這回,第五代股民能逃過厄運嗎? 作者:溫天納 大約在三周前,筆者接受了內地一家媒體的訪談,節目結束前,主持人特別要求筆者對第五代股民作出建言。對海外市場而言,不少朋友也搞不清楚究竟什麽是第五代股民? 參考內地報告,第五代股民主要涵蓋內地的80後、90後新股民,這群投資者的特點是他們「入市普遍操作大膽、反應迅速,借助上漲行情有的獲利80%甚至100%」,據稱也是內地這輪A股大牛市的投資主力。 筆者用括號括著相關字眼,是因為第五代股民並未見過大風浪,並未見證過內地2007年10月17日至2008年10月28日的大崩盤大熊市,他們進入投資市場的時候,適逢內地A股的谷底,故此他們見到的就是一個瘋狂的牛市。然而在未來,伴隨著狂牛的就是一系列動蕩,過去幾天的情況,或許提供了一個好排練。 瘋狂牛市難免伴隨動蕩 中國證監會主席肖鋼上周五在《人民日報》撰寫了一篇3000字的文章,當中提醒內地投資者關於股市的風險。當時筆者身處內地,留意到內地股民依然沐浴在瘋狂牛市的氣氛中,上證綜合指數更一度升穿4300點,到了收市的時候依舊創下七年新高。 不過,收市後,中國證監會在新聞發布會中再次提及多項股市降溫措施,如對兩融業務(融資及融券)的規管通知等等,其中投資市場最為關註的,就是涉及內地券商開展場外股票配資、傘形信托業務的言論及政策,看似內地監管機構要再次壓抑股市狂牛。 結果收市後的交易大幅下挫,跌幅也頗為慘烈,估計有見及此,中國證監會在周六傍晚透過微博作出說明,澄清相關的七項政策全部屬於現有政策,並非新政,相關言論並非在於呼籲內地投資者沽空A股,也不是去打壓A股,故此,投資市場不宜過度解讀。 無論是否過度解讀或誤解,這對第五代股民來講,絕對是當頭棒喝。再退後一步看,中國的第五代股民是從何而來?既然有第五代,那麽第一、第二、第三及第四代股民又是什麽? 在2007年A股大牛市結束後,內地股市整整沈寂了七、八年的時間。在最近的新一輪牛市市況中,重拾人氣的A股正迎來第五輪開戶高峰潮。這些新的投資者被業內稱之為「第五代股民」,當中的80後、90後新股民最為搶眼。 第五代股民出現的時間點正處於國家經濟發展的轉型期,在結構性的改革陣痛中,中國嘗試強勢出擊,隨著國家「一帶一路」藍圖的描繪,中國正面臨改革開放的新時代,尤其是作為發起國設立的亞投行,嘗試改變世界金融體制一面倒傾向西方社會的現象,以增加中國的影響力為目標。在這樣的背景下,第五代股民信心十足! 與此同時,第五代股民面對的還有中國全面深化金融改革的新局面,如新股發行制度改革推出註冊制、存款利率市場化、匯率市場化、金融自由化及存款保險制度改革、房產登記體制改革的主要背景,這些都將重新塑造內地市場的財富結構,在財富重新分配的預期下,第五代股民也要分一杯羹,自然也成為了這一輪牛市真正的投資主力軍。 以古鑒今,A股在經歷每一輪牛市後,往往都會造就一批新股民。自2014年後,A股市場見底回升,上證綜指從2000點附近一直上升至上周的4300點附近,在瘋狂的財富效應下,內地的大媽大叔、甚至是80、90後們都開始魚貫入市,全民炒股已經全面卷土重來。 市場改革吸引新一代股民 參考內地券商的觀察,近期開戶的新投資者有不少是80後、90後,據稱他們手拿手機,在這輪雞犬皆升的年代,輕易就把「牛股」買入,在他們的字典里,根本沒有「輸」這個字。在這輪瘋狂的牛市中,新股民的收益非常理想,翻一番,甚至是翻數番的為數甚多。 他們有什麽特征?參考內地文獻,第五代股民當中的90後股民,特別喜歡掌上炒股,更與以往的股民有所不同,具備這獨特的特征: 1、第五代股民甚少混跡於老股民紮堆的QQ群,除了開戶和與相熟的投資顧問或客戶經理交流,也很少到營業部去,更別說跟老股民一樣去券商的股票大廳去看市。 2、第五代股民據稱具備較高投資素質和素養,特別是對新產品和新業務有興趣的投資者正不斷入場。近年,內地不斷推出的股指期貨、融資融券、「滬港通」、個股期權等新產品和新業務,正不斷提升投資者參與股市投資的素質。故此,市場的改革也吸引了有較高學歷的年輕投資者不斷入場,尤其是對互聯網熱衷的新一代股民加入當中。 3、第五代股民,他們操作大膽、反應迅速,普遍急於入市,盲目投入的較多。在進行股市投資時,成熟客戶一般會分散風險。可是第五代股民會選擇一次性杠桿式攻入個別股份,在升市里,他們更會高追買入。 回頭看第一代至第四代股民的經歷,其實也是見證了中國證券市場的發展: 第一代股民—— 在上世紀90年代初,內地股市成立後,內地券商陸續設立營業部,證券市場開始發展出第一代股民。不過,這一代的股民帶著濃厚的國企意識,是被規劃出來的第一代,他們被動地獲配股份,當時不少股民甚至不知到股票為何物? 第二代股民—— 隨著內地股市逐漸發展,市況轉佳,為增加收入,以白領、銀行職員等主體為首的投資群開始主動入市。 第三代股民—— 上世紀90年代中後期,券商業務及規模急速擴張,紛紛在全國各地落戶,全國股民數量迎來了爆炸式的增長。 第四代股民—— 2005年5月A股股權分置改革正式展開,在2005年6月6日至2007年10月16日股指從近998點上升至6124點,漲幅驚人,與此同時,內地開放式基金大量發行,人民幣持續升值,內地資金流動性過剩,資金全面進入股市,連上調印花稅都未能改變狂牛,股市到達了歷史巔峰。在全民炒股的熱潮中,第四代股民匆忙入市,隨後的結局就不用多說了。 隨著第五代股民同樣地匆匆入市,他們能逃過前幾代股民的厄運嗎?這就要看各方的智慧了。 (轉自大公館) |