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富士康国际向控股股东出售亏损业务


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090902/2009090202514614.html


每经实习记者  杨可瞻

        富士康国际（02038,HK）日前宣布，其全资附属公司伟运同意以现金约2.24亿元（人民 币，下同），向控股股东鸿海出售其持有100%股权的富士康精密烟台。不过该交易必须在今年年底前，取得中国大陆及中国台湾监管机关的批准。富士康国际主 要业务为向客户提供有关生产手机的全套制造服务。昨日，市场却并未理会公司出售亏损业务的利好，公司股票逆市下跌1.26%至4.7港元。

        据 披露，富士康精密烟台为伟运全资附属公司，主要在中国内地从事手机制造，注册资本4100万美元。该公司已连续两年净亏损，2007年富士康精密烟台净亏 损1840.3万元，2008年净亏损扩大至3479.9万元。截至2009年6月，公司2009年中期业绩亏损1870万美元，而去年同期则为盈利 1.42亿美元，期间每股基本盈利为亏损0.26美分。另外公司综合营业额更是较上期锐减近34%至31.62亿美元。

        辉 立证券通信行业分析师邓亚锋昨日向《每日经济新闻》记者表示，相信该交易符合富士康国际简化营运链等企业策略发展，交易完成后，交易资产将在鸿海的综合财 务报表中反映出来。邓亚锋随后还指出，因为此次以现金剥离亏损资产，一定程度上将有助于改善富士康国际的财务状况。

        富士康国际则表示，交易的主要原因是富士康集团位于廊坊及太原的两大制造基地已开始转迁运营，并能为富士康集团提供足够的产能。本次出售富士康精密烟台股权可简化该集团营运链，同时改善生产设施管理效率，所得2.24亿元款项将用作一般营运资金。
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刘銮雄左手倒右手 华人置业出售资产获利2.7亿港元


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090904/20090904013040465.html


每经记者  李凌霞

        “股坛狙击手”刘銮雄近期又有新动作。华人置业(00127，HK)昨日宣布，向主席兼行政总裁刘銮 雄出售票据投资以及英国伦敦物业等资产，预计华人置业从该等交易中可赚取约2.7亿港元。对于出售所得款项用途，华人置业表示，净额中有部分将用作集团的 一般运营资金，而其余部分将会分派给股东作为特别股息。

        据了解，此次华人置业出售的相关金融资产涉及国泰航空 (00293，HK)信贷挂钩票据、AtlanticFinance发行的担保票据、BarclaysBank发行的可赎回永久储备资本工具、摩根士丹利 中期票据、高盛发行的掉期合约、日航信贷挂钩票据、StarsUp及  UnionNice全部股权等等金融资产。除此之外，还包括位于英国伦敦的 EatonSquare六层高豪华排屋、伦敦一幢五层高公寓大楼一楼单位及一个车位等物业资产。

        据了解，去年全球金融风 暴爆发期间，华人置业就一直伺机扫货。而在金融危机期间，上述合约所涉及的相关金融资产的波幅及风险均较股票投资机遇更为吸引，因此公司购入了上述金融资 产。不过，华人置业认为出售上述资产目前对集团有利。另外，由于华人置业的物业投资主要位于中国内地、中国香港及中国澳门等地区，而上述出售的房产远在伦 敦，公司认为将其出售可令集团趁机出售非核心物业资产。

        另外值得注意的是，华人置业从去年以来不断回购公司股份，而刘銮 雄也多次增持该股。在刘銮雄自身持股不断增加，同时华人置业总股本不断减少的情况下，目前刘銮雄等对华人置业的持股比例已经高达72.94%，华人置业的 公众持股量即将达到港交所关于公众持股不得低于25%的下限。

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少林寺承认修地宫 称墓地仅自用不出售


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100430/426575.shtml


　每经记者 吴文坤 发自北京
在经历了“上市门”之后，河南嵩山少林寺修建地宫一事，昨日（29日）又被当地媒体曝光。在《每日经济新闻》昨 日的采访中，少林寺寺务处办公室有关人士证实了此事。
此外，坊间传言地宫可以买卖并将进行市场化运作，上述寺务处办公室人士对此予以否认，他 称地宫只是僧人们圆寂后使用的墓地，不可能对外出售。
昨晚6点左右，少林寺也在其网站上发布了声明，对此事进行澄清，否认“卖墓地”。不过， 由于该项目动工已有两年，有没有到国土部门备案，是否私下更改土地用途？都引来了外界的质疑。
墓地两年前开始修建
据当地媒体的报道， 这座地宫位于少林寺塔林西侧约50米处。地宫的石门不大，高约1米，宽约0.8米，被一把铜锁锁住。通过门缝往里看，只能看到漆黑一片。石门里面还有一扇 红色的铁门。
当地群众介绍，这座地宫在去年就已建成。建造时，不少群众还跑去参观。里面的样式就像窑洞，圆形的拱门，墙体用青石砌成。面积有 几间房子那么大，相比普通的房子，没有什么特别。
通过媒体发布的现场照片，也可以看到地宫门口已经杂草丛生，周边并没有新近动工的痕迹。
登封市文物管理局安全法制科科长朱超峰此前接受媒体采访时表示，建造地宫时，他也去过，就是几间套房式的窑洞。
少林寺寺务处办公室有关人士 昨日在电话中对 《每日经济新闻》证实确有此墓地的存在，“动工建造有好几年了”，由于他刚来不久，无法说出准确的开工时间。
不过，与媒体报 道的300平方米不同，少林寺在随后的官方声明中表示，少林寺于两年前，借助原有洞穴，营造了“普通塔”地宫一座，约一百多平方米。
市场化运作遭 否认
近几年来，少林寺一直谋求市场化运作受到了众人的质疑，前一阵子，有关“少林寺上市”的传闻一度被媒体热炒。本月27号，一直想注册“少 林药局”商标的嵩山少林寺经北京市一中院一审宣判被驳回商标申请。前者从2004年开始，就向国家商标局申请注册商标“少林药局”，指定生产产品为咖啡、 方便面、盒饭等。此次“地宫”修建完成后也被坊间传言可以买卖，并将进行市场化运作。
据上述媒体报道，当地有传言说，善男信女如果可以在地宫 买一块地方，作为未来的安葬地，会有少林高僧对其亡魂进行超度。
“如果少林寺真的将其出售，那将会是一笔不菲的收入。”有人士认为，少林寺独 有的文化氛围将使得该墓地价值连城。据记者了解，北京现在的合法公墓价格多数在3万元/平方米以上，最贵的高达百万元，少林寺墓地一旦出售或许会创出天 价。
或许由于此事过于敏感，在《每日经济新闻》此前采访的多个包括少林寺外联处工作人员在内，都纷纷表示不知“地宫”一事，更不用说市场化运 作。
不过，在记者询问地宫是否出售时，上述寺务处办公室人士表示，那都是外面的谣言，绝对不可能买卖。塔林是少林寺历代高僧圆寂后才能进去的 地方，旁边修建“地宫”，也是为了僧人们圆寂后有一个归宿。
“卖墓地”一说在声明中也做了否定。由于少林寺塔林是国家级重点文物保护单位，同 时也正在申报世界文化遗产。在遗产保护范围之内，少林寺不便随意增加灵骨塔，尤其是普通僧众的灵骨塔。这也就使得少林寺必须另寻他处，“为了解决少林寺僧 团对专属灵骨安放场所的实际要求”，地宫“为少林寺普通僧众安放灵骨的专属场所”。
被疑私下更改土地用途
《每日经济新闻》昨日查阅了 少林寺官方网站所提供的全景图，以及当地媒体所刊发的照片，发现地宫所处位置实为一片林地。
少林寺的声明表示，地宫是“经政府相关部门批准， 在塔林文物区域之外西侧，避开文物景观”修建的。
而《每日经济新闻》昨日致电河南登封市国土局用地科，该办公室人员告诉记者，自己并没有听说 少林寺修建墓地一事。他表示，按照程序，如需在嵩山少林寺景区申请墓地，应当先通过嵩山少林寺风景区管理委员会的同意，再到国土局办理国土证。
北京市律师协会理事梁人华律师接受记者采访时表示，如果对该土地少林寺原本存有使用权，土地用途一旦变更，应在墓地修建前，到当地国土部门备案。而如果 对于该土地少林寺原本不存有使用权，除国土局外，还将涉及规划委、民政局甚至环境局等多个相关部门。
“这片土地原来应该就是少林寺的。”少林 寺知识产权和无形资产管理中心总经理钱大梁昨日对 《每日经济新闻》表示，不过对于土地用途更改是否已经备案，他表示还需要向上面询问。截至记者昨日发稿前，少林寺方面还没有进一步表示。
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调控背景下 多家上市公司出售房地产副业


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100714/1105543.shtml


每经记者 张初亮 发自上海
利润丰厚的房地产行业，一度吸引众多企业进入市场“淘金”。据相关统计，近5年间转行房地产的上市公司有近40 家。然而随着调控政策出台，房地产市场明显转向，对一些公司来说，房地产又从香饽饽变成了食之无味的鸡肋。
7月10日，安徽金种子酒业股份公 司（以下简称金种子酒业）发布公告称，该公司决定转让所持有的金种子房地产股权，全部退出房地产行业。而据《每日经济新闻》记者了解，准备剥离房地产副业 的上市公司，远不止金种子酒业一家，其后还有东方宾馆、江苏吴中、华东医药等一批上市企业。
分析人士指出，非房地产专业公司退出房地产业务， 接下来会是一个大趋势。
剥离房地产副业或成趋势
高额利润的吸引，加上2007年后国民经济快速发展，房地产投资加速反弹，近年来转行 房地产的上市公司显著增多。据不完全统计，2005年至今，有近40家上市公司由原来的主业转行房地产业务。
但在目前的调控政策下，房地产市 场调整势头渐趋清晰。统计局数据显示，6月份开始，大中城市环比房价、成交量、新开工面积以及国房景气指数等一系列房地产指标出现明显回落。随着这股调整 势头，一度因利润丰厚而被看作香饽饽的房地产行业，渐渐成了一些上市企业眼中的鸡肋。
7月10日，金种子酒业发布公告称，由于国家不断出台针 对房地产行业的调控政策，房地产市场发生了较大变化，董事会决定转让所持有的金种子房地产98.16%股权，从而全部退出房地产行业。
据悉， 金种子房产主要开发了“太阳城”和“龙都小区”两个项目，总建筑面积分别约为4.58万平方米和2.13万平方米。其公告显示，近三年（2007 年~2009年）金种子房地产公司没有新的房地产开发项目，收入主要来自上述两个原有项目的尾盘销售，三年来在公司总收入中占比分别为1.85%、 0.54%和0.79%，毛利贡献占比分别为5.02%、0.67%和0.91%。
湘财证券分析师张化东在接受《每日经济新闻》采访时分析： “房地产业务在这类企业中所占的量是很小的一部分，对这部分企业而言，其在房地产开发领域并不专业。而在楼市调控下，销量好的往往是专业的大开发商。应该 说非房地产行业的上市公司，接下来剥离房地产业务是个比较大的趋势。”
根据相关资料统计，随着楼市调控政策的出台，东方宾馆、江苏吴中、华东 医药、海利得、重庆路桥、爱建股份、ST珠峰、太原刚玉等一批上市公司已纷纷决定转让或出售房地产业务。
房地产行业面临洗牌
尽管从4 月开始，房地产面临调控，但2010年上半年，全国房地产开发企业完成土地购置面积和购置金额依然同比增长。其中购置面积18501万平方米，同比增长了 35.6%；购置金额4221亿元，同比增长84.0%。而6月当月，房地产开发完成投资5830亿元，比上月增加1845亿元，增长了46.3%。
随着土地市场遇冷，土地价格走低，从6月份开始，一些品牌房企开始逆市拿地。首开股份、中国铁建、华侨城等企业开始活跃在土地拍卖市场。7月初以来，荣 盛发展、荣安地产、福星股份、首开股份等11家公司已先后发布13次拿地公告。
业内人士指出，每次楼价上升的时候，总会有一些新的房企加入， 甚至是原来不从事房地产行业的企业。而在遭遇调控，后市不明朗的情况下，资金实力不强或者房地产开发经验不足的企业，会更加不敢出手“冒险”。相对来说， 大型房企在拿地的过程中，会有更为合理的测算依据，会进行专业的评估，所以调控下的土地市场上，将以大型房企为主。
退出房地产业务的金种子酒 业亦表示：“金种子房地产开发业务为公司非主要业务，规模较小，起步较晚，发展不快，加上受国家政策调控影响，现在退出房地产行业有利于规避风险，集中力 量做大做强主业。”
张化东则认为：“接下来房地产行业将面临洗牌，行业集中度相比2008年、2009年，会有明显提高。”
“这 是一个正常的市场现象，无需多言。”中国房地产协会副会长朱中一就此表示。
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达能2亿欧元出售汇源22.98%股份


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100729/1266260.shtml


　每经记者 刘丹 发自北京
昨日（7月28日），法国达能集团宣布，将出售自己持有的中国汇源果汁集团22.98%的股份，售价为2亿欧元 （合2.603亿美元），买家是赛富亚洲投资基金管理公司（总部设在香港的私募股权投资公司）（以下简称软银赛富）。此消息得到了汇源方面的确认。业内人 士认为，此举宣告达能结束了在中国以参股、控股渗透的主要形式，开始转变战略。
汇源表示，达能出售这些股份将分为两步骤完成，对占公司12.15%的股份出售于7月28日完成。此外，另外10.83%股份将于今年9月6日或与赛富基金同意的其他日期完成。
软银赛富还与汇源果汁集团签订了一份 “员工现金收益计划”，将其购买部分股份带来的净现金收益用于激励汇源管理层和员工。
7月28日，软银赛富的首席合伙人阎焱已获委任汇源非执行董事，阎焱表示，软银赛富不会直接介入汇源管理，但是通过巨额激励计划，将自己利益与汇源利益捆绑在一起。
业内人士分析，继可口可乐提出收购被否决后，软银赛富此次与汇源合作很可能是一种过渡性选择。“私募基金不可能长期持有汇源，汇源应该是正在寻找下一接盘者。”
达能称，欲以每股6港元的价格出让所持的上述股份，总价接近2亿欧元。售价为2亿欧元（合2.603亿美元）的这笔买卖，如果计算入资金成本以及其他因素，可以说达能集团在汇源上赚得并不多。
对于此次转让股份，达能方面的解释称，转让自己持有的汇源少数股份符合该公司既定的战略：将水饮料业务部门的经营重点集中于天然矿泉水和泉水饮料领域。
“在‘达娃之争’后，达能改变了投资方式，包括退出光明等。”商务部研究院研究员、北京新世纪跨国公司研究所所长王志乐接受 《每日经济新闻》采访表示。自上世纪90年代开始，达能在中国以参股、控股等方式参与过乐百氏、娃哈哈、益力、正广和、光明、蒙牛等众多饮料企业的经营， 但合作总不融洽，尤其是在与娃哈哈的合作最终以失败者姿态退出。
营销专家李志起指出，达能目前在中国战略的是逐步退出其参股的中资企业，纯属无奈之举。“虽然达能看好汇源的发展前景，并且花了多年心血才达到今年地步，但是从目前在中国发展情况看确实并不理想。”
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AIG嗆聲　投審會回絕南山出售案

2010-9-6 TCW



八月三十一日下午，經濟部投審會 終於做出決定：博智中策聯盟購買南山股權一案，未獲通過。三週前，美國國際集團（AIG）執行長班默謝（Robert Benmosche）拜會金管會時嚴厲表明，若南山出售給博智的交易案不成功，「AIG不再增資南山」、「會縮減現有業務」話才說完，兩週內投審會明快做 出決定，對嗆聲說「不」。

AIG放話激化矛盾 搶救飯碗派兩週內集結

這個「不」，也讓由南山人壽執行副總經理兼首席業務主管 徐水俊領軍的「搶救飯碗派」過去兩週來的強力動員化為泡影。班默謝當時的一席話，在南山內部形成了一種肅殺的氛圍，也激出了南山內部除資方和工會外的第三 股勢力：員工代表連署。主張盡速賣給博智，保住現有的工作權。這個搶救飯碗的動作，有南山內、外勤員工近兩萬人連署。

這也代表南山內外勤四萬員工中，仍有一半不願站出來替博智背書。聲勢比起去年有二萬五千人連署，要求返還公積金和年資補償，弱了許多。

這個「搶救飯碗派」，是由目前南山最高台籍主管徐水俊領軍，在兩週內，迅速完成動員和布局。

八月十一日早上，在會見金管會官員前，班默謝就對南山一百多位高階主管發表聲明，「大幅裁員」的風聲開始在南山內部蔓延。

接下來的董事會當天，董事長謝仕榮與一級主管吃晚飯時碰頭，「謝先生有講，覺得南山危機四伏，工會真的會把我們搞……，」徐水俊在近日一場內部會議，轉述當時場景。

由於南山工會主張外勤業務員為雇傭制而非承攬制，要求出售前結清年資和公積金；在南山高層眼中，工會自然成了出售案的最大絆腳石。對此說法，南山工會發言人藍維鼎則強調，工會自始至終只有要求南山遵守勞基法，「並沒有要求公司多做啊，怎麼會想要把公司搞垮呢。」

眼看南山出售給博智的最後決定日期十月十二日，一天天逼近，由徐水俊領軍的一派，開始迅速動員。

徐水俊出身業務員，是第一批從業務員升上來擔任處經理的早期元老，後來被派到北京和上海打拚。今年一月一日，謝仕榮眼見南山出售案工會抗爭越演越烈，於是把徐水俊從大陸召回，希望靠他業務背景，搶救外勤業務員向心力。

在 董事會後的一週內，徐水俊就在北中南辦了五場說明會，全面強力動員業務員簽署「捍衛工作權陳情書」，敦請政府，盡速通過南山人壽股權交易案。一位簽署此陳 情書的台北中山分公司業務員指出，過去選擇沉默，是因為相信政府會做出好決定。但眼看著到了最後期限，卻擔心再不站出來，少數人的聲音會讓大家以為是多數 人的意見，所以選擇簽署陳情書。

「謝先生講說，官方聽到的聲音，就是工會的聲音……，就是反博智。所以政府遲遲不能做主，」徐水俊這麼對南山外勤處經理強調，「你們都沒有表示，就是認為你們的聲音跟工會是一致的。所以就慢慢拖吧。假如你們要南山的品牌、南山的業務制度……，你們一定要表達你們的聲音。」

南山內勤人員也迅速合作，把之前閒置的「內勤員工權益保障會」動員起來，由十八位內勤員工擔任代表。就是希望在最後關鍵時刻，能對投審會表達員工的聲音。

從 這種迅速動員的發展來看，班默謝來台的一席話，嚴重激化南山人壽除了資方之外存在兩股勢力之間的矛盾：一邊是由工會領軍，堅持公積金和勞退提撥問題能依法 處理、也質疑博智的專業能力和資金來源，希望金管會從嚴審查。另一邊則是搶救飯碗派，希望主管機關能盡速通過博智買南山一案，保障員工就業，並讓業務回歸 正常。

兩股勢力矛盾、南山動盪不安，卻非四百萬保戶所樂見。到今年五月三十一日止，南山人壽虧損達一百二十七億元，從一隻過去每年賺百億以 上的金雞母，變成虧損。南山內部人士透露，一百二十七億元虧損中，有一半以上是避險成本大幅增加所致，主因是交易期間，主管機關對南山海外投資的避險規定 比過去更嚴格。

另一方面，從AIG出事以來，南山超過一定金額的海外投資，也需報央行核准，決策所需耗費的時間，也比以往更長，「有很多條件，相對來說，南山在這方面，經營起來是相對困難的，」南山內部人士透露。

難題丟回給AIG 限縮現有業務或再找買主

南山交易案交由主管機關審查，直到八月三十一日為止，審查八個月，對南山業務員和保戶都是煎熬。「過去這一年來有個很有趣的現象，只要他們新聞一上報，業績就下滑。平平經營，他們業績又上來。這種心理面，對客戶的衝擊滿大，」實踐大學風險管理與保險學系主任彭金隆分析。

現 在投審會終於做出決定，否決博智買南山一案，等於把球丟回給AIG。班默謝可選擇不另找買家、不增資南山、限縮現有業務，讓南山「瘦身」。但這麼做的結 果，卻會讓AIG的大債主美國政府短時間無法回收現金。他也可選擇再度「招親」，重新想辦法把南山賣出去，籌錢還給美國政府。不論如何，南山人壽股權出售 一事，能快速落幕，塵埃落定，才是保戶之福。


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賣7棟房子還債 吳宗憲出售龍穴
2010-9-16  NM


近1年來，吳宗憲財務狀況不佳的 消息頻傳，日前更有媒體直指他在外面欠債近4億元，投資的阿爾發光子科技公司還積欠員工薪水、遲繳勞健保費用。據悉，他資金周轉不過，除了四處向朋友調 錢，並連賣7棟房子，其中位於基隆路、被他視為發跡的「龍穴」，也低價賣掉，最近他打算把阿爾發公司股權讓出，還想退出演藝圈。

吳宗憲欠錢的事，這一、兩年一直在傳，八月中，他投資LED燈的阿爾發光子公司爆發財務危機，導致他債臺高築的事情再也掩蓋不住。據悉，吳宗憲為了軋頭寸私底下四處借錢，幾年下來利息錢快速成長，就這樣利滾利，據傳欠下近新台幣四億元的債務。

挹翠山莊 賣三億

八月十九日晚間七點多，本刊目擊，吳宗憲和製作人李典勇在台北市信義路上的牡丹園日本料理店餐敘，現場還有一位穿著黑色T恤、黑色短褲的男子，三人窩在包廂裡密談。

當晚近九點，吳宗憲和李典勇走出餐廳，站在門口哈拉，吳宗憲看起來心情頗佳，與李典勇有說有笑，不久黑衣男走出來，三人靠在一起交頭接耳討論，許久才離去。

本 刊調查，黑衣男是香港友力控股公司(674)主席程楊，吳宗憲透過製作人李典勇與程楊接觸。李典勇透露，當天確實是針對吳宗憲欠錢一事商討解決之道，吳宗憲向程楊提 出，以一億多元買下他個人經紀約，另以三億元購買他位於信義區挹翠山莊別墅，不過別墅部分附帶在三年內以三億元買回的條款。程楊當場同意吳宗憲的提議，但 由於友力是香港股票上市公司，程楊須取得股東同意才可行。

年賺上億 不夠花

據瞭解，程楊回香港跟股東協商尚未定案，吳宗憲想賣挹翠山莊的消息經披露，便有不少企業主有興趣，有連鎖加油站老闆，願意以三億多元買下；最近也傳出另有一名許姓商人，出價四億元想要自己住。

事實上，吳宗憲光去年收入初估高達一億一千萬元，居台灣主持人之冠，卻仍不夠還債。十日下午，本刊向吳宗憲查證，他坦承這幾年向外面借了不少錢，因早年被國稅局罰了兩億多元稅金，這些錢都要用現金支付，他的資金開始出現缺口。

之 後，他又在朋友慫恿下投資LED燈，成立阿爾發光子科技公司，當初朋友答應資助三億元，還有LED燈的技術。沒想到入主公司後，他朋友財務出現問題，三億 元資金拿不出來，吳宗憲怕公司跳票，四處向朋友借錢，借不到就找地下錢莊周轉，就這樣拖了二年多，利滾利讓他欠下近四億元。

發財舊屋 忍痛賣

為 了應急，吳宗憲已陸續將名下七棟房子及一輛勞斯萊斯古董車都賣掉，其中包括一間被他視為發財地的龍穴、位在基隆路的房子。吳宗憲透露，當年周杰倫在他旗下 時，幾乎每天都窩在龍穴裡。龍穴不但是周杰倫發跡之地，也讓吳宗憲的傑克傳播、阿爾發唱片賺了不少錢，但去年初他還是忍痛把它賣掉。

除此之外，吳宗憲把阿爾發光子公司的股份，賣了一部分給兩名美國矽谷來的工程師，並將公司經營權暫時交給他們，而積欠員工半個月薪水及勞健保費，也在新人入主後一一還清。

吳宗憲表示，上個月公司已開始賺錢，前幾天世界前三大LED燈具公司派人來台灣，測試阿爾發的生產線，「如果一切順利完成收購，我的債務這個月底應該會處理好，九月二十六日生日當天，將是我真的退出演藝圈的時刻。」

債務欠很大


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中国太平15.2亿元挂牌出售民安中国

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-22/4NMDAwMDE5ODc4NQ.html

由于保险双牌照冲突，民安保险（中国）有限公司（下称“民安中国”）很可能将会成为一家“由不低于5家内资企业法人组成的联合体”控股的保险公司。

9 月20日，民安中国的100%股权作为转让标的，被挂在了天津产权交易中心，转让方为中国太平保险（香港）有限公司（下称“太平香港”），为香港上市公司 中国太平保险控股（0966.HK，下称“中国太平”）的全资子公司，挂牌价格约为15.4亿元，中国太平将因此至少获利9.2亿元。

蹊跷的时点与条件

不过，颇为蹊跷的是，此次挂牌转让挂牌时间和对受让方的条件限制。据天津产权交易中心网上披露的信息显示，挂牌时间从9月21日到10月25日，一共20个工作日。同时还规定受让方必须为“不低于5家在中国大陆境内注册的内资企业法人组成的联合体”。

“9 月22日是中秋，接下来就是国庆，而挂牌时间又这么短，其他买家完全没有时间去考虑，更没有时间在短期内组织5家或以上意向企业组成联合体参与竞购。” 中国银河证券保险业分析师许力平向本报记者表示，他认为这些条件都有点蹊跷，释放出来的信息很有可能就是买家已经内定了。

按照财政部颁发的《金融企业国有资产转让管理办法》规定：除国有金融企业在实施内部资产重组过程中涉及的产权转让外，金融企业国有资产转让以通过产权交易机构、证券交易系统交易为主要方式。

大华继显分析师盛楠对本报记者表示，从3月份放出出售消息至今已经过去很长时间，很有可能已经确定了意向买家。许力平也认为，挂牌转让只是必要程序而已。

中国太平早已经表明了出售民安中国之意，市场对于这次交易并没有感到惊讶，不过15.4亿元的挂牌价倒是挺新鲜。

盛楠表示：“转让价格相当于2.5倍市账率，相比中国太平收购民安时的2倍市账率来说，这个交易对于中国太平还是比较划算的。”

截至2009年底，民安中国总资产约20亿元，净资产为6.2亿元。中国太平在公告中表示，“预期交易可为公司带来约9.2亿元的利润。”

卖的是牌照

其实，民安中国的摊子并不理想。

2009年，民安中国亏损约1亿元；在2008财年，当时的民安控股录得净亏损3.7亿港元，其中，民安中国所在的内地业务承保亏损就高达3.11亿港元。

“中国太平卖的其实就是民安中国的牌照。”许力平对本报记者直言。

民 安控股主要由在香港从事财险业务的香港民安（现称“太平香港”）和在内地从事财险业务的民安中国两部分构成。在2009年11月中国太平完成兼并民安控股 后，中国太平在中国内地的财险业务就拥有了太平财险和民安中国两个牌照，在香港的财险业务则由太平香港独自负责。但民安中国和太平香港的业绩表现却完全相 反。

2010年上半年，民安中国亏损4227万港元，而太平香港却盈利1.69亿港元；2009年上半年，民安中国亦亏损4247万港元，太平香港却盈利6275万港元。而且，民安中国2008年和2009年在中国财险市场的占有率都仅为0.4%。

“因此，（中国太平）买进民安控股的意图，主要是为了拓展海外市场。”许力平认为。

许 力平对民安中国只有24%的业务发展速度并不满意，他认为“这在财险里是很低的，卖出是英明的决定。”不过，盛楠也表示，“民安中国虽然表现比较弱，但今 年还是有可能盈利的；此外，虽然扩张比较快导致费用率较高，但赔付率正在下降。”2009年，民安中国的赔付率和费用率分别为52.7%和59.5%。

另一方面，2010年6月10日开始实施的《保险公司股权管理办法》，规定“两个以上的保险公司受同一机构控制或者存在控制关系的，不得经营存在利益冲突或者竞争关系的同类保险业务。”这也成了中国太平出售民安中国的直接原因。

中 国太平本来持有民安控股3.54%股权，2009年7月30日，中国太平从其控股股东中国太平保险集团手中，通过换股方式获得民安控股47.8%股权，继 而成为民安控股的控股股东，并提出全面收购建议。2009年11月4日，中国太平再次以换股方式从公众股东手中顺利获得民安控股剩余的48.66%股权， 从而完全持有民安控股，并将其私有化退市。

两次收购中，中国太平共发行当时价值68.6亿港元股票进行换股。于2008年底，民安控股的综合资产净值为33.6亿港元。


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究竟何時發公告出售物業?-資本策略地產(0497)

(1)

公司至今日現時市值約1,836,858,842元，最近該公司聲稱已經出售部分國衛中心樓面，報紙也有報導:

(1)在11月5日，的am730報導稱「資本策略(497)公布，本周初拆售灣仔國衛中心9層樓面，全數售罄，平均呎價約1.1萬元，涉資近14億元，買家主要為用家及資深投資者。區內代理指，售出樓面分布於5至10樓、12至14樓，面積共逾13萬方呎。」

(2)在11月16日，經濟日報更說出全個故事「早年資本策略分階段購入國衞中心近9成業權，直至今年市況好，資策決定把業權暗標放售，叫價約28億元。

　　上月中，一個內地財團與資策達成初部協議，購入價為26億元，原先料可在月內完成交易，但消息人士指，由於雙方最後就條件問題上難達共識，故內地財團打消念頭，而資策亦即兩手準備，拆售項目。

....

　　集團上月推出大廈共9層樓面，全部獲承接，平均呎價約1.1萬元，買家以用家為主。包括上市公司亞倫國際（00684），以1.5億元購入9樓全層及3樓303及304號車位。據悉，資策暫不打算出售15樓以上樓層。」

其指的亞倫國際(0684)的交易是這個，其物業位於9樓，作價1.537億。

(3) 另外，和之有緊密關係的石庫門，其控制的高誠資本(8088，前亞科網、亞科資本)購入國衛中心5樓的502室，作價7,400萬，根據資本策略的公司的年報(pdf p.113)，其原持有該物業，即證明賣方是資本策略。

(2)

根據上市第14章《須予披露交易》:

「14.11 如上市發行人為物業公司、船務公司或空運公司，而它們分別購入或出售物業、船隻或飛機，則將予購入或出售的物業、船隻或飛機（視屬何情況而定）的合計總值（以沒有產權負擔為基礎計算），會與上市發行人的資產總值作出比較。上市發行人的資產總值須根據《上市規則》第14.16、14.18及14.19條作出調整；或者，如屬適當，若有關物業、船隻或飛機（視屬何情況而定）最近期刊發的估值（以沒有產權負擔為基礎計算）是於上市發行人刊發帳目後才公布，則須根據該估值作出調整。

14.16 上市發行人須以其帳目或最近期公布的中期報告所載的資產總值（以較近期者作準）為本，並按下述項目作出調整：
(1) 上市發行人於此等帳目內建議的任何股息金額，以及上市發行人於此等帳目或中期報告發表後宣派的任何股息；及

(2) 如屬適當，上市發行人最近期刊發的資產估值（不包括業務及無形資產估值），若該等估值是於帳目刊發後才公布。

14.22 除按《上市規則》第14.06(6)(b)條所述將收購事項以合併計算方式處理外，如一連串交易全部均於12 個月內完成或屬彼此相關者，本交易所或也會要求上市發行人，將該等交易合併計算，作為一項交易處理。在這些情況下，上市發行人須遵守該項合計後的交易所屬類別之有關規定，而用以釐訂有關百分比率的數字為上市發行人帳目內或最近期公布的中期報告內（以較近期者為準）的數字；有關數字須按《上市規則》第14.16、14.18 及14.19條的條款作出調整或修訂。

14.23 本交易所決定應否將交易合併計算時，會考慮的因素包括有關交易是否：
(1) 為上市發行人與同一方所進行者，或上市發行人與互相有關連或其他聯繫的人士所進行者；
(2) 涉及收購或出售某一特定公司或集團公司的證券或權益；
(3) 涉及收購或出售一項資產的組成部分；或
(4) 共同導致上市發行人大量參與一項業務，而該業務以往並不屬於上市發行人主要業務的一部分。」

而其分類方式和創業板類似，其比率如此圖:

根據資本策略的資料，2009年其資產總值為77.90億，售出的物業應屬於「一連串交易全部均於12 個月內完成或屬彼此相關者」，套現約14億，應屬於須予披露的交易，所以應該予以披露，但規則亦稱「如屬適當，上市發行人最近期刊發的資產估值（不包括業務及無形資產估值），若該等估值是於帳目刊發後才公布」，故此該交易或會在11月26日業績公佈日同時宣佈。如他們不公佈，則屬於違反上市規則。

以下，是筆者對此股的評價，並作為總結:

「總之搞財技的人和我們投資的人，兩者的取向不同。

前者是為了從股民手上取得資金投資，後者是要在股票賺大錢，前者要賺大錢可以狂印股票，壓低股價，如果沒人理才會把股價推上，沒有錢就把公司派息或賣殼，套取精華部分。

在後者來說，只要是印股票，就導致供應增加，供應增加則代表股價下跌，如果股價好低都要配股，即是隻股好乾，瘋狂打上去，然後引人上去，賺晒大家D錢，然後方便公司再次融資。」

這就是此股雖然便宜，但筆者不會沾手的原因。

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“华电系”股权密集出售 引战略投资者保电煤供应

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-1/5MMDAwMDIwODQ5MQ.html

11月29日，华电集团旗下华电国际（600027.SH）、华电能源（600726.SH）在上海联合产权交易所挂牌转让华电煤业集 团（以下称“华电煤业”）、华电福新能源（以下称“华电福新”）、华电集团发电运营（以下称“华电运营”）的股权，总计挂牌金额约为11.4亿。

“希望能通过出售股份引进战略合作者。”华电国际董秘张连青向本报记者表示，母公司华电集团希望通过出让旗下子公司的部分股权来引进战略合作者，进而为华电国际及相关公司发展提供煤炭供应和其它保障。

“这是一次吸引外部投资者的尝试。”据知情人士透露，华电国际可能会进一步出售华电煤业的股权，“由于煤炭成本上升，华电国际和华电能源经营压力较大，通过出售股权可以收缩战线，把资金集中于更核心的业务”。

张连青称，暂时不会考虑继续出让华电煤业股权，并称此次对华电集团资产的股权出让，并不会影响华电集团相关资产的注入。

股权转让

从上海联合产权交易所的公告来看，华电国际和华电能源对华电煤业、华电福新、华电运营部分股权进行挂牌的起始时间为11月29日，转让股权合计为3.65%、6.05%和14%，总金额分别为5.11亿、6.26亿和0.07亿。


据 其官网介绍，华电煤业是在原华电燃料有限公司和华电开发投资有限公司的基础上，合并组建的电煤供应和煤炭开发专业公司。而华电福新前身为华电福建发电有限 公司，华电新能源公司将成为福新能源的全资附属公司。华电运营目前管理、运营20多个电站项目，分布于中国本土及海外10多个国家（地区），机组容量超过 2000万千瓦。

根据上海联合产权交易所的公告，截至2009年年底，华电煤业总资产为48.1亿，营业收入为22.1亿，营业利润为 2.48亿。而华电福新没有提供2009年财务数据，仅提供了截至2010年10月31日的报告，其资产为87.67亿，营业收入为4.92亿，利润为 1.98亿。截至2009年12月31日，华电运营总资产为0.71亿，营业收入为0.44亿，利润为0.02亿。

其中，华电煤业整体评估价值为138.755亿，约是账面净资产30.94亿的4.5倍；华电福新没有提供账面净资产值，仅提供了89.1亿的评估价值；华电运营评估价值为0.53亿，较账面净资产0.54亿有约1%的折让。

华 电煤业、华电福新、华电运营均为华电集团下属企业，后者通过集团本身及相关子公司拥有全部股权。在此次股权出让中，华电国际拟出让华电煤业3.3%、华电 福新2.46%股权及华电运营10%股权。而华电能源拟出让华电煤业0.35%股权、华电福新3.59%股权及华电运营4%股权。

值得注意的是，在此次挂牌转让中，华电国际对华电煤业的股权分两次分别是1.5%和1.8%进行出让，张连青称这是基于证监会、上海联合产权交易所规则下的一个安排，而据前述知情人士透露，分为两笔主要是为了避免股东大会决议，“走股东大会的程序太复杂”。

华电国际及华电能源要求受让方为国有企业，并以电力为主营业务，而原有股东均放弃了优先购买权。前述知情人士称，此次资产华电集团并没有内定外部购买者，“这是华电集团资产转让的一次尝试”。

目的不同

据华电能源于11月13日和30日发布的公告，其称华电煤业和华电福新的股权转让，“可改善公司财务状况，进一步提高现金流。公司出售该部分股权获得现金后，将降低公司经营风险，回收资金可用于挖掘新的较高利润的投资方向。”

不过张连青称，华电国际出售华电煤业、华电福新和华电运营的股权并不是为了改善现金流情况。

国元证券分析师程建国向本报记者表示，由于华电国际和华电能源规模及业绩相差太大，因此目的可能会不同。

华电能源半年报显示，2010年上半年公司实现营业收入33.05亿元，比去年同期增长17.96%；亏损约1.8亿元。

程建国称，由于华电能源业绩很差，现金流压力较大，但反观华电国际，2010上半年，实现营业收入218.69亿元，同比增长26.49%，净利润为4912万元，“虽利润不高，但现金流很强”。

张连青称，虽然华电煤业利润前景看好，但对华电国际来说，如何保障煤炭的稳定是主要诉求。

长城证券分析师张霖在华电国际中报点评中称，由于煤炭价格上升，导致华电国际业绩萎靡，特别是上半年全国煤价区域涨幅前6名中的山东，河南，安徽三省合计占有华电国际75%的装机容量，导致华电国际燃料成本同比增长高于其它电力企业，上半年同比上升18.99%。

事实上，华电国际正在加速并购煤炭资源，仅8-9月，就接连收购沙章图煤矿、黑梁煤矿、芒哈图煤矿部分股权，但张连青表示，近几年，华电国际希望能达煤炭30%的自给目标，但即使达到这一目标仍需70%的外部供应。

“希望华电煤业股权的受让方是煤炭资源拥有者。”张连青称，出售华电煤业这一优秀企业的股权就是为了能吸引外部煤炭资源拥有者，从而扩大华电国际的煤炭获取能力。

对于华电福新和华电运营，张连青称也是华电集团出于吸引战略投资者考虑，“通过部分股权的出让，来吸纳战略合作者，推动企业的快速发展”。

前述知情人士透露，华电福新现已是华电集团的新能源发展平台，而且新能源已是与煤炭并重的一个业务板块，华电集团对它寄于厚望，华电国际没有必要在集团下另一平行业务板块中参股。

而华电运营整体还处在建设中，而且业务与华电国际非常类似，拥有少量股权对华电国际帮助不大，因此给予出售，“无论是华电福新还是华电国际，都是非常少量的股权和较低的交易金额，是搭着华电煤业一块卖的，也是企业内部整合的一小点前进吧”。


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