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馬政府執政近三年後，端出的第一道金改政策，竟然是重新拿回彰銀與國票金的主導權，大開民營化倒車！這就是外界期待多時的「三次金改」！

比起三次金改，金融業有更多急需立即搶救的事；馬英九看不到的真相是：長期以來，台灣金融業獲利能力全亞洲最後一名，銀行賺不到錢，50萬名金融從業人員就無法加薪；加上法令層層強制約束，絆住業者前進的腳步。

金融業者在心裡吶喊：「為何看不到長期的產業政策？」「MOU簽了1年多，何時才能真正做到業務？我們的明天，究竟在哪裡？」是誰，殺了台灣的金融業？

撰文‧劉俞青 研究員．葉揚甲、許瀞文台灣的金融業還有明天嗎？以下是銀行董事長、資深理專、以及台大財金系學生所發出的呼救，因為，他們對台灣的金融業，幾乎不再抱任何希望。

業者動輒得咎

創新得不到輔導與鼓勵 多做多錯銀行董事長：﹁不要以為當銀行董事長很忙，其實我很閒啊！因為沒事做，但我有時在想，繼續這樣下去，有一天，我真的會『沒事做』，但這是誰造成的呢？

這是我的切身之痛。之前我們向金管會提出一項創新的產品，經過一段時間的審核，好不容易准了，我們很開心，買了好幾十台機器、租簡易分行、訓練人員，準備大幹一場。

但才做沒多久，據說是因為有人去函金管會，對我們這項新產品有不同的意見，於是就這樣，金管會就來函，要我們準備收攤了，也沒有給我們申訴的機會。

投下去的上億元資金怎麼辦？現在那些新買的機器一台台搬回來，都堆在倉庫裡，你問我怎麼辦？『涼拌』！我很想哭啊，但你能去和他吵嗎？有人建議我提訴願，那我以後其他業務還想不想做啊？

至 於中國市場，ＭＯＵ（金融監理備忘錄）簽了一年多，你看誰去了？最近金管會才說要和大家討論兩岸金融的事，請問過去一年多為什麼不談？從談到真正去，還要 多久？聽說最近金管會一直在盯有人偷偷去和對岸的農村銀行談。唉！你的大門不開，還要把業者當小偷防著，這就是現在銀行的處境。

所以我現在就什麼都不要做嘛，就做最基本的存款、放款就好了，不用去想什麼金融創新，這樣就不用擔心主管機關又來找麻煩，所以閒得很，我知道現在很多同業都跟我一樣的想法，反正在這樣的管制下，你出一下手腳就撞到牆，受傷不打緊，還倒退好幾步，久而久之，大家都不要動了。

你問我台灣金融業怎麼辦？怎麼辦？這問題不要問我，我無言以對，去問問金管會吧！我比你更想知道答案。﹂

從業人員坐困愁城

台 灣法令綁死商品 投資人出走國外資深理專：﹁我當理專四年多了，本來一直以為理專就是這樣，反正聽公司的建議，賣賣基金、保險。但去年我有一位大學同班同學，他在香港的花 旗當理專，休假回來我們聚餐，談到最近香港最夯的金融產品，是什麼人民幣計價的避險基金。聽了半天，發現竟然聽不懂他在說什麼，我才驚覺，原來外面的世界 這麼大。

原來金融商品種類這麼多，只是台灣都不開放而已，但還是有很多客戶想買啊！怎麼辦？如果偷偷買，反而因為法令保護不到，出事了一點保障都沒有。所以，很多客戶都跑去香港或國外買了，因為國外門開很大，但法令管制很嚴格，對投資人來說，選擇性又多，又有法令保護，這樣最好！

但台灣的法令把大家都綁死了，還把大戶趕出國外，我們生意也沒得做。前幾天我有一位客戶，想投資美國市場，希望我幫他介紹到我們在美國的子公司下單，但台灣法令就是不准，結果，眼睜睜看著這位客戶走出大門，轉到隔壁的花旗去開戶了。

再這樣下去，大戶都跑光了，我們理專該怎麼辦？我身邊已經有好幾位同事去香港銀行上班了，我自己最近也開始補習上ＣＦＡ（財務分析師），但說實在，非不得已，我實在不想離鄉背井去工作。

唉！台灣這樣的環境，我不去香港，又能怎麼辦？﹂

相關系所學生沒有願景

以前畢業出國留學 現在出國就業財金系學生：﹁前幾天，一位在香港金融業工作的學長回來，他告訴我們，無論多難，一定要想辦法到國外去就業，寧可去中國都不要留在台灣。其實不用他說，我也知道。

台灣金融業大概只有香港金融業的三分之一薪水、新加坡的一半，而且做越久、差越多，這些資訊，都在同學之間流傳。以前大學畢業是出國留學，現在是想辦法出國就業，找不到國外工作的，才留在國內。

我 有一位系上學姊因為家庭因素，留在台灣一家很大的銀行工作，當初也是很難才考進去的。但做了三年多，薪水不到三萬五千元不說，每天重複一樣的櫃台工作，她 叫我千萬別去，因為做久了，什麼台大都沒用，只會越來越沒本事也沒眼界，就真的永遠只能領三萬五千元了。﹂這是一整個金融產業鏈的心聲：優秀的年輕人不願 進入、員工沒有明天、業者看不到前面的路。為此，我們採訪超過十五位以上的金融業負責人及高層，都反映了這個嚴重的事實。然而，馬英九政府聽見了嗎？

總統馬英九上台執政近三年，千呼萬喚下，近日總算端出第一道金融政策，結果卻讓所有人大失所望。

三月二十二日，行政院長吳敦義首次在立法院正式提出，將﹁矯正部分二次金改政策﹂，兩天後，金管會主委陳裕璋也首次說出：﹁三次金改﹂將會是長期的政策。

三次金改才要登場，金融業的悲歌早已響起，這恐怕是馬英九、吳敦義與陳裕璋最不願見到的真相：再不搶救，台灣的金融業就要窒息了！

這個曾經是人人稱羨的金飯碗產業，發生了什麼事？

我們先看幾個現象。

問題一：ＲＯＡ、ＲＯＥ亞洲最末

低利差是關鍵原因

資產報酬率（簡稱ＲＯＡ）、股東權益報酬率（簡稱ＲＯＥ）兩大指標，通常代表一個產業的資產和股東權益的獲利能力，長期而言，可說是代表產業競爭力的兩隻腳。

但台灣的金融業，不只跛腳，恐怕已經寸步難行。

二○一○年台灣整體銀行業的ＲＯＥ七．二％，輸給韓國的一一．五％、新加坡的一二．九％，更是遠遠落後印度、印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓等國家；ＲＯＡ的表現也落在韓國、中國、印尼、馬來西亞等國家之後，在亞洲新興市場中，雙雙倒數第一。

而根據德意志銀行針對亞洲金融業的評比報告，如無意外，今年台灣的金融業還是很難擺脫這個頹勢，將會繼續蟬聯最後一名。

成 績差還不打緊，但讓人真正難過的是，金管會日前還喜孜孜地宣布，去年全部銀行獲利創新高，創下稅前獲利一八三二億元的﹁好成績﹂。殊不知獲利雖然創新高， 但真正的﹁賺錢能力﹂根本沒有提升，因為資本投入更多，結果代表經營競爭力的ＲＯＡ、ＲＯＥ，並沒有趕上獲利上升的速度；官員只會在高舉表象的數字後，關 起門來開香檳，殊不知打開大門和鄰國一比，台灣的金融業競爭力，會是如此難看。

金融業不能等同於一般產業視之，一個國家的銀行獲利能力差， 茲事體大，重則動搖國本，影響一個國家的長期競爭力。因此，銀行獲利能力高低，不能單純用民粹的角度觀之，認為﹁銀行賺越少越好﹂，而應該是能賺到﹁合理 的利潤﹂，因為一旦銀行賺不到錢，首當其衝是數百萬名股東與五十萬名金融從業人員受害，接下來，銀行一定把腦筋動到其他管道上。過去幾年發生過的雙卡風 暴、連動債風暴，就是在此環境下應運而生，最後幾乎都演變成嚴重的社會問題，台灣也因此付出慘痛的社會成本。

賺不到錢，台灣金融業因此活得很辛苦，究其背後原因，低利差恐怕還是最關鍵的因素。

根 據資料顯示，○九年底，台灣金融業的年均存放利差創下歷史新低，只有一．二三％，遠低於香港的四．七％與新加坡的四．八五％。什麼原因造成台灣銀行業長期 如此低的利差水準？外匯人士表示，中央銀行為了抑制新台幣升值，不斷買進外匯，釋出新台幣，導致資金過度氾濫，使利率長期低迷不振，絕對是造成低利差的禍 首；市場上也因此錢滿為患，不只銀行業，資金滿手的保險業更是叫苦連天。為了緩和這個情形，去年下半年以來，財政部擴大發行兩年以上長期公債，但也僅是稍 微舒緩眼前壓力，長期仍然難以扭轉低利差的事實。

除此之外，官股行庫（即政府指派董、總座的金融機構）始終在台灣金融市場穩居高度市占率，偏偏又效率不佳，因此拖垮整體銀行獲利，這也是整體ＲＯＡ、ＲＯＥ難看的原因之一。

問 題二：官股效率低獲利差官股行庫市占率逾五成 帶頭拖垮獲利官股行庫在台灣金融市場的資產市占率，至今仍超過五成，在亞洲主要市場中，僅次於中國。市場上官股行庫這麼多，但長期的ＲＯＡ、ＲＯＥ表現都 不如民營銀行，很多時候，官股甚至帶頭殺價，把市場砍到無利可圖。就以聯貸業務為例，去年全台灣前五大聯貸銀行中，前四名全數都是官股行庫，就是因為這些 行庫帶頭殺價競爭，以不到二％利率橫掃聯貸市場，表面上搶下了業績，實際上，扣掉人事成本之後，根本所剩無幾，銀行根本沒賺頭。民營銀行掐指一算，只能含 淚退出聯貸市場。

但更可悲的是，主事者非但沒有想要改善這種現象，還以此為傲。一位金融人士憶及，○四年當時剛上任台灣銀行董事長的呂桔誠，就因為利用殺價競爭，讓台銀放款餘額半年內暴衝二千億元，竟然因此獲得財政部表揚為優秀財政人員，讓民營金融業者只能無奈搖頭。

但 事實上，官股行庫並非原罪。如果和鄰國相較，例如近幾年來在亞洲市場嶄露頭角的新加坡星展銀行（ＤＢＳ），其實也是新加坡政府持有的官股行庫，但星展銀近 幾年在包括台灣在內的亞洲市場快速成長，外界有目共睹。如果我們把同屬官股經營的星展銀和台灣的第一金做一比較，在公司治理上，光是董事會陣容，兩者就相 去甚遠，星展銀的董事多半具備各大世界級投資機構高階主管資歷的背景，和台灣第一金多是財政部官員相比，格局或視野都有距離。

展現在績效上，無論是ＲＯＡ或ＲＯＥ，十多年來，星展銀行幾乎每年以倍數成長；相對第一金，沒有成長還大幅退步，經營績效真的令人汗顏。

一 位銀行總經理直指台灣這些行庫的病灶，﹁執政者把官股行庫的董、總位子當作酬庸，許多金管會高層退下來，沒有一天銀行經驗，就去行庫當董事長，這樣績效怎 麼可能提升？﹂而另一位前大型外資機構台灣區負責人，更進一步地提出解決之道。他說他自己很願意到這些行庫去經營，﹁財政部當大股東就好，要請專業經營團 隊進去徹底改造、換血，這些行庫才有春天﹂。

但令人驚訝地是，政府完全聽不到這些聲音，近期官股甚至還想逆勢加碼，再提高官股市占率，大開民營化的倒車，此舉在全世界幾乎絕無僅有。

問題三：政策反覆 民營化開倒車官股坦克第一炮 火力全開瞄準國票金從去年起，官股肆無忌憚地伸進一家純民營公司，這家公司叫國票金控。

官 股原本在國票金的持股，已經在○七年時，以每股約十一．六五元的價格，全數標售完畢，換句話說，國票金原本已是一家完全民營的公司。截至去年六月的股東會 前為止，泛官股在國票金的持股是﹁零﹂；但官股卻無預警地從去年起，要求各大行庫全力買進國票金，包括合庫、第一金、台銀等都銜命行事，從每股十一．二元 一路買到十五、六元，一位財政部官員說得很直接，要買到﹁官股在二次金改前的持股水位﹂。

但面對官股異常的大動作，一位前政府官員拍桌大 罵：﹁想買進就買進，財政部把自己當成全國最大的金控公司，最好一家家金控收歸國有，金融業乾脆重回戒嚴時期好了。﹂而前立委李桐豪也說：﹁國票金如果公 司治理真有問題，該有動作的是金管會，絕非官股。﹂但官股仍一意孤行。資深市場人士表示，無論國票金兩大派系如何爭奪經營權，都不足以成為官股介入的理 由。一來，介入純民營公司，即有與民爭利之嫌，二來○七年官股才以公開標售的方式全數出售，如今又反手買進，政策反覆；三則如今買進的平均成本約在十四元 上下，比當時標售的價格還要貴，未來如果出現虧損，權責要如何分擔？最後，銜命買進的公司當中，不乏第一金、合庫等上市公司，這些公司官股雖是最大股東， 但並非唯一股東，要如何向小股東交代？都是官股動作之前，未及一一思考的問題。

不只國票金，財政部還下令八大行庫，一起買進彰化銀行，只要官股坦克輾過之地，就要﹁維護官股權益﹂、﹁拿回主導權﹂。試問，只有官股要維護權益，民股的股東權益何在？

儘管官股本來就是彰銀的大股東，不至於像國票金這樣，無端介入，但官股的動作至少應該向社會大眾和股東清楚說明，買進之後將如何經營彰銀。否則，對原本以公開標售的方式，買下彰銀二二．五％股權的台新金及其股東，股東權益又要找誰去討？

公權力像天羅地網一般籠罩金融業，金融業者個個噤若寒蟬，這是活生生的現況，也是屬於台灣金融業絕無僅有的怪象。

事 實上，台灣從一九九○年代開放新銀行成立至今，﹁民營化﹂口號已喊了足足二十年。即使近期自金融風暴以來，如美國政府接手或注資許多岌岌可危的銀行，國際 間國營銀行的風潮似乎再起。但去年十二月，美國政府在危機過後，隨即在市場上出清手中所有花旗銀行持股。用行動證明：政府接管或入股只是暫時性政策，美國 金融體系維持民營化的基本精神，即使在金融風暴之後，依然沒有改變。

但台灣大開世界潮流的倒車，讓人無奈且不解！

問題四：產 業生態猶如死水業務單調沒成長 五十萬員工心茫茫銀行獲利慘兮兮，影響所及，員工薪水也跟著漲不起來，大學畢業進入銀行的起薪，十幾年來沒有成長還退步，目前行情大約只有二萬八千元，和 中國銀行的起薪已經所差無幾，但台灣金融業不賺錢，無法幫員工加薪，五年後還是不到三萬元的大有人在，但以目前中國金融業的薪資水平，華一銀行行長謝泓源 表示，五年資歷的員工平均薪資至少八千元人民幣（約合三萬八千元新台幣）起跳，一萬元人民幣（約合四萬八千元新台幣）以上的所在多有，﹁台灣的銀行憑什麼 留住優秀人才？﹂一位小型銀行董事長憂心地說。

甚至，金融業在層層法令約束下，業務傳統又單調，許多﹁非主流﹂的業務，從業人員幾乎要自市場上完全消失。

例 如台灣長期匯率走勢幾乎波瀾不興，除了例行的外匯交易，外匯衍生商品幾乎是零，因此如今市場上的外匯交易員早已所剩無幾；又例如金管會長期對新金融商品的 審查，不僅審核時間經常長達半年以上，還常常打回票。久而久之，各大銀行或券商所謂的﹁新金融商品部﹂，除了權證還是權證，根本沒有真正的創新研發人才。

長 久下來，台灣的金融業，成了只有前台的﹁銷售服務業﹂，根本沒有長期產業成長最需要的後台建置，銀行的功能除了傳統存放款，就只是基金的代理通路，五十萬 名從業人員對前途一片茫然；積極一點的，選擇離鄉背井轉戰香港、中國，消極的，就只能死抱著打不破的鐵飯碗終其一生。﹁這樣的生態，根本不用談產業成長， 更遑論國際競爭力，﹂一位大型民營銀行總經理語重心長地說。

問題五：監理從嚴 漠視發展金管會大權在握 輕重失衡拿捏失當一方面官股全力入侵，另一方面，金管會的高度監理也瞄準金融業，在業者的眼中，近來行政命令滿天飛，一紙函令就要業者一百八十度大轉彎的怪象，早已不是新聞。

金管會本來就是金融業的監理機關，按理說，執行監理權原本天經地義，但其中輕重拿捏一旦失衡，不僅攸關金融業生死，更影響著產業的長期發展，但長期的發展策略還沒看到，已經讓不少業者無所適從。

以 日前引發爭議的「三鼎」、「基泰之星」二檔REITs基金清算為例，基金投資人趁著房地產景氣好，想趁此獲利了結，把基金清算掉，效益等同公司股東大會的 受益人大會也通過了，但無奈金管會硬是攔腰喊停，企圖用行政裁量權推翻受益人大會的決議，不僅讓受託清算機構野村證券很受傷，也讓許多外資發行機構就此卻 步，外界對金管會﹁硬拗﹂的作法，更是印象深刻。

一紙行政命令就要金融業老闆乖乖聽話的情勢，在過去兩年內四處可見。去年底，金管會對所有財富管理銀行發函，為了讓每位理專更了解所販售的商品，以後只要理專銷售一檔基金就要考一次試，如果以每家銀行櫃台平均販售超過二千檔共同基金計算，等於每位理專至少要考上二千次試。

一 位大型民營銀行財管主管拿著函令，苦笑著說：﹁這是要叫我們怎麼做生意？﹂但業者也說，不能全怪金管會，從二次金改以來，一件件的官司調查，﹁經辦人員嚇 壞了！﹂過去曾任金管會副主委的台銀董事長張秀蓮也坦承，﹁基層人員的壓力真的非常大，前一陣子，金管會裡有一波剛滿五十歲的退休潮，和這些官司調查不無 關係。﹂而更有金管會前高層透露，他在金管會任職時，電話曾被檢調長期監聽達二年之久，宛如白色恐怖再現。

因此，在求自保的前提下，如今從高層到基層經辦人員，所有的法令從嚴解釋，採取正面表列緊抓不放，只要法令沒說的，統統不准做，如果是現行法令管不到的，就以行政命令替代來約束，凡事不求突破，只願不出事。

在此氛圍下，許多法令嚴格到，﹁想守法，也不知該如何執行起﹂。

以最被金控業者詬病的子公司間交易為例，去年八月修法以前，法令規定無論金額大小，子公司交易都必須經董事會決議；如今稍微放寬，︽金融控股公司法︾第四十六條規定，一百萬元以上的交易才必須經過鑑價，再送請董事會通過。

業 內盛傳，某大金控在修法前，曾因為子公司間要交易一批殘值剩下十幾萬元的辦公設備，因此花上八、九十萬元去鑑價，才能提報董事會通過的﹁笑話﹂；而另外一 家金控也曾經發生早期旗下Ａ子公司買的藝術品，因為不小心掛到Ｂ子公司的辦公室去，竟然就被﹁金檢﹂查出，要求立即改善；金融業人士聽到，除了搖頭，還是 搖頭。

問題六：裹足不前 無視國際競爭ＭＯＵ簽等於沒簽 喪失難得優勢這不是一笑置之的笑話，這是台灣金融業生死交關的長期監理政策，而監理的態度，將決定產業下一回合的競爭力，但金管會用力一掐，恐怕掐住了業者的喉嚨，阻擋前進的腳步。

台 灣金融業的下一回合戰場當然在中國，但直到如今，距離簽署ＭＯＵ（金融監理備忘錄）已經一年多，金管會還在用﹁金融三法﹂強制綁住業者；無論是登陸方式， 或登陸管道都有各種限制（見表），和新加坡金融業的大陸政策相較，新加坡金融局沒有給業者任何限制。因此，星展銀早就在中國遍地開花，北京、上海、廣州、 深圳、蘇州都設有分行，台灣起步已晚，又有法令綁住，如何談「逐鹿中原」？

前國泰金副總，現任台北悠遊卡公司董事長劉奕成直言，有至少超過 九成的業務，中國金融業都已超越台灣金融業，台灣金融業再不去，﹁或許就永遠都不用去了！﹂二次金改也好，三次金改也罷，如果主管機關只會在監理上面作 為，讓大家都在不斷地寫報告、跑金管會說明、繳罰單中慌亂地度過，慌亂到忘了抬起頭，想想未來公司前景在哪裡？也不知道要把員工帶到哪裡去？政府也未端出 長期的產業興利政策。逐漸失去競爭力的台灣金融業，還有明天嗎？

馬吳體制下，金融業的明天在哪裡？

財政部 金管會 中央銀行1.獲利能力全亞洲最後一名2.監理大權輕重失衡，業者手腳被綁住3.國際化裹足不前，MOU有簽等於沒簽4.買進國票金，大開民營化倒車5.員工沒加薪，業務沒創新，50萬員工心茫茫

ROE

(return on equity) 股東權益報酬率＝稅後淨利╱股東權益。又稱淨值報酬率，即衡量公司運用自有資本(股東權益)能創造多少獲利的回報率。

ROA

(return on assets) 資產報酬率＝稅後淨利╱總資產。公司利用總資產(負債加股東權益)投入生產活動所獲得的報酬率，可衡量公司運用資產的獲利能力。

一個產業的ROA、ROE，可視為經營績效的重要指標，代表產業的長期競爭力。

政府反賣為買 史上頭一遭民營化開倒車

日期 釋出官股

機 構名稱 方式 相關內容1997～98 交通銀行 拍賣 官股比率由100%降為51.38% 1997～98 台灣企銀 掛牌上市 上市後採二階段官股釋出1997.12.27 第一銀行 公開承銷 官股比率由51.9%降為42.1% 1998.1.22 華南銀行 公開承銷 官股比率由52.5%降為41.13% 1998.5.18 高雄銀行 掛牌上市 同年9/27釋股承銷價為14.64元1999.9.13 交通銀行 拍賣 官股比率由51.38%降為36.08% 2003.10.27 世華銀行 換股 1股國泰銀可換0.2808股世華銀行2005.1.1 台北銀行 換股 1股台北銀行可換1.1461股富邦銀行2004.11.17 合作金庫 掛牌上市 2005.4財政部釋出30萬張股票2006.11.9 復華金控 換股 1股元京證可換1.615股復華金2005.7.22 彰化銀行 特別股標售 台新金以26.12元標得22.5% 2009.12.6 國票金控 拍賣 拍出19.5萬張，成交價11.65元2010～2011.3 官股行庫買入國票金股份 公開市場買進 推估官股買進國票金成本在每股14元2010～2011.3 官股行庫買入彰銀股權 公開市場買進 財政部表示將拿回主導權

效率低落

官股長期表現不如民營

官股行庫ROA、ROE表現，不如民營銀行2008 2009 2010（估）ROE（％） ROA（％） ROE（％） ROA （％） ROE（％） ROA

（％）

第 一銀 10.02 0.11 2.28 0.11 6.83 0.32 華南銀 12.80 0.59 4.78 0.22 6.82 0.33 土 銀 6.14 0.30 5.71 0.27 9.49 0.44 合 庫 7.02 0.30 6.24 0.27 7.79 0.34 平 均 8.995 0.325 4.7525 0.2175 7.7325 0.3575 中信銀 10.99 0.80 1.00 0.07 10.28 0.75 國泰銀 5.38 0.33 9.33 0.58 12.00 0.70 北富銀 7.58 0.49 6.42 0.38 9.10 0.50 玉山銀 1.69 0.10 3.45 0.19 7.48 0.38 平 均 6.41 0.43 5.05 0.305 9.715 0.5825

資料來源：台新投顧

官股行庫帶頭殺價競爭

2010年聯貸排名，前5大中有4家是官股；但殺價的結果沒有利潤，全體銀行ROA、ROE都降低排行 銀行 市占率 成交金額

(億美元) 聯貸案

代表 金額

(億美元) 利率

(%)

1 台 銀 29.1 151.56 台灣高鐵 118.43 1.8 2 合 庫 8.7 45.18 旺宏電子 5.67 1.2 3 兆豐銀 7.0 36.29 頂率開發 2.30 —4 土 銀 6.9 35.92 甲山林建設 1.81 1.8 5 北富銀 6.7 34.81 台北金融

大樓 10.15 —

6 中信銀 5.6 29.14 榮民工程 2.48 —7 第一銀 4.3 22.17 奇美電子 1.24 —8 彰 銀 3.8 20.02 欣翰建設 1.84 —9 玉山銀 3.7 19.40 廣昌資產 1.57 —10 台新銀 3.6 18.53 LG台灣 3.10 1.8 資料來源：Bloomberg、各銀行與國際相比 台灣官股行庫競爭力不足！

新加坡星展銀行 vs. 第一金，第一金為之遜色

星展銀 第一金

董事會

成員背景 淡馬錫小組成員、淡馬錫控股副主席、花旗集團東南亞地區首席執行官、巴克萊銀行Barclays Bank主席、德意志銀行企業部營運總監、樟宜機場集團（新加坡）私人有限公司董事會成員 除三位獨立董事為學校教授外，其餘多為財政部官員

董事會

官股席次 4/11 9/15 年 1998 2010 1998 2010 官股比率(%) 約20 約20 約42 約30 ROE(%) 2.68 10.2 9.11 6.71 ROA(%) 0.27 0.98 0.63 0.35 資料來源：星展銀、第一金

金管會監理輕重失衡

監理３大不合理原則

1 法令訂定難以切實執行例如：關係人交易修法為德不卒、客戶資料管制過嚴

2 氾濫的行政命令

例如：保險廣告代言人資格認定要有業務員執照、理專賣一檔基金要考一次試3 未能建立投資人投資風險自負觀念

例如：投信結構債的處理

前進大陸 金融業：新加坡較開放

台灣 新加坡

登 陸方式 台灣金融業可就赴對岸直接參股、設立分行或設立子行，三種方式選擇其中二種，向金管會提出申請，經金管會同意後登陸 方式不拘，只要向金融局提出申請，准許即可登陸管道 台灣金融業可就直接投資、或繞道第三地、再由第三地的子公司進行投資，二種方式選擇一種，向金管會提出申請，經金管會同意後登陸 無特別限制，僅須遵守中國銀監會的規範資料來源：MAS、金管會