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神題！《愛的東南西北》-北京大學法學院2013級本科生《刑法分論》期末考試題 思想花園

神題！《愛的東南西北》-北京大學法學院2013級本科生《刑法分論》期末考試題

張江高科：“十三五”期末成為科技投行龍頭股

坐擁上海建設有國際影響力科創中心核心區域的重要資源，張江高科(600895.SH)正在從一家房地產企業，轉型為科技投行，並且力爭“十三五”期末成為資本市場上科技投行的龍頭股。

張江高科剛剛發布的2016年度年報顯示，2016年張江高科依托科技地產與產業投資兩大主營業務貢獻，實現歸母凈利潤7.27億元，同比增長51%。利潤業績及增速均創張江高科歷史新高。

這其中，科技地產實現主營業務利潤4.02億元，投資收益實現7.97億元。“在利潤結構中，產業投資與科技地產利潤貢獻並駕齊驅，產業投資利潤占比已經超過50%。”張江高科總經理葛培健對第一財經記者表示。螞蟻金服、天天果園、喜馬拉雅、七牛雲存儲等均是張江高科的投資對象。

也就是說，張江高科目前已不再是一個單純的“房東”角色，而是從產業地產業務向“科技地產+產業投資”轉變。通過產業投資，成為高科技企業的“房東+股東”，同時以股東身份，吸引區外企業進入張江，實現“股東引房東”。

3年前，張江高科開始提出上述轉型思路，一個原因就在於當前國內產業地產競爭加劇，且行業存在同質化發展，也導致產業地產從原來稀缺、高回報，轉為過剩、低利潤、完全競爭。葛培健說，目前的成績說明，當時的布局是正確的。

2014年至今的3年來，張江高科歸母凈利潤從4.36億元，提高到7.27億元;凈資產收益從2014年的6.2%，增長到了2016年的9.18%，在產業地產行業平均持續下降的情況下保持較快增長;資產負債率在從2014年的57.75%，下降到2016年的55.48%，低於行業平均水平。

隨著上海科創中心建設的深入推進，張江科學城的建設，作為張江科學城重要的上市開發主體的張江高科，又將迎來提供未來業績增長的巨大空間。

第一財經：張江科學城可以看做張江高科未來最大的增長利好?

葛培健：是。

一是張江科學城會帶來科技地產空間的增長，會促進張江高科的發展;二是科學城會為產業投資帶來科創企業、科創人才的集聚度，這些資源集聚到一定程度，就會產生巨變。

當前正在打造的張江科學城，北至龍東大道、南至下鹽公路、西至羅山路-滬奉高速、東至外環-滬蘆高速，總面積94平方公里。張江西北片區是張江科學城8大重點地區之一，承擔著科技園區由“園”轉“城”的城市更新、二次開發的任務，是張江科學城重要的功能承載區。西北片區已於2017年3月完成第一輪的概念設計修詳工作，爭取年中完成控詳規批複落地。

張江高科所持有的房產更新資源占張江西北區列入更新規劃總量的57.4%，初步估算，張江西北片區規劃調整涉及張江高科11個權屬地塊項目的定位調整、改(拆)建，約57萬平方米的建築面積，隨著規劃的進一步調整，容積率有望得到提升。

另外，國家科學中心等大科學設施布局在張江，大量原生性的技術也會使得張江以後的創新創業更活躍。李政道研究院也要落戶張江，希望張江高科拿60套人才公寓出來，在7月25日之前到位。

張江高科目前擁有近10萬平方米的孵化器，可以做大量的項目儲備，目前孵化物業空間內有超過300家孵化企業。

科技地產是集聚高科技產業資源的穩定器。產業投資是促進高科技企業發展的加速器。創新服務是連接科技地產與產業投資協同發展的驅動器。

張江一旦集聚大量的科技企業和人才，又會提高出租率，同時出租客群也會進一步優化提升，對於張江高科的資產收益有好處。

目前張江高科旗下物業占張江核心園總量的1/4，引進及培育的年納稅億元樓宇(項目)達25處，占核心園億元樓宇總量的58%。

第一財經：張江高科目前的投資項目儲備如何?

葛培健：截至2017年3月25日，張江高科累計投資創業投資類項目99個。其中，已上市企業26家(包括完全退出8家)，預披露企業2家，擬上市企業12家，改制企業1家。總投資規模為37.89億元。投資項目以集成電路、信息技術、生物醫藥及器械以及金融等三個重點方向為主，分別占總投資額的26%、23%和16%。

張江高科的產業投資主要分為直接投資和委托投資兩類，其中通過FOF模式參與了14只基金的投資，比如武嶽峰基金、金浦基金、經緯資本、源星資本等，實施從天使、VC、PE到產業並購的全投資鏈布局。基金投資規模累計17.30億元。

所以我們就是直投+基金兩條腿走路，雙輪驅動，已經形成了“投資一批、股改一批、上市一批、退出一批、儲備一批”的產業投資良性滾動循環。

第一財經：這幾個一批，從上市公司業績增長的角度考慮，有相應的數量比例的要求嗎?

葛培健：沒有。

我們是按照市場情況來隨時調整。所以對我們而言，資本市場的穩定是實現投資收益的最大利好。

第一財經：2016年投資收益的凈利潤已經超過房地產銷售，2017年會怎樣?

葛培健：目前張江高科可交易金融資產超過10億元。我們今年儲備的項目大概有100個。

張江有大量高科技企業，截至2016年底，張江核心園區3600家客戶，與張江高科有租賃關系的818家，主要以高科技企業總部、研發中心、中小企業為主。

我們非常關註項目池的儲備厚度，正重點儲備一批科技產業引導型的功能性項目，實現多領域高科技產業的投資切入，探索建立項目儲備長效機制，聯動895創業營，充實產業投資項目池，實現投資的持續增長。

張江高科從2015年開始推出895創業營，以遴選創新創業項目。到目前為止已從國內外海選項目800個，入營項目130個，項目總估值超過80億元，獲風險投資30多個，獲信貸授信10家。目前我們已通過895創業營挖掘了諸如嗨修、數飲等具備潛力的項目。

但從上市公司業績增長的角度看，如果都投早期項目也有問題，所以我們希望專門設立一只基金投資早期項目。

我們正在與國內一流的資本方合作，希望成立一只VC，專門投資895創業營，凡入營項目都可以獲得投資。目前正在做方案。

今年張江高科已投資項目比如上海微電子裝備、易居中國、邁瑞生物，杉德，都在準備IPO，所以投資收益也主要看資本市場上的表現，我們還是堅持項目要能夠上市才投，不上市不投。

第一財經：科技地產的運營投資巨大，但是營收目前也在下滑，如何提升地產業務對上市公司業績的帶動?

葛培健：我們過去的工業地產開發運營是一個“高投資、重資產、慢周轉”的模式，我們現在在嘗試從100%持有，轉為基金操盤形式，比如投資基金40%的LP（有限合夥人）份額，來擴大量的儲備。

2016年12月我們與光大控股集團共同參與設立“上海光全有限合夥基金”，投資基金40%LP份額，收購了位於張江集電港核心區域的“星峰企業園”4.6萬平方米房產;同時與瑞善基金合作，投資基金45%LP份額，收購楊浦創智天地四期2.5萬平方米科技地產，實現首次跨區域房地產基金投資，推動了公司地產板塊從傳統開發向房地產金融轉化。

從今年開始張江高科進入開發高潮期，今年開發量達34萬平方米。我們擁有張江西北區24.11公頃(十幅)產業用地、13.9公頃綠地的城市更新空間。這些項目總投資還在估算當中，預計新增固定資產投資達到100億元規模，招商引資規模超過600億元。

運用地產基金模式是開發模式創新的一種組織和運營模式。基金操盤提升了張江高科的投資效益與投資效率，保證張江高科在滿足上市公司收入與利潤的情況下，權益物業資源不減少。

同時又可以在項目投資、運管管理過程中，篩選、儲備優質企業客戶，編入張江高科產業投資項目儲備庫。

目前創智天地四期已基本滿租，我們將根據市場情況，選擇合適時機退出，從而實踐“科技地產、基金操盤”地產項目從投資到退出的完整閉環。

2017年張江高科預計實現主營業務收入13億元，較2016年預計有一定幅度的下降，我們計劃進一步通過股權轉讓等多元化房地產銷售方式來實現園區地產主業的經營業績;同時持續加大對園區物業的收購和保有力度，適當增加投資退出強度，進一步優化公司利潤貢獻結構占比。

第一財經：國資國企改革對張江高科接下來的發展會帶來哪些可能性?

葛培健：國資國企改革為張江高科轉型發展提供了新動力。

我們在超額凈利潤基礎上探索深化激勵。針對公司“新三商”業務各自不同的特點，將進一步科學合理地設計市場化的收入分配制度，提高薪酬激勵機制的靈活性，探索項目管理團隊參與項目收益的分配，實行捆綁式激勵。將績效與員工的薪酬對應起來，探索實行股權激勵、員工持股和分紅激勵，提取超額凈利潤用於員工中長期激勵，建立“基薪+績效薪+中長期激勵”的薪酬結構，將員工利益與公司長期發展掛鉤，有效調動公司團隊和員工積極性，留住人才。

我們也在積極爭取試行職業經理人制度。根據職位的市場化和專業化程度，分類推行職業經理人的績效考核和激勵制度。對市場化選聘的職業經理人實行市場化薪酬對標，設置權責對等的績效考核指標體系，探索國有上市公司市場化選人用人的長效機制。

此外，張江高科創投團隊正積極爭取實施跟投，加速投資流程的進展。

2017年度IPO期末考試成績出爐！

諾亞精選 2017-12-07 11:01

這是中國VC/PE歷史上波瀾壯闊的一年：“7天收獲3家IPO”、“12小時收獲2家IPO”等各種傳奇不斷上演...... 2017年即將結束，投資界整理了1月1日到11月30日，VC/PE機構被投企業IPO情況，形成2017VC/PE機構IPO成績單

作者 | 劉全

報道 | 投資界PEdaily

即將過去的2017年，是中國VC/PE歷史上波瀾壯闊的一年。

年初IPO大提速，IPO核發數量每批達10多家，引發狂歡；然而到5月底形勢急轉直下，一度降至4家，令人揪心，所幸隨後回暖。與此同時，港股、美股迎來爆發，退出通道愈發暢通，“7天收獲3家IPO”、“12小時收獲2家IPO”等各種傳奇不斷上演，投資界進入了一個新時代。

總體而言，2017年對於VC/PE機構來說是一個IPO豐收年，其中數量最高的機構深創投在過去11個月收獲了19家IPO企業，達晨創投以17家IPO緊追其後。結合清科私募通數據，投資界整理了這份2017年 前11個月 全國VC/PE 機構IPO成績單，呈現今年IPO真實面貌。

（圖表為不完全統計，部分數據引自清科私募通）

深創投：19家IPO，成為中國創投圈縮影

作為本土創投“領頭羊”，深創投的發展就如一部中國創投簡史，每一次IPO數量的跌宕，背後都有中國本土創投的歷史影子。回顧2017年前11個月，深創投一舉收獲了19家IPO企業，打破近幾年的紀錄，預示著全國VC/PE迎來了IPO豐收的一年。

在2017上半年，這家本土創投巨頭被投企業中有9家成功敲鐘，下半年勢頭不減收獲了10家IPO企業。尤其是剛剛過去的11月，深創投連續收獲了5家IPO企業，締造新的歷史紀錄。而隨著中新賽克的上市，國內創投機構控股子公司中小板獨立IPO實現了零的突破，這是創投機構資本運作模式里程碑式的創新。截至目前，這家本土創投巨頭累計投資創投項目超800個、累計上市投資企業134家，投資項目數量及投資企業上市數量均居國內第一。

達晨創投：17家IPO，上市公司數量達到70家

與深創投相比，同處深圳的達晨創投表現也不遑多讓，2017年前11個月被投企業中有17家成功敲鐘，當中不乏吉比特、華凱創意、尚品宅配、創業黑馬等為大家熟知的企業。

截至目前，達晨創投基金管理規模達200億元，已投企業超過400家，上市公司數量達到70家。盡管IPO成績不錯，但達晨創投合夥人兼總裁肖冰表示並沒有特別關註，他提醒，今年IPO的企業是過去5年到10年以前投的項目，但投資人的工作是面向未來的，“市場變化太快了，我們要提前規劃好5年後的事情”。

九鼎投資：13家IPO，穩坐前三甲位置

邁過第十個年頭，九鼎投資2017年前11個月一共收獲了13家IPO企業，位居國內VC/PEIPO排行榜第三。其中，僅上半年就收獲了9家IPO企業，當中不乏絕味食品、博士眼鏡這樣遍布全國大街小巷的連鎖巨頭。另外，還有兩家——長江材料和華菱精工剛過會，換言之九鼎投資今年IPO企業數量將達15家。

自成立以來，九鼎投資就一直扮演“行業破壞性創新者”的角色。這家投資界之“狼”瞄準創業板開閘機遇迅速占位，將工廠流水作業引入PE投資，迅速蛻變成一家擁有多個牌照的綜合性金融集團。截至目前，九鼎投資管理基金規模近300億，累計投資近300家企業，收獲了超50家上市公司。

紅杉中國：9家IPO，1家借殼，創7天內連獲3家IPO企業的記錄

被業內看做風向標的VC“霸主”，紅杉中國在2017前11個月收獲了9家IPO企業。

2月，匯納科技正式在深圳證券交易所創業板掛牌上市，這是A股第一家完全以大數據為主營業務的企業。3月，中持水務在上海證券交易所掛牌上市；接著新經典、藥明生物、華大基因、再鼎醫藥陸續登陸資本市場。

進入11月，奇虎360借殼方案大獲成功，接著紅杉中國迎來了歷史性一幕——11月16日，“全球金融AI第一股”——簡普科技（融360）正式在紐交所掛牌上市，這是繼拍拍貸成功登陸紐交所6天後，第二家由紅杉中國投資的金融科技公司在紐交所上市；接著第二天，中曼石油成功登陸上交所，紅杉中國創下了7天內收獲3家IPO企業的紀錄。

海通開元：9家IPO，300億國泰君安登陸港股

作為老牌券商直投機構，海通開元在2017年前11個月斬獲頗豐，所投企業有9家敲鐘上市，分別為：國泰君安、瑞斯康達、金能科技、保隆科技、科藍軟件、中環環保、東珠景觀、亞士創能以及泰瑞機器。4月11日，國泰君安登陸港股，海通開元收獲了2017年首家IPO企業。早前國內IPO大提速，海通開元董事長張向陽曾談到，成長快的企業不一定急著上市。據了解，目前海通開元及下屬基金已經有超20個項目IPO，而海通旗下股權投資基金已經報會的項目20余個。

複星系資本：8家IPO，上半年占7家

作為複星集團“商業帝國”的重要板塊，複星系資本的表現搶眼，在2017年前11個月一舉收獲了8家IPO企業，分別為：韻達股份、法蘭泰克、博天環境、麥格米特、絕味食品、萬春藥業、金能科技以及東珠景觀。其中，有7家在上半年敲鐘上市；下半年東珠景觀登陸上交所，成為複星系資本2017年第8家IPO企業。

據了解，從2007年起，複星大規模涉足PE投資業務，目前在PE領域布局已然成型，旗下包括複星創富、複星創投、 星泓資本、星景資本、星頤資本等。而隨著互聯網的崛起，複星也開始重點布局互聯網，成立了複星銳正、星未來等一系列VC投資平臺。

毅達資 本：8家IPO，數量為去年2倍

脫胎江蘇高投3年，邁向市場化運作的毅達資本迎來了爆發，過去11個月收獲了8家IPO企業，一舉打破了2016年4家IPO公司的記錄。在第一季度中，毅達資本收獲了海辰藥業、晨化新材料、大千生態三家上市公司，賬面回報超過100億元；隨後，傳藝科技、金陵體育相繼登陸深交所。接著下半年，江蘇海鷗冷卻塔、岱勒新材、劍橋科技登陸深交所。

截至目前，毅達資本管理資本規模750多億元，累計投資了650多家創業企業，助推超100家企業成功登陸境內外資本市場。對於未來，毅達資本董事長、創始合夥人應文祿目標很明確：未來3年，管理規模超過1000億，上市企業個數超過200家。

君聯資本：8家IPO，智能制造和醫療健康成“黃金賽道”

2017年前11個月，君聯資本一舉收獲了8家IPO企業，在智能制造、醫療健康、新能源以及金融科技等領域皆有斬獲。按行業劃分，智能制造領域以富瀚微電子、碳元科技、聯合光電以及上海璞泰來4家企業成功上市成為了“黃金賽道”。過去十余年來，君聯資本在該領域共投資超過20億元，布局了近30家公司，如今已收獲了8家智能制造IPO企業，還有電池巨頭寧德時代正沖刺IPO。

此外，隨著金域醫學9月8日成功上市，君聯資本醫療投資也進入收獲期，這家於2008年投資的企業，給君聯資本帶來了超10億元人民幣的賬面回報。此前，貝瑞和康借殼天興儀表成功上市。

IDG資本：7家IPO，領跑境外IPO企業數量

2017年伊始，IDG資本就迎來了“開門紅”——吉比特成功上市，一度連續創下10 余個漲停板，成為今年資本市場最賺錢的新股。緊接著，誠邁科技在深交所創業板成功掛牌上市；8月1日，朗新科技成功登陸深交所創業板上市，IDG資本收獲了2017年第3家IPO企業。

進入9月，IDG資本迎來大爆發，先是百世物流成功登陸紐約證券交易所，成為今年中概股最大IPO；接著寺庫(SECOO)在美國納斯達克交易所成功掛牌，中國奢侈品電商第一股誕生。到了11月，雷蛇、易鑫集團分別歷經12年和3年時間，接連在港股市場成為“電競第一股”、“汽車新零售第一股”。短短三天內，IDG資本收獲了2家港交所“第一股”，締造了資本市場新傳奇。

中科招商：6家IPO，10億投資企業上市回報豐厚

2017上半年，中科招商收獲了1家IPO：瑞特股份，下半年迎來了爆發，一口氣收獲了5家IPO企業，分別為長纜科技、深圳新星、華陽集團、華信新材、國立科技。其中，華陽集團系中科招商於2011年投資的企業，當年投資了10億，如今蟄伏6年成大贏家。

成立於2000年，中科招商是中國首家經政府批準設立的大型人民幣股權投資基金專業管理機構。截止到2017年6月30日，集團受托管理基金超120支，資產管理規模超800億元，公司投資的企業先後已有超80家在國內外資本市場成功上市。

中國風投：6家IPO，迎來豐收年

作為中國歷史最悠久的本土機構之一，中國風投迎來了豐收的一年，在過去11個月一舉收獲了6家IPO企業，分別為康泰生物、華瑞股份、美諾華、三利譜、新東方新材料以及海川智能機器。成立於2000年，中國風投目前管理著超過20支組合式投資人民幣基金，過去17年累計投資了超160個項目，其中近30個項目實現了IPO或與上市公司並購重組、近40個項目掛牌新三板、超過30個項目實現了其他方式的退出。

騰訊投資：5家IPO，投資總額超1000億成IPO“收割機”

今年騰訊投資進入了收獲季：9月28日，互聯網保險眾安在線登陸香港聯交所；10月20日，東南亞電商公司Sea在紐交所上市；11月8日，騰訊旗下網絡文學平臺閱文集團在港上市；11月9日，騰訊持股45%的搜狗也在美IPO；11月16日，易鑫集團登陸港交所。一口氣收獲5家IPO，騰訊投資已然躋身一線VC/PE行列中。

公開資料顯示，騰訊投資的範圍已經覆蓋全球20多個國家，覆蓋包括電商、本地生活、醫療、出行、金融、遊戲等20多個互聯網行業，獨角獸超過50家，如京東、美團點評、滴滴、58同城、知乎、摩拜等。騰訊投資管理合夥人李朝暉曾表示，目前騰訊投資的總額已超1000億，所投資的公司估值在10億美金以上的超過50個。他還透露，騰訊音樂娛樂集團也將在今年或明年IPO。

東方富海：5家IPO，成立11年65個項目成功退出

回顧2017年前11個月，東方富海收獲了5家IPO企業，分別為：韻達股份、科達利、揚帆新材、健友股份以及華揚聯眾。2016年1月，在完成韻達股份Pre-IPO投資後，東方富海並購基金團隊積極參與引薦殼方等投後管理工作，先後約見A股市場上30多個殼公司後才敲定借殼方案。可以說，快遞巨頭韻達之所以成功借殼上市，東方富海功不可沒。

成立於2006年，東方富海目前管理35支基金，總規模達200億。過去11年，累計投資超300個項目，其中71個項目成功退出，近40個項目成功上市....這家老牌的PE機構已然成為了中國本土民營PE的範本。

啟明創投：4家IPO，環保、醫療領域再添成功案例

啟明創投在2017年上半年收獲了2家IPO企業：中持股份、透景生命。據悉，中持股份的上市給啟明創投帶來可觀賬面回報。2011年4月，啟明創投投資了中持股份，2013年追加投資，若以敲鐘當日的收盤價14.23元計算，啟明創投持股13.88%，所有市值超過2億元。

透景生命是啟明創投2017年在醫療領域的首家IPO企業，此外啟明創投今年還收獲了艾德生物、再鼎醫藥兩家醫療IPO企業，另一家貝瑞和康成功借殼上市。成立的11年里，啟明創投在醫療領域共投資了60多家公司，其中不乏甘李藥業、泰格醫藥、瑞爾齒科、微醫等明星項目，涉及生物制藥、醫療器械、診斷技術、醫療服務及生命科學等多個細分領域。

松禾資本：4家IPO，10年超40個項目上市或被並購

成立於2007年，松禾資本算是中國本土歷史最悠久的創業投資機構之一。在過去的11個月里，松禾資本一舉收獲了4家IPO企業：5月11日，先達股份在上交所成功掛牌；兩個月後，華大基因登陸深交所創業板；接著10月18日，趣店赴美成功上市；而在上個月，德生科技在深交所中小板上市。

迄今為止，松禾已經累計投資了400多個項目，其中超40個項目上市或者被上市公司並購，19個項目掛牌新三板。其中，松禾資本是華大基因、柔宇科技、光啟科學、光峰光電等明星企業的天使投資人。

光大控股：4家IPO，多個項目正籌備在內地或香港上市

作為光大集團在海外最大的資產管理及投資平臺，光大控股在2017前11個月收獲了銀河證券、恒潤股份、華大基因及怡達化工四家IPO企業。1月23日，銀河證券在上交所掛牌上市；4個月後，恒潤股份也登陸上交所；7月14日，華大基因登陸A股市場; 以及11月15日, 怡達化工於深交所掛牌上市。截至目前，光大控股共管理基金42只，管理資產規模超過港幣2500億元，投資企業包括了萬國數據、貝因美、中國服飾、華油能源等，有多個項目正在籌備在內地或香港上市。

景林投資：4家IPO，9月份“梅開二度”

在過去的11個月，景林投資低調地收獲了4家IPO企業，先是高斯貝爾登陸深交所中小板，接著聖達生物在上交所掛牌。而在9月“梅開二度”，一舉收獲了英派斯和天宇股份兩家IPO公司。資料顯示，景林自2006年始以自有資金在私募股權投資領域進行投資，專註於消費服務、醫藥健康、TMT和先進制造業等領域。目前公司管理3只人民幣PE基金和2只美元PE基金，已投資了60多家企業。

清科創投：3家IPO，12小時內兩家企業敲鐘

剛剛過去的11月，清科創投迎來了“神奇的12小時”——先是被投資企業簡普科技（融360）在美國上市，接著中曼石油在上交所掛牌，整個過程不到12個小時，業內罕見。此前，清科創投還收獲了常熟汽飾一家IPO企業。據悉，清科創投成立於2006年，目前管理9支人民幣基金及4支美元基金，總規模約為60億人民幣，主要關註新興技術、文化娛樂、新消費、新金融、生活服務等多個行業，迄今已投資170多家優秀企業。

光速中國：3家IPO，8天3家企業敲鐘上市

在剛剛過去的11月，光速中國迎來了大爆發，一舉收獲了3家境外IPO企業。11月10日，拍拍貸登陸紐交所，這是光速品牌進入中國之後布局互聯網金融行業收獲的第一個IPO成果。七天後，簡普科技同樣在紐交所掛牌上市，光速中國是其最早的投資人；接著第二天，光速中國所投資的美國購物網站Stich Fix成功登陸納斯達克。成立於2006年，光速中國目前管理著三支美元基金和一支人民幣基金，聚焦互聯網、傳統行業變革的“互聯網+”以及企業服務等領域。

經緯創投：2家IPO，還有1家曲線上市

經緯中國2017年第一家IPO企業是科銳國際。6月8日，科銳國際登陸深交所創業板，成為A股“人力資源第一股”。以上市首日最高股價計算，經緯創投賬面退出回報達8倍。7月19日，健友股份上交所掛牌上市，經緯創投醫療健康板塊再添成功案例。

此外，經緯創投還有一例“曲線上市”案例。今年3月，中國創新支付發布公告，宣布與有贊集團達成買賣協議，增發55.16億股，收購有贊51%的股份。早在2014年1月，當時還叫口袋通的有贊獲得了經緯創投數百萬美元A輪投資。

弘毅投資：2家IPO，再次收獲經典投資案例

作為聯想集團旗下的PE機構，弘毅投資在過去11個月收獲了兩家IPO企業，分別為弘和仁愛、上海環境。3月17日，內地醫院運營管理商弘和仁愛登陸港交所，陪伴三年的弘毅投資收獲了醫療大健康領域的重要碩果。而更為受到關註的是上海環境這一案例，2014年，上海環境集團引進弘毅投資18億元投資，嘗試借助混合所有制優勢和資本力量在固廢市場尋求一些新的機會。短短三年，上海環境成功上市，成為弘毅投資眾多經典案例之一。

北極光創投：2家IPO，華大基因早期投資人之一

截至目前，北極光創投2017年收獲了兩家IPO企業，分別為中持股份和華大基因。作為華大基因的早期投資人，北極光創投在醫療健康領域有多年的積累，從2014年開始就已經比較全面的開始進行NGS的投資布局，共投資了包括華大基因，燃石醫學，安諾優達和基準醫療共4家基因測序公司。資料顯示，北極光創投創立於2005年，目前管理5支美元基金和5支人民幣基金，管理資產總額達到300多億元，主要方向為TMT、先進技術和醫療健康，在中國累計投資了200多家企業，其中70%為A輪項目。

華蓋資本：2家IPO，5年投近100家企業

2017年對華蓋資本而言是豐收的一年，在過去的11個月收獲了2家IPO企業。2月7日，中國最大的乙肝疫苗生產企業康泰生物成功上市，成為2017年醫療產業於首個醫藥新股；3月15日，深圳最大的專業眼鏡連鎖機構博士眼鏡在深交所創業板敲鐘上市，成為中國“眼鏡第一股”。資料顯示，華蓋資本成立於2012年，目前資產管理規模超百億，專註於醫療健康、TMT消費、文化娛樂三大領域，累計投資項目近100個，其中兩家IPO，一家被上市公司並購，近20家啟動上市流程。

高瓴資本：2家IPO，捕獲東南亞“騰訊”

作為亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一，高瓴資本在過去11個月低調地收獲了2家IPO企業，分別為賽意信息和東南亞電商公司Sea。尤其後者備受關註，這家公司創始人為華人，創立之初就對標騰訊，於10月20日在紐約證券交易所上市。這是繼投出騰訊、京東等巨頭後，高瓴資本再次捕獲了“東南亞騰訊”。

結語

2017年，IPO火熱如斯，令不少人感慨良多。

回想當初，中國投資人也曾經歷一段艱難歲月。2012年，中國資本市場進入全民PE的年代，創投圈瘋狂造富神話使得Pre-IPO項目炙手可熱，但隨著A股迎來歷史上第八次暫停，被投企業上市遙遙無期，一切被打回原形。

只有親歷過當年退出無門的絕望，才會真切感受到如今的美好。過去11個月，見證了這個江湖的歡笑與遺憾，而數百家VC/PE機構有幸分享這場IPO盛宴，成為中國資本大年的見證者。

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