又值年報披露季，一些上市公司“身體欠佳”之態也隨之曝光。近日，廈華電子2016年報被交易所盯上並下發了問詢函，而在這之前，會計師事務所就已出具“非標”審計報告直戳廈華電子持續經營能力存疑的痛點。這已是廈華電子連續第4年被“非標”。
在紛繁複雜的A股市場中，廈華電子並非孤例，目前昌九生化、ST明科、*ST河化、安泰集團、*ST雲維、亞星化學、四川金頂等也均被會計師事務所拉響警報，均被出具“帶強調事項段無保留意見審計報告”，多涉及巨額虧損、資不抵債、關聯方巨額欠款、重組未獲批等方面，從而導致持續經營能力存不確定性。這其中也有大多數為非標準審計意見專業戶。
身處傳統行業、經營無力、業績萎靡、依賴重組成為這些公司的主要共通點。在多方業內人士看來，這些公司中多數在勉強“養殼”續命，公司質量不佳，投資需謹慎，即便重組也需要看是為了提升經營能力還是為了“保命”。
“非標”審計意見直戳痛點
3月12日，廈華電子收到上海證券交易所發來的一紙年報事後審核問詢函，要求廈華電子從可持續經營能力、貿易業務經營模式等方面進一步補充披露信息。其間內容直指廈華電子年報描述情況與年審會計師意見、財務數據等情況不一致以及貿易業務盈利模式及真實性問題，並要求對異常財務數據進行解釋，具有“養殼”嫌疑。
而在被交易所盯上之前，會計師事務所就發出了警報，對廈華電子2016年報出具“非標”審計意見——“帶強調事項段無保留意見審計報告”，強調廈華電子持續經營能力存在重大不確定性。
會計師事務所出具非標準審計意見的依據和理由在於，廈華電子2013年度及2014年度經營連續出現大額虧損，截至2016年12月31日止，公司的累計未彌補虧損為-28.66億元;截至財報報出日，廈華電子已經終止經營原主營彩電業務，基本完成原資產、負債、人員清理工作，但公司尚處於形成穩定盈利模式的轉型期。
類似的非標準審計報告對於廈華電子來說並不陌生，自2013年開始，該公司已連續4年因持續經營能力存在重大不確定性被年審會計師出具帶強調事項段的非標準無保留審計意見。
而在A股市場上市，廈華電子並不缺同處境的“小夥伴”。隨著年報的披露，目前昌九生化、ST明科、*ST河化、安泰集團、*ST雲維、亞星化學、四川金頂等也均被會計師事務所拉響警報，均被各自的會計師事務所出具“帶強調事項段無保留意見審計報告”，直戳各家公司的痛點。
一位熟撚審計業務的私募人士表示，一般公司財報被會計師事務所出具“非標”意見，說明這家公司的財報質量不高。非標準審計意見為會計師事務所對一家公司簽發的是除了標準無保留意見以外的審計意見，通常以4種形式出現，帶強調事項段的無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見。
與廈華電子一樣，亞星化學也為“非標專業戶”，連續多年被出具非標準審計報告。其中，會計師事務所針對2016年報指出，目前亞星化學經營面臨嚴重困難，累計經營虧損數額很大，截至2016年末，財務報表營運資金為-9.03億元，資產負債率為99.57%，累計虧損高達12.12億元，雖然2016年度獲大股東資金捐贈支持，但高負債率的財務結構依舊影響其盈利能力，持續盈利能力仍存重大不確定性。
四川金頂也因類似的問題被“非標”，資產負債率達到98.90%，流動負債大於流動資產。且昌九生化除子公司恢複生產難且多年虧損外，也存在累計未彌補虧損金額-5.83億元，流動負債超過流動資產1.74億元。*ST河化被“非標”原因也類似，2016年度凈虧損1.42億元，流動負債高於資產總額8696.59萬元。
安泰集團年報審計遭“非標”也已是“三連中”了，且非標準審計報告均指向該公司大股東控制的關聯方的占款問題。根據會計師事務所2016年度的審計，安泰集團應收賬款中關聯方經營性欠款合計高達22.95億元，關聯方欠款中逾期欠款金額合計17.34億元;截至2016年12月31日，安泰集團逾期銀行借款6.1億元、逾期應付利息1.31億元、逾期未繳稅費1.57億元、逾期未繳社保1.39億元。以上事項導致安泰集團未來持續經營能力存在重大不確定性。
此外，ST明科被出具“非標”審計意見則是因為2016年度該公司全部化工裝置繼續停產，目前該公司尚未有明確未來的發展方向，使得其持續經營能力還存在一定的不確定性。*ST雲維再度遭遇“非標”則是因為重大資產重組還未取得必要的審批。
“養殼”續命痼疾難除
“報表質量有判斷根據是會計準則，而公司質量的判斷準則是持續的盈利能力。”在一位會計專業教授看來，非標準審計報告是提醒投資者註意那些強調事項。
針對上述上市公司被強調的事項，多位業內人人士表示，資不抵債的情況最為嚴重，這意味著這樣的公司基本處於病入膏肓的狀態，且流動負債也大於流動資產，說明其短期難以償債，現金流很緊張，隨時有斷流危險。
從上述被“非標”的公司行業性質來看，多隸屬於傳統行業，其中化工行業有5家，分別為*ST雲維、亞星化學、ST明科、昌九生化、*ST河化，安泰集團則隸屬於采掘行業，四川金頂歸屬於建築材料行業，廈華電子則隸屬於家用電器行業。
而部分公司也已成為“非標專業戶”，經營無力、業績萎靡已為多年來的痼疾。從這些公司的整體業績看來，沒有一家公司近三年均是保持盈利狀態，除去ST明科近兩年連續處於盈利狀態，其他公司要麽是間隔性虧損，要麽已經連續兩年虧損。
這些公司也曾通過重組等各種方式尋求重生，但最終依舊只能勉強“保殼”。
一直在經營上未有起色的廈華電子，雖然自2013年8月以來已籌劃三次重大資產重組試圖求生，各重組標的均涉及當時的熱門概念，但皆以失敗告終。近四年的業績也可見一斑，2013年至2016年度，該公司凈利潤分別為-3.49億元、-2.31億元、1399.03萬元、-510.21萬元。
目前尚未有穩定盈利模式的廈華電子已被市場歸入“殼資源”概念，總股本僅有5.23億元，總市值僅為52億元。會計師事務所認為，廈華電子持續經營能力的根本改善在很大程度上將取決於其後續改善措施，尤其是旨在提高其經營活動盈利能力和現金流量的相關措施能否得以全面實施以及實施效果是否顯著。
而如今仍舊頹勢未改的昌九生化曾經在資本市場上演南柯一夢。彼時的昌九生化因籌劃重組一事引得投資者紛紛籌錢入場，做起發財夢，股價也一度飆升至歷史最高價40.6元/股。然而，市場最終迎來的是“黑天鵝”，重組未遂，投資者夢碎。
上述私募人士認為，投資者需要謹慎投資已被出具非標準審計意見的上市公司，即便是重組也需要看到底是為了真正提升公司經營能力，還是為了避免被退市。