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要等遲來的獎金(二)

四五年前，我已經非常看好擁有「學者市長」、「金融市長」、「重慶CEO」等諸多稱號的重慶市長黃奇帆，己經Bet on him，他被傳將赴中央任職金融高官，近日再度曝出新職務動向，似層層可能很快宣佈將證監委、銀監委、保監委三個正部級單位，併入到央行，同時降為副部級。目前以黃奇帆擔任此職務的可能性很大。

黃奇帆到底有什麼奇招，外界對他如此期待？他有什麼把炮，完全可以在2012年薄熙來事件完全免疫？關鍵是政績及investment track record。

北京的針指出，肖鋼下臺後，國務院在物色新任證監會主席時，曾經Shortlist有多名合適人選，經權衡再三，劉士余、黃奇帆入圍最後的兩人名單；不過在最終上報習近平時，慣用紅筆圈下了劉仕余的名字。當時有消息稱，是因為習近平此前往重慶考察，實地對黃奇帆進行期末大考後，對其考試成績較滿意，或將對其另加任用。

今年64歲的黃奇帆仕途起步於上海，2001年調任重慶副市長，並自2010年起擔任重慶市長。黃奇帆曾自稱與時任重慶市委書記的薄熙來配合得如魚得水，但薄落馬後，黃似乎未能影響，至今依然擔任重慶市長。

股權投資的更高階段應該在兩端：前端是VC、天使，後端是併購、整合。一個考驗前瞻性、判斷力，一個考驗格局和整合能力。兩端的核心都是項目，兩者拼的都是智慧。以產業為本的金融投資，可以提高整合效率、創造整合價值。

黃奇帆的投資邏輯是這樣的：

市場需求
現在都在講戰略性新興產業，即是曹Sir口中的「勢」，國務院推出了中國製造2025，重慶政府2015年開始研究了這件事，在幾十個產品的門類中，選了重慶有條件發展，也必須發展的十個行業，這十個行業包括晶片及液晶面板等電子核心部件、物聯網、機器人及智慧裝備、石墨烯及新材料、軌道交通及通用航空等高端交通裝備、新能源汽車及智慧汽車、綜合化工、葉岩氣、生物醫藥、環保產業等，這十個行業去年是600億產值，黃奇帆做了一個規劃，到2020年應該可以讓它發展到1萬億。

這十個行業，每個行業從小到大，要發展到1萬億的話，需要投資6000億。這十個行業，要麼不幹，每個項目少則幾十億，多則幾百億，屬於大資本、高技術、市場又是全球都短缺的。

在這個情況下，市場沒有問題，如果拉到了掌握技術的企業、團隊一起幹，技術也不是大問題，關鍵是大資本，一個項目通常幾百億的投資，靠一般的民營企業幹活很難，大型國有企業也不容易，就是世界性的企業，如果光靠自己原始積累拿幾百億搞項目，也很困難，所以黃奇帆考慮到資本市場，推進了一個改革。重慶一年要製造1億台式電腦、筆記型電腦，需要大量的液晶面板，但是搞一條8.5代生產線，就需要300多億，他們有市場，找了京東方，京東方有技術，它有1萬多個專利已經被世界認可，但是給他說搞這個項目要330億，他覺得很困難，儘管是上市公司，也不是輕易可以融資到300億的。

黃市長的投資謀略
後來黃奇帆說錢我們來解決，由京東方增發100億股股票，他們全部認購。當時股票市場市值2.1元一股，六七個重慶企業用210億認購了100億股。京東方拿到這210億以後，再向銀行借120億，共330億，去年3月開工，今年4月份全面完工，現在重慶多了一個330億年產值的液晶面板企業，很大程度上滿足了重慶電子產業零部件當地語系化的需求。

另外一個好處是，因為這麼大一筆投資，股市當然有反映，加上2015股市情況又比較好，所以去年京東方2.1元一股，現在已經變成近5元一股了，這100億股就賺了250億。這個意義上講，利用資本大市場融資，對戰略新興產業進行投入，這是個很重要的方式。

戰略新興產業，如果沒有資本市場的大格局引入資金，完全靠企業自身積累，是做不起來的。包括小型的風險投資，也是利用了資本市場、三板、四板、創業板的原理在進行，大型戰略新興產業，當然也要靠資本市場。

之後他們又做了一件事，六七個國有企業花了210億，賺了250億，原來的210億拿回去，賺來的250億，產權歸國企，大家Happy，由市政府建立一個高科技戰略新興產業的股權投資基金，他們就算LP，250億放進去，還是他們的所有權，五年以後也許又Double了，變500億，大家發財。

這是重慶地方出了250億，但不是財政出的，是幾個國有企業，按市政府的要求，投入到這個基金裡，另外還吸引了16個國內比較重要的投資者，比如說中國人壽，國家開發銀行，社保基金，還有各種金融機構，他們出550億，加在一起就800億。

現在黃市長已經有了這800億股權投資基金，他們不會自己赤胳膊上陣搞幾十個專案，專案總體是有技術的企業來搞，他們也會帶來資本。大體上，如果企業帶來2蚊，基金參股1蚊，這樣Matching的話，800億能夠引入1600億，形成2400億的資金，這2400億是資本金，再跟銀行貸款3000億，這就形成了5000多億的投資。
  
在幾年時間裡形成滾動投資，相信今後五年，這個五六千億投資到位，1萬億產值就會出來。比如重慶頁岩氣，從去年13億方今年可以發展到40億方，頁岩氣的產值就能達到100億，估計到2020年，重慶頁岩氣會到250億方，它的產值有六七百億，加上輔助的頁岩氣產業鏈的產值，會到1000億，重慶已經成了中國頁岩氣開發的主戰場。

黃奇帆謀劃發展的戰略性新興產業計劃性很強，但一切按市場規律辦。比如液晶面板，京東方的產能有100萬平方米，它以後再擴張一下，到150萬，另外還有富士康、HP的幾個項目，總的重慶液晶面板會到300多萬平方米產能，能夠平衡重慶需要的四五百萬平方米的百分之七八十，也不能什麼事都自己幹，總有一定的市場空間留給其他投資者。

堅唔堅？堅到我要照抄啦，放在另外的投資上，過去半年有太多老博提及，不重覆了。

在經濟學中，有一個理論叫「遲來的獎金」。什麼叫遲來的獎金?原作在此：要等遲來的奬金

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