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「股市真便宜"是什麼意思? 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101afar.html
 9月23日，我在上海一個研討會發言時提到滬指1000點。這很不幸被大家誤解。我收回那句話。我的準確意思是:（1）現在的股市太貴。

（2）如果要留足三分之一安全邊際，讓我掏錢投資，我覺得1000點合適。

(3) 我當時就強調，那1000點不是預測。我非常反對預測。我也反覆強調，貴的東西可以更貴，便宜的東西可以更便宜。我不知道明年,後年股票指數是多少, 但是股民們必須知道，自己在一個很貴的市場博弈。當然，輸錢的概率大於賺錢的概率。

(4) 投資的核心是留足安全邊際。大家為什麼要買"合理估值的股票"呢？佔便宜是硬道理。另外，大家注意，大股東的合理估值與小股民的合理估值是不一樣的。前者有控制權和簽單權，而後者沒有。

(5) 中國的股市為什麼跌跌不休？太貴了唄！

「股市真便宜"是什麼意思？我們可以掌握這樣幾個標準：
（1）上市公司紛紛回購股票，不是裝模作樣地回購，而是大幅度地回購，窮其資源回購。
（2）大股東們紛紛增持股票。同樣，不是裝模作樣地增持，而是大幅度地增持，窮其資源增持。
（3）新股發行被大量的公司主動叫停，而不是被政府叫停。最好看到這種狀況：幾乎所有的公司都對IPO失去興趣，撤回申請，而政府只好做擬上市公司的工作，施加壓力，逼他們看在國家的利益上申請IPO。最好看到政府部門動員黨員董事長們起模範帶頭作用。

大股東和管理層知道公司的內情遠遠超過我們股民。股民不能自作聰明，要跟著他們做，千萬不能反向操作。比如，他們在拚命上市 IPO，增發，配股，減持，而股民還認為股票真便宜，還傻乎乎地高唱"敢死隊"的戰歌。不可笑嗎？

                           賭場也提供心理輔導

1989年，澳大利亞政府決定在首都堪培拉開設賭場。在此之前，全澳人民就賭場帶來的社會問題和家庭問題辯論了幾年。當時，我剛從社會主義的中國去讀研究生，覺得整個辯論過程很新鮮：澳大利亞竟然比中國更加社會主義!

當時，西方國家經濟蕭條。1991年，我到堪培拉大學當講師，我的兩個畢業生都因為找不到銀行的工作而去了賭場做客戶教育和心理諮詢。

這些年來, 中國股市所帶來的社會問題和家庭問題遠遠大於一般賭場帶來的問題。但是，我們的政府有沒有花足夠的力氣保護股民，並為那些不幸運的人們提供心理輔導呢？

我覺得，我們的政府官員自己必須懂得資本市場的基本邏輯。他們中很多人的知識和理解還差得很遠，他們只知道審批和喊口號。

其次，我們的政府官員必須懂得股市作為資本主義的工具，是一把非常鋒利的雙刃劍，可以傷害千千萬萬老百姓。我們的官員如果只是慫恿股民當炮灰，那就太淺薄，太危險了。"中國經濟一定會高速增長，投資一定能賺錢"。這種假大空已經害死了一批又一批股民。我們還是給他們一點大實話吧。但是在給他們大實話之前，咱們自己先要弄懂！

股市的職能究竟是什麼？首先，股票市場跟國內外大大小小的產權交易中心沒有區別。它的最基本的職能是交換產權。它跟農貿市場和大豆交易所也沒什麼區別。它的第二個職能由此派生出來：某些企業想擴大生產，需要發行新股，引進新股東。嚴格講，為了行使這兩項職能，股市每個星期交易半個小時完全足夠了。

我的兩個結論：
（1）股市好壞跟股價完全沒有關係。只要交易所確保交易各方提供的信息真實準確，並且在自願原則下交易就行了。股市好壞指的是股票交易所服務態度，工作效率，為客戶保密的情況，IT系統是否可靠，等等，與股票指數完全無關。

大豆交易所的好壞與大豆價格的漲跌無關，金屬交易所的好壞與金屬價格的漲跌無關，農貿市場的好壞與蔬菜價格無關。如何衡量中國證監會和滬深交易所的工作？主要是看他們服務態度，服務質量，以及鎮壓欺詐的效力，而不是看股指高低。

相應地，交易所或者中國證監會的官員永遠不要向任何人推薦股票，或者煽動任何人在任何時候購買或者出售任何股票，也永遠不應該鼓吹"基金經理們要做價值投資，購買藍籌股"，等等。

（2）在短期內，股市必然是個零和遊戲。張三的利潤只能是李四的虧損。而且，交易不是沒有費用的，而且稅務局也是要撈一筆的。所以，股民要賺錢，只能靠股票背後的企業中長期內為你爭氣。如果你認為你比大多數股民聰明，你也許可以賺他們的錢。但是，股民作為一個集體，不可能通過政府把股市推高來賺錢。這完全是夢想。推高了的股市必然掉下來，它只能幫助那些短期出貨的人賺錢，而讓接貨的人虧錢。

教你怎樣分洋酒的級數及年份(VSOP、XO表示什麼意思？) 管我財

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教你怎樣分洋酒的級數及年份(VSOP、XO表示什麼意思？)

一、洋酒的分類

國外蒸餾酒（簡稱洋酒）按製造原料可分為白蘭地（brandy）、威士忌（whisky）和蘭姆酒（rum）。白蘭地以葡萄為原料，若以其它水果為原料製成的蒸餾酒，則在白蘭地前冠以水果的名稱，如蘋果白蘭地、櫻桃白蘭地、梨子白蘭地等等。威士忌以麥芽和穀類為原料，單純的糧谷威士忌一般不能市售，只有和麥芽威士忌組成混合威士忌方可銷售。美國的波旁威士忌（bourbonwhisky）則主要以玉米為原料（玉米佔51-75％）。而蘭姆酒則以甘蔗糧蜜為原料，分為深色和淺色兩種。此外，還有以高純酒精為基礎釀製而成的杜松子酒（gin）和伏特加酒（vodka），杜松子酒為藥用植物杜松子和食用酒精經串蒸或冷混而成。伏特加酒可分為純酒精伏特加（中性酒精）和調香伏特加兩大類。國外蒸餾酒代表性的還有日本產的燒酎、泡盛酒和龍舌蘭酒（tequlia）。燒酎的工藝和食用酒精相同，泡盛酒工藝同我國的小麴酒類似，即半固態發酵，缸中陳放。龍舌蘭酒則以墨西哥特有植物龍舌蘭為原料發酵蒸餾而成，這三種蒸餾酒為少數國家獨特生產，不帶普遍性。

二、洋酒中的知名品牌

白蘭地以法國生產的最為知名。法國著名白蘭地產區有兩個：一個為干邑地區（coganc），另一個為雅馬邑地區（armagnac）。按法國酒類命名原產地保護法規定，只有在法國干邑地區經過發酵、蒸餾和在橡木桶中貯存的葡萄蒸餾酒才能稱為干邑酒，在別的地區按干邑同樣工藝生產的葡萄蒸餾酒不能叫干邑。雅馬邑所用葡萄品種同干邑酒完全一致，只是貯存方式不一樣，雅馬邑在黑橡木桶中貯存，定位在田園型白蘭地，干邑酒則大多在「利得森」橡木桶中貯存，定位在都會型白蘭地。

干邑酒知名品牌有軒尼詩（hennessy），人頭馬（remymartin），馬爹利（martel），拿破崙

（courvoisier），百事吉（bisquit prvivilege），路易老爺（loutsroyer），奧吉爾（angler），歐德（otard）及金花酒（camus）。

威士忌以蘇格蘭生產的較為知名，在中國大陸銷售的品牌有johnnic walker公司生產的紅方（redlabel）

及黑方（blacklabel），還有芝華士公司生產的芝華士（chivas）皇家禮炮及十二年陳釀，百齡壇公司生產的百齡壇（ballantines）等，這些蘇格蘭威士忌獨具泥碳熏烤麥芽工藝，與其它國家生產的威士忌明顯不同。

三、如何辨別幹邑酒的真偽

在中國大陸假冒情況最為嚴重的洋酒是干邑酒，而干邑酒的假冒又較為集中在軒尼詩、人頭馬和馬爹利等三個品牌上。這是因為這三個品牌知名度最高，質量好且價位相對較高。這些品牌又根據其在橡木桶中貯存的年限而分成許多等級，如軒尼詩有理查（ichard）、xo、sov、vsop等，人頭馬有路易十三（louisx ill）、xo、人頭馬特級club、vsop、三星vs等，馬爹利有xo、蘭帶cordonbleu、名士noblige、vsop等，這些等級的價位也由高至低。在2001年第一季度名白酒及洋酒的國家監督抽查中，在北京的不同檔次的商場和賓館、飯店都發現了洋酒的假冒情況，相對而言，賓館、飯店假冒情況更多一些。

鑑別幹邑酒較常見的幾中方法有：

（1）按有關規定要求，洋酒標籤上要有中文標識及衛生檢驗檢疫章，因此沒有中文標識及衛生檢驗檢疫章的洋酒可能是假酒。

（2）真品標籤字跡清楚、輪廓好；假酒標籤字跡模糊、不規則。

（3）真品液體呈金黃色、透亮；假酒的液體則暗淡、光澤差。

（4）真品瓶蓋上的金屬防偽蓋與瓶蓋是連為一體的，而假酒的防偽蓋則是粘上去的。

（5）真品防偽標誌在不同的角度下可出現不同的圖案變換，防偽線可撕下來；假酒的防偽標誌無光澤，圖案變換不明顯，防偽線有時是印上去的。

（6）真品金屬防偽蓋做工嚴密，塑封整潔、光澤好；而假酒瓶蓋做工粗糙，塑封材質不好，偏厚，光澤差，商標模糊，立體感差。

目前我市消費者常喝的洋酒是XO和威士忌。XO有人頭馬、軒尼詩、馬爹利，威士忌有芝華士12年、黑方、傑克丹尼、皇家禮炮21年……假酒就出在這些品種上。

　　「一台車、一個倉庫、一張名片就可銷售假酒」。陳先生出示給記者一張單子，上面寫著酒名、價錢、規格等等。他說，售假酒的人到處發這種單子，並留下一張名片，如果需要，可以打電話聯繫，對方從自己的倉庫提酒給要酒的人。名片上的姓名一般都是假名，有的連姓氏都沒有，胡亂寫個「大×」「小×」的當名字。記者看到單子上寫著：「XO：150元／瓶，芝華士12年：100元／瓶，黑方：90元／瓶，皇家禮炮21年：200元／瓶……」陳先生說，在我市，XO的價格應在700元左右，芝華士和黑方是170元左右，皇家禮炮21年是700元左右。那麼，市場上的洋酒多少錢呢？

　　近日，記者隨機去了幾家酒行，看到市場上確實如陳先生所說，芝華士、黑方等洋酒較多。在一家洋酒櫃檯，記者看到一瓶洋酒並無編碼，便問經營者：「多少錢？」「130元。」對方回答。「這洋酒如何分辨其真假呢？」記者再問。「我們這沒有假酒。」對方用這句話回答了記者的問題。

　　這瓶酒到底是真還是假呢？陳先生說，假洋酒也都裝在或圓或方的玻璃瓶裡。單純從酒瓶上看，是看不出異樣的。假酒都是收瓶灌裝的，或是灌裝成其他酒，或是將6年的酒當12年的酒來賣。但是，真洋酒的酒瓶封口處和酒瓶的商標下方都有一個編碼，兩者的號碼是一模一樣的。而假酒或是根本沒編碼，或是二者不一致。

　　如此看來，不是很好辨認了嗎？陳先生說，關鍵是很多經營者也不知分辨方法，只是圖便宜，就進了假酒。但並不排除，有的酒吧、歌廳為牟利而特意進假酒。當客人喝「高」了的時候，或是準備兌著脈動、綠茶、蘇達水飲用時，老闆端上來的可能就是假洋酒，這時，即使是常喝洋酒的人也未必分辨得出。

　　除了威士忌和XO，陳先生還介紹，銷假者還捎帶賣了兩種假啤酒：荷蘭產的喜力和墨西哥產的科羅娜。這兩種酒一般無須放在冷櫃中，但假酒不放在冷櫃中三五天後瓶底就會長毛。售假者出售時會告訴你要放在冷櫃中，更有甚者直接告訴你，「出了問題，我給你換」。

　　假酒從何而來呢？陳先生說，假酒並不是我市售假者自己做的，它的源頭是廣東、福建一帶。一船水貨大約幾千箱，價值幾千萬元。三五個倒假酒的「一批」將一船貨分了，「一批」再賣給「二批」，「二批」再賣給下一層。在市面上售假的人已不知是第幾層了。

　　鑑別真假有妙方

　　洋酒真假如何鑑別呢？陳先生介紹，首先可以看外包裝。經正規渠道進入國內的洋酒，按規定必須加貼中文標誌，包括品名、原產地、灌裝日期、保質期、進口銷售商及其地址和電話等。從商標上看，真洋酒的商標看上去整齊、清晰，而且凹凸感強，印刷水平高。商標字跡、圖案不會出現模糊、陳舊、凌亂現象。而假洋酒外包裝或商標就很粗糙，這些非正規廠家生產的洋酒一般所使用的模具大都很粗糙。商標圖案失真、變形，有的表面有線狀龜裂，邊緣不清晰。字跡雖清晰，但字母大小不均或遺漏。封口條粗糙、不整齊，開口撕條紋理粗糙不均勻等特徵。

　　其次可以從套蓋上區分。真洋酒瓶的保險套蓋是錫製的，其內面呈銀白色光澤，而有些名貴洋酒集裝箱外都有銀封。假洋酒保險套蓋多是鋁製的，顏色較暗。有些洋酒如人頭馬的酒瓶上安裝有塑料章蓋，該套蓋的下方呈完整的環狀。假洋酒的套蓋工藝粗糙，套蓋下方的環上有缺口、斷隙現象。

　　看防偽標誌是區別真假洋酒的另一種方法。一般的洋酒的瓶頸上都有商標，刮開商標，內有各式各樣的防偽標誌。真品瓶蓋上的金屬防偽蓋與瓶蓋是連為一體的，而假洋酒的防偽蓋卻是粘上去的。同時，真品金屬防偽蓋做工精細，塑封整潔、光澤好。例如，「芝華士12年」瓶頸上有一個鋼印編號，摸上去有凹凸感，中國進口商還加了一個「人頭像」的防偽標誌在瓶頸開口位置，供貨商也有自己的防偽圖章或標誌。而假洋酒多是貼用從棄用的洋酒瓶上取下來的防偽標誌，在防偽標誌上一般常可找到有破損處。e

   此外，消費者還可以通過瓶上的編碼來鑑別，如果瓶子封口處的編碼與商標下方的編碼一致，即為真洋酒，否則是假酒。

酒的品種較多，酒的好壞也有一定差異，其質量可以根據感進行大致的鑑別。優質白酒：無色透明，純潔而無雜質，具有本身特有的醇香，味道醇和而沒有強烈的辛辣刺激感。

其檢驗方法可以採用以下兩種：

1、將酒瓶倒置，若酒液混濁，酒花密集上翻且立即消失，並有明顯的不均勻分佈，則為劣質酒；若酒液清澈，酒花分佈均勻，上翻密度間隙明顯且緩慢消失，則為優質酒。

2、取一滴酒於掌心，兩手快速磨擦幾下，酒生熱揮發後，如果氣味清香則為優質酒，氣味發甜則為中等酒，氣味臭而苦則為劣質酒

桶中貯存年限的長短有直接關係，干邑酒分成許多等級，從低到高分別為ＶＳ級（酒齡在４年半以下的）、ＶＳＯＰ級（酒齡在４年半至６年半之間的）、ＸＯ級（６年半以上的）、ＥＸＴＲＡ級等，干邑酒貯存時間越長，質量越好，價格越高。

消費者在購買時，雖然不懂外文，但通過酒標上這些字母的縮寫，就可知道該酒是何等級了。

目前，干邑酒在我國市場上銷售的知名品牌有軒尼詩、人頭馬、馬爹利等，他們的產品也有各自不同的檔次。如軒尼詩從低到高有ＶＳＯＰ、ＦＯＶ、ＸＯ等級，人頭馬有ＶＳＯＰ、ＣＬＵＢ特級、ＸＯ等檔次產品。

VSOP

基本翻譯

abbr. very superior old pale,高級白蘭地(18-25年)

網絡釋義

VSOP:軒尼詩|白蘭地|人頭馬

軒尼詩VSOP:Hennessey VSOP

Hennessey VSOP:軒尼詩VSOP

XO

基本翻譯

abbr. extra old (白蘭地規格, 藏窖年份40-75年)

網絡釋義

XO:xanthine oxidase|轉換接頭|繼 縷

HENNESSY XO:軒尼詩XO|軒尼詩

XO sub:大小頭|大小頭，異徑接頭

一般而言:

V O： 10年成熟 ，

V S O： 15年成熟，

V S O P： 20年成熟，

X O： Nepoleon（拿破崙）40年成熟，

Extra： 70年成熟。

還有一些標記的意義是：

E：特級，

F：精美，

V：充分，

O：陳年，

S：高級，

P：淺色，

X：特醇，

VSOP（VERY SUPERIOR OLD PALE）高級白蘭地(18-25年)

　　所有白蘭地酒廠, 都用字母來分別品質, 例舉如下: E代表ESPECIAL (特別的)

　　F代表FINE (好)

　　V代表VERY (很好)

　　O代表OLD (老的)

　　S代表SUPERIOR (上好的)

　　P代表PALE (淡色而蒼老)

　　X代表EXTRA (格外的)

　　干邑的級別>法國政府有著極為嚴格的規則,酒商是不能隨意自稱的。總括而言,有下列之類別:

　　3-STAR三星干邑：蘊藏期不少於兩年

　　V.S.O.P干邑：蘊藏期不少於四年

　　NAPOLEON干邑：蘊藏期不少於六年

　　X.O.干邑：蘊藏期多在八年以上

根據原酒在橡木桶中貯存年限的長短，干邑酒分成許多級別，從低到高分別有VS級(即三星級)、VSOP級、XO級、EXTRA級等。VS級指那些原酒酒齡在4年半以下的干邑酒，VSOP級指其中原酒酒齡在4年半至6年半之間的干邑酒，XO級的原酒酒齡至少在6年半以上（注意「以上」）。干邑原酒在橡木桶中貯存年限越長，質量越好，價格會越高

所有白蘭地酒廠, 都用字母來分別品質, 例舉如下: E代表ESPECIAL (特別的)

F代表FINE (好)

V代表VERY (很好)

O代表OLD (老的)

S代表SUPERIOR (上好的)

P代表PALE (淡色而蒼老)

X代表EXTRA (格外的)

XO表示灑的年份，像中國的十年沉釀，二十年沉釀什麼的。

XO是葡萄蒸餾酒(白蘭地)的一種等級表示,是Extra Old的縮寫,意指"極陳年".

白蘭地大體分為三個等級:

第一級為V.S,即三星級.法國相關法律規定,干邑白蘭地勾兌時原酒的最低酒齡至少在1.5年以上.

第二級,V.O, V.O.P, V.S.O.P等,勾兌時原酒的最低酒齡至少為4-4.5年以上.

第三級,X.O, Napoleon,Exatra等,為很老的陳年白蘭地,稱為精品或極品,勾兌時最低酒齡在6年以上.

所以X.O與年份酒是有區別的,年份酒是指某年收穫的葡萄釀製的非蒸餾酒

XO是給干邑等用葡萄做的烈性酒定的一種等級。它是根據酒在橡木筒裡存放的時間長短而定的。XO是存放時間最長的，XO就是陳年老酒的英文縮寫，其次是XOP、VS，存放時間最短的就是拿破崙。

X.O.和V.S.O.P等都是白蘭地儲藏年份的級別，他們不是紅酒年份的級別，這點很多人容易搞混!

法國法律明確規定，在干邑白蘭地的外包包裝上禁止標明年份。原因是干邑白蘭地的酒齡根本無法獲知。

為了讓新一批的白蘭地與家族世代相傳的口味保持一致，釀酒師通常需要綜合十幾種甚至幾十種不同的基酒（生命之水）這裡面可能包括當年的新酒，和幾十年的老酒。樓上令狐兄所說的最後四行字是指，它在勾兌完成之後，至少需要繼續蘊藏的時間。

而他說的開頭那一部分是指，在勾兌當批白蘭地所使用的基酒（生命之水）的年份跨度。

舉例來說，vsop是使用三十年之內的各種基酒勾兌而成，上市之前又至少在橡木桶中存放至少四年。

而XO是用五十年之內的各種基酒勾兌而成，在上市之前又必須經過八年以上的窖藏，因此口味更加豐富綿長。

還有一點需要指出，白蘭地在保持適當溫度濕度的橡木桶中才能叫做窖藏，裝在玻璃瓶中之後，除在極端環境之下，口味很難再有進一步變化，所以VSOP即使放上一百年也變不成XO。

裝在瓶子裡的烈酒，沒有舊藏的價值，還是今早喝掉的好。

白蘭地（Brandy）

在法國當地流傳這樣一句諺語：男孩子喝紅酒，男人喝波特（Port），要想當英雄，就喝白蘭地。人們授與白蘭地以至高無上的地位，稱之為英雄的酒。白蘭地一詞分狹義和廣義之說，從廣義上講，所有以水果為原料發酵蒸餾而成的酒都稱為白蘭地、例如蘋果白蘭地，但現在已經習慣把葡萄酒經過蒸餾和放在木桶裡經過相當時間的陳釀而成的酒，稱為白蘭地。白蘭地通常的意思是「葡萄酒的靈魂」。

（一）白蘭地的誕生

白蘭地是人們無意中發現的。18世紀初，法國的查倫泰河（Charente）的碼頭因交通方便，成為酒類出口的商埠。由於當時整箱葡萄酒佔船的空間很大，於是法國人便想出了雙蒸的辦法，去掉葡萄酒的水份，提高葡萄酒的純度，減少佔用空間而便於運輸，這就是早期的白蘭地。1701年、法國捲入了西班牙戰爭，白蘭地銷路大減，酒被積存在橡木桶內。戰爭結束以後，人們發覺貯陳在橡木桶內的白蘭地酒，酒質更醇，芳香更濃，而且還有晶瑩的琥珀色，因此，用橡木桶貯陳和貯陳的年限便成為釀製白蘭地的重要環節。

（二）白蘭地的貯陳

白蘭地酒之所以經貯陳後，口感醇和，芳香濃郁，是因為所用的橡木桶對白蘭地有微妙的「交換作用」，使本來沒有顏色的酒，神奇地變成橡木桶的琥珀色，而且增添了白蘭地特有的香氣。不過白蘭地本身也要付出一定的代價，因為一部分白蘭地會隨著時間的推移慢慢地蒸發掉。據說，僅在法國Cognac（干邑）地區，一年蒸發掉的酒約2000萬瓶，難怪有人笑稱這些蒸發掉的酒是給天使偷喝去了，由於橡木對白蘭地的酒質影響很大，因而酒廠對木材的選擇和酒桶的製造也非常講究。首先，被伐下來的橡木，須經兩年以上的風乾以後，才可以用來做木桶，以防橡木中的水份滲出而影響白蘭地的醇美口味；並且，所有的木桶都應該純粹用橡木鑲嵌而成，其間不用一顆鐵釘或一滴膠水，也不能用鋸子來割，以確保貯陳過程不影響酒的色澤和口味。這就要求木匠師傅以聰明智慧和嫺熟的技巧，利用自然界物體熱漲冷縮的原理，將木條用火烤彎，互相吸合造成酒桶，這種酒桶的大小以350公升的酒桶最合適（價值約人民幣3000元）。裝人像木桶中的酒因進入一部分空氣中的氧氣，會使酒質發生變化。氧氣是從桶壁進入桶中，與白蘭地發生作用，它在氧化過程中引起複雜的化學反應並發展酒香；另外，橡木桶的溶解物質和它的微生物，對於白蘭地的老熟和產生酒香影響極大。酒裡的酒精也會蒸發一部分，使酒的烈度降低，每年平均蒸發約1一2％，並且橡木桶的顏色也逐漸滲入酒中，使原本無色的酒變為晶瑩的琥珀色，味道也大有改進。

陳釀時間越久，白蘭地的風格越柔順，香氣也越精美，價格就越高昂，但這並不等於說，白蘭地可以無限止地陳釀於木桶中，酒本身也有一個從未熟到成熟到衰老的過程。白蘭地的最佳酒齡為20一40年，一般不超過50年，頂多也不超過70年。時間過長，品質將走向衰敗，酒中的水份也會全部蒸發掉，酒味將遭破壞變成木質味，一般到了年頭的酒可改用搪瓷罐貯存，則可以保證酒的品質長期不變。最好的白蘭地是由不同酒齡、不同來源的多種白蘭地摻兌而成的。兌酒師要通過品嚐儲藏在桶內的酒類來判斷酒的品質和風格，並決定調兌比例。兌酒師都有自己的配方，絕不外傳。勾兌後的白蘭地在適當的容器中和諧6個月就可裝瓶。白蘭地與葡萄酒不一樣，不在瓶中沉澱，人瓶以後就成為定型產品。只要避光、低溫保存，不洩漏，就可長期留用。

品質優良的白蘭地與所選用的原料和加工工藝有關，通常用白葡萄酒釀製比用紅葡萄酒釀製好。新蒸餾出來的未經陳年的白蘭地酒是無色的，酒度在40一43度之間，香氣低而不調和，味道辛辣不爽口，無醇和甘洌之口感，所以要經過在大橡木桶中貯陳來提高品質。一般至少貯陳2年以上，否則白蘭地的名稱上必須註明「未成熟」等字樣。白蘭地的酒齡一般為3一8年，但有許多著名的牌子酒齡長至25年，甚至更為長遠。為了突出貯陳年限，抬高酒價，酒瓶的商標上還要有醒目的特殊標記，這些標記各有不同的意義。

★3年陳

★★4年陳★★★5年陳

V.O. 10一12年陳

V.S.O. 12一20年陳

V.S.O.P. 20一30年陳

F.O.V. 30一50年陳

X.O. 50年陳

X. 70年陳

E.Especial 特別的

O.Old 老陳

P.Pale 淺色、清澈的、指米加焦糖色

S.Superior 優越的或soft柔順的

V.Very 非常

X.Extra 格外的，特高檔的

C.Cognal 干邑

F.Fine 好的、精美的

這些標記的含義不都是很嚴格的，不僅代表的酒齡沒有嚴格的確定，相同的標記在不同的地區和廠家所代表的意義也不盡相同。

（三）干邑白蘭地（Cognac）

眾所周知，白蘭地最著名的產地當屬法國，然而當人們提到極品白蘭地的時候，不是泛指法國白蘭地，而是指干邑白蘭地（Cognac）。干邑，是法國南部的一個地區，位於夏朗德省（Charente）境內。干邑地區的土壤、氣候、雨水等自然條件特別利於葡萄的生長，因此，這個地區所生產的葡萄是全世界首屈一指的，但這並不是說好的葡萄就一定可以釀出優質的白蘭地。干邑是法國白蘭地最古老、最著名的產區，干邑地區生產白蘭地有其悠久的歷史和獨特的加工釀造工藝，干邑之所以享有盛譽，與其原料、土壤、氣候、蒸餾設備及方法，老熟方法密切相關，干邑白蘭地被稱為「白蘭地之王」。

干邑白蘭地酒體呈琥珀色，清亮透明，口味講究，風格豪壯英烈，特點十分獨特，酒度為43度。

干邑白蘭地的名品很多，遠銷世界各地，常見的有：

人頭馬V.S.O.P （Remy Martin V.S.O.P）、馬爹利V.S.O.P（MartellV.S.O.P）、軒詩V.S.O.P （hennessy V.S.O.P）、拿破崙V.S.O.P （CourvoisierV.S.O.P）、普利內V.S.O.P（Polignae V.S.O.P）、百事吉V.S.O.P（BisquitV.S.O.P）、長頸F.O.V（F.O.V）、藍帶馬爹利（Ribbion Martell）、人頭馬俱樂部（Remy MartinClub）、軒尼詩X.O（Hennessy X.O）、馬爹利X.O（Martell X.O）、人頭馬X.O（Remy MartinX.O）、卡米X.O（Camu""""s X.O）、拿破崙X.O（courvoisier X.O）、人頭馬路易十三[ RemyMattin Louis x Ⅲ（Par- adise）] 、天堂軒尼詩（HennessyParadise）、天堂馬爹利（Martell Paradise）、金像V.S.O.P（OtardU.S.O.P）、金像X.O（Otard X.O）、海因V.S.O.P（Hine V.S.O.P）、海因X.O.（HineX.O.）、卡姆斯V.S.O.P（Came""""s V.S.O.P）、大將軍拿破崙（CourvoisierNapolone）、奧吉爾 V.S.O.P（Augier V.S.O.P）、金路易拿破崙（Louis P""""orNapolone）等。

V.S.O.P以下級別的雜牌較多，品質也參差不齊。

（四）白蘭地（Armagnac）

僅次於干邑的是雅邑白蘭地，雅邑位於干邑南部，即法國西南部的熱爾省（Gers）境內，以產深色白蘭地馳名，雖沒有干邑著名，但風格與其很接近。酒體呈琥珀色，發黑髮亮，因貯存時間較短，所以口味烈。陳年或遠年的雅邑白蘭地酒香襲人，它風格穩健沉著，醇厚濃郁，回味悠長。留杯許久，有時可達一星期之久，酒度為43度。當地人更偏愛雅邑。雅邑也是受法國法律保護的白蘭地品種。只有雅邑當地產的白蘭地才可以在商標上冠以Armagnac字樣。雅邑自蘭地的名品有：卡斯塔濃（Castagnon）、夏博（Chabot）、珍尼（Janneau）、索法爾（Sauval）、桑卜（Semp）。

投資計劃的意思 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/03/blog-post_27.html
跟朋友在whatsapp討論有關投資計劃，這位朋友有看過止凡的blog，所以跟我討論這類話題亦相當有興趣。簡單的問一下朋友的投資計劃如何，他就回應「開源節流」，看來有點抽象，當再問及有何目標時，朋友就話短期目標是買樓。

今天朋友工作了幾年，尚算年輕，目標是買樓也十分合理，他正在盤算一下買樓還是租樓比較化算之類。不過，我希望討論的是有關財務自由的計劃，所以我再清晰我的問題，問朋友如何有否財務自由的計劃，如何達成，能否分享一下。一問之下，大家清楚了，朋友亦沒有對這個命題深思過，所以我認為這是可以發篇文章討論，可能幫助到不少blog友。

原本我希望得知的，是朋友的財務自由計劃，這就好像跑步時，先訂下一個終點，再訂訂什麼時間內完成為目標，之後再鍛鍊，細心分析步速，什麼時間到什麼check point之類，可能在一面鍛鍊時一面對目標作出修改。朋友反問我可否分享一下，我就很快分享了一些概要。

大膽訂下目標為45歲前要達到財務自由，在這個目標之下，你覺得感覺良好嗎？太遲嗎？太早而太難做到嗎？大概會有個譜的。相信大家都明白財務自由的意思，即被動收入已足夠生活開支，理論上是不用工作亦能生活，當然大家可以繼續為興趣及建設社會而工作。

按這個目標，你必先要瞭解自己的生活支出為多少？不知道或不清楚嗎？不妨將日常生活記帳，把支出分門別類的記下來，這亦是一個工具，一面鏡子，把你的支出一一照出來，到你有需要主動省錢時，你可以對高支出的項目下手，收取最高成效。不少人有過份節儉的習慣，但少數就省，大數就亂來（例如買樓買股票時），最後只換來生活質素大減而還是賠大錢，相當不值。

知道了自己的日常支出大約為多少之後，就可以想想要多少資產才足夠產生足夠現金流去支付這些支出，你會選擇什麼投資工具呢？一般投資者可以預期多少投資回報呢？自己又能否做到呢？按這個投資回報，加上自己的儲蓄能力，收入及支出的變化，用excel計算一下自己要多少年才能累積得到這樣的資產，從而產生足夠的現金流呢？

假設計算過大約的數字，發現要1000萬才能達標，20歲出來工作至45歲，有25年時間，要累積夠這個數字，就要每年收入增長多少？每年儲蓄多少？回報率多少？能否做到呢？不能的話，在25年裡可以做些什麼去實現呢？用5年10年20年去增長財務知識及工作知識，到時會有何變化呢？若真的沒有信心的話，是否需要調整一下目標呢？

有了投資終極目標，才有方向地計劃短、中、長期目標，每個人都可能經歷結婚、買樓買車、生小朋友，這些目標對終極目標有何影響呢？有了屬於自己的藍圖，每年可以作出檢討，看看現實跟目標有否超前或落後，再作出調整。可能有了目標及計劃之後，對人生中大大小小的目標所持的概念都會改變了不少。

很有趣的，當你有了這樣的計劃之後，你會好好想如何利用每一個錢幣，希望把它發揮最大效益，幫助你早日達成計劃。同時，你亦會迴避風險，因為你怕把錢亂花一通會影響你的大計，一次意外將會令你走回頭路。到時你會好仔細地瞭解得透徹後才作投資，亦會好情願地把你的電話用到很舊才換，更會好情願地想清楚有什麼旅行地方真的值得去才會去。一個計劃，不只是一個計劃，還會在多方面幫了你，令你成熟。

閱讀過Calvin兄有關財務自由的分享，確實帶來了不少衝擊，例如他把所有的收入支出全記帳，每年可以為自己做一份年報，年報內亦會訂立來年目標，目標的範疇不單止是財務方面，還可以有其他領域，包括家人、朋友、個人進步、旅遊、慈善等。無論如何，這也是由目標及計劃開始，據我觀察，可以說大部份人都沒有深思過人生路如何去走，讀書時代想考好成績，工作時代想升職加薪，但就是沒有好好靜下來想清楚，自己的人生想怎樣過。是時候大家也來想想，訂立自己的人生計劃吧。

小心分辨在別人恐慌時貪婪的意思 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2014/10/blog-post_5.html

區樂民的意思是: 不好不壞就最好?

1 : GS(14)@2011-05-02 15:41:46

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple_sub/art_main.php?iss_id=20110430&sec_id=12187389&art_id=15211384

不能太好

2011年04月30日
公營醫療服務，政府津貼了大部分成本，是一項社會福利。但凡社會福利，除非有入息或其他資格審查，否則，就不可能把服務做得太好。
這樣說，讀者或許會覺得我冷酷，但現實確是如此。
如果公營醫療服務做得太好，將本來使用私營服務的病人吸引過來，那麼，公營系統揹的包袱，必愈來愈重，最終不勝負荷。
公營系統的決策者常遭批評，有時我很同情他們。他們既想改善服務，卻又知道不能改得太好；他們的工作，簡單來說，是吃力不討好。
「不能太好」，不單是對病人，對職員也一樣。
現時醫管局員工流失率高，局方絞盡腦汁挽留人才。試想想，如果鐘擺搖到另一方，所有醫管局的職員都很滿意自己的工作環境和薪酬，將出現甚麼情況？除了退休，大家都不辭職，哪裏有足夠的空缺，接收每年新畢業的醫生和護士呢？
還是當私家醫生容易。對着病人，我只須提供最好的服務。偶然遇到經濟有點緊絀的，才給他選擇甲、乙、丙方案。病人通常都會滿意。
自己投進私營系統好幾年，但對留守公營機構的同行，充滿敬意，他們以有限的資源，努力給廣大市民提供優質服務。如果你是使用者，下次碰到好員工時，不要吝嗇少許氣力，寫幾句感謝的說話放入意見箱，給他們打打氣。
任何年齡，任何地位的人，都需要鼓勵。

（區樂民）

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港樓非港人主導 談「靠父幹」無意思

1 : GS(14)@2018-01-22 05:17:11

【明報專訊】去年第三季按揭供款佔入息比率升至68%（見圖），但花旗亞太區地產業研究主管蔡金強不以為然，並認為近年流行用語「靠父幹」無意思，因為港樓購買力已非港人主導。蔡金強表示，近年是金融大潮，當中內地資金流向全面，本港又是中資上市集中地，「每間上市公司董事、股東買幾個單位，搵幾百人食你啲（新供應）係好易」。

價錢非中資考慮 可高價投靚地

他表示，當資金泛濫時，港人覺得樓價貴，但更多人可以不考慮錢的問題。他更表示「內房不會驚」，中港資更快速換位。

中資亦以節省整體成本去考慮在港發展，例如節省稅款、銷售所得可在境內限制境匯款時用作派息、項目可抵押借貸等，而且「人哋嚟香港唔係想賺大錢，而係本身在港上市的自然延伸，你（本地地產商）要賺20%先夠，佢（中資）賺8%以上都覺得ok，甚至唔太賺都得」。

蔡金強更認為港島樓奇貨可居，估計如北角海璇以招標發售的方式陸續有來。他稱，目前有資格打「陣地戰」的「本地薑」為新地（0016）、會德豐（0020）、恒基（0012）等，即使信和（0083）去年下半年發力買地亦多屬合資，而且土儲多非市區地或需轉用途農地，料會變得非主流。

[周一投資專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9776&issue=20180115

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