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存摺簿裡的存款一百萬元，要累積成一五○○萬元，需要花多久的時間！

大部分平凡呆薪族可能要花一輩子的時間，三十六歲的孫慶龍，因為每天持續不斷地在收盤後做投資功課，卻只花了四年半就辦到了。

撰文‧謝富旭 研究員‧辛曉昀「一件十元、一件十元，趕緊來買！」一個五歲的小孩緊挨著媽媽的身邊，聲音雖稚嫩但卻毫無怯色地叫賣著。每天清晨五點天還沒亮，尚在就讀幼稚園的孫慶龍，就得跟著媽媽到新北市永和河濱公園的早市賣童裝；早市賣完後，母子倆再轉往鄰近的傳統菜市場，孫慶龍會繼續幫忙，直到趕去幼稚園。為了生計，孫慶龍不僅從小就懂得市井智慧，更早早啟蒙了他求勝的決心。

三十一歲財富歸零 存款只剩三位數三十年後，三十六歲的孫慶龍，已經擁有一五○○萬元的投資資金；他下一個財富目標是：四十五歲賺到三六○○萬元。「按照目前這種進度，應該可提前達成吧！」孫慶龍表情認真地說。

其實，沒有富爸爸的孫慶龍賺得人生第一個一百萬元並不特殊，「大學畢業後，我選擇當三年志願役，當兵三年下來，存了一五○萬元。」成大中文系畢業的孫慶龍，在出社會的第三年就賺得第一桶金，但真正賺到而且保住人生第一個一百萬元卻花了長達八年的時間。

原來，退伍後孫慶龍選擇進入證券公司當營業員，自己更一度熱中於期貨與選擇權的操作；不料，不僅兩年營業員存下的薪資與獎金全部賠光，當兵存的一五○萬元，也賠到剩下一百萬元。

挫敗的教訓，讓孫慶龍了解成功並沒有捷徑，而是需要更多的謙卑和耐性。於是，二○○六年，孫慶龍做了一個影響日後人生的重大決定：把手上僅存的一百萬元，加上他硬著頭皮向母親借了二十萬元，赴英國攻讀財務金融碩士。「我還年輕，我要用僅剩的資源，先將之前自己雜七雜八學的投資招數『自廢武功』，用最正統的學院知識，從頭再學一次！」花了一年拿到碩士學位後，孫慶龍身上還有二十幾萬元，回台之前，他決定來一次紀念自己邁向三十歲的壯遊。就這樣，從英國出發、北走愛爾蘭、北歐，再南飛俄羅斯裡海，最後搭西伯利亞火車遠征海參崴。「我在海參崴掏出零錢買一罐啤酒喝的同時，才驚覺連買機票回台北的現金都沒有了，還好身上有一張尚未刷爆的信用卡，靠著這張信用卡，我買了機票回台灣。」○七年回到台灣，孫慶龍銀行存款剩下三位數，還有刷卡積欠的數萬元債務待繳。然而，三十一歲的他，雖一無所有，卻練得一身投資本領，對未來毫無畏懼。

掃描跌停板 挑出重挫五成的股票○七年至○九年，孫慶龍在某家投資理財雜誌當研究員，偶爾也當槍手，做知名股市名嘴出書的「影子作者」，同時勤於筆耕寫稿賺外快。二年多的時間，孫慶龍雖然資金有限，但總是在收盤後默默做該做的投資功課；當終於又存下了一百萬元時，他很清楚這是打開未來財富大門的敲門磚。

九月九日，在國內政局動盪之際，我們前往孫慶龍工作的鑫圓滿投顧公司採訪時，剛好目擊他正在做一項投資功課。「每天收盤後，我第一件功課，就是上雅虎奇摩股市，把當天跌停板的公司掃描過一遍，然後再接著從中找出有沒有在過去一年重挫超過五○％的股票。」孫慶龍邊看電腦螢幕邊說到。

這一天，多檔生技股跌停作收，孫慶龍指著邦特跌停價五十五元說道：「前幾天，我把成本三十幾元的邦特，全部賣掉了，賣出均價在五十七元。如果邦特跌到上升軌道的支撐，我考慮重新進場，做波段投資！」德國哲學家尼采有一個「永劫回歸」的理論，尼采認為，很多事情在人一生中總是會似曾相識地重複發生，這是一種宿命。邦特的跌停對孫慶龍而言也彷彿是一種「永劫回歸」，只不過，它是一種美好的投資宿命！

原來，二○一一年十一月，邦特因為大客戶轉單，股價在半年多的時間從五十七元重挫至十八．五元，跌幅高達六七．五％。長久以來，從重挫股尋找投資機會，一直是孫慶龍自認為投資方法趨於成熟化後，過去四年半最主要奉行的投資方法。他深信一件事：散戶能夠賺到大錢的主要機會，就在於好公司遇到麻煩。只是，這個簡單的道理需要進行二個面向的釐清：一、這是好公司嗎？二、這是公司可以克服的麻煩嗎？

以當時的邦特而言，孫慶龍從該公司上市以來令股東「窩心」的現金股利（過去五年平均配一．六元現金）、穩定的每股稅後純益（過去五年平均二．五元）表現，以及日見走低的負債比（一一年時已降至二四％）等，研判邦特應該是體質不錯的公司。

接著再分析邦特主要產品線——血液迴流管、藥用軟袋（點滴袋）等皆屬醫療用耗材。他進一步思考，大客戶轉單雖導致邦特營收一時嚴重萎縮，但只要重新整頓客戶端與通路管理，大客戶轉單對這家公司而言，並不是世界末日；搞不好能因此降低對單一客戶的依賴，對日後毛利率反而是好事。

因為花了好幾周的時間研究，孫慶龍錯失二十元以下的最低買點，而買在二十五元，「大概買在過去五年平均ＥＰＳ的十倍，對生技醫療類股而言，能買在十倍本益比，我覺得滿划算的！」孫慶龍回憶說。

隨著邦特將通路與客戶觸角伸到東南亞、拉丁美洲等新興市場，營收也逐漸回神，毛利率表現甚至比以往更佳，股價一路扶搖直上。邦特股價來到今年預估本益比（孫慶龍預測邦特一三年ＥＰＳ為二．八元）的二十倍以上時，孫慶龍決定獲利了結，落袋為安。

觀察近三個月漲停股 找出潛力明星他進一步解釋：「公司股價遇到的麻煩不外乎四種：營運上的麻煩（掉訂單）、總經的麻煩（不景氣或系統性風險）、產業上的麻煩（競爭、產品不受市場歡迎），以及財務上的麻煩（人謀不臧、掏空、連年虧損）。只要不是屬於最後一項的財務麻煩，因為前三種麻煩造成股價的重挫，經過好好的分析篩選，我都認為有利可圖。」○八年金融海嘯的「總經麻煩」，讓孫慶龍嘗到了人生第一次財富激增六倍的快富經驗。他在大成、國產、光寶科、嘉聯益等二十幾檔股票，搭配融資，締造出六○○％的獲利，為未來的操作打下良好基礎。除此之外，孫慶龍還會把當天收盤後漲停板，且過去三個月漲勢最強的股票調出來，因為這當中也潛藏著許多賺錢機會！

正統的財務與投資學的訓練，讓孫慶龍了解股價會上漲不外乎兩個原因：第一、公司獲利提升。比如，某檔股票市場給的平均本益比只有十二倍，ＥＰＳ如果是一元，合理股價應在十二元；ＥＰＳ如果是二元，本益比不變下，合理股價則應該是二十四元。

第二個就是市場認同度提升，給予的本益比較高。比如，某檔電子代工股ＥＰＳ是一元，市場認同的本益比如果只有十倍，合理價則是十元。但同樣是賺一元的生技股，市場認同的本益比往往高達二十倍，合理股價就是二十元。

從這個觀點出發，觀察漲停板，而且近三個月大漲的股票，就有機會找到因為本益比提升，而具有股價上漲想像空間的股票。由於收盤後有這個固定功課，孫慶龍曾經透過上銀的大漲，掌握到了羅昇大漲的契機。

一○年，中國大陸工資頻頻調升，機器人取代傳統勞力的呼聲成為投資熱點，被視為機器人概念股領頭羊的上銀，股價從一○年二月的五十一元，漲至四月的七十四元，是當時的強勢股指標。

「我沒那麼厲害抓到上銀這檔飆股，但透過觀察強勢股的投資功課，我開始找尋有沒有類似上銀一樣，做自動化設備或零件，也可能被視為是機器人概念股的股票！」結果，孫慶龍找到了羅昇。

當時孫慶龍投資邏輯是這樣的：一○年四月，往前推四季，上銀的ＥＰＳ是二．三五元，股價來到七十四元，本益比等於來到三十倍；而同一時期的羅昇本益比僅十四倍，如果比照上銀的三十倍本益比，股價有可能漲到七十元以上。於是在一○年四月時，孫慶龍以三十四元買進羅昇。

之後，孫慶龍手上有羅昇股票，心中卻想著上銀，他看著上銀股價一路飆漲，破百元、甚至二百元，羅昇卻只漲個三○％至四○％。他堅信，羅昇的機器人概念仍有極大機會被市場認同，值得耐心等待。在持有一年後，羅昇股價噴出至六十元以上，帳上出現一倍獲利，孫慶龍滿意收割。

突破十年線 努力上進的壞學生可以期待每天收盤後，孫慶龍也有一項常做的功課：尋找有沒有剛剛突破十年均線，或即將突破十年均線的股票。他的作法是，把開戶券商提供的免費看盤軟體，個股的所有均線全部取消掉，就單單留下十年線這一條線。如果某檔股票處於十年線以下已經好幾年的時間，最近出現緩升走勢，而且突破了十年線，就會引起他高度關注。

「我把十年線視為一條『轉機線』，打個比喻說，就好像有一名成績原本很差的學生，以前考試一直都不及格，但最近，這名壞學生竟頻頻考六十分以上，及格了！」「一名努力上進的壞學生，要變成好學生、甚至模範生，是可以高度期待的！」觀察股價是否突破十年線只是第一步，孫慶龍接著還會分析，這檔原本長期在十年線以下的股票，到底是什麼原因，能重新站上十年線。「如果是獲利逐季改善、月營收屢見成長的基本面所驅動，而且，過去一至二年有擴廠或擴充產能的話，那更是上上之選！」他解釋。

大華金屬是孫慶龍十年線功課下，一個甜美的代表性收穫。大華其實在○九年三月就突破了十年線，突破之後股價短短的三個月就急拉五○％，讓孫慶龍卻步；不過，至此之後，他把大華列入重點研究名單。

研究後他發現，大華不僅是一家零負債、獲利穩定的企業，一向保守的經營階層竟大手筆地擴張中國馬口鐵產能，押寶中國內需崛起的企圖心明顯。一○年孫慶龍以二十元出頭開始買進大華，並列為核心持股，其間曾在大華股價大漲獲利了結，卻又趁股價回檔再次買進，來回操作下，締造逾一○○％的獲利。

目前，孫慶龍最看好的，是剛剛突破十年線的國產。國產在全台有四十幾萬坪土地，其中尤以位於台北市南港的九四○○多坪土地最值錢，如果開發完成，可貢獻國產ＥＰＳ至少十元。「我無法得知國產土地開發進度，但那一條十年線會告訴我，因為如果有明確進度，一定會吸引大股東買盤推升股價，這就是十年線的妙用！」尋找均線糾結處 搭主力順風車尋找均線糾結後的Ｋ線突破股，也是孫慶龍收盤後常花不少時間做的投資功課。孫慶龍特別喜愛長天期均線──月線、季線、半年線與年線這四條線糾結的股票。「長天期均線糾結，往往代表股價已整理過一段時間，不穩定的籌碼被洗得差不多了，讓大家持股成本趨於一致，看法也趨於一致，這時候，主力要拉抬就省力得多！」「在均線糾結時，出現長紅棒突破訊號，最好還能同時出量，有點像在搭主力順風車。」孫慶龍操作過最成功的均線糾結股莫過於聯鈞。○九年七月，聯鈞在十四元附近，月線、季線、半年線及年線出現典型的糾結，隨後在九個多月中，股價一路大漲至九十幾元。「事實上，聯鈞大漲背後是光纖需求大爆發所驅動，你在那個時點，根本還不知道是怎麼一回事，因為，往年聯鈞的ＥＰＳ只有一至二元之間。」「但是，均線糾結現象，如花蜜會吸引蜜蜂一樣，會引起我去研究的興趣！」「均線糾結是線索，如果能因這個線索讓你發現背後基本面將出現重大變化的祕密，就是做這樣功課的最大價值！」目前，最讓孫慶龍感興趣的均線糾結股是一詮精密。他在十九元均線糾結處開始投資，帳面上處於虧損一成的狀態；但在虧損未觸及一五％前，他仍不打算停損，因為孫慶龍看好一詮ＬＥＤ導線架的特殊技術，有助於擴張該公司在ＬＥＤ ＴＶ的市占率。

美元指數「七十四、八十四」的魔咒此外，在經濟指標上，孫慶龍最主要的盤後投資功課是盯緊美元指數。「以過去幾年的美元指數走勢與台灣加權指數對照，我發現到，美元指數如果跌破七十四點，台股通常有至少一千點的跌點。相同地，如果美元指數漲破八十四點，台股也通常伴隨著至少一千點的跌點！」為何會產生這種現象？孫慶龍解釋到，美元指數如果跌至七十四點以下，代表美元很弱，美國經濟很可能出現問題，導致資金外流。但是，外流的資金未必會流到其他國家股市，因為美國經濟是全球經濟火車頭，美國經濟不好，其他國家也很難好起來，導致資金流至債市、貴金屬或跑去其他國家定存，其他國家股市也會跟著下跌。○八年金融海嘯，美元指數跌破七十四點，台股重挫五千點，即是顯例。

相同的道理，如果美元指數漲破八十四點，代表其他國家經濟出現問題，資金開始撤回美國尋求避險，台股受到國際股市牽動下，也可能跟著下挫。一一年歐債危機，美元指數漲破八十四點，台股出現高達一千多點的跌幅殷鑑不遠。

孫慶龍說，「近來，新興國家出現不穩定跡象，美元指數蠢蠢欲動，來到八十一，如果真的漲破八十四，我會大幅減少衛星持股，但較長期持有操作的核心持股，最多只會小幅減碼。」孫慶龍如是說。

「每位成功投資者都需要有一具自己專用的雷達，這個雷達是花再多錢也買不到的，而是靠日積月累做投資功課累積的經驗與智慧打造而成的。」孫慶龍說道。當你擁有這樣的雷達時，即使你本錢不多，就像孫慶龍一開始只有一百萬元作投資，相信，離千萬元富翁身價的目標已經不遠矣。

孫慶龍的財富人生──花８年存100萬元，再花4年賺1500萬元

階段1 打底

5歲

跟著媽媽在市場賣童裝。

24～27歲

大學畢業，當３年志願役，存下150萬元。

階段2 歸零學習

27～28歲

當營業員時期熱中期貨與選擇權交易，薪水賠光、儲蓄銳減。

29～30歲

以僅剩的100萬元及向母親借得的20萬元，赴英國攻讀碩士。

階段3 厚積薄發

31歲

返國後銀行戶頭僅剩數百元，進入投資雜誌社當研究員。

33～36歲

勤做盤後投資功課，獲利豐碩，４年多在台股賺到1500萬元。

孫慶龍

出生：1977年

現職：鑫圓滿投顧公司投資總監學歷：英國Exeter大學財務管理碩士、成功大學中文系著作：《源源不絕賺好股》

孫慶龍盤後投資5項功課

1盤後功課 １年內大跌超過50％的最衰者收盤後，調出當日跌停股票，從中搜尋有沒有１年內大跌超過50％的股票。

收穫：邦特 25元操作至57元 獲利超過120％。

目前關注標的：新普

股價走勢：電池廠新普因平板侵蝕筆電效應，業績陷入低迷，遇到「產業麻煩」，股價在過去１年來，跌幅一度高達50％。

關注原因：電動汽車未來如果普及化，電池需求將出現爆發性成長。

2盤後功課 觀察３個月來漲幅最強者收盤後，調出當日漲停股票，從中觀察３個月來漲幅最強的股票，找尋被忽略的潛力股。

收穫：從上銀股票大漲，找到同屬機器人概念股的羅昇，從35元操作至60元，獲利70％。

目前關注標的：裕日車v.s.大億股價走勢：今年初迄今漲幅11％。

關注原因：裕日車、和泰車股票大漲，大億屬汽車概念股，主要外銷美國，或許有落後補漲機會。

3盤後功課 期待努力向上的「壞學生」尋找原本一直處在10年線很長一段時間，近日將突破10年線或剛剛突破10年線的股票。

收穫：大華金屬突破10年線後，趁回檔之時在20元買進，操作至40元，獲利100％。

目前關注標的：國產

股價走勢：剛剛突破10年線。

關注原因：國產全台擁有逾40萬坪土地，尤其在台北市南港區擁有9400坪，將開發成商辦，潛在獲利可觀。

4盤後功課 尋找均線糾結處尋找有沒有長天期均線——月、季、半年及年線糾結的股票收穫：光纖股聯鈞在14元價位出現典型多條均線糾結，股價一路大漲至90元。

目前關注標的：一詮精密

股價走勢：在19元多條均線糾結下買進，目前帳面虧損10％。

關注原因：一詮的直下ＬＥＤ布局技術，有助於在ＬＥＤ ＴＶ的ＬＥＤ導線架搶下更高的市占率。

5盤後功課 觀察美元指數觀察美元指數有沒有跌破74點，或有沒有升破84點。

收穫：2011年美元指數因歐債危機一度漲破84點，減碼台股，減少損失，但也錯殺手上１檔日後大漲的飆股。

目前關注標的：過去10年美元走勢關注原因：美元指數漲破84點，代表美國以外經濟體出現重大危機；美元指數跌破74點，代表美國經濟本身出現危機。