健康药业暂不注入同仁堂

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保險大佬表態暫不融資

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保險公司的償付能力（資本充足率）一直是監管層關注的熱點。保監會3月30日公布的《2011年財產保險監管工作要點》顯示：2011年，保監會仍將防範 化解償付能力和資本金不足風險為監管重點，對問題公司繼續依法採取“一司一策”的有效監管措施，同時，把查處公司的業務、財務數據不真實等違法違規問題列 為重中之重。

近期保險公司發佈的2010年年報顯示，壽險、財險公司的償付能力充足率均有不同程度的下降。對此，多數業內人士認為，償付能力下降均屬正常範圍的正常波動，無礙險企未來發展。

保險公司高管也紛紛表態近期無融資需求。不過，以未來保險行業發展增速不低于GDP增長率推測，2011年出現增資潮也未必是小概率事件。

償付能力下降，保險公司精打細算

雖 然多數保險公司的償付能力都高于監管要求，但值得關注的是，三大保險巨頭的償付能力均有所下降。最新年報數據顯示：2010年，中國人壽償付能力充足率僅 為212％，相比2009年末的304％，償付能力充足率大幅下降；中國平安償付能力充足率為197.9%，較2009年的302.1%，下降超三成；太 保產險資本充足率為167%，比去年同期的173%略有下降。

對此，中國人壽副總裁劉家德坦承：中國人壽償付能力充足率下跌，與資本市場波動有關。此外，去年197億元高額現金分紅派息、公司業務發展對資本的佔用等因素也是主要原因。中國平安公告稱，壽險償付能力下降的主要原因，是受公司業務發展、資本市場波動及股息分配的影響。不過，由於產險保費強勁增長，帶動法定要求的最低資本大幅增加，因此，平安產險償付能力充足率比2009年末上升。

年報顯示，中國人壽、平安、太保的償付能力均在150%以上，仍然屬於監管規定的償付能力正常範圍。

“償付能力過高會影響股東的淨資產回報，過低則不符合監管要求，影響業務發展。”平安集團總經理任匯川表示，“平安將根據各方條件，比如ROE（淨資產收益率）、監管條件等因素來分析資本金水平，並將優先增資深發展，因為產壽險本身有盈利能力可補充資本金。”

劉家德也強調，中國人壽仍屬於償付能力充足的保險企業，償付能力充足率應該保持在相對合理且經濟的水平，不必追求過高目標。既要支持業務的有效發展，但也不能低于150％。

截至2010年12月31日，平安壽險、產險的償付能力分別為180.2%、179.6%，比2009年同期均有所下降。

去 年，平安產險發行次級債25億元，並完成增資60億元，以增加實際資本。任匯川表示，“60億元的增資是一個權衡決策的結果。”對此，一位保險精算咨詢人 士認為，“去年平安產險143.6%的償付能力低于優秀要求，因此平安產險可能顧及業務表現進行增資。179.6%的資本充足率已經足夠，多了股東回報 低，因此公司高管對此會做些權衡。”

據悉，對償付能力和資本金不足的公司，保監會將通過限制規模、停批分支機構、責令加大分保、督促增資擴股、停業整頓甚至接管等措施限時整改到位，增強監管的針對性和有效性。對中華聯合、都邦等償付能力長期嚴重不足的重點公司，監管層還將採取專項定人跟蹤等重點監管措施。

大公司近期無融資需求

保監會近期對保險公司償付能力監管標準的細化，引發業界對險企新一輪的再融資潮的密切關注。

保監會不久前發佈了《關於動態償付能力測試有關事項的通知》，制定及調整了財險公司和壽險公司(包括健康險公司)動態償付能力測試的必測不利情景，財、壽險償付能力壓力測試標準均有提高。

根據保監會的要求，各保險公司在編制2010年及以後年度的年度償付能力報告時，還要按照必測不利情景進行動態償付能力測試，特別是針對一批償付能力充足率介于100%~120%間的保險公司必須在假設情景之下低于100%的要求。

目前，按照保監會對保險公司實施的分類監管的要求：償付能力充足率在100%以下的保險公司為不足類公司；償付能力充足率在100%到150%之間的保險公司為關注類公司；償付能力充足率在150%以上的保險公司為正常公司。

截至2010年12月31日，人保財險償付能力為115%，相對去年末的111%有一定提升，但也屬關注類公司。

人保財險副董事長兼總裁王銀成表示，人保財險2月份的償付能力充足率已經回升至120%，較2010年年底115%有所恢複。董事長吳焰補充說，償付能力將不會成為制約公司發展的因素，再發次級債的目的，也是希望繼續推動公司的發展，也符合條件。

太保集團產險償付能力的下降也直接導致市場猜測，中國太保或將再啓融資計劃。

不 過，太保董事長高國富明確表示“目前沒有再融資需求”。高國富稱，自2007年A股上市以來，集團償付能力充足率一直保持在300%以上，其中壽險業務償 付能力充足率在200%以上，未來仍會根據保監會的要求，將集團的償付能力保持在充足水平。中國人壽副總裁劉家德也表示，公司暫沒有再融資計劃。

按太保董事長高國富預期，太保2011年保險業務發展會高于GDP增長，維持15%以上的速度。而業務發展必將消耗保險公司的資本金。因此，業內人士預計，盡管目前各家公司的償付能力數據屬於正常範圍，近期內不會再融資，但2011年出現增資潮也未可知。

也有公司發行次級債來改善償付能力。中國財險2月28日宣布，公司擬發行本金總額不超過50億元的人民幣次級定期債務，期限為10年。不過2010 年12 月保監會出台《保險公司次級定期債務管理辦法（徵求意見稿）》中表示，將嚴控保險公司進行次級債再融資。

除了發行次級債，保險公司還可以通過股東增資、上市及再融資、從公司未分配利潤中提取以增加資本金，改善償付能力。

3月14日，平安向周大福旗下金駿有限公司定向增發2.72億股H股。平安首席執行官馬明哲表示，融資後，會大大加強平安集團的資本實力，同時融資將增強平安盈利能力，讓股東的價值得到更大提升。

除了從資本市場融資以外，馬明哲稱，公司自身也有很強的盈利能力，已經進入到良性的盈利能力周期，這次融資後，應該能支持一段時間內平安業務發展對資本的需求。

事實上，某公司准精算師告訴記者，影響償付能力的因素很多，因此，各大公司還可以通過調整相關業務的方式達到提升資本充足率的目的。

於剛：電商規模化才能生存 1號店暫不追求盈利

央行將非銀同業納入存貸比 暫不收準備金

在同業存款納入存貸比時，央行將暫不會要求這部分存款繳納存款準備金，這意味著近期央行降準的可能性降低。

昨日晚間MNI援引未具名人士提到了上述消息，《第一財經日報》此後也報道，12月24日，央行與24家大型金融機構的會議上稱，“非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比，但是存款準備金初步定為零，上述機構不包括財務公司。”

報道稱，央行同時確定了存貸款口徑：存款、貸款均包括與非存款類金融機構間的存放；有存款準備金，暫定為零；利率仍保持現同業之間規則，自行商定。以後同業存放僅指存款類金融機構之間的往來。

國務院總理李克強曾於11月19日主持召開國務院常務會議，針對緩解企業融資高成本問題，具體提出了十大措施，增加存貸比指標彈性一事讓不少分析人士認為中國即將下調準款準備金率。其中同業存款是否算作一般性存款，以及由其引發帶來的補繳準備金問題讓分析師們看好降準到來。

比如民生證券管清友就指出，若非存款類同業存款納入一般性存款，存款準備金也將多補繳1.76萬億（按9.8萬億非存款類金融機構同業存款和18%的存準率計算），至少需下調三次存準率對沖。

而海通證券的姜超也曾表示，如果要把同業負債算作一般性存款，一個現實的問題就是需要補繳準備金。過去同業負債不用繳準，而一般性存款需要繳納20%左右的法定準備金——意味著銀行需要補繳2萬億左右的準備金。銀行在如何降準問題上難度頗大。

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報道：央行發文確認非銀同業存款納入存貸比 暫不繳納準備金

華爾街見聞網站此前援引MNI的報道稱，在同業存款納入存貸比時，央行將暫不會要求這部分存款繳納存款準備金，這意味著近期央行降準的可能性降低。《21世紀經濟報道》文章稱，央行近日已正式下發了相關文件。

報道稱，中國人民銀行向銀行下發了《中國人民銀行關於存款口徑調整後存款準備金政策和利率政策有關事項的通知》。

該文件內容為：

新納入各項存款口徑的存款是指存款類金融機構吸收的證券及交易結算類存放、銀行業非存款類存放、SPV存放、其他金融機構存放以及境外金融機構存放。

上述存款應計入存款準備金交存範圍，適用的存款準備金率暫定為零。

上述存款的利率管理政策保持不變，利率由雙方按照市場化原則協商確定。

金融租賃公司和汽車金融公司按照存款類金融機構執行。

上述這種調整將從2015年開始。

那麽，這項政策都有哪些影響呢？

新浪財經文章稱，這意味著以余額寶為代表的貨幣基金吸收的存款將繳納存款準備金。但這並不意味著其收益將下降，因為文件同時規定上述計入存款準備金的存款適用的存款準備金率暫時為零，這意味這貨幣基金存款暫時不需要繳納準備金。

報道援引中信建投證券觀點分析稱，同業政策變更主要在於釋放銀行信用擴張空間，是放松性目的 ，為銀行增加信貸創造條件。同時，暫不繳準備金意味著對沖性的降準也不會實施，利好資金面程度好於同存繳準並整體降準。

民生宏觀對此解讀稱：給你額度，但你不一定會用

①同業存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準備金，央行因新規修改降準對沖的必要性下降，降準預期後延。

②貨幣寬松和強勢美元導致匯率貶值，制約了央行貨幣寬松空間，央行用巧招，將同業存款納入一般性存款，理論上可提高銀行的潛在放貸額度，達到貨幣放松降低融資成本的效果。

③此前因同業存款的繳準預期制約了銀行間市場銀行融出資金的意願，導致資金面緊張，若同業存款不繳準，將有助於資金利率下行。

④理論上釋放額外信用額度利好銀行股，但銀行的風控要求和資產質量壓力仍將制約銀行的信用擴張。跟給你發票額度但你不一定會用完是一個道理。

該消息在本月25日就已經傳出。當時，民生證券管清友指出，若非存款類同業存款納入一般性存款，存款準備金也將多補繳1.76萬億（按9.8萬億非存款類金融機構同業存款和18%的存準率計算），至少需下調三次存準率對沖。

對此，興業銀行首席經濟學家魯政委在微博中評論稱：這並不準確。從流動性的角度，不繳沒改變流動性狀況繳了就收緊了；從資金成本的角度，不繳直接成本不變，降準就降了成本；從釋放信貸潛力角度，貸存比的松綁釋放了信貸潛力，與降準具有異曲同工之處。

網傳的央行第387號文件如圖所示：

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H&M的彩妝暫不進入中國 但未來重點依然在這里

H&M的彩妝暫不進入中國 但未來重點依然在這里

一財網 劉曉穎 2015-10-16 13:25:00

H&M彩妝系列已經在9月登陸北美官網，並將於10月起在全球700家門店開放售賣，但暫時還未進入大中國地區。

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券商“救市”賬簿曝光 浮虧12%暫不影響利潤表

俠之大者，為國護盤。

自去年6月股市大幅下挫以來，為了穩定市場，參與兩輪“救市”行動的21家券商投入集資超千億元委托證金公司統一投藍籌ETF，外界最關註的莫過於這筆龐大資金現在操盤情況如何，盈虧幾何，對證券業利潤影響會有多大。然而在最近密集披露的券商年報中，也尚無確切信息披露。

“截至2016年三月份，和初始出資相比，我們投入的資產凈值下降12%左右，今年一季度浮虧不到8%。”一家上市券商高層25日向《第一財經日報》透露了從證金公司剛拿到的凈值情況。據了解，證金公司每個季度都會給各家券商提供期末最新凈值情況。

“在去年這種行情下，12%的浮虧業績也是跑贏市場，證金公司算做得很不錯了，”一家私募基金投資總監對此評價道。根據多家券商公告，兩輪護盤資金分別於去年7月和9月投入A股。而滬深300指數去年7月初至今年一季度末的跌幅為29%。

當談及是否會影響公司2015年報中的當期損益，上述券商高層同時表示，該筆資金的會計處理科目是“可供出售金融資產”一欄，若公允價值變動超過成本的50%，則將直接計入當期損益，而在50%以內則計入資本公積。這也意味著，該公司去年年報和今年一季報的利潤表都不會受到該筆浮虧影響。

記者又查閱了多家參與“救市”的券商年報，對於該筆專戶投資資金，也都計入可供出售金融資產的科目，並暫不進行計提減值準備。

比如，海通證券年報中就表示，期末如果可供出售金融資產的公允價值發生較大幅度下降，或在綜合考慮各種相關因素後，預期這種下降趨勢屬於非暫時性的，例如可供出售金融資產的公允價值低於成本的50%、或其公允價值低於成本的時間超1年、或被投資單位經營所處的技術、市場、經濟或法律環境等綜合因素發生重大不利變化等，則該可供出售金融資產存在了客觀減值證據，就認定其已發生減值。

“若市場不再有大幅波動，護盤資金對券商的利潤影響可能到今年三季報能夠有明顯的反映。”業內人士據此推測。

去年股市大幅下挫之時，21家證券公司於7月4日火線發布聯合公告，以2015年6月30日凈資產的15%來出資，合計出資不低於1200億，該筆資金於7月6日就以收益互換的方式由證金公司操盤運作。救市的第二彈則有50家券商響應號召，出資額為7月末凈資產的20%，已經參與第一次的券商則以7月末凈資產的20%減去第一次出資來籌集。據保守估計，兩輪護盤資金合計投入超過1600億元。

而在券商最新公布的年報中，則有更確切的數據。值得一提的是，前三大券商投入的“救市”資金均超過其2015年凈利潤，其中中信證券兩次合計投入211億元、海通證券投入195億元、國泰君安投入170億元。

“沒有退出計劃，由證金公司統一安排吧。”對於何時退出，該上市券商高管表示。

冷對物流業跨界金融 DHL暫不考慮金融業務

“我覺得我們業務的核心是物流，有一些產品可能會帶有一些金融意義，但現在現在不是我們的重點。”近日， DHL電子商務中國區董事總經理鄭摯的上述表態，給物流企業紛紛跨界金融的現狀潑了一盆“冷水”。

鄭摯是在DHL電子商務深圳包裹操作中心啟用發布會上做出上述表態的。DHL電子商務是德國物流巨頭德國郵政DHL下屬子公司，專註於電商物流業務。其位於深圳阪田的包裹操作中心，年處理能力將達1800萬件包裹。

根據DHL電子商務介紹，通過深圳包裹操作中心，深圳當地出口跨境電商可通過DHL遍布全球220多個國家和地區的網絡與世界各地的客戶連接。在此之前，該公司已在上海、武漢等多個國內主要城市設立了分支機構。

隨著電商的快速發展，與之相關的物流企業也迅速崛起。除了銀行等正規金融機構，由於掌握了大量用戶，國內物流企業已經紛紛布局物流金融業務。如快遞巨頭順豐，已推出順豐倉儲融資、線上理財產品順手賺等多個金融產品。而早在10多年前，DHL就在上海為客戶提供物流和關稅融資服務。

“我們核心的價值主張在物流，從物流的角度為顧客提供更好的服務。”鄭摯說，DHL目前已為客戶提供貨物損壞的賠償、保險等金融服務，但在整體金融業務方面，暫不考慮設立專門的金融平臺，為相關客戶提供金融服務。

日本政府：暫不就竹島問題向國際法庭起訴

據共同社16日報道，日本政府相關人士透露，政府15日基本決定對韓國跨黨派國會議員團登上竹島(韓國稱獨島)一事僅由外務省局長級表達抗議，暫不向海牙國際法庭(ICJ)就主權問題提起訴訟。這是由於政府認為如果訴訟導致日韓間裂痕加深，就可能影響到應對朝鮮核與導彈開發的日美韓合作。

鑒於島根縣等提出考慮起訴的要求，外務省幹部堅持“將摸索最有效的時機”的立場。作為政府通過強調在竹島問題上的克制應對，希望能防止事件再次發生。

向援助原慰安婦財團提供的10億日元(約合人民幣6572萬元)將按照12日的日韓外長電話會談達成的協議，盡快推進出資手續，與竹島問題分開對待。官房長官菅義偉在15日的記者會上表示：“各自負起責任落實關於慰安婦問題的日韓共識是極其重要的。”

關於登上竹島一事，外務省亞洲大洋洲局局長金杉憲治15日在外務省召見韓國駐日大使館公使，稱“盡管事先已要求中止，(但仍然登島)極其令人遺憾”，強烈要求防止再次發生。

2012年8月，時任韓國總統李明博登上竹島，日本政府開始正式考慮向ICJ起訴。同年12月第二屆安倍政府成立後，安倍表示“包括起訴在內，正在推進討論和準備”，但並沒有采取明顯動作。

另據韓聯社報道，韓國朝野國會議員於15日集體訪問獨島， 視察獨島警備隊 。

寶塔實業：資本公積金轉增股本方案暫不受新規影響

寶塔實業11月29日晚間公告稱，公司股票 於 2016年 11 月 25 日、 11 月 28 日 、 11 月 29 日 連續三個交易日收盤價格跌幅偏離值累計達到 20.28%，根據《深圳證券交易所股票交易規則》的相關規定，屬於股票交易異常波動。經核實， 公司不存在重大事項， 前期披露的信息，不存在需更正、補充之處。

2016 年 11 月 24 日，深圳證券交易所發布最新《上市公司“高送轉”利潤分配和公積金轉增股本方案的公告格式》，其中規定“原則上不支持虧損或業績大幅下滑(凈利潤同比下降 50%以上)公司高比例送轉”。

近三個交易日，有數十位投資者咨詢公司半年度披露的以資本公積金轉增股本的方案是否受新的規定影響，經公司向深交所咨詢，公司資本公積金轉增股本的方案暫時不受新規則的影響，公司目前正在積極推進資本公積轉增股本事宜，並將於 2016 年 12 月 7 日召開股東大會審議此事項。