【 作者: 每经记者 杨羚强 发自上海 】 (责任编辑:祝裕)
在此之前,公司計劃收購江蘇中昱環保科技有限公司(簡稱「中昱環保」)51%股權,擬通過控股中昱環保從而涉足環保行業。受此消息影響,湘鄂情連續兩個交易日「一」字漲停。
「具體的內容我們公告已經說了,你可以去看一下。因為那個(中昱環保)還沒有做盡調,所以現在也不方便說什麼;對於市場的質疑,目前我們正在做準備,爭取儘早發佈澄清公告。」湘鄂情證券事務代表安鑫昨日對《第一財經日報》表示。
湘鄂情上市不到4年,由當初身背「民營餐飲第一股」耀眼光環,到如今出現巨虧,湘鄂情目前的轉型之路仍是一團迷霧。不過,湘鄂情及其實際控制人孟凱近年來的一系列資本運作仍值得玩味。
主業遭遇滑鐵盧
湘鄂情於2009年11月上市,上市之時,湘鄂情頭頂「民營餐飲第一股」的光環,公司自上市之後業績較快增長。
不過,湘鄂情在2012年告別了高速增長。公司2012年年報顯示,營業收入13.79億元,同比增長11.66%,但營業利潤卻首次出現了下滑,為1.28億元,同比下降4.79%。其中,去年第四季度,湘鄂情淨利潤僅為1005萬元,同比大幅下滑41.6%。
今年以來,在經濟形勢低迷和「三公消費」受打擊等因素影響下,湘鄂情業績受到嚴重衝擊,今年一季度,公司虧損近7000萬元,是湘鄂情經營歷史上的最大一季虧損。
該公司7月12日晚間發佈半年業績預告修正公告稱,預計今年上半年業績為虧損16000萬至虧損24000萬元;而去年同期業績為盈利7648.07萬元。
與此同時,湘鄂情自身卻慘遭評級機構下調信用等級。根據鵬元資信評估有限公司(下稱「鵬元資信」)發佈的信用評級報告,將本期債券信用等級由AA級下調至AA-級,評級展望調整為負面。鵬元資信稱,目前湘鄂情大部分門店呈虧損狀態,未來公司酒樓業務盈利情況存在較大不確定性。
湘鄂情指出,今年以來,在經營實踐中公司一部分門店調整經營政策,但仍有部分門店難以恢復業績,虧損較為嚴重,因此公司陸續停止了部分門店經營以減少虧損。
湘鄂情7月15日發佈公告披露,經董事會會議審議通過,公司決定停止北京西南四環店等共計8家門店,且公司董事會授權管理層在審議批准上述議案之日起未來兩個月內完成對上述門店的後期處理工作,以儘量減少公司損失。
定增、減持、舉牌
去年12月14日,湘鄂情公佈非公開發行方案,擬以7.52元/股的價格,非公開發行6000萬股,募集資金4.51億元,全部用於補充流動資金,本次非公開發行全部由金盤龍文化發展中心以現金方式認購。
值得注意的是,此次定增的受讓方金盤龍文化與湘鄂情頗有淵源。二者共同持有金盤龍餐飲的股份,佔比分別為70%和30%。除此之外,金盤龍文化的股東王政和孟慶償均為湘鄂情的發起人股東,湘鄂情上市時王政和孟慶償還分別佔股0.28%、4.41%,其中孟慶償2010年還曾出現在湘鄂情前十大股東的名單裡。
從價格來看,湘鄂情此次非公開發行底價為7.52元/股,由於湘鄂情去年年底實施了每10股派0.8元轉增10股分紅方案,公司最新收盤價為3.10元,股價與定增價格相比倒掛近20%。
有券商分析人士指出,湘鄂情近幾年用於收購資產和投資的金額都比較大,因此急需補充資金應對公司未來的發展,此次非公開發行募集資金將有效補充公司門店加速擴張及多業態同步增長的需求。
不過,7月1日晚間,湘鄂情宣告公司定向增發失敗。定增的流產或將加劇湘鄂情的資金緊張局面。公司2012年年報顯示,公司經營活動現金流量淨額為1.59億元,但當期公司投資活動現金流量淨額為淨支出4.26億元,當期現金及現金等價物淨增加額僅為-612.65萬元,表明公司現金流狀況仍較為緊張。
在主營急轉直下的情況下,湘鄂情的實際控制人孟凱卻忙於減持其所持的公司股份。今年以來,湘鄂情控股股東孟凱和一致行動人克州湘鄂情投資控股有限公司先後3次發佈公告減持公司股份,減持數量合計達4000萬股,套現數億元。
對於孟凱減持的真正動機,市場認為是為了舉牌三特索道。從今年2月開始到4月,孟凱通過克州湘鄂情累計買入佔三特索道總股本10.04%的股份。
值得注意的是,與其他舉牌方大多實施低調收購不同,孟凱高調舉牌三特索道,並宣稱要獲得第一大股東地位。不過,舉牌至今並無下文,且從目前三特索道的股價來看,孟凱已經被套。
「現在看來,從定增到減持,再到舉牌,這一切似乎是精心策劃的資本遊戲。去年11月12日,孟凱和其控制的深圳湘鄂情(現克州湘鄂情)所持股份解禁,12月14日出定增方案擬補充資金,有拉高股價為減持鋪路的嫌疑;而高調舉牌也更像是一場拉高股價、高價減持的資本秀。」一位熟悉湘鄂情的市場人士表示。
股權質押風險
實際上,近期資本運作不斷的湘鄂情,其實際控制人孟凱自2011年開始就把目光轉移到資本市場。
2011年3月份,湘鄂情以6.53 元/股的價格收購新華信託持有的*ST 中農3042萬股股份,收購總金額總計1.99億元,佔該公司總股本的10%。隨後,*ST 中農恢復上市。
今年6月5日,湘鄂情以9.04元價格在大宗交易平台減持395萬股,6月6日至7月17日再度減持中農資源股份1433.99萬股,在不到一個半月的時間裡,湘鄂情累計減持中農資源1828.99萬股,套現1.36億元。
不僅如此,孟凱還熱衷於股權質押融資。從已知的資料來看,公司控股股東、實際控制人孟凱的個人資產主要為其所持有的湘鄂情股份。資料顯示,孟凱個人持有湘鄂情公司股份11078萬股,佔公司總股本的27.70%,通過克州湘鄂情投資控股有限公司(孟凱持股90%)持有公司股份3902萬股,佔公司總股本的9.76%,合計持有公司總股本的37.46%。
但是,孟凱已將其所持有的大部分湘鄂情股權進行了質押。截至今年1月18日,孟凱已經共質押其直接持有公司股份9078萬股,佔公司股本總額的22.70%。孟凱通過克州湘鄂情間接持有的3902萬股中,有3900萬股處於質押狀態。
值得注意的是,孟凱每次質押的對象除了銀行,還有信託公司。將股票質押給信託公司,對於融資人來說,好處是質押率更高、受到的監管更少等。但將股票質押給信託公司的代價是融資成本高,當被質押的股票市值跌破平倉線時,有被強行平倉的風險。
事實上,孟凱所質押的股權確實存在跌破質押警戒線的風險。自6月4日以來,湘鄂情股價持續下跌,至6月25日達最低點2.9元,區間跌幅近35%。有信託業的人士告訴記者,如果湘鄂情股價持續下跌,則面臨著被強制平倉的風險,為避免被強制平倉,需要增加現金或者質押股份數量。
此外,今年5月孟凱將800萬股股份進行約定購回式證券交易,期限為1年,有消息稱,其預警履約保障線為3元/股,最低履約保障線在2.6元/股。6月25日湘鄂情曾跌至2.90元的低點,實已擊穿預警履約保障線,距離最低履約保障線也只有10%左右的空間。
轉型迷霧
資料顯示,湘鄂情於2011年底開始醞釀業態轉型,打算由傳統單一的酒樓業務轉變為團膳、快餐、酒樓與食品加工共同發展的經營佈局,逐步收購龍德華團膳、味之都快餐;但自2011年開始,湘鄂情的營業收入增長率呈逐季度遞減趨勢。
但公司的資產負債率顯露出逐年攀升的勢頭。據統計,湘鄂情在2010年、2011年、2012年的資產負債率分別為16.16%、28.92%、42.95%。公司於去年12月12日發佈公告,擬以7.52元/股向金盤龍文化定向發行6000萬股,募集4.6億元用於補充流動資金。但定向增發流產使得公司資金掣肘凸顯。
不僅如此,湘鄂情的現金流也在發生巨變,今年一季度公司經營活動產生的現金流量為-2501萬元,而2010~2012年一季度末則分別為5364萬元、7583萬元、3284萬元。
除沿主業轉型外,湘鄂情(002306.SZ)7月26日晚間公告稱,公司計劃收購江蘇中昱環保科技有限公司(簡稱「中昱環保」)51%股權,擬通過控股中昱環保從而涉足環保行業。
資料顯示,中昱環保是一家綜合性環保公司,註冊資本2.04億元。該公司去年實現主營業務收入3754萬元,淨利潤88萬元;今年1~6月實現主營業務收入8012萬元,淨利潤1.62萬元。
不過,由於中昱環保2012年全年數據和今年上半年財務數據對比相差巨大,該公司被指業績離奇暴增,與經濟大環境不符。
此外,據湘鄂情公告,股權出讓人及其一致行動人承諾,本次股權轉讓完成後,中昱環保2014~2016年淨利潤分別不低於1.5億、2億元、2.6億元;實際業績不足的差額部分將予以補足,並承擔連帶責任。
若能完成承諾,以湘鄂情現有業績比較,將相當於再造一家湘鄂情。但湘鄂情並未就此項收購打保票,公告稱,儘管環保系國家戰略性新興產業,但公司此前並未涉足該領域,缺乏相關運營經驗;且湘鄂情在與蔣鑫簽訂協議之前並未對中昱環保進行盡職調查,收購事項客觀上存在不確定性。
「從餐飲到環保,這個轉型好像轉得太大了,不知道最終結果會如何;但是,公司股價走勢或是大股東願意看到的。從這個方面講,湘鄂情是真要轉型環保,還是要藉機達到資本運作的目的,目前還不得而知。」有市場分析人士稱。
受公司收購公告刺激,湘鄂情7月29日、30日連續「一」字漲停,最新收盤價為3.94元,從之前質押的時點推斷,或許已經成功逃離了警戒線,進而公司大股東孟凱的質押平倉風險得以緩解。
威力強大的北極冷空氣橫掃美國大部分地區,多地氣溫出現急劇下降,一些地區的最低氣溫將突破歷史同期紀錄。又一個寒冷冬天的到來或使美國經濟再次上演一季度衰退慘狀。
根據美國國家氣象局消息,至當地時間18日上午,美國已有50.2%的地區被積雪覆蓋。今年入秋以來第二輪暴風雪天氣已至少造成17人死亡。
美國從15日開始,接連遭受北極強冷空氣突襲。18日早上錄得攝氏-1度的全國平均氣溫,是1976年以來最冷的11月天,或因受北極圈冷峰影響。氣象部門預計,紐約州部分地區的降雪可能將達5英尺。
紐約州艾瑞縣(Erie County)地方官員稱,當地未來3天內的降雪量將能夠達到以往一年的降雪量。官員還稱,目前,當地已有4人因這場降雪死亡。其中3人在鏟雪時心臟病發,另一人在推被困在積雪中的汽車時心臟病發。
面對如此糟糕的氣候條件,華爾街再度開始擔心,惡劣天氣是否會影響美國經濟複蘇的步伐。
回顧2013年底至2014年初的那段時間,美國受到極端天氣的影響,許多經濟指標都出現明顯下滑,不僅2013年12月的非農就業大幅降,美國GDP增長也由正轉負,一季度GDP大幅萎縮2.9%創下2009年來最低值,零售銷售全面下跌,一季度個人消費開支增速僅增1%。
有市場分析人士指出,一旦極端嚴寒天氣持續並大範圍地影響美國本土,美國經濟複蘇的步伐或將受到影響。冬季嚴寒天氣導致商戶暫停營業、交通系統和供應鏈中斷、人們難以出門購物。
同期天然氣,原油等能源價格大漲。消費者取暖成本增加是拖累經濟增長的另一因素,家庭取暖費用激增相當於稅收臨時增加,將導致消費者春季支出有所放緩。
有分析指出,去年冬天的嚴寒給美國造成的經濟損失多達50億美元。
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昨天永義實業以2.28元收市,買入1萬股則是22,800元,假設今天能以1.45元沽出則可收回14,500元,即是以8,300元的本錢擁有20萬股供股權,若以供股價0.48元計算,每股供股權值0.97元,20萬股則值194,000元,一夜之間賬面賺了185,700元,縱使以收市價的0.74元計算,該供股權值0.26元,賬面利潤雖然大幅縮了水,賺面仍然有43,700元賺。
可惜這又是一個「鏡花水月」的故事,今天其股價最高曾見1.45元,如說新股於下月9日出籠之時其股價可能跌破供股價的0.48元誰敢相信?而事實上偏偏又是如此,姑又且拭目以待,且看屆時又如何了?
這種財技我已經見慣了,根本不會上當。而且這種現象除了經常出現於大比例供股的股份身上之外,亦經常出現於大比例送股的股份之上。
六月份國泰君安(1788)宣布一股送兩股,有朋友於15元買入1萬股等收紅股,我已經勸她於除淨前獲利算數,她不信,結果除淨之後其股價雖然曾經高見5.82元,她只可以沽出手上的1萬股,縱使能夠沽出又如何,收回了5.82元之後另外2萬股紅股的成本為4.59元,等到紅股可以買賣之時股價已經跌至3.71元了,賬面反而要蝕17,600元,今天其股價進一步跌至2.64元則已經是後話了。
華泰瑞銀(8006)一股送九股,有朋友已經很精明,於其炒上0.74元之時先沽出了手上的3萬股,可惜新股於本周二出籠了,其股價已經跌至0.31元,今天更跌至0.173元,由於朋友的貨是陳年的舊貨,已經無法計算其成本,假設於華泰瑞銀除淨前一天以2.77元買入1萬股等收紅股又如何?其股價除淨之後最高曾經炒上1.05元,縱使能夠於高價沽掉,9萬股紅股的成本亦要0.191元,若然持有至今天反而要倒蝕1,620元。
由此可見,買入股份等收紅股可能又是另一個「鏡花水月」的故事,無論大小股份都是一樣。
今天不妨又來看看長汽(2333),該公司於8月份宣布一送兩紅股,除淨前一天收市價為21.45元,於9月30日除淨之後由7.05元暫時最高炒上了11.22元,今天暫時跌至9.92元收市,紅股要到10月13日才可以買賣,且看紅股出籠之後會否又「歷史重演」了!