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29 Nov 11 - 莎莎國際 (0178) 第3季業績 藍兵手記

http://airmanblue.blogspot.com/2011/01/29-nov-11-0178-3.html

16 Jun 11 - 莎莎國際 (0178) 全年業績 藍兵手記

http://airmanblue.blogspot.com/2011/06/16-jun-11-0178.html

15 Sep 16 - 莎莎國際 (0178) 全年業績

受累訪港內地旅客減少，及旅客消費力轉弱影響，莎莎（0178）業績倒退，股價亦由2013年底的9元逐步下跌至今年年頭的2元邊。 市值下跌至60億元，「跌過龍」之後股價開始反彈。 大行繼續唱淡，高盛、瑞信、麥格理等的大行繼續發表研究報告，下調目標價至2元樓下，無阻莎莎股價開始築底。

開始一邊築底，大行繼續發表研究報告，認為莎莎銷售沒有好轉，將會持續受到負面經營槓桿影響，而租金及薪金成本難以減少。 高盛則繼續出報告，表示見不到莎莎有穩定的趨勢，將會進一步轉差，維持「沽售」評級。



莎莎（0178）5月發盈警，預計3月止財政年度溢利將較2015年下跌超過50%。 但是由於莎莎（0178）五一勞動節假期期間，港澳地區銷售按年持平，同店銷售增長1%，加上業績疲弱已在預期之內，市場消化盈警後，股價逐步回升。 業績公佈後，莎莎（0178）股息能夠保持0.235元，股價再一步上升，完全無視所謂的「研究」報告。



莎莎國際（0178）主席及行政總裁郭少明表示，雖然首季盈利跌幅已收窄，但仍持續下跌，不認為集團已度過業績表現最差時期。

■　29 Nov 13 - 莎莎國際 (0178) 中期業績
■　17 Sep 13 - 莎莎國際 (0178) 全年業績
■　05 Jun 13 - 莎莎國際 (0178) 中期業績
■　17 Jun 12 - 莎莎國際 (0178) 全年業績
■　10 Jan 12 - 莎莎國際 (0178) 中期業績
■　09 Jan 12 - 莎莎國際 (0178) 內地發展遇上絆腳石
■　16 Jun 11 - 莎莎國際 (0178) 全年業績
■　20 Nov 10 - 莎莎國際 (0178) 中期業績

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莎莎國際（0178）

莎莎國際（0178）主要業務是從事多種名牌化妝品之零售及批發，及提供美容及健美中心服務。

莎莎（0178）於1997年在香港聯合交易所上市，於亞洲擁有超過290間零售店及專櫃，銷售逾600個品牌產品，包括護膚品、香水、化粧品、頭髮護理用品、以至專有及獨家代理的國際品牌產品。 由於價格實惠，一開始時市場將莎莎（0178）定位為折扣店 。 當生意愈做愈大，人工貴、租金貴，成本高漲，莎莎（0178）改變策略加強價格闊度，給消費者提供不同價格的選擇。

集團於亞太區聘用逾 5,000 名員工。集團為「恒生綜合中型股指數」成份股，亦自 2011 年起連續五年獲選為「恒生可持續發展企業基準指數系列」成份股，同時亦為滬港通計劃的合資格股票，現時更被納入為恒生高股息率指數成份股之一。






莎莎（0178）全年業績

莎莎（0178）6月公布截至3月底止全年業績，純利按年跌54.3%至8.39億元，每股盈利13.4仙，派發每股末期息9仙及特別股息5.5仙，共14.5仙。

期內，營業額按年減少12.8%至78.46億元，毛利按年跌17.2%至33.46元，毛利率由上年同期44.8%降至42.6%。

港澳市場營業額按年減少14.2%至63.16億元，同店銷售額則下跌11.8%。交易宗數下跌4.4%，整體每宗交易平均銷售金額減少10.2%。

中國方面，整體營業額下跌至3.038億元，按當地貨幣計算下跌9.6%，而同店銷售按當地貨幣計算則下跌9.9%。年內虧損為3,960萬元。

電子商務平台sasa.com的營業額為4.42億元，較上一財政年度上升6.2%。

集團零售網絡數目由287間增加至291間，「莎莎」店舖淨增加6間及單一品牌專門店/專櫃淨減少2個。 淨現金及銀行存款結餘淨額為10.79億元。




發展 及 2017年目標

莎莎國際（0178）主席及行政總裁郭少明表示，截至2016年3月底的全年業績受本港整體零售市道影響，至於影響零售市況的因素包括港元強勢及人民幣貶值，令到內地訪港旅客人數減少。加上「一周一行」措施導致即日往返本港的旅客人數下降，以及跨境電子商貿市場令零售市場競爭加劇都有影響。

今年首財季，莎莎港澳市場銷售額按年跌5.4%，同店銷售則跌4.8%。 郭少明提到，「一周一行」影響已全面反映，但訪港內地旅客數目仍處跌勢，加上本地居民消費弱，難料巿況是否已經見底，不認為集團已度過業績表現最差時期。

莎莎稱，為有效控制成本，將通過大幅削減於港澳旅遊區的店舖租金或關店，繼續重整店舖組合，將於發展前景及回報更佳的住宅區，及鄰近內地邊境的新界區重置更多店舖。 展望未來，集團將投放更多資源於電子商貿，亦會開始逐漸整合線上線下業務以增加競爭力。



街舖減租，重整店舖組合

近期業主願意大幅減租，零售商趁勢整合店舖，莎莎今年計劃減少旅遊區店舖，包括銅鑼灣及尖沙咀，增加非旅遊區開店，亦指「落馬洲、邊境分店有增長，對生意有保證；上水、屯門仍受內地人歡迎」，會在新界邊境開店 。

郭少明指今財年（4月1日起）以來，旗下已有14間店舖到期續租，租金減幅約18%； 年內仍有22間店舖到期，料街舖可錄得較佳租金減幅。 該公司表示，旅遊區地舖續租租金減幅目標為40%至50%，郭少明指出，若遊客區地舖租金跌四至五成，會考慮租用。

集團將重整香港店舖組合，通過大幅削減於旅遊區的店舖租金或關店，轉而發展前景及回報更佳的住宅區，繼續在港開設面積較小的精品店，銷售日韓熱賣型的產品。



網上銷售

截至今年3月底止年度，莎莎電商平台sasa.com的營業額為4.42億元，按年上升6.2%；當中內地市場銷售額更增長達25.9%。

莎莎指，將投放更多資源於電子商貿，逐漸整合線上線下業務以增加競爭力。 期望內地O2O購物體驗，能夠為曾到訪集團香港店舖的內地旅客回國後，向其提供服務。

直至目前，sasa.com仍於香港營運其倉庫及物流部門，因高昂的運輸成本及較長的配送時間，故集團須專注於消費能力較強顧客之高單價的訂購上。由於業務過去基本上是集中於狹窄的客戶群，且市場推廣回報及增長亦較低，sasa.com錯失了消費力較低但正在增長的高增長客戶層。不過，莎莎相信於中國的自貿區新倉庫，將協助集團克服以上的挑戰。該倉庫已縮短配送時間，並將與市場看齊，因此已減低的運輸成本亦可服務低單價的客戶，而較寬的目標客戶群將提升的市場推廣回報。





回顧 2013年至2014年

筆者首先與大家一起回看莎莎（0178）2013年的往事。 由於2013年業績良好，盈利強勁， 股價由年頭的6元一度上升至9元以上。 限奶令及打擊零團費旅行團等負面因素下，整體旅客增長開始放緩，2013年即日往返及過夜中國大陸訪港旅客增長19.5%，遠低於2012年的36.6%。 若按季度比較，港澳市場2013年度第2季同店增長為8.7%，較首季18.6%減慢， 部份人士發覺倒退的可能性，股價亦在2013年底見頂。

當時的街舖租金仍然上升，儘管2013年租務市場稍為降温，惟集團為店舖續租時仍被大幅加租。 莎莎（178）更表示第三季做多了減價推廣，增取同店銷售增長。 筆者2013年底暫停了業績的跟進，股價慢慢回吐至2014年3月的6元。

■　29 Nov 13 - 莎莎國際 (0178) 中期業績

到了2014年年中公佈的業績，莎莎那時的股價是5.2元左右。 由於毛利率仍在上升，業績還可以，當時大部份人士仍未察覺業績倒退的訊號，有長期跟進莎莎（0178）業績大行繼續保持「中性」評級，依然用倒後鏡的方法來評論，目標價由5.5元至7.4元。 莎莎往後的業績和股價如何，相信大家都知道。

莎莎 2014年6月 : 以下為市場的評論，當時大部份人士仍未察覺業績倒退的訊號 莎莎截至2014年3月底止年度，股東應佔溢利按年升13%，報9.35億港元，每股盈利33仙，每股末期息派14.5仙，全年派息23.5仙。 期內，集團營業額按年升14.2%，報87.56億元，當中香港和澳門零售額按年升18%，報59.66億元，主要受惠於零售網絡持續擴張，由去年同期的260間淨增加20間至280間。 .... 去年則為42.5%，為期內毛利率提升0.1個百分點的主要功臣。 由於租金持續偏高、自遊行旅客增長放緩，以及全球經濟增長放緩，集團預期下一個財政年度將「充滿挑戰」。莎莎表示，截至今年6月21日止的本財政年度首季銷售增長，已放緩至5.4%，相對2013年同期為按年升28.1%，同店銷售增長放緩至1.5%，相對去年同期18.6%。此外，電子商貿廣泛滲透中國大陸市場，亦對集團毛利率構成威脅。 .... 往績市盈率已由往年20-25倍，回落至15.8倍，往績息率則上調至4.5%。莎莎擁有頗高的市場知名度，店舖流量長期高於同業，令其擁有較佳的抵抗租金上升壓力，其較高的估值亦反映其較佳的市場競爭力。其股價最主要的跌幅，應已接近完成。

短評

在市場放緩下，莎莎（0178）進行推廣及優惠以帶動銷售，導致盈利能力受邊際利率拖累。毛利率由去年的44.8%下降至本年的42.6%。 純利率由11.9%跌至7.4%。 如果使用高盛、瑞信、麥格理等大行的倒後鏡的方法來評論，當然應該放棄考慮買入莎莎的可能性。

但是，市場對高息股有偏愛，對於有穩定派息能力的股票，4厘半也接受。 莎莎業績雖然麻麻，但由於莎莎銷售的產品某種程度上是「必需品」之一，莎莎是市場龍頭，息率有7厘以上，這次是股價比業績先行的例子。

筆者相信莎莎（0178）的業績何時見底仍然是未知之數，郭少明亦清楚表示莎莎業績最差時候未過。 莎莎（0178）的收入和盈利在一兩年內能否止跌，市場看法仍然分歧，但是租金向下調整卻是眾所周知，店舖的租金下降，將有利該公司的盈利表現回穩。 莎莎（0178）現時租用的銅鑼灣恩平道地舖，今年3月便獲減租約40萬元，以60萬元續租，租金較三年前勁減四成。 莎莎承租的旺角西洋菜南街52至54號地下至1樓巨舖，共約3,200方呎，月租本來是200萬元，去年9月續約時，以140萬元續租，租金減了三成。

由於租約通常是3年期，去年租金的下跌會在今個年度全面反映，但是今年3月後續約的只會部份反映。 另外，由於商場的鋪租沒有什麼減少 （如果不知道，請問一問領展和置富產業），莎莎的分銷成本只會逐步減少。




不確定性仍高

化粧品某程度上是「女仕的必需品」，雖然營業額仍在下跌，莎莎的收入理應跌極有個譜，這個也許是支持莎莎股價的原因之一。 另一方面，政府統計處發表最新的零售業銷貨額數字，零售業總銷貨價值估計為346億元，較2015年同月下跌7.7%，但是民生用品如藥物及化妝品等連續五個月錄正增長，也是原因之一。

外電報道，內地財政部已將消費稅改革草案遞交國務院。 若內地下調化妝品稅，內地產品及本港產品的價格勢進一步收窄，不利香港化妝品零售企業。

零售業銷貨額統計數字	總銷貨價值	珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值	藥物及化妝品銷貨價值
2016年1月	436億元 (下跌6.5%)	下跌16.3%	下跌3.6%
2016年2月	370億元 (下跌20.6%)	下跌24.2%	下跌7.7%
2016年3月	347億元 (下跌9.8%)	下跌20.3%	上升1.5%
2016年4月	352億元 (下跌7.5%)	下跌16.6%	上升1.7%
2016年5月	357億元 (下跌8.4%)	下跌18.7%	上升0.3%
2016年6月	337億元 (下跌8.9%)	下跌20.4%	上升5.0%
2016年7月	346億元 (下跌7.7%)	下跌26.2%	上升9.0%

市場資金早前流入莎莎（0178）是對公司前景的「投票」，投資者需要定期觀察公司的業績來証實估計是否正確，能否繼續派發高息。



同店銷售增長

相信大家都知道，分析零售股銷售增長，市場比較重視同店銷售增長率，而不是新店帶來的銷售額增幅。 以下我們可以看到 「2013-14年第2和第4季同店銷售只是上升9%左右 Vs 續租時被大幅加租」 所帶來的先兆: 業績倒退的風險。

我們再看看 「2016-17年度第2季同店銷售下跌4.6% Vs 旅遊區地舖續租時，目標租金跌幅為40至50%」 所帶來的先兆: 業績見底的可能。

年度	香港及澳門 同店銷售
2012-13年度 第1季	上升14.1%
2012-13年度 第2季	上升17.3%
2012-13年度 第3季	上升12.6%
2012-13年度 第4季	上升16.2%
2012-13年度	上升15.0%
2013-14年度 第1季	上升18.6%
2013-14年度 第2季	上升8.7%
2013-14年度 第3季	上升15.2%
2013-14年度 第4季	上升9.9%
2013-14年度	上升12.8%
2014-15年度 第1季	上升1.9%
2014-15年度 第3季	下跌2.7%
2014-15年度 第4季	上升0.9%
2014-15年度	上升2.2%
2015-16年度 第1季	下跌6.8%
2015-16年度 第2季	下跌10.1%
2015-16年度 第3季	下跌12.2%
2015-16年度 第4季	下跌17.6%
2015-16年度	下跌11.8%
2016-17年度 第1季	下跌4.8%
2016-17年度上半年	單位數跌幅 (E)

營業額

莎莎國際（0178）6月底的首季度營業額17.17億元，按年下跌5.7%，其中港澳營業額13.85億元，按年跌5.4%。

年度	香港及澳門 營業額
2015-16年度 第1季	下跌8.8%
2015-16年度 第2季	下跌13.2%
2015-16年度 第3季	下跌12.9%
2015-16年度 第4季	下跌17.9%
2015-16年度	63.16億元，按年下跌14.2%
2016-17年度 第2季	17.17億元，按年下跌5.7%

每股資產淨值，每股溢利，派息

莎莎（0178）的急速增長期已經過去，漸漸分類此為收息股。

由於化妝品業務的形式不需要保留盈利也能夠自然地發展，莎莎（0178）過去十多都平均將大約9成的盈利分派出去，每股資產淨值改變不大。

如果同店銷售慢慢回復增長加上租金成本下跌，莎莎的盈利有望在1至2年後回升至0.235元以上。 不然，盈利和股息至5年前的0.2元水平會是無可避免的。

年度	每股資產淨值 (港元)	盈利	基本股息	特別股息	股息總和
2007-08年	0.34元	0.127元	0.040元	0.065元	0.105元
2008-09年	0.40元	0.115元	0.040元	0.075元	0.115元
2009-10年	0.43元	0.138元	0.040元	0.100元	0.140元
2010-11年	0.48元	0.182元	0.040元	0.100元	0.140元
2011-12年	0.58元	0.246元	0.055元	0.120元	0.175元
2012-13年	0.70元	0.293元	0.075元	0.135元	0.210元
2013-14年	0.82元	0.330元	0.135元	0.100元	0.235元
2014-15年	0.87元	0.295元	0.14元	0.095元	0.235元
2015-16年	0.80元	0.134元	0.14元	0.095元	0.235元

（以上股息數字已經調整了2010年底1股送1股的影響而重列）



盈利，市盈率，息率

莎莎（0178）2015-16年度每股盈利13.4港仙（去年同期則為 29.5 港仙）。 連同特別股息，共派息23.5港仙。

現價3.07元，市盈率22.9倍，息率7.7厘。






股價走勢

1年圖：



3年圖：






近年業績摘要

營業額 (港元)	上半年	全年
2008-09年 營業額	16.30億元	36.09億元
2009-10年 營業額	17.65億元	41.11億元
2010-11年 營業額	20.99億元	49.0億元
2011-12年 營業額	27.86億元	64.05億元
2012-13年 營業額	33.77億元	76.70億元
2013-14年 營業額	39.00億元	87.56億元
2014-15年 營業額	42.26億元	89.93億元
2015-16年 營業額	37.78億元	78.46億元

每股盈利 (港元)	上半年	全年
2008-09年 盈利	0.88億元	3.16億元
2009-10年 盈利	1.24億元	3.82億元
2010-11年 盈利	1.76億元	5.09億元
2011-12年 盈利	2.24億元	6.90億元
2012-13年 盈利	2.82億元	8.26億元
2013-14年 盈利	3.57億元	9.35億元
2014-15年 盈利	3.40億元	8.39億元
2015-16年 盈利	1.53億元	3.83億元

每股盈利 (港元)	上半年	全年
2008-09年	$0.0320	$0.1145
2009-10年	$0.0450	$0.1375
2010-11年	$0.0635	$0.1820
2011-12年	$0.0800	$0.2460
2012-13年	$0.1000	$0.2930
2013-14年	$0.1260	$0.3300
2014-15年	$0.1190	$0.2950
2015-16年	$0.0540	$0.1340

參考:

1. 莎莎 178 業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0718/LTN20160718409_C.pdf
http://livewebcast.todayir.com/sasa_15ar/press_c.pdf
http://livewebcast.todayir.com/sasa_15ar/ppt_c.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0623/LTN20160623142_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/1124/LTN20151124116_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0625/LTN20150625149_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/1118/LTN20141118173_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0626/LTN20140626197_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1118/LTN20131118283_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0730/LTN20130730234_C.PDF
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0711/LTN20130711357_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0620/LTN20130620261_C.pdf

2. 莎莎
http://corp.sasa.com/tc/home

3. 租金跌需時 莎莎業績未反映
http://www.mpfinance.com/fin/daily2.php?node=1466709865123&issue=20160624

4. 莎莎負面因素應已完全反映
http://www2.hkej.com/instantnews/market/article/1264881

5. 二零一六年6月份的零售業銷貨額臨時統計數字 [2016年8月2日]
http://www.statistics.gov.hk/pub/B10800032016MM06B0100.pdf
http://www.censtatd.gov.hk/press_release/pressReleaseDetail.jsp?charsetID=2&pressRID=3864
http://www.censtatd.gov.hk/press_release/pressReleaseDetail.jsp?charsetID=2&pressRID=3858

本網誌內容版權為本人「藍冰」所有，未經本人授權不得轉載。 筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理，藉此為自己的投資決定留個記錄。另外，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦！筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意！

[基金股]莎莎國際(0178)專區

1 : GS(14)@2010-11-20 18:46:10

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6243
新聞區

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2 : GS(14)@2010-11-20 18:46:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101118081_C.pdf

業績摘要

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3 : GS(14)@2011-01-11 07:59:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110110126_C.pdf
截至2010 年12 月31 日止
第三季度未經審核之最新營運數據
摘要
集團 – 零售及批發
截至2010 年12 月31 日止
3 個月
截至2010 年12 月31 日止
9 個月
集團營業額
(按年比變動)
+16.8% +18.1%
香港及澳門 – 零售及批發
截至2010 年12 月31 日止
3 個月
截至2010 年12 月31 日止
9 個月
零售及批發銷售增長
(按年比變動)
+17.5% +17.5%
相同店鋪銷售增長
(按年比變動)
+6.8% +8.3%
平均每宗交易金額
(港元)
326
(+8.4%)
289
(+9.6%)
交易宗數
(百萬)
3.4
(+7.4%)
9.3
(+6.5%)

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4 : GS(14)@2011-01-13 21:23:17

4樓提及

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greatsoup sir . I have this stock I buy in 4.73. Is it can keep?????

點解要買，好貴wor，送紅股擺明trap

唔識又要買，輸定

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5 : New comer(7338)@2011-05-04 13:00:48

莎莎(00178)公布,於4月30日至5月2日之五一勞動節假期間,港澳區零售業務之銷售額較去年同期上升28%。交易宗數及每宗交易平均金額均較去年同期錄得增長。

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6 : GS(14)@2011-06-16 22:59:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110616184_C.pdf

業 績 摘 要
• 集團營業額由 41 億 1,130 萬港元增至 49 億 140 萬港元，較去年上升 19.2%
• 港澳地區零售業務營業額由32億8,810萬港元增至39億2,260萬 港 元，增 長19.3%
• 年內溢利增至 5 億 930 萬港元，較上一財政年度的 3 億 8,190 萬港元增加 33.4%
• 每股基本盈利為 18.2*港仙，上一財政年度則為 13.8*港仙
• 建議末期及特別股息每股為 9.5 港仙(2009/10︰9.5*港仙)，全年股息合共每股為14.0 港仙(2009/10︰14.0*港仙)
• 集團整體毛利率由 44.1%提升至 45.1%
• 純利率由 9.3%提升至 10.4%，上升 1.1%
• 集團獨家產品銷售額增長 24.5%，令其佔集團零售銷售額比例由 40.1%提高至42.1%
• 莎莎於 2010 年度 Asiamoney（亞洲貨幣）雜誌亞洲最佳管理企業獎項中，獲選
為「香港最佳管理中型企業」
• 集團獲 CIO Asia 雜誌納入「2011 年 CIO 100 指標」，即獲選為亞洲 100 間最有效利用資訊科技的企

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7 : GS(14)@2011-07-13 21:25:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110713351_C.pdf

集團 – 零售及批發
截至 2011 年 6 月 30 日止三個月
(按年比變動)
集團營業額 +34.6%
香港及澳門
截至 2011 年 6 月 30 日止三個月
(按年比變動)
零售及批發銷售增長 +38.6%
相同店鋪銷售增長 +26.3%
每宗交易平均金額  305 港元 (+15.3%)
交易宗數  3.3 百萬 (+19.7%

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8 : redponza(12862)@2011-10-10 22:50:58

Founder has tried to sell thier business before....

Seems Sasa is not as easy to operate as everyone thinks....

I doubt whether they are just trying to fry up the price, then sell and go away....

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9 : GS(14)@2011-10-10 23:38:12

9樓提及

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Founder has tried to sell thier business before....

Seems Sasa is not as easy to operate as everyone thinks....

I doubt whether they are just trying to fry up the price, then sell and go away....

年年派曬都知佢地志不在公司

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10 : greatsoup38(830)@2011-11-17 22:46:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111117138_C.pdf

至2011 年9 月30 日止6 個月中期業績
股息及暫停辦理股份登記手續
業 績 摘 要

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11 : patricklau1236(18474)@2011-11-18 01:46:53

本港內需零售股增長放緩了.

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12 : greatsoup38(830)@2011-11-18 09:06:34

12樓提及

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本港內需零售股增長放緩了.

租金是更大問題

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13 : 摘星(6904)@2011-11-18 14:35:30

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20111118/News/eb_ebb1.htm

莎莎攻內需失利 緩開店
2011年11月18日

【明報專訊】受惠近年自由行效應，莎莎國際(0178)無論業績及股價都有顯著增長，不過在拓展內地市場上則遇上「絆腳石」，昨日公布9月底止中期業績，內地業務虧損擴大近倍至1975萬元，並預期下半年內地業務虧損最多亦會與上半年相若，公司同時調整內地開店步伐，全年目標減少20間，希望對同店銷售有幫助。

上半年實際多賺41%

莎莎上半年盈利升27.3％至2.2億元，撇除新積分獎賞計劃作出撥備的影響，調整後盈利升41.5％至2.5億元。集團營業額增33％至27.9億元，派中期息連特別股息6仙，派息比率為75％。由於內地虧損擴大，莎莎在中午公布業績後下跌，收市跌2.6％至4.81元，成交4610萬元。

莎莎主席及行政總裁郭少明表示，內地業務上半年虧損擴大，主要因為新開店舖增加，相關支出增加超過預算。他預計內地店舖會由本月17日的43間，增加至明年3月底的53間，但比原先目標70間少，因為需因應人手需要而改變，相信減慢開店步伐對同店銷售有幫助。

公司上半年內地同店銷售下跌3%，郭少明指出，由於開店步伐快，加上將經驗豐富的員工調往新店，影響舊店銷售。

10月起港澳同店銷售增雙位數

首席財務官陸階表示，公司第3季內地的同店銷售比第2季略有改善，但仍為負增長。

郭少明強調，中國市場值得投資，現階段主要集中開拓零售網絡，以爭取供應商及地產商支持，相信內需市場仍需要時間發展。

郭少明續稱，集團由10月至本月13日，整體銷售上升逾30%，港澳區同店銷售有雙位數的增幅。另外，集團毛利率按年下跌1.1個百分點至13.9%，他指公司現階段目標不追求改善毛利率，希望以高銷售增長及增加新產品以維持公司業務。

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14 : hh0610(1603)@2011-11-22 23:47:29

1X倍PE, 咁貴租O既既市況, 不值博

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15 : 摘星(6904)@2011-11-27 14:17:51

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20111126/News/ww_wwe1.htm

莎莎執董陸楷減持40萬股
2011年11月26日

【明報專訊】據聯交所股權資料，莎莎國際(0178)執行董事兼首席財務總監陸楷在11月23日，場內減持40萬股，每股平均價4.563元，套現約182.52萬元，持好倉由 0.82%降至0.8%。

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16 : passby(15493)@2011-11-28 05:47:30

內需股腳軟？

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17 : GS(14)@2011-11-28 21:25:49

租貴

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18 : GS(14)@2011-12-12 23:16:41

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15883253
化妝品零售商莎莎國際（ 178）主席郭少明直言，現時已有和個別媒體商討明年的廣告預算，對方亦有加價，不過他覺得加幅尚可接受，不會因此而減少開支。「我哋生意仲有幾唔錯嘅增長，推廣費都會按比例增加番，唔會因為對方加價就要減；始終品牌好重要，點都要做。」

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19 : GS(14)@2012-01-11 21:45:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120111211_C.pdf
集團 – 零售及批發
截至 2011 年12 月31 日止
三個月
截至 2011 年12 月31 日止
九個月
集團營業額(百萬港元)
按年比變動
1,805.8
+28.9%
4,591.8
+31.2%
集團營業額(百萬港元)
(撇除就積分獎賞計劃採納
「詮釋第 13 號」所作之調整*)
按年比變動
1,845.3
+31.8%
4,662.4
+33.2%

集團於第三季度淨增加18個店舖及1個專櫃，其中港澳市場新增3個店舖、中國大陸新增
9個店舖及1個專櫃、新加坡新增1個店舖、馬來西亞新增2個店舖及台灣地區新增3個店
舖。於2011年12月31日，集團的零售網絡合共有246個店舖，包括25個專櫃及5個特賣場。
店舖/專櫃數目 – 按市場劃分
於 2011 年12 月31 日於 2011 年9 月30 日
香港及澳門 89* 86**
中國大陸70# 60##
新加坡 21 20
馬來西亞41 39
台灣地區25^ 22^
總數246 227

展望未來，集團對亞洲地區零售業持審慎樂觀態度。儘管經濟或會出現週期性低潮，但
隨着區內人口日益富裕，預期化粧品零售行業的整體形勢依然向好，尤其是中國大陸市
場。集團將繼續加強品牌認同及營運效率，令產品組合更多元化，拓展零售網絡以加強
競爭力，提升市場佔有率及加強規模擴展能力，藉此鞏固其作為亞洲區化粧品零售集團
的領導地位。

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20 : GS(14)@2012-01-24 00:44:05

2012-01-19 HJ
...
時代的轉變，化妝品已非奢侈品，而是女士們的日常用品，亦是自由行女客必然購入的產品，當然，香港化妝品供
應商不限於莎莎，存在一定競爭，莎莎亦成為針對性目標，莎莎有零售店的地區，附近必有另一間競爭者，而莎莎
亦有其獨特經營方式，迄今為止，仍具優勢；再說，莎莎在台灣設有24間零售店及1個專櫃，但只能取得收支平衡
，如台灣遊自由行增加，亦將是莎莎的發展機會。
儘管第三季度公布的只是營運數據部分，未知確實業績，而同店銷售增長仍佳，第四季度是農曆新年旺季，相信全
年度仍有頗佳增長，尤其是上半年受積分獎賞計劃影響，使部分收入遞延至下半年度入賬，而仍錄得業績增長
27.3％，其實表現不錯，只是受內地虧損加深，以及恐怕下半年顯著放緩的影響，目前問題已獲澄清，中期評價降
低將會逐漸改善，相信農曆新年後，各大行將會提高評價。
過去莎莎的市場評價極高，去年8 月高位6.8 元的預期P╱E 是37 倍，固然並不實際，而近期低位4.3 元水平，預
期P╱E 只是17 倍，實在過猶不及，以致可以急升，預期P╱E約20倍是較為合理。
大行評價兩極化
其P╱E 高低受大行評價所左右，不是過於樂觀便是過於悲觀，特別是內地經濟放緩形成對零售業恐慌，儘管部分零
售業已響起警號，但相信莎莎在港澳的零售如有影響亦較輕微，預期現年度增長可達35％ 以上， 更勝於上年的增
長33.2％。
其後的變動估計尚早，過去五年最低的增長是13.8％，只供參考，並不代表未來將放緩至此地步，長期展望涉及因
素較多，過早估計並不明智，但相信中短期的表現仍不差，而急升後有所反覆則是意料之內。
戴兆

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21 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:23:57

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dxj6.html
qt張俊坤2012-03-15 14:27:44 [舉報]

等莎莎都等的發黴咯，一直下不來，怎麼辦？茅台啊茅台，如果有一天消費一下子萎縮了那算算還是不便宜啊

博主回覆：2012-03-15 14:44:18

我也是呀！莎莎才是我的第一選擇


qt張俊坤2012-03-15 14:52:20 [舉報]
其實莎莎最大的市場在國內，這片市場大的驚人，而且消費力一點都不愁。4.88港幣已經買入一筆了，現在只能等了，追高還是讓不喜歡。

博主回覆：2012-03-15 15:02:34

莎莎國內亂開店，我在西安見過沒有任何客人的莎莎！反而卓悅集中在廣深一家一家開，可以更好地利用了品牌的認知度。


auia2012-03-15 15:11:18 [舉報]
我看過莎莎的店，沒看過卓悅的，人流量不太多。
屈臣氏厲害，國內店面人流量都不錯；土耳其也有，但沒啥人流量。

博主回覆：2012-03-15 15:12:35

屈臣氏國內做得真不錯


qt張俊坤2012-03-15 15:24:15 [舉報]
那是哪個關鍵出問題呢？我有朋友做化妝品的，利潤率你懂的。再加上商城招商也會給優惠，就和屈臣氏一樣扣點低，有貓膩？

博主回覆：2012-03-15 15:28:07

莎莎和卓悅的平均毛利率其實並不高，只有40%。但化妝品部分估計有80%，尤其是獨家代理的那些什麼瑞士化妝品、法國高級護膚油，你懂的！

未來之星2012-03-15 15:44:44 [舉報]
莎莎在國內做得不好，用老婆的話是，SASA太想做自有品牌，而一般消費者都是喜歡大牌和名牌，卓越在這方面做得更好

博主回覆：2012-03-16 00:52:05

卓越是獨家代理外國雜牌當名牌賣，莎莎是想自創品牌，但是又想一炮打響。

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22 : greatsoup38(830)@2012-04-01 10:49:09

jerry2012-03-31 19:56:27 [舉報]
與管兄探討一下卓悅, 你說它的毛利率極高, 其實總體毛利率與莎莎相差無幾. 但它的ROE卻比莎莎高出很多, 並且這極高的ROE已經持續多年, 且它的贏利基本用來分紅, 所以卓悅應該不會做假帳. 但它的估值卻比莎莎低得太多了. 可能被低估的原因就是你所說的將雜牌當名牌來賣, 但這也正說明它還有很大改善的空間, 且現價股息率接近6%, 還是很有吸引力的.

博主回覆：2012-04-01 01:53:18

卓悅毛利率真的很誇張的，但它賣奶粉、洗頭水、紙巾等等產品卻是不賺錢的（大部分藥店模式），只是用來吸引雇客進去，真正獨家產品毛利率一直在80%以上。

莎莎正在努力創建自家品牌，卓悅卻在努力創建全世界只有它可以賣的＂獨家代理高端瑞士品牌＂，瑞士品牌卻在日本製造，裡面大有文章（和另一家賣高級保健品的公司關係密切），卓悅和莎莎的分別大概是前者象民生，後者象招行。

管我財2012-03-31 21:03:48 [舉報]
手機又回不了評論了:-( 卓悅毛利率真的很誇張的，但它賣奶粉、洗頭水、紙巾等等產品卻是不賺錢的（大部分藥店模式），只是用來吸引雇客進去，真正獨家產品毛利率一直在80%以上。

莎莎正在努力創建自家品牌，卓悅卻在努力創建全世界只有它可以賣的＂獨家代理高端瑞士品牌＂，瑞士品牌卻在日本製造，裡面大有文章（和另一家賣高級保健品的公司關係密切），卓悅和莎莎的分別大概是前者象民生，後者象招行。

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23 : Clark0713(1453)@2012-06-15 12:14:52

截至2012年3月31日止年度全年業績公佈, 股息及暫停辦理股份登記手續

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120615090_C.pdf

very good, no need to say!

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24 : GS(14)@2012-06-16 10:59:28

業績摘要

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25 : greatsoup38(830)@2012-06-16 22:53:47

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120616/16431091
他又說：「6月份上半月升幅比預期好，（對未來銷售預期）都樂觀，大陸旅客未必會減少，7、8月係暑假，係夏天嘅聖誕節嘛。」郭少明又指，今年資本開支為3億元，較去年增加25%，並計劃今年新增49間店舖，其中港澳佔13間，內地則佔23間。
否認「貴租搶舖」策略

對於租舖事宜，郭少明否認莎莎採用「貴租搶舖」策略。他說：「羅素街、啟超道加2、3倍我都無續啦，我要計到毛利率有46%先會租。」他透露，集團今年有23間店舖需續約，其中13間經已續約，租金平均上調25%，去年租金佔銷售額比率則保持於約10.1%水平。就針對北部地區自由行旅客，莎莎去年有在上水及天水圍等地開設分店。

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26 : GS(14)@2012-07-11 00:26:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120710438_C.pdf
截至 2012 年6 月30 日止
第一季度未經審核之最新營運數據
摘 要
集團 – 零售及批發
截至 2012 年6 月30 日止
三個月
集團營業額 (百萬港元)
按年比變動
1,557.9
+18.5%
集團營業額 (百萬港元)
(撇除就積分獎賞計劃採納「詮釋第13 號」所作之調整*)
按年比變動
1,586.1
+19.8%
香港及澳門 – 零售及批發
零售及批發銷售增長 (百萬港元)
按年比變動
1,196.7
+15.1%
零售及批發銷售增長 (百萬港元)
(撇除就積分獎賞計劃採納「詮釋第13 號」所作之調整*)
按年比變動
1,224.1
+16.7%
相同店舖銷售增長
按年比變動 +12.3%
相同店舖銷售增長
(撇除就積分獎賞計劃採納「詮釋第13 號」所作之調整*)
按年比變動+14.1%
平均每宗交易金額 (港元)
按年比變動
338
+10.8%
交易宗數 (百萬)
按年比變動
3.4
+4.1%
* 就積分獎賞計劃而採納的香港 (國際財務報告詮釋委員會) ─ 詮釋第13 號所作之調整。

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27 : GS(14)@2012-07-11 00:26:31

莎莎國際控股有限公司董事會公佈本公司及其附屬公司 (「集團」) 截至2012 年6 月
30 日止三個月未經審核之最新營運數據。
截至 2012 年6 月30 日止三個月，集團零售及批發業務維持穩步增長，營業額按年增長
18.5%。期內，莎莎繼續受惠於對化粧品及美容產品需求的增長，並加強在非傳統遊客
區的滲透，以更有效把握內地短途旅客數目上升所帶來的機遇，港澳地區營業額上升
15.1%，同店銷售額則增長12.3%，交易宗數及平均交易金額分別上升4.1%及10.8%。
港澳地區以外市場 (包括中國大陸、新加坡、馬來西亞、台灣地區和sasa.com) 的零售
及批發營業額錄得按年增長31.5%。
集團於第一季度淨增加 7 間店舖及專櫃，其中港澳市場新增3 間店舖、新加坡新增1 間
店舖、馬來西亞新增2 間店舖及台灣地區新增1 間店舖。於2012 年6 月30 日，集團的
零售網絡合共有256 間店舖，包括21 個專櫃/專門店。
店舖/專櫃數目 – 按市場劃分
於 2012 年6 月30 日於 2012 年3 月31 日
香港及澳門 92* 89*
中國大陸 68# 68##
新加坡 22 21
馬來西亞47 45
台灣地區27 26
總數256 249
* 包括 2個單一品牌專門店
# 包括19個專櫃
## 包括20 個專櫃
在香港零售市道出現較低增長的環境下，加上去年同期集團港澳業務營業額的基數較
大，我們第一季度仍能保持合理的增長，足以證明化粧品零售行業有較強的抵禦能力，
同時亦反映集團根基穩固，業務發展策略調整得宜。此外，集團港澳市場6 月份的銷售
表現較4、5 月好轉，我們對本年度的銷售前景仍然樂觀，同時，我們繼續按照審愼律
己的策略擴展店舖，推動業務增長，及加強品牌認知度及營運效率，令產品組合更多元
化，加強競爭力，以鞏固集團的行業領導地位。

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28 : GS(14)@2012-08-24 11:20:49

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120824/News/ec_eck1.htm


郭少明透露，7至8月內地業務的銷售額及同店增長分別為上升50%及6.4%，有放緩舻象，但港澳地區表現仍然不俗，銷售額及同店增長分別上升19.5%及16.3%。他表示次季的營運數據已比首季有所改善，對目前的同店增長速度仍感到滿意，但希望全年可達20%增長。另外，郭少明表示，目前生意額有約63%來自內地遊客，33%左右來自本地人，希望以後可以多做本地生意。目前公司已在領匯旗下的5個屋苑商場設有分店，而且即將開2間新店，位於天水圍頌富鸷及屯門良景新地，分別將於今年12月及明年3月落成。

租金方面，郭少明指出今年共有23個舖位需要續租，其中14個已完成，平均租金加幅為三成。他表示今年仍會多開12間分店，扣除已關閉的門店則淨增加7間。

關於早前關閉的廣東道大舖，郭少明表示，已在同區的新太陽廣場及海防道一個二樓舖位開店，希望這兩間店可彌補關閉廣東道大舖的生意損失。

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29 : GS(14)@2012-08-25 13:44:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824561_C.pdf
(ii)港澳地區零售業務之銷售及相同店舖銷售增長。
本季度至今止
由 2012 年7 月1 日
至 8 月19 日
本年度至今止
由 2012 年4 月1 日
至8 月19 日
集團* – 零售
零售銷售按年比增長 (撇除調整**) 20.8% 20.4%
零售銷售按年比增長20.1% 19.3%
香港及澳門 – 零售
零售銷售按年比增長 (撇除調整**) 19.5% 17.9%
零售銷售按年比增長18.7% 16.6%
相同店舖銷售按年比增長 (撇除調整**) 16.3% 14.9%
相同店舖銷售按年比增長15.3% 13.5%

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30 : greatsoup38(830)@2012-10-12 00:41:18

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121011/18037495


他續稱：「之前公佈話黃金周有增長嘅莎莎（178），若果你細心睇下，查實佢個增幅仲細過平時㗎！所以話家啲黃金周一啲都唔黃金！所以就算今年條數咁差，我都唔係睇得咁淡，主要原因係近排金價升返，呢個因素對大陸消費者好緊要，另外就係舊年個市係喺第四季開始唔得，即係個比較基數相對較低，咁今年個sales咪相對有得升囉。」

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31 : Clark0713(1453)@2012-11-15 15:10:34

截至2012年9月30日止6個月中期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121115109_C.pdf

Very strong!

　　《經濟通通訊社１５日專訊》莎莎（００１７８）公布截至９月底止中期業績，盈利
２﹒８２億元，增幅達２５﹒７％，每股基本賺１０仙，派中期息２﹒５仙、特別股息
４﹒５仙。

　　期內，營業額為３３﹒７７億元，升２１﹒２％。（ｋｋ）

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32 : kalexy(10386)@2012-11-15 22:04:42

前排心血來潮，已經想睇呢隻，唉，走寶

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33 : greatsoup38(830)@2012-11-15 23:33:28

業績摘要

集團營業額由去年同期的27億8,600萬港元增加21.2%至33億7,750萬港元

港澳地區零售銷售額上升20.3%至25億6,410萬港元

中國大陸零售銷售額上升55.4%至1億6,770萬港元

集團毛利率由43.9%上升至45.7%

本期內溢利由2億2,430萬港元增至2億8,210萬港元，增幅為25.7%

每股基本盈利為10.0港仙，去年同期則為8.0港仙

擬派中期及特別股息分別為每股2.5港仙及4.5港仙

莎莎連續第二年成為恆生可持續發展企業基準指數成份股

盈利增20%，至2.5億，負6,000萬現金

於2012 年11 月15 日舉行之會議上，董事建議及宣派中期股息每股2.5 港仙及特別股息每股4.5 港仙。此等擬派及宣派股息並無於本簡明綜合中期財務資料中列作應付股息，惟將於截至2013 年3 月31 日止年度在股東權益中確認。

...
由於集團業務成功滲透至香港的非遊客區，故得以抓緊非遊客區內本地及訪港中國內地
旅客的需求而持續從中得益；另一關鍵因素是顧客關係管理活動中的客戶忠誠度計劃成
功建立顧客忠誠度及提高來自尊貴客戶的銷售額。集團亦受惠於本身的市場定位，以成
功的優秀店舖概念、清晰的品牌策略及具吸引力的設計將集團打造成一站式美容專家。
此等特點有助集團進駐更多購物商場，加強與主要地產發展商合作。品牌產品方面，毛
利率主要因為獨家品牌組合佔比提高而增加，於2012 年上半年獨家品牌銷售佔總營業額
比例增加至43.6%。集團現時與品牌擁有人合作，嚴格挑選高銷售潛力的品牌，並將資
源集中投放在該等品牌上，以達至更高的零售銷售額。
集團與香港其他零售商面對相同的營運壓力以致利潤率受壓，不斷上漲的經營成本成為
集團的主要壓力來源，當中包括租金成本。國際性品牌覬覦中國內地旅客的消費潛力，
陸續加入市場競爭，大幅推高整體租金成本。本期內，集團續簽租約之租金攀升，而儘
管零售銷售增長放緩，新簽訂租約的租金依然高企。零售業長期面對的人手短缺問題難
免影響集團，以致前線及後勤員工成本上升；集團透過外判、推出更多員工激勵獎賞計
劃、發放超時補薪以及聘請兼職員工填補空缺以紓緩人手不足問題，成本因而進一步上
升。
本期內，集團不斷提升店舖形象及裝修店舖，加上由於不合理的租金上升而搬遷多間店
舖，導致折舊開支有所增加。
....
展望
未來一年無疑將挑戰重重。中國經濟增長放緩，不但影響本地消費，也對地區發展構成
影響。集團的化粧品業務仍具抗禦能力。中國內地旅客因經濟疲弱而欲減省購物消費金
額，因而轉向在香港與澳門購物，集團香港與澳門核心市場的銷售或會受惠而持續增長。
預料集團將繼續保持增長動力。
然而，鑑於香港的成本上漲，加上零售鋪位及勞工供應短缺，集團對短期業務前景仍抱
審慎態度。事實上，集團經營業務所在市場皆普遍面對勞工短缺及成本上漲的問題。有
賴集團一直致力提高競爭力，故整體而言業務表現均優於市場。集團將繼續審慎擴展區
內店鋪網絡，並透過與美容品牌擁有人緊密合作，豐富其品牌及產品組合，以實現集團
作為亞洲區領先化粧品零售集團的長遠目標。
香港及澳門
香港各項大型基建發展項目現已開展，包括興建啟德國際郵輪碼頭、廣深港高速鐵路、
港珠澳大橋，以及擴建香港國際機場。該等發展將大大加強香港與迅速發展的珠江三角
洲及其以北地區的連繫。香港與華南地區日漸融合，加上中國政府推出各項有利香港旅
遊業發展的政策，將大大便利中國旅客到香港購物，從而奠定香港作為中國的「首選購
物天堂」的地位。
正如上文所述，由於護膚品及化粧品業務對中國內地及香港的經濟狀況波動的抗禦力甚
強，將繼續帶動集團核心業務的銷售，加上中國內地旅客選擇在香港購物消費以節省金
錢，尤其讓集團受惠。面對租金高昻的環境，集團憑藉相對穩健的增長與財務狀況，得
以進佔在遊客熱點的有利零售鋪位，從而取得更大的市場份額。由於中國內地旅客購物
熱點現已擴展至非遊客地區，集團將着眼於該等地區的增長潛力，進而令集團受惠於華
南地區即日來回旅客人次的快速增長；而於非旅遊住宅區商場開設新店，亦有助減低租
金成本上漲的影響。
展望未來，集團將確保能持續推出一系列具市場潛力的專有品牌及獨家銷售品牌產品，
以提升其獨家品牌組合。整體而言，集團將透過優化產品組合、改善服務質素及運用市
場推廣繼續建立品牌，從而加強集團的競爭優勢。
中國內地
隨著集團去年銳意擴大在中國內地的銷售點，目前已為美粧品牌提供更完善的網絡，旗
下四大區域營運板塊之中，兩個已奠下雛型，另外兩個亦正在建立本地化管理架構。鑑
於中國內地市場氣氛轉弱，集團已減慢開店計劃的步伐。集團現時專注於加強管理和營
運效率，包括優化店鋪面積、進一步建立知識庫及本地管理團隊，以及加強後勤支援隊
伍及人力資源職能以提升管理成效。一如我們在華北和華東營運板塊的部署，我們計劃
於華南和華中營運板塊配置區域經理。為強化招聘工作及提升培訓能力，集團將在各個
區域營運板塊成立區域培訓中心。同時，集團會自動化流程和系統，務求提升業務的規
模擴展能力。
展望未來，集團將繼續在中國內地審慎投放資源，進一步鞏固其在國內的市場地位，並
加強業務營運的效率。然而，面對逐步放緩的經濟環境，集團將靈活調節店舖擴展步伐。
集團將優先發展市場滲透率仍然偏低的現有城市。
集團致力提升中國內地的產品組合選擇。集團將繼續與當地供應商、環球和地區的大型
美粧集團供應商及美粧品牌維持緊密合作關係，以爭取更多國際知名的美粧品牌加盟，
及引入更多獨家銷售產品和專有品牌產品，令集團的品牌組合更為多元化；同時並將持
續引入大眾市場品牌，以迎合日益殷切的需求。
其他市場
新加坡方面，集團將擴大店鋪面積，並在店鋪注入我們新的生活品味概念，從而持續建
立規模擴展能力和盈利潛力。集團銳意運用「目標管理及持續系統」，有系統地提升生產
力及改善店鋪和售貨員工的管理。馬來西亞方面，集團致力物色人流暢旺的地點開設新
店，並進駐新地區。集團亦將加強員工的專業培訓，以及通過引進高潛力的嶄新品牌和
產品，藉以提升產品組合。
台灣方面，集團將持續建立網絡以提升市場佔有率和未來發展潛力。現時中國內地旅客
主要以旅行團的形式入境，集團未能顯著受惠。我們相信，隨着自由行旅客（即非旅行
團）人數比重上升，集團將更能把握中國內地旅客人流所帶來的優勢。
電子商貿方面，我們的主要策略包括與頂尖購物網站進一步探索合作機會、擴大產品組
合、強化核心競爭力及加強挽留顧客的力度。集團致力提高社交媒體的曝光率，並且進
一步將社交媒體融入於市場推廣活動。
結語
一直以來，集團之成功有賴我們穩健的財務狀況、管理層靈活的應變以及其長遠願景，
更重要的是我們過往抗禦逆景的佳績。上述優勢將有助我們持續擴大客戶基礎，同時開
發香港及澳門核心市場以及中國內地和其他市場的潛力。儘管香港、中國內地及區內經
濟放緩，集團相信，憑藉我們的努力，加上集團行之有效的策略與及一直以來的抗逆能
力，莎莎定能於下半財政年度及其後持續增長。

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34 : greatsoup38(830)@2012-12-02 12:01:07

2012-12-01 HJ
...
莎莎表示在黃金周11 天期間，港澳銷售增長23.1％，同店銷售增長17.8％ ， 大陸零售增長31.2％，同店銷售增長10.4％。不必與過去比較，上述數據已反映港澳區業務受內地旅客所帶動，零售市場受影響的只是奢侈消費品。就化妝護膚品而言，不論是港澳區及內地，已成為日常用品。

莎莎內地市場受經濟放緩影響，與港澳區市場稍有分別，因此公司已放緩發展步伐，所以業績仍待改善。台灣區的自由行旅客比例在逐漸增加中，日後能否如港澳區般受惠，仍待觀察，但應是一項潛在的有利因素。

莎莎股價在業績後有表現，寫下年內高價6.4 元，往績P╱E 25.7 倍，息率2.76％，中期息有較佳增長，下半年的聖誕新年可作較樂觀的期望，預期P╱E 21 倍，息率3.3％，仍可以接受。

莎莎股價急升近15％後，走勢轉趨反覆，本欄曾指其走勢已無炒味，炒業績亦適可而止，此後走勢料會反覆，視銷情而上升，大體上莎莎的表現已為市場所接受，亦明白自由行的消費多寡對其影響不大。

隨着觀念改變，化妝護膚品已非奢侈品，而是日常用品，市場的需求不會突然減少。莎莎的資金雖已逐漸用於大陸市場發展， 但仍有現金4.54 億元，且無借貸，仍將維持高息政策，中線可適量看好，每逢反覆亦可候低吸納。

戴兆

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35 : GS(14)@2012-12-09 00:44:37

http://www.emperorcapital.com/img/cms/product/698039348.pdf
投資要點
▇ 2013 年中期銷售額增長21.2%： 2013 中期集團總收入為33.78 億
港元，較去年上升21.2%，合符市場預期。集團毛利按年增長26.1%
至15.43 億港元。 淨利潤按年增長25.7%至2.82 億港元，每股中期
盈利為0.10 港元，增長25%。中期股息和特別股息分別為每股2.5
港仙和4.5 港仙，合計每股7.0 港仙。
▇ 集團毛利率可持續改善及經營溢利率受惠於租金水平受控： 2013
年中期毛利率按年上升1.76%至45.7%，主要是集團增加資源提升
自家品牌銷售總量，使產品銷售額按年增長22.4%，並佔集團總收入
提升至42.0% ，管理層相信毛利率可維續至2013 年全年。此外，經
營溢利率可保持穩步增長，主要是管理層表示新租約將定以租金佔
總收入約10%的合理水平，以降低集團租金的成本壓力。
▇ 內地市場開始起步： 2013 年中期，中國地區總銷售額按年增長
53.8%至1.68 億港元。虧損微升5.6%至1,700 萬港元，同店銷售按
年增長5.9%。雖然國內業務仍然錄得虧損，但國內零售店經常性收
益已錄得人民幣160 萬元盈利和過去一年大部分國內零售店已開始
獲利。我們預計莎莎的內地業務將於2013 年達至收支平衡，並於
2014 年開始獲利。
▇ 維持持有評級：我們把莎莎維持持有評級，主要由於目前股價已反
映了其銷售和盈利前景。我們調整莎莎盈利預測，並上調目標價至
6.00 港元，估值為2013 年預期市盈率18 倍，接近歴史中軸市盈率
的16-18 倍，但潛在上升空間有限，估維持持有評級。

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36 : oman(1154)@2012-12-09 08:54:29

2012年12月7日 17:22 財經消息

據聯交所股權資料，莎莎國際(00178)首席財務官及執行董事陸楷於12月5日場內減持41萬股，每股平均價6.296元，套約258萬元，好倉由 1.26% 降至 1.24%。不過，他在12月6日，按每股1.095元低價，行使200萬股購股權。

呢的咪叫實賺!

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37 : ezone2k(22605)@2013-01-11 15:03:03

莎莎國際 00178.HK
現價 6.360  升跌 -0.410(-6.056%)

莎莎(00178.HK)第三季營業額增兩成 聖誕假銷售遜預期

莎莎(00178.HK)公佈，截至去年底止三個月及九個月未經審核之最新營運數據顯示，公司第三季營業額為21.73億元，同比增20.4%(撇除積分獎賞計劃，營業額21.93億元，增長18.9%)；首三季營業額為55.51億元，同比增20.9%(撇除積分獎賞計劃，營業額55.83億元，增長19.7%)。

撇除積分獎賞計劃，香港及澳門地區方面，第三季度營業額升19%，10及11月港澳業務保持首兩季的增長趨勢，4至11月營業額增長錄得19%。踏入12月份聖誕假期的傳統旺季，消費氣氛卻轉為遜色，各地顧客消費趨向審慎。12月份公司港澳業務營業額整體增長約14%，而同店增長則由4至11月份約16%下調至12月份約7%，比市場預期為差。另外，本地客生意亦估計受到今年聖誕長假期外遊人數增加所影響。第三季度港澳地區的交易宗數及每宗交易平均金額分別上升6%及14%。

另外，於內地、台灣及星馬地區方面，第三季營業額亦同比增19%。

截至去年底止，公司零售網絡合共有264間店舖，包括12個專櫃。

展望第四季度，隨著農歷新年於2月來臨，相信零售市道會逐漸轉好，並對銷售前景仍然抱著審慎樂觀的態度

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38 : ezone2k(22605)@2013-01-11 15:03:36

卓悅(00653.HK)追落後升近9% 無懼競爭對手聖誕銷情遜預期


雖然莎莎(00178.HK)公布聖誕傳統消費旺季港澳業務營收增長放緩至14%，同店增長更由之前八個月期間約16%，急降至約7%，較市場預期差，股價由紀錄高位回吐逾5%失10天線。

不過，競爭對手卓悅(00653.HK)卻未受殃及，股價發力追落後重越250天線(1.1元)，高見1.15元，創五個月高，現造1.12元，升近9%，成交急增至3672萬股。

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39 : ezone2k(22605)@2013-02-19 22:56:30

Test 52 weeks high


莎莎國際 00178.HK
現價 7.580  升跌 +0.130(+1.745%)
市值  214.28億
52週波幅
3.805 - 7.530

莎莎(00178)港澳區新春銷售按年增30%

莎莎國際控股(00178)公布，受內地訪港旅客增長所帶動，該集團於今年新春首7天，港澳地區相比去年春節同期錄得約30%的銷售增長，較預期為佳。

此外，鑑於農曆新年由去年1月延至今年的2月份，同時受惠於本地消費意欲轉好，該集團港澳地區生意暢旺，銷售增長亦由2月起逐步回升，在第4季由1月至今之整體增長接近30%，而同店銷售額則增長約20%。

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40 : greatsoup38(830)@2013-02-20 00:46:16

強

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41 : greatsoup38(830)@2013-02-27 01:27:41

178

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42 : 屳家hihihi(35700)@2013-04-18 16:39:58

溫馨提示,就黎黃金周同埋出全年業績,莎莎5月應該有表現
仲要最近比大行連橫降級同空軍係咁炸
等$6邊平貨可考慮

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43 : greatsoup38(830)@2013-04-18 23:58:38

43樓提及

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溫馨提示,就黎黃金周同埋出全年業績,莎莎5月應該有表現
仲要最近比大行連橫降級同空軍係咁炸
等$6邊平貨可考慮

市值太大估值太高無乜性趣

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44 : greatsoup38(830)@2013-05-04 17:57:16

178

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45 : Clark0713(1453)@2013-06-20 12:51:35

截至2013年3月31日止年度全年業績公佈,股息及暫停辦理股份登記手續




　　《經濟通通訊社２０日專訊》莎莎（００１７８）公布截至３月底止全年業績，盈利
８﹒２６億元，增１９﹒７％，每股基本賺２９﹒３仙，派末期息５仙、特別息９仙（去年共派
１１﹒５仙）。
　　期內，營業額為７６﹒７億元，按年升１９﹒７％。（ｋｋ）

　　　　　　　　　　　　＊有關業績的詳情，請參閱該公司之正式通告

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46 : greatsoup38(830)@2013-06-21 01:22:12

增長16%，至7.7億，3.3億現金

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47 : barton05(37985)@2013-08-19 11:43:00

打算hold 到$8.4 走

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48 : kennyice(39871)@2013-09-27 10:18:30

早排講過，莎莎（178）CFO陸楷經常行使認股權，然後沽貨套現當收花紅，有心水清嘅股民就從港交所（388）網站資料發現，陸楷喺6月18日增持250萬股，莎莎隨後喺20日公佈業績，質疑陸楷喺緘默期偷步買賣股份。不過，呢件事應該係一場誤會。
上市公司公佈業績前係有董事緘默期，但《上市規則》附錄十亦列明豁免情況，其中一項，就係可以用指定價格去行使認股權。
以陸楷為例，佢6月18日增持，其實係行使一批2012年發畀佢嘅認股權，行使價1.095元，佢只可以用呢個價去換股。換股後，陸楷喺莎莎嘅持股量冇變，表示佢冇立即沽貨套現，唔算犯例。
雖然只係誤會一場，但呢件事反映股民越來越精明，只係未熟讀《上市規則》箒，華華都因為呢件事學多樣嘢。

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49 : greatsoup38(830)@2013-09-28 13:10:51

49樓提及

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早排講過，莎莎（178）CFO陸楷經常行使認股權，然後沽貨套現當收花紅，有心水清嘅股民就從港交所（388）網站資料發現，陸楷喺6月18日增持250萬股，莎莎隨後喺20日公佈業績，質疑陸楷喺緘默期偷步買賣股份。不過，呢件事應該係一場誤會。
上市公司公佈業績前係有董事緘默期，但《上市規則》附錄十亦列明豁免情況，其中一項，就係可以用指定價格去行使認股權。
以陸楷為例，佢6月18日增持，其實係行使一批2012年發畀佢嘅認股權，行使價1.095元，佢只可以用呢個價去換股。換股後，陸楷喺莎莎嘅持股量冇變，表示佢冇立即沽貨套現，唔算犯例。
雖然只係誤會一場，但呢件事反映股民越來越精明，只係未熟讀《上市規則》箒，華華都因為呢件事學多樣嘢。

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/28278
上述條例只是為了避免對公司條例在公佈業績前董事增持規則禁止買賣期限的牴觸，即半年業績前發佈30日前，又或是全年業績發佈前60日才衍生的規定。但是根據香港交易所常問問題系列一「有關企業管治事宜及上市準則規則修訂」第73條問題的答案指出，「董事大可以在禁售期間行使其購股權，只要行使價(一個固定的金額)在先前授出購股權之時已經預先訂定。」

由此可以推論，上市公司大可在業績期前的禁售期規定內先授予一些董事員工購股權，然後在知悉業績結果良好之後，他們絕對隨時在禁售期內可以先行使購股權，待業績發佈後減持這堆股票，這就是可以鑽空子的地方，金額雖然不多，但不無小補。

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50 : kennyice(39871)@2013-09-28 16:45:49

原來如此. 師兄厲害呀

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51 : greatsoup38(830)@2013-09-28 17:00:36

上市法例就是咁用嘛

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52 : greatsoup38(830)@2013-10-09 22:15:49

得幾巴仙

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53 : Clark0713(1453)@2013-11-18 12:29:13

截至2013年9月30日止6個月中期業績，股息及暫停辦理股份登記手續


　　《經濟通通訊社１８日專訊》莎莎（００１７８）公布截至９月底止中期業績，盈利
３﹒５７億元，增２６﹒７％，每股基本賺１２﹒６仙，派中期息４﹒５仙及特別息４﹒５仙，
合共９仙（去年同期合共派７仙）。
　　期內，營業額為３８﹒９９億元，升１５﹒５％。（ｋｋ）

　　　　　　　　　　　　＊有關業績的詳情，請參閱該公司之正式通告

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54 : greatsoup38(830)@2013-11-19 00:48:21

178
盈利增25%，至3.1億，4,000萬現金

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55 : MrYeung(15476)@2013-11-21 20:04:52

178

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56 : Clark0713(1453)@2014-01-09 21:38:33

截至2013年12月31日止第三季度未經審核之最新營運數據

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57 : MrYeung(15476)@2014-01-13 20:50:57

178

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58 : qt(2571)@2014-01-14 13:57:12

MrYeung在58樓提及

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178

呢篇嘢都睇得好低下. 6.45

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59 : greatsoup38(830)@2014-01-19 13:38:44

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20140115/18593038


【本報訊】莎莎國際主席郭少明名下香港仔淺水灣道出租物業，前晚遭兩名廣西竊匪潛入掠去25萬元財物，惟兩賊乘的士逃走時遇上警方路障，當場被擒。而多次捐贈內地教育的德籍商人施達勤（Starke），其西貢大宅亦告失守，損失160萬元。記者：張培生黃江奇鄭大康劉柏麟

位於南區遇竊的淺水灣道110號D座獨立屋，為莎莎國際主席郭少明夫婦於04年以1.23億元購入，去年以每月28萬元出租，現時租戶為一名37歲瑞士工程師，於去年10月一家四口遷入。莎莎國際發言人表示，上址為郭少明等人的物業，現作收租用途。
前晚9時許，37歲瑞士戶主回家赫見鐵閘撬開，屋內凌亂不堪，警方接報調查相信，竊匪從山邊爬牆潛入，沿大宅後花園撬閘入屋，掠去兩隻手錶、一批首飾及2,000元歐元（約21,185港元）合共值25萬元，事後循原路逃走，並將三把螺絲批埋於山邊。
鑑於港島南區爆竊案頻仍，警方加強截查行動，前晚在淺水灣道與麗景道交界設置路障查車，適時一輛的士駛至，警員發現車上兩名乘客可疑，要求兩人下車搜查，在兩人所攜袋內找到一批首飾、手錶及歐元，相信與淺水灣道爆竊案有關，被捕兩男子分別32歲姓黃及37歲姓韋，均來自廣西，其中姓韋疑犯，與上月27日爆竊薄扶林豪宅被捕的45歲疑犯是同鄉。
[■莎莎主席郭少明夫婦] ■莎莎主席郭少明夫婦
西貢豪宅被偷160萬

另一遇竊豪宅位於西貢竹角村5號屋，德國籍男子施達勤（Starke）及華裔妻子鄺煥楨（54歲）於05年用公司名義，以1,500萬元購入居住，施氏夫婦熱心慈善，多次在內地捐建學校，包括廣東連州市達勤小學。
昨凌晨零時許，施與妻子返家，發現屋內有被搜掠痕跡，喚醒酣睡中的菲傭查問，菲傭指懷疑她熟睡期間遭賊人光顧，警方到查發現大宅外牆有明顯腳印，懷疑賊人爬水渠至天台，然後入屋搜掠，初步點算損失合共160萬元，包括現金、五隻手錶、50隻戒指及三部電腦。

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60 : GS(14)@2014-02-12 01:46:46

no good

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61 : ezone2k(22605)@2014-02-12 16:09:47

Single digit same store growth, eat banana...

莎莎國際 00178.HK
現價 7.190  升跌 -0.210(-2.838%)

PE too high, It will break 52 weeks low.. around 6.5

《大行報告》瑞信降莎莎(00178.HK)目標價至6.9元 評級「中性」

瑞信表示，莎莎(00178.HK) -0.210 (2.838%)  沽空 $5.43百萬; 比率 17.679%  今年新春首七天港澳地區同店銷售僅按年升3%，是自2010年上半財年以來增長最慢。雖然期間交易量增長20%，但每宗交易平均金額跌10%，意味內地客的消費習慣已有所改變。

本季度至今，莎莎港澳地區同店銷售增長14%，較第三季的15.8%有所下跌，加上今年春節來得較去年早，因此有關數據尚未反映去年的高基數，估計第四季同店銷售最終只增長10%。

該行下調2014-16年盈測2-4%，目標價由7.7元降至6.9元，相等於2015財年預測市盈率17倍，維持「中性」評級。(ce/m)

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62 : mannishmark(26310)@2014-02-15 17:41:33

178 report

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63 : greatsoup38(830)@2014-02-18 00:26:24

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140217/news/ea_eaa1.htm

阿信屋去年平安夜在銅鑼灣開設首間化妝品店Kawaiiland，專售100多元以內的日系廉價貨品，被視為將對莎莎及卓悅兩大連鎖化妝品店構成威脅。（劉焌陶攝）



莎莎表示，春節期間，儘管內地客流期內顯著增加，卻無法抵消其平均消費金額的跌幅，導致整體生意增速放慢。（資料圖片）




【明報專訊】賣零食起家的阿信屋，去年底開設「Kawaiiland」店，進軍化妝品市場，行內「老大」莎莎(0178)也未敢輕視，要減價促銷保生意。本報獲悉，莎莎曾派員工到阿信屋的Kawaiiland格價，又將部分貨品減價迎戰對手。記者發現兩間店舖在新春期間均減價推廣；挑選部分產品比較後，阿信屋的售價整體仍較莎莎便宜。

去年平安夜，阿信屋在銅鑼灣開設首間化妝品店Kawaiiland，專售100多元以內的平價貨品，被視為威脅莎莎及卓悅(0653)兩大連鎖化妝品店。有瞭解莎莎運作的人士透露，公司對阿信屋開化妝品店一事頗為緊張，早前曾派員工到Kawaiiland格價，並相應下調部分產品的售價。

莎莎發言人回應查詢時說，集團一直留意同業價格水平，以保持競爭力，公司認為此舉是「正常的商業行為」。

莎莎：貨品重疊少 不構成威脅

不過，莎莎認為，阿信屋的貨品組合與莎莎重疊空間不多，不認為會為集團業務構成威脅。至於莎莎近月推出的折扣優惠，則是「恆常的推廣活動」。

本報上週四走訪Kawaiiland，以及莎莎位於黃金廣場的分店格價，發現兩店當時均有減價活動。Kawaiiland所有貨品本已有會員折扣價，新春優惠期內額外再打八折。至於莎莎沒有標明折扣幅度，但以原價打六至七折居多，店員表示優惠是由上月開始。

莎莎店員：上月開始減價

記者對比幾款莎莎和Kawaiiland都有售賣的化妝品，發現莎莎已大幅減價，例如一款Kracie Aroma身體保濕乳液，阿信屋折實後售50元，莎莎原價為58元，後減價16%至49元。 另一款Utena Puresa珍珠精華亮肌面膜，阿信屋折實後售56.5元，莎莎則由75元降至60元，減幅為20%。不過，即便減價後，部分產品莎莎仍較貴，其中一款Tsubaki修護精華，莎莎在打折後售78元，仍較Kawaiiland貴11.2元。

去年莎莎主席郭少明在中期業績會上曾說，不擔心會與阿信屋產生價格競爭，即使有，亦只會在「合理範圍」內競爭。

阿信屋老闆林偉駿則對本報表示，無意與大型化妝品牌直接競爭，「以後我懐要重返屋鷙，主力做本地客生意」，未來數月計劃在非旅遊旺區開設4間Kawaiiland(見另文)。

格價向來有 「喜歡明刀明槍」

林偉駿說，Kawaiiland去年12月24日才開張，在一個多星期內已錄得67萬元營業額，目前已達到收支平衡。問及如何回應對手前來格價，他說這種情向來都有，更曾見有行家拿出手機，逐一拍下每件貨品的價格，但只要不妨礙做生意便可，「我比較喜歡明刀明槍，大家就用生意去比拚吧﹗」

儘管阿信屋的化妝品售價相對便宜，有顧客仍傾向於到莎莎購物。本地客人陳小姐認為，阿信屋貨品未夠齊全，而且不設試用，因此會先去莎莎選購。

明報記者 陳悅、甄佳佳

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64 : greatsoup38(830)@2014-02-18 00:27:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140217/news/ea_eaa2.htm
阿信屋「重返屋鷙」 冀每月開1間
  2014年2月17日

【明報專訊】阿信屋首間化妝品店開業近兩個月，老闆林偉駿說，生意已有不俗表現，主要靠本地客「幫襯」。儘管市場憧憬阿信屋成為下一間莎莎、卓悅，但林偉駿認為做生意不能「執人口水尾」，未來再開化妝品店的話，必須要「重返屋鷙」。

自由行客少 店員不必懂普通話

林偉駿透露，Kawaiiland開店以來，過去兩個月的生意額，分別有67萬及121萬元，本月由於有做八折推廣，銷售勢頭保持強勁。他說，生意主要是靠本地客的消費，「自由行客好少，我請店員時，都冇要求佢懐要識普通話」。

雖然主攻自由行的化妝品市場被視為商機巨大，林偉駿認為，做生意絕不能隨波逐流，「要搵位走先有得做」。他認為既然其他化妝品連鎖商較看重自由行市場，自己就專注於本地市場，「有生意做，又唔駛搶貴租」。過去曾有業主願意把彌敦道一個地舖，以10多萬月租的優惠價租給他，位置與莎莎只相差3、4個舖位，但他拒絕了。

「以後我懐開Kawaiiland，要重返屋鷙」。林偉駿說，未來數月會開設更多Kawaiiland，本月24日會在鯉魚門開一間，其後會在馬鞍山新港城及頌安鷙各開一間，其中鯉魚門及頌安鷙均屬領匯管轄。他的目標是把Kawaiiland發展至10間，「最好是1個月開1間吧」。

元朗租巨舖 專做急凍食品

除化妝品店外，林偉駿的另一心願是把急凍食品業務做大。他透露，現時急凍食品對總生意額的佔比已達三成，目標是令高檔食品的價格更親民，做到「阿信屋化」。

他透露，近日已於元朗合益廣場租得一個7800呎的舖位，將會專做急凍食品生意。該舖位的業主為元朗家興超市的老闆王重家，去年本由百佳租下，但後來轉租予阿信屋。

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65 : greatsoup38(830)@2014-02-18 00:28:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140217/news/ea_eaa3.htm



【明報專訊】受惠於自由行概念，莎莎過去數年股價屢創新高，但該公司近月公佈的數據均反映銷售轉弱，莎莎「穩升」的神話開始幻滅，近月股價亦漸由高位回吐。有分析員認為，由於自由行消費力持續減弱，本地市場難再開拓，內地亦遠未到收成期，莎莎近一兩年的業務增長預料將會放緩。

莎莎上月9日公佈去年12月底止的第三季業績，預期第四季同店銷售下跌，之後又遭大行唱淡，指其毛利率將因折扣活動受挫，股價於兩個多星期內，由高位9.02元大挫23%；公司上週二再公佈新春整體銷售及同店銷售增長，兩項數據均罕有地跌至單位數(見表)，觸發股價再度尋底。

事實上，若比較莎莎在過去幾個主要節日的表現，包括新春、去年十一國慶及五一勞動節，可見銷售增幅放緩。在最新公佈的新春數據中，公司提及，儘管內地客流期內顯著增加，卻無法抵消其平均消費金額的跌幅，導致整體生意增速放慢。

若減價迎戰阿信屋 毛利率受壓

新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻指出，過去莎莎業務增長甚速，帶動股價節節向上，惟市場預期在自由行旅客消費放緩下，集團業務升勢很可能放緩，故股價亦有下行壓力，有機會回試近月6.7元的低位，即較上週收市價7.15元，下跌6%。

阿信屋被視為是莎莎的業務新挑戰，李惠嫻認為，儘管阿信屋目前的化妝品業務只屬試驗性質，「如果試驗成功，以阿信屋慣常做法，通常都發大來做，將來有機會對莎莎構成壓力」。若莎莎為回應對手而下調產品價格、生意增長又放緩，毛利率很可能受到挑戰。早前瑞信報告指出，莎莎管理層已下調2014財年預測，估計全年毛利率僅按年擴張最多0.5個基點。

不過，莎莎回應稱，本地客戶的消費佔集團港澳地區的總交易宗數約六成，並非單靠內地客維持生意。集團在本地客源集中的地區所開設的分店，銷售增幅與過去公佈的整體銷售數據基本同步。

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66 : jackeith(46606)@2014-03-31 18:53:00

SASA 近排跌左好多

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67 : GS(14)@2014-04-01 01:24:45

自遊行少左

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68 : 菠蘿(39493)@2014-04-17 18:13:35

2014-04-17 11:01:47
瑞銀發表研究報告指，莎莎(00178.HK) +0.270 (4.072%)  沽空 $1.75千萬; 比率 24.825%  股價於過去三個月累挫30%，認為已反映負面因素。該行將其今年至2016年每股盈利預測分別調低9%、8%及8%，以反映較低的同店增長及利潤率，目標價由8.25元下調至7.64元。不過，莎莎現時2014及15年預測市盈率分別僅20倍及17倍，認為估值對股價具支持作用，故將投資評級由「中性」升至「買入」。

該行指將莎莎今年至2016年港澳同店銷售增長預測下調至12.5%/9%/7.5%，稅前利潤率亦降至11.9%/12%/12.2%，因受累旅客增長放緩、市場競爭加劇及內地經濟形勢難短期扭轉。

瑞銀又提到，政府剛公布的「滬港通」料有利本港上市的中小型股份，而莎莎的品牌於內地消費者及投資者中具有知名度，加上其成功商業模式及估值吸引，相信可受惠於該政策。(ph/a)

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69 : greatsoup38(830)@2014-05-08 01:20:03

178

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70 : ezone2k(22605)@2014-05-08 17:01:13

莎莎國際 00178.HK

現價 5.610 升跌 -0.610(-9.807%)


莎莎國際(00178.HK)「五一」假期港澳零售銷售跌1%
2014-05-07 22:58:58


莎莎國際(00178.HK) -0.620 (9.968%) 沽空 $1.57千萬; 比率 22.889% 宣布，「五‧一勞動節」假期(即5月1-3日)，香港及澳門零售銷售同比增長-1%，同店銷售錄得5%負增長，遠遜於集團預期，歸因期間首次錄得訪港內地旅客人數負增長。然而，整體交易宗數仍錄得約10%增長，而整體每宗交易平均金額則由於內地旅客消費力減弱影響而下跌逾10%
圖檔

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71 : GS(14)@2014-06-26 18:00:36

178

盈利增8%，至8.2億，4.2億現金

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72 : GS(14)@2014-06-26 18:00:54

178

lazy

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73 : GS(14)@2014-06-27 09:45:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140627/news/eb_eba2.htm



2014年6月27日

【明報專訊】本地化妝品零售股莎莎(0178)昨日公布截至今年3月全年業績，純利9.35億元，按年增加13.27%，派末期息0.09元及特別股息0.55元。然而，今年4月至6月首季，港澳銷售增長放緩至5.4%，遠低於上年同期的28.1%，同店銷售增長亦僅1.5%，對比上年同期為18.6%。


連特別息 末期派0.64元

主席郭少明表示，內地旅客消費放緩，首季同店增長亦差過預期，但去年同期「搶金潮」令不少內地客順便購買化妝品，使基數較高，有信心全年港澳的同店銷售增長一定好過首季表現，但保守認為只有單位數增幅。

料全年港澳同店銷售單位數增

郭少明又指出，4月內地旅客訪港增幅已大幅放緩至近15%，比起1月至3月增幅大跌20個百分點以上，由於本港是自由市場，加上零售業的僱員逾100萬人，建議港府不需要調整自由行政策，但應該制定較長遠的旅遊發展規劃以減少自由行對本港市民生活影響，例如在邊境地區開設2至3個商場，笑言如果成真，「莎莎第一個去開舖。」

他又強調，莎莎於4月至6月的客戶數量有超過12％增長，只是內地客消費力下跌，尤其是內地送禮潮消退，拉低平均單價，但一直認為客戶人數比單價利潤更為重要，因此不介意促銷，因為只要能增加客戶，生意額就有保證。

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74 : monkeyll628(30724)@2014-06-27 12:00:25

派高息wor
但係上面積左成堆貨 等走
自由行又未知點

真係好難揀
大家點睇

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75 : Clark0713(1453)@2014-06-27 13:49:08

業績算係咁

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76 : greatsoup38(830)@2014-06-27 21:56:23

交到貨已經很好

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77 : GS(14)@2014-07-11 14:51:35

178

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78 : GS(14)@2014-07-11 15:59:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140711/news/ec_ech1.htm



莎莎首季同店增長 5年最弱
內地客消費力大減

2014年7月11日



【明報專訊】被視為「自由行概念股」的莎莎(0178)，不敵內地客消費減弱打擊，首個財季的港澳地區同店銷售僅增長1.9%，與去年同期錄得近兩成增幅比較，明顯大幅放緩，創下近5年最低季度增長紀錄。集團表示將加強產品組合，及提升價格競爭力，帶動次季銷售增長。

港澳同店銷售僅增1.9%

截至6月底止季度，莎莎大部分主要營運數據均下滑(見表)，港澳同店銷售由去年增長17%，大幅收窄至1.9%，增長之小僅次於2009年6月底止第一財季的1.6%，營業額亦只升半成，至19.98億元。港澳區的零售及批發銷售則增長5%。儘管交易量有近一成增長，但每宗消費的平均金額下跌3.4%，僅得370元。

集團指出，港澳地區首季營業表現遜於預期，主要是由於內地客消費力明顯減弱，導致其平均單價錄得近一成跌幅。為推動次季銷售增長，公司正積極加強產品組合，追貼市場需要，並會繼續提升產品價格的競爭力。

市場憂推優惠損毛利率

事實上，莎莎在今年的「五一」旺季已有倒退象，零售銷售及同店銷售表現，分別按年跌1%及5%，市場憂慮公司或會推出更大力度的打折優惠谷生意，導致毛利率受損。不過獨立股評人李惠嫻相信，莎莎會通過提高獨家品牌的銷售佔比，改善毛利率表現，打折幅度則會收窄。

期內，莎莎亦削減了部分門店，集團截至6月底止的店舖總數為274間，其中港澳地區的店舖數量維持109間，內地則減少6間，至61間。另外，馬來西亞新增一間店、台灣關閉一間，新加坡則不變。

明報記者 陳悅

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79 : greatsoup38(830)@2014-07-13 19:43:42

2014-07-08 HJ

莎莎高峰已過 北上經營待改善   

莎莎國際（178）去年高價達9元以上，近期低價曾跌至5元水平，已反映其業績由上半年度的增長26.7%，放緩至下半年度只增6.3%。

莎莎銷售以港澳為主，直至2013年3月止年度，同店銷售增長15%，2013年9月止半年仍達13%，而2014 年3 月止年度只有12.8%，5 月黃金週三天銷售更錄得負增長5%，反映其港澳銷售持續放緩。

截至2014 年3 月止年度，盈利9.35 億元，增長13.3%，每股盈利33 仙。已派中期息及特別股息各4.5 仙，將派末期息9 仙及特別股息5.5 仙，全年股息共23.5 仙，增長11.9%，股息比率71.4%。總銷售87.56億元，增長14.2%，港澳區佔81.3%，增長16.7%，內地佔4.2%，微增2.6%，其他地區包括台灣、新加坡及馬來西亞佔14.5%，增加4.6%。整體毛利增加14.4%，毛利率由46.4% 微升至46.5%（上半年度為47%），其他收入1.03 億元，增加78%，未說明收入來源，估計為攤位租金收入等銷售及分銷成本增15.6%，佔營業額比率由30.8% 升至31.1%，行政費用增加25.6%，佔營業額比重由3.5%升至3.9%，財務淨收入增65.8%，至1245萬元。

內地虧損擴大

港澳區的內地訪客交易宗數上升26.9%，但每宗交易則跌2.8%，本地客交易宗數升2.7%，消費增2.5%。下半年度加大折扣促銷，使每宗交易額下跌，而整體銷售由上半年的增長19%放緩至下半年的15%，其中獨家品牌銷售則增22.1%，港澳區所獲純利9.82億元，同比增長20.2%。

內地市場同店銷售下跌3.7%（按當地貨幣），策略專注於規模較小新店，採購部門出現數項人事變動，並委任新物流承包商，以解決庫存管理低效。於獨家品牌的策略，未如香港的成效，員工經驗不足，執行力弱，管理層出現突然轉變，導致銷售流失。去年內地虧損6776萬元（上半年虧損2715萬元，下半年虧損4061萬元），增加83%。

台灣銷售增12.8%，同店增長5.1%，當地消費意欲疲弱。新加坡銷售增長2.2%，同店銷售下跌1.8%，當地人手短缺，影響銷售。馬來西亞銷售增9.8%，同店銷售增4.6%，表現優於同業，獨家品牌比例已升至46.6%。電子商貿銷售增加2.6%，一般市場均錄得增長，但澳洲市場疲弱抵銷相當部分。此等市場錄得純利2019 萬元，同比跌54.8%。上半年純利971 萬元，下半年度為1048萬元。

獨家品牌佔優

莎莎的優點依然是財務狀況寬裕，淨現金9 億元，較上年增加20%。另一優點是獨家品牌，已佔總銷售額44.2%，較前升19.5%，而近年引入的韓國獨家品牌，增長更達57%，已緊貼市場趨勢。

最大缺點是於內地的業務，已開展8年之久，經營策略一再改變，雖然曾錄得盈利，但再度虧損，多年來一直提及培訓、管理及物流問題，至今仍未解決，人事再行變動，自然影響銷售，固然是內地管理層的責任，其實也是總公司管理層的責任。去年又專注於規模較小營運模式，開設精品概念店，已新增15間，該類店舖平均投資回本期少於一年，反映盈利能力大幅改善，相信只是估計，去年內地資本性支出1838萬元，實在規模較小。話說回來，不一定以大取勝，最重要的仍是銷售，而去年虧損率18.5%（每百元生意虧損18.5 元），與港澳區的盈利率13.8%有頗大差異，其他地區的盈利率只有1.6%，同樣令人失望。

莎莎的經營集中於香港，向外發展未見成效，而香港的銷售68%來自內地旅客，但於內地經營則虧損，進駐15個省份31個城市開設61間店舖，經營範圍太大，顧此失彼，策略上有徹底修正必要。

自由行影響大

內地自由行旅客已成為主要顧客，訪港人數升跌，對營業額應有影響。事實上，自由行旅客訪港多年，儘管化妝護膚品已是日用品，而旅客的消費模式改變，例如減少送禮，已使每宗交易額下跌。話說回來，5月黃金週三天銷售負增長5%，相信是上年數據特佳的對照，不應作為衡量日後發展的依據。

現價5.67 元， 市盈率17.2 倍， 息率4.14%，管理層預期現年同店增長將降個位數字，暫時仍是估計。仍待觀察自由行的變動，近期醞釀一簽多行改變，如政策只限於此，影響不大，但相信莎莎的高峰已過，現時期望的，只是內地業績有所改善，因而展望不應過於樂觀，但有息率支持，也不應過於低估，例如股價跌至5元，息率達4.7%，宜候低炒。

戴兆

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80 : GS(14)@2014-11-18 14:36:10

盈利降7%，至2.8億，3.6億現金

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81 : greatsoup38(830)@2014-12-01 00:10:57

2014-11-25 HJ
零售業低迷 莎莎股價仍反覆  

今年零售業不景氣，雖然化妝品不是重災區，而莎莎（00178）的股價已由年初的9元跌至5元，雖有反彈，依然在反覆。市場對其展望不樂觀，中期業績稍跌，已在意料之中。

莎莎截至9 月止半年度盈利3.39 億元，按年下跌5％，中期息5仙（按年增0.5仙），特別股息4仙（按年減0.5仙），總股息9仙，與上年度相同。去年度末期息及特別股息亦有升跌，是既定的安排，與業績稍跌無關。長遠而言，應是提高股息及減低特別股息比例。

上半年度營業額上升8.4%（上年度同期升15.4%），毛利只升3%，毛利率由47% 降至44.6%；其中港澳區營業額升9.8%，至34.33億元，業績則微跌0.8%，至3.72 億元。內地營業額微減120 萬元，至1.66 億元，虧損則減504萬元，至2211 萬元；其他地區營業額增3.8%至6.26 億元，業績則由盈利971 萬元轉為虧損1004萬元。

增折扣致毛利率下跌

香港首9 個月零售總額下跌0.4%，訪港內地旅客按年增15.2%，即日來回增17.9%，過夜旅客則增11.5%。港澳零售店減少1間，至105間，同店銷售增長6.9%，交易宗數增加7.2%，整體每宗交易平均額持平，本地顧客平均每宗增5.7%，內地客戶平均消費下跌6.7%。原因是消費較低旅客增長較快，市場對較低價產品需求增加。莎莎因應市場形勢，增加折扣促銷，以致毛利率下跌。過去莎莎偏重獨家品牌銷售，期內亦提升較暢銷的非獨家品牌產品的比例。

大陸市場致力於規模較細的精品店，而同店銷售則跌3.5%（按當地貨幣計），由於更換進口商及物流支援表現未如理想，專有品牌缺貨。而本土及韓國品牌崛起，市場競爭激烈，若干知名外國品牌退出市場。

此外，網上零售迅速增長，但以價格相宜產品為主，莎莎的高價貨需要提供折扣。儘管如此，精品店的低成本及高效已漸見成效，因而虧損已在收窄。

港澳區受佔領運動影響，7 月至11 月16 日止市場零售額增長放緩至0.4%（上年度增18.9%），同店銷售則跌2.4%（上年度增15.8%），管理層已作補充，指11月1日至16日銷售增長為4%，同店增長約1%，反映莎莎所受影響並非太大；如情勢持續緩和，則聖誕及新年的銷售將較為正常，全年度盈利將可穩定甚至有所增長，但預期難與上年度的增長13.3% 比較，其現金依然寬裕，股息至少可以維持。

內地市場冀可收支平衡

莎莎港澳區的高增長期已過，而租金增加已在放緩中，未來店舖亦毋須集中於黃金地帶，是較為有利之處。內地市場經營多年，據悉精品概念店已有成效，希望明年可以收支平衡，繼而獲利。

至於星、馬、台地區，已在加速發展，是可以期望的市場，但仍待觀察。市場競爭激烈，尤以韓國產品為然，莎莎一向以獨有品牌為主，可獲較佳毛利，能否在韓國中企穩，將考驗其經營手法。

過去莎莎一直受惠於內地訪港旅客，形勢轉變，壓力已現。再說，內地市場的開拓經年，反映莎莎的拓展能力，近年整合星、馬、台業務，同樣考驗其整頓能力，該地區已由盈轉虧，期望由虧轉盈，有待新管理團隊的好表現。

現價5.65 元， 往績P/E 17.1 倍， 息率4.15%，仍有大量資金，應可維持股息，這是優點；而化妝護膚品已成日常用品，市場份額如能維持，港澳區的表現可望相對穩定。但看來期望不應過高，有待市場轉好。

戴兆

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82 : GS(14)@2015-01-12 17:55:21

no good

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83 : GS(14)@2015-01-13 12:26:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150113/news/ec_eca1.htm



莎莎上季銷售 六年最差
12月傳統旺季 慘淡過「佔中月」

2015年1月13日





【明報專訊】去年本港零售市道反常，多隻零售股在傳統旺季12月反而遭遇銷售寒冬。莎莎(0178)昨公布第三季業績，其中港澳零售額按年跌1.1%，同店銷售亦跌2.7%，創自2009年以來最差紀錄。有分析員指出，在傳統對第三季度貢獻最大的12月份，莎莎反而錄得5.7%的銷售跌幅，意味12月表現甚至較佔領運動最熾熱的10月份更差。


翻查莎莎過去6年第三季度銷售數據，集團營業額無一例外都錄得雙位數增長(見表)，而港澳同店銷售也連續3年維持超過一成增長。莎莎在公告中指出，第三季度銷售遜於公司預期，雖然期內零售交易宗數錄得5.6%增長，但每宗交易平均金額則下跌6.4%至403元，抵消了交易宗數增長。

旺丁不旺財 高價品銷售跌

內地遊客方面，莎莎指，雖然交易宗數錄得兩成增長，但銷售依然因高價產品跌幅擴大而收窄。再加之12月為傳統送禮旺季，國內持續反貪政策令高價節日禮品套裝銷售明顯下跌。除港澳外，內地等其他市場第三季度營業額亦錄得1.2%的下跌。莎莎表示，較弱市仍然會持續一段時間，因此對第四季度銷售維持審慎態度。

獨家品牌生意減 拖累毛利

有歐資行分析員透露，12月為3個月中最差月份，銷售額跌5.7%，拖累整個第三季度走弱。其中，高價產品銷售受挫最大，毛利較高的獨家品牌銷售亦下滑，拖累季度毛利率下跌1.45個百分點。她表示莎莎的產品結構已經發生變化，以護膚品為例，500元以上產品需求持續下跌，但500元以下產品卻錄得不錯增長，相信銷售單價下降趨勢今年將會持續。

麥格理：需調整產品結構

麥格理分析員Elaine Lai則表示，過去數年莎莎一直錄得強勁增長，高基數會對上季度營運數據造成一定影響。她指，過去一年本港零售業普遍走弱，而莎莎仍能錄得兩成交易宗數增長較同行而言已屬不易。她指，由於旅客消費力降低，莎莎未來需調整產品結構，但仍不能完全放棄高端品牌，要順勢而為。

事實上，除莎莎外，另一主要本地零售商周大福(1929)董事總經理黃紹基早前亦表示第三季度同店銷售主要受12月份拖累。建銀國際消費行業研究部董事陳兆昌稱，如今高消費力內地旅客更傾向於出國消費，令本港高端市場消費者流失。儘管中低端日常用品需求有所增加，但市場仍需一段時間調整供應結構，料疲弱市道仍會維持一段時間。

明報記者 孫娜

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84 : greatsoup38(830)@2015-03-04 01:31:15

bad

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85 : hohiareq(53614)@2015-03-16 22:21:07

整個零售服務業版塊都有排捱...

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86 : GS(14)@2015-03-16 23:54:02

一個向下的大浪

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87 : GS(14)@2015-05-12 18:51:51

sales fall

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88 : GS(14)@2015-05-12 19:51:58

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150512/news/ww_ww1.htm
莎莎上季營業額跌2.6%
2015年5月12日

【明報專訊】莎莎(0178)昨日公布截至3月底止第4季度營運數據，營業額下降2.6%至22.43億元，其中港澳區營業額受港元兌多國貨幣明顯升值影響，削弱香港對內地旅客吸引力而下降2.4%，同店銷售額則上升0.9%，交易宗數上升2.1%，每宗交易平均金額下跌4.1%。

  
中國、新加坡、馬來西亞、台灣地區和sasa.com等其他市場的零售及批發業務營業額亦於第4季度錄得3.8%的跌幅。店舖總數為287間，比對上一季新增兩間。

莎莎又表示，五一黃金周3天假期港澳區營業額有約7%升幅，同店銷售增長8%，但因4月零售市道疲弱，令新財政年度至今港澳區營業額有5%負增長，同店銷售下跌約4%。

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89 : GS(14)@2015-06-25 12:26:08

盈利降12%，至7.2億，7.5億現金

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90 : greatsoup38(830)@2015-06-29 01:36:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150626/news/ec_eci1.htm
莎莎近3個月同店銷售跌6%
  2015年6月26日

【明報專訊】主攻內地客的莎莎(0178)受到佔中等社會事件影響，在截至今年3月底的財年純利按年跌近一成至8.4億元。莎莎主席郭少明預料今年零售前景仍具挑戰，但會通過改善產品結構、加強網購業務，以及關閉部分旅遊區的店舖等方式以改善盈利。
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去年純利跌近一成至8.4億元

莎莎全年營業額按年增2.7%至89.9億元，其中港澳地區零售額按年增加3.3%至72.6億元，內地市場則錄得4.6%的跌幅。郭少明表示，在去年下半財年受佔中等影響，莎莎的銷售額及同店銷售均錄得跌幅，全年同店銷售按年跌超過2%。由今年4月起，莎莎在香港市場的店舖，雖然內地客量錄得增長，但平均單價跌約14%，港澳地區同店銷售跌5.8%。他預料港匯轉強、內地客轉到歐日等地旅遊、內地消費力減弱，今年零售市道仍弱，期望政府加快開放其他自由行城市。

為度過市場寒冬，郭少明稱今年莎莎會改善產品結構，包括將受歡迎的韓國產品佔比從原來的15%增至20%。他表示會加大內地市場網購業務，令內地顧客可輕鬆選購，並可選擇來港提貨或郵寄。他亦稱，現時正與前海洽談進駐港貨中心。另郭少明稱，將計劃在本港增開非自由行地區的新店，因為這類店舖裝修、人工、存貨等各項成本均較低。

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91 : greatsoup38(830)@2015-07-03 01:55:02

2015-07-02 HJ
莎莎業績倒退 派息仍慷慨   

莎莎國際（00178）業績低於預期，上半年度盈利只跌4.9%，下半年跌幅擴至13.6%，現年度首季（至6月21日止）香港及澳門的銷售跌7.6%，同店銷售亦跌5.8%，表現令人失望。

截至3月底止年度，莎莎盈利8.38億元，較上年度下跌10.3%，每股盈利29.5仙，中期息及特別息已派9仙，將派末期息及特別股息14.5仙，今年股息23.5仙，與上年相同，股息比率由71.4%升至79.7%。

公司整體銷售增加2.7%，至87.56億元，其中港澳區升3.3%，至72.59億元，大陸銷售跌5.2%，至3.47億元。新加坡跌2.6%，馬來西亞增6.1%，台灣上升5.7%。整體毛利率由46.5%降至44.9%，毛利額跌0.8%，其他收入增加15%，主要是分租收入的增長，銷售及分銷成本增加3.2%，行政費用增2.5%，財務淨收入增加42%，至1770萬元。

營業額升毛利反跌

營業額雖上升，但毛利則跌，支出增幅擴大是盈利下跌的因素，上半年營業額升8.4%，下半年則跌2.9%，上半年毛利率44.6%，下半年已稍升至44.9%，各地增設新店42間，關店32間，淨增10間，至281間，港澳及大陸主要是汰舊開新，淨增1間，東南亞則增9間。

港澳區今年銷售73.57億元，增長3.3%，同店增長2.2%，佔總銷售額81.8%。交易宗數升6.8%，每宗交易額減少3.3%，大陸客交易宗數升17.4%，但平均每宗交易額則跌11.3%。本地客交易宗數跌2.4%，交易金額則增4.3%。

大陸客每宗交易額下跌，反映購買力轉弱，以及對低價產品（如韓國產品）需求增加。按銷售價估計，大陸客佔71.5%，而交易宗數只佔49.8%，仍然是主要客群。但佔領運動與水貨事件影響，大陸客偏向前往貨幣較弱的歐洲及韓國，以至日本等地，抑制一簽多行，往台灣不受簽證限制等，均不利於香港零售。政府預期一簽多行的改變，來港旅客每年將減460萬人。

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92 : greatsoup38(830)@2015-07-12 23:22:19

2015-07-02 HJ
莎莎業績倒退 派息仍慷慨   

莎莎國際（00178）業績低於預期，上半年度盈利只跌4.9%，下半年跌幅擴至13.6%，現年度首季（至6月21日止）香港及澳門的銷售跌7.6%，同店銷售亦跌5.8%，表現令人失望。

截至3月底止年度，莎莎盈利8.38億元，較上年度下跌10.3%，每股盈利29.5仙，中期息及特別息已派9仙，將派末期息及特別股息14.5仙，今年股息23.5仙，與上年相同，股息比率由71.4%升至79.7%。

公司整體銷售增加2.7%，至87.56億元，其中港澳區升3.3%，至72.59億元，大陸銷售跌5.2%，至3.47億元。新加坡跌2.6%，馬來西亞增6.1%，台灣上升5.7%。整體毛利率由46.5%降至44.9%，毛利額跌0.8%，其他收入增加15%，主要是分租收入的增長，銷售及分銷成本增加3.2%，行政費用增2.5%，財務淨收入增加42%，至1770萬元。

營業額升毛利反跌

營業額雖上升，但毛利則跌，支出增幅擴大是盈利下跌的因素，上半年營業額升8.4%，下半年則跌2.9%，上半年毛利率44.6%，下半年已稍升至44.9%，各地增設新店42間，關店32間，淨增10間，至281間，港澳及大陸主要是汰舊開新，淨增1間，東南亞則增9間。

港澳區今年銷售73.57億元，增長3.3%，同店增長2.2%，佔總銷售額81.8%。交易宗數升6.8%，每宗交易額減少3.3%，大陸客交易宗數升17.4%，但平均每宗交易額則跌11.3%。本地客交易宗數跌2.4%，交易金額則增4.3%。

大陸客每宗交易額下跌，反映購買力轉弱，以及對低價產品（如韓國產品）需求增加。按銷售價估計，大陸客佔71.5%，而交易宗數只佔49.8%，仍然是主要客群。但佔領運動與水貨事件影響，大陸客偏向前往貨幣較弱的歐洲及韓國，以至日本等地，抑制一簽多行，往台灣不受簽證限制等，均不利於香港零售。政府預期一簽多行的改變，來港旅客每年將減460萬人。

莎莎策略偏重於專有品牌及獨家代理，已由44.2%降至43.3%，隨着市場轉變，莎莎亦銷售韓國產品，該等產品於港澳銷售上升46.8%，意味着對獨家品牌的影響，也是毛利率下跌的因素。

在大陸市場，公司關閉傳統店，開設精品概念店，現共有62間，去年營業額跌4.6%，至3.47億元，同店銷售更跌5.6%，概念店面積較小，可提升盈利能力，去年虧損收窄54.6%，至3076萬元，上半年虧損2211萬元，下半年虧損降至865萬元，而且已作出撥備，減值約800萬元。

東南亞上年已委任高級副總裁專責其事，處於交接期。新加坡營業額減少2.6%，至2.43億元，同店銷售跌5.9%，當地前線勞工短缺，零售面積過剩不利經營，錄得虧損。馬來西亞淨增店舖6間，至59間，營業額增6.1%，至3.14億元，同店銷售微跌，管理團隊交接對生產力構成負面影響，但積極擴充以爭取市場。今年4月，當地實施商品及服務稅，擬推出積分獎賞計劃，以減低相關影響。台灣營業額升5.7%，至2.89億元，同店銷售增長1.6%，大陸客赴台已取消簽證，有利未來業務增加。三地上半年虧損1000萬元，下半年已略有盈利。

電子商貿營業額上升5.6%，至4.16億元，估計其營業額及業績與上述三地並列，市場亦在競爭，並將拓展O2O業務，且以韓國產品為主，比較上，會是較積極的發展。

港澳零售市場不利於莎莎，大陸市場稍好，東南亞期望馬來西亞及台灣，而港澳為主要經營地區，對整體業績應有影響，稍為正面的因素，只是租金開始放緩，但相信現年業績仍然受壓，暫時看不到可以增長的誘因，其優點是存有現金11.6億元而無借貸，除非業務轉差，否則應可維持股息。

莎莎現價4.20元，P?E近13倍，息率5.77%，P?E雖已較前明顯回落，但因業績倒退，不能視作偏低，而股息率則具吸引，如能候機低吸，例如3月的低位為3.7元，則息率更達6.35%，但短期不能期望業績可以明顯增長，以及希望股息可以增加。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 莎莎業績倒退 派息仍慷慨

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93 : monkeyll628(30724)@2015-07-21 10:52:02

都係個句
股息吸引 行業仍然係死

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94 : GS(14)@2015-07-22 01:26:13

沒有用

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95 : monkeyll628(30724)@2015-07-22 09:34:03

greatsoup在93樓提及

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沒有用

咩沒有用?

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96 : GS(14)@2015-07-23 02:16:54

隻股廢左，不要買

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97 : monkeyll628(30724)@2015-07-23 10:08:32

greatsoup在95樓提及

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隻股廢左，不要買

其實佢海外市場做唔起真係可惜
agree 真係唔好入手住
unless 自由行政策又轉啦

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98 : GS(14)@2015-07-23 22:46:35

隻股的優勢都是靠關稅

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99 : GS(14)@2015-08-20 15:13:30

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150820/news/ec_ecd1.htm
莎莎﹕轉到居民區開舖
  2015年8月20日

【明報專訊】自由行效應不再，曾經熱鬧的銅鑼灣、尖沙嘴及旺角等遊客區也轉淡市，備受內地遊客鍾愛的化妝品零售商莎莎(0178)亦需另尋出路。莎莎主席郭少明在股東會後表示，目前策略是盡快在香港以本地居民為主的地方開舖，以彌補遊客區銷售的下跌，稱全年總店舖數目仍會增加。

郭少明指，今年在續租店舖中成功爭取兩成減租，他表示只要減租情理想都盡量「唔想走」，希望未來議租時仍可最少減兩成。不過他亦稱，仍不排除會關舖，但會在附近租金較低的地方重新開舖，總體數量不會減少。

他透露，暑假銷售情仍不理想，每單單價持續下跌，料短期內不會有好轉，並稱會盡快在本地居民為主地區開舖，以彌補旺區的下跌。

料銷售短期難有好轉

針對人民幣近期貶值，郭少明表示，暫時未見到訪港遊客購物心情受貶值影響，進入暑假購買數量依然有上升，但每單單價則維持4至6月份的跌勢。他指日圓歐元貶值後「搶客」效應明顯，加上近期中港兩地股票市場波動大，令很多人消費時都趨向保守，更稱自己這個「大好友」現在也要保守些。莎莎首席財務官陸楷則表示，內地業務佔比僅4%，公司手頭人民幣只用於內地零售業務，未有「外匯投機」，入帳時帳面影響只有2%至3%。

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100 : GS(14)@2015-09-27 02:35:27

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150925/news/eb_ebb1.htm
莎莎﹕黃金周不再是指標
  2015年9月25日

【明報專訊】繼早前內地電商集團京東商城宣布成立香港辦事處後，莎莎(0178)昨與京東、中遠太平洋(1199)旗下中遠物流簽約合作。莎莎國際首席財務總監及執行董事陸楷於儀式後表示，過去一兩年黃金周已經褪色「已經不代表什麼，不再是領先指標」，又指黃金周佔其全年營業額不大。

指現時減租潮剛開始

現時零售租金表現較弱，被問到店舖有否打算回到以往貴租地段，陸楷指曾有考慮，但做生意不是單向發展，就算集團有預算，到雙方協商時「你都不知對方減抑或不減」。但他認為，減租潮只是剛剛開始，業主的心態視乎零售市場表現。另外，他指小業主於過往市道表現好時，舖租加幅較大，現時街舖將面臨較大調整，而商場舖租則相對較穩定。

伙京東中遠拓物流服務

莎莎官方網站「莎莎網」以海外市場為主，現已入駐京東的海外購物平台全球購(jd.hk)，產品全部同步；至於倉存、全球購平台香港至內地的清關與物流服務，由中遠物流提供。京東同時亦宣布香港辦事處成立，京東集團首席人力資源官及首席法律顧問隆雨表示，有了香港辦事處，海外企業欲入駐京東就不用在內地成立公司。而陸楷稱，由於內地與外國人的習慣不同，加上前者人流太多，希望透過與京東合作，熟悉及打入內地市場，但就強調不會放棄海外市場。

此外，京東集團副總裁兼消費品事業部總裁馮軼表示，內地市場對香港貨品的需求大，未來會陸續與其他品牌合作。

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101 : GS(14)@2015-10-13 02:38:40

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151012/news/ea_eac1.htm
黃金周慘淡 莎莎零售額跌一成
  2015年10月12日

【明報專訊】「國慶黃金周」前期內地入境遊客數字優於預期，曾令市場重燃希望，令莎莎(0178)股價上周一度大漲，惟昨晚公布的「黃金周」成績單卻令人大跌眼鏡。莎莎公布，港澳兩地 10月1至7日同店銷售按年跌8.7%，零售額按年跌10.4%。公司預期，在未有任何實質措施改善並提升本港旅遊業競爭力前，本港旅遊及零售業較難受惠於國內長假期。莎莎稱，旅客人流減少及消費力轉弱，導致來自內地客的營業額下跌逾一成，交易宗數錄得約1%增長，每宗交易平均金額下跌約12%，黃金周期間莎莎股價炒高7.7%。

每宗交易平均金額跌12%

莎莎表示，雖然入境處公布黃金周期間入境內地遊客人次微升，但認為部分是來自過境旅客及學生簽證，並未能帶旺本地零售市道。且該增速遠遜於中國官方公布的內地出境人次增速，反映內地遊客被吸引至香港以外的旅遊目的地較多。公司又引述攜程網資料稱，國內遊客黃金周出境遊目的地中，香港由去年的首位跌至今年第四名，可見香港作為旅遊城市的競爭力已大減，莎莎料在無實質措施推出前，本港旅遊及零售業較難受惠於國內長假期。

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102 : GS(14)@2015-10-25 03:32:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151023/news/ea_eaa1.htm
莎莎18年來首盈警 少賺五成 首季銷售跌一成 歸咎零售疲弱
  2015年10月23日

【明報專訊】自自由行開通後，備受內地遊客寵愛的「女人股」莎莎(0178)業績一路上升，惟終不敵近年每愈下的零售市道，昨日自上市以來首次因營業狀況惡化發出盈利警告。公司預計，截至今年9 月底半年，其間溢利預期將較去年同期下跌超過50%，重返5 年前水平，其中主要因為疲弱的零售環境令銷售及毛利明顯下跌，削弱成本效益。

明報記者 孫娜

回顧莎莎過去10多年的業績，與自由行在香港的發展息息相關(見圖)。僅2003年一年，莎莎即完成了由總體虧損逾7000萬元，到盈利6820萬元，2004年其盈利更增長超過一倍。過去12年，莎莎的盈利增長逾12倍，截至今年3月底年度，盈利達8.34億元。

翻查資料，撇除在2002年曾因新收購業務撥備發出盈警，今次實際上是莎莎上市18年來首次因營運業務下滑發出的盈警。

過去12年盈利增12培

以集團去年同期純利3.4億元計，莎莎今年上半年度純利最少下降至1.7億元，相當於重返2010年上半年度賺1.76億元的水平。

莎莎同時公布截至9月底季度營運數據，公司稱，之前實施的「一周一行」政策之影響逐漸浮現，期內總體營業收入按年跌12.4%至19.57億元、而港澳業績進一步惡化，期內同店銷售按年跌10.1%，銷售收入跌13.2%。值得注意的是，第二季度不僅港澳交易金額單價按年跌7.9%至346元，就連前一季度仍錄得0.9%微增的交易宗數亦出現5.7%的下跌。

法巴：內地客改網購影響大

雖然莎莎強調零售市道是盈利下滑主因，不過，法巴亞太區消費品行業研究主管陳亞雷坦言，零售市道差並非問題的關鍵，因為內地居民對化妝品的需求仍在增長，關鍵是他們中不少人的購物習慣已由傳統商店消費變為網上購物，加之內地消費品稅制改革及「聚美優品」等多個化妝品跨境電商平台的壯大，莎莎原有的免稅價格優勢已不再明顯。他表示，這就是為什麼莎莎用同樣的模式複製到內地不可能成功，因為一旦唯一的免稅優勢不再，莎莎與國內其他化妝品分銷商沒有本質區別。

卓悅經營溢利大跌75%

事實上，近期日韓貨幣貶值，吸引大批內地遊客海外掃貨，本港化妝品零售商普遍倍受打擊，莎莎同業、另一化妝品股卓悅(0653)早前公布截至今年6月底中期業績亦顯示，若不計其出售纖體美容業務所獲得收入，持續經營業務溢利已按年大跌75%至2505萬元。而截至今年3月底年度，莎莎盈利已大跌一成，為近10年來首次下跌。即便是傳統吸金旺季十一黃金周，莎莎港澳同店銷售依然按年跌近一成。

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103 : GS(14)@2015-10-25 03:34:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151023/news/ea_eaa1.htm
內地跨境電商 成港最大勁敵
  2015年10月23日

【明報專訊】3年前的中央打貪令本港高端奢侈品市場一蹶不振，賣日用化妝品的莎莎(0178)也受牽連。翻看莎莎今年盈利表現，甚至還不如零售「重災區」的周大福(1929)、六福(0590)等「貴族股」。事實上，莎莎今年盈利暴跌可謂是「屋漏兼逢夜雨」，受多種偶然因素影響。
相關分析

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電商直接採購 進口稅低

除業界分析最長提到的周邊國家貨幣匯率變動、遊客人流減少及消費能力下降等因素，內地進口化妝品政策及市場生態改變亦值得關注。去年才開始搞試點的內地跨境電商無疑是香港零售的最大競爭對手，如「聚美優品」、「蘇寧易購」等新興網上平台的化妝品不僅很多價格低於香港，更可通過自家採購團隊直接向外國廠商進貨，節省中間人費用，甚至獲得獨家品牌。

舉例來說，一款完稅後價格為300元(人民幣‧下同)的化妝品，若按跨境電商稅率計算，僅需繳納140元行郵稅，但若按傳統進入中國的化妝品稅率(消費稅、增值稅及關稅)計算，則要繳納合共452元的稅款。照此，香港稅率優勢大幅縮水，甚至會因租金、人工等費用高企而被內地反超。

分析：化妝品價廉 消費者對價格敏感

相比起化妝品，珠寶股似乎對逆市的防守力更強。法巴亞太區消費品行業研究主管陳亞雷稱，除周大福及六福內地有較大生意可彌補部分香港影響外，他亦稱，化妝品價格較低，稅所佔價格比重高，因此消費者對價格十分敏感，而高單價的黃金、珠寶類產品稅率相對較低，對消費者購物行為影響相對較小。

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104 : qt(2571)@2015-10-25 11:59:24

電商? 嘥氣, 根本等死,

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105 : GS(14)@2015-10-25 12:16:07

平那些人就會買，不關電商

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106 : greatsoup38(830)@2015-11-25 01:58:55

盈利降65%，至9,500萬，3.3億現金

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107 : greatsoup38(830)@2015-11-25 23:25:19

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151125/news/eb_eba2.htm
莎莎倒退55％ 派息遠超盈利
  2015年11月25日

【明報專訊】港元強勢，內地客轉戰日韓等市場購買化妝品，莎莎(0178)業務備受打擊，截至今年9月底半年純利大跌55%，錄得1.53億元。但莎莎同樣在盈利減半的情下，繼續維持去年同期的派息水平，共派中期股息9仙，遠超每股盈利5.4仙，並首次推出以股代息政策，令股東以認購價折讓5%購買代息股份。

高派息令莎莎股價昨股價不跌反升，全日升3.17%，收報2.93元。莎莎主席郭少明表示，雖然業績不理想，但考慮到股東對集團較高的派息期望及營運資金非常充足，故維持過去派息金額，但他強調「之後未必會繼續這樣做」。

內地客佔比由七成跌至48%

期內，莎莎總體營業額下跌10.6%至37.78億元，受高毛利的獨家產品佔比下跌影響，總體毛利率倒退1.7個百分點至42.9%。其中，港澳地區依然是重災區，期內同店銷售下跌8.5%，郭少明稱第三季度內地訪港遊客數字持續下跌，銷售額跌幅較上半年再有惡化。

值得注意的是，上半年內地客佔銷售比重，由去年同期的七成下跌至48.1%，本地客銷售佔比則超越內地客，由去年同期的29%上升至48.2%。此外，本地客及內地客消費宗數，分別下跌0.5%及4.1%，惟消費金額方面，本地客依然可維持2.3%的按年增幅，但內地客消費金額則按年大跌13.8%。

內地客轉移，郭少明表示未來開店將較側重居民區，稱最近開業的5間店舖中，4間均在居民區。但他擔心，隨覑「一周一行」負面效果浮現，港澳市場會繼續面臨挑戰，冀中央政府可開放更多自由行城市。

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108 : greatsoup38(830)@2015-12-01 02:04:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151127/news/ec_eca1.htm


【明報專訊】繼早前周大福(1929)中期豪派50億股息後，另一珠寶商六福(0590)亦仿效其做法，雖然中期純利大跌四成至4.63億元，依然維持去年派息金額，每股派55仙，派息率高近七成，同比增加近30個百分點。

明報記者 孫娜、徐寶文

零售冷風繼續吹，不少業績受重創的零售商紛紛採取加派特別股息或提高中期息的方式安撫股民。翻查已公布中期業績的3間珠寶商中期派息記錄(見附表)，集團均選擇在純利倒退四成的情況下，大幅增加派息比率，其中周大福中期息加特別股息合共高達50仙，高過同期每股盈利15.6仙。

六福主席黃偉常昨於記者會表示，此次派發特別息為今年特殊情況，未來會繼續維持40%的派息比率。據公告，六福中期派息總額為3.24億元，而截至今年9月底其持有現金及現金等價物14.41億元，即意味此次特別息即用去逾兩成現金。

法國巴黎銀行亞太區消費品行業研究主管陳亞雷表示，在業績不好的情況下，零售商選擇通過派息的情況提高股東回報是正常做法。特別是自由行效應減弱，珠寶商開店步伐放緩，開支預算減少，集團會傾向於將大量現金可先派給股民，即便未來需要錢，珠寶商通過銀行融資也很容易。

高息留股民 反應各異

不過，業績倒退靠派高息留住股民的方式是否行之有效，不同股份反應各異。例如中期純利倒退55%的化妝品股莎莎(0178)宣布派息後，當天股價一度抽升逾5%，惟次日即轉頭向下，到昨日收市較高位跌逾7%，低過派息前股價。不過，周大福公布業績次日股價一度抽升7.5%，高見6.32元，後亦維持較高水平，截至昨收市仍較業績前收市價升5.6%，收報6.21元。 針對香港租金問題，黃偉常稱，會採取換舖策略，即關閉黃金地段效益不好店舖，在附近開租金較低新舖。首席財務總監陳素娟補充，今年共有25間店要續租，其中9間還未確定，有旺區店舖減租兩成，但總體而言已續租金仍有低雙位數增幅。

此外，主營「眼鏡88」及「時間廊」的寶光實業(0084)，受內地遊客大幅減少影響，上半年業績轉盈為虧，錄得逾3300萬虧損。

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109 : greatsoup38(830)@2015-12-07 01:26:38

2015-12-03 HJ
莎莎高息難繼 威高小即美   

莎莎國際（00178）中期業績急跌， 已作預警，而股息維持，使股價稍為反彈，支持力卻不足，再度回落。威高國際（01173）中期業績增幅上升，已有預告，績後股價反跌。兩者股價不同反應，是莎莎預警後處於低水平，藉着股息維持而反彈。威高業績符合預期，近期一直處於升勢，業績並無驚喜，借勢回吐。

莎莎截至9月底止半年，盈利1.53億元，下跌55%，每股盈利5.4仙，中期息派5仙，特別股息4仙，合共9仙，與去年相同。股息總數2.56億元，股息比率高達167%（去年同期75.4%），可以股代息，屆時定價將較股價折讓5%，以吸引股東選擇以股代息。

期內港澳區的化妝品銷售額30.5億元減少11.1%（去年同期增長10.2%），內地訪港旅客下跌3.4%，交易金額及宗數均告下跌，同店銷售由增長6.9%轉而下跌8.5%，港澳店108間增多1間。銷售下跌主因大部分人盡皆知。

莎莎過往依賴高價產品，市場突急速轉向低價產品，且以更短的產品周期，非常快速推出市場。另外，一直依賴美容顧問推介產品，顧客依賴社交媒體及尋求不同購物體驗。莎莎促銷折扣活動希望維持銷售，亦調節非獨家品牌的銷售比例。為此，毛利率由44.6%降至43%，減少1.6個百分點，使港澳區所得淨利潤為2.06億元減少44.5%，上年同期為3.72億元，淨利潤率由10.8%跌至6.77%。

莎莎港澳零售跌14.1%

中國大陸銷售額跌10.3%，淨虧損擴大至2447萬元，其他新加坡、馬來西亞及台灣等銷售減少7.6%，而虧損擴闊至2897萬元，加深對業績下跌的壓力。

莎莎第三季的表現（10月至11月22日），港澳區零售仍下跌14.1%，同店銷售亦減少10%，管理層對下半年的業務未有明確預測，本是旺季的第三、四季如何，仍待觀察。

於業績不明朗的情況下，莎莎維持股息，股息比率達167%，其現金存款7.8億元可以支持，但已採取以股代息政策及給予折讓以作吸引，致力於現金股息的減少。去年末期息及特別股息共14.5仙，即全年共23.5仙。去年盈利8.39億元，每股盈利29.5仙，下跌10%，股息比率79.6%，中期股息維持，並非保證末期息維持，莎莎績後曾升至2.94元，若今年股息維持，息率約8%，其後已回落至2.64元，即息率可達8.9%，似乎對維持股息信心不大。

事實上，維持舊息可能需要動用現金存款3億元以上，對於僅存現金7.8億元而言，並不實際。屆時以股代息比例多少，則難估計，大股東持股65.33%，不知願意以股代息否？

威高截至9月底止半年盈利4148萬元，增長14.9%，並無驚喜，不計時裝業務的虧損，化妝品的息稅前盈利5810萬元，按年增長56.2%，則令人雀躍。

本文旨在比較莎莎及威高的化妝品業，對威高的服裝不作討論，該業在虧損中，拖累整體利潤。威高規模遜於莎莎， 策略早與莎莎有別，偏向於中檔，銷售仍增長強勁，毛利率變動有限，在零售逆境中的表現，則遠勝於莎莎。威高於10月至11月14日期間，化妝品銷售仍增14.8%，同店銷售持平，反映零售惡化，明顯優於莎莎的同店銷售跌10%。更值得注意的是，莎莎盈利率由10.8%，跌至6.77%，威高則由6%升至7%。

威高突破護膚美容概念

莎莎過去是自視過高，經檢討後亦有自知之明，正改變策略，希望挽回頹勢。而威高致力於護膚美容概念，包括美髮、身體護理及保健食品，概念店開業不久，據稱韓國系列深受年輕顧客歡迎，而經營效益仍待觀察，但至少是威高業務的突破。受資源所限，威高不會派高息，只是5%左右，莎莎似欲維持高息，恐怕力有不逮，末期息可能降低，不宜對息率過於憧憬，但希望近期低位2.46元有所支持。而威高剛從近期高位46仙回落，可能仍需調整，但有小即是美之感。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 莎莎高息難繼 威高小即美

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110 : greatsoup38(830)@2016-01-11 19:47:33

第三季度未經審核之營運數據

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111 : greatsoup38(830)@2016-01-12 12:17:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160112/news/ec_ech1.htm
莎莎港澳同店銷售挫12% SARS後最差 單價跌9%
  2016年1月12日

【明報專訊】莎莎(0178)昨公布第三季度營運數據，其中零售及批發營業額按年跌14.2%，港澳同店銷售按年跌12.2%，成為自SARS以來最大跌幅。公司表示，「一周一行」政策影響逐漸浮現，拖累整體銷售表現。香港化妝品同業協會會長何紹忠預計，農曆新年期間，化妝品零售銷售額將再跌12%至15%，業界要繼續「一齊捱」。

明報記者 邱曉欣

莎莎昨日公布截至2015年12月底止第三季度營運數據，季內集團零售及批發營業額為21.41億元，較第二季有所回升，惟與去年同期相比則跌14.2%，當中，港澳營業額按年跌15.8%至17.39億元， 同店銷售亦按年跌12.2%，較第二季跌幅再擴大兩個百分點，是自SARS以來最大跌幅。每宗交易平均金額則跌逾9%至366元。

集團營業額按季升 同比跌14%

莎莎表示，港澳地區第三季整體消費氣氛仍受港元強勢影響而持續疲弱，早前實施的「一周一行」政策之影響亦逐漸浮現，導致即日往返旅客人次按年跌幅於該季度內明顯擴大，預期該負面效應會持續影響本地零售市場。事實上，集團其他市場，包括中國、新加坡、馬來西亞等地區的零售及批發營業額季內亦錄得6.7%跌幅。

何紹忠預期，農曆新年期間，化妝品零售銷售額將跌12%至15%。他表示，以往化妝品零售收入來源主要來自內地自由行旅客，惟現時訪港內地旅客數目每况愈下，加上內地股市今年伊始已大跌，整體經濟氣氛受挫，抑制社會消費意欲。不過，何紹忠認為，現時店舖租金開始回落，毛利率或會有改善，相信盈利跌幅至今年下半年會逐漸回暖。

雖然本港零售市道疲弱，惟莎莎第三季港澳店舖或專櫃數目，仍較第二季淨增加4間至114間，國內分店亦較上季增2間至57間，只有台灣店舖數目減少一間。整體而言，第3季公司店舖較上季淨增加11間至292間。

莎莎：港澳保持開店步伐 攻住宅區

莎莎發言人表示，今年港澳市場將保持開店步伐，並會整合遊客區的店舖數目，增加住宅區店舖。集團將改善產品組合及提升顧客購物服務質素，以迎合市場不斷轉變的需求。

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112 : GS(14)@2016-02-19 01:50:44

bad

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113 : GS(14)@2016-04-20 23:47:19

bad

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114 : greatsoup38(830)@2016-05-05 02:58:16

bad

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115 : greatsoup38(830)@2016-05-05 02:58:31

盈警

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116 : GS(14)@2016-06-23 16:23:46

盈利降62%，至2.66億元，6.7億現金

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117 : GS(14)@2016-08-03 02:21:02

2016-07-20 EW
女人點可以唔化 郭羅桂珍  

香港商舖林立，一應俱全，化妝用品店更開得比7-11還要多，總有一間喺左近。

莎莎（SaSa）老闆娘郭羅桂珍，無視香港土地問題，分店開完一間又一間，今年她更身兼兩職，兼任保良局主席，獲丈夫郭少明用行動支持，買了一架黑色賓利連同「PLK138」車牌送給她：「佢話要買嚟做紀念，慶祝保良局138周年！」

婚姻幸福，事業又如魚得水，但郭太卻聲稱自己「已做夠」，想交棒給下任接班人。「我就嚟六十啦！好攰喇！我無大家諗到咁歎，唔會瞓晏覺兼唔得閒飲下午茶，唔想再咁辛苦嘞。 SaSa係我嘅家，陪住我成長，亦見證住我嘅人生，我希望仔女同班夥計可以幫我承傳落去，嚟個新開始！」

看郭太，除了明白女人要化妝，最重要還是要看得化！

女人最吃香

做女人生意，一向最為吃香，因無論哪個年齡的女人，總是貪靚。就算年近六十的郭太，每次外出，都要以最佳姿態示人，其招牌髮型當然絕不例外。

「我每日八點前就要起身，我有個私家髮型師（兼化妝師）嚟我屋企，幫我set頭同化妝，梳頭要一個鐘，化妝又要一個鐘，風雨不改。人哋成日問我，點解我個頭日日都咁靚，就係咁解，哈哈！」

三歲定八十，郭太從小就喜愛扮靚，生活離不開美容和時裝，當年與任職運輸署公務員的丈夫郭少明，膽粗粗夾份兩萬元於銅鑼灣總統商場地庫，租下僅四十呎的舖位賣化妝品，將興趣擴展成事業。「我賣過化妝品、首飾，又開過美容院，仲走去做過fashion。做咗高級時裝幾年，但後來因為做時裝要責太多存貨，成本好重，出面個餅又做大咗， 我就索性唔做，轉番賣化妝品。」

郭太指，當時生意一時無兩，全因她化妝手藝好，以「五分鐘化妝三部曲」做宣傳策略，正中講求「快、靚、正」的香港人心態。

「我用五分鐘就幫人化好一個妝，每個客人嚟到，我就幫佢洗面，用棉花幫佢捽乾淨，捽到塊棉花好污糟，證明個洗面產品好有功效；之後就用make up base（底霜）幫佢打底， 再搽胭脂，嗰時好興將胭脂同唇膏搽到塊面紅卜卜，我就專登介紹啲自然色系，化到個妝好自然，啲人自然返嚟買。當時我根本唔使賣廣告，已經有好多旅遊雜誌介紹我間舖，好多台灣同日本人仲特登走嚟幫襯，嗰時我間舖喺總統商場個位置一啲都唔旺，出面靜蠅蠅，惟獨得我嗰度圍滿晒人！ 」

最怕改壞名

生意好，自然難逃加租厄運，八九年總統商場下令加租，由原本八千五百元大幅加至四萬元，一星期後業主更將舖位租給他人，郭太便順水推舟，將店舖搬上地面，用高三倍價錢，租了駱克道一個地舖。雖然十二萬租金相當昂貴，但人流比以往倍增，生意愈做愈大，九七年更順利上市，成為現時人所共知的「美容王國」。

SaSa之所以開到成行成市，郭太指全靠改了個好名。當年兩夫婦頂下店舖後，沒有多餘資金重改店名，惟有沿用舊有店舖名字，後來發現無論是中、英、日文的讀音也一樣，易讀又易記。

「當初其實我好唔鍾意呢個名，我覺得呢個名好唔正經，好似啲夜場名，好想改咗佢， 嗰時我喺金堡商場一樓有另一間化妝店，叫『Si Si Sa Sa』 （詩詩莎莎），因為我兩個女叫詩雅同詩慧，所以想轉用呢個名。但當時改名要一個月嘅租金，即係要成千蚊，嗰時一千蚊已經好貴，我唔捨得改， 家諗番起，好彩無改到名！」

掌管過百間分店的郭太，每天工作行程都排到密密麻麻，令身體愈來愈差。「我每日一起身，就要不停傾電話同聽同事畀我嘅錄音，夜晚仲要去應酬，（凌晨）一、兩點先可以瞓，有時五點就要起身，好攰、好辛苦！」

患有糖尿病的她，更需嚴格控制飲食，「我身體比較弱，成日唞唔到氣，同事都唔敢叫我飲酒，加上我有啲糖尿病，唔可以食飯，但係我又唔鍾意食雜糧。以前一到中午就會手震震，好肚餓，食極都唔飽，忙到連食菜嘅時間都無，逼住我要去食應酬嗰餐，好無益。

「 家每朝早我都轉食五穀米，食咗好多年，食完就連晏晝嗰餐都唔使食，可以頂到去夜晚十點都得，係真嘅！如果真係肚餓，我間中都會飲杯咖啡同食塊曲奇提神，不過咖啡好肥，我盡量唔飲，但有時太早起身覺得眼瞓，又會飲多兩杯，哈哈！」

夜總會結緣

SaSa發跡成功，又豈止郭太一人的功勞？丈夫郭少明當然亦功不可沒。郭太笑指，兩人當初同樣住在總統商場樓上，十六歲已認識對方，更在夜總會結緣。

「我喺夜總會識郭生，諗起都真係笑死人，但唔好誤會，係正經嘅夜總會。以前讀書嗰陣，好興去party，我家姐就帶我去食吓飯，跳吓舞，之後就識咗佢，一直到 家。

「嗰時拍拖，我一日做一件衫畀自己，因為我做衫好叻，對設計有啲天份。我都有做過一、兩件畀郭生，連我做（畀佢）嘅睡衣都好靚，藍色綑邊有印花，sharp sharp哋，佢成日攞嚟（同人）講，個個都讚佢㗎！」

兩人拍拖第七年，因郭媽媽身體欠佳，決定結婚沖喜， 問到郭生有否向她求婚？郭太無奈地說：「 唉！無呀！」雖則帶有一絲絲遺憾，但她卻大讚郭生為人浪漫，「佢個人好浪漫，不過係講嘢浪漫啫！要分清楚，行動嘅話佢就唔係好識。佢最浪漫嘅一次，就係我哋結婚廿五周年時，叫人買咗兩隻戒指畀我，好貴！係粉紅鑽同黃鑽，我好鍾意！」

同舟共濟四十年，早已過了激情階段，歸於平淡的生活，閒時二人更會一齊煲韓劇，消磨時間。

「以前為咗了解韓國產品同韓星嘅嘜頭，我哋會一齊睇韓劇，郭生連大陸劇都會睇，當然佢最鍾意睇嘅係賽馬。」她笑言， 《來自星星的你》、《太陽的後裔》等至hit韓劇，兩人一律煲齊，難道連郭太都被韓國男神的魅力吸引？「我睇嗰時真係好鍾意（金秀賢）！好想重複睇番，但我每日返到屋企已經好攰，一定要等佢配咗廣東話版我先再睇，我唔想睇字幕，最好睇睇吓順便瞓着埋，咁就最好喇！」

連公餘時間都為工作着想，難怪郭太想早日交棒，提早享受退休生活。

鄭紹康（Francis） 著名公關公司「天機」ＣＥＯ，每年主理超過二百個中港項目，有「天下第一關」之稱。在公身兼專欄作家、經理人；在私為不少名人、名二代閨密。藉本刊專欄「紹看風雲」，揭開名二代、名三代不為人知的一面。

文字處理☆蔡安儀 攝影☆梁比利 場地☆La Bombance＠V point 設計☆黎志堅

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118 : GS(14)@2016-10-25 10:58:07

normal sales decrease, golden week rise

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119 : GS(14)@2016-10-25 10:58:30

profit warning

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120 : GS(14)@2016-11-23 16:22:09

盈利降57%，至4,000萬，8.4億現金

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121 : greatsoup38(830)@2016-12-05 02:00:25

2016-11-30 HJ
莎莎高息恐難維繫信心  

莎莎國際（00178）中期業績倒退37.3%，中期息維持，股價可以上升10%，但未能再進一步，畢竟展望不明，買家信心不強。

截至9月止的上半年度，莎莎盈利9598萬元，較上年同期的1.53億元，減少約5700萬元；每股盈利3.3仙，下跌38.9%，是為以股代息所攤薄；每股中期息5仙，特別股息4仙，共9仙，與上年同期相同，股息總額2.66億元，因以股代息而增加4%，股息比率由167%激增至273%。於9月底，莎莎存款及現金達12.76億元，足以支持派發超出盈利的股息。

內地收入減 虧損收窄

莎莎於港澳、中國及東南亞等銷售及零售化妝品，營業額36.28億元，按年下跌4%；銷售成本只跌1%，毛利額因而減少7.8%，平均毛利率由42.9%下跌至41.2%，是盈利下跌的主因。其他收入跌5%，銷售及分銷費用下跌3.8%，行政費用少8.4%，財務收入回落8.8%，利得稅減少19.9%。

港澳區銷售29.36億元，按年跌3.7%；盈利1.626億元，減少21.2%。內地銷售1.35億元，下跌9.3%，虧損收窄44%，至1371萬元。東南亞及其他地區方面，當地貨幣計算，新加坡銷售減少11.1%，馬來西亞銷售增長19.1%，同店銷售亦增11.2%，台灣銷售減少23.1%。電子商貿銷售微跌0.1%，至1.93億元。業績並無提供各區的盈利，而東南亞及網上銷售共錄得虧損增加82.8%，至5298萬元。

港澳區受內地通行政策影響即日往返人次，對銷售具關鍵性。截至2016年3月底止的一季，營業額按年下跌17.9%，但跌幅已逐漸收窄，截至6月止的一季只跌5.4%，至9月止的一季只跌2.2%（包括國慶假期）；上半年度內地顧客佔港澳營業額68.9%，以交易宗數計則佔49.1%，仍是主要來源。內地旅客於7月起回升，已利銷售，而人民幣兌港元貶值，以及對產品的喜好轉變，影響銷售額及毛利率。南韓產品所佔比重由2015/16年度下半年度的16.7%，升至2016/17年度上半年度的23.5%，獨家產品則由41.5%降至38.5%，南韓產品較為低價，毛利亦低，期內的毛利率由43%降至40.8%，對盈利有相當打擊。

內地店舖減少4間至53間，若按當地貨幣計，銷售只減5.1%，據報精品店已提升盈利能力，而倉庫搬遷帶來壓力，但經常性損失已收窄。

馬來西亞店舖67間，僅次於港澳的112間，去年重組架構，有利經營；新加坡零售店23間，營業額減少盈利亦跌，而管理團隊的較高流失率，營運效率降低。台灣店舖淨減少5間，至26間。

電子商貿委聘新的物流供應商以擴大規模，但由於遇上阻礙，決定換回原來供應商，以致大量訂單取消，而管理層變動亦帶來壓力。

海外管理顧此失彼

莎莎的業績，除受市場疲弱外，管理亦出問題。內地已借調香港員工加強管理，新加坡及台灣亦要重組管理團隊，甚至電子商貿擬更換物流供應商而未果。東南亞業務一再重組，馬來西亞有效，新加坡及台灣卻又出問題，莎莎的管理層可說顧此失彼。最近的10月至11月下旬，香港同店銷售增長2.9%，澳門亦微升0.1%，希望港澳業務可以轉穩，相信銷售南韓產品較多，此後的競爭將更激烈，毛利率或再受壓力。

莎莎的優點是財務寬裕，去年度盈利跌54.3%，股息可維持23.5仙，股息比率176%，期內更增至273%。如全年股息維持23.5仙，將支付6.75億元，但上半年盈利只有9598萬元，相信下半年盈利不易達到5.8億元，因而必須動用現金彌補，並非長久之計。

莎莎已設有以股代息計劃，但接納者不多，無助於節省現金股息，以現價3.48元計，維持舊息的息率是6.7厘，有一定支持；如減派息，則待業績明顯復甦支持。

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 莎莎高息恐難維繫信心

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122 : GS(14)@2017-01-16 17:20:30

截至 2016 年 12 月 31 日止
第三季度未經審核之最新銷售數據

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123 : GS(14)@2017-02-07 17:30:22

NOT BAD

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124 : GS(14)@2017-04-26 00:38:03

莎莎國際控股有限公司（「公司」）之董事會謹宣佈，根據本公司及其附屬公司（「集團」）截至2017年3月31日止全年（「該期間」）之未經審計綜合管理賬目之初步評估，該期間溢利預期將較去年同期下跌10%至20%。集團整體溢利減少為預期之內，當中香港及澳門市場在下半年開始穩定下來，惟
sasa.com之表現遜於預期。

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125 : GS(14)@2017-04-26 00:38:26

ok

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126 : greatsoup38(830)@2017-05-05 07:42:51

二零一
七
年「五
‧
一勞動節」假期
香港及澳門零售業務之未經審核銷售資料

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127 : GS(14)@2017-06-16 09:24:41

盈利降18%，至2.2億，5.7億現金

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128 : greatsoup38(830)@2017-07-17 23:49:07

集
團
港
澳市場
第一季零售
營業額
錄得
2.4%
增長，同店銷售
則
下跌
2.
5
%
，
較
上一個季度
為弱
，表現
遜於預期，
當中受到
六月
份
颱
風及連場暴雨
所
影響。不
穩定天氣和近期韓國產品熱潮緩和
導致
六
月
份人流及交易量減少，
本地客及內
地客
的
交易
宗數
分別下跌
4.1%
及
6.4%
。
但部份客人由韓國產品轉投其他不
同的產品，為高價位產品帶來需求，令
第一季度
本地客及內地客之
每宗交易平
均金額
漸見回升，分別錄得
3.1%
及
2.9%
升幅
。
我們致力推動
獨家品牌
開始展現成果
，港澳市場第一季度的獨家品牌銷售佔比
及
毛利率漸見回升。
惟
毛利率
的增長
未
足夠
抵銷六月份
轉弱的銷售表現
及香港
貨倉搬遷所衍生之
一次
性開支。
集團對港澳市場未來發展依然謹慎樂觀，繼續
增加投資於住宅區店舖和人手，以及推廣新的自家品牌，預期這些投資會加強
集團的競爭力，但同時將會對集團構成一定的短期成本壓力。
踏入第二季度，港澳市場整體銷售表現有明顯改善，銷售增長延續
六
月份前的
趨勢，加上集團陸續加強個別類產品的寬度，估計港澳市場在第二季的銷售動
力將會繼續改善。

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129 : GS(14)@2017-10-23 03:04:09

莎莎國際控股有限公司(「公司」)董事會公佈本公司及其附屬公司(「集團」)
由 2017 年 7 月 1 日至 9 月 30 日止第二季度未經審核之最新銷售數據。
摘要
集團–零售及批發
截至 2017 年 9 月 30 日止
三個月
營業額(百萬港元)
按年比變動
1,918.4
+1.1%
香港及澳門 – 零售及批發
營業額 (百萬港元)
按年比變動
1,573.9
+2.2%
同店銷售按年比變動 -1.8%
每宗交易平均金額 (港元)
按年比變動
336
+4.0%
交易宗數 (以百萬計算)
按年比變動
4.6
-1.8%

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130 : GS(14)@2017-10-23 03:04:10

莎莎國際控股有限公司(「公司」)董事會公佈本公司及其附屬公司(「集團」)
由 2017 年 7 月 1 日至 9 月 30 日止第二季度未經審核之最新銷售數據。
摘要
集團–零售及批發
截至 2017 年 9 月 30 日止
三個月
營業額(百萬港元)
按年比變動
1,918.4
+1.1%
香港及澳門 – 零售及批發
營業額 (百萬港元)
按年比變動
1,573.9
+2.2%
同店銷售按年比變動 -1.8%
每宗交易平均金額 (港元)
按年比變動
336
+4.0%
交易宗數 (以百萬計算)
按年比變動
4.6
-1.8%

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131 : greatsoup38(830)@2017-11-25 16:46:02

盈利增50%，至6,000萬，7.4億現金

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132 : GS(14)@2018-01-12 19:00:41

not bad

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133 : GS(14)@2018-02-21 16:39:19

莎 莎 國 際 控 股 有 限 公 司（「 本 公 司 」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱 為「 集 團 」）
董 事 會 （ 「 董 事 會 」 ） 謹 此 宣 布 董 事 會 決 定 調 整 市 場 結 構 ， 關 閉 台 灣 市
場 所 有 店 舖 ， 集 中 資 源 發 展 中 國 內 地 、 港 澳 和 星 馬 市 場 ， 以 及 電 子 商 貿
業 務 。 預 期 台 灣 市 場 的 店 舖 將 於 2018 年 3 月 3 1 日 關 閉 。
台 灣 分 公 司 為 本 公 司 全 資 附 屬 公 司 的 分公司， 全 稱 為 英 屬 維 爾 京 群 島 商
莎 莎 國 際 股 份 有 限 公 司 。
隨 着 廣 深 港 高 速 鐵 路 香 港 段 及 港 珠 澳 大 橋 開 通 在 即， 加 上 粵 港 澳 大 灣 區
的發展 前 景 ， 以 及 中央積極 推 進 「 一 帶 一 路 」 策 略 ， 董 事 會 相 信 中 國 內
地 及 港 澳 市 場 之 經 濟 以 至 零 售 市 道 將 因 而 受 惠 。 因 此 ， 對 集 團 主 動 進 行
改 革 ， 調 整 市 場 結 構 ， 結 束 持 續 虧 損 的 台 灣 市 場 業 務 ， 以 便 加 強 集 團 於
中 國 內 地 、 港 澳 及 星 馬 市 場 的 營 運 ， 並 聚 焦 發 展 電 子 商 貿 業 務 。
集團在 台 灣 市 場 的 表 現 一 直 疲 弱 ， 截 至 2018 年 1 月 3 1 日 止 十 個 月 ， 莎
莎 在台灣 市 場 業 務 的 營 業 額 為 1 億 5,430 萬 港 元 ， 按 當 地 貨 幣 計 算 按 年
下 跌 11.5%， 已 是 連 續 六 年 虧 損 。 集 團 早 前 透 過 重 整 當 地 管 理 團 隊 ， 致
力 加 強 營 運 及 減 低 成 本 ， 冀 收 窄 虧 損 ， 但 成 績 強 差 人 意 。 經 董事會 審 慎
考 慮 ， 認 為 結 束 當 地 業 務 乃 符 合 集 團 及 股 東 之 整 體 利 益 ， 並 有 助 改 善 集
團 整 體 業 務 表 現 及 資 源 運 用 。
是 次 行 動 受 影 響 的 員 工 數 目 約 260 名，台灣分 公 司 將 按 當 地 勞 工 條例補
償 予 各 受 影 響 員 工。由 於 台 灣 市 場 之 營 業 額 佔 比 相 對 其 他 市 場 為 低 (截 至
2017 年 9 月 3 0 日 止 六 個 月，台 灣 市 場 之 營 業 額 佔比為 2.5%)，雖 然 關 閉台 灣 市 場 所 有 店 舖 將 會 產 生 虧 損， 但 此 舉 對 集 團 的 財 務 表 現 及 營 運 並 無
重 大 不 利 影 響 。

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134 : GS(14)@2018-03-01 12:42:02

莎莎 國 際控 股 有限 公司「( 公 司 」)董 事 會公 佈 本公 司 及其 附屬 公 司「( 集 團 」)
於2018年2月16日 至 2月22日 新 春期 間 (「新春期間 」) (1 )香 港及 澳 門未經審
核之 最 新零 售 業務 銷售 數 據。
香港及澳門 - 零 售 2018 年 新春期間 (1 )按年變動
零售銷售 +16.0%
同店銷售 +12.2%
集 團 港 澳 地 區 新 春 期 間 (1 )零 售 銷 售 較 去 年 增 長 16.0%， 主 要 由 內 地 旅 客 人
流增 加 及本 地 客消 費 增 加 所帶 動。根 據香 港 入境 事 務處 資料 顯 示，於新 春
期 間 (2 )內 地 訪 港 人 次 按 年 上 升 14.5%。 在 香 港 市 場 ， 零 售 銷 售 較 去 年 增 長
15.5%，銷 售增 長 主 要由 內 地客交易量和本地客交易平均單價上升所帶動，
分別 上 升18.9%和 9.7%，整 體 表現 合 乎 預期 。

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135 : GS(14)@2018-06-21 15:51:49

盈利增55%，至3.4億，8.8億現金

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136 : GS(14)@2018-07-17 07:53:08

strong

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137 : GS(14)@2018-10-18 17:15:34

集團–零售及批發 (持續經營業務)
截至 2018 年 9 月 30 日
止三個月
營業額(百萬港元)
按年比變動
2,032.9
+8.5%
香港及澳門 – 零售及批發
營業額 (百萬港元)
按年比變動
1,725.6
+9.6%
同店銷售按年比變動 +7.1%
每宗交易平均金額 (港元)
按年比變動
345
+2.7%
交易宗數 (以百萬計算)
按年比變動
5.0
+7.2%
由 2018 年 7 月 1 日至 9 月 30 日止第二季度，集團整體零售及批發業務營業額按
年上升 8.5%，當中港澳市場零售及批發營業額按年增加 9.6%，同店銷售則上升
7.1%，主要受惠於內地訪港旅客人數錄得雙位數字增長，帶動集團港澳地區的
內地客交易宗數上升 16.7%，雖然本地客的交易宗數輕微下跌 2.1%，整體交易
宗數仍然錄得 7.2%增幅。每宗交易平均金額則呈現相反趨勢，本地客按年上升
2.8%，而內地客下跌 2.0%。
在中美貿易戰陰霾影響下，人民幣匯率和股市持續波動減弱消費意欲，加上九
月下旬的十號颱風及惡劣天氣亦嚴重影響交通及人流，集團港澳地區的零售店
於颱風襲港整個星期錄得約兩成的營業額跌幅，其後一週亦持續受影響(不過
影響相對較低)，以致九月份業績持平。上述各種因素導致集團第二季的銷售
增長較首季放緩。
於「十‧一國慶」假期期間，即 2018 年 10 月 1 日至 7 日，集團於港澳地區零
售銷售錄得 7.4%升幅，同店銷售則上升 2.8%，其中交易宗數上升 10.0%，而
每宗交易平均金額則下跌 2.4%。
集團對港澳市場的未來發展仍然保持樂觀，在高鐵(香港段)於 9 月 23 日通車
後，高鐵西九龍站內的莎莎新店銷情理想，而鄰近車站尖沙咀區的零售店表現
亦令人滿意。
隨著港珠澳大橋於年底通車，以及多個大灣區內的大型基建工程將於未來兩至
三年完工，結合近月推出形形色色的利好人才流動措施，推動大灣區內的人流、
物流、資金流和訊息流，本港零售業現已率先受惠。集團未來將繼續發揮其優
勢而持續獲益。
於第二季度，港澳以外之市場(包括中國內地、新加坡、馬來西亞和電子商貿)
的零售及批發業務營業額則上升 2.8%。
店舖/專櫃數目–按市場劃分(持續經營業務)
截至 2018 年 9 月 30 日 截至 2018 年 6 月 30 日 截至 2017 年 9 月 30 日
香港及澳門 120*
117*
116*
中國內地 54 54 54
新加坡 22 22 19
馬來西亞 77 75 73
總數 273 268 262
* 包括一個單一品牌專櫃/專門店
附 註：此公告的所有數據已包括 就積分獎賞計劃採納的香港（國際財務報告詮釋委員會） ─詮釋第 1 3 號所作之
調整。
董事會謹此提醒股東及潛在投資者，上述數據乃根據本集團未經審計管理賬目
作出及並未有經過本公司核數師的審閱或審核。該期間之銷售受一系列因素所影
響，該期間的營運數據或未能反映一個完整報告期間的整體表現。
本公司股東及潛在投資者應小心以免不恰當地依賴上述數據，及於買賣本公司
股份時，務請小心謹慎行事。

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138 : GS(14)@2018-11-21 17:56:44

盈利增2倍，至1.5億，5億現金

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139 : GS(14)@2019-01-10 19:05:44

莎莎國際控股有限公司(「公司」)董事會公佈本公司及其附屬公司(「集團」)
由 2018 年 10 月 1 日至 12 月 31 日止第三季度未經審核之最新銷售數據。
摘要
集團 – 零售及批發 (持續經營業務)
截至 2018 年 12 月 31 日止
三個月
截至 2018 年 12 月 31 日止
九個月
營業額 (百萬港元)
按年比變動
2,185.9
-2.2%
6,333.1
+9.2%
香港及澳門 – 零售及批發
營業額 (百萬港元)
按年比變動
1,838.0
-2.8%
5,363.5
+10.0%
同店銷售按年比變動 -3.7% +8.3%
每宗交易平均金額 (港元)
按年比變動
358
-2.6%
354
+3.3%
交易宗數 (以百萬計算)
按年比變動
5.1
+0.4%
15.0
+7.0%
由 2018 年 10 月 1 日至 12 月 31 日止第三季度，集團整體零售及批發業務營業
額按年下跌 2.2%。
在港澳市場，零售及批發業務營業額按年下調 2.8%，同店銷售則錄得 3.7%跌
幅。由於內地客的交易宗數按年上升 5.8%，雖然本地客下跌 5.2%，整體交易
宗數仍然錄得 0.4%的輕微增幅。本地客和內地客的每宗交易平均金額則分別
按年下跌 0.2%和 6.1%，整體下跌 2.6%。
持續的中美貿易戰陰霾影響人民幣匯率和股市，減弱消費意欲，加上中國於
2018 年 8 月底公佈將於本年初實施《中華人民共和國電子商務法》，代購商
因而轉趨謹慎，影響莎莎的銷售額，以致港澳地區於 11 及 12 月份的零售銷售
及同店銷售均錄得負增長。
隨著高鐵(香港段)通車後，高鐵西九龍站和附近尖沙咀區的零售店銷情表現理
想。不過，集團留意到港珠澳大橋的新增內地旅客主要以觀光為主，消費力有
限，對集團香港區的整體銷售未能帶起刺激作用。不過，集團相信隨著兩項基
建的運作漸趨成熟，將可帶來更多具購買力的消費群，在大灣區利好發展帶動
下，集團對港澳市場的中長期發展仍然保持樂觀。
在當前較弱的經濟環境中，集團將會採取應變措施，包括加強推廣以爭取更多實體店
的顧客，以抵銷部分因代購減少帶來的短期影響，並調整產品組合，及時推出新產品
以迎合不斷轉變的顧客喜好，加快數碼化及發展資訊科技，提升營運效率及購物體驗，
同時掌握大灣區發展帶來的機遇，持續發展業務。
於第三季度，港澳以外之市場(包括中國內地、新加坡、馬來西亞和電子商貿)
的零售及批發業務營業額則上升 1.3%。
零售店數目–按市場劃分 (持續經營業務)
截至 2018 年 12 月 31 日 截至 2017 年 12 月 31 日 截至 2018 年 9 月 30 日
香港及澳門 119 119 120
中國內地 54 56 54
新加坡 21 19 22
馬來西亞 78 75 77
總數 272 269 273
附 註：此公告的所有數據已 包括就積分獎賞計劃採納的香港（國際財務報告詮釋委員會） ─詮釋第 1 3 號所作
之調整。

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140 : GS(14)@2019-02-17 22:31:46

莎莎 國 際控 股 有限 公司「( 公 司 」)董 事 會公 佈 本公 司 及其 附屬 公 司「( 集 團 」)
於2019年2月5日至 2月11日 新 春期 間 (「 新春期間 」) (1 )香 港 及澳 門 未經 審 核
之最 新 零售 業 務銷 售數 據 。
香港及澳門 - 零 售 2019 年 新春期間 (1 )按年變動
零售銷售 -4.8%
同店銷售 -7.9%
集團 港 澳地 區 新春 期間 (1 )零售 銷 售較 去年 下 調4.8%。
於香 港 市場，零售 銷售 較 去年 跌 5.0%。根據 香港 入 境事 務處 資 料顯 示，於
新 春 期 間 (2 )內 地 訪 港 人 次 按 年 上 升 31.6%， 惟 內 地 客 消 費 加 倍 審 慎 ， 導 致
「旺 丁 不旺 財」。整 體交 易 量下 跌 2.8%，內地 客 交易 量 和本 地客 交 易量 分 別
下降 3.4%和1.6%，至於 整 體交 易 平均 單價 則 下跌 2.3%，主要 由 於內地客下
調3.6%和 本地 客 上 升3.0%。銷 售表 現 遜於 預 期，除 了 中 美貿 易 戰、股 市 及
樓 市 持 續 波 動 影 響 消 費 意 欲 以 外 ， 上 年 同 期 的 高 基 數 效 應 也是原因之一 。
針對 目 前疲 弱 的消 費者 信 心和 消 費行 為的 轉 變，集團 將 加強 推 廣活 動 以刺
激銷 售，包 括 聯同 不同 支 付平 台 推出 多項 優 惠。另 外，集團 將 密切 追 蹤市
況走 勢 以適 時 調整 策略，改 善 採購 貨 源並 引 入高 銷 量的 流行 新 品 以 優 化產
品組 合，推 動 店鋪 人流 和 銷售。同 時，集 團 將減 除 低生 產力 的 產品，以 降
低庫 存 成本 和 提升 營運 效 益。展望 未 來，集團 相 信大 灣 區的 利 好政 策 及基
建發 展 長遠 能 刺激 區內 人 流，帶動 零 售業 發 展。集團 會 積極 把 握大 灣 區帶
來的 商 機， 持 續發 展業 務 。

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141 : GS(14)@2019-04-12 09:05:53

集團 – 零售及批發(持續經營業務)
2019 年 3 月 31 日止
三個月
營業額 (百萬港元)
按年比變動
2,056.4
-7.2%
香港及澳門 – 零售及批發
營業額 (百萬港元)
按年比變動
1,728.3
-8.4%
同店銷售按年比變動 -10.8%
每宗交易平均金額 (港元)
按年比變動
351
-3.5%
整體交易宗數 (以百萬計算)
按年比變動
4.8
-6.0%

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142 : GS(14)@2019-05-09 08:53:05

二零一九年「五‧一勞動節」假期
香港及澳門零售業務之未經審核銷售資料
莎莎國際控股有限公司董事會(「公司」及其附屬公司「集團」)公佈本公司由2019年5月
1日至5月4日的「五‧一勞動節」假期期間香港及澳門未經審核銷售表現。
「五‧一勞動節」假期期間
2019 年 5 月 1 日至 5 月 3 日 2019 年 5 月 1 日至 5 月 4 日
香港及澳門 – 零售
零售銷售按年變動 -3.9%1
-0.4%2
同店銷售按年變動 -8.3%1
-4.8%2
附 註：此 公 告 的 所 有 數 據 已 包 括 就 積 分 獎 賞 計 劃 採 納 的 香 港（ 國 際 財 務 報 告 詮 釋 委 員 會 ）─ 詮釋第 1 3
號 所 作 之 調 整 。
註 1 : 與 2 0 1 8 年 「 五 ‧ 一 勞 動 節 」 假 期 相 比 (即 2 0 1 8 年 4 月 2 9 日 至 5 月 1 日 )
註 2 : 與 2 0 1 8 年 「 五 ‧ 一 勞 動 節 」 假 期 相 比 (即 2 0 1 8 年 4 月 2 9 日 至 5 月 2 日 )
由2019年5月1日至5月4日的「五‧一勞動節」假期，集團於港澳地區零售銷售按年錄得
0.4%跌幅，同店銷售則下跌4.8%。
與2018年為期3天的「五‧一勞動節」假期相比，集團於港澳地區零售銷售按年下跌3.9%，
當中內地客的交易量上升3.0%，惟每宗交易平均金額下降5.8%，以致內地客的營業額下
降3.0%。同店銷售則錄得8.3%跌幅，當中本地客和內地客銷售分別下降2.8%及9.1%。今
年的潮流產品褪色及加劇的競爭均影響集團銷售表現。
集團正在調整產品組合，加快推出新品及潮流產品以迎合顧客不斷轉變的需求。在 4 月
26 日，集團於九龍酒店的分店率先發售由中國知名女藝人范冰冰創立的 FAN BEAUTY
海葡萄凝水保濕面膜，成為全球首間發售該新品的化粧品零售店，其後更由 4 月 29 日起
在莎莎港澳全線門店獨家銷售。新品豐富了原來的產品組合，明星效應和產品效用吸引
著更多的客人到訪了解，並成功帶動人流及銷售。為承接及加大銷售動力，集團正努力發
掘更多具潛力的新品和平衡產品組合，相信產品競爭力將陸續呈現。

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