3月30日晚，金元證券發布風險提示稱，受房地產市場宏觀調控的影響，其督導的新三板企業麒麒文化(839771.OC)的持續經營能力存在不確定性，提醒投資者註意風險。
金元證券指出，受房地產市場宏觀調控影響，麒麒文化主要業務之一房地產企業推廣服務業務，出現業務量、營業額、利潤額下降，並且回款周期延長的情況。
兩會結束以來，全國十余個城市出臺了新版的限購令，以遏制過去一年多以來的房價漲勢。記者查閱資料發現，麒麒文化2014年、2015年年度前五名客戶均為房地產企業，且前五名客戶的銷售額分別占同期收入總額約99%、95%，對大客戶具有較大的依賴性。
麒麒文化回應稱， 公司承接大型活動往往需要先支付成本費用，待活動結束並經客戶確認後一段時間才可收回款項，因此現金流較為緊張。若項目運營出現問題，將面臨前期投入資金不能收回的可 能，經營風險較大。
為了降低對單一客戶的依賴性，麒麒文化決定擴展經營範圍，將劇場秀業務作為未來的業務重點，並成立了劇場秀事業部，創作主要針對70後、80後、90後群體的喜劇，並將現有 IP 向網絡劇、影視劇等產品改編。
不過，麒麒文化開拓的國際合作劇場秀業務也因為受到當前中韓關系的影響，公司原計劃結合中國故事與韓國表演形式打造劇場秀，但是由於主創團隊多為韓國籍人士，目前業務處於停滯狀態。
公開資料顯示，麒麒文化2016年10月掛牌新三板，公司主營業務是為品牌推廣相關的活動策劃與演出服務以及舞臺劇的創作、編排和演出，掛牌以來未發生交易。
金元證券根據公司提供的未審報表發現，麒麒文化2016年度凈利潤為負，目前公司處於持續虧損狀態。根據財務資料， 2016年1-3月，2015年及2014年，麒麒文化分別實現營收288萬、1204萬、583萬，凈利潤為12萬、-27萬和0.87萬。
根據持續督導人員的現場走訪，與公司高管的溝通，金元證券提出了整改措施，包括精簡人員，降低運營成本，開拓新的業務收入，控股股東借款給掛牌公司確保日常運營等。
不過，金元證券同時也指出，公司原有業務所處宏觀環境有不利影響，公司新業務實現盈利尚需時日，公司的持續經營能力仍然存在重大不確定性。
麒麒文化表示，公司是一家民營文化類企業，整體經營規模較小，運營資金不足，且融資渠道限制，資金壓力較大，運營資金不足。目前公司只能通過少量的銀行貸款緩 解資金壓力，但若想持續投入將面臨較大的資金壓力。
為補充公司流動資金，滿足公司日常經營所需。今年3月，麒麒文化向公司控股股東、實際控制人羅敏滋借款50 萬，借款期限由 2017 年 3 月 14 日至 2018 年 1 月 1 日。
有銀行業人士告訴第一財經記者，文創產業跟傳統的商貿流通或者房地產企業不一樣，資產很少，但是如果公司項目的現金流不錯的話，公司的現金流會變好，項目融資是文創行業可以采用的一種融資方式。
(第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻)