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中行(3988)更勝工行(1398) 東尼

>2008-06-12  NextMagazine工商銀行（1398）董事長姜建清上星期表示，希望在未來五年內，令工行變成全球最賺錢銀行。若以市值計算，工行刻下已是全世界最大銀行，因此不算誇口狂言。

去 年工行盈利達八百一十五億元人民幣，今年首季亦公布賺三百三十億元人民幣。若以此大膽推算，全年料賺一千三百億元人民幣。即使最終只能賺到一千一百億元人 民幣，也肯定讓工行躋身全球頂尖銀行之列。何況我僅以一美元兌六點九五元人民幣推算，而人民幣未來還有很大升值潛力。人民幣升值推高盈利

未 來四年，工行每年的增長約一成半至兩成，或許有人認為這增長太慢。假設滙豐較以往的增長為差，未來每年僅有一成增長；到二○一三年，最少可賺二千二百億港 元，折合約二百八十億美元。若工行每年增長達兩成，以今年盈利是一千一百億元人民幣為基礎，二○一三年料可賺二千三百億元人民幣；以今天的兌率計算，折合 賺三百三十億美元。因此姜建清才深信工行能超越滙豐等老牌對手。

這還要假定美國不少銀行，在這幾年忙於解決刻下次按的問題，就似香港當年處理負資產一樣，故無力令盈利遞升；強如花旗集團，估計今年只能賺二百五十億美元。除此之外，亦要假設沒有大型銀行合併，否則工行亦難如願以償成為全球一哥。

工行現價五元八角，○八年預測市盈率約十五倍半，實屬吸引。工行無疑不俗，但回望其他中資銀行股，就以組合擁有的中行為例，它便比工行更為便宜。

中行去年盈利約五百六十億元人民幣，今年首季公布賺二百一十五億元人民幣，全年推算可賺七百二十億元人民幣，折合約八百一十億港元。中行現時市值約一萬億港元，市盈率低於十二倍半，確實吸引得很。

中行資產淨值更高

根據工行首季的公布，每股資產淨值是人民幣一元六角九仙。而比工行更為官僚的中行，每股資產淨值是人民幣一元七角一仙。兩者甚相近，但工行現股價五元八角，相反中行只是三元九角。

今年七至八月，中資銀行股便會公布第二季度的業績，屆時便可看清楚市場是否低估了這行業。

而 美國的銀行業，相信會較預期更快復甦，就像美國銀行（Bank of America）睇準花旗集團因資本不足，才提出收購對方。若成事的話，這新組成的超級巨無霸，勢必打沉工行的如意算盤。惟這僅會推遲中資銀行坐大的速 度，理由是中國有十三億人口，相反美國本土僅有三億人口；不少美資大型銀行，早已因此衝出去向國際發展。

無論工行能否成為全球最賺錢的銀行，但肯定中資銀行的前景較美資銀行更為亮麗，甚至比滙豐更佳。因為歐美的低增長及高稅制度，會令滙豐的發展蹣跚而行。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1146

中國銀行(3988)業績點評：業績好於預期，重申買入評級

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1768

中國銀行(3988)業績點評：業績好於預期，重申買入評級
作者：王冬兒，鄭匯享

2014年凈利潤為為1,696億元人民幣（下同），同比上升8.1%，高於我們和市場預測測0.9%/1.2%。面對當前的不利因素，我們預期該行2015/16年的凈利潤將同比增長0.0%和5.6%。
14年第四季凈息差維持堅挺，環比僅下跌2個基點至至2.22%，，而手續費收入增長由第三季的同比僅增長0.2%反彈至四季度的同比增長14.7%。
資產質量持續惡化，中行四季度為不良貸款新生成率為0.90%，但與目前為止已公布年報的港股中資銀行（我們的覆蓋範圍內）全部高於1%的水平相比，該行的資產質量惡化速度較為溫和。

凈息差堅挺，手續費收入增速回升以及信用成本穩定為第四季度盈利增長提供支撐
2014年第四季凈利潤達385億元，同比上升4.8%，略高於我們和市場預期。四季度撥備前利潤同比強勁增長12.3%，主要是受凈息差堅挺（環比下跌2個基點至2.22%）和手續費收入增速反彈（從第三季的同比增長0.2%上升至14.7%）所驅。

正面因素︰(1)盡管發改委要求減免對小微企業的收費，但手續費收入增速仍然由14年第三季的同比增長0.2%反彈至四季度的14.7%。(2)由於境內外匯業務的凈息差上升在很大程度上抵消了境內人民幣業務凈息差的收窄，四季度的凈息差維持在2.22%的水平，只環比下降2個基點，而全年的凈息差同比上升1個基點至2.25%。(3)內評法的實施以及境外400億元人民幣優先股和境內320億元人民幣優先股的成功發行，使其四季度的資本充足率環比上升0.10%/0.83%/0.80%至10.61%/11.35%/13.87%。

負面因素︰(1)在存款偏離度指標的持續影響下，存款總額環比下降1.5%。(2)不良貸款余額同比上升37.2%，四季度的不良率環比上升了11個基點至1.18%，不良貸款新生成率由第三季度的0.67%上升至第四季度的0.90%，但仍然明顯低於目前為止已公布年報的港股中資銀行（我們所覆蓋的範圍）。(3)四季度的信用成本略降至0.44%。中行在第四季度繼續大力核銷不良貸款，撥備覆蓋率因此環比下跌20.10%至187.60%。

催化劑和估值
貨幣政策的放松和全球經濟表現好於預期使其凈息差更為堅挺，這些都可能成為正面催化劑。公司目前的估值水平為0.79倍的2015年預測市凈率和6.10倍的2015年預測市盈率，我們認為相比於該行0.96倍的歷史平均市凈率，當前的估值依然不高。重申買入評級。













PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=137360

中國銀行(3988)專區

1 : GS(14)@2011-03-26 16:55:27

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9135
新聞專區
2 : GS(14)@2011-03-26 16:55:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110324217_C.pdf
2388
3 : GS(14)@2011-03-26 16:55:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110324576_C.pdf
3988
4 : GS(14)@2011-04-28 22:24:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110428385_C.pdf
業務回顧
5 : New comer(7338)@2011-04-29 00:02:57

中行(03988)首季純利334.39億人民幣增長27.8%



  中國銀行(03988)公布,截至今年3月31日止首季,歸屬於該行股東的淨利潤為334.39億元人民幣(下同),按年增長27.8%,基本每股收益0.12元。

該公司去年同期賺261.75億元。

==

中銀香港(02388)首季提撥前經營溢利增長27.5%至53.2億元



   中銀香港(02388)公布,截至今年3月31日止首季,提取減值準備前的經營溢利為53.17億元，增長27.5%，去年同期為41.71億元。

期內中銀香港錄得提取減值準備前的淨經營收入76.9億元，經營支出23.73億元，而上年同期則分別為64.12億元及22.41億元。
6 : hh0610(1603)@2011-04-29 00:52:44

2388最近都冇咩點郁
7 : New comer(7338)@2011-04-29 16:33:49

巴克萊：中銀績後 寧選匯豐渣打

在中銀香港（02388）公布業績後，巴克萊發表報告，表現投資同類型銀行股寧選渣打（02888）及滙豐（00005）。


巴克萊指，就算撇除中銀香港作為人民幣清算行的攤薄效應，其首季盈利趨勢亦見向下，理由是本港存款市場競爭激烈。


巴克萊稱，本港進一步收緊資金的狀況，或將會繼續令港元存款市場的競爭加劇。同時，銀行的資金成本增加，亦會抵銷部分因資產價格重新訂價的利好因素。


在選擇同類型銀行股，巴克萊表示仍會傾向資金充裕的大型國際銀行，如渣打及滙豐。對於中銀香港，則維持給予其「減持」投資建議。


上述三隻銀行股，僅渣打逆市上揚，報212.8元，升不足1%。
8 : New comer(7338)@2011-04-29 16:44:28

港股假前四連跌 內銀股捱沽
五一長假前避險情緒升溫，恒指走勢偏軟，早市低開後雖曾反彈倒升，惟乏力倒跌，全日跌85點或0.36%，收報23633點；國指跌111點或0.84%，收報13208點，主板半日成交額約700億元。
9 : hh0610(1603)@2011-04-29 18:17:02

以內銀本季O既業績黎睇, 只會越黎越好. 故國指現價根本好硬淨, 中長線只會向上.
10 : GS(14)@2011-04-30 10:45:38

9樓提及
以內銀本季O既業績黎睇, 只會越黎越好. 故國指現價根本好硬淨, 中長線只會向上.


價錢又平，推上去都會選這堆股
11 : idsdown(1658)@2011-06-22 22:56:11

入左小小2388
12 : 大粒米(1247)@2011-06-29 21:33:54

5月頭做的3988 sp @4蚊 6月;今日接了貨,扣埋收了0.1權金,即3.9買入.
仲記得當日本來打算做5張,但最後祇承了1張,當時我顯得十分不滿,大叫庄家孤寒!
(當日祇得2張成交,一張是我的0.1;另一張是承了0.09)

#現在帳面是入了貴貨,但早有接貨的打算,雖然祇是一張/手,
但我會好好檢討,日後會提早平倉,唔會再想食到盡!(5月尾是可以以0.02平倉的)

============================================================
另外在6月10日做的3988 sp @$3.9 / 7月 / 收了0.1~0.11
希望正股會在3.8以上橫行 + 大市反彈,那就可以好似上次咁,接貨賺價之餘;又賺權金啦
13 : Louis(1212)@2011-07-30 22:02:19

中資股透視：中銀2388受惠貸款強勁增長

http://paper.wenweipo.com  [2011-07-30]

中銀國際
http://paper.wenweipo.com/2011/07/30/TZ1107300003.htm




　由於30億港元的雷曼迷你債支出可能被撥回，因此我們預計中銀香港(2388)2011年上半年淨利潤將同比增長45%至104億港元。得益於貸款的強勁增長和有效的成本控制，我們預計上半年撥備前利潤將同比增長21.5%至97億港元。我們維持對中銀香港的買入評級，新的12個月目標價為28.80港元，顯示股價仍有約23%的上漲空間。

撥回30億港元迷你債支出

　2008/09年度，中銀香港曾計提了約40億港元的雷曼迷你債券減值撥備。3月底，公司宣布雷曼迷你債的實際損失可能減少至10億港元。也就是說，將有30億港元撥備被撥回，這將使2011財年盈利預測提升16%。儘管淨息差可能環比縮窄，但淨利息收入仍將有所上升。
　儘管我們預計，由於中銀香港在收益率較低的香港離岸人民幣存款業務上的市場份額較大，因此淨息差可能環比縮窄，但得益於貸款的強勁增長，淨利息收入仍將有所上升。

　調整盈利預測：總體而言，我們將2011財年盈利預測上調1.4%，將2012和2013財年盈利預測分別下調9.7%和6.6%，主要原因包括2011財年30億港幣的雷曼迷你債減值撥備撥回、更加保守的淨息差假設以及更低的手續費收入增長預期。

　評級面臨的主要風險：香港或內地經濟大幅放緩以及人民幣自由化進程受阻。

　估值：我們新的目標價28.80港元是基於2.4倍市淨率和2012財年中旬每股賬面價值12.00港元。在戈登增長模型中，我們假設可持續淨資產收益率為16.5%、長期增長率為4%、權益成本為9.2%。
14 : ricchim(1540)@2011-07-30 22:15:00

又出手遲左. 唉!
15 : idsdown(1658)@2011-07-30 22:18:05

有冇睇得咁好?!
我都係入左少少
16 : Sunny^_^(11601)@2011-08-24 22:41:25

大家點睇2388既業績??我見有成6成幾既%既improve喎.除左回反雷曼既數之外有冇做數呢?
17 : hh0610(1603)@2011-08-24 23:08:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824174_C.pdf
18 : hh0610(1603)@2011-08-24 23:09:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824174_C.pdf

2011年上半年，集團股東應佔溢利強勁增長66.8%
而為港幣119.93億元，這是由於核心業務的盈利增
長，以及雷曼兄弟迷你債券相關抵押品淨取回港幣
28.54億元。若剔除上述的淨取回及雷曼兄弟相關
支出的影響，股東應佔溢利仍大幅上升33.4%而為
港幣96.79億元。
19 : hh0610(1603)@2011-08-24 23:12:08

其他內銀好似抵D
20 : GS(14)@2011-08-25 07:38:30

17樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110824/LTN20110824174_C.pdf



都平穩增長15%，至103億
21 : GS(14)@2011-08-26 20:55:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824176_C.pdf
展望
下半年，世界經濟將繼續緩慢復蘇，但面臨的風險因素仍然較多，國際金融危機的陰
影尚未完全消散，全球經濟復蘇進程比預想的更為艱難；國內經濟金融運行正向宏觀
調控預期的方向發展，但經濟金融發展面臨的形勢依然複雜，不平衡、不協調、不可
持續的問題仍然突出，影響經濟平穩較快增長的風險因素仍然存在。國家將保持宏觀
經濟政策的連續性、穩定性，提高針對性、靈活性、有效性，處理好保持經濟平穩較
快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關係，防止物價過快上漲，鞏固經濟發展的
好勢頭。
本行將繼續深入貫徹科學發展觀，認真執行宏觀經濟政策，全面落實發展戰略規劃和
「創新發展、轉型發展、跨境發展」的要求，大力加強核心能力建設，深化結構調整和
業務轉型；加強資產負債管理，實現綜合平衡；加強集團統籌管理，加快跨境發展；
加強全面風險管理，確保發展質量；加強企業文化建設，不斷提高競爭能力，實現又
好又快持續發展，以優異成績迎接本行成立100週年。

增長都幾快
22 : Louis(1212)@2011-08-29 17:56:34

淡馬錫22/08/2011按平均價格2.972元購買97117000股3988。

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... =MAIN&lang=ZH&tk=ds
23 : nodnod_mat(15408)@2011-08-31 14:52:48

d歐債美債佢點搞?
24 : GS(14)@2011-09-03 10:20:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201109021150_C.pdf
發行150億票據
25 : david395(4434)@2011-09-05 22:50:30

中行PE回到海嘯時

撰文:何車 著名財經專欄作家，投資經驗逾38年
欄名:上車落車

中國銀行（03988）06年6月以每股2.83元（原為2.95元，經調整為2.83元）招股上市，破底只有08年9月至09年5月時期。上月初最低價2.90元，接近當年招股價，料可守穩招股價，並已見底。現價3.09元，掛牌逾5年，只升9%，期內國企指數升60%。

上月底，美國銀行減持130.77億股建設銀行H股（00939），每股配售作價4.94元，較交易消息公布前股價5.55元折讓11%。交易完成後，建行股價最高5.93元，較配售價高出達20%，上周五收5.74元，仍較配售價高出16%。

內銀股見底

若在往時，如此大宗交易之後，相關股份價格，只會較配售價高出極少，甚至跌破配售價。

建行股價如此表現，可能是內銀股見底訊號。

今年以來，內銀股中，中行跌幅25%，遠遠大過指數及一般內銀股跌幅，只少於重慶農行（03618）同期27%的跌幅，不妨趁低收集。

■2011年（12月年結）上半年，中行盈利665.1億元（人民幣，下同），按年上升27.9%，接近市場上限。半年EPS 0.24元，升幅20%。期內利息收入1,102.15億元，升20%。非利息收入557.59億元，增幅36%。

主要財務比率方面，平均總資產回報1.28%（去年同期1.18%），淨資產收益率19.87%（去年同期19.39%），淨息差2.11%（去年同期2.04%），非利息收入佔總數33.60%（去年同期30.87%），成本/收入比率28.81%（去年同期29.79%）。

■中行（及其他內銀股）股價低殘，估值特低，是因為市場有所顧慮，主要關於地方債、不良貸款、持有「歐豬」債券等。

高層釋疑慮

中行業績發布會中，要員的說話應可釋部分疑慮。中行行長李禮輝表示，中行於6月底地方融資平台貸款餘額為5,300億元，大部分為基建項目，不良貸款率僅0.17%，撥備覆蓋率逾14倍。至於中小企貸款方面，副行長陳四清表示，沒有那麼嚴重（有分析估計內地或會出現中小企倒閉潮），上半年貸款餘額增35%至3,239億元，毛利較高。「歐豬五國」債務中，除希臘以外，合共11.3億元，下半年料毋須進行額外撥備。

中行6月底的核心資本充足比率為10.01%，較去年底微跌8點子。對於當局新資本要求的影響，李禮輝表示，按初步分析，新要求對中行資本充足率影響極小，只有0.2至0.3個百分點。中行沒有股本融資計劃，但不排除會按照業務需要，進行非股本融資。

2012 PE 5.2倍

■中行上半年盈利已相等於去年全年（104.42億元）的64%。彭博綜合40家證券商預測，中行2011年盈利1,220億元，增17%；EPS 0.434元（0.530港元），增11%，預期PE僅5.8倍，竟然與金融海嘯時期（08年秋）最低的5.7倍相若。2012年預測盈利1,380億元，EPS 0.488元（0.596港元），預期PE更低至5.2倍。

其他當年已上市的內銀股，個別預期PE甚至有低過金融海嘯時PE的，例如工商銀行（01398）。

■以PB分析，中行（及其他同類股）亦是「抵到爛」。按彭博綜合證券商預測，以2011年底及2012年底NAV計，中行PB低至0.98倍及0.88倍。

中行5年前上市時，以招股價計，PB為2.38倍，現時大折讓。

仍低於H股14%

■與其他內銀股比較，中行H股較A股有折讓14%，是一項吸引所在。H/A股折讓最大的，是中信銀行（00998），達26%。農業銀行（01288）H股有溢價14%，同類股中最高，但已較早前大大減縮。

●彭博收集41家提供中行Buy/Hold/Sell建議的證券商意見，25家叫Buy，15家叫Hold，1家叫Sell，平均給予目標價為4.45元，上升空間44%。達標計，2012年PE只是8.4倍（當然是假定大行盈利預測準確），PB只是1.23倍。

給予最高目標價5.77元，是中國國際金融。唯一叫Sell的是瑞穗證券亞洲（Mizuho），給予目標價只有2.60元。（2011年9月5日周一）

Email︰ [email protected]
26 : Louis(1212)@2011-09-18 13:09:54

Follow Me：中行博反彈四成

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110918&sec_id=15307&art_id=15622951
AD 2011年09月18日
......
以當前美國經濟的頑劣程度而言，美銀要套現大條道理，但實力雄厚如淡馬錫的一沽一買，將長線轉為短線買賣，或可推算在 7月 6日以每股 3.63元配售 51.88億股中行，是一個缺乏長遠眼光的決定。以預測 PE不足 7倍及估計 PB 1.08倍減持中行，相比內銀股 7月初時平均預測 PE站 8.2倍、估計平均 PB 1.60倍，分別折讓 15%與 32%，可視為賤價沽出。不可預估是 8月歐美債務危機白熱化，中行上周三曾跌至 2.79元，才可造就這次配售是「成功」的錯覺。

PE僅 5.6倍

淡馬錫 8月 22日以平均價 2.972元增持 9711萬股中行，令持股量由 6.96%回升至 7.07%，仍是中行 H股第 2大股東，僅次於社保基金持有 10.95%。現價中行仍低於平均增持成本，相信淡馬錫會進一步增持。可能令淡馬錫稍感猶豫是社保基金剛於 8月 31日以平均價 3.204元減持 3500萬股，相對社保持股量仍達 91.6億股，卻又微不足道。

中行中期業績理想，兩大基金減持相信與業績無關。若純受市場因素左右，對中行前景與股價不應構成長遠影響。

中行 2011年度（ 12月年結）上半年多賺 28%至 665.1億元（人民幣．下同），達到大行平均預測水平，亦顯示第 2季盈利達 331億元，進度保持。

內地經濟下半年預期雖略為放緩，但增長勢頭仍勁，銀行業務不會比上半年差，預測中行全年盈利達 1215億元，增 16%，每股盈利 0.435元，折約 0.522港元，現價預測 PE僅 5.6倍，仍比內銀股現價平均預測 PE 6.6倍，有 15%折讓。
中行 6月底 NAV每股 2.40元，折約 2.88港元，現價 PB 1.01倍；估計 NAV今年底可調升至 2.78元，折約 3.34港元，估計 PB只有 0.87倍，較內銀股估計 PB 1.38倍，仍有 37%折讓。
......

目標價 4.08元

中行過去 5年平均 PE 10.5倍、 PB 1.56倍，現價看來相當吸引。...... 由於大市現階段只能以技術反彈視之，中行也不例外。以 52周高位 4.88元跌至上周最低 2.79元計，累跌 2.09元的黃金比率 0.618倍反彈目標在 4.08元，屆時 PE只回升至 8.7倍。

中行「催化劑」之一是「直通車」，因相對 A股（滬： 601988）仍有 17%折讓。除信行（ 998）與中行外，內銀 H股均有溢價。一旦通車，有折讓，受惠更大。



這一次，高彰坡的文章是相當好。
27 : GS(14)@2011-09-18 13:57:31

兩位加油
28 : nodnod_mat(15408)@2011-09-19 14:48:57

幾時先跌破2蚊?
29 : GS(14)@2011-09-19 21:43:59

應該好快
30 : Louis(1212)@2011-09-19 23:21:06

希望不會這麼差！

盈利摘要-全年業績 2010/12 2009/12 2008/12 2007/12 2006/12
盈利(百萬) 123,380 92,012 72,611 60,388 42,637
盈利增長(%) 33.68 26.72 20.24 41.63 71.33
每股盈利 0.4608 0.3529 0.2821 0.2362 0.1792
每股盈利增長(%) 26.49 25.13 19.42 31.81 33.31
每股派息 0.1725 0.1594 0.1467 0.1074 0.0398
市盈率(倍) 6.12 11.99 15.10 18.04 21.89
周息率(%) 6.12 3.77 3.44 2.52 1.09
派息比率(%) 37.44 45.16 52.00 45.45 22.22
每股賬面資產淨值 2.3076 2.0288 1.8289 1.6564 1.5085
報告貨幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣
基準貨幣 港元 港元 港元 港元 港元
兌換比率 1.1816 1.1385 1.1282 1.0736 0.9955
31 : nodnod_mat(15408)@2011-09-20 15:07:13

29樓提及
應該好快


其實3988有幾錢歐債係手呀?
32 : GS(14)@2011-09-20 21:16:02

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/27152[/realblog]
33 : dd4567(6370)@2011-10-10 17:24:25

內銀難得的好消息:

中央匯金在一份聲明中表示﹐公司自10月10日起已在二級市場上自主購入中國工商銀行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd. ,1398.HK)、中國農業銀行股份有限公司(Agricultural Bank of China Ltd. ,1288.HK)、中國銀行股份有限公司(Bank of China Ltd. ,3988.HK)和中國建設銀行股份有限公司(China Construction Bank co. ,0939.HK)的股票。

中央匯金未披露該公司已購股票的規模。

新華社週一報導稱﹐中央匯金此舉旨在穩定四大國有商業銀行的股價﹐但未說明中央匯金此次操作將持續多長時間。

3988好多貨下~希望唔好再跌啦
34 : GS(14)@2011-10-10 21:08:26

睇下先啦
35 : dd4567(6370)@2011-10-14 07:40:37

中銀監公布，明年1月1日起中國銀行業撥備覆蓋率基本標準為150%，而貸款撥備率基本標準則為2.5%

撥備覆蓋率-我睇左我有貨果3隻3618,3988,998都高過150%
但係貸款撥備率就好似只有3618多過2.5%,其他兩隻3988-1.01%,998-1.48%(唔知有冇睇錯),咁請問中銀監設定左基本標準2.5%係唔係一定要跟足?3988,998係唔係要補返足夠的貸款撥備?
36 : GS(14)@2011-10-14 20:00:36

just see them give a waiver to 3988
37 : andy(858)@2011-10-26 19:08:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111026140_C.pdf

三季度报
38 : andy(858)@2011-10-26 19:13:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111026124_C.pdf

2388三季度报
39 : GS(14)@2011-10-26 21:44:32

截至2011年9月30日的首9個月，中銀香港（控股）有限公司及其附屬公司（統稱
「集團」）錄得提取減值準備前的淨經營收入港幣226.02億元（2010年：港幣196.48
億元）。經營支出為港幣45.36億元（2010年：港幣68.84億元），當中包括於2011年
第二季度的雷曼兄弟迷你債券相關抵押品淨取回港幣28.54億元。提取減值準備前
的經營溢利為港幣180.66億元（2010年：港幣127.64億元）。剔除上述淨取回及雷
曼兄弟相關產品的支出（以下簡稱「雷曼兄弟相關產品的影響」），核心經營支出較
去年同期上升港幣5.65億元或8.3%至港幣73.68億元，而提取減值準備前的經營溢
利較去年同期上升港幣23.89億元或18.6%至港幣152.34億元。
集團2011年第三季度提取減值準備前的淨經營收入為港幣74.76億元（2011年第二
季度：港幣74.36億元）。經營支出為港幣25.43億元（2011年第二季度：淨撥回港
幣3.80億元）。提取減值準備前的經營溢利為港幣49.33億元（2011年第二季度：港
幣78.16億元）。剔除雷曼兄弟相關產品的影響，核心經營支出較第二季度上升港
幣0.77億元或3.1%至港幣25.40億元，而提取減值準備前的經營溢利較第二季度輕
微下跌港幣0.37億元或0.7%至港幣49.36億元。
40 : i3640(1387)@2011-11-10 19:53:52

湯財兄,中銀有份入標買呢件蟹野,你點睇呀?
執雷漫個手蟹貨的老美同架仔都衰收尾,中銀呢拳會吾會勇過隆呀?
http://paper.wenweipo.com/2011/11/05/FI1111050017.htm
41 : GS(14)@2011-11-10 20:33:02

勇啦，風格又不合
42 : i3640(1387)@2011-11-11 18:37:22

41樓提及
勇啦，風格又不合


系呀，兩檔野文化完全吾同，需要大量時間磨合，難度巨大。買毒資產，我覺得佢地未夠班住，買到的話，單野衰收尾居多，下場分分鐘仲差過老美架仔執雷漫蟹貨個鑊野。
43 : GS(14)@2011-11-11 18:44:00

可能人散晒買了個殼，到時哭都無謂
44 : david395(4434)@2011-12-20 18:10:02

2388 有 幾會私有化?
45 : GS(14)@2011-12-20 21:40:37

44樓提及
2388 有 幾會私有化?


唔會啦，太貴了
46 : GS(14)@2012-01-11 22:23:46

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... d3e9e86563065e4047e
文章由 taktak » 週二 1月 10日, 2012年 7:12 am
開完五年一度會議, 老周上電視大大聲拍心口地方債可控, 各內銀阿頭又話內房債係手嘅問題不大

means = 泥期出嘅業績應該亮麗, 再下年業績再下年先算啦

中行 H 仲要低過 A, 計返滙水最小要自爆 15% 先, 呢隻好明顯有人押錯注

純 9 up, 大家唔好信 :inv168_06:

文章由 taktak » 週三 1月 11日, 2012年 9:49 pm
another good news for 3988, reason left for you to do the imagination

明報專訊】被喻為「小型港股直通車」的港股ETF（交易所買賣基金），有望於春節前開通。內地《第一財經日報》昨日引述接近監管層消息指出，中國證監會已完港股ETF的審核工作，並於近日將方案上報到了國務院，大有可能於春節前夕獲批。
兩基金公司爭首發
一旦國務院「開綠燈」，內地散戶便可透過港股ETF投資本港股市。據報道，目前上報到國務院的ETF產品有2隻，分別為華夏基金及深圳證券交易所合作的恒生指數ETF，以及易方達與上海證券交易所合作的恒生國企指數ETF，首發之爭落在這兩家基金公司，兩者已為港股ETF產品的發行做好了準備。
港股ETF一直只聞樓梯響，及至去年8月，國務院副總理李克強訪港時表示，將在內地推出港股ETF，有關進程再現曙光。去年第4季，上證所及深交所都進行了港股ETF的網絡測試，多家券商均參與其中。
報道續指出，由於港股ETF的產品設計方案幾經修訂，交易所、中登公司、券商和基金公司間的模擬測試也完成，如果順利獲國務院批准，有能力於很短時間內進入發行程序
47 : idsdown(1658)@2012-01-11 23:15:36

有好消息咁喎

http://news.xinhuanet.com/fortune/2012-01/11/c_122570666.htm

在跨境直接投资人民币结算方面，允许境内企业使用人民币开展境外直接投资，银行和境内机构可向境外项目以及在境外合法成立的全资企业或参股企业发放人民币贷款，明确境外地区的企业和经济组织或个人可按照国家外商直接投资法律法规及相关规定，使用人民币来华开展直接投资。在跨境金融投资人民币结算方面，允许境外央行、清算行、参加行等三类机构和符合一定资格条件的境内基金管理公司、证券公司的香港子公司使用人民币资金投资境内银行间债券市场和股票市场。此外，明确了商业银行开展境外项目人民币贷款的有关政策要求。
48 : keten(25652)@2012-04-05 22:49:17

唔明點解股價始終過唔到22... 睇圖受制BB個頂,

佢盤數好過23好多,(唔白NAV 23好D, 但生意既野唔係買一盤增長既生意好D咩?)....真係唔明
49 : GS(14)@2012-04-06 12:00:37

23激進D吧
50 : greatsoup38(830)@2012-04-27 23:59:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120426371_C.pdf
以下的介紹提供有關本公司2012年第一季度經營表現的若干財務資料。
財務表現
2012年第一季度，香港銀行業的經營環境仍然充滿挑戰。由於出口業表現疲弱及
投資活動減少，香港經濟增長出現進一步放緩的跡象。全球需求仍在減弱，歐洲
銀行去槓桿化的壓力也在持續，令外部經濟環境的整體前景依然不明朗。
下表為中銀香港（控股）有限公司及其附屬公司（統稱「集團」）於2012年第一季度
的主要表現趨勢：
主要表現趨勢
港幣百萬元，百分比除外
2012年
第一季度
2011年
第一季度
2011年
第四季度
與2011年
第一季度
比較
與2011年
第四季度
比較
提取減值準備前的淨經營收入9,375 7,690 8,244 +21.9% +13.7%
經營支出(2,612) (2,373) (3,326) +10.1% -21.5%
提取減值準備前的經營溢利6,763 5,317 4,918 +27.2% +37.5%
51 : greatsoup38(830)@2012-04-27 23:59:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120426389_C.pdf
1.2.1 基於國際財務報告準則編製的主要會計數據及財務指標
單位：百萬元人民幣（另有說明者除外）
項目2012年
3月31日
2011年
12月31日
本報告期末
比上年度末
增減（%）
資產總計12,894,015 11,830,066 8.99
本行股東應享權益合計761,472 723,162 5.30
每股淨資產（人民幣元） 2.73 2.59 5.30
項目2012年
1–3月
2011年
1–3月
比上年同期
增減（%）
經營活動產生的現金流量淨額566,703 210,595 169.10
每股經營活動產生的現金流量
　淨額（人民幣元） 2.03 0.75 169.10
項目2012年
1–3月
2011年
1–3月
比上年同期
增減（%）
稅後利潤38,447 35,010 9.82
本行股東應享稅後利潤36,763 33,439 9.94
基本每股收益（人民幣元） 0.13 0.12 9.93
稀釋每股收益（人民幣元） 0.13 0.12 9.77
淨資產收益率（%） 19.81 20.23 下降0.42個
百分點
項目2012年
3月31日
2011年
12月31日
本報告期末
比上年度末
增減
核心資本充足率（%） 9.97 10.07 下降0.10個
百分點
資本充足率（%） 12.80 12.97 下降0.17個
百分點
52 : idsdown(1658)@2012-04-28 08:07:18

破52周最高 23.770, 等多陣先
53 : tyan(27180)@2012-04-28 20:16:07

20 已經放Q曬....................
54 : greatsoup38(830)@2012-04-28 21:03:14

53樓提及
20 已經放Q曬....................


銀行股好難炒，得持有
55 : GS(14)@2012-07-30 22:38:38

http://thehousenews.com/finance/ ... %E4%B8%AD%E8%A1%8C/
國企「走出去」後，懂得因應形勢壯士斷臂的，並不多見，所以中國銀行(3988)願意放棄歐洲私人銀行業務，讓人眼前一亮。

中行將向瑞士私人銀行業務瑞士寶盛(Julius Baer)，出售以日內瓦為經營總部的中國銀行(瑞士)有限公司(Bank of China (Suisse))，放棄在歐洲發展私人銀行業務的努力，將海外業務的重點放在亞洲。

《金融時報》引述分析員的意見：

  雖然中國銀行一直在為其海外私人銀行業務投入資源，但亞洲地區的銀行家和分析師們對其數年內在亞洲私人銀行業務領域所能具有的影響力持懷疑態度，因為中國銀行缺少更為復雜的產品以及成熟業內企業所具備的客戶關系技巧。

儘管如此，中行仍然會加強港澳地區的私人銀行業務，服務對象是內地富豪：

  中國銀行還在對其香港子公司的私人銀行業務持續投資，努力從內地第一代富有企業家那裡獲利，這些企業家是投資銀行和商業銀行業務的關鍵來源。

但我們相信，除了技不如人外，中行的國有企業背景，中國政府實質掌控其高層人事任免權的事實，會令中國富人避之則吉，以免自己私人財富的秘密，尤其是海外財富狀況，有被監視、揭發之險。海外有錢人對中行，也不可能有十足的信任。

中行與其他內地國有商業銀行要發展起私人銀行業務，往往事倍功半。中行沒有磨爛蓆，是明智的決定。
56 : GS(14)@2012-07-30 22:39:01

http://big5.ftchinese.com/story/001045641
中國銀行(Bank of China)將出售其在日內瓦的分支機構給瑞士第一大私人銀行瑞士寶盛(Julius Baer)，放棄在歐洲發展私人銀行業務的努力，將海外業務的重點放在亞洲。

中國銀行計劃今年晚些時候在香港和澳門分別推出一項私人銀行新業務。

據兩位瞭解中國銀行計劃的人士透露，該行計劃通過旗下投資銀行中銀國際(Bank of China International)於今年第四季度正式推出一項私人銀行新業務，到目前為止該行一直在系統及人力方面進行前期投資。

中國銀行還在對其香港子公司的私人銀行業務持續投資，努力從內地第一代富有企業家那裡獲利，這些企業家是投資銀行和商業銀行業務的關鍵來源。

中國銀行周一放棄了過去四年來打造一家屬於自己的瑞士私人銀行的努力，此前該行與瑞士寶盛結成了戰略合作夥伴關系，現有資產規模小於10億瑞士法郎的中國銀行(瑞士)有限公司(Bank of China (Suisse))將由瑞士寶盛接盤。

兩家銀行表示將為對方介紹客戶，因此中國銀行可以向瑞士寶盛的客戶提供商業銀行服務，瑞士寶盛則可服務於中國銀行私人銀行客戶的國際理財需求。

雖然中國銀行一直在為其海外私人銀行業務投入資源，但亞洲地區的銀行家和分析師們對其數年內在亞洲私人銀行業務領域所能具有的影響力持懷疑態度，因為中國銀行缺少更為復雜的產品以及成熟業內企業所具備的客戶關系技巧。

中國銀行未回應對其海外業務計劃的置評請求。

瑞士寶盛在亞洲已與澳大利亞的麥格理銀行(Macquarie)結成戰略合作夥伴關系，在該合作框架下，瑞士寶盛將需要投資銀行服務的客戶介紹給麥格理銀行，後者則為瑞士寶盛介紹需要私人銀行服務的客戶。

瑞士寶盛表示，與中國銀行達成合作將有助於其拓展中國市場。

瑞士寶盛指出：“對於我們的業務來說，中國市場仍然相當封閉。目前我們僅在上海有一間小小的辦公室。”

2012年上半年，瑞士寶盛凈利潤增長近20%，至1.75億瑞士法郎；受來自新興市場的強勁資本流入提振，資產管理規模則由90億瑞士法郎增長至1790億瑞士法郎。
57 : GS(14)@2012-08-24 00:46:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823206_C.pdf
3988

展望
下半年經營環境仍將十分複雜，本行將繼續深入貫徹落實科學發展觀和中央經濟
工作會議、全國金融工作會議精神，積極應對市場化、全球化、智能化給銀行經
營管理帶來的嚴峻挑戰，紮實推進各項工作，實現平穩健康持續發展。
堅持科技引領，抓緊創建智慧銀行。以創建智慧銀行為目標，加快建設一點接入、
全程響應的服務渠道；加快完善全球公司客戶服務體系；加快建立反應靈敏、富
有彈性的創新機制；加快完善智慧銀行建設的技術基礎和配套措施，努力創造最
佳客戶體驗。
堅持以效益為中心，堅決轉變發展方式。繼續改善資產負債結構和客戶結構，大
力拓展核心存款，大力發展輕資本型中間業務；主動適應市場化環境，及時調整
業務策略和管理機制；改進績效考核體系和方法，嚴格控制費用支出，提高投入
產出比，進一步提升經營管理水平。
堅持一體化發展，加快形成全球服務能力。搶抓發展機遇，堅持專業化經營、集
約化管理、一體化發展的原則，加快拓展海外業務；加快發展跨境人民幣業務，
鞏固市場領先地位；持續推進海內外一體化發展，不斷提高綜合經營水平。
堅持質量優先，持續提高風險管理水平。切實加強風險防範和化解，加強重點領域
風險管控；加強市場化環境下的市場風險管理，完善管理機制、風險控制手段和
策略；加強操作風險管理，認真落實內部控制措施；加快推進新資本協議實施，
持續提高風險管理精細化水平。

盈利增7%，至750億

資產減值損失
貸款和墊款減值損失
上半年，集團信貸資產質量進一步改善，已識別減值貸款比率保持下降。集團貸
款減值損失92.18億元，比上年同期下降36.15億元。信貸成本為0.28%，比上年同期
下降0.15個百分點。貸款質量和貸款減值準備的情況，見「風險管理 — 信用風險管
理」部份和中期財務資料註釋三、7，15，四、1。
其他資產減值損失
上半年，其他資產減值損失計提0.19億元，其中，債券減值準備回撥1.63億元。見
中期財務資料註釋三、7，四、1。
58 : GS(14)@2012-08-24 00:47:21

2388
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823172_C.pdf
幣保險服務提供者的領先地位。
前景展望
歐元區債務危機和有關國家實施緊縮措施持續造成
的逆風，令全球金融市場繼續處於脆弱和波動的狀
況。預期全球經濟在未來幾個月仍將不明朗，經營
環境將更為嚴峻。對本地銀行而言，內地及香港經
濟增長放緩可能窒礙貸款增長。利率持續低徊、競
爭加劇和資金成本上升，則會對銀行業淨息差及淨
利息收入造成不利影響。但另一方面，離岸人民幣
銀行業務的進一步開放，將為我們帶來新的業務機
會。內地的穩定經濟措施，也將為內地和香港的增
長提供支持。
憑藉本身的核心競爭力和財務實力，我們將處於
更有利位置， 繼續推行積極主動的業務發展策
略，在下半年以至更長時間內爭取實現平衡和可
持續的增長。我們將致力保持增長勢頭，捕捉新
的業務機會，特別著眼於優質增長和整體成本效
益。穩健的財務實力足以支持我們投放資源提升
業務平台，為客戶提供增值服務。對一個具前瞻
性的銀行集團如我們來說， 這顯然是不可或缺
的：我們為集團的長遠持續發展進行投資，即使
是在過去幾年金融危機和經濟放緩的困難時期，
亦未間斷。
我們將充分利用集團實力和競爭優勢，繼續推動離
岸人民幣銀行業務的增長。香港金融管理局對人民
幣流動性管理的新規定，為銀行配置人民幣資產提
供了更大的靈活性，有利於人民幣業務的發展。最
近公佈的有關人民幣銀行服務可擴展至非香港居民
的安排，為擴大人民幣服務開闢了新的窗口。配合
有關安排在8月初實施以來，我們已有一個良好的
開端，為全球客戶提供一系列的人民幣服務。為了
更好地裝備集團，以把握今後的人民幣業務機遇，
我們將繼續提升及優化產品平台，以提升客戶服務
和擴大客戶群。離岸人民幣銀行業務已成為中國銀
行集團全球發展戰略的一個組成部分，我們將加強
與中國銀行及其海外分行的緊密合作，共同開拓新
的業務，開發新的市場。
與此同時，我們將透過服務提升及創新，加強我們
在香港銀行業的領先地位。在致力保持核心業務的
增長勢頭及市場地位的同時，我們將加緊開發具潛
力的新收入來源，如基金及債券分銷、現金管理、
資產管理及託管服務等；透過不斷提升服務平台，
加強服務能力，為高淨值客戶提供更多元化的理財
服務。我們在下半年將推出私人銀行服務，以便更
好地拓展理財業務，加快增長。新設於分行的工商
服務專櫃，加上特設的工商中心，將能更好地服務
商業客戶。
我們在致力增加收入和盈利的同時，將繼續對瞬息
萬變的當地及世界市場局勢保持高度警覺，實行嚴
格的風險管理，以保障資產質量，維護資本實力。
儘管香港的通脹壓力稍紓，我們在開拓業務時仍會
保持節約成本的意識，努力提高成本效益。
本公司在香港上市十週年之際取得亮麗的中期業
績，本人深感欣慰，感謝董事會、股東、客戶和全
體同仁一貫以來對我們的信任和支持。我相信，集
團穩健的財務實力，有助其在業務增長和發展方面
更上層樓，為利益相關者增創價值。
59 : GS(14)@2012-08-24 00:50:00

盈利增30%，至83億
60 : 自動波人(1313)@2012-08-24 00:50:12

嘩哈哈!
咁多民企唔掂,不良貸款率仲跌!

你不信?反正我信了!smiley
61 : GS(14)@2012-08-24 11:30:49

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120824/News/eb_eba1.htm
中銀香港派中期息每股0.545元，按年減13％。中銀上半年可謂「瓣瓣掂」，其中主要盈利來源，即淨利息收入錄得強勁增長，達23.7%。淨利息收益率更按年大增43點子(1厘100點子)，至1.64厘，按半年亦升20點子，增幅遠遠拋離同業。中銀香港副董事長兼總裁和廣北表示，淨息差擴闊，主要由於該行持有的龐大人民幣資金出路增加，主要用作貸款及投資。人民幣業務已不再是該行的包袱，甚至名正言順成為生財工具。

和廣北：人幣業務帶來正面收入

作為人民幣清算行，中銀香港以往接受其他港銀的大量人民幣存款，然後轉存深圳人行，賺取極微薄息差。其後中銀變成代表人行收取人民幣，息差便漸漸恢復。和廣北指出有關負面影響於今年上半年已基本消失。若撇除清算行影響，上半年淨息差按年僅增長17點子，按半年則增長14點子。和續指出，雖然低基數的影響已消除，不過人民幣業務一直帶來正面收入，「對淨息差的正面影響，相信仍會持續一段時間」。

巴克萊的報告則估計，中銀香港於人民幣存款的巿佔率，自34%下降至32%，因為其他銀行加息搶人幣存款。除了人民幣因素影響，中銀香港財務總監卓成文指出，巿場激烈競爭、環球低息環境及貸款需求疲弱，皆對淨息差存在壓力。不過他對全年淨息差較去年擴闊仍有信心。

下半年貸款增長 將進一步放緩

除了淨息差提升，中銀香港上半年貸款額亦較去年底增長6.8%，增幅高於同業。該行執行董事兼副總裁高迎欣表示，上半年貸款增長較去年有所放緩。目前可見，中港兩地的貸款需求疲弱，「已預見風險出現。」他相信下半年貸款增長將會進一步放緩。
62 : idsdown(1658)@2012-09-01 09:32:06

2388 六十日後會少左辦生意, 俾左阿媽

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120901/00202_024.html

兩岸簽貨幣清算

內地及台灣正式簽署貨幣清算合作備忘錄，人行將於中行（03988）及交行（03328）的台北分行中擇一成為清算行。

備忘錄將於簽署日起六十日後生效，現鈔調運服務則改為台灣的人民幣清算行提供，不再由中銀香港（02388）負責。
63 : GS(14)@2012-09-01 09:49:36

應該都是中銀負責的啦
64 : idsdown(1658)@2012-09-01 09:59:42

仲要經香港, 乜唔係中國銀行台北分行搞掂?
65 : GS(14)@2012-09-01 10:00:35

64樓提及
仲要經香港, 乜唔係中國銀行台北分行搞掂?


因為香港是海外的窗口...
66 : GS(14)@2012-09-01 14:50:31

2012-8-31 HJ
..
市場對人民幣需求增加，清算行存款的攤薄息差效應已消除，此後將可正常發展。息差轉趨穩定，下半年或稍升，仍將由人民幣帶動。雖然歐債危機仍影響經濟，但中銀已無歐債投資，如無意外，下半年業績表現穩定，相信今年較去年為佳。

中銀今年全年純利如果有增長，則股息不應減少。中銀多年來的派息比率均在60％以上，亦持續上升中。中銀核心資本比率12.96％，資本充足比率17.43％，亦在上升中，相信今年股息至少與去年的1.188元相同。

以中銀股價25 元水平計，息率4.75％，將是全港銀行之冠。

如估計無誤，或將取代恒生（011）的高息地位。目前市場看重人民幣業務，恒生已能掌握此業務，但信貸市場相信仍以中銀為先。

中長線走勢向好中銀今年股價特佳，至今升幅已達39％，在無特殊消息下，預期只會反覆上升，不應期望有特佳升幅，中長線走勢仍是看好。中銀P╱B 雖達1.8 8 倍， 而權益回報率16.63％，預期仍有上升空間，估計中銀P╱E約12.5倍。

作為人民幣清算行的中銀，有關效應已在發揮中，未來表現應勝於大市。

戴兆
67 : greatsoup38(830)@2012-10-26 00:31:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121025253_C.pdf
2388

提取減值準備前的
經營溢利18,929 18,066 +4.8% 6,155 6,011 +2.4%
提取減值準備前的
經營溢利* 18,832 15,234 +23.6% 6,058 6,012 +0.8%

2012年首九個月，集團提取減值準備前的淨經營收入較2011年同期上升19.9%，
主要因為淨利息收入及淨交易性收益增加。淨利息收入增加，主要因人民幣業務
的回報得到改善，以及貸款餘額上升和收益率提高。本地人民幣業務的利差拉
闊，令集團的淨息差得到改善，而非本地人民幣業務的淨息差亦有輕微上升。淨
交易性收益增加，主要因部分利率工具的市場劃價變化及外匯掉期合約的匯兌虧
損減少所致。淨服務費及佣金收入輕微下跌，其中貸款、信用卡及基金分銷的佣
金收入增加，而證券經紀和保險業務收入則減少。總經營支出大增80.0%，主要
受雷曼兄弟相關產品的影響。剔除此影響，核心經營支出上升12.2%，由人事費
用、折舊、租金及與業務相關支出上升所拉動。集團錄得貸款減值準備淨撥備，
而上年同期則錄得小額淨撥回
2012年第三季度與2012年第二季度比較
集團提取減值準備前的淨經營收入較上季度上升1.6%，主要由銀行業務的淨交易
性收益增加及集團保險業務表現有所改善所帶動。但集團的淨利息收入下降，淨
息差亦收窄。淨服務費及佣金收入減少，來自貸款及保險業務的佣金收入均從上
季度的較高水平回落，但信用卡、基金分銷及買賣貨幣佣金收入錄得平穩增長。
與此同時，核心經營支出上升，原因是折舊、人事費用及與業務相關支出增加。
期內集團錄得較低的貸款減值準備淨撥備，而個別評估減值準備淨撥備則有所上
升。

...
集團個人銀行業務在擴展業務領域方面取得良好進展。自香港金融管理局宣佈進
一步開放個人人民幣服務的新安排後，集團隨即推出針對非香港居民的多元化人
民幣服務。此外，集團於季內推出了多項住宅按揭貸款推廣計劃，宣傳產品系列
及鞏固其市場領導地位。信用卡業務在卡戶消費及商戶收單量方面較第二季度有
理想升幅。基金分銷業務也持續增長，並為客戶引入了一隻全新的零售基金－
「中銀香港全天候環球投資基金」。
企業銀行業務方面，集團繼續為核心客戶提供全方位的服務，透過優化客戶分
層，加強了客戶管理。為中小企客戶引入的「工商綜合型分行」取得令人滿意的成
果，新增客戶及業務量均有所上升。與此同時，集團現金管理業務推出新企業網
上銀行平台－「中行網銀（香港）」，此平台除了提供現時全面的電子銀行服務外，
亦滿足客戶在現金管理的需要。託管業務維持良好的發展趨勢，並持續成為市場
上RQFII債券基金的最大服務供應商。
財資業務方面，集團繼續密切注視市場情況，並迅速回應有關變化。面對全球市
場環境的波動，集團積極管理投資組合，在保持安全性及流動性的同時，致力提
升收益。集團不斷推出創新的人民幣相關財資產品，受到客戶歡迎並取得理想回
報。
集團保險業務著重提升服務能力及深化客戶關係，繼續拓展產品系列以滿足客戶
的不同需求。「人民幣萬用壽險計劃」、「豐裕年年入息保險計劃」及「策略投資保
險計劃」繼續受到客戶歡迎。
68 : greatsoup38(830)@2012-10-26 00:31:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121025249_C.pdf
3988
好慢
69 : VA(33206)@2013-01-16 12:34:31

【报导指中行(3988)斥50亿美元购入50架A320飞机】 http://t.cn/zjeq5T3 据外电报导，中国银行（03988）旗下中银航空租赁向法国空中巴士公司购入50架A320飞机，代价为50亿美元，预计将于2014至2019年付运。是次订单为该行有史以来规模最大的订单。
70 : greatsoup38(830)@2013-01-20 00:20:51

http://cn.reuters.com/article/cu ... CNL4S0AL08820130116
路透1月16日 - 據湯森路透旗下IFR報導，中國銀行 香港分行剛又完成了兩筆點心存款證，其一是8.5億元人民幣（1.35億美元）一年期2.9%票息存款證，由法國巴黎銀行安排; 其二是3億元人民幣（4,700萬美元）一年期2.9%票息存款證，由華僑銀行承銷。兩者均將在1月22日結算。

以互換利率中間價計算，該定價約相當於倫敦銀行間拆放款利率（LIBOR）加碼約155個基點。

同時，東亞銀行 發行了3億元人民幣一年期點心存款證，利率2.83%。該2014年1月22日到期的存款證，由渣打安排。

此外，中東Emirates NBD重返點心債市，定向發售一筆一年期債籌得1億元人民幣，以面值發行，收益率3.45%，由渣打負責。(完)

瀏覽IFR更多中文報導，請點選(www.ifr-china.com/info) (整理 黃凱; 審校 林高麗)

© 路透 2013 版權所有
71 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:55:10

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130201/news/ec_goe1.htm
【明報專訊】銀行女職員處理「自來客」按揭申請後，被指訛稱客人由相熟地產公司轉介，詐騙銀行4000元介紹費，她早前被裁定欺詐罪成，她不服上訴，高院昨指原審裁判官批准與案情無關的證據呈堂，嚴重抹黑被告誠信，裁定女職員上訴得直，撤銷定罪。

上訴人潘佩垰被指向中銀訛稱，客人由紅山地產郭姓職員轉介，2011年12月因詐騙罪成，被判80小時社會服務令。高院暫委法官胡國興指出，上訴人承認曾與郭拍拖，亦知道郭在紅山工作，但原審裁判官梁榮宗仍批准兩項證供呈堂，包括郭因干犯與本案相同罪行被判刑，以及上訴人曾收到紅山地產的支票。胡官直指這些證供無助案情，卻打擊上訴人誠信，令人懷疑她與郭合謀欺詐。雖然梁官聲稱不受影響，胡官則表示不敢肯定，「這懷疑不會宣之於口，把這懷疑藏於心中，正是這種不公平的可怕之處！」

官﹕對不公義事「零容忍」

胡官表示，必須對社會感覺不公義的事「零容忍」，令法律界注意，並指梁官在事實裁斷出錯。胡官又指，案中申請按揭的業主確認曾在轉介表格上籤名，令上訴人的欺詐定罪有合理疑點，下令推翻定罪及判刑。
72 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:55:32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130201/news/ea_eaa3.htm
【明報專訊】本港零售市道轉旺，另一邊廂的本港銀行業亦走出08年金融海嘯後的低谷，其中在人民幣業務具有優勢的中銀香港(2388)，今年計劃增聘1000人擴展業務，又大灑金錢開設新網點及翻新現有分行。

中銀香港副總裁楊志威(圖)昨出席其銅鑼灣新分行開幕儀式後表示，今年銀行業務量尚有增長空間，如剛開通的前海跨境貸款，故今年增聘人數將不少於去年的1000人，包括填補自然流失及新增員工。據截至去年6月底止的中期報告，中銀擁全職員工14,534名，較2011年中增加430人。

楊志威續指出，雖然該行將持續增添電子化渠道，但絕不會因而減省人手編配，又計劃於5月前為40間現有分行進行翻新工程。
73 : greatsoup38(830)@2013-02-03 16:54:48

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20130131/18152105


【本報訊】南洋商業銀行位於西環的分行一部打簿機，昨晨發現慘被「餵橙皮」。警方事後翻看閉路電視錄影片段，不排除有人使用為銀行存摺「打簿」不遂向打簿機當出氣袋洩憤，將橙皮塞進機面罅隙，導致打簿機當場「當機」。
現場是西環德輔道西334號地下南洋商業銀行分行，銀行內設有24小時運作的自助銀行理財中心，當中近門口位置設有一個打簿機，但逢星期一至五運作至晚上8時正。
昨晨8時許，銀行的保安員上班時見打簿機疑遭人塞橙皮惡意破壞，於是報警，職員事後在機面貼上維修告示。據悉，前日銀行關門前，該打簿機仍安然無事，懷疑有人在夜晚進入理財中心犯案，職員檢查後證實其他機器未有被破壞。銀行發言人指出，警方已接手調查事件，不便評論。
74 : greatsoup38(830)@2013-03-02 18:46:59

2388
75 : simonwor(34306)@2013-03-27 09:25:15

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130327/news/ec_eca2.htm

中行多賺12％ 存貸增長放緩 2013年3月27日

【明報專訊】中國銀行(3988)去年全年賺 1394億元(人民幣‧下同)，按年增12%，勝預 期。每股盈利0.5元，派息每股0.175元。
______________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130327


中行 農行純利增長同見雙 面對 息差挑戰力保平穩

【本報訊】繼建行（939）後，農行 （1288）及中行（3988）昨公佈去年業 績，純利分別增長19%及12%，達1,450.94 億元（人民幣．下同）及1,394.32億元， 證券界指中行表現較預期為佳。受人行兩 次減息引發重訂息率及利率市場化影響， 去年度農行淨息差收窄4點子至2.81厘，但 水平仍領先三行。

記者：劉美儀 董曉沂

中行在擴闊淨息差上較優勝（全年擴3點子 至2.15厘），惟以實質水平計屬三行中最 低。今年首季至上半年，農行及中行仍面 對息差挑戰，全年力保平穩。建農中三行 去年派息率均約35%，農行及中行每股派 末期息分別0.1565元（增19%）及0.175元 （增12.9%），派息率34.78%及35%。

農行：暫冇融資計劃 上季農行淨息差2.78厘，與第三季水平看 齊，財務總監張克秋說，今年首季續受重 訂息率影響，淨息差有所下降，第二季料 達「階段性低位」，下半年可望反彈，全 年冀維持穩定或小幅下降。中行副行長王 永利亦說，要維持淨息差水平確有挑戰， 惟他估計，中行今年度淨息差可擴闊1至2 點子；行長李禮輝表示，去年已主動壓低 高成本結構性存款，令該項下存款額減少 4,000億元。

展望今年貸款增幅，農行指會與貨幣供應 看齊，王永利料今年增加12%。人行早前 預測，今年廣義貨幣供應M2增長目標為 13%，去年農行客戶貸款及墊款總額增加 14.1%至6.43萬億元，中行則僅升8.23%至 6.86萬億元。

農行是四大行中最遲上市的國有商銀，盈 利高速增長期亦開始放緩，市場關注，招 股書三年上市期內不集資的承諾於7月屆滿 後，農行會否進行股本集資；行長張雲昨 重申，「目前沒有再融資補充資本的計 劃」，今年盈利續有增長，但增速會放 緩。去年底農行核心資本充足率為9.67% （去年9月底為9.76%），是三行中最低； 中行去年底為10.54%。

不良貸款率下降 資產質素方面，農行中行皆見「雙降」， 不良貸款率分別降到1.33%及0.95%，但受 光伏業、零售製造及航運等產能過剩行 業，與內地經濟周期影響，兩行逾期貸款 餘額及逾期貸款率則「雙升」，農行年內 餘額增加144億元，中行升401億元，惟分 析員指逾期貸款額仍處低水平，毋須過 慮。

單計去年第四季，農行盈利250.11億元， 按季跌36.8%，是去年盈利最低及唯一跌穿 300億元的季度。中行上季賺330.69億 元，雖是全年盈利最低一季，按季僅跌 4.87%；中行行長李禮輝稱，倘撇除旗下中 銀（2388）2011年度雷曼迷債回撥因素， 去年該行核心盈利增長達14.6%。
76 : simonwor(34306)@2013-03-27 09:26:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130327/news/ec_eca1.htm

中銀受惠人幣業務 本業多賺15% 淨息差回升 海嘯後首見 2013年3月27日

【明報專訊】中銀香港(2388)去年純利創上市以來新高，按年升 2.45%至209億元，優於市場預期，撇除前一年度雷曼資產回撥因 素，去年盈利實增15%，派末期息0.693元，增加24.2% 。期內離岸 人民幣業務表現理想，因回報改善及作為清算行的息差攤薄效應有 所紓緩，拉動淨息差按年擴大28個點子至1.6厘，扭轉了自2008年 金融海嘯以來的息差跌勢，其他人幣業務如RQFII(人民幣合格境外 機構投資者)基金分銷亦出現強勁增長。副董事長兼總裁和廣北認 為，隨 人幣業務逐步開放，集團將可進一步從基金銷售、託管業務 等多方面受益。
________________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130327

中銀淨息差升幅冠同業

■中銀總裁和廣北自詡RQFII業務成功。 黃偉傑攝

【業績理想】

最後一間上巿港銀公佈業績，本港人民幣 業務龍頭行中銀香港（2388）再創上巿以 來盈利新高，在前年雷曼一次性回撥的高 基數效應下，去年純利仍升2.4%至209.3億 元。若撇除雷曼回撥影響，核心利潤更增 近15%。當中主要盈利指標的淨息差，按 年擴闊28個點子至1.6厘，升幅冠絕已公佈 業績的同行。

然而中銀全年淨息差得以提升，主要靠上 半年增幅帶動，下半年淨息差反而收窄8點 子至1.56厘，該行財務總監卓成文解釋， 去年下半年「尤其是第四季打後」，巿場 利率下降。大行如巴克萊及野村則指，中 銀持有的債券投資收益率下降，以及存款 息率上升，皆為淨息差收窄主因。

展望今年，卓成文指由於低息大環境持 續，加上銀行間對貸款的競爭，「對今年 淨息差有壓力」。若巿場無重大變化，他 相信今年息差「可保持去年水平」。

去年人幣貸款增兩倍 自深圳人行人民幣託管行賬戶推出以來， 中銀以低息接收本港銀行的人民幣存款金 額減少。截至去年12月底，銀行及其他金 融機構在中銀的人幣存款按年減近半至 827.62億元，當中大部份便為本港銀行的 人幣存款。有關金額減少，有助提升中銀 淨息差，但於上半年已幾乎全數反映。

至於中銀自身的人民幣業務，該行副董事 長兼總裁和廣北透露，去年該行人民幣貸 款增長兩倍，並指去年人民幣合格境外機 構投資者（RQFII）業務發展「比較成 功」；今年已申請新一批RQFII額度，未來 亦會力爭RQFII基金銷售及託管業務。

去年中銀貸款撥備大增1.25倍，卓成文指 主要為「幾個特定客戶的評級遭下調」， 重申整體貸款質素仍然良好。
77 : greatsoup38(830)@2013-03-27 23:24:48

2388
盈利實降13%，至140億
78 : greatsoup38(830)@2013-03-27 23:25:50

3988
盈利增13%，至1,070億
79 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:26:55

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 9&dl=0&t=1364721418
3988 report
80 : greatsoup38(830)@2013-04-13 14:10:54

朱前總理個女
81 : greatsoup38(830)@2013-04-25 23:54:08

2388
82 : simonwor(34306)@2013-04-26 19:19:03

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130426/news/ec_ecb1.htm
中行交行首季盈利勝預期
2013年4月26日
【明報專訊】內銀首季業績陸續揭曉，昨天中行(3988)和交行(3328)宣布今年第一季度分別賺得398.15億元(人民幣，下同)和177.06億元，按年增長8.2%和11.52%，均勝預期。分析師普遍認為，人行去年不對稱降息對內銀淨利息收益率(NIM)的影響將從第二季起減弱，市場關注焦點仍是各行的理財產品風險。
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130426/18240844
首季淨息差擴闊　證券界讚好
中行母子業績報喜
【本報訊】首間公佈第一季度業績的四大行中國銀行（3988），淨息差錄得輕微擴闊，不良貸款亦保持雙降，截至今年3月底首季盈利，按年增長8.2%至398.15億元（人民幣．下同），按季更升20.4%；旗下中銀香港（2388），首季提取減值準備前經營溢利達69.91億港元，按年及按季分別升3.4%及28.8%。
記者：劉美儀

證券界對中行兩母子表現，皆持正面評價，中銀淨息差按季表現更屬「標青」，分析員估計擴闊達10點子，又認為短期內，兩行股價將受惠向上。中行及中銀昨收報3.53港元及26港元，分別升0.57%及跌0.38%。


中行淨利息收入增10.5%
中行核心業務向好，淨利息收入及手續費佣金淨收入分別按年增長10.5%及16.9%，令首季盈利升逾8%，符合市場預測，季內淨息差為2.22厘，較去年全年度2.15厘擴闊7點子，分析員指，去年第四季該行淨息差約2.21厘，換言之，首季淨息差仍按季輕微擴闊。
建銀國際董事及中國銀行業高級分析師盛楠認為，中行首季整體表現理想，特別是淨息差續擴闊，相信與其受惠於境內外幣貸款息差有關，料業績公佈後，對中行短期股價有正面影響。不過，中行淨息差表現，未必反映其他尚待公佈業績的大行亦會同步擴闊，因為其他對手在外幣業務窗口與中行情況不同。
一如其他內銀，中行無派發首季息。截至3月底，該行核心資本充足率為10.33%，較去年底微跌0.21個百分點。
此外，中行資產質素持續轉佳，不良貸款「雙降」，不良貸款率從去年底的0.95%，再下降至0.91%；不良貸款餘額亦較去年底減少9.49億元，至663.97億元；首季末客戶貸款總額7.33萬億元，較去年底增加4,615億元，季內增幅6.72%。

中銀淨經營收入逾98億
系內中銀亦受惠淨利息收入及淨服務費佣金收入增長推動，加上淨息差擴闊，首季中銀提取減值準備前淨經營收入為98.28億港元，按年及按季升4.8%及13.4%，經營支出按年增8.6%，惟按季跌12.3%。
中信證券國際證券研究部執行董事陳昔典認為，若果扣除去年首季雷曼回撥因素，中銀控制支出得宜，估計季內淨息差達到1.6厘，較去年第四季擴闊達10點子，優於去年下半年的1.56厘水平；季內核心業務及交易收益皆升，整體表現理想。
83 : greatsoup38(830)@2013-05-04 19:38:34

3988
84 : greatsoup38(830)@2013-06-09 01:16:39

3988
85 : greenleaves(893)@2013-08-29 17:05:47

中行(03988.HK)中期純利升12.9%，至807.2億人幣，半年業績勝預期。smiley
86 : bbaeric(38257)@2013-08-29 22:16:52

《藍籌業績》中銀(02388.HK)中期純利微增至112.5億 派息54.5仙
2013-08-29 16:34:31

中銀香港(02388.HK)公布，截至6月底止中期業績，淨利息收入按年上升5.6%至133.31億元，增長由平均生息資產增加及淨息差擴闊所帶動。淨息差擴闊3個基點至1.67%，主要由於貸存利差得到改善。淨服務費及佣金收入增長16.1%至46.81億元。

提取減值準備前的淨經營收入增長22.4%至68.4億元，除稅前溢利增長29.3%至35.72億元。

錄得純利112.52億元，按年增長不足0.1%，每股盈利1.0642元，中期息維持54.5仙。

截至2013年6月底，總資本比率16.4%，一級資本比率11.17%。上半年的平均流動資金比率38.7%。(su/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.562180.html
87 : qt(2571)@2013-08-29 23:19:37

85樓提及
中行(03988.HK)中期純利升12.9%，至807.2億人幣，半年業績勝預期。smiley


幾乎隻隻都勝預期, 最弊出完業績的評論係預期下半年成個行業會轉差, 小心反高潮
88 : greatsoup38(830)@2013-08-29 23:26:10

3988

盈利增15%，至760億
89 : bbaeric(38257)@2013-08-30 15:29:45

中銀香港(02388.HK)冀下半年淨息差與上半年持平
2013-08-30 09:39:03

中銀香港(02388.HK)上半年因撥備大增3倍及物業估值下跌八成，純利僅按年升不足0.1%至112.52億元。副董事長兼總裁和廣北表示，去年上半年業務表現突出，於高基數的情況下，業務錄得有關增長已經「十分不錯」，預期全年表現將勝去年，未有計劃改變介乎六至七成的全年派息比率。

中銀財務總監卓成文表示，下半年存款及貸款重新定價，均對息差有壓力，冀下半年淨息差可與上半年持平。

對於美國加息預期，和廣北表示，加息雖對市場資金成本有影響，但該行具足夠資本，亦有閒置資金可作收息之用，故相信進入加息周期將對該行有正面影響。(ce/c)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.562385.html
90 : bbaeric(38257)@2013-08-30 15:46:17

《大行報告》高盛升中銀香港(02388.HK)目標價至29.4元 評級「買入」
2013-08-30 10:58:01

高盛上調中銀香港(02388.HK)2013/14/15每股盈利5%/7%/9%，因其淨息差及手續費上升，但受信貸成本上升輕微抵銷。維持「買入」評級，目標價由27.2元升至29.4元。

好消息方面，中銀香港淨息差按半年改善11點子；淨保費收入按年增76%；手續費收入按年增14%；營運開支控制更嚴謹。

壞消息方面，普通股權益/總一級核心資本充足率降至11%/11.2%；信貸成本輕微上升9點子；人壽債務組合按半年錄得虧損，加上物業重估收益按年下跌82%。(na/u)

阿思達克財經新聞
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91 : bbaeric(38257)@2013-08-30 15:59:48

《大行報告》瑞銀升中銀(02388.HK)目標價至24元 評級上調至「中性」
2013-08-30 15:02:56

瑞銀報告指，中銀香港(02388.HK)中期撥備前盈利增長勝預期，主要受惠息差(1.67%)較預期理想所推動。注意到集團的美元及港元存款較去年底下跌，反映銀行業的確未有競爭存款，同時存款成本亦較去年底跌7點子。

上半年，中銀香港持續受惠美國量化寬鬆政策，令到中港兩地資產價格上升。不過，關注美國退市，令到中港資產價值回落，推升減值貸款。

瑞銀指，由於股份今年由高位回落10%至15%，因此升評級至「中性」，目標價由23.5元上調至24元。(ca/u)

阿思達克財經新聞
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92 : bbaeric(38257)@2013-09-02 00:42:45

30/08/2013 11:01

《外資精點》里昂：中銀香港淨差息扭轉跌勢，前景正面，維持買入

　《經濟通通訊社３０日專訊》里昂證券發表研究報告指，中銀香港（０２３８８）上半年業
績符合該行預期，經營趨勢正面。淨息差更扭轉跌勢，成本收入比進一步改善。該行維持其「確
信買入」評級，目標價３２﹒２９元。
　　報告指，中銀香港半年盈利僅得持平表現，但上半年淨息差顯著擴大，較去年底升１１點子
，主要受惠貸款息差擴闊，以及較低的資金成本，相信與人民幣及港元流動性充裕關係較大，而
非來自離岸人民幣結算業務。成本收入比進一步改善，降至２８﹒８％。有別於去年全年業績時
公布，今年上半年信貸成本更大降至只有９點子。
　　中銀香港首次按《巴塞爾資本協定ＩＩＩ》計算方法，公布資本比率，核心資本及總資本比
率分別為１１﹒２％及１６﹒４％，相信可以確保其長久以來６０％至７０％的派息比率政策。
該行預計，其今年全年派息比率約為６５％，較去年全年６２﹒５％略有上升。股息收益率達
５﹒３％。（ｏｓ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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93 : bbaeric(38257)@2013-09-02 00:44:06

30/08/2013 11:13

《外資精點》瑞信：中銀香港（２３８８）仍為首選，惟憂資本弱化

　《經濟通通訊社３０日專訊》瑞信集團發表報告指，中銀香港（０２３８８）上半年核心純
利１１０億元，按半年升２６％，按年升９％，超過預期，收入增長較預期佳，營運成本及撥備
開支較低。
　　另外，業績正面因素為貸款較去年底升８％，表現強勁，費用收入按半年急升２１％，按年
則升１６％，淨息差持續擴闊，按半年升１１點子。不過，負面因素為資本下跌，根據《巴三》
要求資本率為１１％，較之前《巴塞爾二》一級資本比率１２﹒３％為低。
　　報告指，本港銀行存款增長低於貸款增長，反映資金成本上升，大型銀行，如中銀香港、恆
生（０００１１）有更大存款基礎，情況較佳。自去年下半年不良貸款上升後，中銀香港資產質
素仍穩定，只有部分內地貸款惡化，年度化撥備成本只有９點子，屬周期性低位，未來可能向上
。
　　另外，瑞信指，資本比率下降，因金融機構投資所致，中銀香港持有金融工具約２６００億
元，而可供出售的金融工具儲備亦下跌。
　　瑞信維持其「優於大市」評級，目標價３０﹒９元。（ｃｙ）

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94 : bbaeric(38257)@2013-09-02 00:45:32

30/08/2013 11:13

《外資精點》巴克萊：升中銀香港盈利預測，目標價微升至２９元

《經濟通通訊社３０日專訊》巴克萊資本發表報告指，中銀香港（０２３８８）核心盈利強
勁，會繼續受惠於中港業務機遇，以及受惠人民幣業務監管放寬，輕微調高今明兩年盈利預測
１﹒６％，反映淨息差水平較高。巴克萊予其目標價由２８﹒８元升至２９元，維持「增持」評
級。
　　另外，報告指，上半年純利符合預期，核心盈利增長強勁，惟中銀人壽債務工具減值損失
５﹒２億元拖低盈利。上半年中銀香港淨息差擴大１１點子，至１﹒６７％，巴克萊料下半年淨
息差走勢平穩，雖然存款競爭激烈，但被貸款息率向上及人民幣業務所抵銷。
　　管理層指，會避免參與人民幣與美元利率套戥的借貸，下半年貸款增長穩定，中銀香港上半
年保持人民幣離岸借貸業務的領導地位，人幣存款市佔率２３％達２０６０億元，人幣存款競爭
仍激烈，不過中銀香港人幣貸存比率只有２７％，未來有發展空間。
　　根據《巴三》資本要求，上半年該行核心一級資本比率跌至１１％，若維持派息比率６６至
６８％，派息政策之上限為７０％，對資本比率有６０點子影響。（ｃｙ）

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95 : bbaeric(38257)@2013-09-02 00:47:14

30/08/2013 11:49

《外資精點》摩通：中銀香港將跑羸同業，但不會大幅增長，續增持

《經濟通通訊社３０日專訊》摩根大通發表研究報告，指中銀香港（０２３８８）上半年業
績強勁，按半年比較，貸款增長７％，淨息差擴闊１１點子，費用收入上升２５％，不良貸款維
持穩定。
　　摩通特別提到，中銀香港不良貸款比率由去年上半年０﹒０７％升至下半年０﹒２６％後，
暫時穩定，即使９０日逾期貸款上升速度較快，但相關不良貸款比率維持０﹒１％水平。另外又
認為中銀香港正調整風險管理，期內在岸貸款按半年只增１％，遠較同業中雙位數增長為低，而
交易費用亦未有大幅增長，短期相信中銀香港勝同業，但不會有大幅增長，主要由於預期下半年
宏觀經濟將放緩，市場相關的費用及貸款增長都會較弱。
　　摩通又指，對中銀香港一級核心資本比率約１１％有點失望，但風險加強資產回報按半年升
１４％，主要由於根據《巴三》計算，以及貸款增長強勁。
　　整體來說，摩通對中銀香港前景仍然樂觀，維持「增持」評級，並上調今明兩年盈利預測６
％及２％，目標價２８元。（ｚｙ）


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96 : bbaeric(38257)@2013-09-02 00:48:47

30/08/2013 15:09

《外資精點》中銀香港淨息差擴闊，投行齊看好，高盛瑞銀上調目標

　《經濟通通訊社３０日專訊》中銀香港（０２３８８）半年盈利雖然只有持平表現，但經營
指標向好，業績整體優於市場預期，尤其是淨息差，扭轉自去年下半年以來的跌勢，較去年底上
升１１點子，獲瑞信、摩通及里昂等投行普遍讚好，高盛、瑞銀，及巴克萊並分別上調目標價
０﹒６％至最多逾８％。（詳見附表）
　　高盛指，中銀香港淨息差擴闊，主要受惠於較高的貸款收益率，以及信貸成本下降；費用收
入亦較去年底再升２３％。經營開支控制嚴謹，按年僅上升６％至７％。因應淨息差改善，上調
其今年至２０１５年每股盈測，５％、７％及９％。
　　瑞銀同樣對中行淨息差擴闊持正面看法，但同時指出，該行目前正受惠於美國聯儲局量寬措
施，帶來中港兩地息差的套戥機會，若果美國落實退市，或會影響到本港資產價格出現大幅調整
，令撥備大增。

　　表列部分投行對中銀香港最新目標價及投資評級：

　　　　　　　　目標價（元）　　變幅（％）　　投資評級
　　＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　　高盛　　　　２９﹒４　　　　８﹒１　　　　買入
　　瑞銀　　　　２４　　　　　　２﹒１　　　　中性
　　巴克萊　　　２９　　　　　　０﹒６　　　　增持

　　瑞信　　　　３０﹒９　　　　－　　　　　　優於大市
　　摩通　　　　２８　　　　　　－　　　　　　增持
　　里昂　　　　３２﹒２９　　　－　　　　　　確信買入
　　＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　　（ｏｓ）

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97 : GS(14)@2013-09-19 00:17:26

2388
盈利增25%，至96億
98 : DragonGirl(40332)@2013-10-02 01:50:28

考慮將3988轉做2388...
99 : bbaeric(38257)@2013-10-30 21:46:01

中銀(02388.HK)首三季經營溢利升一成
2013-10-30 16:42:07

中銀香港(02388.HK) 公布今年第三季度財務及業務回顧顯示，今年首三季，公司提取減值準備前的淨經營收入為295.22億元，同比升9.4%，主要由淨利息收入和淨服務費及佣金收入增加所帶動；淨利息收入增加，主要由客戶貸款及債務證券投資上升，以及貸存利差有所改善帶動。期內經營支出因人事費用、折舊及租金支出增加而上升7.6%至86.8億元。

另外，今年首三季，公司提取減值準備前的經營溢利為208.42億元，同比增10.1%；第三季，提取減值準備前的經營溢利為67.43億元，按季跌5.1%。

公司於第三季提取減值準備前的淨經營收入為97.31億元，按季跌2.3%。淨利息收入持續增加，淨息差略為上升，但淨服務費及佣金收入從上季度的高水平回落。銀行業務淨交易性收益下降，主要由於部分利率工具的市場劃價變化。(ta/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571982.html
100 : GS(14)@2013-10-30 23:48:59

盈利增低雙位增長
101 : GS(14)@2013-10-30 23:56:03

2388 表現一般
102 : bbaeric(38257)@2013-11-22 22:01:25

《大行報告》高盛將中銀(02388.HK)列入確信買入名單 看30元
2013-11-22 12:10:05  
  
高盛表示，將中銀(02388.HK) 列入確信買入名單，認為其年初至今跑輸同業，提及吸引的買入機會，中銀於行業中定位最佳，可受惠於利率上升、人民幣聯繫演變等，亦能避免資金、資產質量和監管壓力的風險。目標價由29.4元上調至30元。

催化劑方面，該行認為中銀被低估，中銀是該行亞太區研究範圍當中(日本除外)，股息率最高，而股息波幅最低的銀行。隨著中銀繼續把握人民幣定位、資產負債表優勢等有利條件，2014財年及往後，有望實現較佳的相對收益。另外，中銀亦有能力抵禦未來流動性的不利因素，因其貸存比率最低、往來及儲蓄賬戶業務較佳。該行認為中銀現時相對估值具吸引力。(na/t)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/61/NOW.576348.html
103 : DragonGirl(40332)@2013-12-01 13:23:52

賣晒 lu. 無鬼用
104 : MrYeung(15476)@2013-12-11 20:00:56

2388
105 : bbaeric(38257)@2013-12-17 20:15:29

13/12/2013 10:34

《外資精點》大和：中銀淨息差升，市佔率增，升目標７％至３２元

　　《經濟通通訊社１３日專訊》大和發表研究報告，指今星期曾與中銀香港（０２３８８）會
面，相信近日營運趨勢符合該行預期，但預計公平值投資估值或有潛在較大調整。不過，大和相
信，中銀大部分的投資均已作出對沖，重估影響只屬暫時性，上調目標價７％至３２元，維持「
買入」評級。
　　大和又指，在中銀的核心業務方面，預計集團會繼續改善資產組合，估計今年下半年淨息差
較上半年會有改善，而貸存比率則會穩定上升，客戶滲透率亦會同時增加，以增加整體費用收入
，相信此為中銀加緊與母公司合作的結果，而中銀的存貸市佔率亦在增加，期內恆生銀行
（０００１１）的市佔有所改變。
　　大和下調中銀今年每股盈利３％，以反映交易收入有所降低，但相信中銀會加長人民幣計價
的投資，以改善收益，並縮短其他外幣投資，主因目前對美國退市的時間表亦未確定。
　　大和指，雖然近期市場關注本港銀行併購活動，但以基本業務看，中銀香港亦為港銀中首選
。（ｚｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 1&category=research
106 : bbaeric(38257)@2013-12-17 20:19:37

[2013-12-17]

股市縱橫：中銀業績穩 攻守皆宜

韋君

另一方面，港股退守23,000點，不少實力股也因市況轉弱而回調，中銀香港(2388)便為其中之一。中銀是於11月26日攀高至26.6元未見再進，近期出現較明顯的調整走勢，但觀乎該股於上周五和昨日兩度退至24.5元水平均獲支持，昨收報24.7元，微跌0.05元或0.2%，論表現依然跑贏大市。

不過，中銀由高位回落至昨收市價，累積的跌幅卻達7.14%，較恒指其間只回調0.41%，有跌過籠之嫌，但無疑也提供低吸博反彈的機會。中銀較早前公布，今年首三季提取減值準備前的經營溢利錄208.42億元，按年增加10.1%，主要由淨利息收入和淨服務費用及佣金收入增加所帶動。淨息差較去年同期擴闊。至於今年第三季，提取減值準備前經營溢利則按季下跌5.1%，至67.43億元，雖然淨利息收入續增，淨息差略升，但淨服務費用及佣金收入回落。

續受惠人民幣加快國際化

中銀作為本港人民幣主要結算行，其在港的人民幣業務享有明顯優勢，將可受惠於人民幣加快國際化，也是其業績前景續可樂觀之處。大和剛發表研究報告，將中銀目標價上調7%至32元，即較現價尚有近3成的上升空間，維持「買入」評級。中銀現價預測市盈率11.76倍，股息率逾5厘，估值具吸引。趁低上車，博反彈仍睇近期高位的26.6元。



http://paper.wenweipo.com/2013/12/17/FI1312170031.htm
107 : ffazlmy(38385)@2014-03-26 21:10:16

2013年度業績公告

派息比率降，another black swan smileysmiley
108 : enigma0323(3470)@2014-03-27 11:16:44

2388買點出現!!! 可惜重注在2888了  smiley
109 : greatsoup38(830)@2014-03-27 12:11:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140327/news/ea_eaa2.htm



中銀盈利新高 派息減18%


2014年3月27日





【明報專訊】剛宣布調整派息政策的中銀香港(2388)，去年盈利再創新高，純利增6.32％至223億元，表現勝市場預期，淨息差再擴闊8個基點(100個基點等於1厘)至1.68厘。集團自2008年以來首次削派息，副董事長和廣北指很多銀行都被長期低利率環境壓得透不過氣，美國一旦加息，雖然會增加資金成本，資產收益亦會上升，整體來說是好事。


淨利息收入升13％

期內中銀香港淨利息收入升13％至279.16億元，淨息差1.68厘，上升8個基點。淨服務費及佣金收入則漲15.5％至89.65億元，另外淨交易收益錄29.57億元。不過，期內平均資產回報率及平均股本回報率各跌0.02個百分點及0.54個百分點至1.22％及14.37％。

中銀香港去年純利創新高至222.52億元。不過，該行決定保留更多資金面對日後監管要求，末期息僅每股0.465元，全年派息1.01元，較前年低18％，為該行自2008年以來首次降低派息。

對於美國聯儲局或將在下年加息，和廣北笑言，很多銀行都被長期低利率環境壓得「透不過氣來」。縱使加息增加資金成本，短期淨息差有收窄壓力，但作為一家有充裕剩餘資金銀行來說，相對應資產收益亦會上升，整體來說反而是好事。

「資金充裕 美國加息是好事」

中銀香港去年整體貸款增長10.3％，低於市場的16％，副總裁高迎欣稱，主要是原本貸款基數已相當高，他指從按今年首兩個月增長表現看，貸款需求強勁，全年貸款增將高於去年。

另外，中銀香港去年對中國非銀行企業貸款為4510億元，按年上升17％，佔總貸比例亦升1個百分比至22％。對於市場關注內地企業違約風險增加，和廣北指，主要借款至內地行業龍頭以及在港中資企業，並有嚴格審批，去年不良貸款率僅2.8％，反映信貸質素良好。他又指，即使人民幣近日貶值，該行只會用內部人民幣資金而非外購買人民幣去放貸，故沒有貶值損失風險。
110 : greatsoup38(830)@2014-03-27 12:12:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140327/news/ea_eaa4.htm



中行多賺12% 勝預期


2014年3月27日





【明報專訊】內銀續有喜報，中國銀行(3988)去年大賺1569億元(人民幣．下同)，按年升幅12.36%，遠勝市場普遍預測的單位數，期內，該行淨利息收益率不降反升至2.24%，不良貸款雖然較上年末「雙升」，但較預期為好。不過，有美資行分析師擔心，中行業績雖向好，能否持續值得擔憂。


四大行中，中行一直是盈利增幅最小的一間，去年業績大好，不僅全年多賺12.36%，第四季純利亦按年上漲11%至367億元，優於預期，其餘各項財務指標亦表現不錯(見表)，惟撥備覆蓋率下降至229.35%的較低水平，而該比率在往年基本偏低。每股派末期息0.196元，股息率達7.4厘。

資產質量問題仍受到關注，中行截至去年12月底的不良貸款較去年末和第三季末分別上漲78.23億元和12億元至733億元，不良貸款率0.96%與第三季末持平，較上年末微升0.01個百分點。不過，該行全年核銷和轉出的壞帳高達90.96億元，大漲一倍有餘。

一級資本率9.7% 研發優先股

新上任不久的行長陳四清在昨天在業績發布會上表示，貸款中地方政府融資平台、產能過剩行業及房地產行業的貸款對整體資產質量的影響較大，上述3類貸款共計8535億元，其中平台貸款佔比8.3%，今年即將到期的佔27%，正在排查其中可能出現違約的個案；房地產貸款佔比7.43%，違約概率較小；產能過剩行業貸款主要投向鋼鐵、水泥等，小部分有不良現象，正在化解。

展望2014年，陳認為資產質素可控。此外，淨利息收益率走勢仍可跑贏同業。此外，中行去年的核心一級資本充足率及一級資本充足率分別為9.69%及9.7%，陳四清稱，該行有發行優先股的需要，正在積極研究。
111 : VA(33206)@2014-03-27 12:15:35

2388收完歷年股息後現在應該零成本
112 : greatsoup38(830)@2014-03-27 23:15:45

VA在111樓提及
2388收完歷年股息後現在應該零成本


http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... brief.php?code=2388
超過左應該有，8蚊上市，派左10蚊息都
113 : VA(33206)@2014-03-27 23:21:57

http://www.aastocks.com/tc/stock ... Type=9&symbol=02388
114 : DragonGirl(40332)@2014-03-30 21:18:21

換錯馬………唔換反而重好…
115 : ffazlmy(38385)@2014-03-30 23:05:29

I suggest we should wait for re-valuation by the market, as this is an unexpected alteration of dividend policy.

Also large portion of short selling last Thursday and Friday..

http://www.aastocks.com/tc/stock ... o.aspx?symbol=02388
116 : Louis(1212)@2014-04-01 12:32:10

自得其樂!!!smiley

MARKET SENSE：買優質股毋須等跌市


中國銀行（03988）上周公布一三年全年業績，每股基本盈利0.56元（人民幣．下同），每股資產淨值3.31元，每股派發末期股息0.196元，以當日收市價3.3港元計算，市盈率為4.7倍，市帳率為0.8倍，股息率為7.42%，反映當前內銀股估值之低及股息率之高，令人嘩然。

4.7倍市盈率是甚麼概念？舉個例子，有投資者出資100萬元經營快餐店，每年淨利潤有21.3萬元，4.7年後便可以收回初始成本100萬元，然後仍然擁有一間每年提供21.3萬元淨利潤的快餐店，這就是4.7倍市盈率的意義。

此外，7.42%股息率又是甚麼概念呢？舉例，有投資者以100萬元買入票面息率7.42%的永久債券，每年可以收取7.42萬元利息，表示十三年半後投資者單靠利息已經取回初始成本100萬元，然後仍然持有票面值100萬元並且每年提供7.42萬元利息的永久債券，這就是7.42%股息率的意義。
筆者想指出，中國銀行的派息比率只有35%，表示每賺100元淨利潤只派了其中的35元為股息，已經足以令到股息率達到7.42%，其餘的65元保留下來，還可以維持甚至提升未來淨利潤的能力。

內銀有「績」可尋 勝新股

有分析員會提出一堆對內銀股的憂慮因素，但現實世界永遠都有不明朗因素，有哪一間企業不需面對經營環境的挑戰？根據統計資料，今年首季14隻主板上市新股有12隻股價跌破招股價，與其去博一些沒有往績可尋的新股，筆者寧願選擇市值動輒幾千億元，底子夠雄厚，承受震盪能力較高的內銀股。
有網友三月中旬提出一個難題。當時恒生指數在21,500點左右，網友估不是今年低位，換句話說，恒生指數在今年餘下時間有機會再跌，但當時不少內銀股股價已經跌至很低殘的水平，以建行（00939）為例，股價於三月二十日最低跌至4.9港元。去年七月中旬，恒生指數同樣在21,500點左右，但當時建行的股價都有5.5港元。
建行價殘 忍唔住入市

網友都覺得內銀股很抵買，但又怕投入大部分資金買入內銀股之後，一旦大市繼續下跌便再沒有子彈了。網友的問題可以歸納為買股票的時機應該考慮恒生指數，即整體大市的水平，還是以個別股票的股價水平去衡量呢？

筆者認為要看目標股票的股價相對大市的表現而定。如果目標股票的股價與大市同步甚至跑贏大市，即所謂的強勢股，筆者認為一定要等到恒生指數跌到目標低位才值得出手。

相反，如果個別優質股因行業或企業本身的問題導致股價嚴重跑輸大市，股價甚至跌至五十二周低位的水平，不用等大市跌到底其實已經值得出手買入。
以建行為例，於三月十四日股價跌至5.03港元時，筆者已經忍耐不住出手買入，毋須考慮當時恒生指數在甚麼水平。

巿場先生
117 : DragonGirl(40332)@2014-04-01 18:31:08

真係衰，個個都升佢跌
我都幾buy市場先生個套，雖然我之前忍唔住賣左山狗伯伯了
118 : GS(14)@2014-04-01 22:19:30

呢個價錢反映壞帳
119 : VA(33206)@2014-04-09 18:09:37

【on.cc 東網專訊】中行(03988)表示，中國銀監會正式核准該行在法人和集團2個層面實施資本管理高級方法，中行成為首批巴塞爾新資本協議合規銀行。

公告稱，經過近7年努力，中行在新資本協議實施達標工作上取得重大進展。新資本協議實施獲批後，中行資本充足率將進一步提升。

新資本協議是商業銀行風險管理的國際標準，中銀監於2012年6月正式頒布《商業銀行資本管理辦法》（中國版巴塞爾協議Ⅲ），要求統籌實施巴塞爾協議Ⅱ和Ⅲ。
120 : VA(33206)@2014-04-09 18:11:03

今年初，不少行家還在高談闊論「新經濟」股份再次抬頭，建議投資者要同「舊經濟」股份割蓆，事隔不到三個月，市場氣氛似乎已出現微妙的變化。
熟悉本欄的讀者應該知道，本欄對中資「舊經濟」股份中的「鐵公雞」（鐵道、公路及基建）及所有重資產類別的投資看法負面，而中資銀行盈利前景不太樂觀，但由於估值的考慮，本欄看法為中性。

互聯網衝擊　內銀息差添壓
在現時的估值水平，本欄仍然未敢看好，是因為按照過往經濟周期經驗，我從未見過一個泡沫是可以在兵不血刃的情況下安然渡過。而我所指的血刃，是未來可能有個別地區性銀行或出現資不抵債的情況，必須尋求中央政府財政協助，才能渡過難關，就像1998年的粵海集團一樣。
綜合多隻內銀股2013年度業績，他們平均的盈利仍按年增長逾10%，若以昨日收市價計算，目前四大國有銀行的平均歷史市盈率約5倍、市賬率約1倍，而除稅前股息率約7厘（扣除10%的股息稅則略高於6厘）。按目前的估值看，投資者是普遍認定他們未來的盈利將難以維持於目前的水平。
市場擔心亦非全沒道理。首先，互聯網金融對傳統中資銀行的衝擊才剛開始，除了中行（3988）去年仍錄得按年9個基點的升幅外，其餘「三大」2013年的淨息差均見縮窄，平均按年跌幅為4個基點；其次，新一屆政府的施政方針逆轉，國有企業大規模透過借貸擴張的時代已結束，未來信貸需求增長將逐步放緩甚至停頓，未來盈利增長恐怕極之有限。
另外，目前內銀對不良貸款（Non-performing Loan，NPL）的撥備很低，與投資者所普遍相信目前中國信貸市場的情況有頗大出入，這變相令報表盈利失去其應有公信力。
假設中型銀行股的長線估值大約在10倍市盈率左右，現時市場共識其實已反映了內銀未來盈利將大跌一半的預期。
然而，由於大部份國有銀行的借貸來自大型的國企，他們有中央政府的財政實力支持，出現具嚴重殺傷力的大規模違約機會極低。因此，我並不認為內銀未來會出現跳崖式的盈利急跌，較大機會是在未來一年內盈利開始停滯不前，並有機會在未來4至5年內盈利逐步回落。假設五年後盈利回落至目前水平一半的話，則五年後四大國有銀行的股本將累積至目前的1.455倍，如果股價不變，屆時的市賬率將回落至0.76倍，市盈率將逐步回升至10倍，而派息率則因為盈利減半而跌至正常化後的3.5厘。股東在這五年內，平均股息回報率將是6.3%（稅後為5.7%），或五年累計稅後股息回報為28.35%。

新經濟股回軟　傳統股抬頭
本欄認為上述情況的預算已經是極為保守，因此投資者目前投資於四大國有銀行，在最差的情況下，未來五年的回報是不過不失。假如未來五年內地仍然有資產通脹的話，則賬面（nominal）盈利或較本欄預期為佳。
基於目前的估值，本欄傾向相信最近美股與本港新經濟股份的回軟，或有機會吸引部份資金回流傳統股份。

註：筆者客戶持有中國銀行（3988）衍生工具

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
121 : qt(2571)@2014-04-13 07:30:23

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0N112B20140409

離岸人民幣：中行悉尼分行將發行兩年期人民幣債券，詢價利率3.45%--IFR
2014年4月9日星期三12:55 BJT
路透悉尼4月9日- 湯森路透旗下IFR週三報導，中國銀行悉尼分行將發行兩年期人民幣債券，目前正以3.45%在市場詢價。

這項債券發行為其100億美元的中期票據計劃（MTN）計劃一部份。

中行、澳新銀行、澳洲聯邦銀行、澳洲國民銀行、蘇格蘭皇家銀行以及Westpac為聯席牽頭經辦人及帳簿管理。（完） (編譯李珊珊; 審校林高麗)
122 : VA(33206)@2014-05-03 21:27:52

＊過往實例：上一次牛市H股內唯一虧損的股票—中國銀行（3988）（應用負面影響<二>）：
2006年在港上市的中國銀行（3988），一直的理念（其實他們相信）他們是中國內銀中國際化程度最高的銀行，上市後他們比其內銀更加積極投放資源在香港、美國等地，目標是「走出去」，但第一，人民幣至從2005年的匯改後，貨幣一直升值，企業卻持有龐大的外匯儲備，其實2006年開始，市場已經不斷傳出對中國銀行過份持有外幣而抱怨，股價當然沒有出路。中國銀行2006年上市2007年3月公佈業績的前後，在恆指大升近兩成底下，其股價只是由＄3.33微升2.5％！當年抽新股，一週回報亦不止吧？其後2007年中還是蝕近7％！誰想到，原來中國銀行當時不單是內銀中一直持有最多外匯儲備的企業，而且是當中持有最多美元的一間。2007年美國的次按問題，中國銀行在2007年中報，才首次披露持有美國次按債券情況，在2007年的業績報告終於開始把其外匯儲備透明了，說明：「其中美元對歐元和日元分別比上年末貶值9.6%和6.5%。」，這是內銀當中最差的。在強大貿易順差、貨幣一直升值的國家內，仍不相信及持有國家的貨幣，但噩夢在2008年延續，雷曼事件再揭開中國銀行原來持有不少的美國兩房債券，而他們在2008年中報才披露，其股價曾大跌52％之多！2009年年報，中國銀行才披露了持有歐洲五國債券情況，每次都是事後的事。2006年中行、工行、建行股價都再$3左右起步，看一看今天股價，6年了，一齊已經反映了！就是不適當的時候持有不適合的貨幣的結果。


我要做股神
2012年10月28日 ·
123 : VA(33206)@2014-05-03 21:30:26

http://www.bocomgroup.com/mediafiles/documents/p2_41031_tc.pdf
124 : VA(33206)@2014-05-03 21:31:51

http://research.cyberquote.com.h ... ews/img/140407c.pdf
125 : VA(33206)@2014-05-03 21:32:43

http://www.chiefgroup.com.hk/_up ... 0140327_3988.HK.pdf
126 : greatsoup38(830)@2014-05-12 16:36:54

3988 and 939
127 : VA(33206)@2014-05-13 23:39:52

中國銀行(03988)宣布, 董事局批准分別在境內外非公開發行優先股, 計劃籌集高達 1000億元人民幣.
中行在上海證券交易所的聲明表示, 境內優先股的計劃融資規模不超過 600億元, 在境外發行的規模不超過 400億元, 在扣除發行費用後全部用於補充其他一級資本, 提高資本充足率 .


咁抽水法………哎
128 : VA(33206)@2014-05-13 23:41:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140513588_C.pdf
129 : VA(33206)@2014-05-13 23:41:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140513619_C.pdf
130 : VA(33206)@2014-05-13 23:51:05

溫故知新……


20 Nov 2011 - 有關李嘉誠減持中國銀行(3988)
投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：250%

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有關李嘉誠減持中國銀行(3988)


昨天筆者留意到本港傳媒報導有關李嘉誠減持中國銀行(3988)的新聞，記得李嘉誠於金融海嘯前大手減持航運股，期後航運業便苦苦掙扎至今，所以這次動作值得參考。相信這次減持，相關資金已用在投資英國水務公司及增持長實(1)。

原來今年11月11日中國新聞社作相關報導，到了昨天(11月19日)，至少本港4份報紙才作跟進報導。留意李嘉誠主力在今年第三季已減持大部份中國銀行(3988) 持股，此股現報$2.56。
李嘉誠三季度至少減持中國銀行(3988)16.7億元H股。今年三季度李嘉誠旗下兩支基金Li Ka Shing Foundation Limited和Li Ka Shing (Overseas) Found退出了中行前十大流通股東，而在今年半年報中這兩支基金還分別位列第四和第九大流通股東，持有9.9億H股和1.53億H股。旗下另一支基金Li Ka Shing(Canada) Foundation減持7.86億H股，減持後仍位列第三大流通股東，持有7億H股，持股量僅0.25%。總共算下來三季度李嘉誠至少減持了16.7億股。

(按一下下圖可放大)
中國銀行(3988)走勢圖(鳴謝：www.chartnexus.com.hk)

按照目前第十大流通股東中國人壽旗下一支保險理財產品1.3億股的持有量計算， 李嘉誠最多可能減持了中國銀行(3988)19.3億H股，按第三季平均價3.209元計算，套現約61.9億元，保守計算也要減持約16.7億股。

今年半年報顯示李嘉誠在二季度季已經開始減持中國銀行(3988)股份，二季度李嘉誠將個人持有股份轉為旗下三支基金持有，在此過程中由一季度的2.82億股減至2.63億股，減持約1.95億股。以第二季度中國銀行(3988)均價4.16港元/股計算，估計李嘉誠通過這次減持約套現8.16億港元。

2010年三季報顯示，在去年第三季度李嘉誠的持股量降至25.67億股，較半年報的持股量30.67億股減少5億股，同時李嘉誠旗下的基金會Li Ka Shing Foundation Limited以3.5億股的持股量出現在十大流通股東里，一減一加之後減持約1.5億股。

(Contact: [email protected])
131 : VA(33206)@2014-05-13 23:51:48

如果信誠哥眼光, 真係不該入3988
132 : GS(14)@2014-05-13 23:54:32

可能他當年都驚驚地
133 : VA(33206)@2014-05-15 00:35:01

【on.cc 東網專訊】阿莊在太陽財經專欄「股海實戰」中表示，呢幾年受人仔升值影響，外幣資產佔比較高的中國銀行(03988)，股價表現一直跑輸同業。隨著今年以來人仔持續貶值，中行估值有望改善。公司最近披露擬在境內外發行優先股集資最多1,000億人仔，料有助進一步增強資本，提升資本充足率，消息正面。

該股尋日收報3.49元，升1.7%，派發末期息每股0.196元人仔，將於6月19日除淨，現價市帳率0.8倍，息率7厘，攻守兼備。若股價發力收窄估值折讓，照計唔難上番3.8至4元區域，最樂觀市帳率去返1倍，即目標價4.2元。
134 : GS(14)@2014-06-12 13:47:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140612/news/ec_ech1.htm




中銀﹕同行中最遲減派息
和廣北指或再有融資需要

2014年6月12日





【明報專訊】一向以股息高著稱的中銀香港(2388)，去年起將派息比率大削到40%至60%，以應付監管當局對資本的要求，惹來股東不滿。昨日中銀副董事長兼總裁和廣北在股東會上表示，金融海嘯以來，該行在同行中已是最遲減派息，今後亦不能排除再有融資需求，惟現時無此打算。


昨日股東會上，多名股東對減派息表示不滿。和廣北指出，該行由上市至2012年的10年間，一直保持六至七成派息比率，「這個分紅政策在2002年決定，與現在的經濟環境已有天壤之別」。減少派息是「不容易的決定」，主要為應付將於2019年全面落實的資本充足比率要求作準備，以及為業務發展保留資金。

為應付2019年監管要求

他續說，多間銀行在2008年金融海嘯後已大幅調整派息比率，「我們在香港的銀行中是最後(減派息)的」。派息率較高的港銀中，恒生(0011)由2009年超過七成派息比率減至2012年約五成，去年受會計入帳影響減至四成；東亞(0023)則由過去接近六成派息減至四成。相比之下，中銀香港在2012年前的派息比率平穩維持於六成(見圖)。

有股東要求該行實行「漸進派息」的政策，和廣北回應說，在確保風險資產規模能以近雙位數增長、資本充足率保持穩定，以及業務有均衡持續的發展後，該行可以為股東帶來漸進現金回報。而去年削減派息後，該行及至年底的資本充足比率已接近2019年監管規定的最低水平，但為免跌破最低要求，仍須預留額外資金作緩衝。

按揭業務 5月仍居榜首

股東亦關注「辣招」對銀行按揭業務的影響，副總裁楊志威表示，以每日的按揭申請數量而言，該行去年底表現最差，今年初申請量已開始增加，惟與樓市高峰期相比仍有很大差距。不過最近樓市交投有回暖象，一手及二手盤均有承接力，說明樓市需求存在。該行5月的按揭排名仍居榜首，惟與排名第二的銀行差距大為收窄。楊志威強調，會於爭取市佔率及利潤底線之間取平衡，「亂加減息口可能引起其他市場參與者的反應」。

另外，對於今年貸款表現，和廣北表示首季貸款增長較大，反映內地的貸款需求量上升，該行目前亦有足夠資金支持較快的貸款增長。

明報記者 陳悅
135 : GS(14)@2014-06-12 13:47:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140612/news/ec_ech2.htm



滬港通展開 中銀人幣業務增加


2014年6月12日





【明報專訊】滬港通將於半年後開通，和廣北認為可為銀行業創造更多業務機會，除股票外，對孖展融資、人民幣兌換、清算等多方面業務均能起促進作用。該行正為滬港通作技術準備，至於市傳該行將有機會成為滬港通的在港清算行，和廣北表示，暫不便透露該行與上海相關機構的溝通。


上半年人民幣接連貶值，和廣北指出該行有內部調控機制，匯價波幅不會帶來直接影響，反而可以促進業務，「以前客戶都買人民幣升值，當它下跌，就可帶動反方向業務需要」。

東亞﹕人幣產品反應差

因應人民幣貶值趨勢，近月不少銀行推看淡人民幣的結構性產品。東亞銀行投資產品及顧問部主管麥智明指出，市場對此類產品「反應奇差」，由於大部分產品行使價均要求人民幣要在未來6至9個月內，跌至6.3至6.6水平，但過去人民幣主要在6.07至6.27區間徘徊，因此值博率不高。

另外，有見亞洲地區的富豪日增，近年銀行紛紛加快拓展私人銀行業務，東亞銀行亦不例外。該行私人銀行主管孫詩薇表示，東亞私人銀行業務成立至今有8年，現時的資產管理規模約為80億美元(約624億港元)。以人數及資產管理規模計，該行私人銀行內地客戶佔比約三分之一，目前香港客戶仍為主力。孫詩薇期望未來3年，內地客戶的佔比可提升至五成。但她認為今年環球投資市一般，希望可達到以往增長目標。
136 : DragonGirl(40332)@2014-06-12 13:49:10

越派越少…

greatsoup在134樓提及
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140612/news/ec_ech1.htm




中銀﹕同行中最遲減派息
和廣北指或再有融資需要

2014年6月12日





【明報專訊】一向以股息高著稱的中銀香港(2388)，去年起將派息比率大削到40%至60%，以應付監管當局對資本的要求，惹來股東不滿。昨日中銀副董事長兼總裁和廣北在股東會上表示，金融海嘯以來，該行在同行中已是最遲減派息，今後亦不能排除再有融資需求，惟現時無此打算。


昨日股東會上，多名股東對減派息表示不滿。和廣北指出，該行由上市至2012年的10年間，一直保持六至七成派息比率，「這個分紅政策在2002年決定，與現在的經濟環境已有天壤之別」。減少派息是「不容易的決定」，主要為應付將於2019年全面落實的資本充足比率要求作準備，以及為業務發展保留資金。

為應付2019年監管要求

他續說，多間銀行在2008年金融海嘯後已大幅調整派息比率，「我們在香港的銀行中是最後(減派息)的」。派息率較高的港銀中，恒生(0011)由2009年超過七成派息比率減至2012年約五成，去年受會計入帳影響減至四成；東亞(0023)則由過去接近六成派息減至四成。相比之下，中銀香港在2012年前的派息比率平穩維持於六成(見圖)。

有股東要求該行實行「漸進派息」的政策，和廣北回應說，在確保風險資產規模能以近雙位數增長、資本充足率保持穩定，以及業務有均衡持續的發展後，該行可以為股東帶來漸進現金回報。而去年削減派息後，該行及至年底的資本充足比率已接近2019年監管規定的最低水平，但為免跌破最低要求，仍須預留額外資金作緩衝。

按揭業務 5月仍居榜首

股東亦關注「辣招」對銀行按揭業務的影響，副總裁楊志威表示，以每日的按揭申請數量而言，該行去年底表現最差，今年初申請量已開始增加，惟與樓市高峰期相比仍有很大差距。不過最近樓市交投有回暖象，一手及二手盤均有承接力，說明樓市需求存在。該行5月的按揭排名仍居榜首，惟與排名第二的銀行差距大為收窄。楊志威強調，會於爭取市佔率及利潤底線之間取平衡，「亂加減息口可能引起其他市場參與者的反應」。

另外，對於今年貸款表現，和廣北表示首季貸款增長較大，反映內地的貸款需求量上升，該行目前亦有足夠資金支持較快的貸款增長。

明報記者 陳悅
137 : GS(14)@2014-06-13 10:40:07

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140613/news/ec_ecb1.htm+



中銀：人幣結構產品受捧


2014年6月13日





【明報專訊】近月多家銀行趁人民幣貶值，推出保本性質的結構性存款產品。中銀香港(2388)個人金融業務主管龔楊恩慈指出，上月底推出該款產品以來，客戶反應熱烈，認購結構性存款產品的金額及人數均較平日增加五成，惟近九成客戶仍是買「看漲」人民幣為主。


回報可達6.8厘

該行上月底推出一款人民幣結構性存款產品，如匯價走勢達到產品所設的目標價，客戶可獲高達6.8厘回報，但存款亦具有保本性質，最低可獲0.5厘回報。該行近日再加推兩個「玩法」，一款針對看漲人民幣走勢，保本息率為1.5厘，最高可獲5.3厘；另一款為看淡匯價而設，保本及最高息率分別為0.5厘及5厘，入場費5萬元人民幣。該兩款產品主要針對賬戶資產值達100萬元的中銀理財客戶。

交銀香港近日宣布推出3.8厘存款證，龔楊恩慈表示，該行暫未有類似計劃，將視乎市場變化而定。

近年銀行紛紛搶攻理財客戶業務，為提升服務質性，龔楊恩慈表示該行設六個專業團隊，分管證券顧問、保險、按揭、公司客戶和跨境及海外範疇，這些專員會連同客戶經理一同為客人提供服務。連同客戶經理在內，專業團隊人數現時約有1000人，龔楊恩慈期望今年可再聘請200至300人，令理財業務生意達到雙位數增長目標。
138 : GS(14)@2014-06-20 12:10:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140620/news/ec_ecc1.htm




中行奪法蘭克福人幣清算


2014年6月20日





【明報專訊】繼工行(1398)及建行(0939)先後奪得新加坡和倫敦的人民幣清算行之席後，歐元區的金融中心法蘭克福再度落入中行(3988)手中。人行昨日發布公告稱，授權中國銀行法蘭克福分行擔任法蘭克福人民幣業務清算行。該行將成為歐元區首間人民幣清算行。


歐央行所在地

《中國經營報》昨日引述德國駐華大使柯慕賢稱，人民幣結算銀行確定以後，法蘭克福的人民幣業務運作速度將加快。

他指法蘭克福是德國央行和歐洲央行的所在地，法蘭克福人民幣離岸中心業務的開展將有利中國和德國以及歐盟的貿易往來。

隨今年內地領導人頻頻外訪，人民幣國際化也在加速推進。中俄5月底簽署人民幣與盧布直接結算協議，中英則於前日(18日)簽署人民幣與英鎊直接交易協議。同時，人行授權建行倫敦分行擔任倫敦人民幣業務清算行。

人行指出，開展人民幣對英鎊直接交易，有助形成人民幣與英鎊的直接匯率，促進人民幣在雙邊貿易和投資中的使用。

全球離岸人幣存款2.4萬億

目前，中國在香港、台灣、新加坡、倫敦和法蘭克福5個離岸市場設有人民幣清算機構。其中，中行連續4年處於壟斷地位，直至今年初工行獲人行選定為新加坡的人幣清算行後，才打破中行的壟斷。

根據中行早前報告，截至今年第一季，全球離岸人民幣存款約為2.4萬億元，較去年底增長16.5%。以各地人民幣存款規模來看，香港穩居離岸人民幣第一大市場，截至今年4月底人民幣存款達9,599億元。台灣和新加坡的人幣業務亦逐步追上，當地人民幣存款分別達近3000億及約2000億元。倫敦和法蘭克福規模還相對偏小。
139 : greatsoup38(830)@2014-06-29 12:04:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140628/news/ec_ecd1.htm
傳發高息存款證 中行﹕未獲授權
  2014年6月28日

【明報專訊】市場昨日盛傳中行(3988)已獲批准向個人及企業發行高息存款證，年息可達4.2釐，比起現時人行規定的一年定期存款利率上限3.3%更吸引。外電更稱中行向客戶發送的廣告指，將於6月底發售該款個人高息存款證，協議約定保本保收益，50萬元起售。

若成事 吸存款更有效

雖然中行昨晚回應傳言，表示「目前尚未獲得開辦大額存款證業務的資格，也沒有需要對外披露的相關信息」；但未明確說明是監管部門已否決開辦，還是未正式收到獲批通知。

受到網上理財產品的挑戰，去年以來內銀存款面臨流失危機，因此，假若獲批發行高息存款證，便能提高銀行吸納存款的能力。

另一方面，雖然目前內地銀行的一年期理財產品，預期收益率多數在5%以上，高於存款證，但有分析師認為，理財產品投資風險始終比較高，故此存款證適合一批風險承受力較低的投資者，而這類投資者正是餘額寶之類網上金融產品的目標客戶，所以對解決銀行存款流失，比起單純推出高息理財產品更有幫助。
140 : roadman(34674)@2014-07-09 18:42:49

佢都大膽

http://news.sina.com.hk/news/20140709/-19-3306401/1.html

央視：中行「優匯通」或涉洗黑錢 開展一年匯出60億

財華社新聞中心

中央電視台披露，中行(03988-HK)多間分行涉嫌協助移民客戶洗黑錢。報道指，中行與移民中介顧問合作，為客戶無限額換取外滙，再匯到國外，明顯違反國家外匯管理局訂立每人每年最多匯5萬美元的規定。


央視記者在北京一場投資移民會上，發現中行職員推介一種自稱是跨境人民幣結算業務的「優匯通」服務，可先將客戶的人民幣匯到國外，再由中行的國外分支機構兌換成外幣，藉此繞過外管局監管，涉及龐大金額，北京一間支行經理說，每宗達3000萬人民幣，半個月已匯走三個類似項目，廣東一間支行就說，開展一年多，總量已達60億元。


報道又指，中行多間分行職員都表示，優匯通業務並無任何對外宣傳，客戶主動問才會介紹，而中行網頁上亦無這種業務推介。
141 : GS(14)@2014-08-19 17:10:36

3988

盈利增15%，至65億
142 : hosinooji(51337)@2014-08-19 18:48:53

想問下做左清算行, 是否著數好有限?
點解中行做甘耐咩清算行, 股價仍毫無起色...
143 : greatsoup38(830)@2014-08-19 22:02:35

hosinooji在142樓提及
想問下做左清算行, 是否著數好有限?
點解中行做甘耐咩清算行, 股價仍毫無起色...


其他銀行的人仔都放在他們手，利息用低d計價，其實都叫有著數吧
144 : Louis(1212)@2014-08-19 22:16:13

內銀進可攻退可守 股息高夠煞食

目前，藍籌股中還有甚麼股是高息股？很明顯是內銀股，一般都超過六厘，過去許多人在討論A、H股差價時，都會提到內銀股，多數的A、H股差價是H股價低而A股價高，但內銀股則很特別，H股價高而A股價低。

有人認為內地股民較多內幕消息，擔心內銀股壞賬太多，故不願意付高價買入，我的看法不一樣，我認為內銀股在A股表現差，是因內地股民多是短炒投機者，他們更喜歡炒作市值低的莊家股，而不是市值大的藍籌股，買股收息更是沒興趣。但國際大基金中，不乏以長期投資為基本策略的投資者，他們會欣賞股息率高的內銀股。前陣子，當內銀股普遍能提供七厘股息回報時，我也數次強力推薦買入，道理仍是進可攻，退可守。

曾淵滄 大學教授
145 : hosinooji(51337)@2014-08-20 12:27:44

中行甘大隻野, 呢五六年, 年年增長10%以上, PE同PB低過無乜增長既5號仔一大截, 現時估值好似仲低過之前金融海嘯時, 我買左中行甘多年股價真係穩陣到吾識跌又吾識升..... 真係無晒意見.
我已當左係一種6厘債卷, 否則好難忍到甘多年吾怒沽爆佢....
146 : realme(45134)@2014-08-20 14:05:21

我08年第一次買，中途經歷過$2.74供股，又溝過貨，至今只得10%盈利，慶幸係佢年年加派息，我宜家只希望佢唔好減派息~
147 : greenleaves(893)@2014-08-22 22:36:09

hosinooji在145樓提及
中行甘大隻野, 呢五六年, 年年增長10%以上, PE同PB低過無乜增長既5號仔一大截, 現時估值好似仲低過之前金融海嘯時, 我買左中行甘多年股價真係穩陣到吾識跌又吾識升..... 真係無晒意見.
我已當左係一種6厘債卷, 否則好難忍到甘多年吾怒沽爆佢....


老兄所言，真是講中晒我心底話。

我有些3988已經是第三次收息，唔計收息，拉勻都係賺得10%咁大把。
講真個句，這個世界無死錯人的。俾得你高息，又要係大盤股，你仲要有股價大升，可能真係貪左一點。

另一方面，其實真係長線投資的話，唔升咪仲好，慢慢儲貨。
問心個句，佢升到四五元，你仲會唔會再入？我就一定唔敢入，只敢揸。
148 : tyan(27180)@2014-08-25 21:37:03

呢D 唔郁高息股，SHORT CALL 一流！
149 : GS(14)@2014-08-25 22:06:15

是啊，一除息個call 就賺錢
150 : greenleaves(893)@2014-08-26 09:10:03

greatsoup在149樓提及
是啊，一除息個call 就賺錢


我都試過一兩次ＳＣ，但都係戒左唔玩。
畢竟個價太殘，萬一黎次瞬間鯉魚返身，一支箭颷上去，即時無仇報。
貪圖小利，制唔過。
等佢升高一些才ＳＣ比較好吧。
151 : GS(14)@2014-08-26 23:10:08

如果賺得幾千就無興趣啦
152 : tyan(27180)@2014-08-29 22:11:32

咁做的都是預備賣，你做SC 時已經訂好賣價。正常高過你SC 個價應係有PROFIT，只係賺小D。同時可做SP 去EARN MORE PROFIT。
如果你咁勇用低過買入價做SC，咁就真係假設出錯。
153 : GS(14)@2014-10-16 10:45:41

發行399.4億債，利率6.75%
154 : greatsoup38(830)@2015-01-22 09:50:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150122/news/ec_eca2.htm



匯豐南商成滬自貿帳戶外資行


2015年1月22日





【明報專訊】匯豐銀行宣布成為首批推出上海自貿區創新業務——自由貿易帳戶的外資銀行之一。另一家同時獲批的外資行為中銀香港(2388)旗下南洋商業銀行。


匯豐將與逾30家企業合作

自由貿易帳戶(簡稱FT帳戶)是滬自貿區金融改革中最受期待的創新業務。擁有FT帳戶的境內企業，人民幣資金流出不僅限於借貸，還可用做境外投融資、境外匯款等，基本可以和境外資金自由匯兌。它的前景幾乎等同離岸帳戶。據悉，匯豐已經與30多家包括醫藥、食品、汽車、能源等行業的企業，簽訂了FT帳戶合作協議，確立開戶意向。

FT帳戶於去年6月正式推出，然而首兩批獲准參與的銀行均為中資銀行。此次是人行首次允許外資銀行推出相關業務。根據人行上海總部網站，另一家同時獲批的外資行為南洋商業銀行。此外，據悉花旗銀行及三井住友銀行的FT帳戶分帳核算系統也已經接受央行驗收。
155 : greatsoup38(830)@2015-01-30 00:24:48

賣南商予1359
156 : tyan(27180)@2015-01-31 21:47:52

有D報導話係集友，一D話係南商。其實係邊間？賣出的機會大唔大？
157 : greatsoup38(830)@2015-02-01 12:42:32

兩間機會都有，但賣出的機會應該唔大
158 : Louis(1212)@2015-02-06 23:04:06


中行重慶支行前行長違法放貸 損失9億人民幣 昨天公開開庭審理 將擇期宣判


《中國新聞網》報道，中國銀行(03988)重慶市九龍坡區支行原行長余國蓉涉嫌在發放貸款和發出金融票證的過程中，嚴重違反貸款法律法規，違法發放貸款造成合共約9.17億元人民幣損失。重慶市第五中級人民院昨天公開開庭審理余國蓉涉嫌違法發放貸款案，將擇期宣判。


公訴機關指控，被告人余國蓉於1990年1月至1998年6月擔任中行重慶市九龍坡區支行行長。他於1994年至1998年期間，在中行重慶市九龍坡區支行向重慶渝中實業總公司、重慶誼德實業等五公司及其下屬子公司和關聯公司發放貸款和發出金融票證的過程中，嚴重違反《中華人民共和國商業銀行法》、《中華人民共和國擔保法》、《貸款通則》等法律法規，授意並夥同相關銀行工作人員向上述公司違法發放貸款。


余國蓉對公訴機關指控其違規發放貸款的事實無異議，辯稱違法發放貸款系單位集體研究決定，應認定為單位犯罪。此外，其辯護人還對實際造成的損失提出異議，公訴機關對此不予認可。


中央走出大力矯正的一步! 內銀應處於長期上升趨勢!!
159 : greatsoup38(830)@2015-02-08 11:54:32

但好像沒有貪污
160 : greatsoup38(830)@2015-02-08 21:57:27

2015-02-03 HJ
中銀香港傳售資產 動機受關注   

傳中銀香港（02388）將售南洋商業銀行及集友銀行，中銀發通告，表示正進行一項可行性研究，審視集團業務及資產組合，未對傳聞證實或否認。市傳潛在買家包括中國信達（01359），而信達表示並無就相關報道進行磋商。中銀佔南商100%，佔集友70.5%股權。

過去多年曾有三間華資銀行賣盤，包括永隆、創興及永亨，都是賣家退出市場，是全數出售，如中銀消息屬實，將有別於過去銀行的賣盤，南商及集友是中銀屬下公司，如證實出售，只是集團業務部分。作為一家國有銀行，若出售資產應有相當理據，早年重組上市，已與控股股東中國銀行的業務全盤研究，中銀香港主力於香港發展，一直在各自經營中，審視業務及資產組合是經常的事，對於中銀事件，應注視其動機。

中銀去年業績上升而削減股息率，去年中核心一級資本比率11.76%，而南商資本比率更達13.12%，似乎可以撇除資金需要。中銀股東權益回報率14.75%，南商則為9%，南商對中銀提供盈利約13%，南商回報率低，自然影響中銀，若中銀為提升回報率而售南商，並無說服力。

南商雖未合併於中銀，名義上是獨立經營，畢竟仍隸屬於中銀之下，歷史問題已成過去，南商的經營策略應由中銀制訂及監管，南商不良貸款率高，中銀難辭其咎，如為此而出售南商，是斬腳指避沙蟲，顯得中銀並無整頓業務的能力，示人以弱。按常理估計，中銀應早已關注南商的不良貸款率，市場有消息傳售，發出通告表示審視業務及資產組合，是敷衍性質，算是對市場交代，而表示進行一項可行性研究，似有含意，可能在研究出售中，此點值得商榷。雖然市場已有多宗銀行出售例子，但均為家族性銀行，有其特殊因素，包括接班人等。中銀如售南商，看來只是降低風險，而風險何來，當與管理策略有關，嚴格而言，出售對中銀的商譽有不良影響。

消息指南商將以468 億元出售，相當於去年中淨資產1.4倍，遠低於去年華僑銀行收購永亨的2.02倍，以及越秀收購創興銀行的2.08倍，更明顯低於招商銀行2008年收購永隆銀行的2.91倍。經過金融海嘯後，收購永隆代價已不能作準，去年創興及永亨例子可以參考。若干論者認為，中銀無資金需要，可能於出售後派發特別股息，這是對股東的喜訊，雖是一次性派發，亦可使中銀的股東權益回報率提升，但究竟規模亦因此下降，對中銀形象不利。

中銀如出售南商及集友，是特殊的例子，與過去的銀行出售不能比較，永亨的例子是收購價完全反映於股價，中銀的例子無法反映出售的代價，是直接與間接之分，中銀並無承諾派發等量現金，日後發展難料，因而中銀的升幅並不等同出售套現額。

大新憧憬併購股價炒高

市場可供收購的銀行不多，突然傳來南商及集友的可能出售，即市場銀行貨源增加，本對銀行不利，而市場憧憬併購的大新銀行（02356）仍可上升，是其股價低於資產值的刺激。自佔中事件以來，市場對此憧憬已顯著降溫，其股價降至較低水平，既有相關消息，股價趁勢上升。

大新對併購態度雖說開放，而意向似偏於不售，未知會否因佔中事件而改變，當然，潛在的買家亦可能靜觀其變，若股價為此急升，並不明智，根本大新並無相關消息，只是憧憬。至於中銀或許仍有升勢，亦不應期望過高，中銀何時完成研究以及有何公布，是走勢關鍵。

戴兆
161 : GS(14)@2015-02-23 11:20:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150223/news/eb_ebc1.htm
傳中銀和廣北退休 岳毅接任
2015年2月23日

【明報專訊】昨晚有媒體報道，中銀香港(2388)副董事長兼總裁和廣北將會退下火線，正式榮休，繼任人為母公司中國銀行(3988)副行長岳毅。中銀香港回應本報查詢時表示，對高層管理人員的任期問題不予置評，若有任何變動，該行將會一如以往，適時作出公布。

中銀年內第二次人事調動

岳毅現在同時是中銀香港的非執行董事，報道並指出，中銀香港執行董事兼副總裁高迎欣將會調回母行擔任副行長。若報道屬實，這將是中銀香港今年第二次人事調動，早前該行已宣布，副總裁(個人金融)楊志威將於3月1日退休，由龔楊恩慈繼任。

今年銀行界特別多人事調動，匯豐香港區的「女大班」馮婉眉已於月中離任，由大中華區總裁黃碧娟暫時兼任。而渣打銀行(2888)行政總裁冼博德，則屢次被傳會在本月內離任。
162 : greatsoup38(830)@2015-05-01 23:30:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150430/news/ec_ecd1.htm


【明報專訊】中銀香港(2388)公布，今年首季度提取減值準備前的經營溢利按年增4.5%，至81.9億元(人民幣‧下同)，主要受惠於出售若干股份權益工具，以及保險、證券經紀業務佣金收入增加。不過主營業務淨利息收入，則輕微錄得下跌。

巴克萊﹕較預期遜色

今年前三個月，集團提取減值準備前的淨經營收入，較去年同期上升4.6%，達114億元。值得注意的是，期內該行淨息差收窄，導致淨利息收入輕微下跌。其中人民幣資產方面，由於香港離岸人民幣市場流動性偏緊，人民幣境內外利率差距收窄。市場利率下跌，以及存款成本上升，令人民幣息差回落。除主營存貸業務外，期內淨服務費及佣金收入增加。期內保險業務淨經營收入亦增加。

巴克萊指中銀香港提取減值準備前的經營溢利較預期低，主要是因為人民幣淨息差受壓，內地減息令人民幣資產回報降低，而離岸人民幣爭取存款激烈，令資金成本上升。
163 : greatsoup38(830)@2015-05-01 23:31:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150430/news/ec_ecb1.htm
工行建行中行盈利僅增1％
  2015年4月30日

【明報專訊】五大行悉數公佈首季業績，或宣告內銀進入低增長年代。降準降息之下，內銀息差縮減，不良貸款比率卻繼續上升，吞噬了利潤空間。另一方面，四大行非利息收入在去年8月推行的收入新規下又難有增長。不過，分析師認為，央行定向QE，不論以何形式或名義，內銀板塊都會直接受益，估計仍有機會扭轉壞帳增長情。

首季不良貸款率 普遍續升

五大國有銀行中，建行(0939)首季業績增長最多，按年升1.86%至670.05億(人民幣，下同)。增長最少的中行，按年升1.05%至458.38億，而工行(1398)首季則多賺1.39%至743.24億。瑞信銀行板塊分析師朱鶴指出，多間大行已經在分析師會議上透露，今年增長將在3%以內，首季放緩符合預期。

利息收入 工行增長較快

降息降準之下，多間大行利息淨收入仍能維持增長，其中工行增長最快，按年增8.17%至1252.83億，建行則增長7.84%至1113億，中行也增長5.93%至810億。手續費及佣金淨收入方面，建行維持增長，按年多賺5.63%至339.28億；中行則大跌15.93%至243.55億。星展中國銀行業分析師陳姝瑾指出，手續費和佣金凈收入下跌主要是由於去年8月推行的收費新規定，這對於國有大銀行影響較大。

不良貸款率延續去年第四季的趨勢續升。工行按季升0.16個百分點至1.29%；建行按季升0.11 個百分點至1.30%；中行按季升0.15個百分點至1.33%。不過，減值損失方面，中行意外按年減少8.69%至137.84億，工行按年急升52%至208.03億，建行更大升73.1%至200.05億。

重農行保持高增長 多賺逾11%

小型內銀股發展趨勢與大銀行迥異，重農行(3618)第一季仍錄得11.25%的利潤增幅，賺20.52億。陳姝瑾認為，內銀離扭轉壞帳問題已經不遠；朱鶴更指出，不管央行用哪種方式解決地方債問題，對於緩解內銀壞帳都有很大幫助。
164 : GS(14)@2015-05-15 11:38:19

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150515/news/ec_ecd1.htm
中銀人壽增經紀 拓內地客市場
2015年5月15日

【明報專訊】受人民幣匯價波動影響，中銀集團人壽去年新造標準保費按年下跌23％至58億元，當中30億元為人民幣保單。該公司執行總裁老建榮表示，除了因為人民幣匯率下跌，金管局又開放每日兌換人民幣限制外，由於人民幣理財產品大幅增加，亦分散了市場對保險產品的注意力。但他透露，4月份人民幣匯價穩定下來後，情已有所改善。

去年除稅前溢利 減逾四成

受保費減少影響，加上因息口下跌導致儲備金提撥增加，中銀集團人壽去年除稅前溢利按年減少46.4％至6.13億元。老建榮預計，今年美國若加息，撥減有望減少。

去年本地保險市場，內地客佔保費收入佔比約21％，中銀集團人壽雖具中資背景，內地客佔比相對較市場低。老建榮指出，會與母公司中行(3988)加強聯動，推出更多針對內地客的產品，希望用兩至三年時間將內地客佔比追上市場。為達到2017年新造保費及盈利較2013年翻倍的目標，該公司還會擴充經紀數目，今年計劃由150人增至200至300人，並希望5年後增至1500至2000人。

165 : DragonGirl(40332)@2015-05-15 12:51:43

內銀根本靠中央低息大spread才生存到，本身太 inefficient
166 : greatsoup38(830)@2015-05-17 12:44:55

仲有好多手段幫手脫困
167 : GS(14)@2015-05-18 14:28:07

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150518/news/ec_ecb1.htm
【明報專訊】隨廣東自貿區上月正式揭幕，內地自貿區總數新增至4個，本港銀行視之為拓展貸款業務的機遇，相信香港人民幣資金可藉此找到新出路。中銀香港(2388)企業銀行及金融機構副總經理王海霞表示，隨自貿區試點擴大，將更利於本港銀行在內地發展融資業務。

中銀香港企業銀行及金融機構副總經理王海霞表示，自從上海自貿區推出自由貿易帳戶系統後，無論中資或外資銀行都可接入該系統，不但自貿區內的貸款業務可拓展至非銀行類客戶，銀行間亦可自行拆借及清算。此為自貿區的一大創新，估計廣東、福建及天津自貿區亦會研究推出自由貿易帳戶系統，令融資更便利。

王海霞指出，即使內地近半年連番減息，但計及約12.5%的稅率後，境外人民幣貸款利率仍較低。若企業在自貿區有註冊公司，便可向境外銀行申請人民幣或外幣貸款，降公司財務成本，她認為政策對跨國企業尤為便利，「若境內資金緊張但融資困難，通過設立人民幣跨境雙向資金池，境外的資金可以快捷地進入內地。」

上月簽18億元貸款協議

據中央政府門戶網站2月份的數據，上海自貿區共有13家中外資銀行開立1萬多個自由貿易帳戶，區內人民幣境外借款累計有120宗，金額197億元人民幣。王海霞相信，本港銀行人民幣貸款額能因此上升，近萬億元人民幣存款亦有更大出路。

中銀香港上月和9家內地企業在各自貿區合共簽署18億元的跨境人民幣貸款協議，例如在天津與中海油租賃、在廣東與廣州港，在福建則與廈門港等等。這些貸款都是採取與母行中國銀行(3988)合作的方式，中行於各地的分行負責與當地監管機構溝通和草擬貸款方案，中銀香港則負責海外帳戶的對接和建立海外資金池。
168 : DragonGirl(40332)@2015-05-20 15:50:47

早知唔賣長hold啦
細個唔識嘢呀
169 : GS(14)@2015-05-22 16:49:47

賣南商，考慮注資
170 : greatsoup38(830)@2015-05-24 01:35:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150523/news/ec_ecc1.htm
獲中行注東盟業務 中銀急升8％
  2015年5月23日

【明報專訊】中銀香港(2388)及母公司中行(3988)前晚聯合公布，中銀擬出售南洋商業銀行全部股權，同時中行及中銀香港擬進行資產重組，中行或將東盟地區業務注入中銀香港，以加快提升集團在東盟地區的客戶服務、產品創新推廣能力和市場競爭力。受消息刺激，中銀昨天股價大漲8％。

以「成熟一家推一家」 推進注入次序

中行副行長張金良在分析員電話會議上表示，已聘請資產評估機構，按市場及商業化原則評估東盟資產價值，以兼顧雙方股東利益，並會按「成熟一家推一家」的步伐，推進注入東盟國家資產的次序。

消息刺激相關股價造好，中行全日升2.13%至5.27元，而獲母公司注入業務的中銀香港更一度升一成，收報33.15元，升8.16%。

巴克萊報告認為，中銀香港業務擴大至東盟的策略合理，指中銀香港的美元及港元資金基礎大，可支持在東盟地區的放貸業務，但也指出，東盟地區監管較香港簡單，預期貸款增長下，信貸風險亦會提高。交銀國際報告則認為，將東盟部分業務注入中銀香港，是中行發展「一帶一路」的重要舉動，亦是改善海外佈局關鍵一步，本港與東盟地區往來頻繁可以促進中銀在東盟的經營空間及機遇。
171 : greatsoup38(830)@2015-05-24 01:46:42

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150522/news/ea_eac1.htm
中行東盟資產研注中銀
  2015年5月22日

【明報專訊】昨日中國銀行(3988)和中銀香港(2388)聯合發出公告，表示正在研究將其在東盟部份國家的銀行業務及資產重組注入中銀香港。此外，證實中銀香港擬出售所持南洋商業銀行的全部股權，並正在等待中國財政部的批准。

中行計劃將東盟業務售予中銀香港，稱該出售可令集團更好把握「一帶一路」、人民幣國際化、企業「走出去」等國策。翻查中行去年年報，未有獨立披露旗下東盟業務資產及收入規模，僅公布除內地和港澳台以外的市場，去年資產總額為集團總資產10.6%，利潤貢獻僅約6.5%。

把握「一帶一路」

3月中銀香港總裁岳毅曾表示，截至去年底中銀香港的總資本比率及一級資本比率，均滿足監管當局今年甚至明年的要求，所以資產重組主要是為了業務發展，並指出中銀集團有意加快海外業務發展，現時部分地區尤其是東南亞的網點覆蓋較弱。意味中銀香港日後或逐步發展成中行的海外業務平台。

此外，中銀香港在今年1月初表示計劃出售南洋商業銀行，昨日公告稱目前集團業務及資產組合的可行性研究已經進展到較為成熟的階段，中銀香港出售南洋商業銀行，符合集團在香港地區未來發展的長期戰略。在取得財政部及其他監管機構的批准之後，可在產權交易所以進場交易方式，或者按財政部認可方案，實施資產出售。早前有外電稱南洋商業銀行估值達50億美元，中銀計劃售予中國買家。
172 : greatsoup38(830)@2015-05-31 01:19:35

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150530/news/ec_ece1.htm


【明報專訊】中銀香港(2388)放售旗下南洋商業銀行有新進展，據外電報道，至少4家內地企業感到興趣，而且估值可能達到市帳率的2倍，即作價將為68億美元(約530億港元)。

彭博引述消息人士稱，參與競投南商的買家包括新華保險(1336)、中國人壽(2628)、中國信達(1359)，以及創興銀行(1111)的母公司越秀。另有本地傳媒報道，中銀香港共收到8份標書，有4家公司已經進入第二輪，但中人壽未能晉身次輪，其他遞交標書的包括光大及安邦保險等。

中銀：無相關補充資料

中銀香港發言人表示，除本月21日公告內容外，集團並無其他相關補充資料。中銀香港在當日的公告指出，擬議出售南洋商業銀行的全部股權，該行將於條件、時機適當時，向財政部及向其他有權監管機構申請所需批准。

中銀香港股價昨日隨大市跌0.62％，由於市傳收購南商的作價達2倍市帳率，比去年永亨被收購時更高，東亞(0023)逆市升1％，大新銀行(2356)則最多升近2％，收市跌0.2％。
173 : GS(14)@2015-06-17 10:37:45

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150617/news/ec_ecb1.htm
中銀或需集資 未必派特別息
2015年6月17日

【明報專訊】市場期望中銀香港(2388)出售南洋商業銀行後派特別股息，其股價一度創下新高。副董事長兼總裁岳毅昨日指出，售南商之後是否派特別股息要考慮股東長期與近期利益的平衡，也會考慮將收益用於再次投資，這可能給股東帶來長期且穩定的回報。他說，出售南洋商業銀行是由於南商跟中銀的客戶資源重複，出售後線條清晰化，整體資源配置效率提高。



  

公司出售南商後會向母行購東盟銀行業務，市場擔憂出售收入未必足以覆蓋收購。岳毅指購買東盟業務的具體數額不便透露，又指出未來也許會通過資本工具補充資本。他指出首先會將母行東盟的銀行資產注入，可帶來三方面好處。首先，業務由香港拓展至東盟；其次中央一帶一路，東盟將帶來融資和貿易供應鏈的巨大商機；最後東盟2900萬華僑將有機會成為中銀香港客戶。

2017年在港100年 擬發紀念鈔

對於未來會收購哪些東盟業務，岳毅稱會考慮互補作用，收購資產的市場潛力，以及該國家在中國未來一帶一路戰略中的地位。有媒體問及是否會吞下母公司不賺錢的資產，岳毅回應，母行所有海外銀行資產增速均超過中國，沒有不賺錢的銀行資產。他又指，母行讓中銀香港完成收購是看重香港在一帶一路戰略中的作用，收購完成後一定「賺大錢」。

岳毅指其上任以來最大願望就是股價創新高，希望能比本地最好的銀行股價表現更好。至於集團股價能否繼續上行，岳毅認為香港是貿易航運和資金中心，將從一帶一路獲得大量機會，並有利於港股整體趨勢上行，加上與A股存差價，港股有吸引力。

2017年將是中國銀行在香港成立分支機構一百周年，中銀香港將發行紀念鈔，會參照匯豐最近發鈔的教訓，「不給市民找麻煩」。

174 : greatsoup38(830)@2015-06-22 23:35:42

2015-05-28 HJ
中銀香港憧憬注資「走出去」   

今年1月，市傳中銀香港（02388）將售南洋商業銀行股權，中銀只表示進行可行性研究審視業務及資產組合。上周公司公布，審視業務及資產進展至較成熟階段，認為出售南商符合長期策略，並表示與控股的中國銀行審視東盟地區業務的商業策略；該項審視的結果不限於出售南商，更發展至控股公司注資。

中銀香港若出售南商估計可套現400億港元，而中國銀行於東盟的業務遠勝南商，但注資未必一次過完成，可以分次注入，亦不限於現金交易，中國銀行現持中銀香港66.06%，仍可增持股權。

中銀香港出售南商，且不論是經營策略或規避風險，但已決定出售，則有待財政部批准後，才能於產權交易所按規定出售，現仍未向相關方面提出許可申請。至於中國銀行擬注入東盟業務，地區涉及新加坡、馬來西亞、印尼、泰國、柬埔寨、越南、菲律賓及寮國等地。事前須經內部安排，轉讓亦須中國及業務當地監管批准，相信需要較長時期，若分次注入，則這一段注資期更長。

出售南商，市場第一期望是分紅，當時未有注資消息，是可作憧憬，而現時已考慮注資，需要龐大資金應付，看來分紅的期望不應存在。南商業務主要於中國，東盟業務則具「一帶一路」商機，此概念正在熱炒，難免使股價裂口上升。中銀香港只是地區性銀行，雖是香港人民幣唯一清算行，但業務漸漸飽和，中國銀行為控股公司，中銀難與競爭亦無法競爭，若注入東盟業務，相信有互不競爭條款，中銀得以發展可望成為區域性銀行，是中長線的展望。

中銀對出售南商，已認定有利於資源優化，但對市場憧憬的分紅並無表示，一般估計，出售南商後的資本比率可達18%之譜，應可符合巴塞爾Ⅲ未來的規定。但中銀對此頗為保守，2013年盈利上升6.3%，而股息則派少18.4%，股息比率由62.5%降至48%，2014年仍維持此水平，當時未有出售南商計劃，不得不作穩健安排。現雖大致敲定出售南商，資本問題基本解決，但隨而出現的將是注資，對資金需求更大，相信其股息比率仍然保守。

銀行業稍為向好可以理解，但除特殊因素外，只能與大市同步，中銀突然急升算是突受刺激，而上升步伐未能持續也是慣例。此次上升，急升一天後隨即放緩，翌日大市勁升已無法跟上，爆炸力一次用盡，此後將為橫行局面或稍為回落。現價32.95元，往績P/E14.1倍，息率3.4%，P/B1.97倍，以中銀過去慣例看，條件只是一般，但獲注資後，業務規模可擴散到香港以外，是前景亮點，看中長期應具信心，而短期可能反覆，宜候低吸進。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中銀香港憧憬注資「走出去」
175 : qt(2571)@2015-06-27 17:55:29

http://cn.reuters.com/article/20 ... CNKBS0P40X520150624

中行将发多币种债券筹资30亿美元支持“一带一路”--市场人士

路透香港6月24日 - 按市值计中国第四大银行--中国银行(3988.HK)(601988.SS)周三将在全球发售包含四个币种的债券。据市场人士透露，该笔债券规模在30亿美元左右，为“一带一路”(丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路)基础设施项目提供融资。

路透获得的债券募集说明书显示，中行此次计划海外发行四个币种，包括离岸人民币、欧元、新加坡元和美元的中期票据。

消息人士透露，该笔债券已于上周进行全球路演，周三最终发行定价。这笔资金将存于中国银行海外分行，用于“一带一路”项目的融资服务。

路透旗下IFR稍早报导称，该笔债券里，美元债券中三、五和10年期债券定价分别在美国国债+140个基点、150个基点和180个基点；离岸人民币两年期债券的收益率在3.75%左右,四年期新加坡元债券收益率则在3.0%左右。

中国银行还会视投资者兴趣增加债券发行的欧元部分，但融资规模尚未确定。

债券承销书亦显示，发债所得将被存入中行在台北、香港、新加坡、阿布扎比和匈牙利的几家分行，用于“公司一般用途”。

中国银行董事长田国立3月曾表示，今年计划为“一带一路”国家提供不低于200亿美元的贷款授信额度，未来三年提供1,000亿美元。（完）
176 : Louis(1212)@2015-07-22 10:40:08

證券商平均給予中行目標價5.99元，上升空間33%。本欄給予目標價6.20元，上升空間38%。

何車500：中行低估值吸引

年初至今中銀（2388）升25%，控股股東中行（3988）只漲3%，估值吸引不妨追落後。

1）中銀近期最佳訊息，是計劃出售南洋商業銀行，估計至少可獲PB1.95倍，售價680億元以上，帶來盈利逾260億元，每股中銀得益2.45元，相等於現價的8%。中行持中銀66.06%，可佔出售南商盈利172億元，每股中行可分得5.8仙，只相等於股價的1%。

2）不計出售南商盈利，中銀今年預期PE12.5倍（往績13.9倍），PB1.78倍；過去五年，平均PE12.7倍，PB1.82倍。現價32.30元，接近歷史新高33.70元，證券商平均給予目標價33.05元，上升空間僅2%。

3）今年首季，中行盈利458.38億元人幣，按年微增1%，彭博綜合預測今年全年盈利倒退3%，現價4.49元，預期PE僅6倍，只及中銀的一半以下，與過去五年平均6.2倍相若。今年預期PB0.85倍，亦是中銀的一半以下，而較過去五年平均的1.04倍有折讓近兩成。中行H較中A（滬601988）有折讓29%，是中行H的另一吸引力。
177 : greatsoup38(830)@2015-07-26 15:31:06

2015-07-20 HJ
中銀料好價售南商 穩中帶升   

中銀香港（02388）出售南洋商業銀行股權，已於北京金融資產交易所掛牌，底價定為680億元，掛牌至8月25日止。底價明顯高於市場估計，出售經財政部批准，可能對定價給予意見。

中銀出售南商消息，於1月底傳出，當時中銀表示正進行一項可行性研究，審視業務及資產組合，結果或將導致出售一些銀行資產。於5月下旬，公布可行性研究，已進展至成熟階段，擬出售南商全部股權，與此同時，中國銀行（03988）及中銀亦各自審視整體策略，有意進行業務重組，將中行在東盟部分國家的銀行業務及資產轉讓予中銀，於時機適當時，將另行公布，估計出售南商後，重組業務將較明朗。

南商是國有資產，中銀規定買家須符合多項要求，買家必須為國家企業（佔股權多於50%），總資產不少於1400億元人民幣，股東權益不少於400億元人民幣，於中國內地及香港受監管的金融機構總資產不少於800億元人民幣，並且於最近3個年度有連續盈利，並無受到行業監管或政府部門處罰或相關交易所譴責，亦要求買家與中行及中銀不構成直接競爭。於去年底，買家及相關企業的貸款或存款，不大於中行及中銀的貸款或存款的25%。

成交可能高於底價

南商於去年底總資產3039億元，負債總額2690億元，淨資產349億元，2014年盈利27.51億元，最近獨立估值為546億元。現定價680億元，較估值高24.5%，按估值計P?B1.24倍，按賬面淨資產計則為1.95倍。市場認為定價過高，事實上，市場過去的估計只是400億元之譜。但據報潛在買家至少包括越秀及信達，估計對底價已有默契，其中越秀已籌組80億美元（620億港元）過渡貸款，以支持收購。若掛牌後續有買家加入競投，如說最終成交價略高於底價，可能性存在。

香港銀行出售，是買賣雙方接觸磋商價格便可決定。南商是國有資產，儘管買賣各方仍會接觸磋商格價，但仍要財政部批准，相當於財政部對售價有決定權，批准出售後仍要在北京金融資產交易所網站刊登出售的掛牌公告，以示公開及公平競爭。若只有一名買家，則以協議方式成交；如買家有兩名或以上，將採競價方式成交。以中資的作風估計，既然掛牌出售，應已有潛在買家，換言之，出售可望完成，只待中國相關機構對產權轉讓的批准。

中銀出售南商，其後再無該項收入，而出售所得，相信不少於南商的貢獻，同時獲得一次過收益估計約260億元，相當於每股資產淨值增加2.4元或14%，這是出售後即時受惠。另外，亦有利於資本充足比率，可以應付巴塞爾三的新要求，亦可提高股息比率，2013年降低股息比率，由62%降至48%，中銀較為保守，預料不會即時回升至62%，但有望提升至50%至60%之間。

至於特別股息，早曾討論，不會派發太多，中銀已發行股份105.7億股，每股派0.1元，已是10.57億元。

中期業績不寄厚望

中銀出售南商，並非減縮而是業務重組，中行早已透露將東盟地區若干業務售予中銀，則中行應是最終套現者，筆者常言上市公司任何活動，均有利於大股東，中資股同樣如是。因此，中銀出售南商後，將儲款以待，等候大股東注資，以便拓展為地區性銀行，就現況分析，前景可以逐漸樂觀，畢竟於香港的發展已漸有飽和感，東盟地區則發展潛力較佳。

近期股價高位是6月的33.3元，大跌市曾挫至26.7元（現在來看應是最佳入市價位），掛牌消息公布後曾升至32.1元，漸復舊觀。現價32元，往績P?E13.7倍，息率3.5厘；P?B1.91倍，完成出售後，將降至1.67倍。預料短期穩中帶升，但對不久後的中期業績不寄厚望，此後的發展，看中行的注資條款而定，大致可看好中長線。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中銀料好價售南商 穩中帶升
178 : greatsoup38(830)@2015-08-26 22:45:39

1359 買南洋
179 : greatsoup38(830)@2015-08-28 11:23:05

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150827/news/ec_ecm1.htm
信達購南商 沒其他對手
  2015年8月27日

【明報專訊】中銀香港(2388)出售南洋商業銀行一事，已於8月25日截標。正當市場盛傳因為市波動，以及南洋標售價高達88億美元(約686億港元)的關係，最終只有信達資產管理(1359)一間入標。中銀香港昨晚亦發表公告證實，是次交易平台—北京金融資產交易所，只收到一份來自信達的參與交易文件。

作價高達686億

另據彭博引述知情人士指，中銀香港出售南商，信達是以貼近底價88億美元的價格入標，相當於南洋商業銀行2014年年底1.95倍的P/B(市帳率)。對此，有分析認為，信達收購南洋商業銀行，目的是希望令公司金融業務更多元化。如果中銀香港控股出售南洋商業銀行的交易以88億美元的報價成交，就將是香港銀行業最大規模的出售交易。

不過，彭博也引述另一位知情人士稱，至少有另外一家南洋商業銀行的潛在競購方在最後一刻退出，表明該交易競爭程度有限。早於盛傳多間企業，如華潤、越秀、中壽(2628)及新華保險(1336)等，均有意入標競投南商，惟最終未有入標。該策略師指，或許與現時宏觀經濟不穩，也有關連。
180 : greatsoup38(830)@2015-08-28 17:50:00

盈利增11%，至112億
181 : greatsoup38(830)@2015-08-28 19:01:37

盈利增4%，至668億
182 : greatsoup38(830)@2015-09-16 00:51:37

2388出售 南商予信達
183 : GS(14)@2015-09-17 00:21:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150916/news/ww_ww1.htm
中銀已收信達南商首期
  2015年9月16日

【明報專訊】中銀香港(2388)出售南洋商業銀行一事，北金所昨日已收到中國信達(1359)支付的現金保證金，及以中銀香港作為受益人而出具的即期付款履約保函，意味信達將被確認為唯一符合資格的意向受讓方。下一步，雙方將商討資產出售的條款，並待監管當局批准後簽訂買賣協議。
184 : greatsoup38(830)@2015-09-18 00:17:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150917/news/ea_eac1.htm


【明報專訊】人民幣8月11日起持續波動，金管局總裁陳德霖昨日亦預警，短期內本港離岸人民幣資金池會收縮。但中銀香港(2388)卻表示，由於企業客戶對人民幣存款需求增加，8月份該行的人民幣存款總額則不跌反升。

貶值令人幣貸款大增

中銀香港發展規劃部人民幣業務主管楊杰文透露，上月人民幣匯價雖大幅下跌，但該行的人民幣業務收益卻比7月份好。首先，貶值令人民幣貸款需求大增，以該行為例，人民幣貸款額較去年底增加超過一倍。其次，人民幣的現貨及期貨等交易收入大增，「交易員忙得連喝水都沒時間，試過一天做了4000宗交易，涉及800億元人民幣。」

人民幣存款方面，上月該行的個人客戶業務雖有單位數流走，但佔存款量三分之二的企業客戶，則先跌後升，多數是想長期持有，人民幣存款平均反而錄得輕微增長。另人民幣理財產品需求亦見大增，例如看跌的匯率掛鹇產品及掉期產品等。

陳德霖昨日出席財資市場峰會時，預計短期內本港的離岸人民幣資金池會收縮。他表示，由於人民幣單邊升值預期不再，不少投資者在近期沽出人民幣，轉投美元、港元或歐元資產。港匯持續走強，亦主要因為人民幣拆倉潮。但他估計人民幣不會長期貶值，待匯價穩定後，市場對離岸人民幣的需求將增加。

金管局：港離岸人幣資金池收縮

近日離岸人民幣短期拆借利率一度茚升，陳德霖承認金管局有向一級流動性供應行注入人民幣。但他強調，上月24日及25日，即離岸人民幣市場最波動的時候，金管局的隔夜回購安排額度仍遠未用罄，流動性措施未能應付市場需求之說並無實質依據。
185 : GS(14)@2015-09-24 00:51:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150923/news/eb_eba3.htm
匯豐中銀發熊貓債涉逾百億
  2015年9月23日

【明報專訊】人行昨晚宣布，匯豐香港及中銀香港(2388)可在內地銀行間債券市場，分別發行10億元人民幣及100億元人民幣的債券，是首次有境外商業銀行獲准發行「熊貓債」。

首次批准境外銀行發行

央行指出，債券的發行拓寬了國際性商業銀行的人民幣融資渠道，促進內地債券市場對外開放，推進人民幣跨境使用。匯豐大中華區行政總裁黃碧娟表示，這次獲准發行在岸人民幣債券，為國際發行人開拓另一融資渠道，曾發行離岸人民幣債券的跨國企業，下一步將可於在岸市場發債，為內地投資者提供新的機遇。

中銀香港副董事長兼總裁岳毅認為，債券有助拓寬該行的融資渠道，加強銀行流動性管理能力。他透露，這次債券所籌集的資金將用於支持境內「走出去」的企業及與「一帶一路」相關的項目。
186 : GS(14)@2015-10-10 00:58:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151009/news/ec_ech2.htm
中銀﹕港優勢為每天20.5小時運作
  2015年10月9日

【明報專訊】內地發展自有的人民幣跨境支付系統(CIPS)影響到底有多大？有業內人士認為，CIPS的執行，對境外清算行無疑會帶來衝擊。不過，作為本港人民幣清算行，中銀香港(2388)認為，使用港的人民幣即時支付結算系統(RTGS)仍是主流。

中銀香港發展規劃部人民幣業務處主管楊杰文表示，香港的人民幣RTGS系統運作多年，現時參加行數目達225家，今年首8個月的清算量佔全球人民幣結算總額六成。香港RTGS系統有一項大優勢，是跨境清算服務時間每日達20.5小時，橫跨歐美交易時段，受業界歡迎，因此透過清算行進行清算服務，仍是主要的跨境人民幣清算方式。

據金管局數據，今年首8個月，港銀行進行人民幣貿易結算，已達4.5萬億元，按年增15％，而近日本港人民幣RTGS日均成交額已達到1.1萬億元人民幣。香港銀行學會高級顧問陳鳳翔認為，香港RTGS系統可為4種貨幣進行即時支付結算，除人民幣外還有港元、美元及歐元，減低銀行的買賣風險。他認為即使內地有跨境支付系統，境外清算行亦不會動搖，以美元為例，即使美國有美元清算系統，倫敦的「歐洲美元」清算中心仍扮演重要角色。
187 : GS(14)@2015-10-23 00:49:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151022/news/ww_ww1.htm
中行倫敦設交易中心
  2015年10月22日

【明報專訊】正值國家主席習近平訪英之際，中國銀行(3988)宣布在倫敦設立交易中心，全面覆蓋歐洲和美洲的離岸人民幣、外匯、貴金屬、商品、債券，以及其他衍生產品的報價和交易，於北京、倫敦、新加坡三地同步舉行「人民幣債券交易指數」，希望藉助倫敦離岸人民幣市場的蓬勃發展，以加快推動人幣國際化進程。
  
188 : greatsoup38(830)@2015-11-01 14:02:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151030/news/ec_eci2.htm

息差收窄 中銀淨經營收入按季跌9.2%

2015年10月30日




【明報專訊】中銀香港(2388)昨公布截至9月底第三季度業績，期內由於受人民幣貶值，導致淨息差收窄影響，令提取減值準備前經營溢利較上季度下跌12.9%至77.68億元，而淨經營收入亦按季下跌9.2%至112億元。


在今年上半年市場投資氣氛向好帶動下，雖然首三季計，公司淨經營收入仍按年升4.8%，溢利亦按年升4.4%。但公司表示，第三季度投資氣氛明顯轉弱，淨服務費及佣金收入由上季度的高水平回落，證券經紀、基金分銷及貸款佣金收入亦錄得下跌。同時，淨息差收窄，也因短期債務證券投資增加、人民幣市場利率下跌及人民幣客戶存款成本上升，令人民幣資產的平均利差下降。然而，買賣貨幣及保險的佣金收入錄得增長，期內的兌換業務增長，有助於銀行淨交易收益改善。

惟截至9月底，該行的總資產較6月底略為下降，期內客戶存款下跌，但客戶貸款則保持穩定。另公告披露，期內因個別評估減值準備淨撥備有所減少，導致公司整體貸款減值準備的淨撥備也有所下跌。
189 : greatsoup38(830)@2015-12-07 00:28:26

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151204/news/ec_ecj1.htm


【明報專訊】今年人民幣國債以歷來最高的3.45厘息作招徠，一眾銀行亦提出人民幣定存優惠「搶客」，中銀香港(2388)及上海商業銀行，便爭相提高其定存年利息率至3.6厘及3.4厘。有券商指，由於市場對人民幣的升值憧憬已經失去，加上人民幣定存的息率與國債相若，故令後者的吸引力減低。

中銀年息高達3.6厘

中銀香港宣布，個人綜合理財服務客戶或特選「商業理財帳戶」客戶，以新資金、現有資金或透過兌換而成的資金，開立2萬元人民幣或以上的3個月或6個月定期存款，年利率最高達3.6厘。上海商業銀行亦宣布修訂3及6個月人民幣定存息率至3.4厘。

另一邊廂，受人民幣升值不再的預期拖累，人民幣國債的認購反應未見踴躍。截至昨日，輝立證券累計僅錄得80萬元的認購，信誠證券則只有26萬元，有券商更仍未「開齋」。輝立證券董事黃瑋傑指，銀行定存息口提高至與國債相若，若計及認購國債的手續費，回報率或未及定存，因而影響認購反應。

不過，大新銀行則表示，國債首5日的認購金額較去年增加2倍，人數亦增八成，每位客戶平均認購金額接近6萬元(即6手)。
190 : greatsoup38(830)@2015-12-16 01:12:16

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151215/news/eb_eba4.htm
零售國債截止 中銀認購金額升70%
  2015年12月15日

【明報專訊】財政部在港發行的20億元人民幣零售國債，已於昨日截止認購，銀行普遍認購宗數增加四成至3倍不等，部分銀行更表示，總認購金額亦有明顯上升。中國財政部新聞部也表示，2015年人民幣國債在港發行工作順利完成。

其中，來自中銀香港(2388)及永隆銀行的認購反應不俗，今年中銀香港接獲國債認購金額升70%，認購人數增90%，當中50%至60%來自分行認購，40%至50%來自網上認購，但人均認購金額微跌10%。中銀香港全球市場投資產品顧問及投資策略主管高耀豪於電話會議中稱，離岸價較在岸價更能反映市場情，相信若離岸價未跌穿低位，在岸人民幣的走勢亦會相若。但由於美元走強，預料人幣兌美元有溫和下調壓力。他又續稱，若減息降準將令到國債債價得到支持，惟短期上升幅度不大。

永隆銀行的認購宗數及金額，分別較去年上升1.8倍及2.7倍，每名客戶平均認購5手。另信銀國際亦表示，該行認購人數為去年3倍，認購金額亦有顯著增加。大新銀行(2356)及花旗銀行認購人數則分別增加80%及40%，兩間銀行客戶平均認購約6手，當中大新銀行表示，今年認購國債金額更較去年增加2倍，分行認購及網上認購比例約5比1。
191 : greatsoup38(830)@2015-12-19 12:26:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151219/news/eb_ebc1.htm
中銀落實680億售南商
  2015年12月19日

【明報專訊】中銀香港(2388)落實與中國信達(1359)簽訂股權買賣協議，出售南洋商業銀行全部、合共700萬股已發行股份，作價680億元。

港銀上季貸款減少

另外，據金管局季報顯示，本港銀行今年第3季的貸款及墊款總額與存款總額較上季分別減少2%及0.1%，當中，港元貸款及墊款與存款總額分別錄得2.3%及1.9%跌幅，內地貸款總額亦減少3.1%至33,780億港元。由於企業信貸需求放緩，貸款增長速度進一步減慢，今年首10個月的整體銀行貸款增長下降至3.4%，去年全年則增長12.7%，多家受訪機構預期未來3個月貸款需求下跌。

今年第3季特定分類貸款及逾期3個月以上及經重組貸款分別佔貸款總額0.56%及0.35%，兩者所佔比率均是自去年9月以來最高，銀行今年首3季貸款減值準備則上升六成七。本港銀行淨息差於今年首3季為1.32厘，較去年同期的1.41厘再收窄。淨息差收窄的原因包括人民幣資產平均息差下降及銀行將剩餘資金投資於較低息率資產如銀行同業存款及外匯基金票據與債券所致。

另外，在推出一系列審慎監管措施後，10月新做按揭貸款的平均按揭成數下降至49.3%，平均供款與入息比率亦降至低於35%的水平。
192 : GS(14)@2015-12-20 00:34:00

向2388買南商
193 : GS(14)@2015-12-20 00:35:02

2388 把南商出售予1359
194 : greatsoup38(830)@2016-01-03 12:23:17

2015-12-28 HJ
中銀趁低吸納 中長線看好   

中銀香港（02388）出售南洋商業銀行，由傳出消息直至確認，再經招標程序接近一年，最近終於訂立股權買賣協議，仍待先決條件所達成，希望於明年6月前正式交割。去年底股價24.83元，今年7月最高為32.7元，經兩次小股災及人民幣貶值，10月曾跌至22.5元。市場形勢的變動，出售落實時，氣氛冷卻了。

南商銀行在北金所掛牌出售，經三個月招標，北金所確認信達金控是唯一合資格讓方，交易底價為680億港元，亦為成交價，先決條件包括雙方股東批准，以及香港及中國相關監管機構批准。先決條件應於明年6月前達成，否則買賣協議自動終止，且信達（01359）須向中銀支付1.5%的解約金，即10.2億港元。

南商銀行為中銀的全資附屬公司，在香港及中國經營商業銀行，於2015年9月底經審計資產淨值為366.67億元，2013年淨利潤28.28億元，2014年為27.51億元，較前下跌2.7%，2015年首9個月為21.88億元。

售南商可加強資本

交易代價680億元，相當於南商P?B1.85倍，2014年P?E是24.7倍。中銀可獲出售稅前收益約340億元，可使中銀的普通股權一級資本比率增加8個百分點（2014年底為12.3%）、一級資本比率增8.02個百分點（2014年底12.38%）及總資本比率增8.56個百分點（2014年底為17.51%）。

中銀擬把出售所得款項用於加強資本狀況，資料顯示，任何一項資本比率均可達20%以上，絕對可適應監管要求，並足以持續增長。另一目標是把業務擴展至東盟地區，把握人民幣國際化及「一帶一路」所帶來的商機。其控股公司中國銀行（03988）已有意注入東盟地區的業務，以協助中銀的發展。現時中國銀行的廣西分行經營東盟地區業務，主要貿易夥伴包括越南、印尼、泰國等7個地區，暫時未有注資詳情。由於開拓業務不易，而該等業務已在經營中，接手業務總勝於自行開拓業務。目前中國銀行佔中銀股權66.2%，在情在理，都有照顧中銀的責任，但涉及獨立股東利益，注資條件亦必合理，目前洽談條件為時尚早，相信中國銀行亦在考慮中。但為配合中銀的資本需求，說不定一併考慮中銀發行新股作為日後注資的部分代價；如有此安排，或將更利於中銀。

由於年內環境的轉變，市場對中銀的評價亦有變化，特別是人民幣貶值，尤令人關注。中銀作為人民幣清算行，貶值的影響言人人殊，而貶值對市場的影響也應顧及，利率的變動影響息差，而非人民幣業務亦非好景，是中銀股價由高位滑落的主因。至於出售南商及後續的可能發展，未能反映在股價上。

中銀首三季提取減值準備前經營盈利增長4.4%，但單以第三季同比則跌7.6%，上半年則升10.9%，可見第三季未如理想。該季度淨經營收入增4.8%，由服務費及佣金收入所帶動，淨利息收入大致持平。人民幣資產平均利差下降；投資氣氛良好，證券經紀、保險及基金銷售收入明顯增加。但人事費用稍升，貸款減值準備淨撥備輕微下降，特定分類或減值貸款比率持續改善，6月底的比率為0.27%，去年底則為0.31%。

明年應有注資消息

第四季人民幣滙率較為波動，存款利率上升，對經營仍具壓力，美國加息，香港不跟隨，反映香港對資金需求不大，估計息差仍受壓，業績平平。但上半年盈利已增10%以上，下半年較差，全年表現仍可平穩，變動不大。至於為出售南商而派發特息，則不作期望，正常股息則可維持。

明年出售南商入賬，盈利大增是特殊項目，南商的貢獻不再，但只要該龐大資金能提供4%的收益，便可彌補，雖然自有資金無成本，但大宗資金運用需要緩衝期，出售南商的影響可能只是中性，而每股權益肯定增加。在業績平平、股息穩定的情況下，每股權益將對股價有所支持甚至波動。現價24元，預期P?E約10倍，息率4.7%，在完成出售後，估計P?B只有1.09倍，預期明年應有注資消息，開展進軍東盟地區應屬正面，但短期將無催化劑，也正好趁低吸納，在23元至24元之間低位吸納，相信中長線將有好收穫。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中銀趁低吸納 中長線看好
195 : greatsoup38(830)@2016-01-29 16:32:36

賣南洋商業銀行
196 : GS(14)@2016-03-30 22:07:45

二級資本工具
197 : greatsoup38(830)@2016-04-04 01:40:06

盈利降1成，至1,130億
198 : greatsoup38(830)@2016-04-26 00:17:53

分拆航空租賃公司上市
199 : GS(14)@2016-05-31 19:42:20

2016-05-26 HJ
中銀售集友 閩信可敲  

市傳中銀香港（02388）將售集友銀行股權，是繼南商銀行股權後另一項出售。受消息刺激的除中銀外，還有東亞（00023）及大新銀行（02356），持有潛在買家股權的閩信（00222）則變動緩慢。

據報中銀持有集友股權70.49%，將售予廈門國際銀行及廈門市政府，作價20億美元（156億港元），市場估算以市賬率2.4倍出售，高於近年成交的南商、永亨及創興的2倍或以下水平。本港上市銀行中可能出售的包括東亞及大新，受刺激理所當然。若售予廈門國際銀行，則持有該銀行股權的閩信亦受影響。

廈銀收購助陣上市

中銀已售南商，作價680億元，預期快將完成，將進軍東盟地區，4月獲准在文萊設分行，成為首家進駐文萊的中資銀行，並聚焦「一帶一路」業務，進一步發展為區域性銀行，未來可能由控股股東中國銀行（03988）注入若干東盟地區的業務。中銀上市前的重組，南商及集友因涉及若干歷史問題未有加盟，現時已售南商，則售集友也是合理，可進一步套現以加強東盟業務發展，甚至有利於派發特別股息，股價上升可以理解。

至於東亞及大新向好，只是投資心理問題，東亞屢傳狙擊，大新亦曾傳出售，兩者賣盤只是市場意願，特別是東亞雖消息多多，但似無出售之意。

大新銀行則因大新人壽計劃出售，可能影響整系策略，但兩者規模大於集友，且買賣雙方均為中資，因而2.4倍市賬率不易成為銀行收購的指標。東亞升後較為反覆，原因是股價只較資產值折讓4.8%，而大新仍較調整後資產折讓20%以上，故表現較為堅挺。

廈門國際銀行原為中外合資銀行， 閩信一直持有36.75%，早有分拆上市之說，至今仍未成事。2010年申請改制為中資城市商業銀行，外資持股比例不多於20%，閩信已同意減持至20%以下甚至完全退出；其後廈銀多次增資擴股，閩信所持股權大幅被攤薄（包括曾出售5%），於去年底只佔股權10.6289%，估計閩信日後將會退出廈銀。閩信佔廈銀股權約6.79億股。

廈銀在內地9個城市約有50家分支機構，另在澳門設有13家分行（佔49.04%），去年底總資產4592億元（人民幣．下同），上升31.6%；客戶貸款1535億元，升37.9%；客戶存款3103億元，升38.4%；不良貸款比率低於1%，稅後淨利潤33.2億元，增長49%。

集友在港有24間分行，在廈門及福州亦有支行4間，總資產536億元（港元．下同），資產淨值64.6億元，純利5.73億元，如能實現收購，將有利於廈銀的規模及利潤，閩信所持廈銀的股權價值亦相應提升。去年廈銀增資擴股每股作價3.75元人民幣（經1送1調整），閩信所持廈銀價值約為30億元。

廈銀正在籌備上市，收購集友可為上市助陣，屆時廈銀不限於內地城市銀行，在港亦有相當分行。去年增資每股作價3.75元人民幣，日後上市應高於此價，則閩信所持廈銀價值應高於30億元以上，但未知廈銀會否安排閩信套現，這是關鍵。

閩信除持有廈銀股權外，亦經營一般保險及小額借貸，前者規模不大，後者受不良貸款影響。另持有華能國際（600011.SH）A股8347萬股，以及其他小量物業，去年底淨現金8.16億元，每股資產淨值11.06元。

股東持股水漲船高

閩信有意退出廈銀並發展保險業，已推出多項產品，但受規模所限，去年只獲利543萬元。小額貸款業務也是發展目標，去年底在福建三明市已貸出3.42億元，但大量拖欠本金及利息，去年提撥準備1.62億元。於去年底減值準備對貸款總額（包括應收利息）達45.8%，去年虧損1億元。

閩信去年盈利4.77億元，每股盈利1.039元，股息5仙，其中應佔廈銀盈利5.18億元，可見其他業務均在虧損中，其吸引處在於潛在大量資金可以運用，若現時把廈銀股份套現，則每股閩信可佔現金8.3元，較股價高出18%。

中銀若出售集友，將增加派特息機會；閩信則因廈銀規模擴大而價值提高，潛在受惠。至於東亞及大新銀行如向好，只屬憧憬，股價升跌應與此無關。

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 中銀售集友 閩信可敲
200 : greatsoup38(830)@2016-07-09 13:58:47

2016-07-07 HJ
中銀或派特息 可中線持有  

中銀香港（02388）實現進軍東盟地區的策劃， 已協議向控股公司中國銀行（03988）收購中銀泰國及中銀馬來西亞的全部股權，涉資68.81億元，是進軍東盟地區的第一步。預期下半年續有相關收購，以達致全面進駐東盟地區的目標。

收購中銀泰國股權代價31.17億元，其去年底資產淨值21.38億元，去年稅後淨利潤1400萬港元，倒退48%（按泰銖計倒退46.9%），P?B 1.46倍，P?E 15.3倍，ROE 2.8%；收購中銀馬來西亞股權代價37.64億元，其去年底資產淨值21.33億元，去年稅後淨利潤2.03億元，倒退19.1%（按馬幣林吉特計倒退2.8%），P?B 1.76倍，P?E 18.5倍，ROE 5.4%；兩項股權收購合計，平均P?B 1.61倍，P?E 31.7倍，ROE 5%。

中銀以680億元出售南商的交易已完成，相當於P?B 1.8倍及P?E 24.7倍；上述兩項新收購P?B僅1.76倍，資產不會吃虧，P?E則稍低，暫時視作中性，還看其後的發展，短期資金絕無問題。市場仍注視中銀分派特別股息的可能性，惟還要視乎未來持續收購所需資金，以及出售泰國銀行Thanachart股權的可能性。一般仍期望有所分派，只是在數額方面存有分歧，估計派發每股特別股息1元的可能性較大。

中銀泰國主要經營商業銀行業務，包括企業和零售銀行業務、基金管理業務及金融機構銀行業務，其有中資背景的業務及中資海外業務，在泰國銀行業市場成功建立了獨具經營特色的業務體系。中銀馬來西亞主要經營公司貸款、貿易融資、環球貸款融資、跨境貿易結算及個人銀行業務，亦率先經營了廣泛的人民幣金融產品與服務，並由一家子公司China Bridge (Malaysia) Sdn Bhd於吉隆坡經營中國簽證申請服務。

料續獲母行注入業務

中銀認為，收購泰國及馬來西亞股權，是進入當地市場、以進一步拓展中銀在東盟地區業務的機會；東盟市場快速增長及大幅發展的潛力，具備相當市場價值。不過，中銀過去曾表示會參與「一帶一路」的業務，而近期市場對此有若干抨擊，通告中卻不提「一帶一路」的字眼，但相關業務其實也是涉及貸款和融資服務，所以實際的經營不限於「一帶一路」的項目。值得留意的是，兩項股權收購的去年業績均有不同程度的倒退。

另一方面，中國銀行在出售上述兩地權益後，於印尼、菲律賓、越南及柬埔寨仍有銀行業務，如無意外，將於下半年繼續售予中銀；換言之，明年起中銀可全面進軍東盟地區市場。

中銀拓展東盟地區業務，去年中已有消息，股價一度升至28.6元。今年初股價已跌至18.3元水平，其後輾轉上揚，在出售南商及泰銀股權的消息配合下，股價反覆上升。另外，市場對「一帶一路」的發展存疑，中銀股價亦間中受到影響。

一帶一路商機待發掘

「一帶一路」是國策，藉此與沿線國家地區合作發展，但涉及合作勢必產生若干問題，難以一蹴而就；目前只是開始，需要較長時間才能有良好實現。所謂「一帶一路」，可以涉及多方面合作，在中銀而言，是以融資為主，但融資不限定於「一帶一路」項目；當然，如果「一帶一路」發展順利，中銀也會受惠，即使「一帶一路」需時策劃，亦非對中銀不利。中銀進軍東盟地區業務，並非指定經營「一帶一路」相關業務。由於目前「一帶一路」仍待發展，對相關策略存疑，只是看風駛舵，或是過於審慎，該等存疑可能只是理所當然吧。

事實上，銀行對各類別貸款融資，都會涉及風險，現在便對中銀的風險憂慮，是過於保守。遠的不說，即以2016年而言，可能業績也有一定壓力，但計及出售南商的額外收益340億元，業績已不用擔心，再說如出售泰銀股權，則明年的業績也會理想；雖則是特殊收益，亦具相當意義，中銀的優勢便是有相當發展及資本充裕。

中銀現價22.9元，往績P?E 9.05倍，息率5.3%， P?B 1.26倍，同類的恒生銀行（00011）P?E 9.2倍，息率6.6%，P?B 1.77倍。如中銀派發每股特別股息1元，息率將達9.7%，有望成為股價上升的推動力， 其餘仍須看持續收購的效果，基本上可視作中線投資。

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201 : GS(14)@2016-08-30 17:34:53

盈利降4成，至410億
202 : GS(14)@2016-10-27 06:34:11

賣集友
203 : greatsoup38(830)@2016-11-06 23:12:02

2016-11-01 HJ
中銀長遠展望看好  

上周傳中銀香港（02388）以30億美元（約234億港元）出售集友銀行股權，股價一度升7.4%，其後承認董事會已批准出售，但未訂立任何協議，而股價所受壓力不大，反映市場對中銀出售集友的期望。

中銀持有集友股權70.49%，中行及中銀董事會認為出售集友股權，符合發展的長期策略，利於資源優化配置，將於時機適當時向監管機構申請批准出售該項股權，亦表明可能不會出售，務請市場對此審慎行事。

董事會既然批准出售集友股權，這是最基本的決定，但因監管問題需要獲得許可才能出售，因而公布並無肯定，所謂時機適當進行申請出售，這是官樣文章，以公布內容看相當於計劃出售；由於未有任何協議，即使有買家接觸中，也不能透露，實則可以作為出售論，只是時間及代價問題而已。

料不會再派特息

消息指出，是次出售價為234億元，應是以集友100%計算，相當於去年淨資產67億元的3.5倍，而5月完成的出售南商銀行股權，則為1.85倍，因此所傳的代價存在疑問。如以1.85倍計算，中銀可套現約87億元，相當於每股82仙，預期不會因此派發特別股息。出售南商套現680億元時，中銀已派特別息75億元（每股71仙），而月中已完成收購中行（03988）旗下馬來西亞全部股權，耗資68.81億元。

中銀普通股權一級資本比率於6月底為18.58%，但完成兩項收購及派發特息後，相關比率將會下降；即使出售集友可以再提升此比率，惟中銀的目標仍然是收購中行位於東盟的業務，未來仍將影響資本比率，因而保留資金是審慎策略，況且完成收購東盟業務後，仍須加以發展。

中銀上半年總盈利427.31億元，扣除出售南商銀行盈利309.17億元，股東應佔經常性盈利為118.14億元，按年微跌2.25%，中期息每股54.5仙與上年相同，另特別股息71仙，合共1.255元；期內出售及重估投資物業與資產收益為9900萬元，上年同期為4.34億元，經調整後盈利實際微升0.5%。

期內貸款較去年底增加11.1%，客戶存款增4.7%，貸存比率67.1%，淨息差跌7個基點至1.29%，淨利息收入按年跌8.4%，非利息收入增15.2%，減值前經營盈利跌2.4%，營業支出增5.8%，成本對收入比率升1.5個百分點至28.05%，為同業最低水平，減值準備5.44億元，增加10%，減值貸款比率0.25%，不計南商銀行的影響，平均股東權益回報率12.57%（上年同期14.76%）。

受惠一帶一路機遇

第三季的減值準備前盈利按年增加2%，但與第二季比較則跌10.5%。第三季貸款及存款均有增加，淨利息收入按季有所改善，證券經紀及基金分銷佣金較上季增加，外滙掉期合約淨收益亦高於去年同期，貸款減值準備較上季減少，貸款減值比率保持穩健；從此簡述看，第三季業績應是穩定，暫時亦看不見第四季會有很大變化，10月中完成收購馬來西亞股權如將賬目合併，亦不會影響盈利基礎。

預期2016年業績（不計出售南商）與2015年相似，只是低個位數字變動，每股盈利2.267元，每股股息1.224元（不計特息），昨天收報27.7元，預期P?E 12.2倍，息率4.4%（連特息為6.89%），P?B 1.28倍。

中銀的基本條件似無特別吸引，但潛在的利好是出售集友股權，且不論售價多少及不預期派特息，但畢竟獲利及套現，優化資源配置。另一方面，剛進軍東南亞地區，已成功完成多項併購融資項目，這是「一帶一路」帶來的機遇，將持續發展下去。中行仍有若干東盟地區的業務，將繼續注入中銀，屆時中銀於東盟的業務規模再度擴大。

理論上，該等地區業務以銀團貸款及融資等服務為主，亦較具風險，作為中行及中銀的管理層，對過去「走出去」的成功例子應有深刻認識，未來經營應有較佳安排。「一帶一路」是個機遇，可以期待，對中銀的長遠展望自然看好。

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 中銀長遠展望看好
204 : greatsoup38(830)@2017-01-15 13:04:02

2017-01-03 HJ
中銀售集友 轉戰東盟前景佳   

中銀香港（02388）出售集友銀行股權，由於消息早已傳遍，且市場評估甚高，先入為主，消息公布後並無驚喜，且認為作價較低，以致股價反覆偏軟。中銀公布，將以76.85億港元出售所持集友銀行股權70.49%，買家包括廈門國際投資（廈門國際銀行全資公司）購入64.31%。各方已訂股權買賣協議，但尚待各方監管機構批准，如未能於2017年底取得批准，各方可終止買賣協議。如已出售集友，中銀將不再持有任何集友股權。

按集友2015年底資料計，代價相當於集友P?B 1.68倍、P?E 19倍及ROE 8.9%，市場認為代價偏低，見仁見智，中銀預期出售可獲利約30億元，一般估計其資本充足比率可以上升1%。中銀表示，出售所得款項將用於拓展東盟業務，至於是否派發特別股息，將視多項因素而定。事實上，獲利30億元，每股只佔28港仙而已。

廈門國際銀行為主要買家，早有傳聞，亦有跡可尋，廈銀於去年6月增資擴股96億元人民幣，相信是應付購入集友股權的資金需要，而廈銀應佔的收購代價約為63億元人民幣，大量增資，包括未來發展所需。

閩信（00222）持有廈銀股權36.75%，當時廈銀為中外合資銀行，其後改制為中資城市商業銀行，外資（閩信）持股不能多於20%，已於2012年出售5%予福建交通套現3.97億元，並同意日後持股不多於20%甚至全部出售。由於廈銀進行重組程序，多次增資擴股，閩信均不參與認購，至廈銀今年增資前，閩信所持廈銀股權已攤薄至10.6289%。閩信不欲受增資攤薄太多，決定於6月參與增資擴股，認購廈銀新股1.4億股（相當於增資後1.6694%），每股4.8元人民幣（當時約5.66港元），總代價6.72億元人民幣（7.93億港元），完成增資認購後，只佔廈銀股權9.7635%。

閩信由持有廈銀36.75%，到現持9.7635%，雖曾售出套現3.97億元，而增資認購則付出7.93億元，投資成本增加而所佔股權大減，原先以為可因廈銀擴大，股權雖攤薄，但應佔盈利仍可保持。廈銀2016年上半年盈利仍增18.3%，而攤薄甚大，閩信應佔廈銀盈利則減少1.3億元，最近大量增資，預期閩信應佔廈銀盈利繼續減少。閩信面對廈銀改制，難以扭轉劣勢，只能在持股不逾20%下，適量認購增資股。

廈銀的改組何時完成，暫無訊息，如完成收購集友股權後便告完成，安排上市，則閩信有套現機會。當廈銀仍在增資擴股，則閩信仍受壓力。

去年5月中討論此股時，認為閩信收購集友對閩信有利，當時股價為7.06元，曾升至8.6元水平，現時回落至7.65元，是未能估計廈銀大量增資對閩信的攤薄。

不宜計較特別息

另外，閩信為逐漸擺脫廈銀的影響，自行發展小額貸款服務，但受拖欠還款及利息影響，不良貸款比率高達83.9%，已於年中停業，以便收回不良貸款。公司最新的發展是參與汽車買賣，已訂購50輛，涉資2025萬元人民幣。於廈銀完成改組前，閩信仍將應佔廈銀業績入賬，完成改組後只能將它收股息入賬（約為盈利的30%）。屆時的閩信，業績將會大降，或保出售廈銀股份，套現再作其他發展，將成閩信的前景關鍵。最近第二股東減持，而另一基金增持，日前一股東又抵押8.89%，希望與好淡展望無關，股權的變動似乎亦非好淡一面倒。

至於中銀出售集友，套現76.85億元，獲利30億元，將計入2017年賬項，應是用於向母公司收購東盟業務。這是既定策略，已協議收購泰國及馬來西亞業務，預期仍將購入印尼、菲律賓、越南及柬埔寨等業務，使東盟業務更為完整。

中銀去年6月底一級資本比率18.58%，雖遠高於監管水平，但收購東盟餘下業務後，仍需投入資金發展；作為中銀股東，不應為一次性特別息而斤斤計較，應以未來發展為重，信賴管理層的安排。銀行業不易為，「一帶一路」的業務亦無保證，但相信於東盟的業務可獲較佳增長。以中長線論，中銀值得繼續持有或趁低吸納。

#戴兆 #投資者日記 #公司透視 - 中銀售集友 轉戰東盟前景佳
205 : GS(14)@2017-03-01 10:02:21

3988向2388注入印尼及柬埔寨
206 : GS(14)@2017-05-07 02:32:49

盈利降28%，至860億
207 : GS(14)@2018-04-12 07:46:14

盈利增4成，至1,160萬，
208 : GS(14)@2018-04-18 08:03:38

2388增資中銀消費
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