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中央肅清地方債 勢拖低增長

1 : GS(14)@2014-10-03 15:19:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141003/news/ec_eca1.htm



【明報專訊】內地下半年經濟增長勢必放緩，逾10萬億元(人民幣‧下同)的地方債如何解決，已成為焦點。國務院昨日便發布一份意見文件，表明只有31個省、自治區及直轄市可以發債，而現時的地方融資平台不得新增債務。經濟學者認為，措施必定令地方政府增加融資困難，短期內影響固定資產投資的增長，但長遠有效解決地方債過多及減少違約風險。


國務院的文件指出，提出地方債務管理辦法的原因，是現時地方違法違規融資的情普遍，債務資金大多沒納入預算，主要通過企業舉債，增加融資成本。另一方面，地方政府「重借不重還」，一些地區債務增長過快，風險不容忽視。

過去國家審計署曾進行過兩次全面審計，截至2012年底，中央及地方的政府債務合共約19萬億元，有關數據在半年後已衝破20萬億元，當中地方政府的債務為10.9萬億元(見表)，約1.8萬億元是省級政府的債務，其餘均為市、縣及鄉鎮的債務。兩次的審計結果揭示內地地方債規模之大，市場近日已估計，中央會在本月「四中全會」前後提出解決地方債問題的辦法。

不准省級以下自行發債

昨日國務院則發表文件，表示會從「借、用、還」三方面建立統一機制。在「借」的方面，容許地方政府適度舉債融資，但不得通過企業發債，亦不許省級以下的政府自行發債；「用」是指規限舉債程序及資金用途，地方政府舉債有限額。最後，為減少違約風險，將建立地方政府債務風險預警機制，一旦出現困難，要通過壓縮公費、處置存量資產等方式集資還債。

中信銀行國際首席經濟師廖群表示，這是一項重大政策，但都在市場預期之內。「過去地方政府發債不受控制，現時要明確公開發債的規模、用途及償還能力，有助控制發債數量，短期內會令固定資產投資減少，但長遠有助解決地方債過多的問題。」事實上，文件還指出，以後地方政府要發債，必先得到國務院及全國人大常委會批准，增加發債難度。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，過去有資金願意投入地方融資平台，是相信中央政府會打救，但這次文件中表明要地方自行負責，中央政府實行不救助原則，加上未來財政透明化，估計未來地方政府舉債有困難。他表示，明年的經濟數據會反映相關影響，文件提出以民間投資彌補缺口，亦未必能在短時間內有成效。

明報記者 廖毅然

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2 : GS(14)@2014-10-03 15:19:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141003/news/ec_eca2.htm



房貸放寬 深圳換樓客增


2014年10月3日





【明報專訊】9月30日收市後中國人民銀行及中國銀監會聯合公布，放寬首套房定義，未實施及已取消限購城市，第三套住房也不限貸。同時央行重申了房貸利率的0.7倍政策，市場普遍認為新政利好內地房地產銷售氣氛。


新放寬政策是令本來有換樓計劃的市民受惠，按照原來「認房又認貸」的政策，他們即使賣掉了手上唯一一套樓房，但是因為有過貸款記錄，再買房仍然將被視為二套房，按照新政「認房不認貸」對一些為改善居住條件再次申請貸款買家有利。由於清還貸款後在換樓時可享首套房待遇，首付可以從六成減少到三成，資金壓力大大降低。

專家﹕「撈底」好時機

新政給原本低迷內地樓市注入動力。由於開發商促銷加上貸款新政，專家認為現時是「撈底」好時機。高盛證券發表報告指出，新措施無疑是放寬樓按貸款，這些措施有助增加買家入市。以九月售樓數字未見增加，今次措施有利刺激成交，並內地房地產市道會持續改善。

中原華東區總裁陸成指出，相比二、三線城市，上海的樓價較硬淨，即使二手每月交投量平均只及去年的一半，開商發及業主亦未見降價，個別有炒作話題的地段，例如自貿區附近的樓價更會逆市上升，雖然上海暫時仍未取消限購令，不過，他相信假如整個行業轉吹暖風，上海樓市也會因而受惠。

中原地產華南區總裁李耀智表示，放寬限貸令對內地房產市場絕對是正面信息，新政令市場成交雖略見回升，但因房價仍舊向下，現時再放鬆房貸，反映中央對房產市場的焦慮，不希望成交和價格繼續向下。

由於內地未全面放鬆房貸及限購令，所以準買家仍抱觀望態度，但他相信很多換房客有「剛性」需求，「前晚一傳出消息，昨日(10月2日)剛巧深圳這裡有個新盤推售，市民反應很不錯，已售出300多套。」

李耀智相信，內房市道正值轉捩點，最壞時間已過，樓市現階段未稱得上全面復蘇，但不排除中央繼續「鬆手」，甚至大加力度，例如調低按揭利率以及降低銀行存款準備金率。

另外，河南省在9月30日亦宣布，對於建設144平方米以下中小戶型、普通商品房項目，項目最低資本按20％執行，其他房地產開發項目的最低資本金比例為30％。即開發商若發展每伙144平米以下的房地產項目，只須拿出發展成本20％為本金，河南省銀行會借出80％。

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TVB膠劇拖低收視率

1 : GS(14)@2014-11-19 08:20:17



【本報訊】香港電視開台是無綫外患，內憂則包括新聞報道自我審查及頻播膠劇，收視率下跌。無綫劇集近年被批評質素差劣，過去一年來，未見改善。今年播放的《叛逃》其中一幕講述關禮傑飾演的角色從一大廈天台跳到距離甚遠的對面大廈天台，關的跳躍騰空時間極長兼違反人類極限，被觀眾投訴不合理及反智。


港姐決賽假普選捱轟


今年中，無綫播放內地製作劇集《西遊記》，由於該劇太「膠」，觀眾全無欣賞意欲，甚至去信通訊事務管理局投訴，又要求無綫腰斬。但無綫卻在《東張西望》發功一面倒唱好該劇，令觀眾怒上加怒，有網民一併向通訊局投訴《西》和《東》。由於《西》劇收視狂跌，有傳有廣告商不滿，無綫最終將50集剪成45集。今年8月31日，全國人大常委會通過特首假普選框架，同晚舉行的香港小姐決賽，無綫聲稱「港姐冠軍由你話事」，卻先讓評判團選出最後三強後，才讓觀眾投票選出冠、亞、季，「假普選、真篩選」被外界狂轟。新聞部也面對不少風雨，記者採訪藍絲帶活動時被反佔中人士暴力襲擊受傷，300多名無綫員工聯署要求保障前線員工安全，高層余詠珊卻將此舉視為反公司，以扣減花紅作懲罰，又要求即時刪除簽名，否則革職。上月，新聞部助理採訪主任何永康以「拳打腳踢」一詞報道警員毆打佔中示威者，後被總監袁志偉刪改，被轟自我審查，何最後更被調職首席資料搜集員。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20141119/18940307

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疑炒家質低 遠期港匯見7.82 拖低港股近300點 夜期再跌350點

1 : GS(14)@2016-01-16 10:45:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160116/news/ea_eaa1.htm



【明報專訊】港匯市場硝煙瀰漫，繼周四見12年來最大單日跌幅後，昨日再跌穿7.79，逼近7.8大關。港匯遠期價格更低，1年期合約指標價跌至7.82，與現貨價有近300點子(1元等如10,000點子)差距。市場人士稱，疑有炒家刻意「質低」，即使非炒作港元與美元脫鈎，憧憬港匯跌至7.85的弱方兌換保證水平。財政司長曾俊華昨天強調，由於美息較高，港匯跌至弱勢的一面，即跌穿7.8水平，是一定有可能的。

曾俊華表示，暫時港匯仍在強勢的一邊(即7.75至7.8)，未去到弱勢的那邊(即7.8至7.85)，由於之前有不少資金流入香港，當美國加息，這些資金很自然會流走，港匯有機會跌至弱勢的一面，政府會密切留意。昨日曾傳出金管局入市掃入港元，但金管局其後否認(見另稿)。

港匯影響港股走勢，在走資陰影下，恒指昨天不斷下滑，收市時跌296點至19,520點。另外，受到美股開市急跌拖累，恒指夜期昨晚亦急挫，收報19,118點，較日間期指再跌350點。港匯近兩天的跌勢，是1990年代以來最急速的，繼周四跌逾200點子後，昨日再跌逾100點子，最低見7.799，已相當接近「弱勢的一邊」。截至昨晚11時半，報7.7935。

遠期匯價反映市場的悲觀情緒，1年期價格上周仍較現貨價溢價120點子，昨日已跌至7.82，較現貨價折讓近300點子。6個月及9個月遠期價格亦分別報7.8及7.81。銀行牌價跌幅更大，昨晚匯豐美元兌港元的現鈔賣出價，達到7.855，恒生銀行(0011)及中銀香港(2388)亦已跌穿7.8，而且買入賣出差價相當闊。

星展：市場賭港匯跌至7.85

「市場都在賭港匯跌至7.85。」星展香港財資市場部董事總經理王良享表示﹕「若遠期價格持續在低位而且交投活躍，或反映有投資者買沽港元的期權，他們不一定是賭脫鈎，只要港匯跌至7.85即可大賺，而且成本只是1％至2％的期權金，算是『刀仔鋸大樹』。」但他稱，除了炒作因素，港匯轉弱亦因為美息上升，與港息差距擴闊，市場持續有套利交易。

富邦香港高級副總裁張宇翹認為，資產價格下跌亦是港匯走弱的重要因素，本港股市及樓市都下跌，投資者及企業或變為長期看淡，資產組合有所改變，第一步是調動存款，由於都以長倉為主，故影響到遠期價格，當流動性逐漸緊張，遲早會反映在港元銀行同業拆息(HIBOR)。

1年期HIBOR升至5年高位


港元3個月HIBOR昨日只微升0.01厘至0.415厘，與3個月的美元倫敦銀行同業拆息(LIBOR)仍存在0.2厘差距，反而1年期HIBOR受港元遠匯急跌影響，按日升0.025厘至0.91179厘，達到逾5年高位。

明報記者 廖毅然

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2 : GS(14)@2016-01-16 10:46:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160116/news/ea_eaa2.htm
港匯急插似98年 業界：大市陰跌難估底
  2016年1月16日

【明報專訊】今次港匯急插，不少證券界人士認為，情景有點似1997至1998年亞洲金融風暴。期指市場方面，業界人士稱，雖然未至於出現反彈時即見大量沽盤，但今次大市跌浪沒法估底。

1997年亞洲金融風暴橫掃亞太區股市時，多家對冲基金大戶借入大量港元於市場拋售，推跌港匯同時，再大沽期指，形成雙邊操控，引發港股一浪低於一浪，恒指動輒跌1000點。直到1998年中港府以千億元入市打大鱷，適逢大鱷之一的長期資本管理(LTCM)無法平盤倒閉，加上美國聯儲局出手劈息，局面才告穩定下來。

在當年風暴期間處身市場的匯盈證券董事謝明光形容，近日市場出現港匯急插，大市一直試底，充滿很多不明朗因素，令他想起亞洲金融風暴。他預期昨日A股期指結算後，加上油價插穿每桶30美元，下周市况將更激烈。

6月期指見19000 即月期權低至18600

期指市場方面，高富金融甄景騰稱，暫時未見期指低水拖低港股現貨的情况，但是不見了積極買盤，就算買入者也傾向保守，預設300、400點止蝕了事。他形容，今次跌市不似1997、98年金融風暴時逢高滲出大量沽盤及大升大跌，卻無法估底，屬「陰跌」格局。

下周一美國假期無市，昨未見期指大量開新倉，成交合約張數較前日減2.3萬張，但在6月合約已低見19,093點。現貨月期指低水由日間收市時53點擴大至昨晚9時198點。即月期權更低至18,600點已有認購期權成交，反映後市偏淡。

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3 : GS(14)@2016-01-16 10:46:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160116/news/ea_eaa3.htm
未至弱方保證 金管局也可入市
  2016年1月16日

【明報專訊】港元與美元掛鈎，金管局在2005年設定強方及弱方兌換保證，港匯升至7.75或跌至7.85時，金管局會入市，分別沽港元或沽美元，維持匯價穩定在7.8水平。

彭博稱昨疑掃港元

雖然昨日港匯未跌至7.85弱方保證，但《彭博》昨日報道，金管局疑似入市干預掃入港元。事實上，在7.75至7.85範圍內，若金管局認為要維持貨幣及外匯市場運作順暢，仍然可以入市干預，但操作必須符合貨幣發行局運作原則，即以外匯儲備作為支持，而且主要目標必須是穩定外界對聯繫匯率制度的信心。

金管局：倘干預會披露

不過，金管局隨後已否認干預傳聞，但承諾如果港匯跌至7.85水平，會應銀行要求買入港元，但昨日並沒有進行過這些外匯交易，如果進行會公開披露。

自2008年金融海嘯後，湧入本港的熱錢累計達到1300億美元，資金充裕，因此市場普遍相信港息未有跟隨美息上升的條件。雖然近兩天港匯急跌，資金或正大量流走，但昨日銀行體系結餘仍有3774億元，連同流通貨幣、外匯基金票據及負債證明書，整體貨幣基礎達到近1.6萬億元。

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憂新賭枱設限　拖低賭股

1 : GS(14)@2016-08-16 06:24:12

【本報訊】永利澳門（1128）昨公佈，獲澳門博彩監察協調局批准，永利皇宮下周一（22日）開業，可經營100張新賭枱及1,145部角子機；並可於2017及2018年再多經營各25張新賭枱，即永利皇宮3年合共獲批150張新賭枱。由於政府似緊守每年批出最多3%新賭枱原則，市場擔心金沙中國（1928）旗下9月開幕的巴黎人，獲批賭枱數目料不多，濠賭股昨受壓，永利及金沙跌3%及2.8%。據《澳亞網》報道，澳門政府多年承諾要將賭枱增長率控制每年3%內，以澳門目前逾5,700多張賭枱計，即每年增加上限不多於200張，料巴黎人獲批賭枱數目，遠低預期的250張。不過，去年開幕的銀河二期和新濠影匯分別獲批150和250張新賭枱，總數早超過每年3%增長。澳門博彩監管局回覆指，非博彩元素比例越高，獲得賭枱數目越多，絕非將賭枱平均分予所有提出申請的賭主，而賭主就新項目雖預設一定的賭枱數目，但跟實際申請數目存在差異，政府決定批核時會盡快公佈。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160816/19737977

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富時換馬　累恒指升幅收窄至144點騰訊中移U盤拖低港股

1 : GS(14)@2016-09-17 17:25:37

【本報訊】恒指長假期前反彈，大戶U盤時段走貨！連跌3天後，恒指中秋假期前反彈，俗稱「U盤」的收市競價時段開始前，恒指仍升約226點，尾市最多曾升280點，但U盤後升幅明顯收窄，收市升144點或0.6%，收報23335點。記者：余倩敏



昨日為本周最後一個交易日，恒指高開46點後反覆向上，至午後3時左右升幅突然擴大，最多曾升280點，高見23471點。至4時正，即俗稱「U盤」的收市競價時段開始前，恒指仍升約226點，不過U盤後收市時，恒指升幅收窄至144點，最終收報23335點，U盤前後升幅相差81點。H指情況亦類似，U盤前升89點，U盤後收市僅升53點，收報9595點，升0.6%。主板成交錄653億元，與近日相比偏弱。



U盤錄逾百億成交

港交所（388）回應本報查詢時指，昨日為富時指數進行調整（rebalancing）的日子，U盤時段運作暢順有序，錄108億元成交，約佔全日成交的16%。港交所又指，包括騰訊（700）、建行（939）及中移動（941）在內的部份大價股，U盤時段股價下跌，導致恒指昨日U盤時段的變動。根據彭博資訊，騰訊昨午4時U盤前升1.6%，不過升幅在U盤後收窄至0.6%；中移動U盤前跌0.4%，U盤後跌幅擴大至1.1%。信誠證券聯席董事張智威不排除長假期前夕，大戶不欲持倉過夜，故選擇在U盤時段平倉。


專家對下周走勢樂觀

另外，對於恒指昨日造好，午後更突然明顯挾高，銀河證券業務發展董事羅尚沛認為，是由於市場憧憬長假期下周一結束，港股通恢復正常交易後，北水會重新流入港股，於是「買定等北水接貨」。他預計下周恒指或會再挾高200、300點，阻力位約於23600點。值得留意的是，港股雖結束三連跌，恒指亦已收復20天線，但暫時仍受制於10天線（昨處23549點），全周計恒指及H指分別仍跌764點及462點。長假期前淡友提早收爐，大市沽空率連續兩日徘徊在60餘億的逾一個月低位。另外，港交所指中國宏橋（1378）及北京北辰（588）兩股，昨觸及U盤時段股價波幅在參考價5%上下範圍之限制，是7月25日重推U盤後，首次有股份觸及該波幅限制。不過兩股U盤時段成交，合計僅佔該時段整體成交0.1%，影響極小。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160916/19772114

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特朗普上台 4專家教部署 科技股歐元看淡 防人幣貶值拖低港股樓

1 : GS(14)@2016-11-17 11:37:06

【明報專訊】上周「狂人」特朗普當選美國總統後，不論是股巿、債巿、匯巿和金巿都大幅波動，令投資者對後巿難以掌握，為此，《明報》隨即在周二（15日）舉辦「特朗普上台 是危還是機？」投資講座，請來《明報》投資及地產版資深主編陸振球、中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量教授、知名基金經理黃國英，以及「測巿王」盧楚仁一起分析最新投資形勢，讀者反應極為熱烈。

《明報》陸振球：小心科技股「人踩人」

《明報》投資及地產版資深主編陸振球認為，特朗普當選對香港有深遠影響，尤其是近日債市極波動，有機會影響本港樓市和港股。

他續稱，美國10年債息與人民幣匯率走向於今年9月開始背馳，人民幣愈跌，美債息愈升，匯豐銀行研究報告指，原因是當人民幣快速下跌時，央行出手干預，賣出大量美債，令美債價格急跌，拉高債息，令人民幣的匯價更受壓，形成惡性循環。

港或加快加息 不利樓價

人民幣貶值導致資金外流，令近月來港買樓的大陸客增加，陸振球稱勿以為這對本港樓市定是好事，因為資金外流會加劇人民幣貶值，從而令央行進行更多干預拉升美債債息，最終或令香港加快加息，對本港樓市不利。另外，港樓和港股關係密切，曾淵滄教授曾說「港股好則樓價好」，如港股轉弱，便也不利香港樓價。

炒高港股等內資接貨行不通

深港通於下周開通是大概率的事，陸振球稱現時看AH股溢價以及A股股市，可見內地投資者最喜歡A股，然後偏好是H股，最後才是恒指，尤其是經歷滬港通之後，內地資金變得更加聰明，似乎炒高港股等內地資金接貨已行不通。

另外，科網股近日面臨較大壓力，亞馬遜、facebook都跌幅驚人，納指偏軟。陸振球表示，由基金配置看，此前科技行業佔基金持倉比重一成左右，現時比重已達13%至14%，應小心基金持倉過於集中至科網股，發生「人踩人」事件。

明報記者 姚丁鈺、蘇樂恩

攝影 劉焌陶

[姚丁鈺、蘇樂恩 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3939&issue=20161117

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