瑞士能源貿易巨頭嘉能可計劃5月香港倫敦上市
http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-25/4OMDAwMDIzNDY4OQ.html
今年第二季度注定是一個不平凡的夏天。香港的眾多投資者剛剛才從港交所修訂交易規則的喧囂中擺脫出來。香港已將每天的證券交易時間延長了一個小時。
不 過，現在他們的注意力正在被資源和與資源有關的投資所牽引。4月19日晚間，中國的礦業巨頭五礦資源宣佈配股集資4.99億美元，約合39億港元，這一 數額比該公司此前預期集資的數額減少了接近一半。本月初，五礦資源計劃集資約10億美元用於它的一項重大的礦業收購計劃，目標是加拿大知名礦業商 Equinox。
而與此同時，瑞士的大宗能源貿易巨頭嘉能可(Glencore)卻計劃5月在香港和倫敦同步上市，作為該公司接近中國市場 步驟的一部分，其在香港的集資額 可能達到總集資額的20%，嘉能可的融資計劃是110億美元。毫無疑問，香港的機構投資者也在鼓勵更多的全球性的能源供應商和資源型公司在香港上市，這些 機構投資者不少兼具第二重身份：投行。這些公司的上市，可為其帶來不菲的佣金。
最近，一位中資投行的保薦人用沙啞的嗓音告訴記者，太累了。他所在的部門，今年以來新增了6個人，其中不少來自外國同行。他說，與外國投行相比，他們也許更瞭解國內的市場和需求。
記 者得到的名單顯示，還有更多的資源巨頭願意在香港上市，其中包括南非煤礦供應商LontohCoal、哈薩克銅礦公司Kazakhmys以及內地的內蒙 古伊泰煤炭公司和新礦資源公司等等。去年，世界上三大鐵礦石供應商巴西的淡水河谷已在香港成功發行預托證券(HDR)，儘管總額不大，但是其高管在隨後的 聲明中稱，HDR可以讓中國的投資者更容易意識到該公司的價值。
事實上，資源巨頭的中國夢由來已久。數據顯示，內地市場已佔必和必拓鐵礦石全球銷售量的29%，必和必拓是淡水河谷的競爭者之一。不僅是資源，在一些關鍵的金融領域，也有越來越多的公司願意在香港或者內地上市。
不過，在中長期的市場中，記者寧願相信國際資源巨頭的中國夢與資源股的春天更加接近。
最 近一段時間，記者不止一次聽到基金經理建倉資源板塊的消息。如果投資者對2007年的投資背景還有記憶的話，不要忘記，在牛市的最後時刻，資源股的回報 率遠遠高於其他的板塊。以中國鋁業為例，在2007年6月至9月，A股的漲幅接近3倍，H股的漲幅超過2倍。而香港一位曾任保良局總裁的基金經理，借助那 一波資源股的漲勢，回報率竟高達60倍。
不可否認的是，今年的投資背景與2007年有不少相似之處，例如通脹的壓力和氾濫的流動性。最近市場上流傳的美國即將在6月推出QE3(第三次量化寬鬆)的消息也許將令這個背景更加現實。
中石化入股瑞士石油交易商碼頭業務
http://companies.caixin.com/2012-10-16/100448010.html【財新網】（記者 楊秋波）中石化集團旗下的中石化冠德（00934.HK）10月15日晚發佈的公告稱，公司以及經貿冠德（中石化冠德之全資附屬公司）與MEAM訂立了協議，經貿冠德同意購買Vesta Terminals的50%股權，總代價為1.286億歐元（相當於約13.021億港元）。
目標集團MEAM主要於歐洲從事營運倉儲能力共約160萬立方米散裝液體倉儲碼頭，並為其客戶提供物流服務，包括專項服務，如按客戶特定要求提供產品摻混或加熱。
MEAM目前於西北歐ARA（阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普）和波羅的海地區經營三個擁有的石油產品和生物燃料倉儲碼頭，其中一個碼頭位於比利
時安特衛普，由Vesta Terminal Antwerp N.V.營運，一個碼頭位於荷蘭法拉盛，由Vesta Terminal
Flushing B.V.營運，及一個碼頭位於愛沙尼亞塔林，由Vesta Terminal Tallinn Oü營運。
收購事項完成後，Vesta
Terminals將向現有及新的第三方客戶以及其股東提供倉儲服務。根據股東協議，行政總裁帶領下的現有管理團隊將繼續管理Vesta
Terminals的運作，並在Vesta
Terminals的股東及董事會的指導下負責日常業務營運。由經貿冠德委任的兩名高級管理人員將加入現有管理團隊，職位為財務總監及市場營銷副總裁。
中石化集團主要業務包括原油及油品貿易，經營原油碼頭及其附屬設施，提供物流服務，包括原油和油品倉儲、物流、碼頭服務及分銷以及國際物流代理服務。
中石化冠德認為，MEAM在ARA（阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普）和波羅的海地區經營自給業務，該地區是中石化集團在海外倉儲業務實現高增長目標重點發展地區。波羅的海地區亦為前蘇聯地區最大的出口碼頭之一，具有顯著進一步市場潛力。
同時，MEAM分別於比利時安特衛普、荷蘭法拉盛及愛沙尼亞塔林戰略性地擁有三個碼頭，都設施完善且適合儲存石油及石油產品，總倉儲能力約160萬立方米。 MEAM 亦擬於現址所擁有的土地上擴建倉儲能力。
中石化冠德董事認為，收購事項為提升中石化集團經營海外倉儲業務經驗，並實現在歐洲散裝液體倉儲碼頭業務方面快速擴張提供了一個很好的機會。
此外，比利時安特衛普及荷蘭法拉盛之碼頭均被納入ICE 和普氏交易平台，因此該項投資將有利於中石化集團成品油國際貿易，使中石化集團積極參與歐洲普氏交易，並與中石化冠德現有的石油倉儲及貿易業務之間產生協同效應。
中石化冠德董事還表示，基於中石化集團與Saudi
Aramco合資成立的延布煉廠按進度於2014年下半年開始投用後，中石化集團協同MEAM將可充分利用比利時安特衛普碼頭之倉儲能力，提高其盈利能
力，並實現延布煉廠油品大船運往西北歐地區，小船銷售到歐洲終端市場的物流優化。
同時，中石化表示，作為未來國際擴展及集團貿易活動實現協同效應的戰略平台，收購事項符合集團提供原油碼頭及相關物流服務以及拓展新市場的業務發展策略。
據公告介紹，Vesta
Terminals為於荷蘭註冊成立的私營公司，於完成前為MEAM的全資附屬公司。根據MEAM實施的重組計劃，於完成前，Vesta
Terminals將成為目標集團的控股公司。通過收購MEAM，Vesta
Terminals將主要從事碼頭倉儲服務業務，包括為儲存原油、生物燃料、石化產品、成品油及煤炭產品提供倉儲。
MEAM是在荷蘭註冊成立的投資控股有限公司，並是摩科瑞（Mercuria Energy Group）的間接全資附屬公司，而摩科瑞為一家於塞浦路斯註冊成立的有限公司，營運及參與於包括原油、成品油、天然氣及生物柴油在內的全球能源市場。
《金融時報》10月16日報導稱，摩科瑞是世界第五大獨立石油交易公司。中石化在摩科瑞的投資，代表中國企業首次進入主導全球大宗商品流動的瑞士交易機構。此次收購會給中國帶來瑞士大宗商品交易公司圈子的入口。█
瑞士：中國與歐盟之間的「香港」？
http://www.infzm.com/content/90918作為中國與歐洲大陸國家之間的第一個自由貿易協定區，中國與瑞士將互相打開大部分大門，瑞士也很可能成為中國與歐盟之間的「跳板」。
FTA，正在成為全球新一輪貿易規則主導權爭奪戰的焦點所在。
3年9輪談判之後，中國與歐洲大陸國家的第一個自由貿易協定（FTA）終於基本落定。
2013年5月24日，中國國務院總理李克強訪問瑞士，與瑞士聯邦主席毛雷爾一起簽署了結束這場談判的諒解備忘錄。這意味著談判結束，待雙方就談判內容走完各自國內程序之後，很快將正式簽署協議。
「這是近年中國對外達成的水平最高、最為全面的自貿協定之一。」商務部部長助理、中國代表團團長俞建華在當天國務院新聞辦召開的發布會上給出了高度評價。
原因是，中瑞FTA協定的零關稅比例很高：瑞方將對中方99.7%的出口在協定生效後立即實施零關稅，沒有任何過渡期；中方將對瑞方84.2%的出口最終實施零關稅，其中67%將在協定生效之日立即實施，另外17%在5至15年內達到零關稅水平。如果加上部分降稅的產品，瑞士參與降稅的產品比例是99.99%，中方是96.5%，均高於一般自貿協定的降稅水平。
中國現在正在與29個國家和地區建設16個自貿區，除了中瑞自貿區外，已經簽署並實施的有10個，正在商建的還有5個。而瑞士的獨特意義，在於它是歐洲大陸和世界經濟20強中首個與中國達成自貿協定的國家。
中瑞關係之密切，由此可見。事實上，瑞士曾是西方最早承認新中國的國家之一，也是第一個承認中國完全市場經濟地位的歐洲大陸國家。現在，通過這個自由貿易協定，它被寄望成為中國與歐洲大陸之間的「香港」。
中瑞「表」情
瑞士鐘錶雖然也將降稅，但並不在零關稅的名單之內。
大多數中國人最為關注的瑞士鐘錶，雖然也將降稅，但並不在零關稅的名單之內。
中方除了對84.2%的進口量實施零關稅外，還承諾對12.3%的進口量10年取消60%的關稅。儘管中瑞達成協議的內容並沒有公佈，但官方人員透露，協議只對部分鐘表作了逐年減稅的安排——從協議生效之日起開始降稅，第一年降18%，每年大概降5%，10年共降低60%。
對瑞士著名的鐘錶業來說，中國人是至為重要的客戶：瑞士鐘錶聯合會的官方數據顯示，近兩年來中國大陸一直排在瑞士表銷售排行榜的第三位，排在第一位的則是香港，這意味著中國人正是真正意義上最大的買家。
自從進入21世紀以來，中國便漸漸成為瑞士鐘錶的主要市場，連續多年一直穩定快速增長。在歐洲深陷經濟危機的2011年，中國大陸市場銷售增長接近20%，一枝獨秀。
但2012年，中國大陸的銷售額卻罕見地與上年持平，幾乎沒有增長。2013年以來則每個月連續下跌，到3月份已經同比下跌三成。可以想見，中國大陸正在進行的反腐行動和要求「厲行節約」，無疑會影響瑞士鐘錶業的好日子。
不過，日益富裕的中國消費者，依然是瑞士鐘錶的堅強支撐——2013年5月初剛剛結束的瑞士巴塞爾鐘錶展依然云集了數千中國進口商和中國媒體。在這個全球最重要的鐘錶珠寶博覽會上，人們發現，萬元以內價位的表，依然深受中國人的熱捧，並未受到多少影響。
在這樣的背景下，即使按照這個自由貿易協定設定的時間表，每年降低關稅稅率，也很可能並不會帶來瑞士鐘錶價格的大幅下降。
這是因為，關稅本來就只佔鐘錶價格的15%左右，而增值稅等其他稅費所佔的比例則更高。加入自貿區只能使前者部分下降，對後者卻無能為力。
況且，業內人士普遍預計，即使稅費大幅降低，瑞士人也很可能調整銷售價格。因為沒有人會放過在中國市場上賺更多錢的機會，中國人增長多年而難以消散的消費熱情，將是瑞士鐘錶價格最有力的支撐。
另一個「香港」？
瑞士很可能成為中國與歐盟之間的一塊「跳板」，其在轉口貿易曲線上的作用類似香港，只是它的通道比香港更為集中與明確。
中瑞之間達成這份協議，恰恰正是在中國與歐盟貿易陷入爭端的敏感時刻——歐盟正在發起針對中國光伏產品和無線通信設備的反傾銷反補貼調查。在近年來，這樣的貿易摩擦屢屢發生。
有趣的是，雖然瑞士在歐洲地處連接南北與東西的戰略要道，為穿越阿爾卑斯山脈的必經之地，但它並非歐盟成員國。
自古以來，中立一直是瑞士這個聯邦小國的守身之道和生財之道。作為一個歐洲內陸小國，瑞士國土面積不到4.2萬平方公里，人口也不過720多萬，但早在近200年前，瑞士就宣佈永久中立，甚至連聯合國都不願意加入——1986年瑞士一度全民公投反對加入聯合國，直到2002年經過再次公投才同意加入。
一個多世紀以來，這種中立國的地位讓瑞士在綿延歐洲的多次戰爭中倖免於難，而且極大促進了經濟發展。瑞士始終超然於種種國際衝突之外，並天然具有為一些重大國際談判和國際糾紛進行斡旋的身份與空間，包括聯合國在內的許多國際機構都在這裡設有辦公場所。
一些分析人士認為，中瑞設立自由貿易區的一個潛台詞，很可能是希望通過瑞士這道獨特的橋樑，來緩和中國與歐盟之間的經貿關係。
因為歐盟與瑞士之間的經貿關係非常密切——歐盟是瑞士最大的經濟夥伴，瑞士是歐盟第二大經濟夥伴；而瑞士與中國的關係，也同樣非常密切——中國是瑞士在亞洲最大的貿易夥伴，瑞士是中國在歐洲的第七大貿易夥伴和第六大外資來源國。
不過，在歐洲，更多的人則擔心，瑞士很可能會成為一個中國產品進入歐盟的跳板。類似的報導，時常能見諸當地媒體。
近年來，歐盟並未承認中國的市場經濟地位，也對來自中國的許多商品一直限制嚴格，除了在紡織品等商品上實行配額制，對光伏等商品也時常提起反傾銷和反補貼調查，貿易摩擦日趨激烈。但是WTO規則對原產地並無非常嚴格的規定，在現有的框架下，中國產品通過瑞士的特殊地理優勢，不難繞過各種貿易壁壘，更為順暢地進入歐盟。
如果這一可能真的成為現實，則意味著瑞士實際上成為了中國與歐盟之間的一塊「跳板」，其在轉口貿易曲線上的作用類似香港，只是它的通道比香港更為集中與明確。
值得一提的是，對香港來說，這自然不是個好消息。當中國內地與歐洲之間的通道被瑞士打通，無論是瑞士產品進入中國內地，還是中國內地產品出口歐洲，恐怕都將不再那麼需要香港了。
FTA之戰
在更積極地締結FTA時，中國也必須學會如何適應或者努力參與制定新的遊戲規則。
「相比經濟問題，自由貿易協定（FTA）對於大國來說，更多還是出於戰略考量。」對外經貿大學副校長趙忠秀在接受媒體採訪時如此評價。
的確，整個世界眼下正瀰漫著FTA的硝煙。其中最熱鬧的，當屬美國主導的TPP（泛太平洋戰略經濟夥伴關係協議），以及美歐最近正式啟動的TTIP（跨大西洋貿易與投資夥伴協定）談判。
TPP原本只是文萊、智利、新西蘭和新加坡4國2005年簽署的無名自由貿易協議，當美國2009年加入後，演變成美國牽頭，澳大利亞、馬來西亞、秘魯、越南、日本等國加盟的世界上最大的自由貿易區。TPP也因此被認為是奧巴馬政府在外交和經濟領域推動的最重要的戰略框架，被稱為「美國重返亞洲」。
不過，TPP這個世界最大自由貿易區的頭銜，也許很快就將被TTIP所代替。
TTIP主要是美歐之間的自由貿易協定。這一想法早在上世紀90年代就已出現，但一直被擱置。2013年以來，美國和歐盟對於TTIP談判的熱情正在升溫。歐盟委員會3月12日宣佈，日前已經通過了TTIP談判授權草案。
對中國來說，這是在外交與經濟舞台上必須適應的新場景。
在此之前，WTO是世界上最為重要的貿易協定框架。但因為WTO實行的是一票否決制，一百多個成員只要有一個投反對票，任何事就很難進行下去，導致WTO目前陷入僵局。多哈回合談判多年而始終淤滯，已經顯示這種舊的貿易機制難以支撐。
「中國要學會使用FTA，不管是多邊，還是雙邊FTA，都要學會靈活使用。」商務部外資司研究員馬宇告訴南方週末。
事實上，近年來中國正在越來越頻繁與靈活地使用這一方式。
2002年11月，《中國與東盟全面經濟合作框架協議》在第六次中國－東盟領導人會議上籤署，東盟「10+1」成為中國第一個自貿區，並於2010年1月1日正式建成啟動。
到現在，中國正與五大洲的29個國家和地區建設16個自貿區。除了中瑞之外，已經簽署並實施的10個自貿協定，分別是中國與東盟、新加坡、巴基斯坦、新西蘭、智利、秘魯、哥斯達黎加自貿協定，中國內地與香港、澳門的更緊密經貿關係安排，以及與台灣的海峽兩岸經濟合作框架協議。而正在商建的還有5個，分別是中國與海灣合作委員會、澳大利亞、挪威、冰島、韓國自貿區。同時，中國已經完成了與印度的區域貿易安排聯合研究、日韓自貿區官產學聯合研究。
「目前中國在亞洲參與了多個多邊貿易機制，如東盟10+1、東盟10+3等，多個國家因此擔心中國在亞洲的經貿合作機制中將起主導作用。」安邦諮詢公司在一份報告中寫道。正是這種擔心，導致世界開始了新的一輪對貿易規則主導權的新爭奪。
大多數自貿區協議主要限於降低商品關稅，促進服務貿易，很少涉及勞工和環境保護。但TPP與TTIP不僅將規定取消或降低商品的關稅，還將涵蓋安全標準、技術貿易壁壘、動植物衛生檢疫、競爭政策、知識產權、政府採購、爭端解決，以及有關勞工和環境保護的規定等，標準之高和覆蓋領域之廣遠超一般自貿區協議，旨在制定新的貿易標準和規則。
正因為這樣，TPP與TTIP被評價為「新一代更高級別的FTA」。
這也是中國不得不面對的現實。在更積極地締結FTA時，中國也必須學會如何適應或者努力參與制定新的遊戲規則。