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德發(928)大股東股票存放於中南證券的戶口

http://blog.zkiz.com/greatsoup38/2008/08/14/%E5%A4%A7%E8%82%A1%E6%9D%B1%E6%9C%89%E5%90%A6%E6%8A%BC%E8%82%A1-%E6%83%B9%E9%97%9C%E6%B3%A8/

大家知道中南證劵有甚麼來歷吧。

那上次的樹林事件是由誰提議的，不問而知。

公司雖陷財困，但不一定會破產，股東total loss。

重組者是誰，大家不難猜出。

看方幅際國(**%)的表現，則是一例。

中南海的通緝犯 資本主義的大玩家 李祿 民運人士成巴菲特接班人選

2010-8-9 TWM

有機會成為波克夏投資團隊接班人的李祿，從民運人士到基金操盤手的經歷，宛若一則傳奇故事，為巴菲特引薦比亞迪更是他的得意之作。然而李祿的投資戰果目前看來並不顯赫，如果未來要當巴菲特的接班人，恐怕還需要時間驗證績效。 撰文．周岐原 研究員．楊卓翰二十一年前，他站在中國的中心︱︱北京天安門廣場呼喊民主，日後成為中國官方全面通緝的焦點人物；二十一年後，全球媒體又將他視為焦點，四處追尋他的身影。 他，就是李祿，在中國公安部天安門示威學生通緝名單中，排行第十八；這也是李祿，全球股價最高的波克夏．海瑟威（Berkshire Hathaway Inc.）公司成立至今，唯一曝光的接班人選。他的雙重身分充滿了傳奇色彩，有趣的是，無論是逃亡或暴富，李祿的生命，似乎總離不開中國。 自去年開始，「股神」巴菲特（Warren Buffett）舉辦的股東年會，就多了比亞迪公司董事長王傳福的身影。在他身邊陪同一位中年中國人，這位中等身材、下巴突起、說話斯文溫吞的人，就是前 民運人士、現任私募基金經理人李祿。會議結束後，兩人就站在比亞迪的公司攤位前，向所有波克夏股東解說公司的營運內容。由於與會的股東超過三萬人，李祿和 王傳福一講就是一個多小時，離場的時候，兩人的臉上都顯露疲態。 華爾街的「唐山大地震」 這個場景，日後可能成為絕響，李祿的位子，明年或許將移至場內的最前排。因為巴菲特的搭檔孟格（Charlie Munger）透露，目前自行創業的李祿，被視為繼承波克夏投資總監的重要人選之一。儘管巴菲特、孟格都不願證實這樁人事案是否成真，但從孟格用「大局已 定」字眼推測，李祿脫穎而出的機率相當高。看來這位河北省唐山市出身的中國人，已經為華爾街帶來另一次「唐山大地震」。 一九六六年出生的李祿，今年才四十四歲。然而綜觀李祿的前半生，幾乎每十年就會出現一番天搖地動，將他的生命全盤翻轉至另一個方向。例如十歲那年，家鄉唐 山發生強烈地震，文革後好不容易團聚的一家人，面臨親戚、朋友傷亡的慘劇；二十歲時，李祿自南京大學物理系降轉經濟系，從大一開始念起，如果沒有這個決 定，天安門事件發生時，李祿可能已自南京大學畢業；三十歲時，民運領袖李祿經香港支聯會暗中協助逃到香港，轉赴美國完成在哥倫比亞大學的學業，決定踏上證 券投資之路。 一堂演講一門課 愛上投資一九八九年底，李祿被哥倫比亞大學錄取，在後來的七年裡，李祿先後完成經濟學士、法學博士和企管碩士等三個學位，是哥大校史第一人。在這七年中，對李祿最具啟發的學習經驗，是一堂演講與一門課。 一九九三年，李祿參加了校友巴菲特的演講，當時，巴菲特剛剛以八十億美元的身價，成為全美國的首富。面對面聆聽巴菲特闡述價值投資的觀念，讓李祿對投資股 市的興趣更加濃厚。而葛拉漢投資研究中心（The Heilbrunn Center for Graham & Dodd Investing）的價值投資課，就成了李祿最好的選擇。 由名教授格林沃德（Bruce Greenwald）開設的價值投資學簡介（introduction to value investing），堪稱是哥大商學院的招牌課程；每次格林沃德講授這門課，都會吸引數百位學生前來參加。在課堂上，李祿從選股策略開始學起，然後嘗試 評估企業內在價值與抑制投資風險。課程結束後，由葛拉漢(Benjamin Graham)提倡、巴菲特發揚光大的﹁價值投資法﹂，已經對李祿的投資觀念產生深刻影響。 其實，李祿的投資史從初抵美國就開始了。那時候，李祿省下出版自傳︽移山︾（Moving the Mountain）分得的版稅，結合演講得到的贊助津貼，將這些錢拿來投資股票。 在九○年代初期股市大漲帶動下，李祿最初的本錢，為他賺得了第一桶金——十二萬五千美元。這筆足夠支應他的生活開銷和學費的財富，更加堅定了李祿投身金融 業的打算。「那時候起，我就意識到錢滾錢的威力。」李祿回憶道，「資本主義的核心宗旨就是如此，沒有資本，哪能夠談主義？」談到資本主義，李祿的感觸尤 深。曾經帶領群眾示威和經歷殘酷鎮壓的他，把「Free man, free market」這句話當作真理一般信仰。李祿說道：「若沒有人權自由，就不會有自由市場，那只能叫作剝削。」他補充道：「中國沒有資本市場，只有腐敗的官 僚體系，這就是中國。」當時的李祿語氣激烈而直接，彷彿廣場死難學生的陰影，還停留在這位學運副總指揮的面前。 性格鮮明的李祿，對牛市也有一番辛辣的評論，有一次他接受︽紐約觀察家報︾（New York Observer）訪談時指出，資本市場的高峰期，和女性的性高潮性質頗為接近，兩者都會出現多次攀上高點的過程。「但別忘記，高潮不能永久持續，」他 說，股市泡沫總會破滅，就好像女性高潮總會結束一般。然而股市和女性更接近的地方是，都難免出現一段低潮期；在這段期間，投資人感到厭倦，對市場毫無興 趣，而女性則對性高潮提不起勁。 結束學業後，李祿原本想自行創業。然而他的資本不足，本身又缺乏管理經驗，創業的風險太大。因此李祿決定先進入以承銷高息債券聞名的ＤＬＪ投資銀行（Donaldson, Lufkin & Jenrette）任職。 儘管出路不錯，李祿卻對投銀竭力服務客戶的作風感到十分厭倦。隨著網路公司大量出現，創業的念頭又在他的血液裡湧動。恰好李祿遇到一位曾聽過自己講述六四 經歷的富商，在這位富商拿出二百萬美元的「實質鼓勵」下，李祿決定離職創業。一九九七年，在天王搖滾歌手史汀（Sting）等更多股東加入後，李祿的喜馬 拉雅創投（Himalaya Capital Ventures, L.P.）成立了。 最初，李祿的辦公室只有一台電腦、一部彭博系統和一線電話，辦公室空間狹小而侷促。李祿穿著折扣店買來的亞曼尼西裝，夢想在這裡大展鴻圖。然而，他的計畫 很快就被現實打碎了。雖然學巴菲特布局價格低於價值的股票，但他重壓的亞洲股市，因為金融風暴影響全面大跌，光是九八年度，李祿的基金就淨損一九％。 不愛大漲牛市 與孟格契合李祿事後回憶道：「讓股東賠錢的感覺，實在是糟透了。」接下來幾年，他的股票部位隨股市反彈而回升，但他心底對投資的疑問並沒有解決。「到底應該如何選股？」變成撼動李祿投資信念的問題。直到他遇見孟格，這個謎團才得到解答。 ○三年的感恩節，李祿透過友人介紹認識了孟格，兩人一見如故。孟格後來形容自己和李祿的共通點，就是「都不喜歡面對大漲的牛市」，從這一點可以看出，李祿 十分奉行價值投資的理念；或許正因如此，宣示接班人「必須對波克夏有特殊感情」的巴菲特與孟格，才會對李祿青睞有加。 在與孟格的一番促膝長談後，李祿的投資觀念改弦易轍。隔年，李祿大幅改組股東陣容，引進孟格資金，並將基金轉型為長期投資。值得注意的是，他的投資績效自 此脫胎換骨，自○四年第四季至去年底，李祿的LL Investment基金繳出年複合報酬率三六％的佳績。而從基金成立至今的十二年間，李祿的投資報酬率更是超過二十倍。 有趣的是，李祿的投資績效和個人財富，大部分來自比亞迪的貢獻；這家公司的主要市場，正是十多年前他痛斥「沒有資本市場，只有腐敗官僚」的中國。 據了解，今年九月，李祿更將以「特殊身分」在逃亡二十一年後首度返回故鄉中國，帶著微軟創辦人比爾蓋茲（Bill Gates）等人前往深圳，參觀比亞迪總部及工廠。可見在○二年就獨具慧眼大買比亞迪的李祿，已經接受中國崛起的現實。而事過境遷，能否賺錢似乎還是比推 動民主更實際一些。 直到三十歲以前，李祿都戴著一副厚重的圓框眼鏡，那時的他初出茅廬，眼神散發激昂而精明的光采。 三十歲以後，李祿臉上的眼鏡不見了，眼神變得老練而沉穩，正是這雙眼睛，讓他看見股票投資的無窮機會，賺進人生的第一桶金；也是這雙眼睛，讓李祿得以洞察比亞迪日後的龐大爆發力，令他在暴富之餘，更有機會以「投資人士」的身分，重返暌違已久的故鄉。 儘管李祿採取類似巴菲特的「逆勢」投資哲學，讓他在比亞迪一役獲得大勝；然而十多年的證券投資經驗裡，李祿唯一可端上台面的戰功，也只有比亞迪一樁。李祿 自己的基金規模約八千萬美元，和波克夏上千億美元的投資部位比起來只是九牛一毛，兩者的操作難度差距也更遠；若想接下傳奇性的波克夏公司投資職務，李祿還 需要拿出更多實質績效。 據了解，痛恨作空股票的李祿專長﹁巨額投資法﹂，也就是不會在大跌時停損的單邊策略。這種方法在選擇中小型成長股、或大盤多頭時固然很管用，但若遇到漫長 的盤跌，﹁巨額投資法﹂可能會給基金帶來嚴重損失。例如今年上半年，李祿的基金下跌了約一三％，跌幅就比標準普爾五百指數的六．六％高出一倍。 儘管李祿的操作波動起伏劇烈，但是巴菲特和孟格的著眼點，可能是寄望李祿能用發掘比亞迪的眼光，在中國資本市場發掘更多未受注意的璞玉，並且提前買進吧！ 司徒華盛讚李祿 有情義不忘本 「後來很多人（民運人士）看到我們，都裝作不認識，只有他（李祿）不忘本！」，談到李祿，香港支聯會（香港市民支援愛國民主運動聯合會）主席司徒華大聲地說。 司徒華回憶，在接受援助逃至香港的民運領袖中，李祿是讓人印象頗深刻的一位。「那時風聲很緊，和學生們相處的時間不多」，司徒華回憶，「但幾次在海外相 見，李祿都認出我來。」司徒華說，救援學生脫險的「黃雀行動」結束多年後，他曾在洛杉磯偶遇李祿，他當場捐了3千美元給支聯會。後來，兩人又在紐約相見， 李祿再次拿了5千美元給司徒華。司徒華說，「憑著這一點，我就知道他是未忘根本的人。」 李祿（右） 出生：1966年 現職：李祿基金(LL Investment)經理人學歷：美國哥倫比亞大學經濟學學士、企管碩士、法學博士經歷：天安門民運領袖之一、喜瑪拉雅避險基金創辦人、李祿基金創辦人

北中南７大縣市457站 超圖解 捷運新時代 捷運好宅 達人教你聰明買

2012-05-21  TWM



「逐捷運而居」已是房地產的顯學，適逢油價飆漲，捷運宅更是購屋最佳選擇。 全台將陸續興建18條新捷運線，預計捷運站總數將增為457站，捷運大時代已經來臨！ 由台北經驗顯示，捷運宅最佳購置時期為通車前５年內，從現在起，將是買捷運宅的最佳黃金時期。 捷運宅怎麼挑，才能享受便利又賺到增值？
搞懂其中「眉角」，你也可以成功入主捷運好宅！

製作人•李建興 撰文•李建興 研究員．孫蓉萍、陳兆芬星期三早上，理應是一般薪水階級窩在辦公室辛苦掙錢 的日子，但六十五年次的劉熙明，卻不疾不徐地穿梭在新北市各個捷運站附近的巷弄，端詳著周遭的房子。從他樸 素的穿著，任誰也看不出來，還不到四十歲的劉熙明，已在房市縱橫十六年，鼎盛時期，在大台北地區還坐擁近二 十套房。最令一般小市民稱羨的是，其手上的房地產，多半是眾人夢寐以求的捷運周遭好宅。

問起這位「捷運地產王」的購屋經，從一九九六年買下第一間房時，就不脫「捷運」二字。那年捷運中和線正如 火如茶地施工，整個環境烏煙瘴氣，雖然木柵線︵現為文湖線︶已經通車了，不過當時台北人多半還看不出捷運的 價值，因此中和一帶的房子根本乏人問津。

然而，劉熙明想的不一樣，他預測，以往台北人買房都逐公車站牌而居，但隨著塞車問題越來越嚴重，捷運很快 會成為台北人最主要的通勤工具，到時候房市將應聲大漲。於是他就拿著念專科時代打工賺來的三十萬元當自備款
，再向銀行貸了二百七十萬元，大膽地買下了捷運景安站旁一戶十八坪大的預售套房。

劉熙明的判斷是對的！當捷運陸續通車後，台北人漸漸體認到捷運的珍貴，因此房子才一交屋，立刻有人出高價 要他割愛。但看好捷運宅增值潛力的他，卻選擇先以月租金一萬五千元出租養房，而這租金，不但可支應房貸月付 金額，甚至還有數千元的盈餘。幾年後，他以五百多萬元賣掉房子，足足賺了二百多萬元。

增值！
沿著捷運找標的    致富故事比比皆是初試啼聲嘗到甜頭後，開啟了劉熙明以房滾錢，以房養房的生涯。 相對於一般人總以「地段、地段、地段」作為購屋準則，劉熙明奉行的則是「捷運、捷運、捷運」。二○○三年
ＳＡＲＳ︵嚴重急性呼吸道症候群︶爆發時，他看中了一戶位於捷運萬芳醫院站、十八年的老房子，當時房市兵敗
如山倒，但劉熙明卻在沒人敢進場時，以每坪十一萬元的低價買進。沒想到才兩年，就以每坪二十萬元順利出售
，房價幾乎翻倍。

後來，他又相中了位於新店市公所站旁，一處坡道上的小套房，當時多數買方因為房子位於山坡上而望之卻步
，但劉熙明認為，雖然房子賣相不好，價位卻足足比捷運站口的便宜了兩成，最重要的是，房子步行至捷運站也才
五分多鐘，因此他又以四百多萬元的低價購入，再花幾十萬元裝修，這次只留了幾個月，一脫手，就以六百多萬元
賣出，賺了二百萬元。

就這樣，因捷運宅而累積第一桶金的劉熙明，就如同玩大富翁遊戲一樣，按圖索驥地沿著捷運線買房，累積了可 觀的身家。即使歷經了多次的房市震盪，他手上的捷運宅仍立於不敗之地。

事實上，整個台灣像劉熙明這樣「瘋捷運宅」，且因捷運而貴的個案，比比皆是。自從一九九六年捷運木柵線通 車後，台灣進入了捷運時代，國人的生活已緊緊地和捷運交織在一起。由於房市的動能來自於人潮，因此捷運也徹 底改寫台灣人的購屋習性。根據《》調查，雖然捷運尚未全面普及，而全台把捷運當成主要通勤工具的人
，也只占了一九．三％，但談到買房子，卻有近六成表示願逐捷運而居，甚至在捷運密布的台北市和新北市，以近 捷運為購屋首選的更高達八成和七成四。

「住在捷運旁的最大誘因就是『增值』！」高力國際不動產投資部副總裁柯昇沛以台北市為例，去年在奢侈稅的 空襲下，北市房價終止了自ＳＡＲＳ以來的連八漲，每坪均價下挫了二．七九％，但在買氣一片疲弱下，距離捷運 出口三五○公尺內的捷運宅卻逆勢揚升了四．九六％，而這一漲一跌之間，就差了近八個百分點。

再根據調查，台灣人平均願意加碼一一．七％資金購置捷運宅，這與台北市的狀況不謀而合。目前北市捷運屋均 價五十八．八五萬元，比起一般行情五十二．二萬元恰好高出了一一％。

以往，捷運似乎只是北高兩大都會區居民的專利，但未來幾年，整個台灣將興起「捷運大浪潮」。

據了解，除了大台北地區動工興建中的數條捷運外，桃園、台中和高雄也將有新的捷運線誕生，就連新竹、台南
，都隨著台鐵捷運化（仿效日本通勤電車模式，將市區鐵路高架或地下化，並加設據點密布的通勤車站），相繼成
為捷運都市。總之，若以目前已動工或確定興建的捷運來看，未來全台將增加十八條新捷運，這使得七大都市將多
出二四七個通勤車站，總站數將大幅增為四五七個。

搶進！

各都會區全面施工   

五年內為購屋黃金期「全台逐捷運而居的大時代來了！」面對如雨後春筍般的新捷運，住商 不動產企畫研究室主任徐佳馨堅定地預測，未來在都會區，無論推案或民眾購屋，十之八九將無法和捷運切割。她 甚至語帶詼諧地說：「以後在台北買非捷運房，恐怕很難！」而事實上，「瘋捷運」這檔事，已悄悄地在新捷運都 市發酵了。

以目前捷運綠線正在施工的台中來說，捷運崇德站附近的﹁德鑫巴黎第六區﹂銷售經理周翔就表示：「雖然台中 人對捷運還在摸索，但經驗豐富的台北人，卻悄悄地逢低介入了！」據透露，在台中，就有台北人一舉買下八戶台 中捷運宅，這位買主出手之快，讓接案的銷售人員十分震撼，但沒想到買主竟不以為意地回應：「怕啥？捷運就在 旁邊，還怕無法增值？」台北人搶進的心態，其實其來有自，「他們堅守的是『五年買地、三年買房、一年買店』 的經驗法則！」擔任過台北市捷運局局長的總統府國策顧問范良銹就分析，以台北捷運的經驗，在捷運通車五年前 是低價搶地的好時機；而完工前三年則是烏煙瘴氣，住宅房價最低迷，卻也是逢低買房的吉時；至於即將營運的最 後一年，由於站口圍籬拆除，道路回復清爽，則是搶店面的最後良辰。

范良銹以自己為例，原本家住台北市泰順街的他，在九三年捷運新店線剛動工，就瞄準了當地的房子，當時雖然 環境一片混亂，但范良銹卻認為，等到捷運一通車，房價勢必飆至天價，同時他算一算，新店線預定五年後通車
，以預售屋三、四年的施工期，當交屋入住時大約是通車前一年，也巧妙地躲過了交通黑暗期。

於是，范良銹趁著房子賣相最差時，以每坪二十一萬元買下大坪林站的預售案「江陵京都」。當時這項決定，讓 住慣了台北市中心的家人十分反彈，甚至等到交屋了，還一度拒住。

孰料，等到九八年捷運通車後，新店的生活機能大為改觀，至今附近的平均價位已達到四十六．三萬元，等於是 當時進場時的二倍。

因此，面對即將到來的「大捷運潮」，徐佳馨苦口婆心地提醒，「從現在到未來五年內，將是卡位捷運宅的好時 機！」以新北市來說，目前興建中的準捷運站，還看得到每坪均價二十萬元左右的地段，「這將是搶進大台北二字 頭超值捷運宅的最後一班列車！」價差！

四大關鍵   


捷運房價天差地遠值得注意的是，以往房地產界有一句術語：「買房，跟著捷運走！」但根據﹁好房 網﹂提供的數據發現，同樣是捷運宅，價位卻天差地遠。

以目前全台捷運住宅最貴地段︱︱ 板南線上忠孝敦化站來說，每坪單價高達八十八．一萬元，這足以在高捷的橋 頭火車站買下十二戶還有找。摒除南北差異，同樣在台北市，忠孝敦化站的房子也能換得二．六三戶忠義站的房子
。就連相鄰的兩站，房價也可能差距甚大，拿文湖線的六張犁站和科技大樓站來看，只差一站，每坪單價竟差了二 十三．六萬元，差距達四六．三六％。

「捷運宅並非放諸四海皆準！」全國不動產董事長葉春智提醒消費者，捷運雖然肯定會對房地產價值加分，但站 與站間巧妙各有不同。「最怕的是買了被市場過度包裝、價格被高估的房子！」因此未來買房，不僅要跟著捷運買
，還得拿出專業來評估。

《》調查發現，購屋者買捷運宅除了最先考慮房價外，第二重視的是周遭的生活機能，第三為通勤時間。 而調查結果也呈現南北兩樣情，這都深深地左右捷運房價的未來走勢。我們特別集結了鐵道、房仲、代銷以及投資 專家的想法，理出了「時間距離、地域差異、硬體設計、都市計畫」等四個主導捷運房價的關鍵因素。

關鍵因素１：距離差異

把握﹁三三七七﹂原則    算出黃金距離首先是對於時間和距離的看法。根據調查，捷運族能接受從家裡走路到捷 運站最長時間平均是七分鐘，台北市捷運局綜合規畫處處長王偉認為，這是個極具關鍵的數字。他解讀，以人類步 行速度每分鐘平均五十公尺，折合距離大約是三百五十公尺，而正是捷運到住家的合理範圍，太遠，恐怕就不這麼 被購屋者青睞了。
而再看一般上班族認定從家裡出發到公司可忍受最長通勤時間，平均值為二十七．二八分鐘，也就是在半小時以 內。若扣掉從住處到離家最近的捷運站，以及下了捷運後到公司的時間，通勤族實際搭捷運的時間約十五分鐘，換 算回來，則是六至七站，相當於票價三十元以內。因此，通勤三十分、票價三十元、捷運坐七站、走路七分鐘的﹁ 三三七七﹂原則，堪稱為捷運宅的黃金距離！
除了對時空的想法外，捷運宅受歡迎的程度往往還與各地民情息息相關。根據調查，全台民眾對於捷運的依存度
、所認定的捷運黃金距離，以及捷運宅的價值，都呈現出南北差異。


關鍵因素２：地域差異 價格認定、搶手程度，跨區投資要注意以捷運的依存度來看，台北市民以捷運為主要通勤工具的比率高達五六
．二％，遠高於其他交通工具，然而一旦出了台北市，機車則是最主流的交通工具，其中，高雄市捷運族只有二三
．五％，間接說明了何以高雄捷運宅的搶手度遠不及台北，這對於想要跨區投資捷運宅的人，十分關鍵。

代銷公會全國聯合會理事長黃烱輝舉例，○六年底，正逢高雄捷運大興土木，當時在美麗島站附近就有一個新建 案想複製台北捷運經驗，主打未來捷運新生活；但據了解，買主幾乎都是台北人，高雄人買單的寥寥無幾，使得不 少台北客被套牢其中。直到近幾年高雄捷運族漸漸被養成，該案價格才有了起色，當時的台北買主才一一解套。
南北的差異，亦出現在對合理距離的界定上，其中，北台灣民眾尺度明顯高於中南部人。 拿合理的通勤時間來說，新北市人接受度最大為三十一．二六分鐘，台北市則為二十九．九八分鐘，台南人最低
，為二十三．九七分。永慶不動產南區業務副總經理楊政曉指出，這看似短短的幾分鐘之差，卻代表著各縣市的捷
運族購屋時的標準，差之毫釐，失之千里，圈內圈外行情恐怕差很多。


關鍵因素３：站體屬性 雙捷運站、共構大站，複式好站為首選高雄福懋建設總經理涂耀斌則進一步提醒，台北經驗無法全然往南複製的
，還有買方對於捷運宅的價格認定。

調查指出，當問及買方願意加碼多少來購置捷運屋時，新北市幅度最大，達一二．八二％，若以新北市三十坪住 宅平均房價為七七七萬元計算，加碼金額則為九十九．六一萬元；而台北市人也願意多加一二．四九％，以北市平 均總價一五六六萬元來算，為一九五．五九萬元。

反觀同樣有捷運的高雄人最為保守，僅願加碼一○．九二％，以當地房價折算，加碼金額只有三十五．三八萬元
，「台北人南下買捷運房，可別傻傻地以台北標準豪氣加碼！」就算在同一個都市，地段相當的捷運站，也會呈現
截然不同的人氣。檢視北捷流量最高的超人氣站，不外是兩條捷運線交會的雙捷運站；與高鐵、台鐵匯集的共構站
，以及兼具公車主要轉運據點的轉運站。以板南線上的忠孝新生站來說，隨著蘆洲線通車，由單捷運站變為雙捷運
站，至今流量大增了一五．九％，房價更上揚一二．三九％。

另外，像同為與台鐵、高鐵共構的北捷板橋站以及高捷左營站，都是當地的十大人氣站之一，反映到房價，板橋 站的均價四十九．五萬元，居新北市之冠。而房價十五．六萬元的左營站雖非高雄之最，卻以一六．四二％年漲幅 技壓群雄。至於新北市第一大人氣站︱︱ 新埔站，則拜不少新莊、中和的公車族前來轉乘捷運，在轉運效應下，每 年吸納一四五一萬人次進出，在人潮推升下，新埔目前的平均房價為四十三．四萬元，堪稱為新北市的黃金地段。

而轉運大站往往也會出現在捷運線的終點站，以蘆洲站為例，就吸引不少來自於八里、五股通勤族跨區前來搭捷 運，甚至移居至此，這使得原本偏僻的蘆洲站，通車一年多以來，房價大漲了一五．○四％，每坪單價順勢站上了 三字頭（三十．六萬元）。


關鍵因素４：開發差異 複合商圈、都市重劃，錦上添花更搶手既然捷運和房地產有著密不可分的關係，捷運站旁商圈、重劃區等都市計
畫的樣貌，也深深地左右著該站的房市。

以板南線來看，由於行經了新板特區、台北站前、忠孝東路以及信義計畫區等四大超級商圈，全線年度運量就高 達二．五三億人次，比第二大線淡水線人潮高出三成，堪稱為「捷運黃金線」。

而人潮帶動房價，北捷的前十大人氣站，板南線就囊括了七個站，印證到房價，北捷房價最高的十大黃金站中
，板南線也占了一半。

這項效應在高雄一樣行得通。高捷流量前五名的大站，巨蛋、三多、中央公園、左營，都同時擁有百貨商圈加持
，其中房價每坪十六．六萬元的巨蛋站，更是高雄房價最貴的五大站之一，自高捷通車以來，已上漲三成七。

誠如房地產界最老生常談的一句名言：「機會是給準備好的人！」在捷運大時代來臨之際，只要做好功課，搞懂 其中的「眉角」，你也可以成功入主捷運好宅！

大捷運時代來了！

—— 各大都會區未來捷運版圖規畫通車時程（年） 所屬縣市 捷運線 新增站數2012 台北市 信義線（中正紀念 堂-象山） 6


（不含中正紀念堂站）

2013 新北市、桃園縣 機場捷運線（中壢-三重） 21 台北市 松山線 7
（不含西門站）

2014 台北市 機場捷運線（三重-台北） 1 高雄市、屏東縣 高雄屏東潮州捷運化 6 台中市 台中段高架、捷運化
10 高雄市 高雄輕軌水岸段 14 2015 台中市 台中捷運綠線 18

新北市 環狀線

（大坪林-五股工業區） 14 2016 高雄市 高雄環狀輕軌市區段 21 新北市 淡海輕軌（綠山線） 10 新北市 淡海 輕軌（藍海線） 9 2017 台北市 信義線（象山-廣慈博愛院） 2 桃園縣 桃園段高架、捷運化 7 高雄市 高雄市區 鐵路地下化計畫 10 2018 台北市、新北市 萬大樹林線 22 台北市、新北市 民生汐止線 18 台南市 台南市區台鐵 地下、捷運化 3 計畫中 新北市 安坑線 10

新北市 三鶯線 14

台北市 社子輕軌（天母線） 11 台北市 社子輕軌（大龍線） 10 台北市 環狀線南北線段 16 新北市、台北市 環狀線北環段（五股工業區-劍南站） 11

（不含劍南站） 新北市、台北市 環狀線南環段
（動物園-大坪林） 5

（不含大坪林站） 資料來源：台北捷運工程局、高雄捷運公司、台鐵局、鐵工局 製表：陳兆芬、李建興

三大鐵道專家    教你看懂捷運房《》問（以下簡稱問）：目前油價大漲，搭乘捷運、台鐵捷運等大眾運輸 工具，會比較划算嗎？

交通部鐵路工程局局長許俊邊答：以目前捷運每公里平均票價約莫3元，雖然騎機車，以目前每公升35元油價計算
，每公里只花1.75元油資，但若加上車子折舊和保養，換算回來，成本則墊高至4.75元，足足比搭捷運貴了6成，更
遑論是開車了！另外，一列捷運即可取代30輛公車，是最環保的交通工具，已是世界各國的主流運具。
問：為了節省經費，目前全台各都會區許多捷運採台鐵舊線再加捷運化，這對都市民眾的影響為何？ 台灣鐵路局局長范植谷答：台鐵捷運化雖然受到舊系統先天限制，班次較稀、站距較大，在通勤機動性上，稍微
不如正統捷運。但由於其多半為舊地改建，不用徵地、興建較快，再加上行經各都市精華地段，具備現成的人潮
，商圈不用重新養成，效益可期。
問：既然南北對捷運的依存度落差很大，出了大台北，捷運宅是否就不值錢了？ 高雄捷運公司董事長吳濟華答：捷運運量需要養成。台北原本的公車人口就多，加上捷運路網綿密，捷運族數量
遠大於高捷。但在北捷還只有淡水線和木柵線的營運初期時，月運量為238萬人次，還低於高捷第一年月運量372萬
人次，顯見高捷大有可為。而目前高捷的日運量已由10萬人次成長5成至15萬人次，這對周遭房產絕對有幫助。

捷運之最！

——３分鐘掌握全台超級捷運站頭銜 捷運站 年度流量 房價 房市價值全台人氣最旺 台北車站 5615 53.1 為全 台北甚至為全台的通勤中心，適合投資商辦、租屋、店面等通勤族概念房地產產品。

新北市第一大站 新埔站 1451 43.4 拜集結中和、新莊等通勤族轉運，為新北人流量最大的站，人潮甚至超越忠 孝敦化站，房價卻低於台北市，最適投資包租。





 
: 封面故事(同書皮)/080       


高捷人氣之最 高雄車站 515 15.6 為捷運、台鐵共構站，目前台鐵地下化及捷運化工程已近完工，未來高鐵更預 定延伸至此，通勤機能可期。

全台房價最高 忠孝敦化站 1415 88.1 具大安區黃金門牌，又有忠孝及敦化商圈名店、百貨加持，住宅、店面價 格水漲船高，為陸資及台商獵店置產首選。

新北市房價最高 板橋站 1111 49.5 為台鐵、高鐵、捷運三鐵共構站，受惠於新板特區開發成功，被視為新北市 的信義計畫區，商圈人潮明顯成長。

高捷房價最高 三多商圈站 374 19.5 大遠百、SOGO、新光三越、85大樓等知名百貨和地標齊聚，有高雄的曼哈頓 之稱，隨亞洲新灣區陸續開發，前景可期。

全台增值最多 新店站 339 38.6 受惠新北市升格以及環狀線動工等利多加持，被視為新北市大安區的新店，5年 房價成長1.3倍，備受投資及置產族青睞。

台北增值最多 科技大樓站 481 74.5 5年來房價成長90.05%，為台北市之最，過去因地處市中心邊陲房價委屈
，近年則明顯展現補漲行情。

高雄增值最多 文化中心站 107 16.3 為文教優質商圈，近年多起豪宅建案在此推案，推升了附近行情，目前新建 案平均單價已上看3字頭。

房價最委屈 永寧站 529 25.4 台北捷運各站房價最低，但其為板南線末端，為三峽、鶯歌轉運至北市的重要據點
，未來並與萬大樹林線交會。

註： 1. 年度流量為2011年各站出站人次，單位：萬人次。

2. 房價為2012年各站周遭500公尺內現行房價，單位：萬元╱坪。

3. 以已通車的捷運站為觀察樣本。

完美三角抬轎　中南部房價驚漲

2012-9-17  TCW

第二季台灣國內生產毛額 （GDP）出現負成長，居亞洲十二個主要國家之末；最新公布海關進出口統計，我國八月出口金額呈現連續第六個月的衰退；八月份消費者物價指數（CPI）漲 幅，更創下四年來新高……，就在壞消息夾道迎來民眾的苦日子之際，在中南部卻有一群人，像中樂透一樣開心。 建商，高五成價搶地引導買氣，炒高預售行情 「新聞一出來，所有的地主連睡覺都在偷笑……，」高雄建築開發公會理事長、在地三十年資深建商的陳武聰說的，是八月二十七日，上市建商興富發透過旗下子公 司齊裕營造，以高於行情五成，每坪二百三十萬元的價格，向京城建設董事長蔡天贊個人，買進面對高雄市立美術館第一排的建地。當晚，高雄地主人人身價皆直奔 漲停板。 隔週，國揚建設打鐵趁熱，釋出兩百億元天價求售旗下的漢神百貨大樓的消息；在高雄擁三萬坪土地庫存，有「土地公」外號的蔡天贊，接受財經報紙專訪時，更預 告高雄土地一坪上看三百萬元的時代即將來臨，地主們身價順勢再走高。對於出手買地，創下南台灣住宅用地新高價，興富發董事長鄭欽天在公開記者會上，強調看 好高雄的發展前景，未來還將持續「獵地」重壓當地，成為該公司一年大賺兩股本的主要動能。 但，南部房地產市場景氣，真的有那麼熱嗎？ 陳武聰質疑，高雄市立美術館周邊，先前建地行情最高一坪一百五十萬元，換算房價每坪約在三十五萬元，興富發如今以一坪二百三十萬元搶地，日後推案得拉到每 坪四十五萬元水準才能獲利，但高雄產業條件不比台北，市場不見得有這樣的接受度，「說實在，我不認同把（土地）價格喊成這個樣子，」他搖頭嘆道，「你問我 興富發是不是買貴，我真的不知道該怎麼回答。」 興富發出手，讓同行傻眼，那麼，鄭欽天究竟在打什麼算盤呢？ 一名曾和興富發交易過土地的建商指出，喜歡半夜看地，隨身攜帶支票簿下訂獵地的鄭欽天，出手快、準，議價能力極強，砍價也狠，絕少高出市場行情購地，這回鎖定高雄市立美術館第一排，最後一塊大面積可售地出高價狙擊，背後一定有其策略目的。 著有《黑心建商的告白》系列暢銷書的房市專家鄭詩韋解讀，興富發賣屋的手法向來十分靈活，今年初受歐債風暴影響，市場景氣不明，鄭欽天率先喊出士林「金雞 廣場」和內湖「日湖百貨」兩處未進場的推案七五折賣屋，「但事後證明只是拉高開價再打折，搶『建商第一個降價』吸市場買氣的行銷噱頭。」 這回趁高雄買氣回籠，一舉拉高絕版建地行情，創造市場預售屋的夢幻行情，營造出「麵粉漲價、麵包也非得要漲」的市場氛圍。 目的，同樣只有一個，就是把市場買氣引導到自家銷售中的預售推案，「說穿了，玩的就是市場追高殺低的預期心理，」鄭詩韋指出。 鄭詩韋說，建商挾龐大資金和洗腦式的廣告，總趁市場景氣多空不明之際，製造話題炒作行情，尤其，北部建商常見與代銷結合，在推案尚未正式公開的潛銷期間， 先讓出三成案源，低價給進場的職業投資客嘗甜頭，營造出預售階段未演先轟動的行銷手法，現在也流行到沒有預售條件的高雄市場，手法並不新鮮，同一套劇本， 只是原班人馬換場地、換建案演出。 壽險業，滿手銀彈伺機只看收益率，拚命加碼搶 不過，要演一場戲，得先有舞台，如洪流般的壽險業資金，打造了地產炒手大顯身手的完美舞台。 根據保險發展中心統計，截至今年五月底，國內保險業整體可運用資金達十三兆七千餘億元，其中四‧七％用於不動產投資，而保險法規定，不動產投資法定上限為可運用資金的三○％。 換言之，壽險業動用龐大資金進入國內房地產市場，尚有極大的操作空間。 事實上，口袋深不可測的壽險資金，在收購完台北市中心以及南港、內湖，具有收益價值的大型商辦之後，今年中正式揮軍中部，光第三季，就有南山、中信金控等 金融壽險業，分別出手三十億元、五十餘億元，在台中獵地，中信金控更和殷琪領軍的大陸建設聯手，由建商出面代工蓋樓，整棟再回售給中信集團（見五十四頁 表）。 相較於投資客一戶一戶撿，壽險法人一批一批吃貨，才是這波推升房地產原料的土地價格，景氣越差、漲得越兇的幕後推手。「人兩腳、錢四腳，人追不上錢，但， 現在是土地十幾隻腳，有錢未必追得上！」中部建商精湛建設總經理陳志聲表示，壽險資金滿手，有紅利型保單的分紅壓力，但是歐債風暴未歇，海外的投資風險不 定，停泊在國內的壽險資金，於是紛紛轉向房地產市場，「說是洪水猛獸也不為過。」 以大陸建設今年六月底、九月初，分別以每坪三百二十七萬元、三百一十二萬元，出手砸五十億元搶下台中新市政中心建地，創下台中土地交易最高和次高紀錄，這 兩塊地，七期指標建商聯聚、寶輝都曾接觸過，但每坪超過三百萬元的行情，對地方型建商來說，根本下不了手，只能眼睜睜看著黃金角地，落入北部財團手中。 寶輝建設總經理蘇良智表示，壽險業者手上源源不斷的資金，也是台中七期今年以來，商辦一棟接一棟推出，並且迅速完銷的原因。 壽險業是從資產的投資報酬角度，評估不動產市價，只要年收益率超過目前金管會規範的二‧一五％下限，就毫不猶豫大方出手，這有別建商從賺土地加工財，並得 考量餘屋等相關風險的投資報酬思維，兩者試算土地成本的基礎不同，造成壽險業不斷加碼高價搶地，中小型建商卻只能一旁乾瞪眼的現象。 政府，進場軋一角大舉釋地，以量帶價加溫 有演員、有舞台，一齣炒土地、炒房大戲，更需要有一部提前寫出的劇本，才能排練對位，完美演出。 事實上，自八月下旬以來，興富發進場點火、國揚加碼，京城再掀高潮，造就南部房市買氣熱翻天氛圍的場面，這部劇本半年前早在高雄建商之間流傳，一名當地建商大老透露，當時就聽說，京城、國揚將結合北部上市建商勢力，大做一波高雄房地產市場行情。 不過，在市場失靈時應扮演調控角色的政府，為了日益困窘的財政，這回卻也軋上一角。八月二十八日，興富發獵地創南台灣土地高價隔天，高雄市政府地政局打蛇 隨棍上，發文公告標售位處美術館園區等的十六筆土地，該筆美術館土地標售底價每坪逾七十九萬元，是十年前的三倍，依目前市場熱度，每坪成交價輕鬆破百萬元 不是問題，市政府出手再做球，更是讓高雄房市以量帶價，持續增溫。 「好的獵人要懂得安靜等待，」這是電影《賽德克‧巴萊》開場的對白，建商財團兜劇本，等待壽險資金潮湧出的最佳時機粉墨登場，謀定後動精準出手，那麼，誰是他們的獵物？

秘魯中南部發生6.9級地震 中鋁Toromocho銅礦未遭損失

來源: http://wallstreetcn.com/node/106345

據美國地質勘探局，秘魯中南部發生里氏6.9級地震，早先美國地質勘探局給出的地震級數為7.0級。秘魯是全球第三大白銀、銅、鋅和錫產出國。

美聯社引述地震初期報告顯示，地震發生時間為格林威治時間周日23：21（GMT），距離首都利馬約471千米，震源深度58千米。

地震發生在沿海地帶，路透引述當局稱，因為震中在內陸，所以排除了海嘯警報的可能性。

在秘魯東南部相鄰地區有幾個大型礦山，其中就包括中鋁旗下的Toromocho銅礦項目，中鋁稱該地區沒有遭受損失。

秘魯相關部門表示，目前沒有人員傷亡的報告。

稍早前，芝加哥期貨交易所（CME）稱，CME全球電子交易系統（CME GLOBEX）因技術故障暫停交易，並推遲開盤時間。這影響了在CME全球電子交易系統上交易的美股指數、黃金、銅等資產的交易。

隨後CME宣布，將在北京時間9:30開始預開盤，10:00正式開盤。

揭秘中南海財經智囊：6人「入海獻策」5次以上(名單)

http://www.xcf.cn/jrdd/201408/t20140829_632129.htm　　
中南海財經智囊Top榜
　　2014年已經進入中國改革的落實年，如何落實十八屆三中全會這些已確定的路線圖既考驗高層改革決心和勇氣，也考驗高層智囊的智慧和改革思維，而未來政策的走向，也許就藏在這些高級智囊的言論裡
　　隨著經濟學家蔡昉升任中國社會科學院副院長，在中南海的財經智囊中，又增添了一名副部級的人選。
　　自中國經濟改革伊始，政府財經決策的智囊們——無論身在政府直屬的研究諮詢機構，還是就職於大學或其他智庫組織——就在中南海的重大決策過程中扮演了重要角色。
　　而與上世紀八九十年代的「吳市場」(吳敬璉)、「厲股份」(厲以寧)等相比，今天的財經智囊有何新特點呢？
　　最近，《第一財經日報》諮詢了多名不同政界學界人士，以多個標準篩選出當今中國經濟智囊的Top榜單。這些標準包括：他們首先都是一流學者，有著獨立的研究精神和傲人的論文著作、研究成果，而且即使是在行政崗位上依然不脫離學術研究；其次，他們在權威智庫機構中擔任要職，其所在的機構具有重要的政策諮詢性質；其三，他們經常有機會向國家領導人陳述意見建議，其研究成果能影響經濟決策，並對社會經濟進步有重要影響。
　　在重要的智囊中，我們挑選了不同界別的6名人士作為代表，試圖梳理中南海重要智囊的形成脈絡。他們分別是：劉鶴、陳錫文、林毅夫、劉世錦、李揚、蔡昉。
　　但以上遠不代表全部，易綱、潘功勝、韓俊、韓文秀、陳雨露、胡鞍鋼、王一鳴、范恆山、賈康、陳東琪等也都是具有相當影響力的專家型官員或學者智囊。全國人大財經委副主任委員吳曉靈、辜勝阻，全國政協經濟委員會副主任劉明康、李毅中，以及陳清泰、王戰、遲福林、樊綱、劉偉、錢穎一、李稻葵、宋國青等，他們的觀點和見識也經常得到國家領導人的重視，享有相當高的社會聲譽。
　　此外，值得重視的是，一些政府機構的領導人本身也是「智囊」，較為著名的有周小川、樓繼偉、郭樹清、馬建堂等。儘管他們的學術研究或科研活動在慢慢減少，但他們卻是中國經濟政策最直接的制定者。
　　「副部級以上」學者
　　雖然在學術和個人風格上各有千秋，但高級智囊們有著一些共同的特點。梳理公認主流智囊人士的現任職務可發現，他們分別在中央、政府、重要官方科研機構、重點學術機構擔任主要職務，且擔任職務均等同副部長或以上級別。
　　以前述6名人士為例，劉鶴現任中央財經領導小組辦公室主任、國家發展和改革委員會副主任；陳錫文現任中央財經領導小組辦公室副主任、中央農村工作領導小組辦公室主任；林毅夫現任全國政協經濟委員會副主任、中華全國工商業聯合會副主席；劉世錦現任國務院發展研究中心副主任；蔡昉現任中國社會科學院副院長；李揚現任中國社會科學院副院長。
　　此外，國務院發展研究中心副主任韓俊、國務院研究室副主任韓文秀、中國人民大學校長陳雨露等人都身居副部級高位。
　　一名政經觀察人士對《第一財經日報》稱，這些部門基本囊括了國家重要經濟政策的出口，對高層決策和重要政策的出台有著至關重要的作用。
　　總體來看，目前曝光率較高的智囊人物都屬於他們研究領域一線梯隊的少壯派。劉鶴等6人均出生在上世紀50年代。最年長的陳錫文1950年出生，最年輕的蔡昉生於1956年。一名與他們均有交集的官方研究人士昨日告訴本報，近十年以來，無論是官員還是學者都呈現逐漸年輕化的趨勢，將「舞台讓給年輕人」成為共識。
　　談及上述6人，這名人士稱他們均為中流砥柱式人物，處於各方面狀態最為巔峰的時刻。「這幾人還有個共同的特點是精力旺盛且勤奮。」這名人士稱，他們當中有人甚至因為剪頭髮浪費時間而頭疼。
　　與普通學者不同，中南海智囊最顯著的特點就是常常成為黨和國家主要領導人的座上常客，能直接將自己的觀點意見提供給主要領導人。記者梳理髮現，每年年中、年末的重要經濟座談會都會邀請除有官方職務身份以外的5名左右智囊人士「入海」。例如，前述6人除劉鶴、陳錫文有職務職責外，其餘四人被邀請「入海獻策」均在5次以上。
　　今年7月，就在每年例行的中央政治局年中會議召開前夕，習近平總書記主持召開經濟形勢專家座談會，聽取對當前經濟形勢和做好經濟工作的意見和建議。劉世錦、李揚、林毅夫受邀列席。從後期召開的政治局會議透露信息來看，內容與這次專家座談會所討論的領域重合度甚高。
　　不僅參與日常經濟政策討論，他們中的許多人更是為政治局委員上過課的「中南海講師」。上世紀90年代，林毅夫就曾進入中南海為國家領導人分析經濟形勢。林毅夫曾回憶，領導人在聽課時會把文件或電話放在一邊；2005年4月，劉世錦為政治局委員講授《關於我國經濟社會發展戰略的若干問題》；從2003年3月到2012年2月的近十年間，蔡昉三次踏入中南海為中央政治局集體學習授課，這在經濟學家中非常罕見。
　　談及中國經濟學就不能不提及一個著名組織——「中國經濟50人論壇」，這個1998年成立的獨立學術群體幾乎囊括了中國當今頂尖的學者，甚至包括很多高級官員。知情人士對《第一財經日報》稱，論壇得出的結論常上報給中央財經辦，而論壇每年的年會主題，更是緊扣國內外經濟大勢，常被視作中國重大經濟政策的「沙盤推演」。
　　頂級智囊們都與該論壇有著千絲萬縷的聯繫，有學者戲稱，50人論壇幾乎就包含了當前所有可以成為「智囊」的人。不僅前述6人全部是論壇成員，其中一些人更是其中的重要人物。多名人士曾對本報證實，劉鶴是論壇重要的發起者和組織者，現任論壇學術委員會榮譽成員。
　　學術領域風向標
　　除去種種身份和頭銜，這些智囊從本質上來看都是頂尖的經濟學者，他們不僅有著良好的學術和科研背景，更引領著所在領域的潮流和風向，發出被認為是最新、最前衛的聲音。
　　林毅夫曾任世行首席經濟學家兼負責發展經濟學的高級副行長，是首位在世界銀行或國際貨幣基金組織獲得如此高職位的中國人，是目前為止在國外經濟學期刊中發表論文最多的中國內地經濟學家。
　　從1994年北京大學中國經濟研究中心成立，國家的主要政策討論林毅夫都有參與。比如，1994年的治理整頓，接下來的糧食問題、電信改革、銀行改革、WTO、收入分配、通貨緊縮、宏觀調控、土地問題、農民工問題……幾乎所有的重大決策討論，都有他的聲音。
　　「一些建議直接被採納，制定成了政策法規，另外的一些建議也以不同的方式在日後的政策中有所呈現。」林毅夫曾說，「作為一個長遠的過程，改革的方向基本符合我的預期。」
　　國務院發展研究中心是直屬國務院的政策研究和諮詢機構，主要職責是為黨中央、國務院提供政策建議和諮詢意見。作為發展研究中心的副主任，劉世錦的學術功底也極受稱道，其研究領域主要集中在經濟理論和政策問題研究，主要涉及企業改革、經濟制度變遷、宏觀經濟政策、產業發展與政策等。
　　發展研究中心人士昨日告訴《第一財經日報》記者，發展研究中心近年承擔了大部分國家核心經濟改革的調研，其中重要課題劉世錦都會組織。這名人士透露，劉世錦還參與了十八屆三中全會改革文件的起草；是主持研究較早提出「新常態」的人；在中國經濟變革的當前，他主持的研究還較早預見並提出增長階段轉換(也就是增速換擋)的判斷。
　　同為中國社會科學院副院長，李揚和蔡昉也都是各自研究領域的金字塔塔尖人物。李揚擅長貨幣、銀行、金融市場、財稅的研究，而蔡昉的主要研究領域涵蓋「三農」問題、勞動經濟學和中國經濟改革。
　　蔡昉曾參與了「十一五」以來中國發展規劃與重大政策的諮詢工作，並提出「劉易斯拐點」、「漸進式放開二孩」等頗具爭議的學術觀點；李揚則主持了國家資產負債表的研究。
　　官員學術化
　　儘管幾輪調換，中央和政府財經機構的班子知識化、專業化的特點越發明顯。從中財辦、發改委、財政部、統計局、央行[微博]等主要機構領導人背景履歷可看出，他們普遍具有高學歷和本領域長期工作經驗，即使拋開官員身份，也是該領域的學術翹楚。
　　去年以來，劉鶴成為最受關注的高層智囊。事實上，自2008年以來，劉鶴就以經濟智囊的身份多次陪同習近平赴全國各地考察，或者會見外賓。十八大以後，幾乎習近平每次考察都有劉鶴陪同。
　　一些熟悉劉鶴的人戲稱其為「工農兵加海歸」。這樣的背景有助於像劉鶴這樣的政策制定者既對中國情況有接地氣的認知，又具有寬廣的國際視野。
　　知情人士曾對《第一財經日報》介紹，在原國家計委工作期間，劉鶴主持制定過十一部國家產業政策，其中五部由國務院正式頒佈。他還參與過「八五」計劃、「九五」計劃和「十五」計劃、「十二五」規劃的編制，同時還是中共十六屆三中、五中、六中全會和十七大，十七屆四中、五中全會文件的重要執筆人，為三任中共中央總書記起草過經濟講稿。
　　此外，他還是許多重要政策的「預見者」。如今的國家級重要戰略「新型城鎮化」就曾藏在他多年前發表的《拉美經濟的主要挑戰和經驗教訓》一文中。劉鶴在文中建議中國穩步推進城市化，發展服務業和非國有經濟，避免拉美化。
　　中央財經領導小組辦公室副主任、中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱也是公認的高級智囊。他在國際權威學術雜誌上發表過多篇論文，學術成果常常被世界銀行和國際貨幣基金組織等國際組織和世界各國學者多次引用。
　　易綱研究方向為計量經濟學、貨幣銀行學和國際金融，多年來一直從事中國經濟的調查研究，特別是在貨幣、銀行和金融市場方面。在研究中國金融體制過程中，對日本的主銀行體制、德國的全能銀行和美國的分業銀行管理體製做過較全面的分析和比較。
　　陳錫文，我國最重要的「三農」問題學者之一。1978年考入中國人民大學農業經濟系後，他對中國「三農」問題的研究就一直沒有中斷，曾先後三次獲孫冶方經濟科學獎和一次國家科技進步(軟科學)三等獎。
　　糧食、土地、農民工、城鎮化……近20年來，他幾乎參與了在中國發展中所有重要「三農」問題的政策研究和制定，同時也是每年中央一號文件的主要起草者。
　　未來錦囊
　　2014年已經進入中國改革的落實年，如何落實十八屆三中全會這些已確定的路線圖既考驗高層改革決心和勇氣，也考驗高層智囊的智慧和改革思維，而未來政策的走向，也許就藏在這些高級智囊的言論裡。
　　在「新常態」時期，不少經濟學家對我國中長期的經濟走向都作出了分析。李揚在本月25日表示，到2020年，中國經濟的主要環節的改革將基本就位，各經濟領域的體制也將定型，至少到2017年，我國的經濟體制機制就會穩定下來，為新階段的中國經濟發展提供堅強的制度保障。
　　他認為，未來幾年，中國會重新樹立起政府與市場的關係，財政管理體制也會有重大調整，政府間的財政關係也會進行調整，金融體系會有重大變化。中國的資本市場會進一步開放，人民幣會進一步可兌換，人民幣國際化也會有更大進展。
　　林毅夫一貫對中國經濟「樂觀」，且肯定政府的作用。他認為中國在2008年以後的20年裡仍然有每年增長8%的潛力，但要改變「窮人補貼富人」的「雙軌制」後遺症。他提出，不管國有還是民營，所有者和經營者必然分離，要避免經營者的道德風險需要由公平競爭的市場來提供經營者經營好壞的充分信息。
　　蔡昉近期也明確表示「中國還沒有陷入經濟悲觀時代」，他提出經濟發展方式必須從勞動力和資本投入驅動型，轉向主要依靠創新和生產率提高驅動型，要通過改革獲得制度紅利。
　　相比之下，劉世錦對中國經濟較為謹慎，他認為中國經濟增速進入中高速發展時期後，這個「中高速」的底在何處，現在還沒有探明。他建議在這樣一個增長的新常態下應該力爭企業可盈利、財政可增收、就業可充分、風險可控制、民生可改善、資源環境可持續的「六可」目標。
　　自從2013年3月擔任中財辦主任之後，劉鶴很少發表公開言論。分析人士對《第一財經日報》記者說，從公開信息看來，劉鶴是反對在社會保障、醫療、養老、保障房等方面走高福利道路的，並且警惕高福利對政府債務、財政政策空間的負面影響。
　　此外，陳錫文近期還提出深化農村改革中需要破解的四大難題，並強調農村土地改革不能再搞大躍進。
　　附表部分高層智囊
　　資料來源：本報整理
　　姓名 職務 研究領域
　　劉鶴 中央財經領導小組辦公室主任、國家發展和改革委員會副主任 經濟體制綜合改革
　　陳錫文 中央財經領導小組辦公室副主任、中央農村工作領導小組辦公室主任 「三農」問題
　　林毅夫 全國政協經濟委員會副主任、中華全國工商業聯合會副主席 發展經濟學、農業經濟學、制度經濟學
　　劉世錦 國務院發展研究中心副主任 經濟理論、政策問題
　　李揚 中國社會科學院副院長 貨幣、銀行、金融市場、財稅
　　蔡昉 中國社會科學院副院長 「三農」問題、勞動經濟學、中國經濟改革
　　陳雨露 中國人民大學校長 宏觀金融理論與政策
　　王一鳴 國家發展和改革委員會副秘書長 經濟體制改革
　　韓俊 國務院發展研究中心副主任 「三農」問題
　　韓文秀 國務院研究室副主任 宏觀經濟

盤點中南海財經智囊Top榜：未來政策怎麽走？

來源: http://wallstreetcn.com/node/107449

本文作者：王子約    來源：一財網    授權華爾街見聞發表

隨著經濟學家蔡昉升任中國社會科學院副院長，在中南海的財經智囊中，又增添了一名副部級的人選。

自中國經濟改革伊始，政府財經決策的智囊們——無論身在政府直屬的研究咨詢機構，還是就職於大學或其他智庫組織——就在中南海的重大決策過程中扮演了重要角色。

而與上世紀八九十年代的“吳市場”（吳敬璉）、“厲股份”（厲以寧）等相比，今天的財經智囊有何新特點呢？

最近，《第一財經日報》咨詢了多名不同政界學界人士，以多個標準篩選出當今中國經濟智囊的Top榜單。這些標準包括：他們首先都是一流學者，有著獨立的研究精神和傲人的論文著作、研究成果，而且即使是在行政崗位上依然不脫離學術研究；其次，他們在權威智庫機構中擔任要職，其所在的機構具有重要的政策咨詢性質；其三，他們經常有機會向國家領導人陳述意見建議，其研究成果能影響經濟決策，並對社會經濟進步有重要影響。

在重要的智囊中，我們挑選了不同界別的6名人士作為代表，試圖梳理中南海重要智囊的形成脈絡。他們分別是：劉鶴、陳錫文、林毅夫、劉世錦、李揚、蔡昉。

但以上遠不代表全部，易綱、潘功勝、韓俊、韓文秀、陳雨露、胡鞍鋼、王一鳴、範恒山、賈康、陳東琪等也都是具有相當影響力的專家型官員或學者智囊。全國人大財經委副主任委員吳曉靈、辜勝阻，全國政協經濟委員會副主任劉明康、李毅中，以及陳清泰、王戰、遲福林、樊綱、劉偉、錢穎一、李稻葵、宋國青等，他們的觀點和見識也經常得到國家領導人的重視，享有相當高的社會聲譽。

此外，值得重視的是，一些政府機構的領導人本身也是“智囊”，較為著名的有周小川、樓繼偉、郭樹清、馬建堂等。盡管他們的學術研究或科研活動在慢慢減少，但他們卻是中國經濟政策最直接的制定者。

“副部級以上”學者

雖然在學術和個人風格上各有千秋，但高級智囊們有著一些共同的特點。梳理公認主流智囊人士的現任職務可發現，他們分別在中央、政府、重要官方科研機構、重點學術機構擔任主要職務，且擔任職務均等同副部長或以上級別。

以前述6名人士為例，劉鶴現任中央財經領導小組辦公室主任、國家發展和改革委員會副主任；陳錫文現任中央財經領導小組辦公室副主任、中央農村工作領導小組辦公室主任；林毅夫現任全國政協經濟委員會副主任、中華全國工商業聯合會副主席；劉世錦現任國務院發展研究中心副主任；蔡昉現任中國社會科學院副院長；李揚現任中國社會科學院副院長。

此外，國務院發展研究中心副主任韓俊、國務院研究室副主任韓文秀、中國人民大學校長陳雨露等人都身居副部級高位。

一名政經觀察人士對《第一財經日報》稱，這些部門基本囊括了國家重要經濟政策的出口，對高層決策和重要政策的出臺有著至關重要的作用。

總體來看，目前曝光率較高的智囊人物都屬於他們研究領域一線梯隊的少壯派。劉鶴等6人均出生在上世紀50年代。最年長的陳錫文1950年出生，最年輕的蔡昉生於1956年。一名與他們均有交集的官方研究人士昨日告訴本報，近十年以來，無論是官員還是學者都呈現逐漸年輕化的趨勢，將“舞臺讓給年輕人”成為共識。

談及上述6人，這名人士稱他們均為中流砥柱式人物，處於各方面狀態最為巔峰的時刻。“這幾人還有個共同的特點是精力旺盛且勤奮。”這名人士稱，他們當中有人甚至因為剪頭發浪費時間而頭疼。

與普通學者不同，中南海智囊最顯著的特點就是常常成為黨和國家主要領導人的座上常客，能直接將自己的觀點意見提供給主要領導人。記者梳理發現，每年年中、年末的重要經濟座談會都會邀請除有官方職務身份以外的5名左右智囊人士“入海”。例如，前述6人除劉鶴、陳錫文有職務職責外，其余四人被邀請“入海獻策”均在5次以上。

今年7月，就在每年例行的中央政治局年中會議召開前夕，習近平總書記主持召開經濟形勢專家座談會，聽取對當前經濟形勢和做好經濟工作的意見和建議。劉世錦、李揚、林毅夫受邀列席。從後期召開的政治局會議透露信息來看，內容與這次專家座談會所討論的領域重合度甚高。

不僅參與日常經濟政策討論，他們中的許多人更是為政治局委員上過課的“中南海講師”。上世紀90年代，林毅夫就曾進入中南海為國家領導人分析經濟形勢。林毅夫曾回憶，領導人在聽課時會把文件或電話放在一邊；2005年4月，劉世錦為政治局委員講授《關於我國經濟社會發展戰略的若幹問題》；從2003年3月到2012年2月的近十年間，蔡昉三次踏入中南海為中央政治局集體學習授課，這在經濟學家中非常罕見。

談及中國經濟學就不能不提及一個著名組織——“中國經濟50人論壇”，這個1998年成立的獨立學術群體幾乎囊括了中國當今頂尖的學者，甚至包括很多高級官員。知情人士對《第一財經日報》稱，論壇得出的結論常上報給中央財經辦，而論壇每年的年會主題，更是緊扣國內外經濟大勢，常被視作中國重大經濟政策的“沙盤推演”。

頂級智囊們都與該論壇有著千絲萬縷的聯系，有學者戲稱，50人論壇幾乎就包含了當前所有可以成為“智囊”的人。不僅前述6人全部是論壇成員，其中一些人更是其中的重要人物。多名人士曾對本報證實，劉鶴是論壇重要的發起者和組織者，現任論壇學術委員會榮譽成員。

學術領域風向標

除去種種身份和頭銜，這些智囊從本質上來看都是頂尖的經濟學者，他們不僅有著良好的學術和科研背景，更引領著所在領域的潮流和風向，發出被認為是最新、最前衛的聲音。

林毅夫曾任世行首席經濟學家兼負責發展經濟學的高級副行長，是首位在世界銀行或國際貨幣基金組織獲得如此高職位的中國人，是目前為止在國外經濟學期刊中發表論文最多的中國內地經濟學家。

從1994年北京大學中國經濟研究中心成立，國家的主要政策討論林毅夫都有參與。比如，1994年的治理整頓，接下來的糧食問題、電信改革、銀行改革、WTO、收入分配、通貨緊縮、宏觀調控、土地問題、農民工問題……幾乎所有的重大決策討論，都有他的聲音。

“一些建議直接被采納，制定成了政策法規，另外的一些建議也以不同的方式在日後的政策中有所呈現。”林毅夫曾說，“作為一個長遠的過程，改革的方向基本符合我的預期。”

國務院發展研究中心是直屬國務院的政策研究和咨詢機構，主要職責是為黨中央、國務院提供政策建議和咨詢意見。作為發展研究中心的副主任，劉世錦的學術功底也極受稱道，其研究領域主要集中在經濟理論和政策問題研究，主要涉及企業改革、經濟制度變遷、宏觀經濟政策、產業發展與政策等。

發展研究中心人士昨日告訴《第一財經日報》記者，發展研究中心近年承擔了大部分國家核心經濟改革的調研，其中重要課題劉世錦都會組織。這名人士透露，劉世錦還參與了十八屆三中全會改革文件的起草；是主持研究較早提出“新常態”的人；在中國經濟變革的當前，他主持的研究還較早預見並提出增長階段轉換（也就是增速換擋）的判斷。

同為中國社會科學院副院長，李揚和蔡昉也都是各自研究領域的金字塔塔尖人物。李揚擅長貨幣、銀行、金融市場、財稅的研究，而蔡昉的主要研究領域涵蓋“三農”問題、勞動經濟學和中國經濟改革。

蔡昉曾參與了“十一五”以來中國發展規劃與重大政策的咨詢工作，並提出“劉易斯拐點”、“漸進式放開二孩”等頗具爭議的學術觀點；李揚則主持了國家資產負債表的研究。

官員學術化

盡管幾輪調換，中央和政府財經機構的班子知識化、專業化的特點越發明顯。從中財辦、發改委、財政部、統計局、央行等主要機構領導人背景履歷可看出，他們普遍具有高學歷和本領域長期工作經驗，即使拋開官員身份，也是該領域的學術翹楚。

去年以來，劉鶴成為最受關註的高層智囊。事實上，自2008年以來，劉鶴就以經濟智囊的身份多次陪同習近平赴全國各地考察，或者會見外賓。十八大以後，幾乎習近平每次考察都有劉鶴陪同。

一些熟悉劉鶴的人戲稱其為“工農兵加海歸”。這樣的背景有助於像劉鶴這樣的政策制定者既對中國情況有接地氣的認知，又具有寬廣的國際視野。

知情人士曾對《第一財經日報》介紹，在原國家計委工作期間，劉鶴主持制定過十一部國家產業政策，其中五部由國務院正式頒布。他還參與過“八五”計劃、“九五”計劃和“十五”計劃、“十二五”規劃的編制，同時還是中共十六屆三中、五中、六中全會和十七大，十七屆四中、五中全會文件的重要執筆人，為三任中共中央總書記起草過經濟講稿。

此外，他還是許多重要政策的“預見者”。如今的國家級重要戰略“新型城鎮化”就曾藏在他多年前發表的《拉美經濟的主要挑戰和經驗教訓》一文中。劉鶴在文中建議中國穩步推進城市化，發展服務業和非國有經濟，避免拉美化。

中央財經領導小組辦公室副主任、中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱也是公認的高級智囊。他在國際權威學術雜誌上發表過多篇論文，學術成果常常被世界銀行和國際貨幣基金組織等國際組織和世界各國學者多次引用。

易綱研究方向為計量經濟學、貨幣銀行學和國際金融，多年來一直從事中國經濟的調查研究，特別是在貨幣、銀行和金融市場方面。在研究中國金融體制過程中，對日本的主銀行體制、德國的全能銀行和美國的分業銀行管理體制做過較全面的分析和比較。

陳錫文，我國最重要的“三農”問題學者之一。1978年考入中國人民大學農業經濟系後，他對中國“三農”問題的研究就一直沒有中斷，曾先後三次獲孫冶方經濟科學獎和一次國家科技進步（軟科學）三等獎。

糧食、土地、農民工、城鎮化……近20年來，他幾乎參與了在中國發展中所有重要“三農”問題的政策研究和制定，同時也是每年中央一號文件的主要起草者。

未來錦囊

2014年已經進入中國改革的落實年，如何落實十八屆三中全會這些已確定的路線圖既考驗高層改革決心和勇氣，也考驗高層智囊的智慧和改革思維，而未來政策的走向，也許就藏在這些高級智囊的言論里。

在“新常態”時期，不少經濟學家對我國中長期的經濟走向都作出了分析。李揚在本月25日表示，到2020年，中國經濟的主要環節的改革將基本就位，各經濟領域的體制也將定型，至少到2017年，我國的經濟體制機制就會穩定下來，為新階段的中國經濟發展提供堅強的制度保障。

他認為，未來幾年，中國會重新樹立起政府與市場的關系，財政管理體制也會有重大調整，政府間的財政關系也會進行調整，金融體系會有重大變化。中國的資本市場會進一步開放，人民幣會進一步可兌換，人民幣國際化也會有更大進展。

林毅夫一貫對中國經濟“樂觀”，且肯定政府的作用。他認為中國在2008年以後的20年里仍然有每年增長8%的潛力，但要改變“窮人補貼富人”的“雙軌制”後遺癥。他提出，不管國有還是民營，所有者和經營者必然分離，要避免經營者的道德風險需要由公平競爭的市場來提供經營者經營好壞的充分信息。

蔡昉近期也明確表示“中國還沒有陷入經濟悲觀時代”，他提出經濟發展方式必須從勞動力和資本投入驅動型，轉向主要依靠創新和生產率提高驅動型，要通過改革獲得制度紅利。

相比之下，劉世錦對中國經濟較為謹慎，他認為中國經濟增速進入中高速發展時期後，這個“中高速”的底在何處，現在還沒有探明。他建議在這樣一個增長的新常態下應該力爭企業可盈利、財政可增收、就業可充分、風險可控制、民生可改善、資源環境可持續的“六可”目標。

自從2013年3月擔任中財辦主任之後，劉鶴很少發表公開言論。分析人士對《第一財經日報》記者說，從公開信息看來，劉鶴是反對在社會保障、醫療、養老、保障房等方面走高福利道路的，並且警惕高福利對政府債務、財政政策空間的負面影響。

此外，陳錫文近期還提出深化農村改革中需要破解的四大難題，並強調農村土地改革不能再搞大躍進。

 

附表 部分高層智囊（資料來源：本報整理）

姓名	職務	研究領域
劉鶴	中央財經領導小組辦公室主任、 國家發展和改革委員會副主任	經濟體制綜合改革
陳錫文	中央財經領導小組辦公室副主任、 中央農村工作領導小組辦公室主任	“三農”問題
林毅夫	全國政協經濟委員會副主任、 中華全國工商業聯合會副主席	發展經濟學、農業經濟學、制度經濟學
劉世錦	國務院發展研究中心副主任	經濟理論、政策問題
李揚	中國社會科學院副院長	貨幣、銀行、金融市場、財稅
蔡昉	中國社會科學院副院長	“三農”問題、勞動經濟學、中國經濟改革
陳雨露	中國人民大學校長	宏觀金融理論與政策
王一鳴	國家發展和改革委員會副秘	書長 經濟體制改革
韓俊	國務院發展研究中心副主任	“三農”問題
韓文秀	國務院研究室副主任	宏觀經濟

俄羅斯放棄中南歐重要輸氣項目 普京與歐洲決裂？

來源: http://wallstreetcn.com/node/211449

昨日俄羅斯總統普京宣布，俄政府不再尋求開展繞過烏克蘭向中歐和南歐國家輸送天然氣的“南溪”（South Stream）管線項目，指責歐盟阻撓南溪線施工，稱將開始同土耳其合作修建替代輸氣線。南溪線成為近幾個月歐盟因烏克蘭危機抵制俄羅斯的犧牲品，這也是俄羅斯與歐盟關系惡化、進一步疏遠的跡象。

“南溪”是俄羅斯天然氣巨頭Gazprom2007年與意大利埃尼集團（ENI）共同發起的大型跨國輸氣管道項目，擬投資400億美元，預計天然氣年輸送量達630億立方米，計劃2018年完工，屆時將輸送歐洲約12%的年消耗天然氣。法國電力企業EDF於2010年參與。俄開發該項目的戰略意圖是，繞過向歐洲輸送天然氣的最大中轉國烏克蘭，鞏固其在東南歐的能源主導地位。

保加利亞是南溪管道自俄外延的第一個國家，有利的地理位置會使其因南溪獲益頗多。但迫於歐美壓力，今年6月上旬，保加利亞政府宣布中止其境內的南溪籌備活動。華爾街見聞當時的文章援引分析師觀點稱，南溪線實質上成為歐美與俄羅斯在烏克蘭問題上對峙的重要政治與經濟棋子。

據《華爾街日報》報道，普京在昨日的聲明中表示：

“我們沒能得到保加利亞的必要許可，所以無法繼續該項目。我們不可能讓所有投資都在保加利亞邊境戛然而止，當然，這是我們那些歐洲朋友的選擇。”
“我們認為，歐盟委員會的態度沒有建設性。如果歐洲不想實行（南溪線），它就不會運行。”

據路透報道，普京昨日還表示，歐盟阻礙南溪項目“違反了歐洲的經濟利益，造成傷害”，俄羅斯將給予土耳其明年向俄方進口天然氣6%的折扣。陪同普京昨日訪問土耳其的Gazprom CEO Alexei Miller也表示，南溪項目“結束了，就是這樣。”

另據《華爾街日報》報道，歐盟今日表示，有關修建東南歐的天然氣管線問題，將繼續與成員國合作，尋求同俄羅斯達成協議。負責能源事務的歐盟委員Maros Sefcovic稱，原計劃本月9日舉行南溪項目相關的會議，無論俄羅斯是否發布終止項目的聲明，會議都會如期召開。顯然俄方的新動向將是會上新增的討論內容。

不過，俄羅斯與土耳其的天然氣項目合作還在初期階段。俄能源部長Alexander Novak稱，兩國要商談細節，很難評估成本和融資機制，土耳其方面希望俄方給予出售天然氣15%的折扣。

俄羅斯出口歐洲的天然氣約占歐洲年需求量的30%。今年3月烏克蘭危機爆發後，歐盟就在擔心南溪線會鞏固俄羅斯作為歐洲主要天然氣供應國的地位，著力減少對俄能源的依賴，因此以有礙競爭為由否決保加利亞境內的南溪工程。

以下南溪線路圖來自Gazprom。

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湯同仁手記系列:HEC Capital Limited（中南融資有限公司）股東揭祕

上一篇，仁者已經論及了 HEC Capital Limited（中南融資有限公司）的業務結構，這一篇我們可以談談 HEC Capital Limited 的股東名單了。根據 Webb-site 的資料，現時的股東名單如下：
 
(1) Freeman Financial Corporation Limited
為民豐企業(279，前東方紅、恆盛東方、內蒙發展、民豐控股)的全資附屬公司，其在 2000 年 10 月獲「華匯系」首腦莊友堅女友羅琪茵和一位和曾協助他們入主多家上市公司的邱深笛入主後，成為「華匯系」的一員，之後曾經在 2006 年及 2009 年控制 Hennabun，後來在2012年換股重組後，成為HEC Capital Limited(中南融資有限公司)最大股東，在 2014 年 6 月末，和威利國際(273，前怡南實業、首創、華匯控股、中聯控股、互聯控股) 組成控股公司，透過持有合營公司65.30%，控制 28.70% 的 HEC Capital Limited（中南融資有限公司）的權益，另外亦和威利國際合作持有其他金融業務的股權。
 
(2) Ristora Investments Limited
為莊友堅女友、新濠國際(200，前澳門電力)、新濠博亞(6883) 及凱升控股(102，前安利、宏思)主席、何猷龍太太羅秀茵姊姊、維他奶(345)家族後人羅琪茵全資持有，其在 2009 年以 4.5 億現金換取取得歌德豪宅有限公司 39.43% 股權，在多次發行新股及在 2012 年重組後，仍持有約 11.42% 股權。
 
(3) 威利國際控股有限公司
根據莊友堅在傳媒的訪問，他於 1996 年入主這家財困的上市公司，除利用多於供股集資成功把公司營運走入正軌，並委任其弟莊友衡擔任上市公司主席，並多次入股 Hennabun。公司現時除了經營物業及證券投資，以及放貸業務外，只是有位於不丹王國之酒店業務及持有 HEC Capital Limited（中南融資有限公司） 之股權。在 2014 年 6 月末，和民豐企業(279，前東方紅、恆盛東方、內蒙發展、民豐控股)組成合營，透過持有合營公司 34.70%，控制28.70%的HEC Capital Limited（中南融資有限公司）的權益，除此之外，其與民豐企業也有不少的合作。
 
(4) Ideal Principles Limited
由威華達控股(622，前前凱達集團、銀網集團) 持有。該公司在 2010 年認購共 2 億元 Hennabun Capital Group Limited新股，在 2011 年再認購 3 億元歌德豪宅有限公司的新股，後在 2012 年換股成為持有 8.95% HEC Capital Limited股權的股權，同年購入金江證券，後在 2012 年出售予 HEC Capital Limited（中南融資有限公司）股東之一威華達控股(622，前前凱達集團、銀網集團)，易名為威華資本，威華資本的持牌人之一 Pak William Eui Won 也是HEC Capital Limited（中南融資有限公司）及其股東之一福方控股(885) 之董事。威華達控股股東歐亞平現時控制另外一間上市公司百仕達控股(1168)早年亦曾持有 Hennabun Capital Group Limited 的股權，但現時已並無持有股權。
 
由於篇幅有限，關於 HEC Capital Limited(中南融資有限公司) 的股東，仁者會在下一篇再談。

中南系個案分析 渾水摸魚

2015-07-09  NM

渾水認為殼股市場近期最轟動的交易，是馬斯葛（136）賣了給恒大和騰訊，我甚至乎認為，這次交易是意味一個股壇時代的終結。本地大炒家、一代梟雄也抵不住時代洪流，要讓路給來自內地的資金。

《大時代》中陳萬賢鐵索連舟，互控了幾間公司；現實中，以馬斯葛為第一旗艦，David Webb稱之為「中南系」的這個股票集團，鐵索連數十舟也不止，連「造船廠」也自己包辦。以北角為基地的中南系提供的服務包括證券服務、人頭、項目、借貸 融資、重組等等，專業得連藍籌公司也要幫襯。中南系手上的殼幾乎能賣的都賣了出去，現在連大本營大旗艦都賣走，何其唏噓。市況太差，最適合做研究分析。中 南系的股票是一流的練習教材，不過這個系的股票藤瓜相連，系內關係錯綜複雜，一打開幾份年報就大感頭痛。中國金海（139，前稱中國微電子）是一隻相對易 入手的股票。 公司在二○一四年七月八日先公布進行了一次配售新股的動作，這次配售是根據一般性授權，增發的股本數量是逼近一般性授權上限的20%，配售價也較前收市價 折讓13.79%，相當進取。換言之，這是以相對便宜的價錢印了盡量多的貨。同時，公司亦將一手2億港元可換股債券的換股價由0.2846元調低至 0.125元。然後，就是故事的催化劑，以發行可換股債券方式引入了符如林。根據資料，符如林為中國金海集團有限公司（「金海集團」）主席及主要股東。金 海集團從事提供第三方支付服務、提供金融服務及運營若干商品及天然資源之互聯網電子商務平台。金海集團旗下之一間附屬公司為集付通支付有限公司。這間公司 的概念在當時的炒作環境尚算可以，至於符如林本身也是一個炒家，炒過中國金融租賃（2312）和華保亞洲（810），所以也話題性十足。有足夠的貨和足夠 的話題，自然就可以開車了，結果股票由低位炒升了近7倍，以短短兩個月內完成，然後股價在高位企穩至十月初。當中也做了非常多的操作，包括與符如林訂立諒 解備忘錄，以6億元買一個支付業務。符如林出錢買CB，然後又賣一個項目給公司。嗯，果然合作無間。然後，由於股價有倍數升幅，少不免又要行使權益，那麼 大家總算明白為什麼要調低兌換價了。後來股價在完成這些操作就馬上暴跌。暴跌完後，少不免又要做一些供啊、配啊的舉動。公司隨後找結好做代理完成配售新 股，然後就是奪命的一供六的大比例供股以及六送一的紅利認股權證，故事又繼續開始了。

渾水摸魚

一個是錯生紙醉金迷時代的偽文青，一個是混沌中的迷途小股童。兩個本來專門投資細股、拆解財技布局的炒家，最近踩過界在各財經傳媒撰文和辦報。https://www.facebook.com/muddydirtywater