股東會旺季即將邁入尾聲，今年最夯的股東會紀念品是什麼？公司大老闆又如何透過股東會，對自家小股東信心喊話？︽今周刊︾幫你網羅今年股東會的花絮。

撰文‧葉揚甲

「套句分析師最常用的話，今年領取股東會紀念品的情形還真是旺季不旺。」某股務代理機構內部人員私下表示，除經濟走下坡外，導致今年不若以往熱絡的最大因素，業者一致認為，還是深受證所稅影響。

零股換贈品 省錢抗通膨然而，日子再苦，還是得過。只是須先釐清，賺取資本利得與領取股東會贈品根本是兩回事，別攪和在一塊。「進場目的不同，操作方法自然會有所區別。」今年一口氣用零股敲進八百多檔股票的偉士牌(網路部落客)試圖解釋著。

在金融業擔任內勤的平凡上班族偉士牌，前幾年偶然在台北市華陰街某代發股東會贈品處，竟然發現有超過八成公司的贈品領取資格並無特殊限制；換句話說，就算只有一股，也能拿到贈品，非常物超所值。

例如，偉士牌認為今年最划算之一的紀念品｜｜大同吹風機，就是他以一股不到十元(大同股價今年多數時間位於十元之下)的投入成本換得，類似的好康還真的不少。因此與其擔心通膨，不如讓錢做更有效的運用。「時機歹歹，尤其需要這類省錢小撇步。」偉士牌分享他的心得。

今年股東會贈送紀念品的公司達四六六家，與去年四九二家相比，在數量上略遜一籌；若再看得仔細點，還會發現贈品價值其實都悄悄地「縮水」。今年有董監改選，並傳出經營權之爭的中石化，贈送市價五百元左右的養生鍋，就堪稱今年眾多紀念品中的「極品」。

對於這種恰逢董監改選年，有兩派爭奪經營權的公司，偉士牌認為，拿到好贈品的機率很高。令他印象深刻的例子是二○一○年時的黑松，不同陣營加開臨時股東會 都有送紀念品，等於那年小股東就從黑松領取兩次紀念品，「兩派人馬相爭，股東或可坐收漁翁之利。」但要注意是否須逾千股才具資格。

這次四百多家公司的紀念品中，有超過八十家公司發放超商禮券。有趣的是，贈送禮券金額一百元的公司，竟同時包含股價逾二五○元的聯發科及股價不到三元的天 瀚；兩檔股票價格天差地別、紀念品卻等值，讓ＩＣ設計龍頭「發哥」的股東頗感無奈，所幸，還有每股現金股利九元可以期待。

此外，有更多公司僅發放全家禮券五十元，連買一杯全家五十五元「特大熱拿(鐵)」都還要補差額，「只能說禮券雖稱實用，但真的滿失望的。」若是請紀念品代 領達人換的話更慘，因為代領費用一般行情為三十元，扣完實領二十元，連一杯便利商店的「小熱美(式)」咖啡都買不到。

根據股務代理業者透露，其實不僅證所稅牽涉到人頭戶問題，股東會紀念品也存在灰色地帶。傳聞就有獨自一人使用兩百多個人頭戶，如此一來，即便只是領取五十元禮券，最後可多達一萬元；就算是實體贈品，轉賣同樣是一筆很補的零用金。

經營者信心喊話待檢驗

另外，像米、麵條，或偉詮電別出心裁的雲林莿桐蒜頭，牙膏、洗碗精或香皂組等，這類民生必需品不無小補；而生技類公司像葡萄王、合一及中天都送上自家產品，給股東身體進補。

比較有意思的聯電，繼去年送出兔子造形的毛毯後，今年亦發放拉拉熊側背包延續可愛路線，股東詢問度頗高。至於同集團的公司傾向於發放一樣的紀念品，譬如潤泰集團皆是短襯衫，東元集團則是摩斯漢堡兌換券。

事實上，公司發放贈品的原意，是藉以提高股東出席股東會的意願，換成股東的角度而言，若排除為紀念品而買零股目的，股東最在意的事情，終究是表彰公司競爭 力的股價表現，絕非紀念品三、五十元的差別。因此，一年一度小股東能直接與大老闆面對面的股東會，絕對是檢視公司經營階層最好的機會。

明基友達集團董事長李焜耀在今年友達股東會，因大幅虧損而對股東直言「不好意思」，他隨後表示面板當前是好買點；而甘願穿拖鞋涉水趕赴股東會場的宏達電董 事長王雪紅，雖然三十五分鐘即結束議程，但她在宏達電十五周年慶時，允諾以個人身分加碼公司股票，且會是「令大家驚訝的數字」。此舉意義與用公司現金買回 庫藏股截然不同。

大同集團董事長林蔚山則在股東會時，矢言公司股價要在年底前或明年初站回十元票面價值，但依目前六．三三元計算，大同股價還必須漲六成。

董事長當然可以在股東會上信心喊話，但假使目標在可見的未來無法達成，不管面板買點是否浮現？王雪紅是否加碼？大同是否會在半年內漲六成？甚或其他經營者的允諾，其實都是小股東後續追蹤的重點。

一家不懂檢討失敗，又總是拋出達不到目標的公司，對投資人來說，最後大概真的只剩下領取紀念品的價值吧！

今年除權息從單一公司配得億元以上股息的股東，就有五百多人次，其中中東產油國機構法人為最大贏家。而長期持有公司股票的大股東，也有不少人靠股息賺得缽滿盆滿，最受人矚目的就是王永在、王雪紅夫婦和林百里。

撰文‧周岐原

每年六、七、八月是上市櫃公司分配股利的季節，儘管台股今年行情清淡，投資人唯一的安慰就是打開躺在信箱裡的股利通知函，所幸對部分大股東和法人機構而言，今年還是股息豐收的一年。

正如股神巴菲特和明星基金經理人彼得林區一致強調股息對投資獲利的關鍵地位，在重金布局台股的機構法人和大股東眼裡，配息更是重要的收益來源。因為法人的 大筆資金流動不易，在波動的市場中，勢必要尋找經營和股利政策均穩健的中大型股，以長期累積的股息降低成本，並爭取賺價差的機會。

根據法人統計，今年上市櫃公司約配七九○○億元股息，規模比去年的九八○○億元縮水，凸顯企業經營獲利更加不易；但其中從單一公司配得一億元以上的大股東，總計仍將領取二四七三億元股息，占總額超過三成。

攤開這些配得億元以上股息的董監事或大股東名單，可窺探外資對台股最熱愛的標的，和大型法人的投資動向。

中東資金布局台股甚廣

像是在外資股東中，沙烏地阿拉伯央行（Saudi Arabian Monetary Agency）託管的資金專戶一口氣配得五十二億元股息，從台積電、大聯大、瑞儀到統一超，光是配息逾億元的持股就有十四檔；如果換算成市值，沙烏地央行 持有台股總市值超過一三○○億元，其中台積電就有六百億元，這個全球最大產油國對台股的熱情可見一斑。

看上台股的中東國家不只沙烏地，曾被披露悄悄投資台灣的阿布達比投資局（Abu Dhabi Investment Authority）託管專戶，因持有台積電、鴻海股票，今年至少分配到八．九億元現金股息。

這個資產規模估計超過一兆美元的全球最大主權基金，內部規定有一至二成資金須布局在全球的新興市場股票，在ＭＳＣＩ（摩根士丹利資本國際指數）新興市場比重超過一成的台股自然是目標之一。

阿布達比投資局對台股的布局相當廣泛，絕不僅限於這兩檔大型電子股，像是聯電、友達、欣興等個股，均有布局的足跡。

投資向來積極的新加坡政府，則偏好兆豐金和鴻海，今年這兩檔股票為其帶來四億元股息。新加坡政府專戶在台的標的多選擇金融股和電子股，除了兆豐金，另外也投資國泰金；電子股方面則投資宏碁、中美晶、ＴＰＫ宸鴻等公司。

在政府方面，今年至少領取二七○億元股息，其中分最多的是交通部，由於有中華電信配息近一五○億元，收入遠超過其他部會總和；勞保局持有的台達電等八檔權值股各配息逾億元，今年則創造十二億元股息收入。

至於農委會和台北市政府分別只有台肥、富邦金一檔億元級持股，但兩家公司今年各配二．三元和一元現金，因此仍有五億、十二億元股息可拿。

在單一公司配得億元以上股息的自然人，今年有七十三位，其中股息收入排行第一的是台塑集團大股東王永在，他以名下台化、台塑和南亞持股累計三十六．五億元股息稱霸。

廣達股息創歷年新高

單一公司股息收入最高者則是廣達董事長林百里，儘管日前因將六．五萬張持股交付發行海外存託憑證（ＧＤＲ）導致股價重挫，今年廣達配發歷年新高的四元股息，仍使林百里得到可觀的股息收益；至於其配偶何莎於兆豐銀託管的十六萬張廣達，也可因此得到六．四億元股息。

至於經營前景備受矚目的宏達電，今年每股配息高達四十元，執行長周永明分配一．六億元股息，是今年台灣分得股息最高的經理人，更為該公司董事長王雪紅夫婦 帶來不少股息收入。王雪紅個人名下的三．二萬張宏達電，與夫婿陳文琦的二．二萬張持股，合計可配得約二十二億元現金。

如果加上王雪紅曾擔任董事長的弘茂投資分得九．二億元，及弘茂所屬的威連科技分得十五．一億元，流向王雪紅方面的股息可能高達四十六億元，極為可觀，未來如果王雪紅要繼續護盤宏達電，自然也不缺銀彈。

中東投資機構買台灣權值股，大收逾60億元股息！

法人名稱 持股 累計股利

收入（億元）

花旗託管

新加坡政府投資專戶 鴻海、兆豐金 4.0 行政院農委會 台肥 5.4

摩根大通託管

阿布達比投資局

投資專戶 台積電、鴻海 8.9 行政院勞委會勞保局 中鋼、聯發科、台達電、聯強、光寶科、富邦金、亞泥、仁寶 12.1 台北市政府 富邦金 12.8 行政院經濟部 中鋼、台船 32.9

摩根大通託管

沙烏地阿拉伯中央銀行投資專戶 台積電、中華電、台灣大、台塑、鴻海、華碩、大聯大、台泥、緯創、仁寶、統一、瑞儀、巨大、統一超 52.6 行政院開發基金 台積電、兆豐金、世界 57.2 財團法人長庚醫院 台化、台塑、南亞、台塑化 90.2 行政院交通部 中華電、台航 151.2 註：僅計算單一公司股息收入逾一億元以上之持股 資料來源：台灣經濟新報王永在收36億元股息，稱霸台灣富豪！

股票

代號 公司

名稱 姓名 身分別 股利收入

（億元）

2382 廣 達 林百里 董事長 20.4 2317 鴻 海 郭台銘 董事長兼

總經理 20.1

1326 台 化 王永在 大股東 16.8 2498 宏達電 王雪紅 董事長 12.9 1301 台 塑 王永在 大股東 10.8 2498 宏達電 陳文琦 董事 8.9 1303 南 亞 王永在 大股東 8.9 2308 台達電 鄭崇華 董事 4.9 2105 正 新 羅才仁 副董事長 4.8 5530 龍 巖 李世聰 法人代表（董事長） 4.7 3045 台灣大 蔡明興 法人代表（董事長） 4.7 2382 廣 達 梁次震 副董事長兼總經理 4.6 3045 台灣大 蔡明忠 法人代表（副董事長） 4.5 1227 佳 格 曹德風 董事長兼總經理 4.5 2357 華 碩 施崇棠 董事長 4.4

資料來源：台灣經濟新報

關於香港應否推行全民退休保障計劃，已經討論了近半個世紀。到上世紀90年代，港英政府曾經作過廣泛諮詢，最終決定引入強積金計劃，放棄推行隨收隨支的「老人退休金計劃」。

二十多年後，社會再次討論全民退保，實應吸收其他國家這方面的經驗，以及考慮到香港未來人口結構的轉變，並配合現存的退休金計劃，提出一套全面而財政上可持續的全民退保方案。自從2000年12月推行強積金計劃後，絕大部分就業人口的退休生活已得到一定的保障。根據積金局最新資料，現時已經有270萬人（包括僱員及自僱人士）加入強積金計劃，戶口結餘累積至5,000多億元。此外，接近40萬人參與其他職業退休計劃（ORSO），累積資產近3,000億元，20多萬公務員可獲長俸，公務員退休金準備高達8,000億元。上述三項退休金準備，合共超過1.6萬億元。過去數十年，香港經濟增長不俗，投資市場回報十分理想，加上港人儲蓄率高，大部分年過60的人已累積一定財富作為退休之用。因此即使實行全民退保，亦應集中支援那些年老無依，缺乏足夠儲備的長者。相信大部分港人都反對要求打工仔額外供款（僱主供款其實也是來自打工仔），去承擔全民退保的財政責任。對於年輕力壯的打工仔來說，政府首要任務是改善強積金「食水深」，回報率偏低的情況。即使實施「半自由行」後，強積金的平均收費率仍接近1.7%，5,000多億元戶口結餘，一年便被蠶食近100億元。粗略估計，過去13年，強積金中介人及基金公司至少收取超過700億元費用，這還未計算基金經理買買賣賣的交易費用。早前積金局諮詢公眾關於引入「核心基金」的意見，期望能夠降低收費和提升回報，是朝着正確方向發展。然而，即使打工仔參與強積金或其他退休金計劃，但由於投資回報沒有保證，到65歲退休時又不知市況怎樣，實在擔心退休生活得不到足夠保障。政府可以優化強積金計劃，由私人或公營機構提供「核心基金」給打工仔參與，除了保證最低回報外，還會承諾他們只要供款達到某一年期和累積一定金額，到65歲退休時，每月至少可以獲發一定金額的養老金，金額隨通脹調整，類似公務員長俸。這便可讓他們安心供款，退休生活得到足夠保障。退休長者若沒有足夠積蓄和公積金，但擁有自住物業，政府可協助他們申請安老按揭，每100萬元樓價每月可領取約2,000元年金，直至終老。納稅人向退休長者提供生活津貼，而他們數以百萬元計的物業卻可留給下一代，實在於理不合。透過「核心基金」，公務員長俸和安老按揭，向擁有足夠資產的長者每月提供一定金額的退休金，相信已能夠解決大部分退休長者的基本生活問題。政府有限的公帑，就可以集中支援那些沒有足夠積蓄，又沒有自住物業的退休長者。期望政府研究推行全民退保的同時，可以把優化強積金（及其他退休金）計劃一併考慮，設計一個財政上持續可行，而又能夠保障所有退休長者基本生活開支的制度。

林本利曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監（http://www.livingword.edu.hk）作初網誌 - http://lampunlee.blogspot.com