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隆鑫系資本迷局：擁多家銀行，仍遭百億市值凍結

控股的兩家上市公司卷入，近百億市值被全部凍結。而引爆這一切的原因，僅僅是由其提供擔保的房企違約數億元，坐擁雄厚金融資源並身居多家銀行大股東的實際控制人，卻未能阻止事件發生。隆鑫系股權遭凍結之事，越來越顯得撲朔迷離。

10月16日，隆鑫通用(603766.SH)、豐華股份(600615.SH)公告稱，重慶捷程置業有限公司(下稱“捷程置業”)3.7億元信托融資違約，作為融資擔保方，其控股股東隆鑫控股有限公司(下稱“隆鑫控股”)所持兩家公司市值97億元的股份，全部被法院凍結。然而，種種跡象表明，隆鑫控股與捷程置業之間，並非僅僅是簡單的擔保關系，隆鑫控股的關聯方隆鑫地產，與捷程置業另一股東關系極為密切，雙方人員、股權方面都存在聯系。

身為兩家上市公司的控股股東，隆鑫控股及其背後的隆鑫系實力不容小覷。除了隆鑫通用、豐華股份，隆鑫系還擁有一家主營金融業務的H股上市公司，並分別持有重慶農村商業銀行(03618.HK)、重慶富民銀行兩家金融機構6.13%和30%股權，金融資源不可謂不雄厚。然而，面對3.7億元債務違約，直到事發也未采取措施阻止。

蹊蹺的股權凍結

根據工商登記資料，捷程置業成立於2011年1月，註冊資本7億元，目前共有三家股東，分別為中融國際信托有限公司(下稱“中融信托”)、重慶新城開發建設股份有限公司(下稱“新城建設”)和重慶渝開發股份有限公司，持股比例分別約為85.7%、13%、1.3%。隆鑫控股並不持有其股權。

成立當年的3月，捷程置業獲得重慶市渝中區渝中組團C分區C11-1號宗地，宗地面積5.16萬平方米，規劃建築面積51萬平方米，出讓總價為14.8億元。隨後，其股東渝開發即開始轉讓捷程置業股權。幾經轉手後，2013年1月，捷程置業引入中融信托，向其增資6億元，持股85.7%;新城建設、渝開發則分別持股7.3%、7%。

根據有關資料，中融信托2013年初曾發行信托計劃，初始募集規模12.07億元，優先級6.07億元、次級6億元，資金用於向捷程置業增資，增資後持股比例為85.7%，信托存續期限為36個月，預計年化收益高達9.5%～11%，隆鑫控股及其實際控制人塗建華、新城建設提供連帶擔保。

從表面上看，除了擔保，隆鑫控股與捷程置業並無關聯。在房地產信托火爆的2013年前後，以股權投資向房企融資，是業內通用做法。

10月18日，有信托人士亦對《第一財經日報》稱，入股捷程置業就是“名股實債”，該公司持有前者股權，屬於股權質押，屬於是信托計劃的一個擔保。換言之，捷程置業實際大股東另有其人。

隆鑫系實際控制人為重慶富豪塗建華。為捷程置業擔保的隆鑫控股註冊資金10億元，由隆鑫集團有限公司(下稱“隆鑫集團”)持股98%，塗建華持有剩余的2%。隆鑫集團註冊資金1.6億元，法定代表人塗建敏，股東為三名自然人，其中塗建華出資1.568億元，持股比例98%;塗建敏、塗建融各出資160萬元，持股比例均為1%。

將隆鑫系與捷程置業聯系起來的，是一家名為隆鑫地產(集團)有限公司(下稱“隆鑫地產”)的房企，高曉東則是關鍵人物。

2014年年報顯示，隆鑫地產註冊資金10億元，為法人獨資公司，出資人為隆鑫集團。2015年7月，隆鑫集團將所持股權全部轉讓給重慶恒濱建設(集團)有限公司。當年8月7日，其股權再次變更，重慶上邦股權投資基金管理有限責任公司(下稱“重慶上邦”)成為100%持股股東。

工商資料顯示，捷程置業、新城建設法定代表人、董事長均為高曉東。在隆鑫地產2013年年報中，新城建設持有其100%股權。根據全國企業信用信息公示系統資料，高曉東此前還曾擔任其法定代表人、董事長，2014年7月才變更為雷曉陽。《第一財經日報》2014年曾報道，2008年12月，高曉東任職的新城建設，就已入股隆鑫地產，持股比例51%。

除了曾經的股權聯系，隆鑫地產、新城建設、捷程置業在人事上，也有所交叉。資料顯示，捷程置業的經理也名為雷曉陽，與隆鑫地產現任法定代表人、董事長同名。

此外，隆鑫地產有一名董事名為張劍鋒，與捷程置業監事會主席同名，而雷曉陽、張劍鋒還是重慶上邦的董事。

值得一提的是，2014年8月，時任隆鑫地產副總裁的洪宇在接受當地媒體采訪時稱，塗建華和高曉東是多年的朋友，塗讓高代理他管理隆鑫地產。根據媒體報道，隆鑫地產在位於兩路口中心地段，有一個名為“重慶中心”的項目，項目占地面積5.16萬平方米，最高一棟建築超過300米，與捷程置業上述項目重疊。

位於重慶渝中區兩路口的“重慶中心”項目地塊（資料圖）

10月18日，《第一財經日報》向隆鑫通用核實隆鑫地產與捷程置業名下該項目的關系，其工作人員亦提及“兩路口”項目。“對兩路口的項目不太清楚，畢竟是控股公司的事情，與上市公司沒有直接關系。”隆鑫通用證券事務部工作人員對《第一財經日報》稱，對捷程置業的大股東不了解，也不清楚隆鑫系與該項目的關系。

背後的資本迷局

隆鑫通用、豐華股份公告顯示，隆鑫控股所持兩家公司的股份，被凍結數量分別為4.14億股、6001萬股，按公告前一個交易日收盤價計算，市值合計高達97億元，已經達到捷程置業所欠中融信托債務的26倍以上。

業內人士介紹，債權、債務雙方或擔保方，出現債務違約，債權方申請凍結的對方財產，一般都是債權等值的財產、銀行存款等，但此次中融信托凍結的隆鑫系股票，遠超對方擔保的違約債務總數，顯得有些“用力過猛”。

“凍結的80多億市值股份，有很多已經質押出去了，質權方有優先處置的權利。”上述隆鑫通用證券事務部工作人員稱，這可能是中融信托將隆鑫控股所持該公司股份全部凍結的原因。但到目前為止，該公司並未拿到法院正式的裁定書，亦不清楚中融信托采取上述做法的原因。隆鑫通用2016年半年報顯示，隆鑫控股所持該公司4.13億股，全部處於質押狀態。

話雖如此，隆鑫系的做法仍頗為蹊蹺。盡管塗建華行事低調，但隆鑫系的實力非同小可，不但握有大量優質資產，而且是多家金融機構的重要股東。《第一財經日報》查閱資料發現，除了擁有隆鑫通用、豐華股份兩家A股上市公司外，隆鑫系的金融業務也頗具規模，主營小貸、擔保的瀚華金控(03903.HK)，已於2013年在港交所上市，並成為重慶富民銀行的發起股東;隆鑫控股則位居重慶農商行前十大股東之列。

瀚華金控2016年半年報顯示，截至今年6月底，隆鑫集團、隆鑫控股分別持有瀚華金控14.97億股、14.97億股，持股比例均為32.55%。此外，重慶慧泰投資有限公司(下稱“重慶慧泰”)也持有該公司2.95億股，持股比例6.42%。根據投票安排，重慶慧泰所持股份的投票權，亦由塗建華行使，持股比例共計達到71.52%，塗建華處於絕對控股地位。

根據半年報披露，瀚華金控業務覆蓋信用擔保、小貸、商業保理、租賃、保險、投資六大板塊。截至今年上半年，其擔保板塊已有4家附屬公司，業務涉及內地22個省份，擔保余額達356億元;小貸業務則已成立12家小貸公司，同期小微貸款余額37.7億元，委托貸款余額22億元。

除了瀚華金控，隆鑫系還是重慶農商行、重慶富民銀行的重要股東。半年報數據顯示，截至2016年6月底，隆鑫控股還持有重慶農商行5.7億股，持股比例為6.13%，持股比例僅次於重慶渝富資產經營管理集團、重慶城市建設投資集團，位列第三大股東。

富民銀行是第二批獲準籌建的民營銀行之首，隆鑫系身居第一大股東。今年5月，富民銀行獲準籌建，成為西部地區第一家民營銀行，8月已正式開業。公告顯示，富民銀行註冊資本30億元，瀚華金控出資9億元，持股比例達到30%，為第一大股東。

坐擁如此之多的金融資源，其協調資源的能力已不言而喻，但卻坐視兩家上市公司近百億市值的股份被凍結，隆鑫系的做法令人難以理解。

“對上市公司來說，這件事影響是不太好。但如果出了事，都要擔保人來還，以後誰還敢擔保?”上述隆鑫通用工作人員稱，對於這種情況，第一辦法是敦促對方盡快還款，目前隆鑫控股已與捷程置業進行溝通，相信很快能妥善解決。

10月18日，中融信托回複《第一財經日報》稱，申請法院對隆鑫控股所持上市公司進行保全措施，並予以凍結，是履行受托人義務、保障委托人投資收益的職責所在，下一步將會依據訴訟程序推進。對於其他問題，則未予回複。

(本報記者張菲菲亦本文對有貢獻)

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