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【固執於見】此富非彼富

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不尊重富的傳統基石,那麼這個社會的富就沒有底線

在域外,常聽到朋友感慨某些大陸富豪購物,「那真的是毫無選擇地揮金如土啊」。「他們似乎不能辨別名牌的美醜,沒有個人喜好,審美趣味、尺度,只問是不是名牌!」「旁若無人地吼叫著,無論那是多麼醜陋土鱉的名牌,都毫不猶豫地狂購一通」。「提著五個古茨包從老佛爺裡走出來」。朋友非常驚訝,就是再有錢,也不至於這樣無目地毫不遲疑地揮霍吧?香港台灣巴黎富人也不少,在購物上,那都是些吝嗇鬼哇!

富,備也。一曰厚也。《說文》富是一種關於多寡薄厚的度量,而不是價值觀。但在用於厚這層意思時,厚,指的是忠厚地道,如「周勃重厚少文」(《史記·高祖本紀》)、「行厚而辭深」(柳宗元《柳河東集》)、「寬厚而愛人」(賈誼《過秦論》)、「人心風俗日益厚」(魏源《海運全案跋》),富往往與仁厚聯繫在一起,富最忌的就是為富不仁,只有富之量的無限而沒有底線,富的底線不是形而下的量,而是形而上的仁。仁者人也,為富不仁就是野獸,野獸們對食物佔有的多寡就是叢林法則。仁就是文化,野獸是沒有文化的,在這裡富是一種文化而不僅僅是多寡薄厚的度量。因此,為富,但是「富貴不能淫,貧賤不能移,威武不能屈」,「此之謂大丈夫」。(《孟子》)說到底,富,是來自傳統中的,沒有一種傳統不鼓勵致富,也沒有一種傳統不規定富的遊戲規則,這就是仁。

富或有兩種,一種是「仁者」「大丈夫」之富,「不義而富且貴,於我如浮云。」此富乃真金之富,而不是揮金如土。一釐一毫都來自勤勞、智慧、天才或者自我奮鬥,怎可浪費?而且錢被嚴格的法律、會計、審計制度以及道德感管著,來路清白。比如比爾·蓋茨的富,人們不會以為他是「先富起來」的土豪,而以為他是個知識分子,斯文在茲。《時間簡史》的作者霍金也是富人哪。另一種富則不然,這種富是非歷史反傳統的,來自黑暗而不是光明,來得容易、來得無恥,無需智慧、經驗、汗水、辛辛苦苦的個人奮鬥、慘淡經營,長期積累。依靠權力、關係、昧著良心巧取豪奪,「毀國之厚以利其家」,不費吹灰之力,同樣是錢,別人是掙錢、苦錢、血汗錢,他們是斂錢、撈錢、花錢、空手套白狼。子貢曰:「貧而無諂,富而無驕,何如?」子曰:「可也,未若貧而樂,富而好禮者也。」(《論語·學而》)為富不仁,這是小人之富。因此才會驕氣凌人,目空一切,什麼文明、真理、是非、法律、神祇、經典、傳統、禮節、巨著、權威、大師、智者、文豪、教授、高僧、知識分子、父老鄉親……全不放在眼裡,道在屎溺,怎麼都行。這種富不是文化的結果,因此一旦露富,必然寒酸,敗絮畢露。

如果一個社會只尊重富的結果,而不尊重富的傳統基石:勤勞、智慧、厚道、仁義禮智信。那麼這個社會的富就沒有底線。勤勞,智慧、忠厚、仁義禮智信不一定就意味著就會富起來,富起來也不一定就是勤勞智慧者的終極追求,這方面孔子是個偉大的榜樣。通過勤勞智慧而在世界中安居樂業,樂業,不一定必然富裕,有些業,比如寫詩、像蘇格拉底那樣研究哲學……就不是以富起來為目的。國家要富強,但是作為千千萬萬的個人,則有不同的價值觀、夢想,富起來並非唯一的人生價值,一位開茶館或者賣燒餅、宰雞、開小賣部的小老闆也不會以富起來為人生的唯一歸宿,要富起來的話,這些業無論如何是死路一條。這些業是樂業,要求的只是熱愛這個事情,這個業這個技藝本身,樂在其中。富不起來,但是樂業,就能夠安居而有尊嚴。這是一個正常社會的基礎,如果只鼓勵所有人都朝著可以致富的門路一路狂奔,更高更快更強,那麼就沒有人樂業了。自古以來,樂業是緩慢的、消極的、安貧樂道的。如今現在為什麼樂業、守業者越來越少,打一槍換個地方越來越普遍?醫生去推銷房地產,教授去賣奔馳……因為如果不富起來,就沒有尊嚴,就是失敗者。要老老實實、恪守君子之道,依靠天才、智慧、勤勞、專業精神、內行、技藝……也許慢慢地富起來,實在很難。當你老的時候,富了,因為勤勞智慧了一生,因為一直受到尊重,認證,行嗎?恐怕太難。認證不是根據智慧的難度、勤勞的時間,而是與權力、關係一夜之間的親疏。

自然,中國也有「不食周粟」「獨善其身」「飯疏食飲水,曲肱而枕之,樂亦在其中矣」的傳統。問題是,如果輿論一律都是沒有先富起來就是失敗,就是不成功,那麼,那些真正的中國智慧、勤勞、君子之道將因為他們的安貧樂道「不思進取」的「消極人生」而被遮蔽在黑暗中。最危險的是,如果真正的智慧勤勞得不到尊重保護,投機取巧以權謀私將成為常態,最後文化日益衰落,社會將越來越弱智化。

那些一擲千金的購物狂其實很弱智。瘋狂基本上是弱智的結果。資本積累的過程中幾乎不需要什麼智慧、經驗、知識,更沒有什麼傳統、世界觀、道德感、良知、仁義、原則、審美判斷、修養、內省、天才、技藝、專業、秘傳、師承、見識、創造……僅無師自通的厚黑而已,猩猩都會。

(作者為詩人)

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A股成富豪“錢袋子”: 限售股解禁下 此市值非彼身家

在連續第5個漲停之後,3月1日順豐控股(002352.SZ)總市值一度突破3000億元,不過尾盤時段公司股價出現了下跌,隨後以70元/股的價格報收,股價上漲4.79%,收盤後總市值為2929億元。

股價的連續上漲對應的是造富效應,順豐控股實際控制人王衛依舊穩居“第一財經A股個人財富榜”的首位,同時也是“由A股產生的有史以來最富有的企業家”。

不過,第一財經記者註意到,順豐控股目前的流通盤小,次新股效應明顯,股價容易被市場爆炒。參照以往海普瑞(002399.SZ)、藍思科技(300433.SZ)等公司的經驗,隨著限售股解禁等壓力的到來,公司股價往往會出現大幅度下跌的可能性,創始人的“身價”也隨之大幅度地下跌。實際上,王衛目前的身價還是“紙上富貴”,到底可以實現幾何,仍然是一個未知數。

造富神話頻現

近幾年來,A股市場上頻頻出現“造富”神話,儼然成為“造富夢工廠”。王衛這一次成為A股里的“新首富”,破千億元的高身價,刷新了人們對於A股造富能力的認知。

追溯A股造富歷史,早在2010年5月6日,就誕生了一位A股“中國新首富”。在這一天,一家叫作海普瑞的公司登陸深圳交易所中小板。以73倍的市盈率完成發行後,一度繼續保持了上漲態勢,市值曾高達700.86億元,按照當時的市值計算,創始人李鋰及其妻子的財富值高達504億元。

反觀基本面落差甚大,海普瑞的總資產僅達15億元,凈資產達13億元,A股強大的造富能力也讓很多人刮目相看。

藍思科技的上市則是造就了中國“女首富”周群飛。2015年3月,藍思科技正式登陸創業板,從上市之後股價連續刷新高。2015年6月2日,藍思科技的股價達到了151.59元/股,當天公司的市值達到942.7億元。

照招股說明書披露的信息折算,周群飛的個人持股在本次發行前占公司總股本的97.69%。而發行前,藍思科技的總股本為6.06億股。因此,周群飛個人持有5.92億股。公司上市後,總股本擴至約6.73億股,周群飛持有的5.92億股占總股本比例約為87.9%,因此其當時擁有的“身家”高達828.63億元。

公開數據顯示,2016年全年,248起IPO在A股市場完成,新上市公司的實際控制人是這場造富盛宴的最大獲益者。

據第一財經統計,248家新上市公司中,189家企業的實際控制人為個人,超百余位實際控制人在A股的持股市值超十億元。其中步長制藥(603858.SH)的趙濤夫婦、匯頂科技(603160.SH)的張帆、玲瓏輪胎(601966.SH)的王希成家族、裕同科技(002831.SZ)的吳蘭蘭夫婦、富森美(002818.SZ)的劉兵、崇達技術(002815.SZ)的姜雪飛以及飛科電器(603868.SH)的李丐騰等7位富豪個人或家族在A股的持股市值超百億元。

此市值非彼身家

不過事實上,無論是藍思科技還是海普瑞,上市之初的攀高市值,都與股票的次新股屬性、流通股本小有很大的關系。公司創始人的“一紙”身價,到底能在限售股解禁之後有多大程度上實現變現,則是一個未知數。

“A股有‘炒新不炒舊’的特點,因為次新股沒有多少套牢盤,歷史負擔小,所以資金很喜歡炒作這一類的股票。”上海市某私募人士對第一財經記者表示。

分析這類公司股價走勢的時候可以發現,其股價最高的時候,也往往是流通股本最小,也就是所謂“盤子最輕”的時候。而隨著限售股解禁的到來,流通股本變大,如果再遭遇業績不達標等事情,那麽股價就會出現大幅度的下跌,這個時候創始人的身價自然就不可同日而語。

事實上,海普瑞的發行價格高達148元/股,在資金的狂熱追逐下,上市首日股價一度上沖到了188.88元/股的“吉利數字”。公司的高股價,還和流通市值小有密切的關系。據了解,剛上市的時候,海普瑞的自由流通股本只有0.32億股,而當時的總股本卻有4億,也就是說總股本是自由流通股本的12.5倍。

隨著限售股解禁的到來,以及在技術缺乏優勢、業績不達標等壓力之下,公司股價出現了一路下探。2012年12月4日,公司創下了37.16元的歷史新低價格,而公司當時的市值也縮水到了138.11億元。

也就是說,在這兩年多的時間里,海普瑞市值縮水的幅度達到了80.29%。截至目前,海普瑞的市值有所上升,但總市值也僅為250億元左右,不複當日的神采。

藍思科技和海普瑞的情況類似。2015年6月2日,藍思科技股價到達151.59元/股高點時的自由流通股本僅為0.67億股,當時的總股本卻有6.73億股,也就是說,當時,藍思科技的自由流通股本只有總股本的十分之一。

之後,關於公司業績大幅下跌等不利消息的到來,也讓其股價承壓。隨著時間的推移,限售股也開始解禁,公司股價難複當時的高度,公司目前的市值停留在620億元左右。

無論是藍思科技還是海普瑞,其新上市時擁有各種新鮮的題材概念,疊加限售股解禁壓力小、流通市值小、市場資金好炒作等特點,推動其總市值大幅向上,造就了當時A股市場上閃耀奪目的“首富”。

但是,這種新上市的光環效應不會持續太久,隨著業績不達標、限售股解禁等因素的到來,這些公司的股價就會出現下跌,帶動創始人所擁有市值的下跌,對上市公司創始人來說,此市值非彼身價。

目前來看,順豐控股的股價之所以大漲也是因為其具備流通盤小的特點。以順豐控股來看,由於公司大部分股權都處於限售狀態,目前公司的自由流通股本只有1.33億股,而公司的總股本卻高達41.84億股,也就是說,流通股份比例僅占3.18%。

其中,順豐控股有30.57%股權要到2018年1月23日才會解禁,66.17%的股權到2020年1月23日才會解禁。王衛作為創始人,其所持有的限售股要到三年後才能解禁流通。

接連的漲停造就了“快遞第一股”——順豐控股,近年來快遞飛速發展,市場也是有目共睹。所以順豐快遞一上市在業績方面都被寄予很高的期望,而業績到底能在多大程度上實現,也是值得關註的。順豐控股2月23日披露的業績預報顯示,2016年,該公司營業收入574.8億元,凈利潤41.8億元,基本每股收益1.06元。

國金證券分析師蘇寶亮認為,目前快遞行業供不應求的情況逆轉,快遞業務量連續6年50%以上的高速增長或難以為繼,但未來3年內,受電商帶動、微商崛起以及移動端的滲透,預計快遞行業依舊將維持30%以上的高增長,行業依舊可以享受高成長帶來的高估值。

A股“快遞股”造富效應遠超美股

美股曾經憑借強大的造富效應,吸引了不少國內的公司到美國上市。不過,目前看來,A股的造富效應已經超過美國股市。

同樣的快遞行業,在中美兩地上市,同行業上市公司所獲得市盈率的差別相當大,A股“造富”發動機的稱呼名副其實。

例如,在美國上市的UPS是世界上最大的快遞公司,而這家公司目前的市盈率(TTM)為27倍。另外幾家國際知名的快遞公司如聯邦快遞、德國郵政目前的估值分別為28倍、26倍。目前A股市場給予順豐控股的估值則要高達70倍。

去年10月份,中通快遞在紐交所正式掛牌,這是繼2014年阿里巴巴在美首次公開募股之後,最大規模的中國企業赴美上市。中通快遞上市第一天的開盤價位18.40美元/股,跌破了發行價,之後股價一度下跌超過10%,後有小幅反彈,依然有不小跌幅。此後,中通股份的股價一直處於下跌通道之中。

中通快遞的這一走勢意味著美股投資者不看好公司未來的發展前景。第一財經記者了解到,境外知名的物流公司都是采取直營的模式,而中通采用的是加盟模式。在大洋彼岸,美國的投資者對於這一模式明顯不認可。目前,美國市場給予中通快遞的估值為34倍,僅為順豐控股在國內估值的一半。

從第一財經A股個人財富榜的數據來看,去年以來,A股個人財富榜單出現的比較大的變化就是快遞公司的上市造就了不少“新富豪”,除了王衛之外,圓通速遞的喻會蛟夫婦、韻達貨運的聶騰雲夫婦也是榜上有名。

而在財富榜單的前十名中,就有多家房地產行業公司的創始人,如萬達的王健林、華夏幸福的王文學、泛海控股的盧誌強等。可見,房地產作為過去十年中國最輝煌的行業,也造就了多位富豪,且穩居富豪榜的前幾位。而隨著互聯網等新經濟的發展,未來也會有越來越多的新富豪出現在富豪榜單上。 制圖/張逸俊

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