閂埋門傾唔掂 羅老太 孻仔否定救家業 老臣子爆料「無羅嘉瑞 無今日鷹君」
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GS(14)@2017-07-03 03:01:582017-06-21 NM
鷹君（0041）爭產風暴愈吹愈烈。上周五，羅家子女在「九缺四」下舉行家庭會議。曾稱家事不應在報紙上討論的羅老太一方會後見傳媒，羅老太親證控告受託人滙豐是涉及家族信託增持鷹君股份，並炮轟對方拒絕她的要求「食屎」、「等天收佢」，令她再度成為焦點人物。
當羅家爭拗升級之際，市場不斷流出八十年代初鷹君陷入危機的「新版本」，矛頭直指肩負經營家族生意重擔的三子鷹君主席羅嘉瑞。鷹君前董事孻仔羅啟瑞，上周亦公開否定羅嘉瑞臨危受命拯救公司的說法，羅老太更指當年是「公司救佢」。
然而跟已故創辦人羅鷹石打江山的鷹君老臣子，卻向本刊抖出三十多年來的往事，堅稱羅嘉瑞不單挽救了家族事業，更是將鷹君變成如今坐擁六百億資產淨值的最大功臣，可說是「無羅嘉瑞就無今日鷹君」。市場人士估計，羅氏閂埋門似已「無得傾」。
城中豪門鷹君羅氏家族的爭產紛爭沒完沒了。上周五，九十七歲的羅老太在家庭會議後見傳媒，透露三子羅嘉瑞、四子「上海姑爺」羅康瑞、五子羅鷹瑞及大女羅慧端並無出席，亦無通知理由。
她更首度開腔證實，控告滙豐信託涉及增持鷹君股份。「係因為叫佢買鷹君股票唔買，去年開始叫佢做咩都唔聽，仲寫信話我冇權。但啲錢係我同先生辛苦捱番嚟，點會冇權？」
至於滙豐為何不聽指示，羅老太暗指「有人有勢力，有人撳住」。滙豐更建議羅家基金「分家」成九份，另安排一億給她養老，但她「唔接受」。
被指開家庭會議「無影」，羅嘉瑞一方透過公關回覆本刊，指五月廿六日曾去信各兄弟姊妹，提出三個開會日子以供選擇，但一直未有共識。六月七日突然收到以羅老太名義發出的信，要求上周五舉行會議，羅嘉瑞和羅康瑞即時回覆，指當日出差未能出席，不過會議依然照開，因此「不知對方意圖」。
市場人士估計，羅家雙方陣營閂埋門已「無得傾」。而在爭產白熱化之際，市場近日流出大量針對羅嘉瑞的流言蜚語，猶如章回小說，章章緊扣，幾乎都是否定他八十年代初臨危受命，協助鷹君轉危為安的功勞。
否認羅嘉瑞救家業
到上周五，羅老太公開爆料，指當年羅嘉瑞表示在美國只能當「三等公民好受氣」，父親於是叫他回港，是「公司救佢就真」。早於三十多年前，羅鷹石已抱怨「早知唔好叫羅嘉瑞返嚟」，原因是對方「摎攪」。相反，二子羅旭瑞「幫得老竇好多」，但幾個子女「鬥叻」，有人「踢咗佢走」。
兵分兩路，在鷹君股東大會被轟出董事局的孻仔羅啟瑞，上周一已率先發炮，強調羅嘉瑞八十年代臨危受命救鷹君並非事實。七九至八一年香港經濟如日中天，公司根本不用拯救。「唔好再講鷹君瀕臨破產要拯救，咁係抹殺咗爸爸嘅功勞同貢獻！而且家族生意，有起有落有乜咁出奇？」他又質疑，羅家有其他做開生意的兄長，何須醫生出身的羅嘉瑞出馬。
然而，有跟隨鷹君已故創辦人羅鷹石打江山的老臣子向本刊堅稱，事實並非如此，羅嘉瑞確是當年挽救鷹君的最大功臣。對於他的功勞遭「抹殺」感到十分氣憤，希望將自己掌握的事實抖出來，還原這段歷史真相。而這一切，要從七二年鷹君上市說起。
求速壯大埋下危機
鷹君由祖籍潮州的羅鷹石創立，七二年上市，最初資產淨值約四千萬元，市值一億二千萬，與當年「華資五虎」之一的長實看齊。其時剛大學畢業的長子羅孔瑞，以及二子世紀系主席羅旭瑞，先後投身家族事業。
羅鷹石作風本來保守。據一名鷹君老臣子憶述，至七十年代後期，全球資金泛濫，大量熱錢湧入香港，股樓起勢升溫。「情況同依家有啲相似，當時監管無咁嚴，問銀行借錢好易，大部分地產公司都過度借貸。舉個例，買地成本一百蚊，銀行會借夠一百零五蚊畀你。嗰陣啲資產同通脹升得好犀利！」
在兒子壯志雄心下，羅鷹石遂透過股市和舉債以快速壯大。七六年，集團斥資五千九百萬收購尖東酒店地皮；翌年收購九龍城啟德地皮，建成今日的富豪東方酒店。七八年，鷹君再斥資四億八千萬，收購灣仔鷹君中心。
七九年，羅嘉瑞由美國回港加入鷹君，八○年獲委任董事。至八一年，羅鷹石趁大牛市，先後分拆富豪酒店（0078）及百利保（0617）上市，變成坐擁三間上市公司。八一年，胸懷大志的羅旭瑞更以百利保掛帥，聯同「公司醫生」韋理狙擊中巴（0026），可惜無功而還。
然而鷹君這連串大動作，背後卻隱藏殺機。就在八一年，美國聯儲局為打擊惡性通脹，將利率狂加至二十厘，本港的資產市場開始受到衝擊。「到八二年中英談判，九月中國決定收回香港。八三年九月市場恐慌到達高峰，港紙兌美金跌到九個六。十月港英政府實施聯繫匯率，穩定人心。當時香港經濟真係好差，鷹君中心啱啱落成都未租得出。」
增持鷹君圖挽信心
股樓皆瀉下，包括鷹君在內一眾孭重債的地產商，噩夢亦隨之開始。「當年地產公司以買地起樓為主，無乜租金收入。啲樓賣唔出，資金鏈就出問題。其實嗰陣銀行都唔掂，八三至八六年，起碼有七間銀行執笠。」
翻查資料，八三年九月底止年度，鷹君三間上市公司出現翻天覆地的動盪，合共虧損高達廿四億，資不抵債暴露於人前，股價一度由高位大跌九成。「由於現金流問題，鷹君瀕臨破產邊緣。當時KS私人借咗三百萬畀公司，加埋羅伯自己嘅錢，用嚟還銀行利息，先避過破產一劫。三百萬當年係大數目，我哋翻睇帳簿，唔見其他兄弟出過錢幫公司。」老臣子說。
其時鷹君的資產負債比率，已飆升至一點七倍極危險水平，令人咋舌。另一名鷹君老臣子回憶，當時主要由羅嘉瑞負責收拾爛攤子，與債權銀行周旋。為挽回銀行信心，他從那時開始私人增持鷹君股票。
三十多年後，有人暗指羅嘉瑞多年來密密增持鷹君，威脅家族信託的大股東地位，該名老臣子說︰「當年債權銀行見KS真金白銀擺落鷹君，覺得佢肯出錢出力，對談判有幫助。鷹君咁多年嘅日常運作，包括所有項目、發展路向、投標、出價、買賣、日常匯報等等，我哋都係向KS請示，無乜見細仔參與。」
及至八四年，鷹君為求減債大賣資產，包括以「蝕本價」向羅旭瑞及韋理出售富豪酒店及旗下百利保。事實上，羅鷹石當年對鷹君的處境，確實憂心忡忡。有資深財經記者引述他曾向傳媒「呻」自己穩打穩紮，並不急功近利。「我常告誡子女，做生意切記不要貪心，不要衝動，一定要衡量後果，計劃周詳而行事。辛苦賺的錢，若為投機性活動倒流出去，那就是經營上的失敗。」
逆市撈底升值大賺
為求重組債務，羅嘉瑞八四年同時出售跑馬地雲地利道項目。翌年再供股集資兩億元，令鷹君負債比率下降，自始由谷底翻身。八六年站穩陣腳後，羅嘉瑞力主趁市道低潮時出擊，如先後收購山村道、灣仔峽道，以及發展淺水灣寶晶苑地皮等。
翌年，鷹君夥拍永泰及麗新收購中半山御花園、中半山寶樺台及淺水灣蔚峰園。又再出手收購地利根德閣。
有老臣子形容，羅嘉瑞上場後，表現出父親穩打穩紮的作風，銳意建立更穩定的資產負債表和經常性現金流。他特別提到八九年羅一手策劃投資金鐘「花園道三號」甲級商廈，成為今日鷹君系最貴重的收租物業，市值近四百億。
八九年六四事件後，香港人心惶惶。羅嘉瑞主張出擊，鷹君以二十七億元投得花園道地皮，與永泰、嘉里及福誼合作發展「萬國寶通廣場」（即花園道三號），總投資額五十五億元。
「以鷹君當年財力，承擔好大。KS兩星期內傾掂花旗銀行參與，對成個項目好重要。首先，花旗購入二十萬平方呎樓面，鷹君可套現十億。然後，花旗租多十萬呎樓面，成為香港總部。第三，花旗入股項目百分之五，更聯同滙豐提供三十三億無追索權貸款，令鷹君喺呢個項目面對好低風險。」一名當年有份參與入標的鷹君老臣子憶述。
其後，鷹君與土地發展公司合作，重建旺角昔日紅燈區，前後耗時十五年收地和興建，發展成今日旺角地標「朗豪坊」，將集團聲望推上高峰。二千年鷹君趁經濟低潮時，以一億五千萬向士發公司購入項目五成權益。現時朗豪坊估值達二百七十五億。
跑贏藍籌地產股
九四年，鷹君再度伸至酒店業，九四年收購現今尖沙咀朗庭酒店。翌年，羅嘉瑞衝出海外投資，包括九六年收購倫敦朗廷酒店，後來在港建立朗庭酒店集團及旗下品牌，躋身世界豪華酒店行列。
及至九七年，亞洲金融風暴正面衝擊，一名投資鷹君多年的基金經理直言，市場曾經重燃對鷹君負債的憂慮。「當時鷹君趁個市未大冧配股集資十億。到○四年朗豪坊落成，公司負債同利息支出幾沉重，好彩有Citibank Plaza同朗豪坊租金收入頂住。○六年鷹君再將Citibank Plaza分拆做冠君產業（2778），套現過百億兼派特別息，基金界算幾滿意。」
○六年九月羅鷹石離世，羅嘉瑞接掌大權出任鷹君主席。至○八年，鷹君將朗豪坊的商場和寫字樓注入冠君，套現超過三十億，將負債比率進一步降至單位數，因而安然度過金融海嘯。一三年，羅嘉瑞再分拆酒店業務朗庭（1270）集資，鷹君變成淨現金公司，並自八四年後再度擁有三間上市公司。
本刊翻查統計資料，由○六年羅嘉瑞接過帥印算起，鷹君至今連同派息等分派的總回報超過兩倍，大幅跑贏同期的本港藍籌地產股恒地（0012）、新地（0016）、新世界發展（0017）、信置（0083）和恒隆地產（0101），令羅氏家族坐擁總市值逾六百億的上市王國。無怪乎不少鷹君老臣子都異口同聲說︰「可以話無KS，就無今日嘅鷹君！」
孻仔沽鷹君之謎
羅老太自爆控告及要求撤換家族信託受託人滙豐，是對方拒絕增持鷹君股份。孻仔羅啟瑞則借「朋友發夢」，暗示有人密密增持鷹君，信託的大股東地位恐防不保，二人都視鷹君如寶貝。
然而投資界對於羅啟瑞○六年十月，即父親羅鷹石辭世後一個月，以折讓價大手沽出個人的鷹君股份，套現超過十四億元，不單令剛失去創辦人的鷹君股價一度受壓，更導致羅家在鷹君的總持股量大減，其動機至今依然是一個謎。
翻查資料，根據投資銀行高盛當年指出，時任副董事總經理的羅啟瑞按每股二十七元，配售五千五百萬股鷹君，套現逾十四億八千五百萬。配售股份後，估計羅啟瑞已近盡沽本人直接持有的鷹君股份。而羅氏家族在鷹君的實際持股量因此由六成三，大幅下降至五成四。
高盛當年特別提到，鷹君業務主要由羅嘉瑞負責營運，羅啟瑞並不活躍於日常業務，相信他減持不會對鷹君構成任何基本影響，與鷹君老臣子的言論脗合。一名基金經埋笑言當年羅啟瑞沽貨，在金融市場鬧出小風波。「當時傳出鷹君『K S Lo』配售舊股，市場誤以為係主席羅嘉瑞，其後先知係細仔掟貨，因為羅啟瑞英文名都係『K S Lo』。」
鷹君72年上市後大事件
1972 鷹君上市，資產淨值約4000萬，市值1.2億。
1976 斥資5900萬收購尖東地皮發展酒店。
1977 收購九龍城啟德機場地皮發展機場酒店。
1978 斥資2.4億收購灣仔鷹君中心。
1979-80 三子羅嘉瑞加入鷹君，後獲委任董事。
1981 富豪酒店及百利保上市。
1982 中英就香港前途問題展開談判，港股暴跌。鷹君中心落實，未能租出。
1983 鷹君因現金流問題面臨破產，酒店落成但未能還債。羅嘉瑞私人借出300萬予公司還息。為挽銀行信心，開始私人增持鷹君股票。
1984 鷹君向二子羅旭瑞及韋理出售富豪及百利保股權。
1985 鷹君完成重組，並供股集資2億。資產負債比率大降至16%。
1986 鷹君開始轉守為攻，先後收購多個地產項目。
1987 與永泰及麗新合作發展中半山御花園。
收購半山地利根德閣。
1988 興建羅家山頂大宅憩苑。
1989 開始投資提供經常性現金流的投資物業。以27億港元投得萬國寶通廣場（即花園道三號）地皮。獲花旗銀行購入20萬平方呎樓面，並獲花旗和滙豐提供33億港元無追索權貸款。
1992 萬國寶通廣場落成。
1994 收購尖沙咀香港酒店。
1995 開始收購海外豪華酒店。
1998 用了10年時間完成收地及清拆旺角朗豪坊項目。
2004 朗豪坊落成。
2006 分拆冠君產業信託上市。
2008 將朗豪坊注入冠君產業。
2013 分拆朗庭酒店上市。
2014 以每平方呎3300元收購大埔白石角住宅發展地皮。
2015 收購上海虹橋Cordis酒店及上海新天地朗廷酒店股權。
撰文：財經組︱攝影：攝影組︱設計：美術組