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加倉和調倉 Rathman

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b56fc2b0102dwki.html

頻繁調倉換股的弊端

來源: http://xueqiu.com/2100654541/27412268

很多朋友喜歡經常調倉換股，根據各種評價指標和股價漲跌情況來不斷動態調整倉位，以求提高收益，降低風險。我原來也是這樣操作，但後來一個偶然的機會讓我發現了這種操作方法的弊端。我一直在替一位朋友操作賬戶，操作思路和自己的賬戶區別很大，我自己的賬戶是追求高收益，因此選股很激進，操作也更頻繁，看到哪只好股票都不願錯過，趕快調倉買入，生怕錯過大機會。而朋友的賬戶則更多考慮安全性，另外他的資金不多，我覺得賺多賺少差別也不太大，因此有意無意地采取了以下的操作策略：只選擇我最有把握最看好的少數幾只股票，買入後就基本不動，看到做波段的機會也不去操作，即使看到其他好股票也不輕易換股。因為對買的那幾只股票都非常有信心，所以下跌也不擔心，甚至常常忘了還有這麽一個賬戶，幾周也不會打開賬戶去查看漲跌情況（畢竟不是自己的錢啊，不那麽上心）。最初我的想法是朋友的賬戶不求賺多少錢（本來他的資金也很少），只要穩健增長就可以了，但是一年下來再看，朋友賬戶的漲幅居然是我自己賬戶漲幅的好幾倍，這是在是令人驚呆了，我自己辛辛苦苦操作一年，嘔心瀝血，居然收益如此可憐，還遠不如那個放著不動的賬戶。作為一個愛思考的好青年，我自然會去刨根問底找出這個差異是怎麽產生的。朋友賬戶上的股票我自己也都買了，區別在於我自己的股票組合更多更雜，變換更頻繁，仔細想想，這種操作方法會有以下弊端：- 最強牛股在倉位中占的比例始終較小，對賬戶收益貢獻不大。- 匆忙中換入的股票並沒有經過慎重的考察，換入時輕率，賣出也輕率，很多股票表現都不佳，就像我開了一家公司，不斷在招聘新員工，同時不斷在解雇表現不好的老員工，這樣貌似是在不斷進行優選，但實際上整個團隊中始終有很大比例的菜鳥員工，導致公司整體業績不佳。而朋友的賬戶股票數很少，各個都是經過深思熟慮千挑萬選之後留下的精兵強將，能夠以一當十，那些貌似有潛力的偽牛股根本就沒機會來這個賬戶里濫竽充數。- 頻繁操作貌似在做高拋低吸的波動操作，實際上成功率低，往往是高拋了還要更高買回來，低吸了還要更低價止損。比如賣出一只股票時，往往是因為出現了大跌，但真正的牛股一般只調整20%左右就恢複上漲了，等它突破盤整平臺之後再買入，比賣出價要高了很多，如果心理上無法接受這個買入價，就會永遠錯過這個牛股。- 換倉的原則一般都是：一只股票長期不漲或調整，就認為不應該在它身上浪費時間了，趕快換到其他牛股上。而牛股其實大部分時間都在橫盤調整，真正上漲的時間很少，於是換倉的結果就往往是：看見一只牛股大漲了才買進去，買了它又不漲了，等了一段時間看它一直沒動靜，又看見另一只在大漲，就又換到另一只，如此不斷重複前面的悲劇。- 每次操作除了交易成本之外，還會帶來其他成本，比如看到一只股票放量大漲5%，於是調倉買入，收盤時它漲幅縮小到3%，於是你今天實際是多虧損了2%，這樣的情況如果一年中出現10次，就吃掉了你20%的利潤。調倉換股時每次都只是對小部分倉位進行操作，因此以上問題的弊病並不明顯，還常常會因為新買入的股票大漲，而覺得換股很英明，而對於那些表現不佳的股票，覺得反正很快會被淘汰掉，不會給賬戶收益帶來多大損失。其實當每次調倉造成的小損失積累起來，成年累月就會變成大損失。不信的話你可以像我一樣，用少量資金建立一個單獨的賬戶，嘗試一下精心選擇少量最強股、持有不動、不經常換股、不做波段的操作風格，幾個月後看看是否會有很大差異。@宇森1638 @侯文寬 @利弗莫爾一平 @KT先生 @股香海南 @firstrump @聽風-春花秋實

貝萊德：油價跌得狠 調倉需趁早

來源: http://wallstreetcn.com/node/211472

貝萊德基金經理Sam Vecht 稱，油價驟跌使得基金經理的投資者組合顯得“過時”，同時錯失了從土耳其到印度、印度尼西亞等新興市場國家的投資機會。

負責歐洲新興市場基金的Vecht表示，原油價格6個月內暴跌36%，減少了能源進口國的能源成本，允許這些國家的消費者把更多的錢用在其他地方，但是許多投資者並未及時在持倉上做出相應調整。

他認為，歐洲就出現了這種情況，基金經理仍然有待提高工業品生產商和消費品生廠商等受益於油價下跌行業的持倉。

Vecht上月28日接受彭博社的電話采訪時表示：

無論你身在歐洲還是美國，無論你管理的是什麽樣的基金，油價在110美元時建立的投資組合不同於油價在70美元時適用的投資組合。我們認為，很多人尚未對他們的持倉作出調整以反映（油價的）這種變化。

Vecht稱，貝萊德已經增加了對能源凈進口國的投資，並削減了俄羅斯等大型能源出口國的投資。此外，他還表示，貝萊德還看多東歐和西歐，對於這些地區來說，油價下跌相當於意外的刺激。

貝萊德預計消費者從能源價格下跌中省下的錢將被用於其他商品和服務，從而刺激消費增長。

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A股驚現20年罕見現象，國家隊一季度調倉又遭曝光！（附股）

來源: http://www.yicai.com/news/5010386.html

3000點久攻不破，這可讓不少投資者灼心撓肝。

A股5月5日延續反彈步伐，滬指收盤小幅上揚，四連陽再度逼近3000點整數大關，但挑戰無果。午後周期股再度發力，煤炭、白酒、鋼鐵均有所表現，而兩市成交量並未因為權重拉盤而放大。

A股自開創以來好歹也20余年，也確實經歷了不少縮量回調行情。

但像現在這樣，動不動就搬出國家隊，把國家隊當成唯一對手盤的現象還是頭一回的，可以說是很罕見的。這直接導致的就是大盤漲也漲不上去，跌也跌不下來，拉鋸戰的戰線被拉到無限長，也不知道何時是個盡頭。所謂猴市也就如此催生出來了。

國家隊的概念已經在投資者腦海中揮之不去，投資者難消除國家隊觀念下，後市行情不僅難以預料，而且可能會一直維持這種成交量低迷的狀態。

有機構認為，當前很多人通過“捕風捉影”，認定“國家隊”現在操作就是“高拋低吸”去控盤，這讓很多投資者甚至機構制定的策略就是，有反彈拋出逢回調又接回，從而造成盤面欲漲還跌、欲跌還漲的局面。這也讓場外資金不敢大舉進場做多，從而造成市場極弱的窄幅震蕩。

所以說，這個市場很有意思，所有走勢的背後都可以從背後交易者的心理和行為中追根溯源。既然大家對國家隊如此感興趣，今天牛熊君繼續為大家追蹤一下國家隊的最新動向。

股市是個遊樂場，機構就是最大的玩家，牛熊君（ID：niuxiongjun）每日透視盤面背後的機構角逐，讓我們來看看今日機構動向。

1 國家隊一季度調倉路線大揭秘

隨著A股上市公司一季報的披露工作落下帷幕，社保基金和企業年金的持股也浮出水面。據數據顯示，截至4月30日，2015年一季度社保基金和企業年金現身743只個股的前十大流通股股東，合計持有股數為102.93億股，市值達1680.92億元。

與去年四季度比較，社保基金和企業年金今年一季度新進189只個股，增持243只個股，減持179只個股。新進個股方面，今年一季度社保基金和企業年金新進個股數量排名居前的是河鋼股份，新進8355.4萬股；新進個股持股市值居前的是海螺水泥，市值達8.87億元；新進個股占流通股比例最高的是安妮股份，新進比例達7.51%。

增持個股方面，今年一季度社保基金和企業年金增持個股數量排名居前的是國投電力，增持1.07億股；增進個股持股市值居前的是樂普醫療，增持達7.21億元；增持個股占流通股比例最高的是順鑫農業，增持比例達4.38%。

減持個股方面，今年一季度社保基金和企業年金減持股數量排名居前的個股是*ST海潤，減持7651.92萬股；減持個股占流通股比例最高的是紅相電力，減持比例高達8.93%。

市場人士普遍認為，社保基金和企業年金都是以保值增值為根本目的，在保值的前提下自然要追求投資收益最大化，因此，通常對政策的把控性較強，通過觀察其所持個股所處的行業，可以大致摸清未來一段時間內國家政策的走向。

從社保基金和企業年金所持個股的行業看，所持個股數量占成份股個數最多的是休閑服務、傳媒和食品飲料，占比分別為：47.06%、44.05%和38.96%。

由此可以看出，大消費成為社保基金和企業年金青睞的行業。對此，市場人士表示，大消費正成為經濟增長的重要引擎，這正是社保基金和企業年金配置的理由。

2 機構今日大甩賣，唯國家隊個股獲力挺

從5月5日龍虎榜數據來看，今日機構再度出現了大甩賣，活躍股上的賣出額占比將近80%。唯一受到三大機構力挺的三毛派神（000779.SZ），還是社保一季度新進的個股。

再看機構調研情況，5月4日共有39家上市公司披露調研報告，電子和有色金屬成為機構們關註的重點行業。其

中，今年屢屢被調研的當升科技（300073.SZ）於4月29日再度獲得王亞偉的青睞。

市場在打太極，國家隊或許才是突破太極陣型的唯一贏家。

 

調倉換股的要點 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wdub.html

 

百億私募一季度調倉好忙碌 王亞偉也追雄安概念股！

最近上市公司一季報緊跟著年報，眼瞅著披露接近尾聲，Zoe醬覺著，是時候把百億級私募一季度業績和他們一季度調倉換股的成效拿出來扒一扒了!

回想2017年已經過去的前三分之一，雄安概念令人記憶猶新。是日，天朗氣清，雄安概念輻射式漲停。漲幅和距離成反比，老鐵高呼買不進!無心插柳成泉系，紮穿無數老鐵心。成泉轉身一定睛，亞偉你也在這里!

是的!你們的王亞偉老師一季度穩住了舊愛，找到了新歡。他新發了產品，搶到了雄安概念股天保基建，在百億級私募列強紛爭的戰局中站在了制高點。。

放眼私募戰場，重陽投資和淡水泉投資一季度繼續進行長情的告白，實力講述老司機開掛是一種什麽體驗。北京老鄉星石投資、和聚投資打起了京城大撤退，紮心演繹“賣賣賣”是一種什麽感覺。上海老鄉景林投資、博道投資不小心被Zoe放在了一個坐標系，羞澀透露業績冰火兩重天的尷尬不是一點點……

王亞偉：一哥也追雄安概念股

說到王亞偉的重倉股，第一個要提的就是他的三聚寶寶。雖然小編時不時會調侃一下王亞偉老師，但始終對他的這份長情心存敬佩。

2013年一季度，王亞偉首次入駐三聚環保，此後的4年里，他對三聚寶寶始終不離不棄，這麽些年下來總體是大幅增持。截至2017年一季度末，“昀灃”和“昀灃3號”合計持股比例為3.65%，相比2016年年末持倉沒有變化，兩只產品分列公司第4和第9大流通股東。

掐指一算，王亞偉老師和三聚寶寶的緣分已經步入第五個年頭。而三聚環保年初至今漲幅為18.74%，也算是對得起王亞偉老師的款款深情啦~

有一句話是這麽說的，真正的情場高手是穩得住舊愛、哄得了新歡……咳，以這個標準來炒股的話，Zoe要給王亞偉老師在2017年一季度的表現打滿分!

這話怎麽講呢，大家都知道，愚人節之後的一段時間內，A股市場簡單粗暴地分成了兩種股票：雄安概念股和非雄安概念股。

Zoe梳理之後發現，2017年一季度，我們的王亞偉老師，不僅穩住了舊愛三聚寶寶，也追到了新歡天保基建，這是一只雄安概念股。數據顯示，重倉天保基建的是“昀灃6號”，這只產品2017年1月成立、2月備案，而後馬上投身戰鬥，成功追到“新歡”……

“新歡”天保基建的主營業務為房地產開發和基礎設施建設，是天津港保稅區區屬國有企業第一家上市公司。所屬天津房地產公司，主要從事基礎設施開發管理，受益於雄安新區規劃建設。年初至今，天保基建漲幅為22.36%，亞偉老師666啊有沒有~

另外多說一句，王亞偉老師在華夏基金的老同事，現任北京鴻道投資總經理的孫建冬也在一季度新進了這只雄安概念股，“鴻道3期”位列第七大股東。

除了新歡舊愛之外，“昀灃6號”和2016年11月新成立的“昀灃5號”也新進了大連熱電，同時“昀灃”增持大連熱電，大連熱電年初至今漲幅為12.88%。值得註意的是，知名私募神州牧投資旗下的“紅炎神州牧基金”也於一季度新進大連熱電，位列第八大流通股東。

其他重倉股方面，王亞偉一季度增持了天威視訊，但天威視訊年初至今跌幅達到13.27%;退出了燕京啤酒。年報重倉股第一醫藥、北京城鄉和歌華有線目前尚未披露一季報，但第一醫藥年初以來跌了11.19%，北京城鄉跌了13.28%，稍微地位王亞偉老師捏把汗……

趙軍&裘國根：酒還是時間長的醇

如果說王亞偉老師的重倉股今年一季度表現參差不齊的話，辣麽，趙軍和裘國根這兩個素來以“長情”著稱的老司機可以說是開了掛!

趙軍和他掌舵的淡水泉，長期偏愛醫藥和化工，持股周期也多在一年以上。

淡水泉旗下有三員虎將長期出現在公眾視野：“淡水泉精選1期”、“投資精英之淡水泉”、“淡水泉成長基金1期”。3只產品長期結伴出現在上市公司前十大股東榜上。

數據顯示，3只產品一季度繼續重倉歌爾股份，合計持股比例3.35%，歌爾股份年初至今漲幅為30.79%。同時，這3只產品小幅減持了萬華化學，萬華化學年初至今漲幅為30.79%。增持了天士力，年初以來上漲2.33%。值得註意的是，趙軍持有這3只股票也步入了第三個年頭。

另外，淡水泉繼續持有招商輪船，年初至今漲幅為4.25%。新進中材科技，漲幅8.97%。複星醫藥、紅太陽和烽火通信3只年報重倉股目前沒有公布一季報。

淡水泉的重倉股年初以來幾乎悉數上漲，3只股票漲幅超30%……這也就是解釋了為什麽格上理財的小夥伴發來的數據顯示，淡水泉投資一季度的平均業績在北京地區排名第一，超過了王亞偉老師…………

另一個上海地區的老司機也是同樣的style。近兩年，裘國根和他掌舵的重陽投資旗下長期出現在公眾視野的產品有“三大金剛”：“重陽戰略同智基金”、“重陽戰略匯智基金”、“重陽戰略聚智基金”。

這三大金剛或集體、或組合，長期駐紮上海家化(3年)、雲南白藥(4年)和長江電力(6年)。目前上海家化公布了一季報，“重陽戰略同智基金”、“重陽戰略聚智基金”兩只基金繼續持有上海家化，持倉沒有變化，上海家化今年以來漲幅為12.30%。

雲南白藥和長江電力目前還沒有公布一季報，但是按照裘國根老師的“長情”來推斷……嗯，雲南白藥和長江電力年初以來分別上漲了26.25%和10.41%。

星石&和聚：老鄉快跑

相比起前面兩位長情老司機的盆滿缽滿，星石投資和和聚投資這對北京老鄉一季度卻是打起了大撤退，幾乎減持了所有的重倉股。

“星石1號”去年4季度新進醫藥股長春高新，一季度進行了減持，長春高新年初至今漲幅2.43%。“星石1號”也減持了安妮股份、華海藥業、酒鬼酒，這三只股票年初至今漲幅分別為-15.12%、-13.68%和2.99%，表現不甚理想。

另外，星石一季度退出的智度股份，年初至今跌了26.91%……Zoe看了下，這只股票從去年3季度就開始持續下跌，不知道“星石1號”這是忍痛割肉麽……

星石投資的老鄉和聚投資也在一季度全面撤退。除了小幅增持“新和成”之外，退出了捷成股份、保稅科技和宜昌交運。這三只股票年初以來表現也略微慘不忍睹，分別下跌7.92%、22.26%和19.12%……

以捷成股份為例，也是從去年三季度一路下跌，看起來和聚投資這也是忍痛割肉的節奏啊。

景林VS博道：冰火兩重天

看過了北京老鄉，咱們再來看上海老鄉。

蔣錦誌和他的景林資產一季度繼續持有*ST愛富，這股票停牌了很久。另外，繼續持有雲南城投，這只股票年初至今上漲15.72%。3只產品大幅增持了富安娜，年初至今上漲10.26%。

總體看來，景林老司機還是比較穩，據格上理財數據，景林旗下產品的平均業績為上海地區第二名。

相比下來，另一個老司機博道投資就不太穩。

2017年一季度，博道退出了安圖生物，這只股票去年三季度沖高之後就持續下跌，年初以來下跌了20.80%。“銳進3期博道目標緩沖”增持了思創醫惠，但年初以來思創醫惠下跌19.85%，尷尬;同樣的產品新進了通源石油，但年初以來下跌了29.40%，尷尬again……

其他百億級私募機構方面，朱雀投資和展博投資去年4季度重倉了次新股，賺得盆滿缽滿。比如展博重倉了江陰銀行、無錫銀行和常熟銀行，三只股票年初以來漲幅分別為118.44%、51.92%和23.58%。

目前看來，展博投資小幅增持了無錫銀行，退出了錫業股份，其余年報重倉股尚未公布一季報。朱雀投資的兩只年報重倉股均未公布一季報。

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