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深扒1879只基金三季報 公募加倉了哪些股票（附股）

基金三季報披露季漸近高潮。Wind資訊統計顯示，截至10月25日記者發稿，已經有1879只基金(A、B、C等分別統計)發布了三季報。

從目前已公布的三季報來看，剛剛過去的這一季度，基金基本延續了二季度的謹慎操作策略，盡管上證指數探底回升，但整個公募基金行業並未因行情的走高而明顯加倉。相反，基金倉位在過去一個季度出現小幅下降。

盡管如此，仍有金融、地產、上海國企改革等一些板塊獲得了公募基金的增持。而相關的個股在過去一個季度表現不俗。

公募策略謹慎

據Wind資訊統計，1879只基金公布的三季報顯示，截至9月末，普通股票型倉位為87.32%，較此前一個季度減倉不到0.1個百分點；偏股混合型基金倉位80.72%，較二季度末的82.49%小幅減倉1.77個百分點；靈活配置混合型基金倉位44.39%，較二季度末的45.4%倉位，小幅減倉約1個百分點。

北京一家銀行系基金投資總監對《第一財經日報》記者稱，在經歷了三輪股災以及今年以來連續兩個季度較大幅度的調整後，公募基金的投資策略較為謹慎，整體的倉位低於長期均值水平，在沒有看到賺錢效應的前提下，正常情況時不會大幅加倉。

在這樣的情緒帶動下，一些流動性高、低市盈率的股票受到公募追捧。較為明顯的是，金融股和地產股的投資倉位有所提升。據Wind資訊，基金對金融業板塊的倉位由二季度末的2.07%小幅加倉到了三季末的2.1%;而地產股的倉位則由0.64%加倉至0.68%。

“大金融和地產市值是巨大的，倉位雖然僅是有限變動，但絕對值顯然是驚人的。”上海一家大型基金公司指數基金經理對本報記者稱，但整體上來說，三季度末基金也沒有大幅加倉金融和地產，倉位提升跟兩個板塊股票的走高密切關系，股價走高造成了基金倉位中金融股和地產股的權重被動提升。

哪些板塊受青睞？

金融股之所有受到市場青睞，一定程度上緣於其流動性和抗跌性。一定程度上，成為了市場上一個新興群體——打新一族配市值的一個好選擇。一位參與網下配售的個人投資者此前在社交媒體上評論銀行股投資者價值時如此稱：“銀行股的心電圖走勢，至少說明了板塊不會怎麽跌，考慮到它的流動性，顯然是配市值的首選。”

盡管僅有約一半的基金三季報披露，但從這些季報反映的不完整信息來看，三季度末基金對一些銀行股的持倉已經超過了中報中記載的持倉量。其中，62只基金持倉工商銀行（601398.SH），持股總量達到27297.43萬股，較二季度末增持了9247.83萬股；48只基金持倉中國銀行（601988.SH）24547.83萬股，較二季度末增倉9047.66萬股；138只基金持倉47311.54萬股興業銀行（601166.SH），較二季度末增持8994.29萬股；108只基金持有民生銀行（600016.SH）65171.37萬股股份，較二季度末增持8683.5萬股；61只基金持倉北京銀行（601169.SH）15968.01萬股，較二季度末增持了8189.15萬股。

在投資者買盤的追逐之下，銀行股在三季度告別了之前的窄幅震蕩走勢，逐漸企穩走高。以工商銀行、建設銀行為例，兩者在三季度漲幅分別達到5.04%、9.05%，均創今年以來的季度漲幅新高。

在三季度，地產股的表現相比銀行股毫不遜色。一項反映滬深兩市房地產行業上市公司的整體收益情況的國證地產指數(399393.SZ)三季度漲幅達到7.25%。在日前召開的一場投資策略會上，富國基金旗下一位投資副總監當時稱，市場上對地產股的價值進行了一次重估。隨著房地產價格的大幅上漲，以及寶能、恒大舉牌萬科，行業出現了一種新的思路：與其去大幅溢價拍賣拿地，還不如去舉牌一些土地儲備豐富、股價相對便宜的地產股。“已有券商專門做了一個舉牌概念的榜單”。

相較於大地產、大金融，大板塊的機構持倉變動。一些細分領域和概念板塊也獲得了機構的青睞。多只上海國企概念股票在三季度受到基金大幅增持。截至目前三季報披露的信息顯示，上港集團（600018.SH）成為基金增持股份數量最多的個股。三季度，匯添富上海國企改革ETF增持了22176.09萬股上港集團股份，占流通股的比重0.97%;上海建工（600170.SH）排名第四，基金三季度大幅增持13097.32萬股;上海電氣（601727.SH）排名第五，基金大幅增持了12533.86萬股。

相比以上這些，兩只基建權重股，中國建築（601668.SH）和中國電建（601669.SH）也受到了基金的青睞。截至目前披露的信息顯示，截至三季度末，50只基金累計持有中國建築24850.08萬股，較二季度末增持了11051.28萬股。15只基金持有中國電建7253.36萬股，環比增持了5932.29萬股。

外資逆勢加倉！機構：低相關性提升A股戰略配置價值

今年以來，大類資產輪動飛快。近幾個月，債市和房地產市場聚集了市場的主力資金，A股則似乎無人問津。受到救市政策尚未完全退出及相關政策收緊，A股的波動性及成交活躍度下降到了歷史降低水平。

然而，近期從R/QFII和滬港通資金流向來看，外資似乎都出現了逆勢加倉的情況;外加近期房產市場的監管新規出臺、債市去杠桿的基調確立，這些究竟對未來的A股走勢意味著什麽?

看好A股戰略性配置機遇

近期數據顯示，外資專業機構投資者在剛剛過去的三季度卻在持續逆勢加倉。最新數據顯示，9月份QFII、RQFII開戶數均創下年內新高，同時9月末境外機構和個人持有境內股票較6月末增加550億元。

此外，滬港通資金流向也顯示了類似趨勢。10月18日開始，北向資金已連續6個交易日實現凈流入。Wind統計，10月以來北向資金累計凈流入40.15億元。另一方面，南向資金10月以來累計凈流入40.56億元。隨著流入港股的資金急降，南北向資金處於流動均衡狀態，不僅雙向均錄得凈流入，且凈流入金額也大抵相等。

“鑒於當前A股的情況，通過傳統的短期戰術策略(如主題熱點、打新策略等)保持收益的持續性難度加大。”諾亞研究與發展中心高級研究員汪波對第一財經表示，A股市場在2017年最大的配置意義在於戰略，而非戰術。A股市場的低相關性將使其成為國際資產配置標的中獨特的一環，外資配置A股市場需求的提升也將反過來利好A股市場。

具體而言，之所以外資加倉A股，這與風險分散的思路緊密相關。汪波告訴記者，上證綜指與美國標普500的相關系數為0.295，這表明雖然兩者中長期傾向於一致的運行方向，但兩者相關性較弱。然而通過對比標普500與富時歐洲300指數，兩者的相關性就達到了0.845，美股與歐股的一致性可見一斑。通過比較上證綜指與美國標普500指數、意大利富時MIB指數、富時歐洲300指數、日經225指數及香港恒生指數，相關系數普遍在【0.2,0.45】之間，其中與上證綜指相關度最高的是恒生指數，兩者相關系數為0.64。

其實，也正是因為A股和其他海外股指的相關性不高，“在相同的收益水平下，加入A股資產的配置，能有效的降低整個資產組合的風險水平，由此不論當前海外投資者的資產配置情況如何，進行A股配置，都能有效的改善其投資組合的有效性前沿，尤其是在降低海外經濟體的系統性風險方面，有著顯著的效果和作用。”汪波告訴記者。這可能也是近期外資持續加倉的原因之一。

汪波也表示，A股市場在經歷了2015年暴跌之後，正處在如2001-2007年以及2009-2015年這兩個時間段中的結構性震蕩的盤整的階段，“後期有望迎來上行行情，從而使得當前成為了極佳的海外資產配置A股的時間節點。”

樓、債資金或流入股市

除了外資的流入外，其他部分流動性補充的預期也在升溫。10月25日晚，央行將銀行表外理財納入MPA廣義信貸測算的消息傳開，引發了市場對理財控規模的猜測，以及債市去杠桿預期。各界紛紛開始熱議債市資金流出的可能性。

“這一消息對債市影響有限，但仍可能對資金量、杠桿程度有影響。過去很長一段時間，由於股市行情冷淡，銀行等機構資金主要都集中在債市，債券收益率持續拉平，並通過加杠桿變相擡高收益率。網傳的新規有助於債市去杠桿進程，但對整體債市影響不大，對股市可能有一定積極影響影響。”歌斐資產公開市場董事總經理郭弘仁對第一財經記者表示。

值得註意的是，招商宏觀分析員閆玲對記者表示，在理財資金放量的背景下，由於MPA一直都沒有穿透底層資產到理財委外業務，未來包括銀行資金等可能更會依賴委外業務加杠桿，以此來提高收益率。郭弘仁也認為，通過FOF等專業機構來進行投資可能會成為新趨勢。

在他看來，近年來中國公募基金規模和數量都呈現爆發式增長，截至2016年10月17日，共有3380只公募基金，資產凈值達到82508億元。按照美國公募FOF占公募基金規模比重的10%來估算，國內公募FOF規模將達到8000億元左右。

就未來市場的走勢，歌斐資產公開市場部研究總監王玲對記者表示，近期宏觀經濟趨穩，債市去杠桿的導向以及房地產新規有望引導資金流出，導入權益類市場，此後股市具備戰略性投資機遇。“除了資金流入以外，海外的不確定性有所下降，有助提升市場情緒。例如，美聯儲12月加息一次基本確定，脫歐的不確定性暫緩，國內的匯率風險相對可控，這些都利好權益類市場。”

不過她對A股仍然短期保持審慎樂觀的態度，因為杠桿牛支撐因素尚不存在，只能借助於流動性的轉向來做為權益類市場的利好。“A股可能仍呈震蕩態勢，但區間比較小，仍可能出現波段行情。”

今天小注加倉嘉華國際(173.HK)

最近幾乎沒有買賣, 一來無時間, 二來無錢. 不過, 今天還是以3.56元, 小注加了一點點嘉華國際, PB 只有0.455倍, 股息率 4.76%, 集團持有162,000,000股或約 3.8%權益的銀河娛樂(27.HK), 市值54.92億元, 可以受惠澳門賭業復甦.

基金四季報：轉向藍籌策略 加倉金融白酒建築

在剛過去不久的2016年四季度，A股市場中藍籌股的表現明顯優於小盤股，其中的指數代表滬深300指數以1.75%的漲幅跑贏了中證500同期0.43%的跌幅。

從機構策略來看，公募基金的調倉路徑大體上與指數表現較為貼近。去年四季度，公募基金雖然整體股票倉位變動不大，部分基金加倉了金融、建築、白酒等板塊，調低了軟件信息等板塊的配比，並推動了相關板塊行情的變動。

進入2017年，市場更多的關註焦點落到了基金的真實策略上，比如相比去年四季度它們接下來的策略會有多少程度的變動。浦銀安盛近日發布1月份的策略報告稱，經過前期的調整，風險有所釋放，而且春節前後處於流動性趨緊、經濟回落均難以被證實的窗口期，疊加A股每年的春季大概率會有一波上漲行情，因此人心思漲。但1月大概率是小反彈，幅度有限。行業方面，金融板塊基本面見底，估值偏低，可重點關註。

行業配比：加倉藍籌

據天相投顧統計，全部基金股票平均可比樣本倉位64.49%，股票開放式基金倉位和混合開放式基金股票倉位分別為88.34%和61.65%，總體變化較為有限。

51家基金公司股票倉位在60%以上，股票倉位最高的是中型基金公司摩根士丹利華鑫基金，股票倉位分別為88.33%。大基金公司中，華夏基金整體股票倉位較高達到68.22%；招商基金股票倉位繼續降低達25.79%，建信基金倉位57%。

該季度偏股型基金近40%的基金調減了倉位，倉位增加最多的基金公司是華潤元大基金，去年三季末倉位17.44%，該季度股票倉位增加至72%；而減倉幅度較大的有太平基金和東海基金公司。

從行業板塊的配比來看，基金在該季度熱衷於增配藍籌板塊。據天相統計，參照可比的基金品種，2016年12月末，基金在制造業的配比由9月末的37.99%上升到了39.27%;金融業板塊配比則由3.29%提升到了4.13%;建築業板塊由1.85%提升至1.93%。上述板塊均為藍籌股的集中地。相反，中小市值個股占比較高的軟件信息板塊占凈值比例從5.43%降低到了4.46%。

不過，藍籌股占比較高的房地產板塊也遭遇了基金減倉。比如，配置占比由1.98%下降到1.76%。在房地產價格上漲、萬科舉牌等重磅利好效應揮發之後，投資者對該板塊的投資熱情趨於理性，行業指數價格出現回落。國證地產指數下跌5.01%，行業龍頭萬科A跌幅達到21.47%。

重倉股情況：茅臺大贏家

在天相統計1611只積極投資偏股型基金中，貴州茅臺（600519）在去年四季度成為基金重倉股中的雙冠王，被基金持有數量和持倉市值均列第一。截至去年末，貴州茅臺被184只基金持有，該季度漲幅達12.16%，已被基金連續三個季度重倉持有；五糧液(000858)被150只基金持有,其間漲幅3.36%；上汽集團(600104)被148只基金持有，遠高於去年9月末被48只基金持有的數據，股價在一個季度里上漲7.32%。格力電器被135只基金持有，在去年四季度漲幅10.8%。上述價值藍籌的表現均超越了同期上證綜指、滬深300指數的漲幅，上證指數同期僅漲3.29%，滬深300指數漲1.75%。由此可見，在去年四季度，基金抱團持有的藍籌股跑贏了大市。

該季度，被基金持有市值最多的股票是貴州茅臺(600519),基金持有總市值為69億元，占流通股比例1.65%;美的集團(000333)位列第二，基金持有總市值為58.84億元，占流通股比例3.29%;伊利股份(600887)位列第三，基金持有總市值為57.67億元，較上個季度有增無減，伊利股份本季度漲幅為9.25%；格力電器(000651)該季度基金持有市值略有減少55.08億元，被135只基金持有，本季度漲幅為10%。

有大幅增持必有大量減持。去年四季度，基金持倉市值減少額度最高的個股落到了創業板公司網宿科技上。截至去年12月31日，持有該股的基金數量由上一季度末的107只，劇減至34只，持股數量由7455.64萬股降至4236.48萬股，持倉總市值從51.896億元減少至22.66億元。在基金批量出逃的同時，網宿科技股價也出現了大幅下挫。其間，該公司股價跌幅達到23.19%，而於1月以來繼續延續跌勢，跌幅達到11.75%。

第二大基金減倉股為康得新，無論是持有該股的基金數量還是持股數量亦或者是持倉市值都被腰斬。其中基金數量由59只減少至28只，持倉市值由38.63億元降低至20.81億元。不過幸運的是，該季度，康得新股價不跌反漲，漲幅5.7%。

伴隨著國際黃金價格的調整，黃金股的兩大龍頭遭遇了基金減持。山東黃金基金持股數量由9189.75萬股減少為5422.98萬股，持倉市值縮水15.3萬元；當季山東黃金股價下跌4.4%。中金黃金的基金持股數量由31只減少為25只，持股數量16042.79萬股減少為7626.11萬股，期間市值縮水逾10億元。

盡管金融股整體出現了較大幅度增持。但也有一些個股也遭遇了基金減持。截至2016年末，中國人壽的基金持倉數量由6491.87萬股減少為1622.29萬股，市值縮水10億元。平安銀行的基金持股數量由1.93億股減少為1.187億股，市值縮水至6.72億元。

【財經速讀3.3】天壇生物擬18億元向控股股東出售疫苗業務；海信電器獲證金社保加倉，恒大人壽新進前十大股東；天涯社區定增募資6600萬元，引入房地產企業股東；京東剝離京東金融，劉強東只占4.3%但有多數表決權；Snap在紐交所上市，首日暴漲44%

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11619&summary=

多只社保基金一季度加倉金馬股份 合計持股比例超5%

金馬股份4月25日晚間披露一季報，公司一季度營收5.35億，同比增長41%；凈利3123萬元，同比增長12%。

值得註意的是，公司一季度受到社保基金追捧。一季度，社保基金111組合、109組合、602組合新進前十大股東，分別持股2.35%、1.67%、0.82%。社保基金四一四組合則減持500萬股，占比由1.51%下降至0.57%。總體來看，前十大股東中，社保基金凈加倉超2000萬股，合計持股比例升至5.41%。 

在4月初，金馬股份公告稱正在辦理重大資產重組涉及的標的資產的過戶手續，過戶手續完成後，公司將持有眾泰汽車100%股權。為適應公司主營業務調整以及配合公司戰略規劃，擬將公司名稱變更為“安徽眾泰汽車股份有限公司” ，證券簡稱擬變更為“眾泰汽車”，證券代碼不變。

截至25日收盤，金馬股份上漲1.14%，報13.29。

黃國英﹕趁騰訊恒指佔比降加倉

1 : GS(14)@2017-08-29 01:26:34

【明報專訊】市况不明，但個人看法是以攻為主。以往是「跌市陰乾，升市挾倉」，現在大市則反過來是「慢升急調整」。大市雖曾急跌，但投資者在未出現第二次急調整前，就無必要預估再有往下急跌的機會。事實上，港股的衍生工具眾多、數量龐大，只要一次的急調整，就可馬上削平群雄，就不需要有第二次的暴跌來完成「血洗」的使命。既然潛在的一大誘因已告完成任務，背後的推動力就可能已經變了強弩之末，如果投資者仍然在捕風捉影，就可能變成進退失據。在市場中迷失方向是很危險的事，輕則丟盔棄甲，重則命殞當場，從此被市場淘汰，就太不值得了。

在大趨勢面前，所有的調整都是急升暴跌，跌市如是，升市亦如是。逆市的走勢，通常都會令投資者困惑，是否將會繼續？是否將會轉勢？是否應該斬倉？是否應該加碼？這就是考驗投資者的意志和修為的時機了。最近的市况調整並不是全面下挫，而且有個別股份異乎尋常地排眾而出、一領風騷。就如平保（2318）、就如內房股，這就說明市底其實甚為強勁。調整並非世界末日，而是投資者加注換馬的機會。

「慢升」總會令投資者猶豫不決，總會令投資者不敢放膽入市，更可能會轉而想沽貨離場。這是人性的表現，但投資操作又豈能會是一帆風順，了無波折？往往是「於無聲處聽驚雷」才會有豐盛的收穫，每個投資者都想法一致時，市况才是最危險，也是最可能賺錢的機會。「羊群效應」每每令投資者的操作行為互相踐踏，甚至殘酷地淘汰弱者，但同時間，也會給有特立獨行思想的投資者有擇肥而噬的機會。

阿里無畏上升 騰訊變得超級值博

數天後騰訊（0700）將會被調低恒指的成分比重，表面上來說，就是會面對一個龐大的沽盤，但另方面來看，阿里巴巴的無畏上升，騰訊就變成超級值博，這類技術沽盤通常都難持久，反攻正常就會在事實兌現前出現，可以預期騰訊的反攻，就會帶動大市的回升。數天的調整，總會將上升的動力一再壓迫，然後作出報復爆發。

投資者如何取捨，完全是看個人的目光和信念，如果投資者的概念是「炮艇型」，當然可以追風逐浪，一展弄潮兒的身手；但如果投資者是「航空母艦」型，就要有明確的方向，不能為了一點浪花而急轉舵，站得高自然就看得遠，才能識別到股海中的燈塔來導航。投資是一門藝術，並沒有標準的方法去給標準的投資者作標準的操作，因此要認識自己，了解自己的投資行為和需要，才能得到自己應有的回報。

趁調整換馬 可吼惠理蒙牛

調整就是換馬的時機，平保強勢自不待言，如想敲冷，就不妨考慮惠理基金（0806）。很多基金現在已回到高位，有破頂進入豐收期的可能。但惠理卻仍然和高位差距達一半以上，雖然可能和本身的管理和操作有關，但看到今年的基金規模已告止血，現價如此低殘，就變成有可乘之機，不妨小注出擊，以待波幅足夠來「食糊」。

蒙牛（2319）表現也算不錯，可以選擇持倉。個人來說，騰訊的長期持倉已經足夠，但小注就可以一博短線的技術調整。平保強勢，有可能會出現段段快放，率先到達高位，個人看法是有可能到達70元。建議投資者到位就至少要部分下車，因為股價必然會有上落，到位「有食唔食，就罪大惡極」！升得急自然就會出現調整，如果不捉緊機會，就會錯失時機。投資者入市無非為利而來，如果不將可得利潤積存為再生購買力和抗跌能力，就並不是理想的操作，並不會得到良好的效果。

逆市博弈只宜小注 見好即收

個人看法，日經和歐洲會略見好轉，美元可能有適當反彈。逆市博弈始終是件危險的事，容不得太大注，亦容不得太心雄，只能是見好即收，因此投資者就必須要有極強的心理準備。美元現在已貼近最低位，止蝕位的設置就會變得容易。但必定要小注出擊，因為看錯的機會也不能抹殺，只適宜在有一定的升幅後才能加碼追擊，絕不能在此時此刻就孤注一擲！投資者信心過強，亦絕對是兵家大忌。

（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9657&issue=20170828

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