明日系的旁支(4)-光訊控股(254)、大陶精密科技(8041)和寶利福(8172)
大家想對大陶精密科技的歷史等了很久，現在我們由上市開始回顧到劉先生入股前(2003年中)吧。
http://www.hkexnews.hk/newlistings/prospectuses/tc_8041pro-20000627chap14a.pdf
公司在1997年由台灣的太平企業(以下稱太平)重組後持有大陶精密母公司(以下稱母公司)99.79%股權，日本的欣瑪耐特以其專利權注入，換取母公司40%股權，並開始進行製造陶圈業務。次年把母公司註冊，並引入投資者，租下地皮、聘請員工及高管，又次年，太平大股東(以下稱大股東)可能知道公司會上市或引入其他投資者，於是公司增資擴股，以太平及大股東的名義認購，另外大股東又購入其他股東的股權，使太平及大股東持有母公司股權陸續增至74%，欣碼耐特減至10%，並進行擴產準備上市。
2000年又陸續引入機構投資者及證券公司向母公司注入資金約3千萬，公司亦於當年6月27日正式上市，以每股1.78元，發行8,100萬股上市，集資逾億，公司股本401,724,875股。
http://www.hkexnews.hk/newlistings/prospectuses/tc_8041pro-20000627chap17.pdf
http://www.hkexnews.hk/newlistings/prospectuses/tc_8041pro-20000627app01.pdf
公司確實集資了一億多，但公司值不值這樣多錢呢?
從會計師報告看來，公司1998年的營業額為....
零...1999的增長率是無限，但是是多少呢....
是二十萬五千大元，我想在香港大約有四成人的收入過多這家公司。
公司在這兩年都是虧損的，分別虧損五百萬和一千八百多萬，做二十萬生意，竟然虧二千多萬，這個生意不如倒閉算了，這亦埋下了公司財困的種籽。
這 家做二十萬生意，虧二千多萬，上市值七億二千萬的公司，肯定會是物非所值，在現時的市況下，你覺得會如何呢?肯定是會暴跌。但當時正在科網熱潮，總之有 「科技」、有「網絡」，股民自然走去買，加上創業板門檻極低，上市科審批不周，成為這家劣質公司能成功集資一億多的原因。
還有的是，公司的資產負債表也闕如，否則可以見到的是，只有少量資金已投入廠房，公司還有大量現金的情況，若該公司現金比例多於90%，現在肯定給港交所停牌。
現在開始說說上市後的情況。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20001026/00000MC20001030172429P.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20001031/00000MC20001031211411Q.pdf
上市不到兩個月，公司向郭台銘的鴻海精密授予獨家知識產權生產瓷圈，收取技術使用權費，但公告內容非常模糊，例如技術使用權費價格是多少錢一年呢?10年年期是代表甚麼日子呢?甚麼也沒提及。可以說是借權威來拉抬股價的手法。
其後又澄清英文上的錯誤及鴻海的英文譯稱等。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20010319/00000MC20010319222930S.pdf
公佈2000年業績，營業額雖急升180多倍，但虧損又增加至2,600萬元，超過1998年和1999年的總和。
經過一輪管理層轉換後，又放出好消息。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20010728/00000MC20010727220448K.pdf
和深圳一家石油公司商討在中國建設合營公司。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20010925/00000MC20010924213306K.pdf
公司更換保薦人，由台資元大轉上海資申銀萬國。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20011031/00000MC20011031121244A.pdf
另外公司的主席、CEO兼執董辭職，改任非執董。
可能公司出現了某些我們不知的問題。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20011127/00000MC20011127160923Q.pdf
公司祕書變動。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20011127/00000MC20011127160923Q.pdf
委任執董。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020114/00000MC20020112023821G.pdf
大股東禁售期由兩年變一年，大家應知道出現了一些我們不知的壞消息，會如何嗎，大股東要跳船了，雖則他們聲稱無沽出股票的意向。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020324/00000MC20020324162038M.pdf
公司做了三千多萬生意，但退貨一千萬，實際上二千多萬生意，虧損五千多萬，另外資產減值一億，共虧一億五千多萬，實際上已把公司所集資的虧光，陷入財困。
以他們的所為來看，這家公司好像在蓄意造殼。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020329/00000MC20020329021627T.pdf
公司礙於股本價值的限制，宣佈十供一，又供一股送四紅股，每股0.5元的方式供股，實際上是二供一，每股0.1元，集資1,900萬解困，由益高和統一包銷。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020606/00000MC20020606213048N.pdf
公司宣佈削減股本，由五毛錢削至一仙。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020618/08041MC20020618182439T.pdf
公司引入兩名和主營業務不相關的財務人士為執董，這兩名可能是賣殼的牽紅線者。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020626/00000MC20020626232441S.pdf
不久，這家公司確實發行了4,000萬可換股債，行使價0.17元，若有人全數認購，這人已是公司的大股東。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020820/00000MC20020819204518I.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020830/00000MC20020830204516E.pdf
公司董事紛紛辭職。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020916/08041MC20020916084518J.pdf
公告宣佈進入製造光纖元件業務。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20020919/00000MC20020919014818G.pdf
公司以640萬美元的機器和10年的技術使用權360萬美元，共1,000萬美元注入合資公司，取得九分之五股權，製造光纖完件，實際上大陶並不需出資任何款項。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20021011/08041MC20021011173245B.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20021105/GLN20021105001_C.pdf
由於市場集資情況太差，公司要延遲發行可換股債券，最後由4人認購2,740萬的可換股債，行使價仍為0.17元，行使後，這四人佔公司21.10%的股份，較大股東的20.56%略多。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20021129/GLN20021129027_C.pdf
該兩名和公司主營業務不相關的人士接任公司授權代表和核數師。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20030113/GLN20030113013_C.pdf
公司向威誼授予技術使用權5年，作價250萬美元，以補足上次發行可換股債券的缺額。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20030124/GLN20030124018_C.pdf
又引入兩名和主營業務不相關的人為非執董，其中一名為證券業人士，可見公司可能有賣盤之意。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20030128/GLN20030128016_C.PDF
公司遭證券行入稟追討供股時80餘萬的融資費用，可見公司財政困難。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20030217/GLN20030217030_C.pdf
公司的台灣廠房及中國廠房停產，上海廠則未建成，所以公司實際上已無經營業務，加上台灣附屬遭追討欠債，現正在債務重整中，可見公司已陷入危機。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20030220/GLN20030220016_C.pdf
公司以每股0.14元配售1.205億股，集資約1,600萬以解困。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20030319/GLN20030319027_C.pdf
核數師由Big 4羅兵咸，轉至不知名鄭國衛。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20030322/GLN20030322015_C.pdf
公司營業額跌至900萬，扣除一筆減值撥回後，公司虧損擴大至4,400萬。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20031203/GLN20031203023_C.pdf
公司附屬又遭銀行入稟清盤，公司又開始停牌。
明天開始講講重組之後的過程。(第5輯又散佚，有誰有備份的?請好心人留言)
明日系的旁支(6)-光訊控股(254)、大陶精密科技(8041)和寶利福(8172)
這篇主要講述劉先生入主大陶精密(8041)的過程及其後的動作。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20070924/GLN20070924083_C.pdf
公司宣佈，配售共40億新股，其中35.42億股由劉智遠先生認購，剩下4.58億就由統一證券配售，認購價每股1仙，集資約3,900萬以解財困。完成後，劉先生的持股量增至75%，公眾持股量降至21.2%，公司並申請清洗豁免。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071023/GLN20071023023_C.pdf
公司宣佈2006年業績，營業額急增40餘倍，至3,068.5萬，並錄得上市以來第一次帳面上盈利，有500多萬，但扣除500萬的租金收入及164.3萬的撇回可換股債利息，實質仍虧損100多萬。
公司現金情況仍危殆，現金只得100多萬，負債有4,000多萬，所以剛才發行那4,000萬元的新股是用來加強現金情況的。
另外，公司資產淨值7,000多萬，有9,600多萬是機器，另外應收帳也劇增至2,500多萬(營業額只得3,000萬略多)，可見公司資產充滿大量水份。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071026/GLN20071026063_C.pdf
公司再委任統一證券配售10億股，配售價同為1仙，集資約1,000萬。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071218/GLN20071218039_C.pdf
公司宣佈1供1，每股1仙，原主要股東Bright Castle承諾按比例供股，但股東可選擇供和不供，不供則不會增加股數，最多集資700餘萬元，劉先生完成認購後，股權會由原本75%降至約54.9%-60%不等。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080227/GLN20080227029_C.pdf
公司宣佈20送1紅股，股數會再增加至62-68億股不等。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080320/GLN20080320003_C.pdf
公司營業額創上市以來新高，達5,200多萬，並錄得連續第二年盈利，亦都是上市以來第一次，盈利下跌95%，至182,000大元，較50%香港人的收入更低。但由於錄得一次51萬的可換股債券利潤撇減，公司實質錄得虧損約33萬元，較上年同比大減。
由 於多次認購及批准仍未獲股東認可，所以公司現金只得三萬餘元，大量資金壓在應付款上，要以拖稅、拖人錢(應付款)、拖股東及關連公司、另外幾年前的可換股 債，並計及170萬的短期借貸，亦未償付數額達6,700多萬，扣除應付款也有4,300多萬，所以公司要兩次陸續配售及一次供股等集資5,000多萬， 以解全部問題。
但有銀行肯借短期貸款，即證明公司是有能力繼續存續的。
公司淨資產7,400萬元，但存貨1,900萬，應收款3,100萬(今年營業額5,200萬)，機器經折舊撇減後也有9,100萬元，共1.42億，可見公司資產水份較上一年更大。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080402/GLN20080402047_C.pdf
公司宣佈於本年四月三日復牌，等我們算一算帳。
另外包銷商及新百利願意以223,845,635股，每股0.01元的股票，以抵消2,238,456.35港元的財務顧問費用。
公司股本有:723,087,310股
公司20送1紅股後，公司股本有:759,241,675股
劉智遠認購及統一配售40億股後，股本增至4,759,241,675股，劉智遠先生擁3,548,000,000股。
公司再配售10億股後，股本增至5,759,241,675股，劉智遠持3,548,000,000股。
再發行223,845,635股薪酬股份後予統一及新百利後，股數再增至5,983,087,310股。
公 司以未認購、未配售、未送紅股前的基準1供1股，最多共發行723,087,310股，股數最多會再增至6,706,174,620股，但如果只有原主要 股東認購1.8億外，其他股東不認購的話，公司少發行543,087,310股，那股數最少也會是6,163,087,310股，劉智遠先生持股為35.48億股，他的持股比例會為52.91%至57.69%。
公司停牌前的價格為8.6仙，經供股及20送1紅股調整後，股價是4.57仙，復牌後市值約為2.81億至3.07億，劉先生投入的資金約3,548萬，復牌後理論市值即升至1.62億，帳面大賺約1.26億。
以這樣的市值水平計，P/E約為1543倍至1557倍，所以不會因價投而買。另外，此價亦超過殼價幾倍，亦不是殼股投資，所以買的只是集源集中及注資的憧憬，但炒上幾倍已是數十億，你想想會嗎?所以絕不值得投資。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080407/GLN20080407033_C.pdf
公司委任鍾先生為行政總裁。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080425/GLN20080425073_C.pdf
公司接獲6.56億股供股股份，有少量不足額，另外223億超額認購股份，超額認購股份超額36倍，供股股份中，有人竟斥資1.5億認購149億股。
公司股份正式增至6,706,174,620股。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080430/GLN20080430073_C.pdf
公司委任劉先生及兩位科技人士為執董。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080506/GLN20080506071_C.pdf
公司贖回幾年前的可換股債。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080507/GLN20080507021_C.pdf
舊班子全部辭任。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080603/GLN20080603019_C.pdf
六日前，劉先生正式就任公司主席。
公司上周五收市價0.118元，以6,706,174,620股計，市值為791,328,605元，劉先生帳面獲利逾10.8倍，股票帳面市值418,684,000元，他只要售約3億股，就已經取得
全部成本，而其他投資者若在2002年左右購入，供了股及收到紅股後，也收回所有成本，所以沽壓也很大。
但是公司利好的project仍未出爐，投資者仍可等待此等消息公佈後，立刻沽出股票為上。
下一隻講講久違多時，劉先生剛購入公司可換股債的寶利福(8172)。
漢基控股(412)、馬斯葛集團(136)、民豐控股(279)業績之公佈(2)
由於已有10個回應,所以我會公佈答案:
就肉眼可見,這三家上市公司私的帳目是有以下特徵:
漢基控股(412)業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080724/LTN20080724018_C.pdf馬斯葛集團(136)業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080725/LTN20080725496_C.pdf民豐控股(279)業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080727/LTN20080727023_C.pdf(1) 三家公司都錄得虧損
漢基虧三點六億,民豐虧四億,馬斯葛虧兩億三千萬,三家公司約虧十億,約每日虧三百萬
(2) 三家公司虧錢的主因為證劵投資虧損
三家公司在按公平值計入損益之投資公平值虧損一項中都錄得一億到四億不等的虧損,為其虧損總額的70%-120%
(3) 三家公司均有大量投資物業
三家公司有均有過億的投資物業,但有一部分是如何的,相信大家都知道
(4) 全部公司都有大量股票投資
這些公司均有資產負債表均有一項"持作買賣投資","透過損益以公平值列賬之投資", "按公平值計入損益之投資",佔公司資產10%-40%不等,但是他們的投資劣績斑斑..另外大家都知道他們"投資取向"如何,肯定會因此而"繼續虧損".
(5) 所有公司都有應收貸款
這一系公司都是有一項神祕的應收貸款,佔其公司的資產的一大部份,這些資金借給誰,用作甚麼用途,我們不得而知...
(6)公司都有一定量的現金
公司有一兩億現金,準備之後(被人)做大世界之用...
據我分析:
他供股是要出錢,但帳面上有一項應收貸款,佔公司資產五成以上,但絕無披露其明細,那樣,他供股的錢的來源在哪…大家應該明白…
如何解決這些應收貸款?
"還錢"的方法有很多,例如收購前文的物業和一些垃圾項目,另外也可以把一些真項目高買低賣等
另外,他在披露上絕不是大股東,所以就算用他名字買賣都不是問題,但是監管機構會check得好緊,所以要用一些不知名離岸公司去隱瞞收購者身份….
這就是財技在壞的方面的用處了...
通用貨幣-萊福資本(901)、民豐控股(279)、漢基控股(412)
眾所週知，只要政府立法就可以令一些廢紙稱為「貨幣」，美國的美金是一例，之前雖然是金本位，但在七十年代尼克遜總統取消金本位後，美元背後根本無任何保證，但很多國家或地方均以美元作為掛勾貨幣，如香港，就算不是，美元亦作為國際的貨幣，作為石油、金屬及一些毒品的交易貨幣，另外美國的國債都要是以美元購買的，以作為政府及社會消費之用。但用這些廢紙換取貨物，而其他國家以其生產的物品作廢紙，最後的得益者是誰呢?
但股票更加厲害，在香港，只要公司現股本不超過法定股本，根本不用政府批准，只要通過「股東大會」，就可以最多印20%公司股本的股份，著要發多些，只要通過股東一關就可以了，就可以用來買車買樓買廢紙買網站.....
但有一系著名於發行股票的公司，除用自己系內的股票買大樓(之前有述，可參閱之前的文章
無敵的廢紙:
http://blog.zkiz.com/greatsoup/2008/09/09/%E7%84%A1%E6%95%B5%E7%9A%84%E5%BB%A2%E7%B4%99-%E5%A8%81%E5%88%A9%E5%9C%8B%E9%9A%9B273%E5%92%8C%E9%A6%AC%E6%96%AF%E8%91%9B136/還可以印來還債。
萊福(901)公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080929/LTN20080929196_C.pdf
民豐(279)公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080926/LTN20080926608_C.pdf
漢基(412)公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080926/LTN20080926576_C.pdf
這三家公司在兩星期前宣佈，由於萊福資本欠付民豐2,500萬及漢基2,000萬，於是萊褔發行同等價值的可換股債，並無利息，每股換股價為0.15元，完成兌換後，加上之前持有的股份，民豐及漢基兩公司分別持有萊福23.41%及20.74%股權，成為公司第一及第二大股東。
發行可換股債券的萊福稱:
鑑於金融市場近期表現波動及所產生之信貸緊縮已令資金供應緊張，因而導致本公司之
融資成本增加。因此，董事認為建議發行事項為本公司對銷其結欠第一貸方及第二貸方
之貸款之適當方法，並可減少本公司之債務。
由於換股價較股份於二零零八年九月二十三日（即緊接清償契據日期前之最後交易日）
之收市價折讓約9.09%，亦並非重大折讓，
(greatsoup: 之前系內公司借給旗下母公司利息只為4.5%，9.09%為約兩年之複利，還說不是重大折讓，真是自打咀巴，哈哈)
董事（包括獨立非執行董事）認為第一份清償契據及第二份清償契據（包括換股價）之條款按現時市場狀況而言，屬公平合理，且符合股東及本公司之整體最佳利益。
債主一稱:
鑑於萊福股份之最近交易價格接近本年度之最低水平，故本公司訂立清償契據，以
受惠於此。本公司認為可換股債券將為本公司帶來彈性及機遇，相信於可換股債券
年期內之任何時間，行使其權利轉換萊福股份及因任何萊福股份價格上升而取得最
大利益實屬恰當。
(greatsoup:因該系股價是「有目共睹」地向一個方向走，呢2,500萬一定會凍過水，哈哈，如果上升到十年前高位的話，我無地自容。)
由於換股價較萊福於二零零八年八月三十一日之每股資產淨值0.301 港元（誠如萊
福於二零零八年九月九日之公佈中所載）折讓約50%，董事（包括獨立非執行董事）
認為清償契據（包括換股價）之條款按現時市場狀況而言，屬公平合理，且符合股
東及本公司之整體最佳利益。
(greatsoup:這系股票不停持續發行賤價發股，折讓始終會更窄，終至到發行這個水平，對股東是否合理，見人見智。)
債主二稱:
本公司為一間投資控股公司，其附屬公司主要從事物業相關投資、證券投資、廣告投資及彩票相關業務及放債業務。
Double Smart為持牌放債人，向萊福提供貸款乃於其日常及一般業務過程中進行。鑑於金融市場近期混亂，從而引致可動用之資金緊張，萊福已請求Double Smart 訂立結算契據，以重組該貸款。儘管可換股債券並不附息，但其提供本集團將貸款轉換為萊福股權並受惠於萊福集團未來增長之選擇。因此，儘管萊福於過去兩年錄得虧損，惟董事仍認為結算契據之條款屬公平合理。
此外，鑑於轉換價較萊福股份之近期成交市場價格有折讓及較每股萊福股份之未經審核綜合資產淨值有大幅折讓，董事認為認購事項之條款屬公平合理，並符合本公司及其股東之整體利益。
(greatsoup:同一模子澆出來的，不知所謂。)
總的來說，公司股票多了，下年可以發的股票更多，股價多發就跌，股價一低就合股，若可換股債換成股票，股價跌多合多幾次，就會無晒，這四千多萬就好像沒還過一樣。
這系不停在換資產，以股票作為買大樓，還債、拿錢的本錢，另並在這一系內通用，可謂是這一系的通用貨幣。
梁先生玩轉兩張殼-中盈控股(766)及中國金屬資源(8071)(1)
中盈控股相信大家都熟，但大家知不知道它是做甚麼生意的?
上市招股書:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20020503/LTN20020503069_C.htm上市高管:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20020503/0766/F113_c.pdf業務:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20020503/0766/F112_c.pdf該公司在2002年5月股市淡時上市，發價2億股，每股0.25元，只集資5,000萬，包銷商有在大海兩岸的兩間證券行，在這樣淡的市況，又集資只5,000萬，包銷商又為他們，大家應知道如何吧，大致是貨乾，但路子野的公司。
其實該公司上市時只有在大連的三個項目，一個是「大連東港」，為其主要業務，該業務的主要資產為「亞太國際金融中心」，佔公司資產的大部分、一個為「金石灘」及「高爾基路項目」，其中「高爾基路項目」是尚未完成程序，資金需求亦很大。
上市時公司股本8億，由梁先生持有75%，即6億股。
上市後不夠半年，公司已經轉換了一名楊姓董事，該董事是從事金融業務，自然是要搞財技啦。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20021118/LTN20021118030_C.pdf11月，公司持有29%股權的公司，宣佈進軍煤能源業務，作價不過800萬人民幣。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20021231/LTN20021231011_C.PDF公司公佈中期業績，已經走樣。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030317/LTN20030317016_C.pdf2003年初，公司宣佈股權集中，7人持有97.49%股權。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030321/LTN20030321105_C.pdfhttp://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030718/LTN20030718094_C.pdf2003年中，公司宣佈佔其大部分資產的「大連亞太國際金融中心」，因違反銷售協議，公司資產已遭凍結，索償額240萬美元(約1,900萬人民幣)，公司聲稱對其資產沒大影響，但是最大的項目涉及法律的訴訟，對公司打擊不可謂不少，亦可見這些公司滿是炸彈。
但最後問題被解決。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030711/LTN20030711079_C.pdfhttp://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030331/LTN20030331127_C.pdfhttp://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030613/LTN20030613089_C.pdf公司董事辭任，又換授權代表，Big 4 核數師德勤辭任。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031008/LTN20031008088_C.pdf公司進軍北京地產業。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040126/LTN20040126068_C.pdf收購能源管道商。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040402/LTN20040402140_C.pdf公司賣出其主要資產「大連東港」及物業代理業務，進軍能源業務，可說是賣殼先聲。
之後的事大家都在周顯先生的大作可見，另我之前都有專文說這家公司現金很多，折合約一毛錢，但是一件事，就變成了悲劇。
梁先生之後以一毛至六毛不等沽出四億多股，以平均價約四毛計算，套現約一億多。
由近來的股權，金銀證券行也涉入了該公司。
名稱 |
持有權益的股份數目（請參閱上述＊註解) |
佔巳發行股本之百分比(%) (請參閱上述＊註解) |
最後申報有關通知之日期 (日/月/年) |
梁毅文 |
171,550,000(L) |
13.34(L) |
19/07/2008 |
詹榮光 |
140,330,000(L) |
11.01(L) |
21/08/2007 |
李月華 |
92,000,000(L) |
7.15(L) |
23/05/2008 |
馬少芳 |
92,000,000(L) |
7.15(L) |
23/05/2008 |
China National Machinery & Equipment Import & Export Corporation |
80,000,000(L) |
6.99(L) |
10/02/2006 |
據公司全年業績可見:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080728/LTN20080728528_C.pdf公司虧損2,782萬，公司現金達2.70億，另應付款項2,500萬，淨現金達2.45億，以公司1,286,163,158股計算，公司每股現金達0.19元。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080919/LTN20080919687_C.pdf但梁先生見公司有這樣多現金，加上看來要搞兩個殼股，現金不足，自然想獨佔之，於是在九月初，公司宣佈發行257,230,000股新股，每股0.125元，集資3,115萬，以低於現金價發售股票，簡直不知所謂，但現金達2.76億元，也算不錯，但是其後，公司以2.3億人民幣(即2.58億港元)向梁先生收購一位於河北省承德選礦廠，以1.8億人民幣現金(約2.02億港元)及5,000萬人民幣(5,617萬港元)以每股0.16元的新股支付。
但公司採礦期只得2年，擔保的9,000萬噸礦藏根本無作用，因扣除開設的時間，此外，法律問題也沒解決，只剩下約一年，花了不少錢，只換來一年採礦時間，有何作用?另公司現時無收入，只有虧損，另並無採礦經驗，又如何賺回這兩億?可見這是財技把戲。
另大股東亦有騙取資財的嫌疑:
據公告所述:
直至收購事項完成，
目標集團向賣方支付之原來成本（包括資本、股東貸款以及已出資及將予出資之該等目標礦點購買成本）乃為賣方估計之約人民幣 95,000,000元（包括目標礦點購買協議項下之購買價人民幣 90,000,000元，另加專業及其他成本及開支約介乎 3,000,000港元及 5,000,000港元不等）。根據收購協議，賣方同意，香港目標公司將向外商獨資企業出資之總數 50,000,000港元，會作為提供資金之股東貸款，並於收購事項完成前由彼（代表香港目標公司）出資，有關貸款將構成待售貸款其中一部分。賣方亦承諾，根據法律規定就該等目標礦點應付至二零一零年十二月三十一日止各期間之所有採礦權費用、擔保費、水電費、礦石資源補償費及稅項，均由賣方承擔，並且對本集團及╱或目標集團不具有追索權。
大股東投下9,500萬人民幣(約1.06億港元)，就向公司換來1.8億人民幣(2.02億港元)，即一買一賣間已賺9,600萬港元，另發行時值5,000萬，現時值約1,800萬的股票，即共賺約1.14億港元。
對公司的影響卻是，若發行新股失敗，公司現金大減至約4,000萬，雖不用付採礦相關的支出，但是對公司核心價值有大損害，現金只剩下每股約2.5仙。
這些股票已顯露出大股東缺水嚴重，另外路子亦野，要迴避之。
將會發生的一次「回購」-漢基控股(412)
Case 1:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081014/LTN20081014496_C.pdf不再多說這家公司的來歷了。
這家公司宣佈10合1，並削減股本，抵消之前「炒賣股票」的虧損，按這家公司的慣例，公司「現時」的股數為2,557,667,916股(未來仍有可能增加)，公司會回購零頭，以令合股之後無碎股，我預計公司會在2008年11月28之前回購6股或其零頭數。
其公司的削減股本的原因如下:
實施資本重組之主要目的為削減買賣本公司股份之整體交易成本。於股份合併生效時，每手本公司股份之市場價值將高於每手現有股份之市場價值。
按每手基準計算之任何買賣成本或手續費相對於本公司之特定權益將獲調低。此外，本公司可應用資本削減產生之進賬額撇銷本公司之累計虧損。(greatsoup: 買賣成本會愈來愈高的，始終不能降低。因為....哈哈哈，虧損始終不能撇消，因為它們喜歡「買賣(貶值的)股票」。)
因此，董事認為資本重組將符合本公司及股東之整體利益。
(greatsoup:符合利益，老生常談，不屑一顧。」
Case 2:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081009/LTN20081009577_C.pdfhttp://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081009/LTN20081009518_C.pdfhttp://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081010/LTN20081010701_C.pdf此前，公司和「同系」馬斯葛及合一達成協議，合一發行兩批共3,800萬的可換股債券，漢基認購2,000萬，馬斯葛該認購1,800萬，批債券為無息，換股價為0.132元，和現價無甚折讓，若兩者全部換股，則可換取287,878,788股，而漢基及馬斯葛則成為第一及第二大股東，看來馬斯葛成為了除威利控股的二號艦了。
例子和下述一樣，不再多說了。
http://blog.zkiz.com/greatsoup/2008/10/07/%E9%80%9A%E7%94%A8%E8%B2%A8%E5%B9%A3-%E8%90%8A%E7%A6%8F%E8%B3%87%E6%9C%AC901%E3%80%81%E6%B0%91%E8%B1%90%E6%8E%A7%E8%82%A1279%E3%80%81%E6%BC%A2%E5%9F%BA%E6%8E%A7%E8%82%A1412/我們看手他們的原因:
借貸人合一稱:
由於金融市場近期動蕩引發信貸危機，結果可動用資金緊絀，增加本公司融資成本，因此董事認為建議發行乃抵償所欠第一出借人及第二出借人之貸款及減少本公司債務的適當方式。
建議發行亦不會對本公司現有股東的股權有即時攤薄影響。(greastoup: 無「即時攤薄」，但有潛在攤薄，玩埋logic，天才!)
鑑於兌換價較股份緊接二零零八年十月八日暫停買賣以待發出本公佈前的收市價高出約2.33%、於二零零八年十月六日（即緊接結算契據日期前最後一個交易日）的收市價輕微折讓約5.71%，及截至二零零八年十月六日止前五日的平均收市價折讓約10.93%，故董事認為第一結算契據及第二結算契據的條款（包括兌換價）就現時市況而言公平合理，符合股東及本公司的整體利益。
兩位債主稱:
債主一:
Double Smart為持牌放債人，向合一提供該貸款乃於其日常及一般業務過程中進行。鑑於近期金融市場動盪，引致可動用之資金緊張，合一已請求Double Smart訂立結算契據，以重組該貸款。
儘管可換股票據並不附息及並無提早贖回權，但其提供本集團將貸款轉換為合一股權並受惠於合一集團未來增長之選擇。儘管合一於截至二零零七年十二月三十一日止財政年度錄得虧損，惟合一集團之資產淨值差不多由二零零六年十二月三十一日約212,000,000港元倍增至二零零七年十二月三十一日約417,000,000港元。(greatsoup:好一句未來增長! 增長的是股票數目，還是股東虧損? 資產淨值多了不等於公司有好野益你!你的股權少了，但資產多了有甚麼用? 它們的資產只是會.....)
此外，
鑑於合一股份近期之市價幾乎已達多年低位，董事認為訂立結算契據符合本公司及股東之整體利益，因為本集團可藉此機會把握合一股份價格任何上升而產生之任何股價上漲得益。此外，
鑑於轉換價較合一股份之近期成交市場價格有折讓並較每股合一股份之未經審核綜合資產淨值有大幅折讓，董事認為認購事項之條款屬公平合理，並符合本公司及其股東之整體利益。
(greatsoup: 兩三個星期，同一家公司做兩次這樣的事，想的理由也可以不同，真是高手! 多年低位? 這隻股不是年年在創新低嗎.... 大幅折讓這一點已經是好好笑。)
債主二稱:
合一之執行董事Osman Kitchell先生就授出貸款聯絡本公司，本公司認為如此運用資金較定期存款給予本公司之回報為高。
(greatsoup: 第一段sell 溫情，較定期存款為高，結果換來零息的可換股債，換股後這些股票更會貶值，可笑可笑。)
於訂立清償契據前，本公司已審閱及分析從公開渠道可得之合一資料，尤其是二零零七年合一年報，並認為本公司於二零零七年十二月三十一日之資產負債表穩健及具有明顯正數淨值。
鑑於合一股份之最近交易價格接近本年度之最低水平，故本公司訂立清償契據，以受惠於此。本公司認為可換股票據將為本公司帶來彈性及機遇，相信於可換股票據年期內之任何時間，行使其權利兌換合一股份及因任何合一股份價格上升而取得最大利益實屬恰當。
(greatsoup: 又同漢基「多年低位」互相呼應，如這隻股下一年升回兩年前的高位，我就無話可說了。)
由於
(i)兌換價較合一於二零零八年九月三十日之每股資產淨值0.52港元（誠如合一於二零零八年十月六日之公佈中所載）顯著折讓約74.62%；
(greatsoup:資產折讓可以再折讓，況且資產上面大把可收回貸款....)
(ii)合一股價上升所帶來之任何益處均將優於本公司接受貸款現金還款並將其存入金融機構之低存款利率；
(greatsoup: 這股會升嗎?)
(iii)合一之資產淨值由二零零六年十二月三十一日之212,000,000港元上升至二零零七年十二月三十一日之417,000,000港元，升幅近一倍；
(greatsoup:公司淨值增加不等於每股淨值增加..)
(iv)現時市況低靡；
(greatsoup: 低靡又好，市旺又好，股價只會向一個方向。)
及(v)貸款根據其原條款並無抵押，董事認為，雖然可換股票據之條款並無抵押且不計息及合一於截至二零零七年十二月三十一日止財政年度錄得虧損，但清償契據（包括兌換價）之條款屬公平合理，且符合股東及本公司之整體最佳利益。
(greatsoup:老生常談，無甚意義。)
這幾家公司可收回貸款，看來的是三角債，不停用這一方法，無數股民的財富就消失了，不留下滿地的廢紙，因股票會定期zip細，的確非常環保。
甜品一則:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081010/LTN20081010154_C.pdf公司之前又宣佈，杏花樓宣佈贖回1,500萬可換股債，公司為「維持友好關係」，並不計其罰息，即是變相借免費的貸款給他人了，真是哈哈哈。
已陷資金危機-十友控股(33)
公司主要從事派對禮品的銷售，客戶大部分是是美國的「一元店」，前文早有述及該股票好大機會成為殼股:
殼樣新股的十大理由:
http://blog.zkiz.com/greatsoup/2008/06/29/%E6%AE%BC%E6%A8%A3%E6%96%B0%E8%82%A1%E7%9A%84%E5%8D%81%E5%A4%A7%E7%90%86%E7%94%B1/業績短評:
http://blog.zkiz.com/greatsoup/2008/07/17/%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E7%9F%AD%E8%A9%95/點知今次呢隻股公佈其驚嚇業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081120/LTN20081120117_C.pdf今次呢隻股的營業額有大約15%的上升，增加至2.43億港元，但細看應收帳已經增加1倍，至1.13億港元，相當其半年的銷售額，另以超過其資產淨值(1.08億)，假如他的客戶全部倒閉的話，公司就資不抵債了，但以其放款質素來看，公司好大機會會拿不到全部款項。
再細看下去，公司毛利有下降，經營開支上升，導致公司盈利下降了50%。
此外，直至九月尾，公司只剩下800多萬現金，但負債卻增加至3,800萬，另外又要派900多萬股息，就算如公告所說，由於七月、八月及九月為付運高峰期，所以資金需求很大，於高峰期過後，在二零零八年十一月十五日，公司的現金及銀行結存為 1,540萬港元，而銀行借貸為750百萬港元，可見只剩下790萬現金，據估算，要維持公司的2億多營業額，大概都要約1億元(應收款減應付款)，可見公司財政非常危險，有周轉不靈的危機，但是公司今次都要造出盈利，派發2.5仙股息，共500萬元，加上上次派了1,300萬，由此可見大股東急需資金，那為何大股東急需現金?可能是投機失利，也有可能是找街數。
讓我們看看張資產負債表:
公司的資產約一億元，在上面已經講過，公司的應收款已經超過其資產淨值，他們稱，「管理層已對客戶及內部作出若干營運調整。因此，我們客戶大多經由美國一間信譽昭著的銀行出具信用狀、為大客戶的往來賬投保及解除銀行借貸，藉以向全體股東保證我們財政穩健。」，但從以上字面看來，以及我的見解，大客戶財政都有點困難，公司為做大些生意，谷大銷售額造出盈利，不惜大膽出貨予這些已陷危機的客戶，使應收帳大增，但收款卻以銀行作出擔保，也把這些應收款出售予銀行，以銀行代催款項，加快公司收款的速度，以維持有足夠營運資金週轉。但是這些客戶生存都有困難，始終都是上得山多終遇虎，和他們稱「收緊了信貸政策」有所不同。
另外，公司商譽及按金已佔有公司四千萬資產，對於他們一億的資本來說，已算危險，另外公司的應付款亦同時增加一倍，但存貨沒增加，可見公司對他們的供應商加長了數期，以增加流動現金。
公司稱，「在這些形勢下，相信管理層的本領才能、品德操守及認真處事極為重要。我們欣然匯報，本集團沒有牽涉任何結構性投資產品，沒有訂立任何外匯合約，沒有投機任何金融工具，沒有上市股份、債券或債權證投資。」，只可以說他們因為手緊，沒錢拿去投資，所以沒損手而已。
由此，我們可以看到一些東西。
公司因要谷大盈利，所以要做大營業額，所以要加長對客戶數期，而向客戶放帳需要大量營運資金，所以就向銀行借款及拖供應商錢，另外由於油價及原料上升，使毛利下跌，而勞動法的實行及上市的關係，增加了經營成本，使盈利減少。
但是公司的經濟情況實非常嚴峻，公司現金在派息後只剩下幾百萬元，加上大股東手緊，未來公司的現金一直會維持這樣的情況，甚至可能兇殘供股，以保住公司，而公司的策略證明了他們的未來，如公司述:
於本年度，一元市場業務表現理想，帶動本集團主要客戶及營業額增長。鑒於普遍預期經濟衰退，加上我們收緊了信貸政策，故難以預測我們的銷售（尤其美國市場）於二零零九年將受影響的程度。然而，我們相信，像我們在一元市場業務所供應的低端基本生活必需品所受的影響將較為輕微。
(greatsoup:這是一般公司上市後的軌跡，公司上市前盈利增加，營業額也會跟得上，第一份業績，營業額上升，盈利下跌，第二份兩者都同告下跌，其後甚至會有虧損，營業額會慢慢變少，直至變零。這份業績仍吻合預測。)
截至二零零八年九月三十日前 8個月，我們的純利初期因人民幣升值及至後期原材料價格暴漲而降低，原材料價格增幅尤其遠高於我們預期。我們致力於產品開發及開拓新採購網絡，從而提高售價，成功將部分（但非全部）有關影響抵銷。人民幣匯價於過去數月靠穩，原材料價格最近亦見有所下調。這趨勢持續與否是我們業績前景的關鍵所在。
(greatsoup:如果公司真是這樣轉會強勢的話，又有第二個原因解釋盈利下跌，如營運費用增加。)
長遠而言，我們仍相信人民幣匯價呈現升值趨勢。因此，我們已在深圳新設辦事處，藉此在中國開創新商機，為本集團開拓人民幣收入來源。
(greatsoup:這個就是營運費用增加的原因。)
這是一般工業股的縮影，亦是一隻股票變成殼股之路。
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