投行憂暴力救市挫外資信心
1 :
GS(14)@2015-07-17 16:45:56http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150717/news/ec_eci1.htm
【明報專訊】內地監管機構連日救市，雖然有效清理場外融資，卻隨時賠上外資的信心。匯豐中國區證券策略主管孫瑜表示，不少海外投資者對中央的種種行政手段有所保留，擔心會拖慢市場化及自由化的改革。
他指出，不少A股公司以各種不合理的原因停牌，是令外資最擔憂的。市場因此沽售未停牌的公司，以致風險全由未停牌公司承擔，「這絕對是濫用了規則，監管機構要就此作出檢討。」他又指，滬股通在過去8個交易日淨賣出逾400億元人民幣，如果當中包括長線基金，情值得關注。
孫瑜認為，良好的股市制度是融資(即孖展)與融券(沽空)並行，但一直以來只有融資額升，兩者發展不夠平衡。要重拾投資者信心，必須兩者均衡發展。此外，這次救市暴露內地在金融創新與監管上存在落差，相反香港的制度優勢盡現，他估計經此一役後，香港在內地金融改革的重要性將會提高。
外資持A股比例低 對市場影響微
不過，花旗銀行研究部首席策略師孫賢兵卻認為，雖「暴力救市」影響外資信心，甚至有傳外資逐步撤出A股市場，但外資在A股的持股比例較其他國家如亞洲和東南亞國家低，只佔約2%，對市場影響不大。隨著內地市場與世界市場將逐步融合，加上A股市場較港股市場大，很多外資對A股如醫療板塊等，仍有很濃興趣。
孫續指，救市政策不會影響中國金融市場改革，如推出深港通的步伐，而未來A股的波動不會如早一、兩個月般大。不過，花旗銀行研究部中國研究部主管沈明高仍覺得，中央應給予市場足夠空間、容忍市場波動，讓市場自己承擔風險。
瑞銀亞太區股票副主管何偉華則表示，經歷兩地股市大幅波動後，未來6至10個月，中國股市波幅仍較大。現時A股估值仍較H股高，料H股會繼續做好。他預計人行未來一年內會減息2次及降準1次，中國經濟增長於年底有機會反彈。
永隆銀行司庫蕭啟洪亦預期，下半年刺激經濟措施將繼續出台，力度亦會更大，可能會有3至4次的減息降準，整個下半年料減息50點子至1厘；減息同時亦令人民幣產生貶值壓力，惟同時受人民幣國際化等利好因素抵銷，料下半年人民幣於6.19至6.23間浮動，但他坦言人民幣獲納入SDR的機會不高。