耀高控股(海城裝飾、海城建築、晉勝發展、美耐雅)(1796)專區
1 :
GS(14)@2018-06-16 00:36:26http://www.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=12174391
請問有無人聽過海城裝飾工程,,,,,出量係唔係好(笠)? 因為番左個零月工鬥木,出量無聲氣!!!!
早幾年有朋友係西九凱旋門打佢地工做石膏板,,,,,,長期遲出糧,,,,好彩有人識目打個電話去大判,,,,,,過幾日即有,,,,
2 :
GS(14)@2018-06-16 00:37:22http://cd.to8to.com/zs/3344031/
公司简介
香港海城集团自创立于一九九零年以来，秉承多元化的发展理念，不单致力于提供专业的室内装饰装修服务及优质的家俱设计生产，更积极的开拓建材贸易市场，成为行业内的领军企业。凭籍十五年丰富经验，海城集团潜心构建遍及中港的施工及服务网络，以完整的业务组织及结构、全方位的服务和产品，满足业内不同需求，集团历年来承办过的专案不胜其数。有见市场对原创家俱研发生产的需求日益宠大旗下有“海城装饰工程有限公司”、“金浩国际贸易有限公司”、“海城（四川）装饰工程有限公司”、“海城五金家私有限公司”海城家私厂设于广东惠州市，厂房占地二万五千平方米，采用意大利进口的先进生产设备，手工精湛的工匠专业化的生产管理，为商业及住宅客户是供高质现代家俱。公司坚持以品质为根本，精美的产品设计、建全的行销网络，一流的销售服务，为有品味之人士缔造一个舒适的家。
工商注册信息
公司名称四川海城装饰工程有限公司
企业类型
注册地址四川-成都-双流县-成都市双流县娇子世纪城，新会展中心旁
注册资金0 (万元)
营业期限
成立日期0000-00-00
登记机关
经营范围
年检时间0000-00-00
注册号
法定代表人
3 :
GS(14)@2018-06-16 00:37:39https://hk.finance.appledaily.co ... e/20071109/10396274
國際金融中心、帝苑酒店、曼克頓山、凱旋門、將軍澳廣場會所等的室內裝飾工程，海城裝飾工程有限公司均有參與，亦是各大型地產集團之認可承判商。能夠承造這些地產發展商室內裝飾工程，品質和服務絕對要專業，加上海城在內地自設25萬平方呎廠房，生產木器家具產品的品質更有保證，而且隨市場需求及海城集團的發展，子公司金浩貿易主力銷售建材生意，網絡將推廣至全中國。
室內裝修工程專家
1990年由一家小型裝修公司開始，今天的海城集團旗下除了裝飾工程公司、建築公司外，還有子公司金浩貿易及金浩五金傢俬，規模越來越大。海城裝飾工程有限公司董事文海源先生表示，海城裝飾工程專門承造大型室內裝修工程，過往亦曾參與國際金融中心、曼克頓山、凱旋門，以及大型會所，客戶包括各大型地產發展商，更在內地自設廠房生產各類木器家具，自給自足之餘，更可以提升產品及服務質素。
海城裝飾工程是一間多元化的公司，所有牽涉到裝修方面的工程都會參與，文先生說，最近就承接了一項以雲石為主的室內裝修工程。不過，說到強項，當然是木器，例如木門、地板、家具等，還有內地自設的廠房作後盾，配合生產，走向更專業化，品質更有保證，價錢更合理。
自設廠房 質量有保證
位於廣東惠陽的兩間廠房，最大的一間佔地25萬平方呎，主要作生產及加工木器。文先生認為：「公司發展到一定規模，品質的要求越來越高，而且經常有時限性的工程，例如銀行的裝飾工程，只給我們周六及周日施工，組裝程序必須方便快捷，我們優勝之地方在於內地設有廠房，可於最短時間內完成組件，並送到現場裝嵌。」
海城裝飾工程在行內具有知名度，規模也越來越大，對品質要求精益求精，文先生說：「我們的客戶大部份是大集團，所以必須講求實力，質量一定要做到最好，才能長久合作。」所以海城以專業眼光來衡量產品的質素，認為不滿意的產品都會重做，例如一扇門怎樣才算好，一般人難以察覺的，他說：「我們生產木門全部有防火證書，符合英國標準，單單是拿取這些證書就花掉了數十萬元，由此可見海城對品質之要求十分認真。」
位於惠陽的廠房佔地25萬平方呎，樓底高達12呎，通風又環保。
位於惠陽的廠房佔地25萬平方呎，樓底高達12呎，通風又環保。
惠陽廠房備有先進生產設備，例如縫木皮機，可生產優質木器及家具。
惠陽廠房備有先進生產設備，例如縫木皮機，可生產優質木器及家具。
品質與環保並重
海城的木器或家具產品，材料大部份是入口的，他們還有自己的設計師負責設計，文先生指出，有些客戶會有自己或合作的設計師，海城會按照圖樣製造。為了精益求精，海城添置了不少先進生產設備，例如多角度切割機、木材焗爐、噴漆系統、縫木皮機等。此外，海城正與香港生產力促進局及內地相關部門商討，申請 ISO2000，加強品質的保證。
除了品質要求外，海城亦相當重視環保，文先生指出：「我們的廠房採用全封閉式噴漆線，產品做到表面無塵外，減低對人體和環境的污染，符合歐盟要求。而且廠房樓底高達12呎，盡量吸取天然光線，節約能源。」此外，海城與內地林業局合作「環保砍伐」，實行砍一片、種一片，這樣才確保買到環保種植的木材和竹。
海城出品的木門經過嚴格測試，全部都有防火證，品質有保證。
海城出品的木門經過嚴格測試，全部都有防火證，品質有保證。
海城重品質及設計，聘有自己的設計師及工匠，務求每件產品精益求精。
海城重品質及設計，聘有自己的設計師及工匠，務求每件產品精益求精。
金浩貿易拓展內地市場
17年來，海城在香港和內地建立不少網絡，內地廠房又可以自行生產木器及家具，加上快捷的運輸網絡，旗下的子公司金浩貿易於是發揮一站式建材銷售服務的功能，包括推銷木門、木地板、纖維製品等，並代理玻璃、雲石等相關建材，為行家等提供一條龍服務。文先生透露，金浩貿易將會在內地各大城市開設分公司，建立銷售網，到時海城的網絡更為強大。
海城裝飾工程有限公司
查詢電話：24130055
4 :
GS(14)@2018-06-16 00:37:45http://www.hoisinghk.com/
website
5 :
GS(14)@2018-06-16 00:38:02http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018061404_c.htm
招股書
6 :
GS(14)@2018-12-13 14:45:09http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20181213016_C.pdf
正式招股書
7 :
GS(14)@2018-12-14 02:55:261. 本集團是香港知名裝修承建商，自我們的主要運營附屬公司之一海城裝飾於1995年成立以
來，擁有逾22年的經驗。我們的裝修服務涵蓋(i)為新樓宇進行裝修工程；及(ii)對涉及升級、改
造及拆除現有工程的現有樓宇進行內部重裝工程。我們主要按項目基準為香港住宅及商業物業提
供裝修服務。在較小程度上，我們亦根據客戶要求於香港供應裝修材料（如木材產品）。
2. 我們以項目管理能力，以及我們在維持整體項目管理及實施時，戰略性地將現場勞動密集
型工程分包給我們的分包商的能力為豪。我們就負責的工程擔任項目經理及總協調人，由項目實
施起至完成期間負責工程的全面規劃、協調、監督及監管，以及於缺陷責任期監管修正缺陷。通
過選擇我們熟悉且我們認為最合適項目的分包商來保持我們的工程質量，該事實證明了我們的項
目管理能力以及策略性地將工程分包予分包商的能力。我們經考慮彼等之服務質量、技能及技
術、信譽、定價、滿足交付要求的資源可用性以及彼等之聲譽及往績記錄評估我們的分包商。我
們通常僅根據各項目的性質及複雜程度以及當時我們資源的可用性聘用在我們的認可分包商名單
上的分包商，且該名單持續更新。
下表載列於往績記錄期我們按業務經營劃分的收益明細：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年
7月31日止四個月
千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 %
裝修服務 238,823 99.4 346,099 99.9 560,283 100.0 201,740 96.3
供應裝修材料 1,326 0.6 292 0.1 – – 7,798 3.7
總計 240,149 100.0 346,391 100.0 560,283 100.0 209,538 100.0
3. 裝修服務
我們的裝修項目乃透過競爭性招標或報價邀請獲授。我們提供天花板、金屬及玻璃工程以
及內置傢俱、木地板、櫥櫃及木門安裝等一系列裝修服務。裝修服務組合中的木地板、櫥櫃及木
門安裝通常提供給新住宅樓宇。於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7
月31日止四個月，裝修服務應佔收益分別約為238.8百萬港元、346.1百萬港元、560.3百萬港元及
201.7百萬港元，分別佔收益總額的約99.4%、99.9%、100.0%及96.3%。
4. 供應裝修材料
在較小程度上，我們亦從事於香港按客戶要求供應裝修材料。所供應的裝修材料包括木
材產品，但並未提供相應的裝修服務。於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至
2018年7月31日止四個月，供應裝修材料應佔收益分別為約1.3百萬港元、0.3百萬港元、零及7.8
百萬港元，分別佔我們收益總額的約0.6%、0.1%、零及3.7%。
5. 我們的客戶
我們的客戶均來自私營部門，主要包括(i)物業開發商；(ii)承建商；及(iii)業主。我們的主
要客戶包括領先物業開發商。根據Ipsos報告，於往績記錄期的部分五大客戶（即客戶A、客戶B及
客戶C）各控股公司（如「業務－我們的客戶」一節所述），根據彼等於2017年來自物業開發之收益
為香港十大物業開發商。我們按項目基準提供服務且不會與我們客戶訂立長期協議。下表載列於
往績記錄期按客戶類別劃分的收益明細：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年
7月31日止四個月
千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 %
物業開發商（附註1） 237,284 98.8 344,264 99.4 424,400 75.8 169,996 81.1
承建商 – – – – 89,281 15.9 31,882 15.2
業主 1,539 0.6 1,835 0.5 22,900 4.1 5,184 2.5
其他（附註2） 1,326 0.6 292 0.1 23,702 4.2 2,476 1.2
總計 240,149 100.0 346,391 100.0 560,283 100.0 209,538 100.0
6. 我們的最大客戶分別佔我們於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年
7月31日止四個月收益總額的67.7%、65.9%、65.4%及65.1%，而我們的五大客戶分別合計佔我們
收益總額的99.2%、99.6%、97.0%及94.4%。我們的董事認為，基於Ipsos報告，裝修行業的客戶
集中並不罕見，儘管我們的客戶集中，但我們的業務於往績記錄期具有可持續性，原因為：(i)少
量項目能貢獻大部分收益；(ii)大型裝修項目集中於香港十大物業開發商；(iii)我們審慎選擇優貭
客戶的項目致使我們收益集中來源於主要客戶；及(iv)對主要客戶的依賴程度呈下行趨勢。
於我們的業務進程中，可能會出現我們客戶代表我們支付項目所用的裝修材料之費用並隨
後於結算我們項目款項時扣除該等款項的情況。該等安排通常稱為「對銷費用安排」及所涉及之金
額為「對銷費用」。於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個
月，我們產生的對銷費用分別為約0.4百萬港元、1.1百萬港元、52.4百萬港元及0.5百萬港元，分
別佔同期我們直接成本總額的約0.2%、0.4%、10.5%及0.3%。
8. 我們的業務指定及定期需求以使我們持續進行我們的業務的貨品及服務供應商主要包括(i)
通常提供安裝及其他技術服務（如抹灰、天花板、玻璃及金屬工程以及木地板、櫥櫃及木門安裝）
的分包商；(ii)進行我們的裝修服務所需的材料（如傢俱製成品、木材產品、玻璃及金屬）供應商；
及(iii)其他雜項服務（如租賃機械及設備（主要包括用於裝修工地的腳手架）、運輸服務及諮詢服
務（主要包括外包安全諮詢服務））的供應商。我們的分包商可能於進行彼等服務的過程中供應若
干材料，而我們的材料供應商並不提供任何安裝或技術服務，且僅供應我們直接採購的材料。
於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月，我們產生的分
包開支分別約為134.5百萬港元、203.1百萬港元、276.9百萬港元及121.4百萬港元。於2015╱16
財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月，我們的最大供應商分別
佔我們採購總額的約9.8%、13.8%、10.3%及8.6%，而我們的五大供應商合計分別佔採購總額
約24.8%、22.2%、31.3%及24.7%。於同期，我們最大分包商分別佔我們採購總額的約16.7%、
14.2%、12.7%及10.4%，而我們的五大分包商合計分別佔我們採購總額的約45.0%、53.9%、
32.4%及36.1%。
下表載列於往績記錄期我們的直接成本明細：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年
7月31日止四個月
千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 %
分包開支 134,512 62.2 203,076 66.8 276,886 55.5 121,378 65.6
直接材料 69,263 32.0 82,561 27.1 192,740 38.6 53,239 28.8
員工成本 9,789 4.5 16,401 5.4 26,944 5.4 10,037 5.4
機械及設備租金 954 0.4 45 0.0 55 0.0 – –
其他直接成本 1,859 0.9 2,071 0.7 2,224 0.5 465 0.2
總計 216,377 100.0 304,154 100.0 498,849 100.0 185,119 100.0
9. 約保證金
於往績記錄期，我們毋須獲得履約保證金以保證我們的項目均獲及時妥為履約，惟於日後
獲得新合約時，我們或須如此行事。於最後實際可行日期，我們已獲得兩個原合約金額分別約為
15.8百萬港元及10.3百萬港元之合約（即載於本節「近期發展」一段手頭項目表下之項目25及項目
47），據此我們須按合約自銀行獲取履約保證金以保證我們能及時妥為履約。履約保證金將根據
客戶的進一步指示予以取得。於最後實際可行日期，我們亦就新客戶的裝修項目投標，其可能要
求我們提供履約保證金。有關詳情，請參閱本招股章程「未來計劃及所得款項用途－所得款項用
途」一節所載潛在項目表。將予獲取的履約保證金金額為原合約金額的10%。我們須向銀行質押
與將為項目獲得的履約保證金金額相同之存款。
由於我們透過承接更多尤其是來自新客戶的大型裝修項目進行擴張而導致待提供的履約保
證金額潛在增長，其可能對我們的流動資金狀況產生不利影響，原因為履約保證金通常由銀行發
出，且由質押予銀行的存款擔保。有關該風險及對我們的未來財務表現的潛在影響詳情，請參閱
「風險因素－與我們的業務有關的風險－我們須提供的履約保證金金額可能使我們面臨流動資金
風險」一節。
10. 我們的收益一般來自非經常性項目，且客戶並無義務向我們授出項目。於2015╱16財年、
2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月，我們已確認收益的裝修項目的平
均持續時間分別為約34個月、36個月、32個月及31個月。我們的董事確認於往績記錄期，我們並
無經歷任何重大虧損合約。以下各段載列我們於往績記錄期開展的項目詳情
11. 下表載列經計及變更訂單按合約總額範圍劃分於往績記錄期確認的收益之裝修項目數量之
明細：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年
7月31日
止四個月
項目數量 項目數量 項目數量 項目數量
合約總額
100百萬港元以上 1 3 4 5
50百萬港元至100百萬港元以下 4 4 3 3
10百萬港元至50百萬港元以下 21 24 24 20
1百萬港元至10百萬港元以下 16 17 16 11
1百萬港元以下 28 21 17 5
總計 70 69 64 44
平均合約總額 13.0百萬港元 19.8百萬港元 22.8百萬港元 35.0百萬港元
12. 積壓
於2016年、2017年、2018年3月31日、2018年7月31日及最後實際可行日期，我們共積壓41
個、38個、27個、29及31個裝修項目（包括已動工但未完成的項目以及已獲授但未動工的項目），
自該等項目已產生收益或預期產生收益如下所示：
於2016年
3月31日
於2017年
3月31日
於2018年
3月31日
於2018年
7月31日
於最後實際
可行日期
我們的積壓項目數目
－過往財政年度結轉項目 30 23 19 27 26
－財政年度╱期間已動工
或已獲授項目 11 15 8 2 5
41 38 27 29 31
千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
估計合約總額（附註）
－過往財政年度結轉項目 586,085 623,815 846,811 1,240,203 1,071,678
－財政年度╱期間已動工
或已獲授項目 233,063 522,192 265,511 70,903 190,681
819,148 1,146,007 1,112,322 1,311,106 1,262,359
於所示日期或之前確認該等
項目應佔收益總額 (528,363) (651,238) (609,361) (919,205) (901,072)
於所示日期待確認該等項目
應佔收益總額 290,785 494,769 502,961 391,901 361,287
13. 投標╱報價數據
提交標書╱報價數目 106 74 93 15
中標╱成功報價數目 30 20 33 2
中標率 28.3% 27.0% 38.4% 40.0%
14. 於上表中，一個財政年度或期間的中標率乃根據就該財政年度或期間提交的標書╱報價獲
授的合約數量（不論該等合約是在同一財政年度或期間獲得還是隨後獲得）計算。於最後實際可行
日期，於2017╱18財年提交的93份標書╱報價中的7份及截至2018年7月31日止四個月提交的15
份標書╱報價中的10份未過期且其結果待定。為了釐定中標率，該等標書╱報價均被排除在外。
15. 股份發售之數據
基於發售價 基於發售價
1.05港元 1.25港元
港元 港元
市值（附註1） 504.0百萬 600.0百萬
每股未經審核備考經調整合併有形資產淨值（附註2） 0.38 0.43
16. 我們的董事估計，有關上市的開支總額約為34.7百萬港元。在約34.7百萬港元的金額中，
約16.3百萬港元直接歸屬於發行股份並預期於上市後入賬列為權益扣減。餘下金額約18.4百萬港
元（不可如此扣減）將於損益扣除。在將於損益扣除的約18.4百萬港元中，零、零、約3.5百萬港元
及約8.0百萬港元已分別於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止
四個月扣除，而約6.9百萬港元預期將於截至2019年3月31日止餘下八個月產生。有關上市的開支
為非經常性質。本集團於2018╱19財年的財務表現及經營業績將受有關上市的估計開支的不利影
響。
17. 董事相信，股份於聯交所上市將有助實施我們的策略，並將進一步加強我們在香港裝修業
的市場地位及市場份額。我們估計我們將收取的股份發售所得款項淨額，假設每股發售股份發售
價為1.15港元（即發售價範圍的中位數）經扣除應由我們支付的與股份發售有關的包銷費及佣金及
估計開支後，將約為103.3百萬港元。我們擬將股份發售所得款項淨額用於以下用途：(i)約15.2%
的所得款項淨額（約15.7百萬港元）用於支付新項目的前期成本（如分包開支及材料成本付款）；(ii)
約12.6%的所得款項淨額（約13.0百萬港元）用於獲得履約保證金；(iii)約33.9%的所得款項淨額（約
35.0百萬港元）用於償還我們的銀行借款；(iv)約36.2%的所得款項淨額（約37.4百萬港元）用於擴
招勞動力；及(v)約2.1%的所得款項淨額（約2.2百萬港元）用於本集團的一般營運資金。
有關我們未來計劃及所得款項用途的詳情，請參閱本招股章程「未來計劃及所得款項用途」
一節。
18. 股息
於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月，我們分
別向當時的股東宣派股息零、10.0百萬港元、零及零。所有該等股息已悉數支付，而我們以內部
資源撥付該等股息的付款。宣派及派付未來股息視乎董事會經考慮多項因素後之決定，包括但不
限於我們的經營及財務表現、盈利能力、業務發展、前景、資本需求及經濟前景，同時受任何適
用法律所規限。過往股息派付情況不可作為未來股息趨勢的指標。我們並無任何預定股息派付比
例。
19. 於最後實際可行日期，我們共有31個項目（其指已動工但未完成的項目及已獲授但未動工
的項目），其中24個為各合約總額均超過10.0百萬港元的主要項目，7個為各合約總額均低於10.0
百萬港元的項目。該等7個各合約總額均低於10.0百萬港元的項目的合約總額合共約為24.4百萬港
元。
20. 於往績記錄期後直至最後實際可行日期，我們已提交23份標書╱報價，其預期合約金額合
共約為609.9百萬港元。
8 :
GS(14)@2018-12-14 02:58:0221. 風險: 依賴五大客戶、收益主要來自非經常性項目、付款延期、時間控制、分包商能力不足、保留金、訂單波動、管理層、項目延期、員工及擴張資金增加、擴張計劃、官司、保險、競爭激烈、勞工成本上升、政治風險、香港經濟
9 :
GS(14)@2018-12-14 02:59:2122. 1995 年成立搞裝修，2006年起以新地項目起家，又接得醫院生意，業務擴張，重組上市
10 :
GS(14)@2018-12-17 03:09:1923. 提升財務狀況
我們相信維持財務狀況良好且穩定至關重要，以於前期成本束縛我們的資源的情況下承接
額外的大型裝修項目。董事相信我們可通過為我們的項目儲備現金並減少利息費用開支來提升我
們的財務狀況。
我們項目的前期成本通常包括分包開支及材料成本。我們旨在承接大型項目（各項目合約金
額均介乎約100百萬港元至150百萬港元）。該等大型項目通常需要現金流量。根據我們於往績記
錄期之經營歷史，與新客戶的合約總額介乎100百萬港元至150百萬港元的大型項目一般要求我們
於該等成本能從我們客戶收回之前約3至4個月期間後支付佔合約總額約10%的前期成本。我們相
信股份發售所得款項淨額將加強我們可用財務資源從而滿足未來我們項目的前期成本要求並使我
們能承接更多大型項目。
此外，儘管於最後實際可行日期我們僅按合約自一間銀行獲取履約保證金以保證我們的
其中兩項項目適當並及時履約，我們亦已於最後實際可行日期提交一項與新客戶的裝修項目的
標書，其可能要求我們提供履約保證金。有關詳情，請參閱本招股章程潛在項目表所載的「未來
計劃及所得款項用途—所得款項用途」一節。倘成功中標，我們可能需要獲得約佔原合約金額的
10%的履約保證金。因此，董事認為倘我們擬通過承接更多大型裝修項目（尤其是自新客戶）以擴
大市場份額，我們可能不可避免地面臨要求我們獲得履約保證金為我們履約作擔保的投標╱報價
邀約，在此情況下，為項目儲備現金將為最佳方案。
於往績記錄期，我們越來越多地依賴銀行借款為我們的業務運營提供資金。於2016年、
2017年、2018年3月31日、2018年7月31日及2018年10月31日，我們的銀行借款分別達15.2百萬
港元、30.4百萬港元、33.6百萬港元、45.3百萬港元及33.4百萬港元，銀行借款實際年利率介
乎港元最優惠利率減0.5%至港元最優惠利率加0.5%，及統一利率4.2%及統一利率4.8%，而於
2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月支付的銀行借款利
息分別達約1.2百萬港元、1.0百萬港元、1.7百萬港元及0.6百萬港元。於2018年10月31日，我們
擁有約9.0百萬港元的未動用銀行融資。鑒於預期的利率增長，我們預計銀行借款產生的利息將
持續以相同的負債水平增加。因此，董事認為通過償還現有銀行借款將有利於我們儘量減少日後
的利息費用開支。
24. 營運流程
為優化我們對整體項目管理的質素及遵守時間表，我們會派駐項目經理及現場主管於項目
工地監督我們的分包商。於最後實際可行日期，我們有13名項目經理及39名現場主管。我們以
報價的方式就我們的項目工程委聘分包商。於最後實際可行日期，我們的內部認可供應商及分包
商名單上有逾140名供應商及分包商。此外，我們透過採購訂單向我們的供應商採購部分裝修材
料。在分包商和供應商的長期穩定支持下，我們相信我們能夠滿足客戶的需求並獲得持續商機。
我們的項目乃透過競爭性招標或報價邀請獲批。我們的項目執行包含不同階段且項目的持
續時間取決於客戶的規格及項目的複雜程度。於往績記錄期，我們的裝修項目通常於我們獲授項
目的20至36個月內完成。
25. 獲取合約
於往績記錄期，我們的項目透過提交標書╱報價的方式獲取。下表載列我們於往績記錄期
的投標統計數字：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年
7月31日
止四個月
提交標書╱報價數目 106 74 93 15
中標╱成功報價數目 30 20 33 2
中標率 28.3% 27.0% 38.4% 40.0%
26. 我們提交的標書╱報價數目由2015╱16財年的106份降至2016╱17財年的74份，乃由我們
於2016年6月接獲合約總額超過350百萬港元的2個裝修項目所致。由於估計該等大型裝修項目可
能佔用我們大部分資源，因此，我們於2016╱17財年提交的標書╱報價較少。標書╱報價數目隨
後於2017╱18財年增至93份，乃由於我們於2017╱18財年招聘更多項目經理及現場主管以應付
我們的項目。因此，我們於該期間提交了更多標書╱報價。董事認為2017╱18財年投標╱報價中
標率較高乃主要由於我們有能力為項目配備更多員工，為獲得更多新項目，我們於2017╱18財年
所提交標書╱報價的定價策略較2016╱17財年更具競爭性。我們截至2018年7月31日止四個月提
交的標書╱報價較截至2017年7月31日止四個月有所減少，乃由於我們的董事認為，我們於2018
年3月31日積壓的項目產生的收益總額於當日已超過500百萬港元，因此我們需放緩投標╱報價以
確保我們擁有足夠的財力及人力資源處理客戶授予我們的項目。
27. 我們所有的裝修服務均按項目基準提供，而我們的裝修項目乃通過招標或報價邀請獲批。
於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月，我們已確認收
益的裝修項目的平均持續時間分別為約34個月、36個月、32個月及31個月。下段載列我們於往績
記錄期開展的裝修項目之詳情。
裝修項目數量
下表載列於往績記錄期為我們帶來收益的裝修項目數量：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年
7月31日止四個月
項目數量 千港元 項目數量 千港元 項目數量 千港元 項目數量 千港元
裝修服務 70 238,823 69 346,099 64 560,283 44 201,740
28. 裝修項目數量變動
下表載列於往績記錄期有貢獻收益的裝修項目數量變動、於年內已動工新項目及於相關年
度已完工項目之明細：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年
7月31日
止四個月
項目數量 項目數量 項目數量 項目數量
過往年度╱期間結轉項目 41 41 38 23
年內╱期內已動工新項目 29 28 26 6
減：年內╱期內已完工項目 29 31 41 –
結轉至下一個年度╱期間之項目 41 38 23 （附註） 29
29. 按已確認收益範圍劃分之裝修項目數量
於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月，我們分
別擁有70個、69個、64個及44個裝修項目，其分別向我們的收益供款約238.8百萬港元、346.1百
萬港元、560.3百萬港元及201.7百萬港元。下表載列該等項目按彼等各自於往績記錄期確認的收
益範圍劃分之明細：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年
7月31日
止四個月
項目數量 項目數量 項目數量 項目數量
確認收益
50百萬港元或以上 1 1 3 0
10百萬港元至50百萬港元以下 7 12 9 6
1百萬港元至10百萬港元以下 11 18 17 18
1百萬港元以下 51 38 35 20
總計 70 69 64 44
30. 按合約總額範圍劃分之裝修項目數量
下表載列經計及變更訂單按合約總額範圍劃分於往績記錄期確認的收益之裝修項目數量之
明細：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年
7月31日
止四個月
項目數量 項目數量 項目數量 項目數量
合約總額
100百萬港元以上 1 3 4 5
50百萬港元至100百萬港元以下 4 4 3 3
10百萬港元至50百萬港元以下 21 24 24 20
1百萬港元至10百萬港元以下 16 17 16 11
1百萬港元以下 28 21 17 5
總計 70 69 64 44
平均合約總額 13.0百萬港元 19.8百萬港元 22.8百萬港元 35.0百萬港元
31. 積壓
於2016年、2017年、2018年3月31日、2018年7月31日及最後實際可行日期，我們共積壓41
個、38個、27個、29及31個裝修項目（包括已動工但未完成的項目以及已獲授但未動工的項目），
自該等項目已產生收益或預期產生收益如下所示：
於2016年
3月31日
於2017年
3月31日
於2018年
3月31日
於2018年
7月31日
於最後實際
可行日期
我們的積壓項目數目
－過往財政年度結轉項目 30 23 19 27 26
－財政年度╱期間已動工
或已獲授項目 11 15 8 2 5
41 38 27 29 31
千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
估計合約總額（附註）
－過往財政年度結轉項目 586,085 623,815 846,811 1,240,203 1,071,678
－財政年度╱期間已動工
或已獲授項目 233,063 522,192 265,511 70,903 190,681
819,148 1,146,007 1,112,322 1,311,106 1,262,359
於所示日期或之前確認該等
項目應佔收益總額 (528,363) (651,238) (609,361) (919,205) (901,072)
於所示日期待確認該等項目
應佔收益總額 290,785 494,769 502,961 391,901 361,287
32. 主要客包括16、17、12、置地等
33. 少量項目能貢獻大部分收益
於往績記錄期，我們最大客戶客戶A貢獻的收益為約162.7百萬港元、228.1百萬
港元、366.3百萬港元及136.4百萬港元，分別佔我們於2015╱16財年、2016╱17財年、
2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月收益的約67.7%、65.9%、65.4%及65.1%。於
往績記錄期，該等收益可歸屬於來自客戶A的45個裝修項目。因此，單一項目能貢獻較大
的合約金額並不罕見，以致少量項目能貢獻大部分收益。
大型裝修項目集中於香港十大物業開發商
於往績記錄期，我們的三大客戶是香港聲譽良好的本地物業開發商的附屬公司。根
據Ipsos報告，客戶A、客戶B及客戶C的各控股公司（根據彼等於2017年來自物業開發之收
益）為香港十大物業開發商。根據Ipsos報告，擁有大額合約金額的大型裝修項目集中於香
港十大物業開發商。因此，若我們決定承接某個合約金額比較大的項目，則就為我們貢獻
的收益而言，該客戶可能容易成為我們的最大客戶。
為少數客戶提供服務可提高我們的效率及服務質量
於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月，
我們分別自24名、24名、21名及14名客戶產生收益。客戶的單一項目可能擁有相對較高的
合約金額，尤其是客戶A、客戶B及客戶C授出的合約，根據彼等於2017年物業開發所得收
益，均為往績記錄期我們的五大客戶之一以及為香港十大物業開發商的附屬公司。我們董
事相信，如上文所載，由少數客戶產生的收益合理乃基於(i)就我們可以利用的相同財力及
人力而言，當我們專注於為香港本地知名物業開發商的附屬公司提供服務時，可獲授合約
金額巨大的大型裝修項目，從而提升我們的實業並加強我們的企業形象，部署我們的資源
以服務大量提供合約金額相對較小的裝修項目的客戶可能並不切實可行；(ii)就能夠產生的
相同金額的潛在收益而言，我們相信，鑒於內部團隊需要同時處理的項目更少，專注於為
少數提供合約金額巨大的大型裝修項目的客戶，而非大量合約金額小的裝修項目的客戶服
務可使我們有效地管理我們的人力資源，及因此我們不必僱用額外的項目管理人員駐紮在
大量不同的項目地點；(iii)由於我們的項目管理人員可以實施更嚴格的質量控制，並專注
於在單一項目現場管理我們的分包商，並且當彼等同時管理多個項目時不必跨越多個項目
地點，我們的服務質量可以提高；及(iv)由於我們的員工可通過適應及響應來自少數客戶的
請求輕鬆了解客戶的要求，我們的工作效率可以提高。
我們審慎選擇優質客戶的項目致使我們的收益集中來源於主要客戶
我們是裝修行業的積極參與者。於往績記錄期，如我們收到的招標╱報價邀請函的
數量所證明，我們面臨一系列客戶（包括我們三大客戶的招標邀請）對我們的服務的強勁需
求。於往績記錄期，我們收到了超過580份招標╱報價邀請函，並就約54%的邀請提交了標
書。就彼等的處事聲譽、彼等提供的項目規模及我們與彼等的過往業務關係之信譽而言，
我們的董事相信我們的五大客戶，尤其是各自之控股公司均為香港前十大物業開發商的客
戶A、客戶B及客戶C，均為優質客戶。於往績記錄期我們收到的超過580份招標╱報價邀
請中，約16.7％的邀請並非來自我們的客戶A、客戶B及客戶C。因此，於往績記錄期我們
的主要客戶之間的收益集中乃由於我們傾向於根據我們與彼等之合作經驗從我們認為為優
質客戶的五大客戶處接受項目。根據我們在香港有信譽的本地物業開發商的已有經營歷史
工程，我們認為我們在裝修行業的技能及經驗可轉讓，並可應用於為其他客戶提供服務。
董事認為，我們積極參與潛在客戶的招標流程可加強我們在行業的聲譽。我們在考慮是否
就某個潛在項目提交標書或報價回復時，致力維持我們定價策略所考慮的各個因素之間的
平衡（詳情見本節「我們的客戶－定價策略」一段），尤其包括：(a)項目規模；(b)潛在客戶的
聲譽；(c)我們於過往與潛在客戶的合作關係；及(d)潛在客戶的財務實力及償付記錄，於往
績記錄期，我們的收益集中於主要客戶反映我們從優質客戶處審慎選擇的項目結果。我們
的董事相信，根據Ipsos報告，倘我們任何主要客戶大幅減少委聘項目，就香港裝修服務需
求預期增長而言，本集團將有能力處理來自其他客戶的項目。
對主要客戶的依賴程度呈下行趨勢
我們對主要客戶的依賴程度呈下行趨勢，同時因我們已採取措施以擴大我們的客戶
基礎，故於往績記錄期實現業務增長。由五大客戶貢獻之收益遭受輕微下滑，從2016╱17
財年的99.6%略降至2017╱18財年的97.0%，在其間我們的收益總額於同期強勁增長，從
346.4百萬港元增至560.3百萬港元。客戶A貢獻的收益呈下降趨勢，由2015╱16財年的
67.7%下降至2016╱17財年的65.9%，並降至2017╱18財年的65.4%。此外，客戶B貢獻的
收益從2016╱17財年的約32.5%下降至2017╱18財年的10.0%。此外，我們於2017╱18財年
能與客戶H及客戶（彼等於同期成為我們五大客戶）建立初始業務關係。於 I 2017╱18財年，
我們的新客戶應佔收益大幅增長。於2015╱16財年、2016╱17財年及2017╱18財年，新
客戶應佔收益分別約為1.1百萬港元、0.6百萬港元及135.3百萬港元。對我們的主要客戶而
言，我們與主要客戶的業務關係、行業經驗及彪炳的往績記錄對確保我們有能力及時按其
要求完成其項目至關重要。基於我們在裝修行業的聲譽，董事相信我們能夠將我們的服務
擴展至其他客戶。
我們計劃多樣化我們的客戶基礎
我們自2005年起與客戶A建立業務關係。於往績記錄期，我們向客戶A提交標書╱報
價的中標率為約16.8%，其低於我們於2015╱16財年、2016╱17財年及2017╱18財年分別
為28.3%、27.0%及38.3%的整體標書╱報價中標率，及僅略微高於我們於截至2018年7月31
日止四個月為13.3%。我們的董事相信，此乃由於我們不得不在客戶A的投標╱報價流程中
保持活躍，以維持我們與其的業務關係。因此，我們積極提交並響應客戶A的招標╱報價
邀請。由於我們可能無法接受客戶A的所有潛在項目（僅限於我們的可用資源），我們相信
我們的定價在某些投標╱報價中風險更大，從而較我們的整體標書╱報價中標率相比，降
低了我們向客戶A提交的標書╱報價的中標率。
展望未來，鍳於客戶A可以提供潛在的大型裝修項目，客戶A是香港十大物業開發
商的附屬公司，其與我們通過自現有及新客戶承接更多大型裝修項目擴大我們的市場份額
的業務策略相吻合，我們將繼續維持我們與客戶A建立的業務關係。憑藉上市所得款項淨
額，我們將能夠擴大我們的市場份額，及鑒於所得款項能夠滿足我們的資金需求同時減少
對客戶A的依賴，如本招股章程「未來計劃及所得款項用途－上市理由－為擴大我們的業
務，我們擁有實際資金需求」一節討論。儘管對主要客戶的依賴程度呈下行趨勢，同時於往
績記錄期實現業務增長，如在2017╱18財年與客戶H及客戶I建立初步業務關係，我們的董
事相信，由於本招股章程「未來計劃及所得款項用途－上市理由－為擴大我們的業務，我們
擁有實際資金需求」一節所述之理由，我們的擴張計劃很快將陷入瓶頸，我們的現金流量將
無法支持前期成本及（如適用）我們項目下的履約保證金。因此，董事相信，我們擴張業務
的業務策略、我們的客戶基礎多元化及從上市籌集資金的計劃與彼此攜手並進。作為我們
計劃多樣化我們客戶基礎的一部分，於最後實際可行日期，我們向新客戶提交標書。我們
的董事相信，鍳於我們未來計劃的實施及上市所得款項，日後我們對主要客戶的依賴將繼
續下降。有關我們於最後實際可行日期潛在項目的詳情，請參閱本招股章程「未來計劃及所
得款項用途－所得款項用途」一節。我們的管理層將繼續抓住新興商機，並以有選擇及審慎
的方式專注於具有盈利性及大型的且可為本集團整體帶來最大利益的項目。
34. 與我們客戶的對銷費用安排
於我們的業務進程中，可能會出現我們客戶代表我們支付項目所用裝修材料的費用並隨後
於結算我們項目款項時扣除該等款項的情況。該等安排通常稱為「對銷費用安排」及所涉及之金額
為「對銷費用」。根據Ipsos報告，對銷費用安排於行業中屬常見。
於往績記錄期，我們與我們某些客戶訂立對銷費用安排。於本文中，我們已將該等客戶視
為我們的供應商。相關對銷費用一般包括裝修項目所用之裝修材料的採購成本。按照我們的要
求，或我們客戶自行決定，我們客戶可能代表我們採購裝修材料，及相關費用隨後根據對銷費用
安排結算。實際上，我們的客戶就我們的項目應向我們支付之款項將於扣除該等對銷費用後結
算。於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月，我們所得
對銷費用約為0.4百萬港元、1.1百萬港元、52.4百萬港元及0.5百萬港元，分別佔同期我們直接成
本總額的約0.2%、0.4%、10.5%及0.3%。
於往績記錄期，經我們董事確認，我們並無與我們客戶就對銷費用安排及所涉及之對銷費
用款項有重大爭議。此外，由於我們通過扣除應收客戶款項結算對銷費用，故完成的項目工程所
得現金流入及採購裝修材料所得現金流出降低的款項相同。因此，於往績記錄期，對銷費用安排
對我們現金流量狀況並無重大影響。
下表載列於往績記錄期我們與最大客戶之重要的對銷費用安排之詳情：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年7月31日
止四個月
千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 %
客戶A
產生的收益及佔收益總額的
百分比 162,677 67.7 228,119 65.9 366,322 65.4 136,372 65.1
對銷費用金額及佔直接成本
總額的百分比 407 0.2 842 0.3 847 0.2 234 0.3
客戶B
產生的收益及佔收益總額的
百分比 64,960 27.1 112,757 32.5 55,878 10.0 19,956 9.5
對銷費用金額及佔直接成本
總額的百分比 26 0.0 262 0.1 793 0.2 35 0.0
客戶H
產生的收益及佔收益總額的
百分比 –
（附註1） –
（附註1） –
（附註1） –
（附註1） 83,202 14.8 –
（附註1） –
（附註1）
對銷費用金額及佔直接成本
總額的百分比 –
（附註1） –
（附註1） –
（附註1） –
（附註1） 50,779（附註2） 10.2 –
（附註1） –
（附註1）
35. 收回貿易應收款項及應收保留金
我們面對收取進度付款及保留金相關的風險。有關與我們信貸風險相關的詳情，請參閱本
招股章程「風險因素－倘我們未能及時收到全額進度付款，或倘於缺陷責任期屆滿後並無收到全
額保留金，我們的流動資金及財務狀況可能受到重大不利影響」一節。
為減少有關信貸風險及我們的財務虧損，大多數客戶需要在發票發出後的30天內付清款
項。我們將逐項監察及評估逾期付款，並考慮適當後續措施（如重新發出發票）。
於2016年、2017年及2018年3月31日及2018年7月31日，貿易及應收保留金總額分別為約
24.4百萬港元、37.0百萬港元、26.5百萬港元及48.6百萬港元。有關我們於往績記錄期的貿易應
收款項及應收保留金與貿易應收款項週轉天數之進一步討論與分析，亦請參閱本招股章程「財務
資料－經選擇財務狀況表項目討論－貿易及其他應收款項」一節。
36. 我們供應商之特徵
我們的業務指定及定期需求以使我們持續進行我們的業務的貨品及服務供應商主要包括(i)
通常提供安裝及其他技術服務（如抹灰、天花板、玻璃及金屬工程以及木地板、櫥櫃及木門安裝）
的分包商；(ii)進行我們的裝修服務所需的材料（如傢俱製成品、木材產品、玻璃及金屬）供應商；
及(iii)其他雜項服務（如租賃機械及設備（主要包括用於裝修工地的腳手架）、運輸服務及諮詢服務
（主要包括外包安全諮詢服務））的供應商。我們的分包商可能於進行彼等服務的過程中供應若干
材料，而我們的材料供應商並不提供任何安裝或技術服務，且僅供應我們直接採購的材料。
於最後實際可行日期，我們的內部認可供應商及分包商名單上擁有逾140名供應商及分包
商。我們會參照若干標準包括（其中包括）(i)價格；(ii)產品質量；(iii)準時交貨；及(iv)過往的業
務關係等將潛在供應商及認可供應商列入候選名單及不時進行審查。我們通常備存多個材料供應
商以避免過度依賴單一或若干供應商。當我們下達材料採購訂單時，除非我們的客戶要求我們從
特定供應商採購，我們將根據具體項目要求和價格報價等因素，從我們認可名單中甄選供應商。
當我們收到潛在客戶的招標文件或報價邀請時，我們將向我們選定的供應商索取初步報價，一旦
獲得該項目，我們將與供應商確認最終的材料價格。我們以報價形式聘用我們的材料供應商，且
我們並無與供應商訂立任何長期供應協議。
37. 與我們的供應商的信貸期通常自發票發出日期起計介於0至30天。我們通常以支票及銀行
轉賬的方式並以港元向我們的供應商結清應付款項。於往績記錄期及直至最後實際可行日期，我
們並無經歷任何嚴重干擾我們的工程的材料短缺或供應商延遲交付物料的情況。
下表載列於往績記錄期我們按類別劃分的採購總額之明細：
2015╱16財年 2016╱17財年 2017╱18財年
截至2018年7月31日
止四個月
千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 %
分包開支 134,512 65.1 203,076 70.6 276,886 58.7 121,378 69.3
直接材料 69,263 33.5 82,561 28.7 192,740 40.8 53,239 30.4
租賃機械及設備 954 0.5 45 0.0 55 0.0 – –
其他直接成本 1,859 0.9 2,071 0.7 2,224 0.5 465 0.3
採購總額 206,588 100.0 287,753 100.0 471,905 100.0 175,082 100.0
38. 供應商B
供應商B包括三家中國獨立私營公司（即供應商B1、供應商B2及供應商B3），其中供應商
B1所採用公司名稱為「美耐雅」，該公司名稱與Milieu（我們的附屬公司之一）的中文名稱美耐雅類
似。董事知悉，供應商乃自本集團於2015年首次與其建立業務關係起採用與美耐雅類似的公司
名稱。董事認為，供應商B選擇採用類似的名稱乃希望藉本集團在香港裝修市場的地位與香港裝
修承建商發展業務關係，從而開拓更多商機。實際上，董事認為(i)本集團在裝修市場的聲譽並非
基於採用「美耐雅」；(ii)本集團在中國傢俱市場並無地位，且本集團與供應商B的業務乃按地理劃
定；及(iii)供應商B正在進行的業務並未直接或間接與本集團業務構成競爭，且本集團與供應商
B的目標客戶完全不同。鍳於上述情況，董事認為，本集團主要供應商之一採用類似公司名稱對
我們的業務及營運並無重大影響。董事確認，自首次意識到本集團與供應商B採用類似公司名稱
起，彼等並無發生任何由此引致的爭議。
供應商B1為一家於2015年7月16日在中國成立的有限公司，自成立以來由獨立自然人（「李
先生」）及其配偶（「李夫人」）分別擁有80%及20%的權益。自供應商B1成立以來，李先生一直擔任
其法定代表人、執行董事兼總經理而李夫人一直擔任其監事。供應商B1主要從事傢俱供應。
供應商B2為一家於2014年8月21日在中國成立的有限公司，於成立時由李先生及其堂（表）
兄分別擁有50%及50%的權益。自2018年3月起，供應商B2由李先生的堂（表）兄、李先生及兩名
其他獨立自然人分別擁有60%、10%、20%及10%的權益。自供應商B2成立以來，李先生的堂
（表）兄一直擔任其法定代表人、執行董事兼經理而李先生一直擔任其監事。供應商B2主要從事
傢俱供應。
供應商B3一家為於2014年8月21日在中國成立的有限公司，自其成立以來，由李夫人全資
擁有。自供應商B3成立以來，李夫人一直擔任其法定代表人、執行董事兼總經理，而李先生一
直擔任其監事。供應商B3主要從事傢俱供應。
李先生於2009年至2014年期間被聘為海城惠州之廠長。據文先生所深知，憑藉在中國傢俱
供應行業的經驗，李先生隨後成立供應商B，與李夫人及其堂（表）兄一起發展其自身的傢俱供應
業務。鍳於文先生及李先生過往的業務關係及提供產品的質量，供應商B於往績記錄期成為我們
的五大供應商之一。董事確認，我們與供應商B之間的交易乃按公平原則進行且並未令我們於往
績記錄期的業績不實，此乃由於供應商B所收取費用具有可比性，且該費用在本集團就類似採購
委聘的其他獨立供應商所收取費用的範圍內。
據董事所深知，除上文所披露者外，本集團、供應商B、海城惠州、彼等附屬公司、董
事、高級管理層、股東或任何彼等各自的聯繫人之間並無其他過往或現有關係、業務或其他。
39, 我們以我們的項目管理能力為豪，且我們在維持整體項目管理及實施時，策略性地將現場
勞動密集型工程分包給我們的分包商。董事相信裝修承建商委聘分包商進行所有現場勞動密集型
或技術精煉之工程於市場上並不罕見，此乃由於其容許低固定成本開支，並使我們通過按項目基
準採用其他人士歷久的專業知識及技能更有效地管理我們的項目。通過選擇我們熟悉且我們認為
最合適項目的分包商來保持我們的工程質量，該事實證明了我們的項目管理能力以及策略性地將
工程分包予分包商的能力。我們經考慮彼等之服務質量、技能及技術、信譽、定價、滿足交付要
求的資源可用性以及彼等之聲譽及往績記錄評估我們的分包商。我們通常僅根據各項目的性質及
複雜程度以及當時我們資源的可用性聘用在我們的認可分包商名單上的分包商，且該名單持續更
新。於往績記錄期及直至最後實際可行日期，我們並未因質量問題收到客戶的任何重大投訴或提
供任何類型重大補償的要求，我們亦未被要求就於同期進行的項目支付任何重大算定賠償金，均
進一步證明客戶對我們服務的滿意度。
於最後實際可行日期，我們的內部認可分包商名單上擁有逾50名分包商。我們會不時參照
包括（其中包括）(i)價格；(ii)工作質量；(iii)分包商的聲譽；(iv)遵守時間表；及(v)過往的業務關
係等若干標準將潛在分包商和認可分包商列入候選名單及不時進行審查。我們通常為我們的項目
備存多個分包商，以避免過度依賴單個或若干分包商。我們的客戶通常不會透過合約形式來限制
我們選擇分包商。我們視乎具體項目要求和報價等因素，從我們認可名單中選擇分包商。我們以
報價形式委聘分包商且我們並無與分包商訂立任何長期分包協議。
我們就分包商的表現對我們的客戶負責。我們亦有可能會就我們的分包商僱員的任何潛在
僱員索償和人身傷害申索承擔責任。因此，當一個項目處於實施階段，我們的項目經理將密切監
督分包商所進行工程的進度和質量。此外，我們的安全主任及╱或安全主管將確保我們的分包商
遵守所有適用的安全要求。
40. 於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至2018年7月31日止四個月，我們的
分包開支分別為134.5百萬港元、203.1百萬港元、276.9百萬港元及121.4百萬港元，佔同期採購
總額的65.1%、70.6%、58.7%及69.3%。於2015╱16財年、2016╱17財年、2017╱18財年及截至
2018年7月31日止四個月，我們最大分包商分別佔採購總額的16.7%、14.2%、12.7%及10.4%，而
我們五大分包商合共分別佔採購總額的45.0%、53.9%、32.4%及36.1%。據董事所深知，於往績
記錄期概無董事或彼等各自之緊密聯繫人或我們股東（擁有超過本公司5%已發行股本）於我們五
大分包商擁有任何權益。
41. 於最後實際可行日期，我們於香港直接僱用83名全職僱員。下表載列按職能劃分的全職僱
員的情況：
於2016年
3月31日
於2017年
3月31日
於2018年
3月31日
於2018年
7月31日
於最後實際
可行日期
董事及財務總監 4 3 4 4 4
行政及會計部 5 7 7 7 7
調研部 4 4 5 8 8
安全監督部 0 1 7 8 8
項目部 22 34 42 43 52
繪圖部 1 2 3 3 3
質量部 1 1 1 1 1
總計 37 52 69 74 83
11 :
GS(14)@2018-12-17 03:11:3742. 陳家宇:1777、1520、6829
43. 盧其釗:1735
44. 梁唯廉:1591、80
45. 蕭永健:138
46, 鄧帶祥:688、3331、1627
12 :
GS(14)@2018-12-17 03:12:0547. 於最後實際可行日期，我們的控股股東於海城集團（香港）有限公司（「海城集團」）中擁有權
益，而該公司不構成本集團之部分。海城集團於2007年1月29日在香港註冊成立。於最後實際可
行日期，海城集團由文先生擁有50%的權益及由文先生之配偶文夫人擁有50%的權益。海城集團
主要業務為物業投資。於往績記錄期，海城集團已向本集團租賃於香港之辦公室物業。我們將持
續自海城集團租賃香港辦公室物業。於上市後，本集團與海城集團之交易根據上市規則將構成本
公司之獲豁免持續關連交易。
13 :
GS(14)@2018-12-17 03:23:4548. 2018年增40%，至3,800萬，2019年首4月降2成，至900萬，輕債