在以中國資本市場和宏觀經濟為主題的上海金融論壇上，諾貝爾經濟學獎得主羅伯特•默頓(Robert C. Merton)在“金融科技和創新與中國資本市場的發展”主題演講中認為，功能健全的金融體系對可持續的經濟增長與發展至關重要，中國要行使全球經濟的領導力必須有一個世界級的資本市場。金融創新推動金融體系的不斷完善，金融科學、技術和經濟需求則驅動金融創新。
“涅槃”後的啟示：利率互換
回顧20世紀70年代的重大金融和經濟危機，西方經濟體發生多個層面的波動性爆發;布雷頓森林貨幣體系崩潰;1973年至1974年的首次石油危機，股票市場下跌50%;1979年第二次石油危機;美國的通脹率和利率皆達到兩位數，飆升至美國內戰以來的峰值;失業率居高不下達到約9%。其中，1973年至1975年的經濟大蕭條實際上意味著整個20世紀70年代的經濟蕭條，其影響蔓延到了80年代。
在滯漲和風險大蕭條的雙重夾擊下，20世紀70年代出現了超乎尋常的金融創新大爆發。“在我看來這些金融創新的執行就是因為風險的高漲而推動的，比如第一個上市的金融衍生產品的交易所，而金融衍生產品其實就是一種保險。”默頓如是說。
默頓認為，美國70年代的經驗表明，危機可引發金融創新，從而帶來金融體系的持久改善。而應對全球老齡化和人口壽命延長的挑戰，改善金融服務以應對亞洲GDP的大幅擴張，通過全球多樣化以提升中國資本市場的有效性是當下金融創新的機遇。默頓還強調，金融服務中“FinTech”的機遇與挑戰則可被視為金融與技術創新的未來，若能成功實現創新和提供卓越金融服務的整體戰略就能創造信任，中國大規模金融創新發展規劃的設計流程是打造一顆“通往涅磐的北極星”。
針對中國面臨的資本管控問題，默頓表示應設法降低資本管控所帶來的成本，而資本管控的成本很高卻仍需實施的原因有三：第一是資本大量外逃或者大量進入都會造成金融市場的不穩定;第二是從長期治理來看，若國內股票大部分由外方投資者購買，會對中國的資本市場產生影響;第三是希望人們的養老金能夠投資在自己國家的企業，以及自己工作過的企業，而不是投資到國外的企業。在這個方面資本管控可能會帶來更高的成本，3%的資本管控成本。
默頓提出用利率互換的方式永久性地消除銀行業中的最大風險，同時解決資本管控難題。“因為沒有進出的資本流動，只有一個定期的3個月或者是6個月的變化，即收益互換合約的期限，按照合約在固定的期限實現一個收益率的互換。有了這樣一個定期的互換合約，相對來說預測性較好，沒有任何突發的不確定性事件。”其補充稱。
默頓進一步表示，使用利率互換的前提下，當中國市場的業績超過世界市場時，中國只會產生互換合約的現金流出，無需要采取防止資本外流的管制手段，實際上還會獲得資金的流入，帶來更多預測性的同時增加穩定性。而非中國籍交易方則將通過信用可靠的交易方，大規模利用中國A股的有效風險敞口。
然而，默頓指出，在真實的世界和真實的行業當中，是否能具體實施利率互換還需開展一些實驗性的實踐。雖然互換合約在法律和監管方面都已經相對非常的成熟，不需要新的監管規定、法律變化和新的合約類型，但考慮到A股規模大，其對手方尚且難尋，倘若以整個A股規模去實現全球化配置，更難以找到相匹配的市場，那全球好像沒有辦法跟中國的A股相匹配。
信任缺失不應成為金融科技的逆風
金融服務領域中涉及處理如清算和結算、產權保證保險、支付等業務都將逐漸因透明度取代不透明度的模式而面臨巨大的變革和挑戰。僅僅依靠技術本身將很難對“內在不透明”的服務和產品帶來顛覆，如理財顧問、解決方案和眾多金融產品。
“金融科技大部分其實都是有關產品的交付，低成本流程的去繁求簡，但是有很多的金融體系的活動是不透明的，唯一的替代品就是信任。”默頓對記者稱。技術進步將很有可能具備為“信任資產”的金融服務提供商增加籌碼，促進其擴張，而不是從他們手中奪取業務。要取得成功，技術必須能與夠提供信任資產的金融服務商合作，因為技術本身無法制造信任。
默頓指出，構建信任需要兩大要素，其一是金融機構本身值得信任，其二是能力卓越。金融服務消費者在2008年至2009年的金融危機中對金融服務提供商及其監管部門同時失去了兩大要素。如今，一些金融機構的業務策略中以建立信任、盡可能減少利益沖突為基礎，例如僅收服務費用的固定理財顧問，將對傳統銀行和保險公司等以產品為基礎的財富管理模式，以及其難以逃脫的分銷經紀人和顧問體系帶來顛覆。
“如果能在投資者、客戶、監管方三者建立這樣一個信任的三角模型，那我們就能夠有一個牢固的信任結構。提供者對業務較為了解，能夠給監管者提供信息，而監管者和產品提供方之間的關系，需要金融從業者以及金融研究者開展更多的相關研究來不斷改善，為客戶提供更好的服務。”默頓表示，需要在這三者之間建立信任，帶來更多的價值。
創建“涅槃重生的指路明燈”，默頓進一步表示，可通過開發和實施大規模創新項目的設計流程，改進中國的金融體系，並提出重要五步曲。第一步是確定項目的目的或目標，以及項目將履行的金融職能;第二步是定義客觀職能，以便為實施項目的備選潛在方案進行排序;第三步是為履行所確定的職能決定最具技術可行性的解決方案，而不會對現有法規、實踐和制度造成約束;第四步是確定項目意圖履行的金融職能目前如何執行;第五步是在當前實踐和“涅槃重生”這兩個固定點之間，確定項目實施的理想時間、狀態或路徑。