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三月十四日,南亞科董事會通過了二千一百五十六億元的減資案,減資幅度高達九成,是台股史上最大的減資案,也是南亞科體質改造計畫的一部分。 總經理高啟全在減資案通過後,接受《商業週刊》專訪時強調:「就是因為已經看到未來,所以才要減資。」 曾三度募資讓股本膨脹每股淨值五年皆低於五元 高啟全坦言,之前的南亞科「狀況很糟糕。」所謂「糟糕」,指的是南亞科在標準型DRAM市場中只有五%市佔率,卻要與合作夥伴美光共同分擔研發經費,負擔龐大資本支出,同時受標準型DRAM波動劇烈的市況影響,至二○一三年底,累計虧損二千三百三十億八千萬元,每股淨值僅有○‧四一元。 去年,同屬DRAM產業的華亞科在改善體質後,營收、獲利與股價皆成長,而南亞科雖然同樣獲利豐厚,股價卻始終沒動靜,問題就出在畸形的財務體質。 過去為使淨值維持正值,南亞科曾三度募資共約四百五十五億,已使股本膨脹到二千三百九十六億,成為另類的「股後」,是台股中僅次於台積電、股本第二大的企業。龐大股本,加上鉅額累積虧損,讓南亞科的每股淨值從二○○九年以來,始終低於五元,屬於全額交割股。 高啟全表示,南亞科去年到今年為止的營運成果,讓台塑與南亞科管理階層認為,這是一家「有未來」的公司,因此決定減資使淨值上升,這也是改造南亞科體質計畫中的一步。 目前南亞科已轉入車用、網通與電視等利基型DRAM,今年一、二月的營收,有超過七成來自利基型與低功率DRAM,標準型DRAM比重低於三成,但累計一、二月營收年增率,仍有近五○%的高水準,高啟全認為,南亞科可以打破過去大家認為利基型DRAM只能「小賺小賠」的刻板印象。 減資後股東股數全縮水私募增資恐對小股東不公 只是,南亞科大減資,對股市中小股東的權益會不會受到影響? 南亞科減資,是公司減少股本來彌補累積虧損,公司減低多少股本,就能相對減少資產負債表上的累積虧損金額,但同樣這也會使股東手上的持股數降低。 南亞科這次減資九成,因此,無論大小股東,手上的股數也會一起蒸發九成。 但根據《公司法》,為了不讓公司減資影響股東權益,雖然股東手上的持股數降低,但股價卻會相對提升,使股東手上持有股票的價值,以及公司市值不會因為減資而改變。 在價值不變的狀況下,小股東的權益並不受影響,但卻有一個情況,可能使特定大股東受益,而小股東權益相對受損。那就是減資後,公司又透過私募管道增資,以低價讓特定大股東認購股份。 這是因為在減資後,理論上公司變成一間財務與營運體質較佳的公司,這時如果只有特定大股東能循私募管道認購股份,而當初一起被減資的小股東,卻沒有權利認購的話,對小股東來說就不公平。 因此,在南亞科減資後,市場也在猜測,南亞科的下一個動作是否會再增資? 高啟全表示,不排除在今年第四季或明年第一季,南亞科脫離全額交割後,啟動增資案,增資是改造計畫的最後一步。 不過高啟全強調,增資是為了降低南亞科高達近九成的負債比率,目前也未決定是否循私募管道。他半開玩笑的說:「希望將來增資後,非台塑集團的股份持有者多一點(編按:南亞科的大股東為台塑集團),這個才是上市的目的。」 轉向車用與網通DRAM推測美光可能參與增資 針對南亞科未來可能的增資,工研院IEK電子與系統研究組計畫副組長楊瑞臨認為,目前南亞科積極切入的利基型DRAM領域,例如車用或網通市場,原本市佔率最高的廠商,正巧是美光,因此,他推測未來南亞科可能讓美光參與增資,彼此策略合作,美光將訂單分給南亞科,再透過持股獲利,可使南亞科轉型後的發展更順遂。 事實上,這次並不是南亞科第一次減資,二○○九年該公司也曾減資超過六成,但最後營運並未顯著好轉。雖然去年稅後淨利超過八十億元,但和從二○○七年開始,連六年虧損逾一千六百億的數字相比,仍是杯水車薪。 台灣DRAM過去的「慘業」歷史能否畫下句點?南亞科離開標準型DRAM戰場後,減資轉型的成敗,將是最具觀察性的指標。 |
中國銀監會19日下發通知,在繼續監測“三個不低於”、確保小微企業信貸總量穩步擴大的基礎上,重點針對單戶授信1000萬元以下(含)的小微企業貸款,提出“兩增兩控”的新目標。
《中國銀監會辦公廳關於2018年推動銀行業小微企業金融服務高質量發展的通知》提出,“兩增”即單戶授信總額1000萬元以下(含)小微企業貸款同比增速不低於各項貸款同比增速,貸款戶數不低於上年同期水平,“兩控”即合理控制小微企業貸款資產質量水平和貸款綜合成本,突出對小微企業貸款量質並重、可持續增長的監管導向。
通知同時從完善機構體系、提升服務效率、改進貸款支付、落實盡職免責、盤活信貸資源、主動開展信息披露等方面提出具體要求,強調商業銀行要用好用足激勵政策,實現小微企業金融服務從“量”的擴大轉向質量、效率、動力的變革。
銀監會同時下發了《中國銀監會辦公廳關於做好2018年三農和扶貧金融服務工作的通知》,提出銀行業金融機構的涉農貸款、精準扶貧貸款不良率高出各項貸款不良率年度目標2個百分點(含)以內的,可不作為銀行內部考核評價的扣分因素。要求各銀行業金融機構制定和完善涉農、扶貧金融服務盡職免責制度。
數據顯示,截至2017年末,全國小微企業貸款余額30.74萬億元,同比增速15.14%,比各項貸款平均增速高2.67個百分點。截至2017年12月末,全國涉農貸款余額30.95萬億元,同比增長9.64%,占各項貸款的24.84%;發放扶貧小額信貸余額2496.96億元,支持建檔立卡戶607.44萬戶。