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昔日追捧的題材 今日燙手的標的 金磚四國 神話破滅

2012-7-23  TWM

過去10年，無疑是金磚四國的輝煌年代，2012年的今天，中國經濟不保八、印度信評遭調降、俄股重挫、巴西零成長，金磚四國敗象頻傳。經濟高成長、股市高報酬的光芒不再，全球經濟何去何從？你的投資又該怎麼辦？ 撰文‧楊紹華 研究員‧楊寶楨「金磚四國的股市，能繼續維持亮眼表現嗎？」二○一○年五月，高盛證券發表研究報告，名為「這還是金磚四國的年代嗎？」報告中，高盛以投資人最關切的股票市場作為文末結論。 金磚四國股市盛世不再 高盛的答案，分為三個簡單部分。 首先，回顧過去。 「就股票市場來說，過去十年，無疑是屬於金磚四國的年代。」○一年一月到一○年五月，即使期間經歷百年一遇的金融海嘯衝擊，但金磚四國股市至少都有兩倍以上漲幅，累積了驚人的報酬空間。 其次，給予希望。 「如果市場相信金磚四國的消費成長潛力，那麼，股市仍有令人驚豔的表現空間。」報告中，高盛特別強調四個金磚國度未來的股市主要題材，仰賴於快速崛起的中產階級消費力。 至於答案的最後部分，也是最具體、最重要的一部分。 「然而，股票市場的特質是這樣的，只有在經濟成長表現遠超出人們原先期待時，才能吸引投資人繼續追進。」報告分析，金磚四國股市的十年盛世，來自於「經濟成長力道讓市場嚇一跳」，但是到了今天，它們的成長故事早就已經眾所皆知，人們對金磚四國也有更高的期待。 於是，報告做出以下結論：「機率極低。金磚四國股市維持過去十年相同程度表現的可能性，微乎其微！」自從○一年十一月高盛首度發表金磚四國報告，十年之內，高盛陸續發表十二篇相關研究報告，而直到一○年五月，高盛才首次對金磚四國的股市未來展望抱持保留態度。 接下來的兩年，我們愈來愈能清楚看見，走過十年風華的金磚四國，巴西、俄羅斯、印度、中國，無論是經濟或股市表現，的確已經褪色。 七月十三日，中國公布一二年第二季ＧＤＰ（國內生產毛額）成長率為七．六％，創金融海嘯高峰○九年第一季以來的新低，而上半年ＧＤＰ成長率七．八％的成績，也讓所謂的「經濟成長不保八」，從原先市場以為「只是官方的悲觀預期」，成為明確發生的真正現實。 失速的經濟撐不住過高的期待在印度，今年第一季ＧＤＰ成長率僅五．三％，創九年以來新低水準；更糟的是，六月間，信評機構惠譽將印度主權評等展望調降為 「負向」，意味在短期之內可能將該國的主權評等下調一級。事實上，印度現階段的主權評等即是「投資等級中的最低級」，若往下調，將立即淪為「非投資等 級」，勢必造成資金進一步大量逃離。 至於巴西和俄羅斯，成長表現比中、印更弱。今年第一季經濟成長率分別只有○．八％及四．九％，兩個原物料出口大國，過去十年坐享新興國家強大的新增需求帶動經濟，如今，需求減緩，兩國自然成長失速。 從高盛兩年前對於股市展望的警示，到四國今年以來所繳出的經濟成績單，不得不承認，我們必須重新看待金磚四國。經過十年的高速成長之後，投資價值幾乎被市場「神化」的金磚四國，如今，到了重回凡塵的時候。 ○三年十月，高盛首度對金磚四國未來的經濟成長率做出長期預測，在這篇名為「與金磚四國一起作夢」的報告中，高盛拆解了金磚四國在二○五○年以前的經濟成長脈絡。從中可以發現，在高盛對中國的評估裡，經濟高速成長的「賞味期限」，本來就只有十年而已。 人口結構撐不住產業的轉型報告中，高盛預測中國在○一至○五年的平均ＧＤＰ成長率是八．○％、○六至一○年是七．二％；接下來，成長速度劇減，一一至一五年平均成長率預測為五．九％，再五年，則只剩下五％水準。 對比實際情況，中國的確抓住了這黃金十年，並且，成長速度還遠遠超出高盛的預期。○一至○五年的平均經濟成長率達到九．七％，○六到一○年更有一一．二％的水準。事實上，不只是中國，印度、巴西等金磚國家，過去十年的經濟成長率，或多或少也都超越了高盛的原先預期。 「太快了！」金磚四國在過去十年的經濟加速，有點像是賽車場上疾駛中的跑車，進入直線加速的跑道時興奮過頭，只顧著重踩油門，卻忘了適時放鬆控制速度，於是，面對接下來的彎道，恐怕得要更用力地踩緊煞車，否則，就會衝出跑道。 對於中國來說，令其不得不減速的彎道來自於高齡化所衍生的種種問題。在瑞銀集團中國區首席經濟學家汪濤稍早所撰寫的「中國經濟未來二十年」報告中，提出這 樣一個大哉問：「中國是否會未富先老？」快速高齡化，正在中國衍生出種種經濟問題。年輕勞動力減少，代表中國過去三十年仰賴的製造業動能終將失速；另一方 面，即將邁入高齡的龐大人口，則正在為老年生活積極準備，他們寧願拚命儲蓄，而不願用力消費。兩相加乘的結果，中國正面臨著「製造業必將減速，卻不易朝服 務業轉型」的困境。 基礎建設跟不上經濟的發展除此之外，四國所面臨的共同難題，是基礎建設跟不上經濟發展的速度。去年七月高盛發表的「金磚四國進展報告」，是目前高盛對於金 磚四國的最新研究結果，報告中的前言開宗明義：政府必須催動基礎建設加速投資，否則，金磚四國未來的成長必將受限。文中點名，巴西的基礎建設，目前仍在 「相對未開發」的低等階段。 七月上旬，「末日博士」魯比尼在自己的推特(Twitter)上這麼寫道：「我之前說的經濟『超完美風暴』，看來就要成形了。」他所謂的超完美風暴，包含了四項因素：美國成長停滯、歐洲經濟衰退、中東政治緊張，以及金磚四國為主的新興國家經濟減速。 金磚四國減速，將對世界經濟造成什麼傷害？只要觀察當今全球ＧＤＰ前十二大國家的成員名單，就能輕易看見世界經濟的迫切危機，及金磚四國的中流砥柱關鍵地位。 十二國當中，排名一、三位的美國、日本，成長動能已難樂觀；排名四、五、七、八、十二位的國家，分別是德、法、英、義、西，均身處歐債風暴重災區。而金磚 四國的中、巴、俄、印，名列全球經濟規模第二、六、九、十一位，一旦這四個國家的經濟也淪陷，你可以說，占全球ＧＤＰ七成比重的十二大經濟體，幾乎已經全 面潰敗。 隨著直線加速的跑道已至盡頭，過去十年瘋狂衝刺的金磚四國，能不能漂亮地減速換檔，克服眼前的急轉彎道？正考驗著四國領導者的智慧。 這是重新看待金磚四國的時候，中、印、俄、巴，或許仍是世上成長最快的主要經濟體，也是世上最具長期成長潛力的國家，但，投資價值已不該再被過度神化；它們正面臨了減速的壓力，甚至，也面臨著衝撞崩毀的危機。 金磚四國，褪色中！ 中國 ‧黃金盛世： 股市~ 2001年底至08年5月上證指數上漲270% 經濟~2003年至07年GDP連五年雙位數成長，平均每年成長11.7% ‧光芒褪色： 股市~ 2008年5月至今上證指數下跌65% 經濟~2012年第二季GDP成長7.6%，全年難「保８」 印度 ‧黃金盛世： 股市~2001年底至10年11月BSE30指數上漲542% 經濟~2005年至07年GDP連續三年成長率逾9%，平均每年成長9.5% ‧光芒褪色： 股市~2010年11月至今BSE30指數下跌19% 經濟~2012年第一季GDP成長5.3%，創九年新低 巴西 ‧黃金盛世： 股市~2001年底至08年5月BOVESPA指數上漲441% 經濟~2003年至08年間，其中三年GDP成長率逾5%，平均每年成長4.8% ‧光芒褪色： 股市~2008年5月至今BOVESPA指數下跌27% 經濟~2012年第一季GDP成長僅0.8%，經濟零成長 俄羅斯 ‧黃金盛世： 股市~2001年底至08年5月RTS指數上漲857% 經濟~2003年至07年GDP連續五年成長率逾6%，平均每年成長7.5% ‧光芒褪色： 股市～2008年5月至今RTS指數下跌45% 經濟~2009年以來GDP成長從未超過5%，為金磚國家僅見衝太快！ 金磚四國緊急煞車是必然 01到10年，中、印、巴GDP成長明顯超過高盛「金磚報告」預測值然而，金磚四國對基礎建設投資卻未能跟上經濟發展速度

我是怎麼去選擇關注的標的。 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/30419426
今天有博友問我，2500只股票，你怎麼確定去買哪一個，守哪一個，跌了怎麼辦等等。

我想大家經常聽到的一個名詞便是市場熱點，主流板塊。

什麼是市場熱點，就是行情裡經常出現在漲幅榜裡面的個股，於此，每一段時間，市場總會有一些所為的主流，現在亦然，這表現為整個市場的資金喜好，這與行業所處於的社會關注度、政策熱點有關，於此在之前很多文章的論述裡，我都把政策作為研判熱點的一個重要出發點來考究。

但顯然，任何一個國家的經濟發展都有一定的規律，對於規律的遵從遠比簡單的追逐熱點有價值，那麼中國經濟目前所處的階段，從改革開放至今，形成了很多之前從無到有，從小到大的產業機會。這便是我們現在依然熱情挖掘的方向之一。

但儘管有這麼一個趨勢性的機會，我們也不會盲目跟進，我依然還需要聚焦，於此在看全球各國資本市場中出現長牛公司的規律，便可以總結出一個板塊，便是消費和服務類公司的長牛屬性。

特別是貼近於大眾端的消費和服務類個股，在牛熊交替過程中總會表現出驚人的漲幅。消費屬性的疊加和重複性，決定了這類公司可以實現客戶端的疊加效應、重複獲得營收，而營收即對應現金流和利潤，遠遠比週期類個股或者一些大型設備製造類公司更具有利潤的持續性。那在這個過程中，能不斷集中市場份額和擴大市佔率的公司，都呈現出長牛甚至爆髮式的增長，而這個規律不因為種族和國別產生不同。那麼在中國尋找這樣的投資機會，往往更容易獲得成功。

所以在這個背景下，我們對於那些在國外有過成功先例的企業對照版本便可以在諸如醫藥，消費類的公司中找到很多的投資品種，儘管現在這些之前漲得好的醫藥，消費個股似乎被市場遺忘，但下跌改變不了人類需求的規律，一些處於消費端和服務端有話語權的公司依然會在後期高高揚起他們的頭顱。

在這個過程中，又由於科技的發展和通訊網絡的蓬勃，誕生了更多互聯網經濟，但依舊體現的是消費和服務屬性的市場規律。

但這個過程也不是說沒有風險，諸如同樣是通訊需求，微信這類溝通方式顛覆了以往話務和短信收發的模式而對同樣處於通訊行業的基礎服務商造成衝擊，同樣是對零售行業的銷售，線上成本和銷售路徑的優勢又讓傳統線下銷售處於劣勢。

於此，對於各種社會規律的預判又成為一個必修課之一。這涉及到人類消費模式，生活模式等等及階段性變化。說得簡單一點，技術升級和消費升級同樣是把雙刃劍，企業的研發能力和對市場需求的適應能力又會讓很多同樣行業的公司處於不同的競爭優劣之中。

於此我們理解的，長期擁有行業話語權的公司是很少的，特別是那些技術革新異常快的行業，醫藥醫療能走出來，也是因為其專利保護和研發週期更長，所以顯得公司一個產品的長尾效應更加有效，諸如目前A股在研發成果形成規模的恆瑞醫藥，基本很難打到低谷，而一些在行業研發上具備成長和話語權預期的公司自然會有成長預期帶來的溢價，諸如二三十億的冠昊生物，但市場的波動價值帶來的市值漲跌，則是給有眼光的人佈局的良機。

而諸如一些品牌因為消費共識的達成而擁有絕佳的市場份額和優勢，諸如貴州茅台或者上海家化，他們終究還是中國數一數二的品牌公司，也包括湯臣倍健這類在中國還處於普及期的膳食營養品牌。但這個過程中，也都面臨這其他競爭者的擠壓，於此，對於品牌建設能力，企業經營能力的跟蹤則是長期的功課，就像我們之前耳熟能詳的健力寶、旭日升不也都淡出了視線。

而服務類的公司國內早就有過先例，諸如騰訊的市值膨脹過程，是中國互聯網和社交需求信息化的必然，而一旦抓住了用戶的規模入口，各種試錯成本幾乎可以無視，這也是為什麼阿里和騰訊基本形成如今寡頭的原因。

也包括我最近談的藍色光標，廣告公關服務，信息越發達，需求程度越高，這是一個人類進入文明社會之後永不消逝的產業。只要人類社會還存在信息的傳播，這類公司的業務就會一直存在，很霸道吧，但大部分投資人不會意識到這類公司的業務屬性。那麼，誰能更好的理解行業，誰能最有效的傳播信息，掌握最有效的資源，就成為這類公司最大的看點和競爭力，因為再好的行業，也會因為管理，經營者的原因而產生風險。

我們常說，去理解你的生活需求然後挖掘投資機會，也基於這麼一個道理，你所見所用所想所看的，可能就是投資機會，當然，有些是可以直接認知到的，有些則藏匿於身後。

投資沒有訣竅，常識最重要。

對於市值的理解，行業規模的理解，公司形態的理解，成長路徑的理解，這都應該是你投資過程中應該掌握的常識。

而利用你的常識，抓住他們能從小變大的可能性機會，這就是我理解的投資。而這個過程中，儘管有波動，我們依舊可以根據基本面來判斷未來預期的高度而不用糾結於短期的上漲和下跌。

“不合時宜”的標普：中國銀行業房地產風險遠超財報數據

來源: http://wallstreetcn.com/node/211489

近日銀行板塊成為“牛”氣沖天的A股“寵兒”，三大國際信用評級機構之一標準普爾（標普）昨日卻發布報告，稱中國銀行業持有的房產市場風險敞口遠高於其報表的貸款數據，房產市場下滑“至少”一兩年內會增加銀行業的信用風險。這是標普在不到一個月時間里第三次警告中國，前兩次分別針對中國樓市和地方債。

在昨日公布的報告中，標普認為，未來兩年最打擊中國50大銀行的可能就是國內房地產市場持續急劇下滑。未匯報的房地產相關貸款本應被計入信貸增長，但官方貸款數據並未體現。標普資深董事、分析師廖強稱，標普認為房地產市場低迷成為中國銀行業的主要風險是源於：

1、國內銀行對房地產開發和建築貸款的實際直接信貸敞口遠高於財報公布的數據，截至去年末，實際貸款敞口至少有人民幣8.2萬億元，財報數據卻是7萬億元；
2、估算中國30%-40%的企業貸款以房地產和土地作為抵押；
3、房地產市場對中國經濟的整體影響比房地產投資的影響更為廣泛和深遠。

就在標普發布上述報告當天，在券商、保險和銀行板塊帶動下滬深兩市盤中再創新高，滬指大漲109.55點，單日漲幅為2013年9月9日以來最大，深成指漲近300點創17個月新高。銀行板塊當日漲幅達6.27%，凈流入資金14.05億元，僅次於資金流入39.51億元的券商板塊，僅漲停的民生銀行一家就獲得14.58億元凈額流入。華爾街見聞開盤前文章提到，安邦保險意外舉牌民生銀行完全超出市場預期，打開了業務和股權方面巨大的想象空間。

不過，標普對中國銀行業的警告其來有自。中國約15%的年度GDP都由房產行業貢獻，而國內銀行業又為興建房屋和業主購房提供貸款，假如房產市場持續低迷，可能對經濟構成重大風險。華爾街見聞此前文章分別提到，上月下旬，標普警告中國房價過高、房產市場供應過剩，比其他亞洲大型房產市場更有可能受打擊，稱中國房產業未來幾年可能被標普下調評級。

上月標普還暗指，在其調查的31個地方政府中，15個都應該被評為“垃圾級”。這與此前地方政府自發自還試點給外界的印象相去甚遠。標普分析認為，東北的表現最差，東北三省有兩個出現“投機級特征”，12個中部省份之中有6省、12個西部省份中有5省都表現了垃圾債券的特征。

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“我毫不猶豫把不行賄作為我的標簽”王石演講節選

來源: http://www.infzm.com/content/107019

北京APCE上出現了APCE藍，你們說這算不算一個好夢呢？沒有反應啊？鼓掌什麽意思？贊同還是不贊同呢？我看你們回答比較猶豫，因為我們知道APCE藍是很多人放假不開車了、周邊工廠停工才出現的。當然這個不是我的夢，我的夢是APCE上的中美聯合公報，中國非常明確地表示了我們的碳排放峰值在2030年，這個才是真正的APCE藍。

推動企業綠色可持續發展，如果有什麽夢，那應該是我的夢，也不怎麽高尚。就是如何讓企業可持續發展，做百年老店。企業可持續發展是非常非常不容易的事情，尤其是過了而立之年，在中國的企業平均壽命來講就是8年，萬科已經30年了，非常不容易，怎麽做第四個、第五個十年非常難說。所以要想企業可持續發展，必須要看未來。

第一，未來再怎麽互聯網，產品還是要做的，產品還是講質量的。但是中國的房地產這麽多年黃金時代，產品銷得很好，但是質量問題並沒有解決。

第二，將來面臨非常多的不確定性，包括改革、反貪能反到什麽程度。但有一點是確定的，我們這種增長速度和能源消耗，地球是支撐不了的。我們對生存環境、對大自然不負責任是不可持續的。要在大家不註意的時候做起來，這樣你才有明天。

比如既然公布了2030年的峰值，深圳是不是可以把峰值提前開始呢？我的想法是2018年，並且在2015年巴黎氣候能源大會上宣布，這是我現在的夢想，我也在主動參與深圳的一些公共事務去促進這個事情，這是我應該做的。如果說到夢想，我想，中國正是存在著不確定性，我們的夢想和努力才有積極的意義。

2009年南方周末第一次“中國夢踐行者”致敬，我非常榮幸地在上海站在了講臺上，那次致敬的還有江平老先生這些人，我能和他們站在一塊，是非常榮幸的。

在這里，我想說一個噩夢。2008年汶川地震。我捐了200萬，其實200萬不算少了，但一下子陷入了一個負面的輿論漩渦，這是我和萬科公關部完全沒想到的。我記得很清楚，一個帖子是這樣說的：“雖然你登上過珠峰，但你的道德高度還沒有一個墳頭高”。當時那種情況，我是準備辭職的。但緊接著2009年，南方周末推舉我作為“中國夢踐行者”我感到很溫暖。

之所以被南方周末作為致敬者，我記得當時給了我三個標簽，一個標簽就是企業家，第二個標簽登山者，第三個標簽不行賄，我毫不猶豫把不行賄作為我的標簽。

我說我為什麽要選不行賄呢，不行賄難道不應該是每一個企業家都應該遵循的嗎？不行賄難道不是一個最基本的道德底線嗎？行賄這種現象本身並不荒唐，但是當一個社會認為行賄是正常的時候，這個社會是荒唐的。

新一屆領導人開始在中國進行旗幟鮮明的反腐反汙，雖然這不是三年五年能完成的，但已經成為風氣。南方周末能對堅持不行賄的我做出肯定，我要再次表示尊敬和感謝。

電腦出現前，什麽才是卷紙的標配

來源: http://www.infzm.com/content/120468

還記得男生藏在抽屜里的關於嘿嘿嘿的錄像帶嗎？近日，世界上最後一家錄像帶生產商也要跟我們說再見了。

錄像帶是一代人的回憶，美國電影《壯誌淩雲》的錄像帶銷售不到一周已突破4000萬美元，幾乎是這部影片整個影院放映收入的一半。

同時，錄像帶衍生了錄像廳。在昏暗的錄像廳里，或嬉笑打鬧、或談情說愛、或抽煙嗑瓜子、或因不合口味而敲打椅子大聲喊著：“老板，換片”。

“知道”（nz_zhidao）帶你回去那些你不曾經歷或者正在懷念的錄像帶時光。

2016年7月，日本船井電機（FUNAI）宣布，其VHS錄像帶播放機生產線於月底停產。

船井是世界上最後一家磁帶錄像機生產商，這標誌著，上世紀八十年代風靡全球的錄像機和錄像帶正式告別我們，退出歷史的舞臺。

火熱一時的錄像帶

自1956年美國Ampex公司制成第一臺四磁頭錄像機後，多種錄像機相繼開發成功並投入市場。

1976年，日本索尼公司開始推銷Betmax家用錄像機，不久之後，松下公司也推出了家用視頻系統（VHS）。相對於索尼的Betmax，VHS系統在錄制時間及磁帶大小上比索尼的更顯優勢，價格更低，因此更加受到消費者的歡迎，漸漸地，VHS成為家用錄像機的標準格式。到了1988年，美國近6000萬家庭幾乎都擁有了一臺錄像機（VCR）。

世界上第一臺四磁頭錄像機。

錄像機出現之初，美國的電影制片廠並不看好並保持懷疑態度，認為錄像帶會損害當時的影院上座率。於是，在1976年，美國音樂公司（MGA）和迪士尼提起訴訟，要求停止出售錄像機，因為錄像機侵犯了版權法，但最終這個案子以錄像機制造商取勝而結案。

有趣的是，錄像機並沒有損害美國影院的上座率，反而給制片廠帶來了另一種掙更多錢的方式。事實上，家庭錄像帶拓寬了潛在的電影觀眾群，同時又把握住了曾因其他休閑娛樂方式的興起而丟掉看電影習慣的人。

1950年代電視的崛起以及電影院觀影率的下降，讓一些電影制作公司明白電視並不能取代自己，倒不如與電視握手言和，開始制作一些電視電影，其中也包括把以前的影片出售給電視臺等。

制片廠建立了制作和發行錄像帶的部門，並把錄像帶銷售給租賃店。此外，錄像帶也提升了制片廠片庫的價值，因為不只是上線的電影可以制成錄像帶，老電影也可以制成錄像帶再次發行。

1986年，《壯誌淩雲》在影院放映中獲得巨大成功，一年後，錄像帶在第一個星期內就帶來了驚人的4000萬美元銷售收入，幾乎達到了這部影片整個影院放映收入的一半。到了後期，大型電影公司一半以上的收入都來自錄像帶的租賃和銷售。

《壯誌淩雲》錄像帶圖

1982年，一部電影從影院得到的收人可達85%，而從錄像帶得到的收人僅占8%。到了1985年，影院的收入下降到48%，錄像帶則收入上升到18%。

從1980年中期起，家庭娛樂在電影業中的總體經濟收入中成為越來越重要的因素。在1985年至2002年之間，錄像機成為美國家庭的標準特征之一——91%以上的家庭擁有一臺或多臺錄像機。美國電影票房收入在2002年高達95億美元，而從銷售和租借錄像帶和DVD的收益卻是它的兩倍多，達到220億美元。

但到了1990年代中期，商店里塞滿了遠遠超過需求的影片和DVD，錄像帶市場緩緩走向衰落，租賃店也開始蒙受損失。直至如今，互聯網+時代的到來，數字化的影像已成為日常。

藏在錄像帶里的香港電影

19世紀80年代中後期，大量的錄像機從外國湧入我國。風靡全球的錄像機在中國卻沒有普及起來，主要是因為價格昂貴，而且泊來品容易壞，維修也不方便。但值得註意的是，香港電影卻是以錄像帶的方式傳入內地的。

20世紀80年代，香港電影開始進入一個長達十年的高度繁榮期，由於政治、經濟、社會、電影創作風格等各種原因，深受內地觀眾喜愛的港片主要以錄像廳、錄像帶等渠道傳播到內地的大中小城市甚至縣城街鎮。一時之間，錄像廳在各地城市遍地開花，港產武打片吸引了大批年輕人經常光顧。而錄像廳也開始進入輝煌時期，並充斥在高校周邊，片中的周潤發、劉德華、周星馳等成為無數年輕人的偶像。

1990年《阿飛正傳》演員陣容表。

著名導演賈樟柯在其電影《小武》里就多次重現了街頭錄像廳里發出的港片的對白聲，以示對那個時代的緬懷。並且在賈樟柯獲得金獅獎的《三峽好人》中，讓其中一角色對《英雄本色》中小馬哥點著美金抽煙的著名橋段進行了赤裸裸的模仿與致敬，上個世紀八九十年代港片在內陸的傳播影響可見一斑。

《英雄本色》電影截圖。

以邵氏為主導的香港電影在1960年代中期開始，男星占據了香港的銀幕。他們以陽剛、反叛、豪情和激烈的武打贏盡市場，顛覆了傳統的電影文化和價值觀。

當全世界的娛樂片越來越註重強烈的感官刺激，邵氏也不甘落後，大拍黑幫打鬥片、特務動作片和軟色情片。當性和暴力成為票房靈藥後，男演員繼續雄霸四方，成龍、李連傑、周星馳、劉德華、梁朝偉、周潤發、劉青雲、梁家輝、張國榮等，均因此為大家所熟悉。

錄像廳：“怪異衍生品”

錄像機價格的高昂使得其在中國的家用化程度不高，加上當時政府對電視臺及電影院播映內容的監管，當時民眾對新興娛樂的需求使得逐漸產生了一個“怪異衍生品”——錄像廳。

錄像廳這類觀影場所幾乎都由個體私人經營，因囿於成本的投入限制，內部相關的環境裝置、硬件設施及服務條件也相對雜亂、簡陋、低廉。狹窄昏暗的小屋內，正前桌臺上放置著一臺電視機，中間空地上隨意擺列著一些板凳或椅子。廳外的門口墻面懸掛或靠墻擺放著一個小黑板，上面醒目地寫著電影放映的訊息，並作每日更新。內容除了影片片名之外，亦附有一些簡短誘人的宣傳廣告。

當時錄像廳風行全國。

1985年，內地錄像營業性放映活動遍及各地城鄉，放映單位已有三萬多個，放映節目兩千多種，平均每個省、市、自治區有1000個以上。1990年前後，上海文化局系統下的錄像廳，日均每座收入為300元以上，年收入10萬元左右，全系統錄像廳一年收入總共為105萬元。到1990年，內地已經有了5至6萬個錄像廳，遠遠超過了同期電影院的數量。

同時，據一項不完全統計表明，1989年內地正規渠道共發行錄像節目700至800個，發行錄像帶1000多萬盒，總收入10億以上。還有消息說，1992年僅廣東某地生產與批發的盜版錄像帶收入近3個億。實際上，在錄像廳中，海外引進版，甚至是走私與盜版的錄像制品占據主導地位，是當時所有錄像廳的一個普遍情況。

錄像廳。

一般普通錄像廳不會給買票者相關的影片票據，甚至連一個像樣的購票窗口都沒有，買票入場者也無需對號入座。掀開錄像廳門口那層厚厚的遮光簾，借助屏幕上的光亮，通過狹窄的過道，磕磕絆絆地找到一個位置。然後，他要在普通家用電視機的狹小屏幕上，或在有粗大影像顆粒，色彩暗淡的大屏幕上，觀看粗糙的影像畫面。

錄像廳內部觀影情況。

在錄像廳促狹擁擠的空問環境里，呈示著一派魚龍混雜、嬉鬧承歡的觀影氣氛。這里一般晝夜開放，因經營管制自由寬松，許多觀眾尤其是青年族群常常日夜沈溺其中。置身其內，觀眾可以自由任性地舒展自己的情緒，伸張自己的要求，或嬉笑打鬧、或談情說愛、或抽煙嗑瓜子、或因不合口味而敲打椅子大聲喊著：“老板，換片”等等。

如今，一切都不複存在，對於那些經歷過的人來說，是滿滿的回憶。

號外號外！

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來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0324/162105.shtml

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3月23日，快手宣布完成3.5億美元新一輪融資，由騰訊領投。消息迅速鋪天蓋地侵占朋友圈，快手享受了諸如餓了麽、滴滴般的關註，這似乎已經約定俗成為獨角獸公司的儀式感待遇。

外界對快手的印象，一直遊走在兩個極端之上。

一頭是低調、克制，類似於微信簡單極致的產品調性，背後卻掌控著龐大的數據、流量：全球4億用戶，日活躍用戶超5000萬，日上傳視頻超過500萬。

另一頭則是低俗、low的標簽，倒映出“魔幻鄉村”的鏡像：自虐、炒作、偽慈善、獵奇、暴力，與主流世界格格不入。

一褒一貶，構築不了快手的全部，卻足以成為快手發展的加速器與障礙。

前者亮眼的數字，堆積起快手與資本交涉的籌碼，將華人文化、紅杉、DCM中國等大牌基金收支囊中的同時，還前後傍上了百度、騰訊。

快手不再低調，也無法再低調。它開始跨越固有的用戶群體，頻頻進入主流人群的視野範圍內。他們或以快手為談資，來襯托自己高高在上的鄙視鏈頂端的位置；亦或暗地通過快手滿足躁動不安的窺探欲。

不過，快手卻註定無法俘獲這群人。與他們身份相悖的標簽，使得城市精英們望而卻步。反過來，該群體的逃離進一步加劇了快手身上承負的偏見。

野蠻生長後的快手，面臨著盈利的商業問題，而這少不了城市群體的支撐。另外，在三五線用戶飽和後，引入一二線用戶也會是快手攻克天花板的救命稻草。

如何剔除“low ”，成了快手不得不解的命題。

從不為人知，到低俗、low 爭議不斷

對於快手創始人兼CEO宿華而言，他有著屬於程序員的“理想國”。折射到快手這款產品上，可以描述為簡潔的頁面，極好的用戶體驗等。締造者宿華賦予其中“不給用戶貼標簽”“普通人而非網紅、明星記錄和分享生活的平臺”的設定，為散落在主流互聯網邊緣外的人們敞開了大門。

快手創始人兼CEO宿華

就這樣，快手開始流轉於小鎮、鄉村之間，記錄下被忽略、卻真實存在的非主流群體的樂趣、審美與精神世界。幾年時間，它都處於一種相對封閉的生態叢林中，不為主流部落聞知。

快手的氣質，其實跟創始人程一笑有著莫大的關系。快手源自於一款“GIF快手”的軟件，GIF快手軟件的創始人程一笑出來創業要做GIF版本的美圖秀秀，公司註冊在昌平，辦公地點在天通苑，全都是北京的城鄉結合部。目前各種直播軟件上最火的主播以及最多的在線觀看群眾都是以東北人為主，作為東北人的程一笑相當接地氣。

雖然宿華成為了快手的主要操盤手，但是程一笑帶給快手接地氣的氣質一直沒有改變過，甚至宿華也沒有想改變，他甚至最討厭的就是改變。

作為一個工程師，宿華一直推崇計算機算法，快手的邏輯跟今日頭條的邏輯基本是一致的。所以，快手上的紅人真正是靠網友熱捧出來的，這一點也讓快手的用戶極其信服。

一篇《殘酷底層物語：一個視頻軟件的中國農村》擊碎了“理想國”的寧靜。

人們驚嘆於，一款幾乎從未聽過的軟件，竟然坐擁幾億用戶，正如羅振宇所說，““當我們津津樂道BAT的時候，突然有一個軟件火了，大家突然發現原來中國第四大流量的應用是快手。當我們在讀書明理、知人論世的時候，我們都不知道有一個平臺已經這麽大了。”

但更令人錯愕的是文章里提及的生吃豬大腸、鞭炮炸襠的另類眾生相，在攪動社會某一圈層的同時，一下子將快手推至所有目之可及的地方，人人皆知。品牌曝光本是好事，但在輿論的裹挾下，快手很快被定以low、低俗、惡心等含義。

而這些標簽，將在很長一段時間里，作為快手的代名詞組成外界對它以及用戶形象的認知。

當務之急：甩掉“低俗”的標簽

快手落戶在中關村清華科技園的一棟高檔寫字樓，創始人宿華就畢業於這棟樓背後的清華大學。在清華大學畢業之後，他曾經在谷歌、百度這些頂級的世界互聯網公司擔任工程師。而在這棟寫字樓里，他又帶領一幫全國頂級的工程師創造了快手這一軟件。而這一軟件被眾多精英人士所知曉，卻是跟底層農村扯上了關系，甚至成為了快手的標簽。

這些劇烈的反差都讓快手這家公司變得形象割裂，而宿華也似乎也想將快手的形象統一起來，所以如何甩掉大家對於快手“low”的印象，成為宿華在接受采訪時不遺余力要做的事情。

在宿華所接受的媒體采訪里，一直有個繞不開的話題，就是如上面提到的很多人對快手的第一印象。

每每及此，宿華的回答都不露聲色，“因為我們做個性化推薦，所以任何人看到的內容其實都反映的是他的偏好和行為。這個偏好肯定有高有低，這個我覺得是正常的。這個世界上有太多這樣的事兒，快手是一個豐富多彩的世界，是真實世界的投影、記錄者。”

在《人物》雜誌《快手折疊：殘酷中國背後的Big Bug》的專訪中，宿華認為《殘酷底層物語》對快手的用戶形象造成了影響。他不喜歡「low」這個詞與普通老百姓聯系在一起。而每次與新認識的朋友談及快手時，他總是不遺余力為之辯護。

但固有印象一旦成型，往往意味著“難以撼動”，盡管現在快手的首頁並非那般魔幻。

娛樂資本論在采訪某位明星投資人時，問及對方是否嘗試過喊麥，以及如果有類似快手的項目出現是否會投資時，他立刻劃明了立場，認為有正向社會貢獻的才具有實用價值，”價值投資比價格投資更重要，沒有自己道德觀念價值觀以及審美，公司是不會長久的。”

同樣備受標簽化印象折磨的很容易想到陌陌，被稱為“約x神器”，據說當時站在紐交所敲鐘的唐巖最大的心願就是摘掉“約x神器”的帽子，即使現在直播業務已經成為它的盈利糧倉，不明所以的吃瓜群眾在提及陌陌時，依然會留下意味深長的壞笑。

快手當然也意識到了外界印象對品牌帶來的傷害與後患，所以，宿也開始一改往日沈默、低調的行為，跳出狹窄的程序員範圍，見媒體、參加論壇，身體力行為快手正名。

快手紅人

除此之外，他在團隊建設也開始下功夫，首先他邀請了曾光明作為快手的合夥人，曾光明的履歷則主要是傳統媒體，他了解媒體的喜好以及傳播的套路。

另外，一直缺失的公關團隊也迅速建成，他們一項很重要的任務就是要重新建立快手的品牌，甩掉“low”這個標簽。這支團隊在外不斷在PUSH一個新的數據，那就是快手用戶分布最多的城市是北京、上海、深圳和廣州，在北京每天由300萬在打開這個軟件。這些數據都似乎要推翻X博士給大家造成的固有印象：快手的用戶都分布在一二線城市。

騰訊的助力，能為快手帶來什麽？

快手在收割了大部分底層用戶之後，缺失了金字塔的塔尖用戶，而這一部分用戶才是真正為快手帶來美譽度以及最終變現的關鍵部分。

雖然在對外形象上，宿華進行了努力，但是對於缺失的那部分用戶，也許只能依靠外力才能彎道超車，最終將用戶的金字塔補齊。

首先，毋容置疑，與騰訊的聯姻，將為快手提供源源不斷的流量支持，並提高其與美拍、秒拍的競爭優勢。

另外，也許引入騰訊將會為改變快手的形象帶來巨大助力。占據中國大半壁用戶的微信，受眾並非像快手那樣出現嚴重的斷層，而是從鄉村到一線城市無所不包，且微信已經成為城市精英辦公、聊天的必備工具，這些人正是快手所缺乏但又急需填充的。

想象一下，如果微信也像為京東、滴滴所做的那樣，為快手嵌入一個接口，結果將會怎樣？

宿華曾說，“希望用戶不要感知到快手的存在。我們想讓你在里面感受到的是，這個世界的存在。不要去打擾他們，讓他們自然地形成一種互動關系，讓產品自然生長。”與張小龍秉承的微信產品理念如出一轍。而鑒於大家對微信之父的厚愛與推崇，愛屋及烏，快手應該也會逐漸受到主流圈層的接納吧。

畢竟，產品調性在那里，需要的只是吸引人進來的招牌，一旦人們進來看到內容並不存在先前想象的低俗，留下來只是時間問題。

也許張一鳴會的今日頭條會給快手一個範例，先吸引大量底層用戶，在握有大量流量的時候，開始進行優質內容填充。今日頭條10億巨款補貼短視頻，購買中超版權，跟芒果TV合作進行短視頻分發，似乎都是有意識的引入優質內容。今日頭條相關負責人稱，我們並不想引導用戶去看優質內容，而是用這些內容去訓練計算機，讓計算機在進行內容推送的時候可以將更加優質的內容推送出去，找到更加精準的用戶。這樣做的後果就是，廣告主可以找到更加有消費能力的用戶，商業化會更加順暢。