盧志威﹕亞馬遜的獨門殺着
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GS(14)@2017-10-01 19:22:06【明報專訊】亞馬遜股價停滯不前，但生意未有因而減慢，近期在收購美國食品超市連鎖店Whole Foods之後，在食品市場推出大減價，令所有食品股冇啖好食，據講因為這次減價，行業的盈利會急跌兩成，所以即使有最強「護城河」的食品股，今次亦可能難逃一劫。
回看亞馬遜的發迹史，從一開始的網上書店、百貨公司、雲端服務，殺着都是價廉、方便、選擇多，今次不過是又一次運用獨門殺着，向某個舊經濟行業舉起屠刀，如果完全攻陷超市及食品業，實現贏家全取（Winner takes all），亞馬遜再升幾倍不是夢。
減價銷售棄利潤 迫走對手
很多投資者甚至是股神巴菲特錯失買入亞馬遜的時機，最大原因是這門生意不賺錢，而亞馬遜不賺錢是自己選擇的，每當有利潤空間，亞馬遜都用來減價，或將資源投入新行業，正如今次直接踩過食品業，跟百年的食品巨頭鬥燒銀紙，不理盈利，直接跑銷售，都是只求保量。
亞馬遜長期跑贏，靠的是吃掉傳統經濟的份額，而且不斷跨行業發展，我們不會見到Walmart發展雲端服務、Nike走去做食品、Starbucks賣書，但偏偏賣書的亞馬遜做齊上述行業，還要採用「平手離場」（Breakeven Strategy），故此對手被紛紛頂死，是正常不過的事情。
不斷跨行業發展 吃掉傳統經濟份額
「平手離場」還有一個好處，是資源不用交稅，標普500指數公司平均的稅率是24%，亞馬遜不賺錢當然不用交稅，但原本應該有的利潤，卻用來以本傷人，所以如果亞馬遜進入某個行業，必然招致生靈塗炭，而對手陣亡後，亞馬遜的股價隨即上升。
烏托邦資產管理合伙人
[盧志威 美股搏擊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5227&issue=20170928