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說好了的水電豐年 會計仔筆記

http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4048251

之前的十大預言說過, 水電今年又會是一個豐年, 而煤價亦會繼續下跌。中國電力(2380) 剛公佈的第一季售電量, 煤電下跌4.73%, 水電增加73.62%

公告在此, 有興趣可詳細看。http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0411/LTN20130411567_C.pdf

 

我是如何估的呢? 因為我發覺2012年是個30年最冷的冬天, 很多地方的降雪量都破了N年紀錄, 還記得10月北京的超級大雪嗎?

 

簡單常識, 下了雪, 自然會在雪山上變成積雪, 天氣越冷, 積雪越多。天氣回暖, 積雪自然要溶, 積雪越多, 山上河流水量越大, 水電發電量自然越大。因為第一季應該未到溶雪季節, 別忘了今年還是30年來最冷的冬天。

 

今時今日, 東北還在下雪, 北方還常有雨雪。小學常識, 為什麼會下雨, 就是冷空氣遇到熱空氣。北方的強冷空氣去到南方就變成雨, 所以今年北方多雪、南方多雨, 我之前不是說所有固家資產類會好差, 全無起息的嗎?雪和雨都不利于于地盤動工的。

 

2380水電(即五菱電力) 所處的湖南, (就是長沙等地方), 多湖, 東面南面都是山, 當冷空氣來到, 就算不被熱空氣化去, 也會撞山, 變成雨。你看看巴西Amazon, 就是因為大西洋的水氣撞上安第斯山脈, 所以變成一個大雨林的, 而在安第斯山脈的西面, 卻是另一個超乾旱的世界。 

 

這是第一季的故事, 第二季的故事是溶雪, 積雪越多, 山上河流水量越大, 水電發電量自然越大, 這道理太易懂了, 不詳述。

 

除了湖南山上的水, 還有長江上流的大量溶雪水, 第二季來到的時候, 部份會被蒸發再變成雨, 這亦會是水電的另一個來源。

 

如果你覺得以上太推理, 很虛, 請看看以下湖南水利廳的新聞: http://www.hnwr.gov.cn/slxw/slxz1/201304/t20130407_73065.htm

 

「今年入汛以來，我省發生了一次明顯降雨過程，長沙、株洲、湘潭、郴州、永州、益陽以及懷化、自治州等部分地區降雨強度較大。各級防指提前部署，積極應對，全面做好強降雨防範工作。現將有關情況小結如下：

一、雨水情　　4月1日8時至6日8時，全省累計平均降雨55毫米，降雨主要集中在湘中以北及湘南的的郴州、永州和懷化、自治州等地區，暴雨中心為湘資水下游地區。其中湘、資、沅、澧及湖區分別為67、56、53、27、31毫米。全省降雨50毫米以上籠罩面積11萬平方公里、100毫米以上籠罩面積1.3萬 平方公里；累計雨量最大為藍山縣黃瓜山站161毫米，其次為寧鄉縣東湖塘站154.5毫米。日降雨最大為寧鄉縣東湖塘站130.5毫米（4月4日）。 

 

二、災情　　受此輪強降影響，長沙、湘潭、益陽、懷化部分地區受災，具體災情目前正在統計中。初步統計，長沙市城區部分路段受漬，部分村組農作物被淹、房屋進水。湘潭湘鄉市3個鄉鎮2.15萬人受災，受災農作物1.8萬畝，倒塌房屋20間，直接經濟損失540萬元，其中水利設施直接經濟損失250萬元。益陽 市部分溪溝河堤沖毀、部分農田和油菜等作物被淹。懷化市5縣65個鄉鎮（街道）、6.56萬人受災，受災農作物5.04萬畝，倒塌房屋34間，直接經濟損 失3996萬元，直接水利工程損失1830萬元。」

 

以香港天文台的標準, 降水量50亳米為紅色暴雨, 當全省平均日日都紅色暴雨的時候, 水電又怎會不強。水電的variable cost 低, 水電太多電監又可以迫火電停工以色浪費 (所以煤價會再跌), 所以當水電售電量上升時對盈利帶動作用很明顯。2012 年上半年, 當煤價未大跌時 (不是市場價, 是購入價), 2380 水電發電量上升20%, 盈利上升45%. 今年應該很和味。

 

多口提一句, 當南方平均日日都紅色暴雨, 地方水管又廢, 廣泛水浸時, 內需會是怎樣呢? 不要說大水浸, 就是你店外街道浸半呎水, 睇下仲有冇高端客? 我一早已將所有內需股清倉了。

豐年資本趙豐：萬億軍工投資壁壘內外

2016年入夏以來，豐年資本合夥人戰思良和馬曉很忙。這家私募股權投資機構，在7月底封閉了一期規模超過5億的人民幣基金後，不到兩周時間，一支原本目標僅為2億元的新基金，又超額募集一倍有余。

豐年資本創始合夥人趙豐認為這是因為豐年資本選對了賽道，“我們非常堅定地看好軍工投資機會。我們相信未來會出現上百家規模較大的民營軍工企業，10年之內，民營軍工企業的市值應該會超過一萬億元，”趙豐對第一財經表示。按照趙豐原先的設計，到今年年底，豐年資本管理的資產規模接近20億元人民幣，而這個目標現在已經基本實現了。

趙豐今年32歲，20歲即畢業於上海交大，曾為九鼎投資主管投資的合夥人，“5年內參與分析了超過2000個項目”，2014年底與幾位80後合夥人共同創立豐年資本，一上來就鎖定了軍工產業作為他們第一個核心投資方向。

這家PE網羅投資行業中當時耳熟能詳的軍工投資高手，“我們之前都是競爭對手，現在是共同戰鬥的夥伴。”豐年資本合夥人潘騰說，潘曾是達晨創投軍工板塊負責人，“經常和九鼎搶項目。”

 

軍工投資“風”從何來？

軍工企業在很多人心目依舊神秘，認為是民營企業的禁區。其實不然，從2005到2015年，在國家相關政策引導下，全國共有3000多家民營企業獲得武器裝備科研生產許可證，民營企業獲得軍品資質門檻正在降低。

在趙豐看來，中國民營軍工企業逐步開始盈利並進入成熟期，萬億國防裝備市場大門將加速向民營企業敞開，技術和產品優勢突出的企業有望借此機會迅速成長壯大。”

據了解，與美國相比，中國軍費支出占GDP的比重並不高，盡管中國軍費支出排名世界第二，但與美國相比，仍然具有較大的差距。

目前中國的軍費支出大約是美國的1/5，過去10年中國軍費保持了15%的增長。據豐年資本估算，如果按照這樣的速度進行推演，10年之後中國的軍費支出約是美國軍費支出的1/2，僅是國防預算這一部分的經費支出，將會突破3萬億的總量。同時這也意味著即使中國在未來10到15年大力發展國防建設，我們與美國在軍費支出上的差距仍舊是很大的。

這也是豐年資本相信未來15年到20年，軍工投資存在系統性機會的根本性原因之一。

十八大報告中首次提到“建設與中國國際地位相稱、與國家安全和發展利益相適應的鞏固國防和強大軍隊，是中國現代化建設的戰略任務”。軍事專家普遍預計，在未來較長的時期內，中國的軍費預算將保持較快的增速，預計到2020年軍費開支達到2萬億左右，其中裝備采購的費用達到8000億左右——軍工行業未來將湧現大量的投資機會。

7月，中共中央、國務院和中央軍委聯合印發《關於經濟建設與國防建設融合發展意見》，軍民融合上升為國家戰略。

日益明顯的國家政策指向，正在吸引越來越多的資本進入軍工投資領域。

 

越封閉越美麗

據了解，與一般行業的商業邏輯不同，作為高端制造業的一部分，軍工產業天然具有較高的競爭壁壘與行業準入，作為保密性很高的行業，一些投資機構可能連標的都無法找到，即使找到了也可能面臨看不懂或者投不進去的情況。

趙豐認為軍工行業的特點決定了它具備有一個天然的“壁壘”，可能20%、30%的人都覺得好，但只有5%的人能參與其中。首先，目前看好軍工行業的人並沒有像投資互聯網那麽多，還在培育的過程當中。其次，即便看好，很多人進不來，又要打一個折扣。所以，軍工雖然行業高速增長，但從投資的角度看現在還沒到很熱的時候。

軍工是相對比較封閉的圈子，其產品、技術以及銷售的方向上面有一些大的主線，歸根結底就是沿著海陸空火箭軍等軍隊裝備的大的歸口去梳理軍工產品分類，“這就意味著你是有抓手的，具備相對的封閉性，又能夠形成大的產品流向，整個生態是容易成型的。 ”趙豐表示。

在豐年資本看來，就塑造長期競爭力而言，融資本身只是一個起點，更深遠的層次在於建立整個軍工產業投資的生態體系。而在整個體系之中，豐年資本作為生態的組織者將所有的資源進行整合，最終形成正向循環、各方在其中可以自加強的生態體系。

這也是豐年資本的投資邏輯所在，通過構建生態體系與募資體系，最終形成自己的投資壁壘。

其中，豐年資本已經投資的企業、目前對軍工有所涉獵並且有強烈的意願想要快速往軍工這個方向推進的一些上市公司、軍工集團、包括券商在內的相關中介方成為生態系統中的構成主體。

“上市公司擁有一定的資金實力和良好的資本平臺，但本身對軍工行業的運營，例如生產、制造、研發的運轉體系，沒有那麽了解;沒上市這批軍工企業可能需要一定的資金投入，或者存在資源短板，他們的優勢在於行業經驗和一定的技術優勢;央企、軍工集團及研究所，作為這個行業的買家需要與賣方形成聯動，而賣方毫無疑問是要跟買方進行很好的溝通，捕捉買家真正的需求。因此， 在這個生態圈內，我們希望能夠讓資金、信息、資源有效流通。”趙豐說道。

而豐年資本對軍工行業的了解，以及在軍工領域浸淫多年積累的經驗，成為其進行多方協調的背書。在這個基礎之上，隨著參與者越來越多，一道自然的生態門檻就會形成。

這種生態系統的構建模式與運行機制與互聯網行業頗為相似。

與互聯網不同的是，軍工一旦實現盈利，盈利是會穩步增長的。只是增長快或者慢，能夠達到什麽樣預期的問題。因為本身歸屬於制造業，在投資之初有穩定訂單，其實很難出現短時間內資金流斷裂，無以為繼，關門、清盤的這種情況，但是這種情況在互聯網行業數見不鮮。

對於募資體系的搭建，趙豐則表示，人民幣市場和美元市場不一樣，美國的資本市場里大多是成熟的大機構和投資人，且有專門的機構負責LP管理;而中國的LP構成以高凈值個人為主，數量不少，但遍布在全國各地，且成熟度不高。所以，就需要首先找準、找到客戶，其次要維系客戶，最後還要做好售後服務。目前，70%以上的老出資人都認購了豐年軍工二期基金。

站在投資風口的豐年

“我們最早在九鼎里面接觸到軍工企業，那是誤打誤撞的。九鼎、達晨都是一個大體系基本上什麽項目都接觸。軍工那個時候只是其中一個團隊，甚至一開始都不是一個團隊，而是我們新興產業部接觸到的一些軍工的項目。後來覺得這個企業可能也賺錢，也有技術含量，也不錯，我們就仔細地研究、盡調、分析，後來就在九鼎內部開辟了軍工投資，慢慢從2013年開始就專門找了幾個人做軍工投資。”豐年資本合夥人常彬回憶道，常彬曾任九鼎投資高級副總裁，負責包括軍工、先進制造業在內的四大行業投資業務。

但是，在這個過程當中，起初在九鼎投決會中的趙豐和常彬都沒有投入太多的思考和精力，只是零零星星去做項目。

“2014年底從九鼎出來以後，才花了一些時間做系統性的思考，去想我們做什麽，往哪個方向走，為什麽要往這個方向走。在這個過程當中我們就把軍工投資的優劣勢，能產生什麽樣的效益，建立什麽樣的壁壘，包括這個行業的未來到底有多大的前景，我覺得在那個時間點上我們把這套體系想得很清楚了。從2014年底開始，堅定不移投入所有資源往這個方向幹，作為我們唯一的選擇，往這個方向去走，我覺得在那個時間段我們經過了一次進化的思考。”趙豐坦言。

相對來說，進入的時候壁壘會比較高，需要3～8年的周期。但是一旦進去以後，後進者的競爭的壁壘也比較高。此外，軍工行業的特點決定了在企業之間出現“贏者通吃”的概率較低。它的特點可能會誕生出來幾千萬、一個億利潤的企業，由於細分行業和門類很多，上下遊企業在其中能夠形成很好的協同作用。

對此，至少是在民營投資機構與專業投資機構這部分，豐年資本還沒有看到足夠有競爭力和挑戰和的競爭對手。但是趙豐還是希望有更多的參與者能夠參與到里面來，一起共同來做這個市場。

“我覺得，無論是我們自己有那麽一點點經驗和智慧也好，還是足夠幸運也好，蘋果砸到我們的頭上了，我們已經站在一個巨大的機會面前，其實現在對我們來說需要做的就是不要辜負，一直走到我們理想所致的那個地方。我覺得就真的非常成功了。”

合寶豐年控股(8406)專區

1 : GS(14)@2016-03-16 03:12:22

http://www.cantonfair.org.cn:82/ ... x?corpid=0867928998

産品櫥窗

  充氣帳篷充氣帳篷
  充氣帳篷充氣帳篷
  充氣帳篷充氣帳篷

公司情況
主 營 産 品：
吹氣跳床,商用跳床,PVC吹氣産品,紙粒拼圖,帳篷
企 業 規 模：
500人以上
注 冊 資 本：
2300(萬人民幣)
企 業 類 型：
生産企業
目 標 客 戶：
貿易商,分銷商,代理商,批發商,零售商
最近5屆廣交會
參展記錄：

第118屆 第117屆 第116屆 第115屆 第114屆
公司簡介

中山新宏達日用製品有限公司 本企業成立於2003年6月，主要生産吹氣塑膠製品及供應兒童既可玩又可以運動的産品。自公司成立以來，本企業領導幹部自創企業品牌Happyhop，致力開發及生産Happyhop品牌的吹氣塑膠跳床。公司經過多年的發展，除Happyhop品牌的吹氣塑膠跳床外，公司還發展了商用吹氣跳床，PVC吹氣産品，以及首創的紙粒拼圖。
聯繫方式
公司名稱：
中山新宏達日用製品有限公司
聯繫地址：
中國廣東省中山市民眾鎮新平路東成工業區
省份/城市：
廣東省中山市
郵遞區號：
528441
網 址：
http://www.happyhop.en.alibaba.com
請登錄後查看企業聯繫方式。

您需要登陸賬戶後才能查看當屆參展企業的具體聯繫方式，登錄後還可以使用個性化功能，如收藏您所關注的企業 與産品、獲取更詳細的統計資訊等。請根據您的身份登錄賬戶或註冊新的賬戶。

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2 : GS(14)@2016-03-16 03:12:38

http://www.hktdc.com/manufacture ... %8F%B8/tc/1X06SVHY/

中山新宏達日用製品有限公司 - 中國 (廣東省)

香港貿發局世界級展覽會的優質參展商。閣下可參考供應商參與香港貿發局活動的資料 , 包括於過去曾經參加之香港貿發局展覽會及在不久將來參加的展覽活動。
简体

由第三方或貿發局提供的數據及資料,以給買家作識別。


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公司信用參考
  自 2007 年登錄於貿發網
  最近5年 曾參與香港貿發局舉辦的展覽會
  最近5年 曾於貿發局產品雜誌刊登廣告
  瀏覽詳情

公司簡介
  
業務性質：   
製造商
行業：   
玩具及遊戲
產品/服務範圍：   
-

聯絡資料
公司名稱：   中山新宏達日用製品有限公司
聯絡人：   LamBecky小姐
公司地址：   Dongcheng Industrial Zone, Xinping Road,Minzhong Town, Zhongshan, Guangdong, China
國家/地區：   中國廣東省中山市

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3 : GS(14)@2016-03-16 03:12:54

http://big5.jobcn.com/position/company.xhtml?comId=408127
中山新宏達日用製品有限公司是一家港資性質的集團企業，經營玩具、塑膠製品運動器材為主，廠房佔地面積100畝，員工目前人數超過850，公司産品100%外銷，因此公司實行COC驗廠，嚴格按勞動法執行員工工時工資規定，為員工創造了良好的工作生活環境和發展空間：
1、公司發展速度快， 80%以上的基層管理人員均屬內招，為員工提供可展示的平臺。
2、公司設有工齡獎，具有競爭力的計件單價（部分員工計件工資達4000多元）。
3、對於生手員工收入也有絕對保障，公司實行工資雙軌制，計件與保底工資並存，公司保底工資按勞動法計算。（底薪按勞動法規定，平時加班工資1.5倍計算，週六、日加班工資按2倍計算，法定假日加班工資按3倍計算）
4、公司工資準時發放，員工工作、生活、娛樂設施配置完善，工作環境好，寬敞整潔。
5、公司重視一線員工，管理人性化，對員工細心週到。

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4 : GS(14)@2016-03-16 03:13:21

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2016031402_c.htm
招股書

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5 : GS(14)@2016-03-16 03:17:49

1. 充氣產品製造商
2. 做充氣遊樂產品為絕大主力
3. 產品由幾百到幾萬之間
4. 中、歐、澳為主要市場
5. 自有產品佔70%，OEM及其他產品佔30%
6. 最大客戶及五大客戶不集中
7. 供應商就很集中了
8. 5個分包商佔5%成本

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6 : GS(14)@2016-03-16 03:33:00

9. 風險: 匯率、行政費用、國際銷售風險、AR、申索、人、沒長期單、原料、

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7 : GS(14)@2016-03-16 03:34:44

10. 重組時，玩具同LED業務被人頭買走，之後引入做上市股東

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8 : GS(14)@2016-03-16 03:38:11

11. 充氣產品又幾得意
12. 有2隻品牌已佔公司超過一半銷售
13. 最大客都是自己持有的公司，佔超過20%...
14. 個廠值幾百萬...
15. 產能利用都唔低
16. 其中一個主要供應商又是老細的

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9 : GS(14)@2016-03-16 03:40:27

17. 李建基: 南華系華盛玩具
18. 朱偉華:509、8182、1341
19. 温漢強:8316、704、1159、353、8011

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10 : GS(14)@2016-03-16 03:41:58

20. 國衛
21. 2015年盈利增90%，至610萬，輕債

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11 : GS(14)@2017-06-30 09:26:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20170629346_C.pdf
招股書

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12 : GS(14)@2017-07-11 15:47:29

延後配發結果公告
誠如招股章程所述，股份將於二零一七年七月十二日（星期三）上午九時正起於創業板買賣。
為使本公司及包銷商確保證券有一個開放的市場，加上因應監管機構就創業板上市規則第11.23條的
規定作出查詢；本公司已決定將最終發售價、公開發售的申請水平，以及分配發售股份的基準及寄
發就公開發售中全部或部分獲接納申請或全部或部分未獲接納申請的退款支票的公告延至較後日期。
本公司將在切實可行情況下就本公司上市時間表盡快另行刊發公告。

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13 : GS(14)@2017-07-12 14:43:05

OH

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14 : GS(14)@2018-03-25 08:45:25

盈利降1成，至1,100萬，2,500萬現金

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15 : GS(14)@2018-07-07 12:42:56

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，根據對本集團最
近期未經審核綜合管理賬目及目前可得資料進行的初步審閱，與二零一七年同期相比，本集團預
期於截至二零一八年六月三十日止三個月及六個月的應佔本公司擁有人的溢利及全面收入總值中
錄得大幅減少。有關減少主要歸因於二零一八年第二季度收入大幅減少，而此乃主要由若干海外
銷售訂單延緩所致（鑒於中國與美國貿易之間的緊張局勢，客戶於訂購時採取更審慎的態度以應付
不穩定的貿易環境）。

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16 : GS(14)@2018-08-16 04:50:34

盈利降76%，至160萬，2,550萬

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17 : GS(14)@2019-01-09 10:13:34

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，根據對本集團截
至二零一八年十一月三十日止十一個月的未經審核綜合管理賬目及董事會目前可得資料進行的初
步審閱，與二零一七年同期相比，本集團預期於截至二零一八年十二月三十一日止年度的純利錄
得大幅上升。
根據目前可得資料，董事會認為，預計本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度的純利大幅
上升乃主要歸因於二零一八年第三及第四季度本集團帶鼓風機的充氣遊樂產品及其他充氣產品銷
售復甦，令截至二零一八年十二月三十一日止年度的全年銷售額較上年度整體上升。
本公告所包含的資料僅為董事會根據本集團截至二零一八年十一月三十日止十一個月的未經審核
綜合管理賬目及董事會目前可得其他資料而作出的初步審閱，並非經本公司的核數師審核或審閱
的數字或資料得出。於本公告日期，本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度的綜合業績尚
未落實，並可能有所調整。有關本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度的財務資料及表現
之詳情將於及當公佈本公司截至二零一八年十二月三十一日止年度的全年業績時予以披露。

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