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1974年12月9日的香港股市

壇主叫我多寫，但要寫些深入的題材較花時間，但看到到別人對這些舊股票很有興趣，那我就找一點供大家分享，今日就講講那些人所謂1974年的低潮是如何。

根據多本談香港股票的書藉，稱1974年12月為底部，故筆者特找出當年的報紙，隨手抽一份，供大家分享。

1974年12月9日，恆生指數跌至約150點的低谷，當日上午一度下跌5.56點(3.49%)，報153.81點，午市稍回升至155.38點，下跌3.99點(2.50%)，成交只有約1,700萬。


驟眼看看當日的股票，除了恆生、港機工程、青洲英泥等大價股外，大部分股價多為單位數，甚至不足1元，更有一批股票沒有成交。當日，九巴(62，現載通)報2.45元、屈臣氏報1.8元、長江實業(1)1.70元、莊士集團(367) 0.95元、廖創興(194)約0.4元、永安0.4元、協成行0.35元、周生生0.3元、會德豐B股(已私有化)及永達利(291，現華潤創業)只有15仙，如果有大家有幸買到當中的一兩隻，早已獲利百倍，但是當年又會有誰、有錢及有資格買到股票，並長抱不放呢，真的很難。


後話:

當日，有傳言曰該公司新世界之前因收購碧瑤灣及九龍兩處地盤的發行的代價股將會發行，並於不日流通，故股價一度大跌5仙至88仙，收市回到93仙，無升跌。但是鄭裕彤當日表明，該事為誤會，新股已於1973年12月發出，該公司股亦無於1974年發行新股，並呼籲投資者不用多疑。

但是照現時看來，新世界今日報13.9元，未計股息升幅僅13.94倍，但未計股息恆生指數卻有155倍的升幅，物業我手上沒數市，但以今日的回報來看，肯定超過13.94倍，所以我是很肯定它跑輸大市，故此可以看到管理層的重要性，一個不好的管理層，對股東是會造成不少損害的。

細看報導，原來當日稱呼是叫「鄭裕彤先生」，不是甚麼鄭裕彤博士呢。

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2013/12/24 讀書筆記 巴菲特的信1973年和1974年 by Roald 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pax8.html

在1973年的信中，巴菲特首先說明了1973年的業績令人滿意，營業利潤11,930,592美元，初始股東權益的回報率達17.4%，但是比去年的淨利潤率低。管理層的目標是，在運用合理的會計和債務政策的同時，長期的資金回報率能夠平均高於國內行業整體的回報率。下面分業務介紹了公司的業績表現。紡織業，1973年對紡織品的需求很大，並且價格管制委員會做了一些規定，帶來了一些副作用。保險業，國家賠付和國家火險經營的汽車和一般責任險業務在1973年的承保狀況都非常好，但是競爭很激烈，再保險業務也面臨同樣的問題。主營城市汽車保險的家庭與汽車保險公司這一年在芝加哥的經營狀況很差，其中一個影響因素是會計系統，它不能有效及時的把信息反映到管理層。銀行業經營，伊利諾伊州銀行與信託公司又取得了創紀錄的一年。併購多元化零售公司，董事們已經同意了將多元化零售公司併入伯克希爾公司。藍籌印花郵票，巴菲特介紹了該種業務的會計處理方法，以及子公司的業務情況。最後是關於太陽報業的情況，由於獲得普利策獎，經營狀況有很大改善。

在1974年的信中，巴菲特首先說明了今年的整體運營業績並不令人滿意，原因在於保險業務表現不好，但是紡織業務和銀行業務都表現的非常好。下面是分行業進行業績介紹，第一是紡織業，1974年前九個月紡織業務很好，後面陷入疲軟，可能會一直持續到1975年，第二是保險承保業務，在1974年，保險承保業務的業績大幅下降，除了本土化公司以外，依照目前的利率水平，整個再保險行業或者是具體的公司的再保險業務很難在1975年獲得盈利。第三是藍籌印花公司，在1974年，我們增加了對藍籌印花公司的持股，大約持有他們公司25.5%的流通股。整體來看，我們很看好藍籌印花公司的業績和它未來的前景。最後是對於DRC公司的併購，巴菲特認為這項收購是值得的，並希望在未來的某個時間重新開始這項收購。

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