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王毅警告安倍　勿望甲午戰爭重演 「2014不是1894」若開戰自取滅亡

1 : GS(14)@2014-03-09 12:39:26

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140309/18650319

                              

                                【兩會聚焦】
中國外交部長王毅昨在全國兩會記者會上，回應早前日本首相安倍晉三將中日關係與第一次世界大戰前的英德關係相提並論，暗喻日中衝突在所難免；王毅稱，「2014不是1914，2014更不是1894」，批安倍比喻荒謬，警告日本不要期待1894年甲午戰爭重演，否則將自取滅亡。王告誡日本，「與其拿一戰前德國做文章，不如以二戰後德國作榜樣」，籲日方要反省歷史。                                  

              

                                       

                全國人大、政協兩會昨按預定議程舉行外交部記者會。儘管昨凌晨發生大馬飛北京的航班墜機，150多名國人遭遇奪命特大空難事故，王毅仍如期開會，回應中日關係等重要問題後，才宣告空難消息，匆匆結束記者會回去處理。其中日本《朝日新聞》記者問中日關係問題時，特別提到安倍晉三早前把現時的中日關係，比作第一次世界大戰前德國和英國的關係。                                                    

              

                                                                                                                        

■昨《朝日新聞》記者提問，惹王毅重提甲午戰爭警告日本。

■儘管發生特大空難，但兩會外交部記者會昨仍如期舉行。新華社

■去年底安倍晉三（中）參拜靖國神社，加劇中日矛盾。資料圖片

                                             

「新仇舊恨一起報」

                王毅神色凝重地回應指：「有人將現在的中日關係與一戰前的英德關係相提並論，我想強調的是，2014不是1914，2014更不是1894！與其拿一戰前的德國來做文章，不如以二戰後的德國來作榜樣。」第一次世界大戰（1914年至1918年）前，以德國為首的同盟國和以英國為代表的協約國，兩大陣營因殖民地和軍備之爭最終爆發戰爭；此戰逾1,000萬人喪生。
王毅提到1894年，是指甲午年（1894年）清朝與大日本國因爭奪朝鮮半島而爆發的一場戰爭，此戰清朝大敗，與日本簽訂喪權辱國《馬關條約》，中方向日本賠償白銀二億両，並將台灣等地割讓給日本。甲午戰爭被視為是繼鴉片戰爭以後，中國再遭列強欺辱的例證，是中國近代史的恥辱。
今年是甲午戰爭120周年，中日關係緊張，中國軍方不少鷹派學者不時拿此說事，接受內地媒體採訪時異口同聲稱，日本若敢在東海挑起事端，中國決不會重蹈覆轍，而會對日本「新仇舊恨一起報」。中國外長王毅昨出此言，可見北京對120年前敗戰仍耿耿於懷。                                                    

              

              ■近年內地多次發生反日大示威。圖為2012年9月東莞反日示威現場。資料圖片

                                             

成立「全球應急呼叫中心」

                王毅在會上還透露，外交部將在年內建成領事保護與服務「全球應急呼叫中心」24小時電話熱線，今後中國公民不管走到世界哪個角落，「一旦遇到危難，能在第一時間與祖國取得聯繫。」近年內地公民出國旅遊成風，輿論一直籲中國駐外使領館加強對本國公民在外國的領事保護。外交部曾稱，港澳台護照在外國可同樣享受中國外交部的領事保護。
鳳凰網/新浪網                                                        

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2 : GS(14)@2014-03-09 12:39:40

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140309/18650321


中共政治局常委、中央紀委書記王岐山前日參加河南省人大代表團分組討論時，幽默風趣，妙語連珠，還自爆他做副總理時，很多官員追他「要項目要錢」，做紀委書記後「都不找他了」，甚至躲猶不及，見他也不理。
河南省全國人大代表范海濤稱，當日他特意去跟王岐山搭話，兩人聊了半小時。「他（王岐山）說，他當副總理管經濟時，很多人找他，都是想要項目、要政策、要錢啊；現在他當紀委書記，都不找他了。別人跟他說話，語速都慢了，有些話還不敢跟他說，見他也不理他。」
自稱二月河粉絲

王岐山還自爆是河南作家二月河的粉絲，二月河寫的「帝王系列」他都認真看了，稱對二月河的了解比二月河對他了解還多。王稱，「看了他的書，就能讀懂他。知音是甚麼，知音是通過聽音樂就能聽懂作曲人想要表達甚麼」。他與二月河的相交已久，他主政海南時，曾親邀對方去海南交流文化問題。而與會的二月河對此十分感慨，當場大讚王主掌的中紀委「雷霆反腐、四野震動」，稱當年沒想到王會做這麼大的官。
《鄭州晚報》

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3 : GS(14)@2014-03-09 12:39:50

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140309/18650323


兩會召開前，東莞因被央視踢爆色情氾濫而成焦點，全國人大代表、東莞市長袁寶成兩會開幕日被記者追問時，只用「嘿嘿」作答。前日他接受內媒採訪作正式回應，稱自己「從來沒承認過東莞是『性都』」，東莞也從來沒有靠黃賭毒發展經濟。
稱東莞從不靠黃賭毒

袁寶成稱，東莞現正在「刮骨療毒」，涉黃事一直在處理，很多案件還在偵查，已處理一些幹部，但還有些案還不宜公佈，「以後某個時間自然會公佈，讓大家知道涉黃問題是怎麼發生的，涉及到誰，以及保護傘、利益鏈等等」。袁稱事件發生後引起社會各方議論，但「東莞從來沒有靠這些來發展經濟，東莞是世界製造名城，製造業的世界排名是非常靠前的」。
他又為前兩天被追訪時只回應「嘿嘿」解辯，稱那天「記者太多了」，又感謝記者「讓我出了名，成為某時某刻的新聞人物」，「我想說明一下，那天我對記者們講了三句話，第一句是謝謝你。因為大家關注東莞，無論是批評還是監督，哪怕是罵兩句，實際上是出於愛護東莞，所以我要謝謝記者」。
北京《新京報》

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4 : GS(14)@2014-03-09 12:40:02

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140309/18650325


全國政協委員、央視前名嘴崔永元因要在兩會追究轉基因問題，傳遭中宣部封殺，甚至不能再任河南電視台節目《成語英雄》第二季的評委；他發起的公益基金亦傳遭當局調查。崔本人暫未就此作回應。
崔永元因反對推廣轉基因，與竭力鼓吹轉基因的網絡打假名人方舟子發生矛盾，被對方告上法院。崔在兩會開幕時曾宣稱，本次與會他將針對轉基因問題追打當局，但後來不再談此事。前日他在微博貼出一則記者的短訊，稱「收到禁令」不能報道，對此表示「非常抱歉」。崔又貼文稱：「反思了一下，主要犯了兩個錯誤：一是不該提審計轉基因幾百億經費，二是不該提轉基因濫種。這些問題太真了，應該提農業部領導注意身體不要太累的提案。唉，後悔呀！」
方舟子向中央舉報

有報道指，崔被方舟子和中科院士何祚庥、左派學者司馬南聯名向中央舉報，並得到某政治局委員批示，因而被封殺，不能在電視台發表反轉基因言論；方舟子同時舉報崔永元發起的公益基金會，指基金會黑幕重重。
網易

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5 : Louis(1212)@2014-03-09 16:18:36

王毅：主權領土寸土必保

促日認真清算過去 效二戰後德國


【明報專訊】針對日本首相安倍晉三曾將目前中日關係比作第一次世界大戰前的英國與德國關係，外交部長王毅昨日於「兩會」記者會上強調，2014不是1914（第一次世界大戰爆發）、2014更不是1894（甲午戰爭爆發），與其拿一戰前的德國來做文章，不如以二戰後的德國來做榜樣。他同時再度敦促日本「認真清算過去，不再出爾反爾」。

2014不是1914更不是1894

隨美國重返亞太策略的推進，中國與菲律賓、越南、日本等國都就主權及領土問題產生多次爭端，備受外界關注。王毅昨日就「中國的外交政策和對外關係」相關問題回答中外記者提問，他表示，過去一年中國的外交是主動、進取的，而目前中國周邊形勢總體向好，也是穩定的。

但他也承認，近年中國確實同一些國家存在的領土和海洋權益爭議。王毅表示，中國願意在尊重歷史事實和國際法基礎上，堅持透過平等協商談判，以和平方式妥善處理，絕不會以大壓小，也絕不接受「以小取鬧」。同時他再次明確強調，在涉及領土和主權的問題上，「不是我們的，一分不要；該是我們的，寸土必保！」

王毅在回應日本《朝日新聞》記者有關中日外交困境的提問時稱，目前中日關係的局面是中方不願看到的，但近來日本領導人的一系列言行背離了中日復交精神，破壞了中日關係的根基。他再次強調，在歷史和領土原則問題上，沒有妥協餘地。

「歷史領土原則無妥協餘地」

今年1月，日本首相安倍晉三在瑞士達沃斯論壇上，曾將目前的中日關係比作一戰前的英德關係，王毅昨日回應稱，「2014不是1914，2014更不是1894，與其拿一戰前的德國來做文章，不如以二戰後的德國來作榜樣」。同時他也向日方喊話，只有認真清算過去，不再出爾反爾，才能走出僵局，開闢未來；並希望日本的領導人能懂得這些基本道理，能尊重人類良知和國際公理底線。

除此以外，在持續逾90分鐘的記者會上，王毅還就中國與美國、拉美、歐洲以及非洲的雙邊、多邊關係答記者問。他同時透露，國務院總理李克強也將於今年內首訪非洲，以再次深化中非兄弟關係。

辦好外交需有底氣骨氣大氣

而在回顧自己擔任外長一年的工作時，他表示，感覺到要辦好新時期的中國外交，必須要有底氣、有骨氣，還要大氣；他承諾，面對每年逾1億中國人出境遊、兩萬多駐外企業，外交部將在年內建成領事保護與服務全球應急24小時呼叫中心，以供國人在國外遇到危難時可第一時間與祖國聯繫。

明報記者 黃振豪、陳子凌、何曉勤、毛婷婷、果蕾、蔡志郁、陳洛明、林迎 北京直擊

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恒益控股(1894)專區

1 : GS(14)@2018-05-24 07:39:53

http://hkdecoman.com/company/893
恒益五金製品在不斷完善自身的同時，並揉以現代的商業意識，
整合出一套行之有效的市場多元化的發展策略，
並朝著更專業化、規模化、國際化的方向邁進。
恒益五金製品願以一流的品質，優惠的價格，優質的服務，
竭誠與廣大新老客戶攜手發展，共創輝煌

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2 : GS(14)@2018-05-24 07:40:18

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018052102_c.htm
招股書

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3 : GS(14)@2018-12-21 18:27:17

盈利降2成，至2,400萬，無現金

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4 : GS(14)@2018-12-21 18:27:34

招股書

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5 : GS(14)@2018-12-21 18:30:09

http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20180928058_C.pdf
1, 我們是歷史悠久的鋼鐵及金屬工程公司，專門就香港建造項目設計、製造、供應及安
裝鋼鐵及金屬產品。在執行董事李沛新先生及劉麗菁女士領導下，本集團已營運逾25年。
根據弗若斯特沙利文報告，於二零一七年，按收益計，我們是香港整體公營工程市場的最
大鋼鐵及金屬工程公司，市場份額約為31.9%，而按收益計，在香港整體鋼鐵及金屬工程
服務市場中排名第三，估計市場份額約為8.6%。除提供鋼鐵及金屬工程服務外，我們亦按
照客戶的要求及規格向彼等銷售鋼鐵及金屬產品，如鋼閘、摺閘、防火閘、趟閘、捲閘及
鋼門。
作為香港領先的鋼鐵及金屬工程公司，我們能夠提供涵蓋設計、製造、供應、安裝及
維護鋼鐵及金屬製品的全方位工程服務。我們通常按項目基準提供鋼鐵及金屬工程服務並
參與各種項目，包括住宅物業、辦公大樓、購物廣場及其他公共設施。截至二零一六年、
二零一七年及二零一八年三月三十一日止年度，我們有關鋼鐵及金屬工程服務的收益分
別約為96.1百萬港元、103.3百萬港元及140.6百萬港元，分別約佔我們總收益的78.3%、
64.0%及70.6%。於往績記錄期內，本集團完成31個中標項目，總合約金額約為277.7百萬
港元。於最後實際可行日期，我們有45個進行中項目（進行中或尚未開始），總合約金額為
430.4百萬港元，包括九份於二零一八年三月三十一日後獲得的建築合約，總合約金額約為
75.7百萬港元。於往績記錄期，我們有關工程服務的大部分收益產生自公營部門項目。
我們向客戶銷售鋼鐵及金屬產品，但毋須提供安裝工程及售後服務。截至二零一六
年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止年度，我們銷售鋼鐵及金屬產品產生的收益
分別約為26.6百萬港元、58.2百萬港元及58.6百萬港元，分別約佔我們總收益的21.7%、
36.0%及29.4%。
本集團透過我們的中國附屬營運公司惠州恒益擁有位於中國惠州的生產設施，惠州恒
益按照客戶的要求及規格製造彼等要求的所有鋼鐵及金屬產品。我們製造鋼閘、閘及門，
如摺閘、防火閘、捲閘、鋼門以及其他鋼鐵及金屬產品。我們認為，我們在自有生產設施
製造鋼鐵及金屬產品的能力使我們可向客戶提供種類齊全的服務及控制質量以及實現成本
效益及提供較競爭對手具有競爭力的價格。此外，惠州恒益於二零一五年十二月取得認證
企業證書－一般認證企業，該證書為國際認可的質量標誌，表明我們在國際供應鏈中作用
屬安全，以及海關控制及程序屬有效及合規，且該證書一般授予完全符合認證企業要求（如
海關合規性、適當的記錄保存、財務償付能力以及（如相關）保障及安全標準）參與者。
2. 本集團專注於(a)就香港建造項目提供鋼鐵及金屬工程服務及(b)銷售鋼鐵及金屬產品。
視乎我們的客戶需要及需求，本集團就香港建造項目提供全方位的工程服務，包括設
計、製造、供應及安裝鋼鐵及金屬產品，我們的客戶包括知名建築公司以及中小型工程公
司，彼等通常邀請我們以投標或報價方式按項目基準承建鋼鐵及金屬工程。
就銷售鋼鐵及金屬產品而言，我們為客戶供應鋼鐵及金屬產品（如鋼閘、摺閘、防火
閘、趟閘、捲閘及鋼門），但毋須提供安裝工程及售後服務。客戶一般要求我們在下達訂單
前按照彼等對產品的規格及要求提供報價。
就提供工程服務及銷售鋼鐵及金屬產品而言，我們的定價通常按我們認為具有競爭力
且可接受的成本加成基準釐定。
下表載列於往績記錄期我們按業務分部劃分的收益：
截至三月三十一日止年度
二零一六年 二零一七年 二零一八年
千港元 % 千港元 % 千港元 %
提供鋼鐵及金屬工程服務 96,130 78.3 103,291 64.0 140,620 70.6
銷售鋼鐵及金屬產品 26,568 21.7 58,192 36.0 58,579 29.4
總計 122,698 100.0 161,483 100.0 199,199 100.0
3. 我們的客戶包括建築公司，以及承建商及中小型工程公司。我們與大部分主要客戶保
持良好而穩定的業務關係。截至二零一六年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止年
度，我們五大客戶產生的收益分別約為89.7百萬港元、93.7百萬港元及125.1百萬港元，
分別約佔我們總收益的73.1%、58.2%及62.9%。截至二零一六年、二零一七年及二零一八
年三月三十一日止年度，我們最大客戶產生的收益分別約為41.4百萬港元、48.7百萬港元
及51.6百萬港元，分別約佔我們總收益的33.8%、30.2%及25.9%。
4. 於往績記錄期，我們已經完成通過招標批授的31個項目。截至二零一六年、二零一七
年及二零一八年三月三十一日止年度，我們分別完成11、10及5個公營部門項目以及1、
2及2個私營部門項目。該等項目的期限介乎4個月至48個月。於二零一八年三月三十一
日，我們擁有36個進行中項目，總合約金額約為354.7百萬港元，約6.8百萬港元、20.3百
萬港元及103.4百萬港元分別於截至二零一六年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止
年度確認為收益。36個進行中項目中，預計餘款約180.0百萬港元於截至二零一九年三月
三十一日止年度確認為收益及約44.1百萬港元於截至二零一九年三月三十一日止年度後確
認為收益。於往績記錄期，我們已獲授九項合約，總合約金額約為75.7百萬港元，預期於
截至二零一九年三月三十一日止年度後確認為收益。
5. 截至三月三十一日止年度
二零一八年
四月一日至
最後實際
二零一六年 二零一七年 二零一八年 可行日期
投標數目 54 61 53 35
中標數目 12 15 21 7
中標率(2) 22.2% 24.6% 39.6% 20.0%
6. 我們的供應商及服務供應商
我們向供應商採購的原材料主要為不銹鋼、金屬、鍍鋅板卷及配件。我們的供應商位
於中國及香港，我們已與供應商建立穩定的關係。截至二零一六年、二零一七年及二零
一八年三月三十一日止年度，我們五大供應商應佔的採購額分別約為15.2百萬港元、37.3
百萬港元及19.2百萬港元，分別約佔我們總採購額的35.7%、54.4%及34.5%。截至二零
一六年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止年度，我們最大供應商應佔的採購額
分別約為7.0百萬港元、20.1百萬港元及5.7百萬港元，分別約佔我們總採購額的16.3%、
29.3%及10.2%。詳情請參閱「業務－供應商及服務供應商－供應商」。
7. 我們的生產設施
我們的生產設施位於中國惠州，建築面積約17,273.7平方米。我們在我們的生產設施
製造多種鋼鐵及金屬製品，用於提供工程服務及鋼鐵金屬製品銷售。
8. 收益
我們的收益主要來自(i)提供鋼鐵及金屬工程服務及(ii)銷售鋼鐵及金屬產品。
下表載列於所示年度按業務分部劃分的收益明細：
截至三月三十一日止年度
二零一六年 二零一七年 二零一八年
千港元 % 千港元 % 千港元 %
提供鋼鐵及金屬工程服務
－公營部門(1) 91,230 74.3 100,944 62.5 133,129 66.8
－私營部門(2) 4,900 4.0 2,347 1.5 7,491 3.8
小計 96,130 78.3 103,291 64.0 140,620 70.6
銷售鋼鐵及金屬產品
－標準摺閘 5,240 4.3 34,022 21.0 42,821 21.5
－其他鋼鐵及金屬產品 21,328 17.4 24,170 15.0 15,758 7.9
小計 26,568 21.7 58,192 36.0 58,579 29.4
總計 122,698 100.0 161,483 100.0 199,199 100.0
9. 下表載列於所示年度按性質劃分的直接成本明細：
截至三月三十一日止年度
二零一六年 二零一七年 二零一八年
千港元 % 千港元 % 千港元 %
直接材料成本 44,939 54.4 65,433 60.8 67,849 54.4
直接勞工成本 23,518 28.5 30,136 28.0 45,373 36.3
安裝服務費 4,615 5.6 3,504 3.2 3,018 2.4
其他成本 9,534 11.5 8,639 8.0 8,600 6.9
82,606 100.0 107,712 100.0 124,840 100.0
10. 下表載列於所示年度我們按業務分部劃分的毛利及毛利率：
截至三月三十一日止年度
二零一六年 二零一七年 二零一八年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
千港元 % 千港元 % 千港元 %
提供鋼鐵及金屬工程服務 32,599 33.9 37,685 36.5 57,089 40.6
銷售鋼鐵及金屬產品
－標準摺閘 1,097 20.9 8,183 24.1 11,441 26.7
－其他鋼鐵及金屬產品 6,396 30.0 7,903 32.7 5,829 37.0
小計 7,493 28.2 16,086 27.6 17,270 29.5
總計 40,092 32.7 53,771 33.3 74,359 37.3
11. 股息
於往績記錄期，恒益於截至二零一六年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止年
度分別向其當時股東宣派及派付股息零、24.0百萬港元及24.0百萬港元。所有該等股息均
已悉數派付，我們乃以內部資源撥付該等股息款項。我們已於二零一八年八月二十九日宣
派及派付特別股息約24.0百萬港元。
本集團現時並無股息政策，並可能以現金或董事認為合適的其他方式派發股息。宣派
及派付未來股息取決於董事會經考慮多項因素後作出的決定，包括但不限於我們的經營及
財務表現、盈利能力、業務發展、前景、資本需求及經濟前景
12. 發售統計數據
下表所載全部統計數據乃假設超額配股權並無獲行使。
基於最低
指示性發售價
每股發售股份
0.80港元
基於最高
指示性發售價
每股發售股份
0.90港元
股份市值（附註1） 608.0百萬港元 684.0百萬港元
於二零一八年三月三十一日本公司擁有人
應佔本集團每股未經審核備考經調整
綜合有形資產淨值（附註2及3） 0.30港元 0.32港元
13. 所得款項用途
我們擬將全球發售所得款項淨額約130.5百萬港元作以下用途（假設超額配股權未獲行
使且發售價為每股發售股份0.85港元（即本招股章程所述發售價範圍的中位數））：
所得款項淨額擬定用途 概約數額
佔所得
款項淨額
概約百分比
採購機器置換及提升產能 51.2百萬港元 39.2%
在香港及中國擴充勞工隊伍 33.7百萬港元 25.8%
翻新及重新設計我們的現有生產設施 24.1百萬港元 18.5%
購買貨車 5.0百萬港元 3.8%
升級我們的資訊科技系統及設備 3.5百萬港元 2.7%
本集團的一般營運資金 13.0百萬港元 10.0%
倘所定發售價水平高於或低於本招股章程所述估計發售價範圍的中位數，則上述全球
發售所得款項淨額的分配將按比例予以調整。
倘超額配股權獲悉數行使，我們擬將全球發售所得額外所得款項淨額按上述比例分配
至以上用途。
14. 上市開支
董事估計，全球發售相關的估計上市開支總額約為31.0百萬港元（基於發售價的中位數
每股發售股份0.85港元及假設超額配股權不會獲行使），其中約6.4百萬港元已於截至二零
一八年三月三十一日止年度的綜合損益及其他全面收益表扣除，約12.5百萬港元預期將於
截至二零一九年三月三十一日止年度的綜合損益及其他全面收益表扣除，而約12.1百萬港
元預期將於上市後列賬為從權益中扣除。
15. 最近發展
於最後實際可行日期，我們擁有45份進行中的中標建築合約（不論在進行中或尚未開
始），合約總額約為430.4百萬港元。在該等45份進行中的項目中，九個項目乃於往績記錄
期後新中標，合約總額約為75.7百萬港元。有關我們進行中項目及往績記錄期後新中標項
目的詳情，請參閱「業務－我們的項目」。董事預期，如「業務－我們的項目－我們未完成項
目」所披露於最後實際可行日期的45個進行中項目將確認的未完成合約收益金額於截至二
零一九年三月三十一日止年度約為180.0百萬港元，於截至二零一九年三月三十一日止年度
後約為119.8百萬港元。於最後實際可行日期，有關提供鋼鐵及金屬工程服務的19份標書
尚未獲知投標結果。有關詳情，請參閱「業務－提供鋼鐵及金屬工程服務－運營程序－1.投
標流程」。
本公司預期由於產生將於本集團相應期間損益中扣除的一次性上市開支約12.5百萬港
元，截至二零一九年三月三十一日止年度錄得的淨利將減少。
16. 無重大不利變動
董事確認，直至本招股章程日期，我們的財務、經營或交易狀況自二零一八年三月
三十一日（即本招股章程附錄一會計師報告所載經審核綜合財務報表的截止日期）起並無發
生任何重大不利變動。

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6 : GS(14)@2018-12-22 23:26:25

17. 風險: 依賴非經常性工程、政府政策變化、香港公營機構項目的減少、未能挽留或更換主要客戶、AR、投標、存貨、競爭力保持、人、依賴供應產品、成本控制、勞動力及原材料成本、工傷、官司、缺陷、稅、機器及設備、負面宣傳及聲譽、工業行動及罷工、天災人禍、未來計劃不確定性、整體市況、立法會撥款、中國社會經濟、匯率、

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7 : GS(14)@2018-12-22 23:30:27

18. 1993年開始搞，最初都是搞下鋼鐵及金屬製品，1997年開始搞屋村鋼閘，2000年在國內設廠，業務持續擴大，重組上市
19. 恒益公司、Hang Yick Metal Products及本集團之間的業務劃分
於恒益公司及Hang Yick Metal Products終止前，彼等的業務與本集團業務的差異如
下：
1. 恒益公司及Hang Yick Metal Products專注於向大角咀展廳的零售客戶（如裝修公
司及個人）銷售金屬產品，且金屬產品銷售的金額一般相對較小。
自恒益註冊成立以來，本集團一直向客戶提供鋼鐵及金屬工程服務並銷售鋼鐵及
金屬產品，客戶一般包括知名建築公司，以及中小型承建商及工程公司。
2. 恒益公司及Hang Yick Metal Products不涉及任何產品設計及生產流程。於往績記
錄期，彼等自恒益購買所有金屬產品。與之相反，本集團涉及產品設計和生產，
惠州恒益為我們自己的製造部門。有關恒益公司與Hang Yick Metal Products及本
集團之間的交易詳情，請參閱「財務資料－關聯方交易」。
3. 由於恒益公司及Hang Yick Metal Products僅從事金屬產品的銷售，彼等的業務運
營須較少資源及較低水平的行業專業知識。與之相反，本集團必須投入更多時間
及資源為項目提供全方位的工程服務（包括鋼鐵及金屬產品的設計、製造、供應、
安裝及維護），一般介乎四個月至48個月。本集團提供的服務需更高水平的行業知
識及專業知識。
4. 恒益公司及Hang Yick Metal Products僅遵循客戶的產品規格供應金屬產品。與之
相反，本集團的業務以項目為導向，即其根據各個項目的需求逐個項目地提供工
程服務。
(iii) 恒益澳門
恒益澳門乃根據澳門法律註冊成立，於二零零五年十二月二十一日開始營業，自註冊
成立以來由李沛新先生及劉麗菁女士全資擁有。由於恒益澳門並無經營任何業務，其於二
零一七年四月十一日解散。截至二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度以及截
至二零一七年三月三十一日止三個月，恒益澳門的經審核淨虧損分別為約6,695澳門元、
6,695澳門元及21,085澳門元。

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8 : GS(14)@2018-12-22 23:51:12

20. 下表載列截至二零二一年三月三十一日止三個年度於香港的額外員工（按我們計劃於上
市後招聘的職位劃分）明細：
截至三月
三十一日
止年度
按職位劃分的將予
招聘的額外員工 經驗及資格
年內將予
招聘的額外
員工數目
分配用於
招聘及挽留
額外員工
的金額
（百萬港元）
二零一九年 項目經理 至少10年相關經驗並擁有至
少學士學位或以上
2 3.0
項目經理（設計師） 至少10年相關經驗並擁有至
少學士學位或以上
1
繪圖員 至少3年相關經驗並擁有至
少高等文憑或以上
2
銷售人員 至少3年至5年相關經驗並擁
有至少結業中等文憑或以上
1
法律顧問 至少5年相關經驗並擁有至
少學士學位或以上
1
會計人員 至少5年相關經驗並擁有會
計資格
1
二零二零年 投標經理 至少10年相關經驗並擁有至
少學士學位或以上
1 5.2
工頭 至少7年相關經驗 3
採購經理 至少5年相關經驗並擁有至
少高等文憑或以上
1
採購員 至少2年相關經驗並擁有至
少結業中等文憑或以上
1
卡車司機 至少5年相關經驗 4
截至二零一九年
三月三十一日
止年度為挽留將予
招聘的額外員工
7.0
二零二一年 截至二零一九年及
二零二零年
三月三十一日
止年度為挽留將予
招聘的額外員工
12.2
總計： 18 27.4
21. (ii) 於中國的額外員工
為應對我們項目不斷增加帶來的業務發展及我們購買及置換生產場地中的機器及設備
的計劃，我們將試圖通過在中國招聘生產工人的方式增加我們生產團隊的員工人數。由於
我們預期翻新及重新設計我們的生產設施將於二零二零年竣工，我們有意就截至二零二零
年三月三十一日止年度聘用更多生產工人運作新機器。我們亦會在生產場地中就工程運
營、職業健康及安全以及環境保護向我們現有及新進員工提供通過內部培訓或由外部培訓
機構組織的培訓。我們計劃動用約6.3百萬港元，佔全球發售所得款項淨額的約4.8%。
下表載列截至二零二一年三月三十一日止三個年度於中國的額外員工（按我們計劃於上
市後招聘的職位劃分）明細：
截至三月三十一日
止年度
按職位劃分的將予招聘的
額外生產工人
年內將予
招聘的額外
員工數目
分配用於
招聘及挽留
額外員工
的金額
（百萬港元）
二零一九年 －切割及成型 4 0.5
－尺寸檢驗及組裝 4
－焊接 2
二零二零年 －切割及成型 8 1.9
－尺寸檢驗及組裝 7
－焊接 5
－為挽留截至二零一九年三月
三十一日止年度將予招聘的
額外生產工人
1.0
二零二一年 －截至二零一九年及二零二零年
三月三十一日止年度為挽留
將予招聘的額外生產工人
2.9
總計： 30 6.3
22. (b) 購買及置換我們在中國惠州的生產設施中的機器以增強產能
董事認為，我們有必要加強產能以保持在鋼鐵及金屬工程行業的競爭力以及支持大型
及更多項目的商機，以使我們能夠顧及日後我們現有及潛在客戶需求的估計增長。經考慮以下原因：
(1) 我們多數主要機器已使用十年以上，超出預期可使用年期；
(2) 我們於往績記錄期內平均每天營運多達12個小時，產能幾乎已經飽和；
(3) 於最後實際可行日期，我們有28個進行中項目處於初步階段，我們並無開始該
等項目的生產。倘我們須同時生產鋼鐵及金屬產品或倘我們已接獲鋼鐵及金屬產
品量產採購訂單，我們的產能未必能夠滿足生產計劃，從而可能導致項目完成延
誤，而我們可能會違反合約。有關詳情，請參閱「產能」；及
(4) 我們將繼續積極參與現有及潛在客戶不時的招標，提高產能將令我們能夠競投大
型項目。
維持仍可使用的現有機器的功能具有重要意義，與此同時，我們計劃在中國及歐洲國
家採購比現有機器先進的機器替換及改進現有機器。
下表載列我們計劃收購並用於取代部分現有機器的機器：
機器類型 功能
預計
可使用年期 台數
估計
採購成本
（千港元）
液壓剪板機 － 剪切金屬板 10年 9 2,817
數控液壓剪板機 － 剪切和切口金屬片 10年 9 2,155
光纖激光切割床 － 以激光束切割金屬 10年 1 5,373
光纖激光造型機 － 模具金屬 10年 1 5,725
數控激光金屬切管機 － 切割複雜金屬板 10年 2 7,897
數控激光切割機 － 切割及改變厚度及不同形狀 10年 4 14,500
數控激光切管機 － 切割金屬管 10年 3 7,183
機器類型 功能
預計
可使用年期 台數
估計
採購成本
（千港元）
數控折彎機 － 彎曲金屬板 10年 4 2,675
焊接機器人 － 焊接 10年 7 2,844
總計： 51,169
如本節「產能」所披露，我們的鋼鐵及金屬產品通常具有不同的結構、尺寸、樣式、複
雜性及生產持續時間，這取決於客戶的需求。因此，我們無法準確地說明產能及利用率。
出於說明目的，我們使用切割工藝，該工藝被認為是生產過程的瓶頸及我們主要產品（如鋼
鐵或金屬板及金屬棒）生產過程中的關鍵步驟。截至二零一六年、二零一七年及二零一八年
三月三十一日止年度各年，我們的年利用率分別約為87.9%、89.0%及90.3%。預期在購入
及置換切割工藝所使用的機器，以及截至二零二零年三月三十一日止年度為該工藝增聘12
名工人後，我們的產能將在現有產能的基礎上增加約80%，能夠應對日益增加的項目對我
們鋼鐵及金屬產品的預期需求及紓緩我們的生產壓力。此外，由於我們將不時積極參與現
有客戶的招標，吸引需要大型項目所需鋼鐵及金屬工程服務的潛在客戶，包括將我們的鋼
鐵及金屬產品推廣給本身並不生產鋼鐵及金屬產品或鋼鐵及金屬產品生產產能有限的其他
鋼鐵及金屬工程承建商，董事認為，為落實我們的策略，提升產能對我們而言至關重要。
我們預期，有了該等更先進的機器，我們能夠增強我們的產能及效率，我們亦可以將
我們的生產工人重新安排到需要更多勞工來處理的其他任務或職能部門。我們的員工擁有
足夠的經驗及專業知識來操作更先進的新機器，此外，我們亦將不時為我們的生產工人提
供培訓課程，以解釋新機器的功能及如何安全有效地使用新機器。該等培訓課程包括由外
部各方組織的研討會及課程，如我們計劃購買的機器的製造商或供應商，以確保我們的生
產工人能夠操作更先進的新機器。該等新機器並不是為任何特定進行中的項目而購入。基
於上文所述，我們擬動用約51.2百萬港元（佔全球發售所得款項淨額約39.2%）以購買截至
二零一九年三月三十一日止年度的新機器。
23. (c) 翻新、發展及重新設計中國惠州的生產設施
我們的生產設施已使用逾18年，我們的多台主要機器已使用十餘年，超出其各自的預
期可使用年期。此外，於往績記錄期我們的生產設施為我們的項目生產所有鋼鐵及金屬產
品，而我們現有生產設施的日常營運時間平均約為12小時，產能幾近飽和。董事認為，
長遠而言，鑒於工程服務項目數目不斷增加，我們必須增加生產面積以容納新機器，增加
產能以滿足對我們鋼鐵及金屬產品的需求。董事亦認為我們的業務、財務狀況及經營業績
取決於我們現有生產設施的順利及持續運作。因此，我們計劃翻新及重新設計中國惠州的
生產設施，以使用新機器定制我們的生產流程，並為員工提供安全、良好的工作環境。因
此，我們計劃動用約24.1百萬港元（佔全球發售所得款項淨額約18.5%）以提升及翻新現有
生產設施，以及擴充我們的倉庫。
為翻新、開發及重新設計我們的生產設施，董事考慮以下計劃：
(1) 通過將我們現有單層生產車間開發為兩層生產車間，我們生產設施的總面積將由
約17,273.7平方米增加至約23,800.0平方米，其中生產面積將由約7,483.6平方米
增加至約13,009.9平方米，倉庫將由4,020.0平方米增加至約5,020.0平方米。董
事認為，隨著生產設施面積的增加，我們將能夠優化工作空間的佈局。例如，具
有相同生產功能的機器將按照下文「生產流程」所載的一般生產流程聚集一起並按
順序放置。因此，可以減少將原材料及半成品由一個流程轉移至下一個流程所需
的時間，且可以提高我們的生產效率。此外，我們將在生產設施安裝更多通風設
備，以幫助排出灰塵、細菌及其他污染物，提供更舒適、更良好的工作環境。我
們亦將在我們的工作區域、原材料及產品裝卸區域之間進行更好的分區。董事相
信，所有有關改進將為僱員創造更安全、更良好的工作環境。
(2) 惠州恒益已向惠州健泰租賃位於中國惠州仲愷區瀝林鎮瀝林村西龍工廠的物業，
以作為我們的工廠，總面積為3,627平方米（「租賃工廠」），期限至二零二零年十二
月三十一日。詳情請參閱「關連交易－獲豁免持續關連交易－3.中國租賃協議」。
租賃工廠位於我們現有生產設施的對面，我們計劃在重新設計及翻新現有生產設
施的過程中將機器及生產工人搬遷至租賃工廠，以盡量減少對我們生產的干擾。
(3) 如「(b)購買及置換我們在中國惠州的生產設施中的機器以增強產能」所披露，董事
認為有必要購買新機器及置換若干機齡逾十年的現有機器以增強產能。
(4) 如「(a)增加我們於香港及中國的員工人數」所披露，我們計劃於截至二零二零年三
月三十一日止兩個年僱用30名生產工人以操作新機器。
(5) 我們計劃於二零一八年第四季度開始對我們的生產設施進行翻新及重新設計，目
前正在探討及將聘請承建商設計生產設施及編製可行性報告及申請獲得相關政府
部門（包括規劃局、惠州市住房和城鄉規劃建設局）的批准。
(6) 我們生產設施翻新及重新設計基本完工及通過所有相關標準及安全規定的檢查
時，我們將進行實際搬遷，以使他們準備好運作，盡量減少對生產運營產生任何
不利影響。我們計劃於二零二零年十二月前完成搬遷及使用新設施完全恢復生產
運營。
下表載列我們生產設施翻新及重新設計實施步驟及估計時限：
實施步驟 估計時限
1. 委聘承建商評估及編製翻新及重新設計方案，及在翻新工程完工後設
計生產流程
2至3個月
2. 準備申請及取得相關政府部門（如規劃局、惠州市住房和城鄉規劃建
設局、環境保護局、國家發展和改革委員會及水務局）開展翻新工程
的初步批准
6至9個月
3. 編製及執行搬遷計劃，包括在翻新過程中與我們的項目管理團隊協作
制定生產計劃，及將機器及生產工人從現有生產設施轉移至租賃工廠
2周
實施步驟 估計時限
4. 啟動翻新工程 2周
5. 購買新機器及向生產工人提供相關培訓 2至18個月
6. 完成安裝及測試新購入的機器 1至2個月
7. 實施及完成翻新工程 12至18個月
8. 搬遷機器及在經翻新生產設施安裝機器 2周
9. 評估新購入機器的性能及安裝後的生產流程 2至4周
10. 完成有關標準及安全規定（如消防安全及環境保護）的檢查，及取得翻
新完工的最終批准
3至6個月
董事認為，於生產設施翻新期間，我們的生產將不會出現任何重大中斷，原因如下：
‧ 我們在現有生產設施的相鄰處租用租賃工廠，我們現有生產設施與租賃工廠毗
鄰，我們生產設施搬遷至租賃工廠及搬回我們的生產設施將於一個月內完成，所
需時間較短。此外，租賃工廠有足夠的空間容納我們的機器及設備。
‧ 我們將分階段搬遷，因此機器及設備將在搬遷期間並行運行。
‧ 我們現有生產設施的員工轉移將根據生產機器的搬遷進度而定，以確保同步平穩
運作。
(d) 購買送貨卡車
一般而言，我們的物流團隊安排通過我們的送貨卡車或委聘其他運輸服務公司將產品
由生產設施運輸至建築地盤或客戶。於最後實際可行日期，我們有三輛30噸及一輛16噸送
貨車進行產品運輸。經考慮本集團已承接更多大型項目及本集團亦須生產更大體積及表面
面積且不可拆卸的結構鋼及金屬產品，本集團現有的運貨卡車無法用於運輸該等類別的產
品，於往績記錄期，我們須向第三方服務供應商租用平板運輸車進行某些運輸。為了更有
效地安排將各種類型的產品運送至所要求的交付點，我們計劃購買三輛長度約為35至40呎
的平板運輸車，與我們現有的運輸車輛不同，因為平板運輸車能夠承載大型、長型結構鋼
及金屬產品。因此，本集團擬動用約5.0百萬港元，佔全球發售所得款項淨額的3.8%。
提高我們的營運效率及服務質量
憑藉我們在業務規模及範疇的持續增長，我們將通過進一步提高服務質量、加緊對質
量安全及環境合規的控制及就經擴大客戶基礎提供優質客戶服務、持續向員工提供有關（其
中包括）工作場所安全、對我們服務供應商的營運技能及管理及監督技能的培訓以提升我們
的服務標準及質量，從而進一步增強我們的競爭優勢。此外，我們計劃升級我們的管理系
統，將令我們分析財務、人力資源、銷售及客戶關係管理的資料及記錄以及提高我們的營
運效率。
增強我們的信息管理系統
我們計劃完善我們的信息管理系統以應對日益複雜的業務。管理層認為，完善信息管
理系統將令我們在作出預算及財務申報時的效率、靈活性、準確性及時間性更高。我們計
劃購買新的計算機系統以適應我們的信息技術需求。為進行此策略，我們擬動用約3.5百萬
港元，相當於全球發售所得款項淨額的約2.7%。
24. 下表載列於往績記錄期主要已完工中標項目（合約金額超過10.0百萬港元）的詳情：
已確認收益（附註4）
合約金額 截至三月三十一日止年度
編號 建築發展項目類型 地點 合約日期 完工日期 （附註2） 二零一六年 二零一七年 二零一八年
（附註1） 千港元 千港元 千港元 千港元
A1 公屋的鋼鐵及金屬工程 東涌 二零一四年
十一月二十八日
二零一七年十月 47,047 16,510 26,231 11,576
A2 公屋的鋼鐵及金屬工程 青衣 二零一三年
六月五日
二零一五年九月 40,706 1,659 無 無
A3 公屋的鋼鐵及金屬工程 元朗 二零一四年
一月二十一日
二零一五年十月 36,573 7,346 220 無
A4 公屋的鋼鐵及金屬工程 觀塘 二零一三年
九月二日
二零一六年十月 27,083 18,918 14,390 無
A5 公共住房的鋼鐵及金屬
工程
將軍澳 二零一一年
十月十二日
二零一五年九月 15,851 1,479 無 無
A6 公屋鋼閘的設計、供應
及安裝
屯門 二零一五年
六月二日
二零一七年七月 11,858 無 10,781 1,055
A7 公屋的鋼鐵及金屬工程 柴灣 二零一五年
三月十七日
二零一六年八月 11,499 7,716 1,993 無
A8 公屋鋼閘的設計、供應
及安裝
觀塘 二零一三年
八月五日
二零一六年五月 11,091 8,491 216 無
A9 公屋的鋼鐵及金屬工程 上水 二零一三年
五月二十七日
二零一五年五月 10,215 1,705 無 無
25. 進行中項目
於二零一八年三月三十一日，我們擁有36個進行中項目，總合約金額約為354.7百萬
港元，約6.8百萬港元、20.3百萬港元及103.4百萬港元分別於截至二零一六年、二零一七
年及二零一八年三月三十一日止年度確認為收益。36個進行中項目中，預計餘款約180.0
百萬港元於截至二零一九年三月三十一日止年度確認為收益及約44.1百萬港元於截至二零
一九年三月三十一日止年度後確認為收益。
下表載列於二零一八年三月三十一日合約金額超過10.0百萬港元的進行中項目的詳
情：
已確認收益（附註2）
截至三月三十一日止年度 將予確認的估計收益
編號
建築發展
項目類型 地點 合約日期
預期
完工日期 合約金額 二零一六年 二零一七年 二零一八年
截至
二零一九年
三月三十一日
止年度
截至
二零一九年
三月三十一日
止年度後
（附註1） 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
B1 公屋的鋼鐵及
金屬工程
東涌 二零一六年
六月十七日
二零一八年
十二月
65,010 無 6,530 41,950 16,530 無
B2 公屋的鋼鐵及
金屬工程
沙田 二零一六年
二月四日
二零一九年
三月
37,379 無 2,697 14,507 20,174 無
B3 公屋的鋼鐵及
金屬工程
觀塘 二零一六年
十一月二十二日
二零一九年
三月
36,601 無 無 1,050 35,551 無
B4 公屋的鋼鐵及
金屬工程
西九龍北部
填海區
二零一七年
九月二十日
二零一九年
九月
32,548 無 無 無 19,529 13,019
B5 公屋的鋼鐵
及金屬工程
深水埗 二零一七年
十二月十八日
二零二零年
三月
22,097 無 無 無 8,839 13,258
B6 公屋的鋼鐵及
金屬工程
天水圍 二零一七年
三月二日
二零一八年
十二月
19,552 無 無 10,208 9,344 無
B7 公共住房的鋼鐵
及金屬工程
沙田 二零一五年
七月十三日
二零一八年
十二月
1,258 1,258 8,719 6,684 2,141 無
B8 公屋的鋼鐵及
金屬工程
將軍澳 二零一八年
三月十九日
二零二零年
三月
18,317 無 無 無 9,158 9,159
B9 公屋鋼閘
的設計、供應
及安裝
觀塘 二零一三年
八月六日
二零一八年
十一月
13,518 無 2,242 9,517 1,760 無
B10 公屋鋼閘
的供應及安裝
東涌 二零一六年
四月六日
二零一八年
十二月
11,018 無 無 9,605 1,413 無
B11 公屋鋼閘
的供應及安裝
荔枝角 二零一六年
五月三十日
二零一九年
六月
10,782 無 無 無 8,626 2,156
26. 新獲授項目
自二零一八年四月一日至最後實際可行日期，我們已獲授九個新項目，總合約金額約
為75.7百萬港元，預期於截至二零一九年三月三十一日止年度後確認為收益。下表載列四
個新獲授項目的詳情：
編號 建築發展項目類型 位置 獲授合約日期 合約金額
千港元
C1 公屋的鋼鐵及金屬工程 西九龍北部填海區 二零一八年
五月十四日
35,069
C2 公屋圍欄、簷篷及行人天橋
的設計、供應及安裝
西九龍北部填海區 二零一八年
六月六日
11,689
C3 公屋捲閘的安裝 深水埗 二零一八年
六月六日
3,800
C4 公屋鋼閘的供應及安裝 觀塘 二零一八年
六月四日
397
C5 保護簷篷的設計、供應及安
裝
西九龍北部填海區 二零一八年
八月一日
1,057
C6 公屋鋼鐵及金屬工程的供應
的安裝
觀塘 二零一八年
八月八日
19,206
C7 公屋的金屬工程 北區 二零一八年
八月二十七日
3,911
C8 金屬工程的供應及安裝 將軍澳 二零一八年
九月三日
185
C9 捲閘的供應及安裝 深水埗 二零一八年
九月十四日
384
總計 75,698
27. 我們未完成項目
下表載列於往績記錄期及直至最後實際可行日期的中標項目數目變動以及總合約金額：
合約數目 總合約金額（附註）
百萬港元
於二零一五年四月一日
期初未完成合約 21 252.1
截至二零一六年三月三十一日止年度
已獲授新合約 12 97.0
已完成合約 12 124.1
於二零一六年四月一日
期末╱期初未完成合約 21 225.0
截至二零一七年三月三十一日止年度
已獲授新合約 15 165.8
已完成合約 12 65.0
於二零一七年四月一日
期末╱期初未完成合約 24 325.8
截至二零一八年三月三十一日止年度
已獲授新合約 19 117.4
已完成合約 7 88.5
於二零一八年三月三十一日
期末╱期初未完成合約 36 354.7
自二零一八年四月一日至最後實際可行日期
已獲授新合約 9 75.7
已完成合約 無 無
於最後實際可行日期
期末未完成合約 45 430.4
28. 下表載列於往績記錄期及直至最後實際可行日期我們項目的未完成合約價值變動：
截至三月三十一日止年度
自二零一八年
四月一日至
最後實際
二零一六年 二零一七年 二零一八年 可行日期
（千港元） （千港元） （千港元） （千港元）
自前一個財政年度╱期間結束
日期結轉的未完成合約價值 160,377 167,211 234,693 224,059
加：於財政年度╱期間新中標
項目及該等項目有關工程
變更令的價值 95,873 163,554 117,436 75,698
減：於財政年度╱期間確認的
收益（附註） (89,039) (96,072) (128,070) (55,239)
於年度╱期間結束日期現有
未完成合約價值 167,211 234,693 224,059 244,518
29. 下表載列於往績記錄期我們中標項目的合約規模範圍及平均合約規模：
截至三月三十一日止年度
二零一六年 二零一七年 二零一八年
千港元 千港元 千港元
合約規模（最低） 521.6 462.2 241.5
合約規模（最高） 37,378.6 65,009.8 35,069.1
平均合約規模 8,081.3 10,924.5 7,443.1
30. 下表載列於往績記錄期中標項目的合約金額及合約數目明細：
截至三月三十一日止年度
二零一六年 二零一七年 二零一八年
合約數目 合約數目 合約數目
中標項目的合約金額：
5.0百萬港元以下 6 9 14
5.0百萬港元以上及10.0百萬港元以下 3 1 2
10.0百萬港元以上及20.0百萬港元以下 2 3 1
20.0百萬港元以上 1 2 2
12 15 19
31. 鋼鐵及金屬產品的銷售
我們向客戶出售鋼鐵及金屬產品，但毋須提供安裝工程及售後服務。於截至二零一六
年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止年度，我們銷售鋼鐵及金屬產品產生的收益
分別約為26.6百萬港元、58.2百萬港元及58.6百萬港元，分別約佔我們總收益的21.7%、
36.0%及29.4%。
我們的客戶一般向我們提供所需產品類型、規格、數量及交付時間表，而我們的銷售
人員將會與生產團隊合作提供報價。客戶一經採購訂單後，我們於採購原材料（如需要）、
產品生產及交付前會進行可用原材料存貨盤查。詳情請見下文「運作流程」。於往績記錄期
內，我們的客戶主要為中小型承建商及工程公司，且我們的客戶位於香港，惟與中國客戶
的銷售交易（基於所交付貨品及所提供服務的地理位置）（於截至二零一六年、二零一七年及
二零一八年三月三十一日止年度的總收益分別約為1.9百萬港元、3.0百萬港元及0.6百萬港
元）除外。
於二零一五年，香港房屋委員會已實施更換公共租住房屋及租者置其屋計劃房屋下未
售單位舊式摺閘的政策，涉及香港的101個屋邨。於二零一六年第一季度前，我們開始製
造並向作為承接閘門更換項目承包商的客戶供應標準摺閘。於截至二零一六年、二零一七
年及二零一八年三月三十一日止年度，我們自出售標準摺閘所得的收益分別為5.2百萬港
元、34.0百萬港元及42.8百萬港元。根據弗若斯特沙利文報告，香港政府亦已就二零一五
年至二零二五年十年期間採納約480,000個單位的房屋供應目標，由於新建房屋單位通常需
要鋼鐵及金屬工程服務，對鋼閘、捲閘及門的需求預期將會增加。董事認為，憑藉我們在
建造行業的良好聲譽以及我們在生產設施設計和生產的能力，我們能夠在日後把握鋼鐵及
鋼閘的需求。
32. 新昌和有利是大客，有一定影響
33. 客戶集中度
於截至二零一六年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止年度，五大客戶產生
的收益分別為約89.7百萬港元、93.7百萬港元及125.1百萬港元，分別佔我們總收益的約
73.1%、58.2%及62.9%。除本集團銷售鋼鐵及金屬產品的客戶E、客戶F及客戶G外，我
們向大部分最大客戶提供鋼鐵及金屬工程服務。於截至二零一六年、二零一七年及二零
一八年三月三十一日止年度，我們最大客戶應佔我們總收益的百分比分別約為41.4百萬港
元、48.7百萬港元及51.6百萬港元，分別佔我們總收益的約33.8%、30.2%及25.9%。儘管
客戶集中，董事認為我們的業務模式屬可持續，原因如下：
1. 本集團為香港領先及成熟的鋼鐵及金屬工程公司，經營歷史可追溯至一九九三
年。我們相信，多年來我們在建築行業贏得了良好的聲譽，並與我們的客戶建立
了穩定的關係。此外，我們的往績允許我們鞏固我們的聲譽及獲取來自不同總承
建商的項目。有關我們競爭優勢的詳情，請參閱本節「我們的競爭優勢」。董事進
一步認為，倘我們的任何主要客戶減少與我們訂立合約的數目或終止與我們的業
務關係，我們將有能力利用我們備用的運營及生產資源及時服務其他現有客戶及
新客戶。
2. 我們一般傾向於且我們亦優先與信譽良好、規模龐大的承包商合作，此類承包商
傾向於承擔大型建築項目。鑒於過往的工作經驗及彼等相對穩健的財務實力，我
們相信與該等承包商合作將減少我們的信貸風險及自彼等獲取未來業務機會將增
強我們的工作業績。當我們決定承擔大額合約的規模龐大項目時，我們將投入充
足資源至該等項目，可能不會分散我們的注意力去競爭其他與工作計劃重疊的不
太重要的項目。於往績記錄期，考慮到我們當時的可用產能，我們優先投入資源
用於滿足我們服務的主要客戶需求以維持與彼等良好的業務關係，這產生了集中
狀況。倘我們的任何主要客戶日後不再與我們維持業務關係，董事認為我們將有
餘力從其他客戶處承擔其他項目。
3. 我們將在機會出現時繼續發現並吸納新客戶，而且我們無意限制自己只為現有客
戶提供服務。於往績記錄期及截至最後實際可行日期，本集團已與多名小至大型
新客戶建立業務關係，其中一名已成為我們的最大客戶之一。
4. 董事相信，我們的主要客戶可受益於我們作為優質分包商處理鋼鐵及金屬工程項
目的經證實的過往業績，以確保其項目按時執行。特別是，我們擁有自己的生
產設施生產鋼鐵及金屬產品，使我們能夠及時將產品交付到現場。我們可以幫助
我們的主要客戶履行與項目僱主簽訂合約的職責，並幫助他們實現發展目標。此
外，擁有一支穩定而正規的員工隊伍，使本集團能夠滿足各種規模的項目，並
能更好地協調不同項目的人力配置，從而提高整體效率和同時處理多個項目的能
力。我們的項目管理及監督人員的豐富經驗亦使我們能夠協助我們的客戶進行項
目管理及現場監督，並在我們的客戶、彼等各自的僱主與我們之間建立可靠的關
係及信任。我們的董事相信我們與主要客戶有互惠關係，因此能夠保持彼此之間
的密切及穩定的業務關係。
5. 我們在招標過程中經常支援我們的主要客戶，因為我們有能力採取務實的方式進
行施工，並為潛在項目提交經濟型報價。我們能夠提供從設計、生產、安裝及維
護的全方位服務，這可以展示本集團在鋼鐵及金屬工程方面的能力，並加強投標
提議。此種關係使本集團能夠享有穩健的鋼鐵及金屬工程項目流。因此，我們相
信本集團與各主要客戶之間的合作在獲取經濟利益及業務增長方面時使各方受益。
6. 董事認為，我們的客戶集中部分原因乃由於我們在生產及勞動力方面均遭遇最大
容量的事實。截至二零一六年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止年度各
年，我們的年度利用率分別約為87.9%、89.0%及90.3%。於往績記錄期，由於我
們產能所限，我們可能被限制於承接數量有限的大型鋼鐵及金屬工程服務項目及
銷售鋼鐵及金屬產品，因此導致客戶集中。因此，我們計劃擴大我們的產能透過
增強我們的生產團隊來承接不同客戶的更多項目。我們擬動用來自全球發售的部
分所得款項淨額以為我們的項目收購更多機器及設備。我們亦計劃透過增加我們
在承擔更多大型項目方面的財務實力擴大我們的市場份額。請參閱上文「業務策
略」及「未來計劃及所得款項用途」以了解進一步詳情。
34. 我們的生產設施位於中國惠州，總建築面積約17,273.7平方米。本集團於二零零零年
十二月自獨立第三方租賃現有生產設施，及惠州恒益於二零一零年九月自獨立第三方購買
生產設施。我們在我們的生產設施生產多種鋼鐵及金屬製品，經營用於提供工程服務及銷
售鋼鐵金屬製品。我們提供工程服務所用的鋼鐵及金屬產品均在我們生產設施製造。
主要產品
我們的主要產品包括以下：
(i) 鋼鐵╱鋼閘及閘
我們生產多種門及閘，如鋼閘、摺閘、防火閘、透明安全捲閘及電梯閘。門及閘
的尺寸及功能各有不同，例如防火閘能夠防火（其耐火標準達到屋宇署的規定），透明
安全捲閘可連接至安全報警器或附帶安裝購物中心、倉庫及機房通常應用的安全設備。
(ii) 其他鋼鐵╱金屬製品
在提供鋼鐵及金屬工程服務時，我們通常會被要求提供鋼鐵及金屬產品，包括吊
梁、金屬升降梯及金屬作業平台、扶手、梯子及儲水箱支架及框架。
34. 服役年數：
機器類型 功能
預期可
使用年期
概約平均
服役年數 數量（台）
數控剪板機 剪切 10年 逾10年 5
多工位沖孔機 平板沖孔 10年 3年 3
剪角機 將鋼鐵及金屬板剪切成
預定尺寸
10年 逾10年 5
等離子切割機 通過高溫等離子的
加速射流切割材料
10年 6年 1
槽仔成型機 成型 10年 逾10年 2
35. 下表載列於往績記錄期本集團主要產品的關鍵組件的估計最高產能及實際產量以及本
集團生產設施的利用率：
截至三月三十一日止年度
二零一六年 二零一七年 二零一八年
（千） （千） （千）
估計最大產能（件）（附註1） 3,634.6 7,610.4 9,845.3
年內概約實際產量（件）（附註2） 3,194.0 6,770.6 8,893.9
年內概約利用率（附註3） 87.9% 89.0% 90.3%
36. 供應商
我們一般按訂單基準訂購原材料，並無與供應商訂立任何長期合約。我們通常核查可
用原材料後方會從核准供應商獲得主要原材料的報價，與其確認價格及需要的數量。價格
乃參考事先約定的報價（可能波動）及雙方約定的交付日期確定。
我們採購的材料主要為不銹鋼、金屬、鍍鋅板卷及配件。我們的供應商位於中國及香
港。下表載列於往績記錄期我們採購主要原材料的明細：
截至三月三十一日止年度
二零一六年 二零一七年 二零一八年
千港元 % 千港元 % 千港元 %
不銹鋼 12,916 30.3 12,782 18.6 14,814 26.6
金屬 10,112 23.7 9,514 13.9 12,099 21.8
鍍鋅板卷 7,007 16.4 32,207 47.0 13,413 24.1
配件 12,650 29.6 14,035 20.5 15,311 27.5
總計： 42,685 100.0 68,538 100.0 55,637 100.0
37. 安裝服務供應商
一般而言，項目的大部分工程由我們的地盤工人承擔，尤其是地盤工人承擔所有公營
項目的所有工程。儘管如此，視乎我們的內部資源水平、成本效益及工程複雜程度，我們
可能委聘僅為私營部門提供安裝工程的服務供應商。此外，我們於往績記錄期內並不依賴
安裝服務供應商，截至二零一六年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止年度向安裝
服務供應商支付的費用分別約為4.6百萬港元、3.5百萬港元及3.0百萬港元，分別約佔直接
成本的5.6%、3.2%及2.4%。董事確認我們於往績記錄期並無與我們安裝服務供應商產生
重大糾紛。
38. 存貨管理
我們的存貨包括原材料、在製品及製成品。我們於二零一六年三月三十一日、二零
一七年三月三十一日及二零一八年三月三十一日的存貨明細載列如下：
於三月三十一日
二零一六年 二零一七年 二零一八年
千港元 千港元 千港元
原材料 16,981 20,359 12,676
在製品 3,393 5,700 5,158
製成品 304 356 840
總計： 20,678 26,415 18,674
39. 自有物業
於最後實際可行日期，我們擁有惠州工廠，該廠包含位於中國惠州仲愷高新區瀝林鎮
瀝林村西龍工業區9號的一幅土地，廠內設有生產車間、辦公室、倉庫及員工宿舍，總建築
面積約17,273.7平方米。我們的中國法律顧問確認，我們已取得惠州工廠的有效業權證書
及土地使用證。
於往績記錄期，我們在香港擁有兩處物業，包括一處住宅物業及一個停車位，該等物
業已售予李嘉傑先生，而李嘉傑先生為李沛新先生及劉麗菁女士（均為我們的執行董事及控
股股東）的幼子及我們非執行董事李嘉俊先生的胞弟。詳情請參閱「關連交易－一次性關連
交易」。
於最後實際可行日期，構成本集團非物業活動一部分的單一物業權益概無佔我們總資
產賬面值15%或以上。因此，本招股章程獲豁免遵守上市規則第5.01A條及5.01B條的規定
以及公司（清盤及雜項條文）條例第342(1)條和附表三第34(2)段有關計入本招股章程物業估
值報告的規定。
租賃物業
截至最後實際可行日期，我們已就租賃以下物業與李沛新先生及劉麗菁女士（均為我們
的執行董事及控股股東）訂立租賃協議：
地址 物業用途 月租 租期
香港九龍四山街18/20號第4座
油塘工業大廈地下高層A室及
D室所有單元
辦公室 16,000港元 自二零一八年五月七日至
二零二一年三月三十一日
為期兩年11個月
地址 物業用途 月租 租期
香港九龍四山街18/20號第4座
油塘工業大廈地下高層B室
辦公室 14,000港元 自二零一八年五月七日至
二零二一年三月三十一日
為期兩年11個月
香港九龍埃華街18號嘉韻閣地下 展廳 23,000港元 自二零一八年五月七日至
二零二一年三月三十一日
為期兩年11個月
中國惠州仲愷高新區瀝林鎮
瀝林村西龍工廠
工廠 人民幣
40,000元
自二零一八年一月一日至
二零二零年十二月三十一
日為期三年
40. 下表載列本集團每1,000名工人事故率及每1,000名工人死亡率與香港行業平均水平的
比較：
建築行業平均比率
（附註1）
本集團比率
（附註2）
二零一五年一月一日
至二零一五年
十二月三十一日
截至二零一六年
三月三十一日
止年度
每千名工人事故率 39.1 零
每千名工人死亡率 0.20 零
二零一六年一月一日
至二零一六年
十二月三十一日
截至二零一七年
三月三十一日
止年度
每千名工人事故率 34.5 16.4
每千名工人死亡率 0.09 零
二零一七年一月一日
至二零一七年
十二月三十一日
截至二零一八年
三月三十一日
止年度
每千名工人事故率 不適用 零
每千名工人死亡率 不適用 零
附註：
1. 該等數字摘錄自勞工處職業安全及健康部公佈的職業安全及健康統計數字簡報第17期（二零
一七年八月）及二零一七年職業安全及健康統計數字簡報，為截至最後實際可行日期的最新發
佈。於最後實際可行日期，截至二零一七年十二月三十一日止年度的數字尚無法取得。
2. 本集團的事故率按財政年度內事故發生次數除以財政年度內建築地盤的平均建築地盤工人人
數，再將結果乘以1,000計算。
下表列示本集團的損失工時工傷事故頻率（「損失工時工傷事故頻率」（）附註）：
截至二零一六年三月三十一日止財政年度 0
截至二零一七年三月三十一日止財政年度 0.55
截至二零一八年三月三十一日止財政年度 0
41. 僱員
於二零一八年三月三十一日，本集團有335名員工（包括執行董事），其中174名全職僱
員位於香港及161名全職僱員位於中國。
下文載列於二零一八年三月三十一日我們各職能部門的僱員人數（包括執行董事但不包
括非執行董事及獨立非執行董事）：
於
二零一八年
三月三十一日
香港
執行董事及高級管理層（包括兩名項目經理及一名設計師） 6
項目管理及監督（包括一名項目經理、三名設計師及六名安全員及工頭） 14
財務及會計 2
行政及人力資源 6
地盤工人 142
物流 4
小計： 174
中國
生產工人 134
採購 4
倉庫 4
會計 4
行政及人力資源 15
小計： 161
總計： 335
42. 集團內公司間交易
本集團主要從事為非關聯客戶設計、製造、供應及安裝建築項目的鋼鐵及金屬產品
（「產品」）。於往績記錄期，惠州恒益為本集團的製造部門，而恒益為本集團的主要貿易實
體。收到恒益的採購訂單後，惠州恒益將使用從恒益及中國非關聯供應商購買的原材料製
造產品。生產後，大部分製成品由惠州恒益出售予恒益，再由恒益轉賣予位於香港的第三
方客戶。
43. 商業理由
董事認為，相關集團內公司間交易安排的商業理由為，恒益及惠州恒益負責本集團不
同的職能板塊會令業務整體運營及管理更加高效，且惠州恒益更加容易就銷售產品接洽中
國客戶。於往績記錄期，本集團其中一名中國客戶直接向惠州恒益下發採購訂單，購買鋼
鐵及金屬產品，所涉金額並不重大（分別約佔惠州恒益截至二零一五年、二零一六年及二零
一七年十二月三十一日止年度總銷售的4.48%、6.73%及1.98%）。為提高效率，管理層決
定讓惠州恒益處理並直接與中國客戶溝通。
於往績記錄期，惠州恒益向恒益銷售產品的定價基準為完全成本加成率。截至二零
一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度（分別為「二零一五財年」、「二零
一六財年」及「二零一七財年」），惠州恒益產生的收入如下：
截至十二月三十一日止年度
二零一五年 二零一六年 二零一七年
（人民幣千元）（人民幣千元）（人民幣千元）
向恒益銷售產品 24,265 34,896 57,233
向國內第三方銷售產品 1,152 2,540 1,167
向國內第三方銷售廢料* 277 338 547
總計： 25,694 37,774 58,947
44. 潛在稅務風險
我們已聘請一家香港專業會計師事務所擔任獨立稅務顧問（「稅務顧問」），根據相關轉
讓定價法規就截至二零一六年、二零一七年及二零一八年三月三十一日止年度惠州恒益與
恒益之間的集團內公司間交易展開轉讓定價分析（「轉讓定價分析」）。有關相關轉讓定價法
規的詳情，請參閱「監管概覽－香港法律法規－轉讓定價」及「監管概覽－中國法律法規－稅
項－轉讓定價」。
為籌備轉讓定價分析，稅務顧問在選擇惠州恒益的可比公司時已遵循經濟合作與發展
組織的跨國企業與稅務機關轉讓定價指引以及適用中國轉讓定價規則及法規。
稅務顧問亦已應用定量及定性標準選擇可比公司。應用定量標準，可比公司必須為(i)
連續三年並無呈報虧損；(ii)研發投入佔總收入的比例不超過3%；(iii)關聯方交易佔總銷售
及採購的比例不超過20%；及(iv)非常規無形資產佔總資產的比例低於10%。應用定性標
準，可比公司必須為(i)從事的業務活動與惠州恒益足夠相似；(ii)製造的產品與惠州恒益足
夠相似；(iii)擁有可靠的財務數據；及(iv)擁有充足的資料可供審閱。
根據轉讓定價分析，惠州恒益於往績記錄期的營業利潤低於可比公司獲得符合獨立交
易原則的利潤範圍（「公平範圍」）。
本集團認為，導致惠州恒益於往績記錄期的營業利潤低於公平範圍的主要原因如下：
‧ 截至二零一五年十二月三十一日止年度於惠州恒益設立新生產線。於設立生產線
初期，惠州恒益已經過漫長的測試及適應流程，以能根據規定標準製造產品，導
致在生產過程中出現遠嚴重於預期的資源浪費，並產生大量廢棄原料。
‧ 截至二零一六年十二月三十一日止年度原材料實際成本增加。 截至二零一六年
十二月三十一日止年度的原材料實際成本遠高於惠州恒益於二零一六年年初設定
的原始預算成本（基於二零一五年的鋼鐵市價釐定）。由於截至二零一六年十二月
三十一日止年度原材料成本佔惠州恒益總成本的大部分，故原材料成本大幅上漲
對惠州恒益於截至二零一六年十二月三十一日止年度的利潤水平產生重大影響。
‧ 截至二零一七年十二月三十一日止年度支付一次性員工花紅。為維持員工士氣及
對員工表現予以獎勵，惠州恒益管理層於截至二零一七年十二月三十一日止年度
的春節向員工發放巨額一次性花紅。一次性花紅佔當年員工成本的較大部分。
根據中國轉讓定價法規，在進行轉讓定價調查時，倘企業的利潤水平低於可比公司獲
得的利潤率區間的中位數，則中國稅務機關或會施行轉讓定價調整。就此而言，中國稅務
機關或會對惠州恒益施行就其於往績記錄期與恒益的關聯方交易作出潛在調整。倘中國稅
務機關對惠州恒益施行轉讓定價調整，並將其利潤水平調整至可比公司獲得的利潤率區間
的中位數，將會導致往績記錄期應付額外稅項約人民幣1,320,000元。根據《內地和香港特
別行政區關於對所得避免雙重徵稅和防止偷漏稅的安排》，恒益可向香港稅務局申請相應調
整或相互協商程序，以獲取雙重課稅寬免及就往績記錄期獲得中國稅務機關所施行轉讓定
價調整的16.5%的退款（即最高人民幣871,000元）。
於考慮上述因素後，鑒於截至二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日
止年度的潛在額外稅項負債僅為約人民幣125,000元、人民幣147,000元及人民幣177,000
元，董事認為，中國稅務機關將對惠州恒益施行的潛在稅項調整引起的任何稅項風險將微
乎其微。此外，惠州恒益已就截至二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度根據中
國轉讓定價法規編製轉讓定價文檔報告。就截至二零一七年十二月三十一日止年度而言，
惠州恒益尚未達到編製轉讓定價文檔的門檻，故不必根據中國轉讓定價法規編製轉讓定價
文檔報告。
於往績記錄期，香港並無強制性轉讓定價文檔規定。
基於上述轉讓定價分析，稅務顧問認為，本公司被視為符合香港及中國適用轉讓定價
法律及法規。
下表載列恒益及惠州恒益於往績記錄期的毛利率及已付稅項：
恒益
截至三月三十一日止年度 毛利率 已付稅項
千港元
二零一六年 32.3% 5,822
二零一七年 34.6% 7,550
二零一八年 33.2% 不適用（附註）
附註： 截至最後實際可行日期，截至二零一八年三月三十一日止年度的納稅申報表尚未提交，且經
延長的利得稅納稅申報表提交截止日期為二零一八年十一月十五日。
惠州恒益
截至十二月三十一日止年度（附註） 毛利率 已付稅項
人民幣元
二零一五年 7.9% 26,505
二零一六年 5.7% 20,814
二零一七年 8.7% 175,239
附註： 惠州恒益的財政年度年結日為十二月三十一日。
基於集團內恒益與惠州恒益之間的關聯交易的轉讓定價分析中的功能及風險分析結果
得知，惠州恒益作為本集團的生產部門，主要負責根據恒益所下的訂單，用恒益所購買的
原材料生產相關產品，並最終將產品售予恒益。相反，恒益承擔大部分營運職能，包括與
第三方客戶訂立建造合約、保留原材料採購控制權、提供鋼鐵及金屬工程服務、協調物流
安排及向第三方客戶開具發票。恒益亦承擔經營風險，例如生產成本、營銷風險、信用風
險及產品責任風險。鑒於大部分經營職能及風險由恒益承擔，恒益於往績記錄期的利潤及
相關利得稅遠遠高於惠州恒益。
於二零一七年三月三十一日本集團未動用稅項虧損約為2.9百萬港元。這主要是由於二
零一七年在中國支付一次性酌情員工花紅。

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9 : GS(14)@2018-12-22 23:52:26

45. 張國鈞:2680
46. 梁穎麟:2320

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10 : GS(14)@2018-12-23 00:13:09

47. 德勤
48. 2018年盈利增4成，至5,100萬，2,000萬現金

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11 : GS(14)@2019-04-26 12:52:27

股權高度集中

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