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雙位增長的實體零售店：Le Saunda 投資之旅 TRENDALYSIS

http://trendalysis.blogspot.hk/2014/05/le-saunda.html
我信奉價值投資，認為耐性和時機很重要。整個5月市場成交量偏低，我未有在水靜鵝飛時趕入場，繼續做系統研究和發掘有潛質的公司。

近日，內地的網上商店聚美優品和京東商城，在美國的紐交所和納斯達克上市。全城注意到淘寶之外，專業網購在中國逢勃興旺，顯示零售的內需強勁。網購的確對實體零售店帶來極大衝擊，而且影響實體店的發展前景。那麼，是否專注內地業務的大型連鎖店，銷售增長和盈利都大受影響？我發現實體零售店中，利信達 Le Saunda (0738.HK) 的營業額和淨利潤都保持雙位數增長。




利信達上一個財政年度的健康指數達74分，早前宣布盈喜，週一將(5月26日)公佈截至2014年2月的全年業績。 集團的業務是一條龍設計、生產和零售男女裝鞋履，主要市場是中國大陸、香港和澳門。上一個財政年度截至2013年2月：

營業額：         ~17.6億港元 (+14%)
經營利潤：      ~2.4億港元  (- 3.6%)
經營利潤率：  13.6% （2012：16.1%)
淨利潤：          1.8億元 (-7.8%)
淨利潤率：      10.2% （2012：12.6%)

雖然營業額上升，但經營利潤和淨利潤都稍為倒退。再看截至2013年8月的半年業績：

營業額：         ~8.7億港元 (+17.6%)
經營利潤：      ~1.1億港元  (+26.5%)
經營利潤率：  12.0% (2012：11.1)
淨利潤：          0.7億元 (+25.2%)
淨利潤率：      10.2% (2012：8.7%)

數據顯示公司在新一個財政年度，無論營業額的增長，經營利潤率和淨利潤率，都教去年同期有顯着增長。利信達能夠在網購越發逢勃的日子，保持雙位數增長，多少展示了管理層的實力。相較同類型的零售股，利信達的增長勢頭良好。此外，集團持有的現金，過去數年不斷遞增，從2009年的約2億元，增至去年8月約4.75億元，而過去數年數年都沒有短期或長期貸款。這除了代表集團的財務健康，也顯示集團實在地營運業務，而其業務能帶來淨現金流入。



翻看中期業績報告，中國大陸的營業額增長了23.1%，佔總營業額的87.1%。香港和澳門的銷售則增長了約12.1%。中國內地的銷售增長，主要是因為集團擴張零售網絡，並且加快滲透2、3線城市。而存貨周轉期亦從241天下降了7天，至234天。儘管未回服集團期望的健康水平 (200天)，但這顯示管理有改善。此外，集團找來古天樂和G.E.M. 當代言人，近月G.E.M. 在內地的人氣高企，也許亦有助增加集團銷售量。 (笑)

集團市值約21.7億元，規模不大。週五收市價每股$3.39，市盈率約12倍，交投不算活躍，但我認為屬抵買。我會關注週一的業績公佈，再決定是否買入投資。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=100692

AmorePacific：港生意錄雙位增長

1 : GS(14)@2016-11-24 07:33:23

【本報訊】本港零售業連月受挫，惟韓國化妝品龍頭AmorePacific繼續逆市開舖，香港生意續錄雙位數升幅。香港分公司巿務總監鄭載歡表示，雖然近年增長不及數年前強勁，但香港巿場表現仍然理想，年初至今生意額料按年錄雙位數升幅。他續指，整體零售巿道欠佳，但化妝品類跌幅陸續收窄，相信是見底回升迹象，全年或錄輕微升幅。今年聖誕不少商戶提早減價促銷，鄭載歡稱留意到顧客早於9月便搜尋聖誕優惠資訊，故提早於10月中起推廣；但他指，公司旗下4個品牌未有大幅減價，因不希望顧客囤積貨品影響回購率，不過今年節日套裝附送的贈品有增加，料節日生意增長雙位數。開店方面，他指現時街舖租金回落幅度較大，會因應需求及客量開新店，全年增設13間分店，目前分店數目達63間，未來會主力增設民生區舖。現時香港分公司共管理4個品牌，包括Laneige、雪花秀、Etude House及AmorePacific。鄭載歡指會繼續增聘人手，今年員工人數達700人，按年增加逾兩成。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161124/19843842
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=316771

關焯照：跌幅最少雙位數字

1 : GS(14)@2017-01-02 11:24:32

一向睇淡樓市的經濟學家關焯照，去年估全年樓價跌12%至15%，結果不跌反升。但他今年繼續唱淡，認為在美國加息周期開始下，本港經濟極不着數，資產只會貶值，今年最少都有雙位數字跌幅。關焯照指出，去年樓市本來就好多不利因素，轉勢主因剛性需求自年中開始突然非常強勁，加上英國脫歐，以及人民幣滙價轉弱，內地資金湧入香港，令樓價由跌轉升。今年樓市由息口主導，現時在極低息環境下，「無論今年加幾多次息，最多都係2.5厘左右，供樓負擔其實都唔算增加得太多，但影響樓價表現絕對唔係因為供樓供多咗而令樓價跌」。他分析，美國一旦踏入加息周期，與美元掛鈎的港元將首當其衝，「經濟一定會放緩，呢個係聯繫滙率嘅金科玉律，冇得避」。他認為，既然本港內部經濟不穩，樓市如何會再升呢？就如之前美國股市狂升，但香港股市無升之餘更倒跌，證明港樓價更難背道而馳。


納米樓防守力最弱

關焯照評論以現時樓價走勢推斷，會挨近2015年高位之後就會向下跌，而且上半年反應會快少少，首季已有可能跌3%。之後走勢將會「美國越勁、香港越大鑊」，全年將跌10%至12%，最少都有雙位數。雖然政府加辣，二手流轉量大縮，呈價升量跌之勢。關焯照明言辣招阻不到樓價升，同樣阻不到樓價跌。如果本港股市持續走弱，負財富效應殺到，「有啲業主唔想賣樓都唔得，二手成交少就要減多啲價先賣到」，樓價會跌得更急。對於樓市走勢睇淡，他相信樓價下跌後，納米樓將無人接貨。因為之前買得納米樓的都是僅僅負擔到的人，真正的用家不會買，防守力最弱。當樓價跌到一定水平後，同樣樓價已可以買入更大單位，納米樓將無人吼。今年政府將換屆，如果樓價一如預期下跌，在下一屆政府上場時，有機會減辣，「當然要跌5%以上先有可能，最大機會都係減印花稅」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170102/19883667
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