賣魚佬炒出百億身家 揭「翠如BB」老竇泡沫富豪之路
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GS(14)@2017-01-02 14:17:572016-12-28 EW
今年不少財技股和創業板「神仙股」大炒特炒，令按上市公司持股市值計算的五十大富豪榜湧現新面孔。當中最矚目的暴富神話主角，莫如五十八歲的「翠如BB」老竇黃永華。
他做大股東的聯旺集團（8217）今年四月上市，挾着愛女黃翠如的明星效應，掀起一陣哄動。由於聯旺貨源歸邊，街貨極疏，結果輕易被炒起，至今已勁升超過八十五倍，成為市值逾二百八十億的上市王國，直逼藍籌股「包尾王」利豐（0494），帶挈「賣魚佬」出身的黃永華成為百億富豪，與翠如BB同樣極速上位，叫人咋舌。
不過，跟城中一眾貨真價實的大孖沙相較，黃永華的百億身家不過是紙上富貴。揭開聯旺的真面目，其實只是一隻市盈率逾千倍、市帳率數百倍的「超級泡沫股」。泡沫終有爆破一日，富貴不過是一場浮雲。
港股今年炒股不炒市，城中富豪身家有上有落。五十大富豪中，穩佔第一位是長和（0001）主席李嘉誠，連同加拿大上市公司赫斯基能源等股份，身家接近二千億。其他實力大孖沙，如恒地（0012）主席李兆基、新地（0016）郭氏兄弟、新世界（0017）主席鄭家純、銀河（0027）主席呂志和等，依然佔據富豪榜頭十位，個個實至名歸。
叫人嘖嘖稱奇的，莫如TVB當紅花旦黃翠如老竇黃永華，憑藉旗下聯旺集團上市後股價大升，竟以逾一百億元身家躋身富豪之列。
做土木工程分包商的聯旺，由上市配售價兩角六仙炒起，直飆上二十二元六角歷史高位，累積升幅超過八十五倍，冠絕全球新股，市值衝破二百八十億，連國際財經新聞《彭博》亦煞有介事報道。而聯旺每手一萬股入場費逾二十二萬元，更是「貴絕」港股。
牛記笠記玩草根味
以黃永華持有三成半股份計算，現時帳面身家已超過一百億，晉身超級富豪行列。貴為百億富豪，黃永華生活依然簡樸低調。記者到聯旺位於沙田石門的註冊地址找他訪問，公司職員稱黃甚少回公司上班，「老闆好多時都會親自同班夥計落地盤，落手落腳做！」
記者打算離開之際，皮膚黝黑的黃永華剛和一班手足嘆完茶回到公司樓下。只見他一身牛仔褲加恤衫，打扮相當「草根」。記者上前訪問他對「升呢」做百億富豪有何感想，他一口拒絕，然後急急登上一架停泊在公司樓下的平民日本豐田七人車，絕塵而去。
聯旺雖帶挈身家暴漲，但本刊翻查土地註冊署紀錄，黃永華兩公婆近期並無入市掃貨，不過早年持有的物業亦頗有斬獲。由黃妻黎小娟持有的沙田聽濤雅苑單位，九九年以三百三十三萬購入，現時估值約六百九十萬。一一年，兩夫妻斥資七百三十八萬八千元，掃入大埔寶馬山一單位，現時估值近千萬。
至於黃家發迹的「風水屋」沙田恒安邨恒星樓單位，原來黃永華早於二千年已斥資三十八萬〇七百元買入，持有至今，實行好「風水」不流別人田。
買起發達風水公屋
「同巷」鄰居陳太憶述，黃永華一家非常友善，讚黃翠如「又靚女又有禮貌」。「佢哋搬走咗好耐，年幾前返過嚟一次，搬個神主牌走。就算發咗迹，佢哋都無咩架子，同我有傾兩句㗎！」
忽然富貴，讓人以為土木工程生意真會生金蛋，一名土木工程上市公司高層踢爆，聯旺在行內名氣原本不響。「??家咪多人識囉！其實舊年香港嘅土木工程分包商生意大約兩百幾億，聯旺做嗰三億幾，市場佔有率得一點幾個百分點，但係市值就超過行業一年嘅生意額！據聞亞洲聯合基建（0711）下面間俊和建築係聯旺大客，但人哋母公司市值都係得十六億，你話聯旺幾誇張！」
然而聯旺上月公布半年業績，已即時露底。截至今年九月底，賺區區七百三十四萬元。以此推算，如果聯旺全年賺一千五百萬元，其市盈率（PE）便高達一千八百多倍！
至於用來判斷泡沫爆煲危機的市帳率（PB），竟高達三百三十五倍！而「股王」騰訊（0700）的PB，不過是十四倍。
賣魚佬變泡沫富豪
五十八歲的黃永華來自潮州，思想傳統的他與老婆一直想追仔，卻生足五個女，黃翠如排第二。當年一家七口住在藍田木屋區，只睡兩張牀。據黃翠如憶述，黃永華早年在九龍灣街市賣魚，直至她中四時才轉行做裝修判頭，環境漸漸改善。
九六年是黃永華的人生轉捩點，他加入聯旺另一大股東黃智果創立的公司打工，開始涉足土木建築工程。細黃永華一歲的黃智果做建築工人出身，同樣在公屋起家，八三年自立門戶，九九年以十九萬七千元購入馬鞍山耀安邨耀平樓的風水單位。
九八年，「雙黃」各自出資一萬元成立聯興，食正港府大力發展基建項目，如西鐵線、港珠澳大橋等，聯興都有沾手。
〇五年，二人註冊成立聯旺。公司生意雖愈做愈旺，但在行內只屬細規模二判，一五年初還要靠中小企融資擔保計劃，撲水區區四百萬元。不過，黃永華時來運到，搭上創業板「金手指」天財資本，安排聯旺上市。
天財只是一間本地蚊型投資銀行，但過去兩年保薦過四間創業板公司上市，隻隻表現「驚人」。例如中國糖果（8182）及樂亞國際（8195）等，都是首日掛牌大升多倍，不久就自高位大瀉七、八成。
「幕後玩家」等散貨
至於負責將聯旺分派給一百二十位幸運「玩家」的聯席帳簿管理人及聯席牽頭經辦人鼎成證券，老闆黃鳳英及郭文壇神秘低調，曾持倉多隻大炒狂瀉的細價股如新確科技（1063），以及炒「瘋」媲美聯旺、前稱集成雨傘的中國集成（1027）。
有證券界人士分析，監管機構近期嚴打「玩財技」，聯旺前景難料。「翠如BB喺《幕後玩家》都要用半年時間鋪路毒死黃宗澤啦。我估玩家都想學遮仔股拆細，但搞得太高調，短期好難做嘢。 家個股價同入場費咁高，一般散戶根本無能力買，唔拆細，班玩家又點散貨呢？」
憂風水屋「外實內虛」
玄學家區仲德到訪過黃永華的恒安邨恒星樓單位，指屬「徽銜進名局」，讚其風水格局「先名後利，人才濟濟」。不過，恒星樓屬「Y」型樓，大門入口多，佈局得宜可獲「急財」，反之容易曇花一現。「樓層嘅明堂中央較細，納氣多，但難聚，表面雖好，擔心係『外實內虛之象』，要好好把握。」
原來黃永華的單位坐南向北，「南面有粒『名星』，西南財星飛到，南面呢十幾年至後十年都旺財，所以近十年較容易得財。以風水學論，能納吉氣及旺氣，財運當能得心應手。」區仲德說。
利豐馮國經 轉型失敗 唔見五百億
今年富豪榜大輸家之一，肯定是過氣藍籌「股王」利豐（0494），股價由年初五元一角三仙直插至三元二角低位，市值蒸發掉三成七，只剩三百億，相當轟烈。大股東馮國經兄弟的身家再勁縮至一百三十四億，較高峰時的六百七十億，「水瓜打狗」少了五百三十六億。投行瑞信更踩多一腳，警告中美貿易不明朗因素正在增加，利豐估計會受影響，目標價由四元狂劈至二元七角，評級降至「跑輸大市」。
曾幫襯利豐採購的玩具城主席鄭躬洪直言，近年與利豐已沒有生意來往。「現時行內嘅中間人十個死淨一個，照我所知剩低利豐。有啲細客仲會指定透過利豐買貨，不過照我睇佢要提供更多服務，先有存在價值！」
上月，本刊曾走訪利豐位於廣州番禺利豐大道的利聯倉行華南地區總部，地點較為偏僻，由廣州東站坐的士前往需個多小時。利豐早年進入內地，投資最大的就是利聯倉行及廣東鶴山利豐食品城，不過發展頗遇阻滯。利聯倉行曾多次調整方案，至九八年仍未獲中央政府批文，令已投入十億元人民幣的項目一度被迫暫停。
華南總部如「死城」
記者當天下午到達，只見利聯倉行兩邊大門各有一名保安人員駐守，但外來人仍能自由出入，不用登記。總部門口的水牌字樣已褪色，旁邊的巴士站牌更生滿雜草。
利聯倉行最大作用是替利豐採購服飾及物流中心，不過除了第一座屬於利豐華南區總部，有員工上班外，其餘地方人煙稀少，餘下數座單位均空空如也，部分更鋪滿灰塵，恍如丟空多年。雖然臨近聖誕及新年旺季，但記者當日未見有任何貨車停泊，亦不見貨物等候運送。
九二年重新上市的利豐，在前主席馮國經帶領下狂玩「三年計劃」，向投資界勾劃營業額和純利增長路線圖。由於過去十多年利豐總算交到功課；加上公司包裝一流，經常在哈佛大學商業刊物《HARVARD BUSINESS REVIEW》出現，儼如全球供應鏈管理權威，甚至曾委任哈佛老教授Franklin McFarlan做獨立非執董省靚招牌，帶挈股價長升長有。
利豐過去的三年計劃次次達標，說穿了只是靠不斷收購主要競爭對手催谷增長。例如九十年代先後收購英之傑和太古（0019）旗下的貿易公司；二千年又向歌星李玟老公樂裕民收購COLBY。
單是一〇至一一年，利豐便先後斥資共一百四十億元進行十九宗收購，核心業務由「供應鏈」，轉型加上「物流」和「分銷」兩大範疇，全球辦事處由八十個激增至二百四十個；加上與沃爾瑪達成採購協議，被投行的分析員捧上天，將公司市值谷上二千一百億高峰。馮國經兄弟的身家亦一度暴漲至六百七十億，風頭一時無兩。
然而瘋狂併購的後遺症陸續浮現。投資界開始質疑利豐的收購，其實是趁目標公司頭數年仍有錢賺，先將利潤入帳，再將收購成本延長攤銷，變相減少每年支出「玩財技、谷業績」。
投行瑞銀率先發炮，指利豐過去十多年以「罕見手法」經營生意，令市場產生「業務增長」的印象，其實多年來派發的股息，幾乎都是靠在資本市場「抽水」，管理層根本無替股東產生額外經濟效益。翻查資料，利豐單是〇九至一二年趁股價在高位時，透過批股合共抽水超過七十一億，管理層「眼光」無疑一流。
藍籌地位隨時不保
一二年，馮國經辭去利豐主席職位，由胞弟馮國綸頂上，又力捧原本任職利豐歐洲本土業務總裁的兒子馮裕鈞上位，出任新設營運總監。新班子上場後，利豐業績開始大走樣。一四年，利豐公布新的三年計劃，將業務急速轉壞的分銷業務部分品牌生意，獨立分拆成利標（0787）上市，原行政總裁樂裕民要「坐開」出任新公司行政總裁，其職位由馮裕鈞接替。
利豐早前公布今年中期業績，期內收入與核心盈利均大跌，同時自爆半年大減超過三千三百名員工「止血」。基金界人士估計，以利豐目前市值跌剩三百億，明年大有機會被剔出恒指成分股。「基金股一旦進入derating（下調估值），起碼要由高位跌七、八成，利豐其實係思捷（0330）嘅翻版。」
鄭躬洪認為，現今資訊發達，中間人的角色已經式微。「好多廠同客戶都直接去搵供應商，唔會畀中間人賺。呢間公司真係冇投資價值，買都唔會買利豐股票！」
第四代接班臨危授命
四十二歲的馮裕鈞（下圖）是馮國經大仔，前年接棒出任利豐行政總裁，可說是臨危受命。不過他上場後，利豐業務依然未見起色，甚至相繼失去沃爾瑪和Kate Spade & Co.等大客的生意。
馮裕鈞接掌利豐後，大刀闊斧狂斬虧損業務，又大幅縮減收購規模，卻仍難敵「買辦」行業式微的現實。雖然公司業績麻麻，不過馮裕鈞收取的年薪卻是城中富二代數一數二，去年袋走逾二千四百萬元，相當和味，較賺大錢的新世界（0017）聯席副主席鄭志剛，以及會德豐（0020）主席吳宗權為多。
據馮裕鈞夫子自道，他曾在羅兵咸永道會計師事務所工作，九十年代在美國矽谷創業，可惜鎩羽而歸，之後回流香港接手家族生意。他至今仍有一顆「創業家的心」，利豐旗下便設有風險投資部門，專門投資有潛質的初創企業。為免扼殺創意，他在利豐內部建立了一個溝通平台，鼓勵下屬提出創新意念，未知此舉能否替利豐起死回生。
新盤破紀錄 地產股坐過山車
今年樓市先跌後回升。英國六月公投意外脫歐，投資者驚全球央行啟動新一輪量化寬鬆，銀紙變廢紙，紛紛翻身入市掃貨，尤其是稅率較低的細價樓，刺激樓價調頭急速回升。
正當樓市氣勢如虹，上衝去年歷史高位之際，政府十一月突然再出辣招打壓，令樓市氣氛冷卻。由於聯儲局加息步伐或會加快，增添明年樓市變數，市場估計在上升百分之五至下跌兩成之間。
今年一眾發展商賣樓可說大豐收，全年銷售金額勢衝破一千九百億元，創歷史新高。本地地產股今年也普遍造好，只是辣招公布後出現調整，但埋單計仍錄得升幅，帶挈地產大孖沙身家進帳不少。
完成世紀重組後，李嘉誠直接持有長和（0001）與長地（1113），長和全年股價下跌超過一成，長地表現持平。此外，在加拿大上市的赫斯基石油受惠油價的回升，連同加元兌港元升值，令超人的持股市值上升近百分之二十。李嘉誠身家以接近一千九百億元，再次成為香港首富。
今年環球市場經歷兩隻「黑天鵝」，包括英國脫歐及十一月特朗普當選美國總統，金融市場翻天覆地，業務遍布全球的長和難免受到影響。長和年初曾擬收購英國流動電訊商O2不果，不過脫歐後英鎊大跌，收購不成焉知非福。至十月長和終如願與意大利WIND合併，成為當地最大電訊商。
隨着中資殺入香港搶地，長地亦宣布開拓新業務。一六年十二月，集團涉足飛機租賃業務，以七十六億元向同系長和收購兩家飛機租賃公司股權。管理層解釋，集團坐擁逾五百億現金，但遇到近年中資高價搶地，很多地皮都未能以合理價投得，投資飛機租賃可作為資金出路，不代表睇淡樓市。
新地賣樓大豐收
今年對新地（0016）而言值得慶祝，皆因新盤大豐收，新地最受惠，今年繼續成為「賣樓王」。單計頭三季已出售近三千個單位，套現超過三百億元，股價亦由年初約九十元升至九十七元，累積升幅百分之八。
新地賣樓表現理想，無論是豪宅何文田天鑄二期，抑或大型樓盤元朗Grand YOHO、同區PARK YOHO等，都賣個滿堂紅，預計全年賣樓收益突破四百億元，創下集團歷來新高。至於明年初部署開售的大型樓盤，有Grand YOHO二期等。
新世界發展（0017）創辦人鄭裕彤今年九月逝世，但集團基本上已安排好業務承傳，影響不大。新世界今年重整不少業務，例如成功將新世界中國私有化、出售固網及寬頻業務等，刺激股價上升約百分之十三。鄭家純的身家亦進帳一成半，逾九百億元。
同系周大福（1929）年初最低跌至約四元，但隨着珠寶業務見底回升，年尾股價回升至近六元，比年初低位反彈逾五成，論升幅跑贏新世界。
第1位 李嘉誠
身家：1,863.7億
身家升跌幅：14.5
公司：長和系、赫斯基能源
業務：地產、電訊、港口、基建能源及零售
第2位 馬化騰
身家：1,487億
身家升跌幅：18.8
公司：騰訊
業務：資訊科技
第3位 郭氏家族
身家： 1,337.3億
身家升跌幅：2.7
公司：新鴻基
業務：地產、酒店、電訊及運輸
第4位 李兆基
身家：1,088.6億
身家升跌幅：15.2
公司：恒基
業務：地產、酒店及煤氣
第5位 鄭家純
身家：918.8億
身家升跌幅：14.6
公司：周大福、新世界系
業務：珠寶、地產
第6位 呂志和
身家：646.9億
身家升跌幅：40.6
公司：嘉華國際、銀河娛樂
業務：地產及博彩
第7位 施懷雅家族
身家：572.8億身家升跌幅：13.7
公司：太古集團
業務：地產、酒店、航空及貿易
第8位 嘉道理家族
身家：560.3億身家升跌幅：10.6
公司：中電、大酒店
業務：酒店及電力
第9位 Prada Bianchi, Miuccia
身家：555.6億
身家升跌幅：14.8
公司：Prada
業務：高檔消費品
第10位 吳光正家族
身家：532.6億
身家升跌幅：36
公司：會德豐系
業務：地產、電訊及物業投資
第11位 楊惠妍
身家：523.7億身家升跌幅：39
公司：碧桂園
業務：地產
第12位
郭鶴年
身家：483.1億
身家升跌幅：16
公司：嘉里建設、香格里拉
業務：地產、酒店
第13位 許家印
身家：481.7億
身家升跌幅：23.4
公司：恒大地產
業務：地產
第14位 郭廣昌
身家： 427.7億
身家升跌幅：10.3
公司：復星國際
業務：鋼鐵、地產、醫藥等
第15位 郭台銘
身家：423.6億
身家升跌幅：4.4
公司：鴻海精密、富智康
業務：電子
第16位 張士平
身家：396.9億
身家升跌幅：706
公司：中國宏橋
業務：鋁產品製造
第17位 季昌群 新上榜
身家：347.3億
公司：豐盛控股
業務：物業開發
第18位 黃志祥家族
身家：342.9億
身家升跌幅：2.1
公司：信和系
業務：地產及酒店
第19位 潘政民
身家：334.1億
身家升跌幅：33.2
公司：瑞聲科技
業務：資訊科技器材
第20位 潘蘇通
身家：317.2億
身家升跌幅：21.1
公司：高銀系
業務：地產、金融
第21位 丁世忠家族
身家：308.4億
身家升跌幅：10.4
公司：安踏
業務：運動用品
第22位 蔡衍明
身家：302.5億
身家升跌幅：14.2
公司：旺旺中國
業務：食品
第23位 朱李月華
身家：286.6億
身家升跌幅：3.1%
公司：金利豐
業務：證券
第24位 Ivan Glasenberg
身家：284.3億
身家升跌幅：171%
公司：嘉能可
業務：金屬及礦產、能源產品及農產品營銷
第25位 李書福
身家：268.2億
身家升跌幅：71.7%
公司：吉利汽車
業務：汽車
第26位 吳亞軍
身家：247.9億
身家升跌幅：11.2%
公司：龍湖地產
業務：地產
第27位 Deripaska Oleg
身家：230.7億
身家升跌幅：33.6%
公司：俄鋁
業務：鋁材貿易
第28位 許榮茂
身家：229億
身家升跌幅：28.7%
公司：世茂房地產
業務：地產
第29位 魏建軍
身家：228.7億身家升跌幅：24%
公司：長城汽車
業務：汽車
第30位 張茵家族
身家：215.8億
身家升跌幅：54%
公司：玖龍紙業
業務：生產及銷售紙品
第31位 王傳福
身家：206.6億
身家升跌幅：3.0%
公司：比亞迪
業務：汽車
第32位 郭炳湘
身家：189.6億
身家升跌幅：2.7%
公司：新鴻基
業務：地產、酒店、 電訊及運輸
第33位 劉鑾雄
身家：188.6億
身家升跌幅：43.2%
公司：華人置業
業務：地產、物業投資
第34位 魏應州家族
身家：176.1億
身家升跌幅：8.9%
公司：康師傅
業務：食品
第35位 李運強家族
身家：173.9億
身家升跌幅：36.9%
公司：理文系
業務：紙業
第36位 許世輝
身家：162.7億
身家升跌幅：0.5%
公司：達利食品
業務：食品
第37位 呂向陽
身家：162.0億
身家升跌幅：3.0%
公司：比亞迪
業務：汽車
第38位 Geiger Reinold
身家：149.8億
身家升跌幅：4.5%
公司：歐舒丹
業務：護理產品
第39位 何超瓊
身家：145.4億
身家升跌幅：5.21%
公司：美高梅中國
業務：博彩
第40位 葉遼寧
身家：138.9億
身家升跌幅：84.1%
公司：舜宇光學
業務：銷售光學儀器
第41位 利漢釗家族
身家：138.8億
身家升跌幅：0.6%
公司：希慎興業
業務：地產
第42位 王恒
身家：137.6億
身家升跌幅：15.5%
公司：金鷹商貿
業務：百貨
第43位 劉忠田
身家：136.6億
身家升跌幅：7.7%
公司：中國忠旺
業務：鋁材生產
第44位 董建華家族
身家：135.7億12.4%
公司：東方海外
業務：航運
第45位 馮國經兄弟
身家：133.6億
身家升跌幅：30.3%
公司：利豐系
業務：成衣出口貿易、物流及便利店
第46位 陳啟宗家族
身家：133.1億
身家升跌幅：7.9%
公司：恒隆集團
業務：地產
第47位 施文博
身家：126.1億
身家升跌幅：24.2%
公司：恒安國際
業務：產銷個人衞生用品
第48位 張欣
身家：124.3億
身家升跌幅：7.2%
公司：SOHO中國
業務：地產
第49位 許連捷
身家：123.8億
身家升跌幅：24.2%
公司：恒安國際
業務：產銷個人衞生用品
第50位 黃永華 新上榜
身家：105.8億
公司：聯旺集團
業務：土木工程
撰文：財經組︱攝影：李宇家、吳艷玲︱資料：鄭俊祺︱設計：林彥博