http://blog.caing.com/article/9608/
在巴菲特的“The Superinvestors of Graham-and-Doddsville”一文中，提到了一个有趣的虚拟试验。2.25亿美国人，一人一块钱，玩猜硬币游戏，赢者通吃，输者出局。随着游戏的进行，每次的赌注都翻倍。当经过20轮后，将会有215个赢家连续猜对，每人拥有1百万美金。于是，就会有人出书，四处演讲，炫耀如何轻松把1美元变成百万美金。 如 果在中国进行这个试验，结果没什么不同。总会有少数人在游戏中成为赢家（当然，不排除有人在游戏中做手脚，不择手段，不惜代价，赢得游戏）。赢家中的有些 人可能会写书，声称“自己的成功可以复制”。有的人可能会写文章“按我方法行事，任何人都可以赚到一亿”。更有甚者，会总结经验，认为猜硬币成功的人，天 生具有良好的性格，而失败出局者则性格具有缺陷，性格决定了输赢，“富者愈富贫者愈贫性格使然”。最奇怪的是，一些猜硬币失败者会自己总结失败的教训，认 为成功者既然在猜硬币游戏中胜出，必然证明其有能力。无论成功者说什么，做什么，无论对错，只有同样在游戏中赢的人才有资格作评论。 一个简单的事实是，即便是几亿只大猩猩去猜硬币，也会有少数大猩猩最终成为赢家，坐拥亿万。但大猩猩不会忘乎所以，不会到处演讲出书，仍然会乐于吃自己的香蕉。 一个人成为富翁，原因有很多，性格、机遇等因素都有作用。如果用后验的方式，把致富的原因简单归于性格，甚至认为性格能创造机遇，暗示富豪的性格更优秀，贫穷者性格有缺陷，天生如此，这样的看法不仅荒谬，更可憎。 两千多年前，就有人反对所谓“天生”的优越，提出“王侯将相宁有种乎”。而且他们的反驳非常有力，不仅逻辑正确，更用行动彻底打破了“天生”的优越。而两千多年后，竟然仍然有人宣扬“宁有种”并获得追捧。 人 的性格主要来自于基因，也受到经历的影响。相同性格的人，只有少数能成功，这就是机遇的作用。其实，人获得什么样的基因，这本身就是一种运气。先天的好运 气，获得良好的基因，后天的好运气，获得良好的机遇，加之自身的努力，最终有可能造就成功。而不那么幸运的人，可能先天的运气就不佳，后天的机遇又不足， 即使自己百倍努力，历经二十年，却也只能和幸运的人喝上一杯咖啡。那些幸运的人，如果意识不到自己的幸运，对不幸的人妄加指责，这样不仅错误，更失人性。 人之所以为人，是因为有理性与情感。理性应该让人知道幸运、概率对人的巨大影响，懂得暂时的成功不过是幸运而已。情感更应该让人懂得同情与尊重。
http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=5426
巴黎：
我的Blog友中，很多都是沉默，只怪巴黎時常在討論財務時用得太多專業名詞。
又或有Blog友以為財務分析是非常專業或很多財務陷阱普通人難以辯別。
我告訴各Blog友，財務陷阱的辯別，不會難過辯過眾多Blog主公佈他們自已的組合成績的真偽。而所謂財務陷阱，從來都只會發生在懶人身上，一如遲到總會愛發生在懶人身上。
一些人或會說他如何如何研究了某些低P/B，P/E，高ROE的股票's，然後發現它們跑輸大市，那價值投資如何如何不好用。
先 不說有看過Security Analysis一書的朋友已知道他們是在Bull Shit，稍為看我的Blog很久的朋友必定知道，我從來不用公司公告的P/E，P/B，ROE，P/E，我必定至少做10年的分析，把因收購、回購、發 股等等因素，反複核對，平均化及調整這些數字，所以懶人是永遠沒有我的獨道AIG的P/B，P/E，和ROE，且最終入市決定還不是這些數字，而 是"Margin of Safety"，請看清楚。
又稍為動腦筋的朋友都懂得計，如果你隨意以Google，Yahoo Finance公告的一年P/E，P/B，ROE買就算是價值投資，能夠不做功夫就有我的AIG數字，就能賺錢，那你幹嗎要番工受老細氣？！
又有些人美其名為專業人溫馨提示、實為傷害了年青人求正道、智慧學問的信心會說：
"很多人(包括巴黎)也未到那級數了解財務陷阱、價值投資真諦，容易中招"
說這些的人就像怕打仗的士兵，總愛在作戰前給你不要上戰場的"善"意見。
我 今天告訴年青人，有一個偉大的高中學生，從沒有學過專業財務，不善相人的Walter Schloss，就是下定決心學習價值投資、並每天單只靠看年報，從沒有到訪公司管理層，卻能發大達的超級投資人。和你們不同之處是，他還未懂得 download年報、用spreadsheet，而是要等一兩個星期才能收到郵寄年報，和用舊式打字機、計算機。
是的，巴黎可能未到辦 別財務陷阱、價值投資的專業級數，但這和Blog友應該追求你自已的價值投資方法的目標是沒有任何關系。如果下下行兩步，就回頭看那些學師不成倒下的戰友 例如巴黎(如果)、或那些未打先逃的兵，學他們舉白旗，轉身到第二種方法，然後又是如此這般。那你肯定到人生的終點時仍一事無成，更加不要期望投資會有好 成績！
下次有人善意打擊閣下的自信心時，不妨想想我這包說話：
將相本無種
祝各未來超級價值投資人新年進步！！