市場越糟預測越準？NO！股票分析師從來就沒怎麽準過
來源: http://wallstreetcn.com/node/73229
銀行的分析師並不總會給出最好的投資建議，這早就不是什麽秘密。2001年時，紐約州總檢察長Eliot Spitzer就披露，分析師習慣於高度贊揚那些業績不佳但與該銀行有業務聯系的公司。很多分析師私下里將一些股票稱作“垃圾”、“廢物”、“狗屎”，但卻建議客戶去購買它們。
但在市場下行的時候，分析師就很少有這種魚目混珠的機會。所以可能有些人會認為，在市場下跌的時候分析師的建議會更靠譜一些。但新研究表明，分析師在市場不景氣時的建議比牛市中的更加糟糕。
據經濟學人，新加坡管理大學的Roger Loh和俄亥俄州立大學的René Stulz對1983年至2011年期間分析師的買入、賣出建議做了分析。結果發現，分析師在熊市中的預測比牛市中更不靠譜。比如他們在金融危機期間對下季度的盈利預測就比其他時期超出46%。
兩位教授指出，預測準確性下降有可能與研究預算削減有關。在市場下行時，銀行用於研究的經費就會減少。比如，根據Frost咨詢公司的Neil Scarth，在最近的一次危機中，研究經費就削減了40%。削減經費的主要方法，就是將更加有經驗的、昂貴的分析師替換為年輕的、便宜的分析師。對於被解雇的擔憂也影響了分析師對研究的專註。
諷刺的是，兩位教授還發現，在市場不景氣時，投資者反而更加重視分析師的建議。就像司機在大霧天會更加依賴地圖一樣，投資者在不確定性增加的時候會格外重視分析師的話。但很不幸，這也是地圖最不準的時候。
首日效應準過1月效應
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GS(14)@2018-01-07 15:50:55【本報訊】港股開門紅，市場憧憬「1月效應」應驗。傳統智慧上，股市1月走向往往對大市全年表現具指標作用，若股市指數在1月報升，大市全年計普遍亦能走高，反之亦然。
過去10年 6年應驗
不過，本報綜合恒指過去10年表現，發現1月效應僅在當中4年奏效。從2008年至2017年，1月效應只能應驗在2017年、2013年、2012年，以及2008年，當中恒指在2008年的1月份單月下跌15.7%，大市全年計則走低接近48.3%，至於另外3年，恒指全年亦跟隨1月走向，齊齊報捷。值得注意是，恒指「首日效應」比1月效應似乎更能準確預測大市全年走向。過去10年間，恒指有6年的全年表現與首個交易日呈相同走向，命中率達六成，僅在2016年、2015年、2011年，以及2010年未能成功「貼中」大市全年走勢；而2009、2012及2013年首日均大升逾2.4%至4.6%，當年全年大市分別報升52%、23%及3%。■記者莫亦熙
來源:
https://hk.news.appledaily.com/l ... e/20180103/20263482