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陳瑞昌創立的花蓮香扁食，雖然歷史比老店晚許多，但趁著外商投資台灣熱潮勇敢前進大陸，在中國市場的擴張腳步反而領先其他老店。

一顆顆白胖的扁食，將在京、滬展現猶如子彈般的威力。

撰文‧周岐原　攝影‧陳俊銘有什麼途徑，能讓創業十四年的年輕小公司，超越歷史近八十年的強大對手？答案是搶占先機。

花蓮起家的花蓮香餐飲顧問公司，找對夥伴切入中國市場，堪稱是這波外資投資熱潮中，抓緊機會，讓簡單的扁食，從台灣「賣」向中國，壯大規模的典型案例。

合夥外資進軍中國

在花蓮，「液香」兩個字幾乎成為扁食代名詞。因故總統蔣經國多次造訪，創業七十七年的液香扁食，擁有「觀光勝地」級的知名度。面對握有「金字招牌」的競爭者，同樣發跡自花蓮的花蓮香，不走原來老路，選擇與外資連手，以連鎖直營店進軍中國。

在同行眼中，花蓮香直取上海，宛如縱身躍向未知的彼岸。這一跳，固然驚險萬分，但眼前的商機也十分可觀，因為扁食的銷售腹地，跟著從台灣擴展到中國。

「到二○一一年底，在上海至少有二十家店，北京也會拚一家。」花蓮香餐飲顧問公司董事長陳瑞昌，很有自信地表示。

花蓮香其實並非花蓮最有名的扁食店，歷史也較短，但經營手筆是最大膽的。花蓮香的經營團隊，分別由中國、新加坡、台灣找來熟悉中國市場的管理人才，讓花蓮香在中國市場的擴張腳步，一舉超前其他老店。

掌管花蓮香的陳瑞昌，原本在台中地區從事建築業，和餐飲業毫無淵源。

陳瑞昌一九九七年時，因生意失敗，不僅房子被查封，還負債二千多萬元。隨妻子回到娘家花蓮謀生的他，雖然承擔一無所有的痛苦，但看到當地「液香」、「戴記」等名店的排隊人龍，陳瑞昌嗅到商機，也找到再起的希望。

「一 碗（扁食湯）才四、五十元，但單日營業額，據說可達六位數。」陳瑞昌眼見業績可觀，決定重新創業，要靠扁食東山再起。他回憶，為了解決開店資金問題，甚至 得標下兩個會，才湊齊所需的六十萬元。「這一次要養家活口，我不能輸。」陳瑞昌說，盡全力經營的扁食生意，並沒讓他失望，業績蒸蒸日上；不僅開放加盟，後 來更將總公司遷到新北市，設立中央工廠，全台總店數達到七十家。

在事業小有所成時，陳瑞昌發現國內市場有限的問題。「加盟店面積小，業績很難突破。」一心想拓展版圖的陳瑞昌，於是萌生「到中國賣扁食」的念頭。

一○年春季，獨自在上海參加創投論壇的陳瑞昌，恰巧遇到尋覓投資標的的美資啟明創投，雙方一拍即合。十四年前，這一顆顆讓陳瑞昌得以翻身再起的白胖扁食，這一次，又成為他揮軍中國市場時，最有威力的子彈。

「我 們前後看了不少公司，陳董的經營心態最開放，所以我們選擇花蓮香。」啟明創投合夥人童士豪表示，在該公司投資的三十多家企業中，花蓮香是首家從事餐飲連鎖 的企業。在中國餐飲市場可望達到倍數增長的前景下，啟明準備投入一千萬美元，以上海、北京為試點，快速複製直營的複合式麵點連鎖店。

陳瑞昌說，「過去常發現加盟主不按規定行事，為了掌握品質，所以在中國選擇直營。」童士豪也分析，中國各省市的地方特性落差大，經營團隊具有因地制宜的管理能力，才能在市場勝出。由此來看，團隊的管理能力高低，就成了決定餐飲連鎖業在當地成敗的關鍵。

星、台、中人才共組管理團隊為了分享利潤，陳瑞昌與創投業者的合資股權採六四分配，陳瑞昌的六成股權，還撥出三分之一給經營團隊共享；也就是說，來自新加坡的總經理、財務長等高階幹部，中國當地的基層員工和台灣幹部，能共享以原價認購花蓮香二成股權的機會。

一一年開始，這個三地「混血」的經營團隊整合完成、正式出招。前三家據點分別進駐上海的購物中心，由於租金成本不低，想吃到和台灣一模一樣的扁食湯，得花超過一百元新台幣；以經營模式估計，產品毛利率至少在五成以上。

一度在事業路上重挫的陳瑞昌，和過去最大的行事差異，是他徹底揮別從事建築業時，高槓桿融資的作風。他感嘆說，「現在我更小心，手上有一塊錢，才做一塊錢的生意。」搭著外資投資熱潮，陳瑞昌的扁食生意格局更大了，好不容易才重振事業的他，決心乘這股大浪，拿下更大的版圖。

花蓮香餐飲

創立：1997年

董事長：陳瑞昌

預計分店數：台灣70家、上海20家、北京1家（截至2011年底）旗下品牌：花蓮一品香、舞餃宴、吞云小蒔

合資對象：

啟明創投（美資）

聯發科董事長蔡明介曾說，「昨日山寨，今日主流。」用這句話來形容一月十一日掛牌上市的奕力科技，再適合不過。

二○○四年底創立，奕力算是國內最晚成立的驅動晶片公司，目前在全球驅動晶片市占率排名第六，但在手機驅動晶片，卻高居第一。尤其奕力一開始就切入山寨手 機，現在每十支山寨手機就有五支用它的驅動晶片，穩坐山寨王寶座。從一個個山寨營裡，奕力找到獲利的果實，過去四年，每年每股盈餘都至少五元以上。

保德信基金經理人葉獻文分析，二○○四年，手機螢幕正從被動式矩陣液晶螢幕（STN-LCD），轉型到薄膜電晶體液晶螢幕（TFT-LCD），市場上的同業在研發新產品之餘，還要顧到舊產品。

晚出發的奕力科技，無包袱一身輕，專注於開發新品。也因為是新公司，歐美品牌手機廠的訂單幾乎都被同業瓜分，奕力董事長黃啟模和總經理魏倫武除了持續向品牌手機敲門，也前往當時被認為是二、三級市場的中國。

切入山寨手機 大廠看不上，它當作練兵

六年前，魏倫武在中國花了半年時間觀察山寨手機生態，他發現，同業看不上中國市場，都是歐美市場銷售完，如果有剩再銷往中國，也沒有後續服務，「他們（山寨手機）是有一餐、沒一餐，」「我覺得潛力很大，」魏倫武說。

嚴重時，驅動晶片可以缺貨一、兩個月，導致出不了新機。且因沒有大量研發人員，很多技術遭逢瓶頸。

最大的問題就是「白屏」（螢幕無法顯示），一支手機夏天可以用，冬天就不行；深圳可以用，帶到北京則一片空白。探究原因，問題出在「靜電」，冬天或在北方，天氣乾燥，容易產生靜電訊號干擾，讓液晶螢幕故障。

黃啟模解釋，品牌手機廠用的晶片也有這個困擾，他們透過其他的零件和設計來處理，但「我們可以用一顆晶片解決它。」只是品牌手機廠認證時間長，沒那麼快接受，他於是想，為何不到山寨市場練兵？

看好中國需求 出動一軍待命，兩年成名

當別人用二軍心態在經營中國市場時，奕力卻是精銳盡出，部署二十位工程師在中國北、中、南，隨時待命，可在一天之內馬上幫山寨手機解決問題。

黃啟模記憶猶新，二○○五年時，眼看中國十一長假來臨，他備了比平時多出四倍的貨。這是一場賭注，望著滿屋的庫存，黃啟模不禁擔心，「如果沒成功，這麼多貨豈不是要賣上一年？」但心中另個聲音，壓過他的恐懼，「萬一熱賣，（但我沒有準備），不是落得錯失機會？」

一開始，情況平平，直到二○○六年八月十五日，黃啟模和魏倫武永遠都記得這個日子。這天，原本文風不動的接單傳真機，突然吐出一張張訂單，「手伸到窗外都可以接到單子，」黃啟模形容，創業兩年就為了等這一刻。

原來，奕力一顆晶片就可以解決白屏問題，當時價格又比外商便宜一○％，在市場發酵成熟。中國市場做生意不是靠廣告，是靠口碑，市場裡誰的晶片好，電話一拿 起來，從深圳到北京全都知道，如果市場轉向，單子會來得又快又急。隔年，在對手還沒來得及應變下，奕力一舉搶下六成市占。

不過，過去兩年，山寨手機成長趨緩，同業也開始低價搶單，奕力科技在手機的市占率由六成退到五成；營收雖然放大，但毛利率已經由二○○七年的二六％，往下修到二○一○年第三季的一六％。如何跳脫只靠一顆晶片打天下的模式，是公司未來的課題。

一位投顧公司的半導體研究員直言，手機驅動晶片成長沒有驚喜，現在所有小尺寸驅動晶片都在找下一波成長動力。

卡位觸控商機 進攻品牌手機、平板電腦

奕力科技這兩年進攻品牌手機，已有兩成營收來自前十大品牌手機，現更積極打入平板電腦的觸控晶片。

魏倫武認為，現在是觸控晶片的「卡位期」。算算，目前至少有三組晶片設計公司想搶觸控晶片。一為傳統觸控晶片公司，以禾瑞亞科技為代表；二為驅動晶片公司，像是奕力科技；三是電腦周邊晶片廠，以聯陽半導體為首。（見表）

奕力的優勢就是原有的山寨客戶，iPhone一年出貨量約八千萬支，山寨手機則為一億九千萬左右，這是最大的觸控晶片市場。

山寨機是個很短線的市場，相對強調速度與多樣化，而非品質。但觸控晶片不是標準品，每一台平板電腦或智慧型手機都要客製化設計，技術比驅動晶片難。 特別是接收觸控訊息的靈敏度，從設計之初就必須思考消費者怎麼使用產品，想得要更透徹。黃啟模坦承，驅動晶片要開出第二顆獲利產品，很少人成功，三年前為 了要做觸控晶片，他開始幫公司工程師換腦袋。

他舉例，以前一掉案子大家就會跳腳檢討，但是他現在告訴員工，慎選客戶和專注才正確。過去奕力一年可以接下近千個驅動晶片案子，但是去年三月至今才接下一百五十件觸控晶片案子。他強調量少質精，希望員工在設計產品之初，能夠多思考。

現在奕力一個月出貨十萬顆觸控晶片，一顆毛利率至少五成起跳，能否在今年的平板卡位戰獲得一席之地，將成為奕力下一波成長的關鍵。

【延伸閱讀】提早卡位觸控晶片的三路人馬

代表公司：禾瑞亞原主力產品：傳統觸控晶片 卡位利基：最早切入觸控晶片廠商之一目前進度：電容觸控晶片已占營收30%

代表公司：聯陽原主力產品：電腦周邊晶片 卡位利基：打入聯發科手機平台目前進度：手機觸控晶片月出貨量達20萬顆，預估2011年占營收20%

代表公司：奕力原主力產品：驅動晶片 卡位利基：山寨手機晶片龍頭，已有5成客戶基礎目前進度：觸控晶片月出貨量達10萬顆，預估2011年占營收10％

資料來源：元大證券、永豐證券

六月初，在台北市復興南路Sogo商圈，雨中吸引長達近一公里人龍排隊。

法式明太子、玫瑰蔓越莓⋯⋯，店裡正中央的大長桌上，擺滿剛出爐、單價介於五十元至一百二十元 之間、價格是傳統麵包店兩倍至三倍的歐式麵包；環繞在長桌四周的，則是一圈繞一圈、手沒停止夾起麵包、嘴也不停試吃的上門顧客；另一端結帳櫃檯，千元大鈔 正兌換著一袋袋麵包，原本該瀰漫小麥香氣的麵包店，卻宛如百貨公司週年慶的血拼氣息。

這是最近成為新聞話題的「パン（音胖）達人手感烘焙」新店開幕的場景，爆紅度絲毫不比iPhone、iPad上市的熱潮遜色。

奇觀：貴氣麵包秒殺搶購高價麵包店狂開，毛利高過傳統店

時下，台北的麵包店有兩類。

一類是遭公平會查緝是否暗地裡漲價的店，這類麵包店不敢漲、更不敢賣貴，還深怕被顧客發現菠羅麵包偷偷變小了；另一類的麵包店，則招來新聞台SNG車高調開店，賣起貴氣逼人的百元麵包，顧客不嫌棄它，反而還排隊搶購，而這樣的店，似乎不在公平會查緝漲價的名單之列。

貴麵包秒殺奇觀，過去一年多來，不只在パン達人上演，PAUL麵包沙龍、哈肯舖手感烘焙、 野上麵包坊、大地烘焙等，這些都是百元貴麵包店的代表。強調用料天然的高價麵包店，一家接著一家開，不是落腳東區就是天母商圈，光每月的店租成本，就比傳 統麵包店營收來得高，但值此油電雙漲之際，消費者荷包普遍縮水，開麵包店真的這麼好賺嗎？

順成蛋糕總經理吳官明觀察，自從吳寶春贏得世界麵包大賽的「紅酒桂圓麵包」、「荔枝玫瑰麵包」等歐式麵包，在全台熱賣之後，帶動了國內烘焙市場高價麵包的 消費熱潮。歐式麵包的體積大、單價高，做工也相對簡單，若又能簡化品項，百元麵包的毛利率甚至可以達七成，比起單價僅二、三十元的傳統台式甜麵包要高出許 多；加上行銷得宜，儘管整體消費市場不景氣，百元麵包銷售卻逆勢拉出長紅。

趨勢：搶進十三億人口市場台灣練兵中國擴張，頂新也在實驗

看準這個消費趨勢，去年初才在南京東路開出第一家店，靠大方試吃以及賣完提早打烊行銷策略，造成話題 的パン達人，在藝人小S老公許雅鈞砸下兩億元創投資本後，今年初以來，正以一個月開一家店 的腳步，快速在敦化商圈、復興商圈等黃金地段進行展店，下個月，士林店預定開幕，五股的中央工廠也同步落成。

對於是否將進軍對岸，循八十五度C模式，募集創投資金再朝上市櫃股票發行（IPO）發展，儘 管パン達人發言管道三緘其口，但上海台商圈盛傳，該品牌已選妥上海南京路人民廣場附近的店 面，創辦人麵包師傅莊鴻銘近期也常駐對岸，正緊鑼密鼓籌畫進軍上海市場；且未來進入中國之後，不排除和小S姊夫、大S夫家的陸企俏江南餐飲集團合作，搶攻 據市調機構Euromonitor估算，每年逾人民幣千億元（約合新台幣四千七百億元）產值的中國烘焙市場。

台北市糕餅公會理事長張國榮指出，受到八十五度C、台商克莉絲汀麵包店，分別在台、港成功掛牌上市的激勵，烘焙業許多人都想成為「吳政學（八十五度C董事 長）第二」，台灣烘焙業也成為創投及大型資本追逐標的，三百萬元資金起家的パン達人，即是 被創投鎖定之後，從單點經營名店轉型為連鎖店的例子。和目前在台超過八十家分店，也已獲得美商華威創投資金挹注的「幾分甜」一樣，他們都打算先在台灣市場 練兵，闖出品牌知名度後，瞄準十三億人口的中國市場做大規模，再朝上市櫃之路邁進。

同樣思考從台灣烘焙市場起步的，還有頂新集團返台投資，目前在北部精華商圈開出十六家門市的布列德麵包店。據指出，餐飲起家的王品集團，亦曾評估過跨入烘 焙市場；在中國有上千家連鎖店的台商寶島眼鏡，也打算年底在台北開出三家烘焙門市，瞄準的顯然不只是已趨飽和的台灣市場。

熱潮：創投不斷追捧產業鏈完整，穩坐華人烘焙王

完整的上下游產業鏈，是台灣烘焙業吸引大量市場資金的最主要原因。

連續五年承辦「台北國際烘焙暨設備展」的展昭國際執行副總經理姚晤毅指出，參展攤位數往往是該會展產業景氣的先行指標，今年三月，第一次移師南港展覽館的 烘焙展，現場攤位數超過九百個，較五年前倍增；其中，九成參展攤位是設備與原物料供應商等上游廠商，顯示以麵包店為主的產業下游需求暢旺。主辦單位首次舉 辦的城市盃麵包比賽，更吸引來自日本、中國、韓國等亞洲六國的麵包師傅，展現台灣具備東南亞與華人烘焙產業的母國地位。

不只靠開麵包店，比八十五度C更早搭上這波烘焙資金潮的，還有銷售烤箱與麵糰攪拌機，股價站穩百元水準的烘焙設備商新麥企業。而目前排隊叩關資本市場的， 還有締造鳳梨酥傳奇的維格餅家、台資背景的大陸向陽坊、宜芝多連鎖麵包店，和台灣最大烘焙原料供應商德麥食品等烘焙業者（見下表）。雖成為投資市場的新熱 點，消費者捧場排隊，但也有人提出警語，益鼎創投協理鄭培毓即認為：「創投不斷追捧烘焙業，已有過熱的跡象。」

反思：資金大未必贏從研發到服務，仍應保有獨特性

事實上，近年來隨吳寶春、吳政學雙「吳」帶動的烘焙熱，以及陸客來台成就的年產值百億元鳳梨酥商機，國內老字號的烘焙名店，就像剛出爐的熱騰騰麵包一樣， 可口又誘人，舉凡台北順成蛋糕、福利麵包、阿默蛋糕和法蘭司蛋糕等，創投業者早已接踵拜訪，但店家都表達了短線資金止步的明確態度。

因為，不像有酵母麵糰就能膨脹成麵包，有大資本撐腰，不見得就能把麵包事業做大。例如，背後是國內最大食品集團統一企業的「聖娜多堡」麵包店，成立迄今屆滿二十年，七年前登陸武漢，目前也只開出十六家店，在台分店數，亦縮減至僅剩十一家規模。

預計今年幾分甜在台開店目標突破百家的藍海國際餐飲董事長許湘鋐指出，大型資本未必對發展烘焙事業有直接幫助，充沛的人才和管理技術，是維持連鎖麵包店品質和技術的關鍵，這也是該品牌在台已發展三年，目前仍審慎評估進軍對岸開店的原因。

開出二十家直營店的順成蛋糕第二代接班人吳官明也認為，開麵包店不是只靠品牌行銷，從產品研發、食品安全，到現場銷售與顧客服務，一家店瑣碎的工作極多， 任何環節沒用心控管好都會出差錯，有大型資本挹注，固然能夠馬上倍速成長，但也可能因此迷失在數字的追求，失去保有獨特性的經營風格。

已在新加坡開店，下一步打算把土鳳梨酥帶到日本表參道的「微熱山丘」，創辦人許銘仁即曾對媒體表明：「要做一輩子都不會想退休的事！」婉拒任何創投資金， 因為，曾擔任年營收百億元詮鼎科技（編按：該公司已併入大聯大集團）董事長的許銘仁十分清楚，資本市場玩的，是一場追逐本夢比的套利遊戲。

說起來，台灣的麵包店，大致也可分為兩類：一類賭快錢，拚錢潮湧至胸口的快感；一類賺慢錢，追求的是至死方歇的做餅人生。

【延伸閱讀】麵包熱潮，炒熱資本市場——台資烘焙概念股和潛力公司

公司：美食達人(85度C)主要業務：連鎖麵包店營運表現：今年兩岸營收金額預估達150億元上市櫃計畫：已在台灣上市

公司：南僑主要業務：原物料供應商營運表現：供應兩岸2萬家麵包店烘焙用油上市櫃計畫：已在台灣上市

公司：新麥主要業務：電機設備供應商營運表現：亞洲最大烘焙設備商，股價站上3位數上市櫃計畫：已在台灣上櫃

公司：克莉絲汀主要業務：連鎖麵包店營運表現：中國第2大連鎖麵包店，門市逾900家上市櫃計畫：已在香港上市

公司：向陽坊主要業務：連鎖麵包店營運表現：廈門、天津等逾400家門市上市櫃計畫：計畫年底在台上市

公司：維格餅家主要業務：團購伴手禮營運表現：鳳梨酥單一產品年營收約8億元上市櫃計畫：計畫明年興櫃掛牌

公司：宜芝多主要業務：連鎖麵包店營運表現：上海創4個烘焙品牌，去年營收2.6億元上市櫃計畫：計畫後年在台上市

公司：幾分甜主要業務：連鎖麵包店營運表現：台灣逾80家店，今年合併營收目標18億元上市櫃計畫：計畫後年上市

公司：德麥食品主要業務：原物料供應商營運表現：台灣最大烘焙專業食材廠商上市櫃計畫：計畫申請興櫃掛牌

公司：パン達人主要業務：連鎖麵包店營運表現：台北6家門市，上海展店籌備中上市櫃計畫：未定資料來源：證交所網站

一顆單純的心，能面對所有的複雜。

最近市況不好，買氣縮手，不少聲音感嘆：比金融海嘯時期還冷，日子該怎麼過？這讓我想起二○○八年金融海嘯前的一個故事。我們家在新北市汐止有一幢三十幾 年的房子。這房子是我們家的提款機，孩子們從小到大的學費，父親都靠這筆房租來繳納。老房鄰近一處菜市場，所以有一些流動人口可支撐它成為店面。近幾年， 它被租下來成為藥局。但後來菜市場他遷，流動人口銳減，藥局的生意受到波及。四年前的某一天，父親撥電話給這位房客，提議要將每月三萬元的房租降為兩萬 元。合約雖簽了五年，白紙黑字每月三萬元。但老人家說，年輕人創業維艱，這讓他想起自己孤身來台的辛苦，說著說著就哽咽。房客愕然，真的還是假的，怎有主 動降價的房東？

父親良善，但是犯不著跟錢財過不去，把自己退休後的主要經濟來源硬生生減三分之一。我們五姊弟一度想翻案，想私下打電話向房客致歉，爸爸中風後情緒失控，錯打電話了。這念頭始終盤旋，但後來我們決意尊重父親單純的發心。

這顆單純的心，竟有意想不到的回報。沒多久，全球爆發金融海嘯，很多店家支持不下去倒閉。但我們的房客藥局就因為房租成本的銳減，在風雨中倖存。父親的一 念與讓利，讓事情有了好結局，雖然每月收入減少，但月月有收入，不會閒置資產。而且，交到一個朋友。這位藥劑師房客，在父親臥病後期成為我們諮商的好顧 問。

這故事給我很大的啟發。人是自我的，不自覺的在生活與工作上，慣性的將自己的利益放到極限大。有時候，守了半天、捏得死緊的，已是無太多價值的東西，不自 知。又到了景氣低谷，以怎麼樣的心情看待，這是學問，也是智慧。一顆單純的心是重要的，所謂單純就是正派。商家萬勿因為不景氣就偷工減料，或想一些花招避 難關，夜路走久必會出事，最慘的是終結遊戲、出局。唯今之計，就是好好做該做之事，一步步踏實，蹲好馬步。一顆單純的心，能化解所有的難關。

八十三倍的附加價值怎麼創造出來？這件與蘋果（Apple）iPhone5密切相關的事，要從中鋼與福太洋傘兩家產業龍頭公司說起。

全球平均五把傘中，就有三把的傘材來自福太，Coach、Celine等精品名牌傘，靠著福太傘材撐起一片天。中鋼是福太的材料供應商，前者將該碳鋼盤元（見小辭典），賣給福太抽成線材製成傘材。

材料改用鈦合金重量足足變輕五○％

兩家公司除了供銷關係外，還共同投資生產鋁合金的華揚鋁業，並都擔任董事。在六月份的董事會中，福太關係企業的福泉鋼業總經理陳正賢，與中鋼關係企業的中鋼精材董事長、中鋼副總經理的王錫欽碰面，陳正賢提及，福泉正為尋找iPhone5用的鈦合金螺帽原料苦惱。

陳正賢的苦惱，對王錫欽卻是天大的好消息。去年跨入鈦合金領域的中鋼精材，把在中國常州廠生產的鈦胚運回台灣中鋼軋延，開始大量生產鈦板與鈦合金板，盤元領域則還未開始起步，正在苦思如何跨出第一步時，福泉的需求，正好開啟中鋼精材的機會。

「這是絕佳且難得的機會，中鋼一定要做到。」王錫欽說。重要的是，打入蘋果手機供應鏈，就等於拿到了全球智慧型手機的入場券。

王錫欽決定，與同樣從未抽過鈦合金線材的福泉共同努力，兩個門外漢要共同進軍鈦合金線材市場，把攻進iPhone5當作第一份成績單。

iPhone5為了讓手機更輕、更薄，從機構件下手，小到連螺帽都顛覆過去慣用的碳鋼，以鈦合金取代。鈦合金的重量輕，只有碳鋼的六○％；強度高，比碳鋼多了兩百個MPA（壓力單位）。使用鈦合金螺帽的好處是，使用數量可以從過去的五十、六十個，減少到剩下二十九個，等於是少了五○％的重量，多出來的空間可以容納其他零組件，也可以減輕手機重量。

改變螺帽使用材料，是iPhone5的第一步。緊接著要推出的iPhone5S，正研究螺絲也更換為鈦合金材質。由於螺絲使用鈦合金的重量，是螺帽的兩到三倍，對鈦合金整體供應鏈來說，是很大的鼓舞。

生產製程從頭學三個月繳四百萬失敗學費

iPhone5的改變，等於是吹起智慧型手機材料的變革潮，宏達電等手機公司，正在研擬是否要改用鈦合金螺絲、螺帽。

對中鋼來說，生產每噸售價三萬元的熱軋鋼捲，是行之三十五年的事，但要賣起每噸價格高達二百五十萬元的鈦合金盤元，可是第一遭。想要創造高附加價值付出的代價也不小，如果在製程上出差錯，昂貴的原料只能以廢料出售，價格也只剩下五分之一。

鈦合金是價格高又「嬌貴」的金屬，鈦合金的售價是碳鋼的八十三倍。鈦合金的熔點低，在生產線上必須嚴格控制溫度與速度，稍有不慎，很容易在軋延的過程中斷裂，只能以廢料出售。

目前，中國生產鈦合金，採用一次往復式的軋延方式，來避免生產過程中出現斷裂，一次的產量約十五到二十公斤。中鋼則以自動化的生產方式，並採用一次超過二十站的多道式的軋延，產出量可高達六百公斤，正往七百公斤測試中，效率是中國生產廠的三十倍。生產效率提升，價格才夠比日本同業便宜兩、三成，也比中國產品的品質高且售價低一成，競爭力也出來了。

中鋼能夠在短短的三個月內成功產出鈦合金盤元，從去年九月份開始生產鈦板的經驗，給了莫大幫助。

慣於生產熱軋、冷軋鋼捲的中鋼來說，生產起嬌貴的鈦板，可讓一群人神經緊繃。歷經了六、七次的生產失敗，繳了快四百萬元的學費後，總算是摸熟了鈦的脾氣，順利產出。

生產鈦板的失敗經驗，跨入生產鈦合金盤元時，中鋼小心的先在實驗室操練三個月後，總算順利產出，可用具競爭力的價格，與日本、中國同業逐鹿。

打進富士康產線初步取得近一成訂單

對福泉鋼業來說，生產鈦合金線材同樣的面臨挑戰，必須增加部分設備，才能夠生產出符合iPhone5所需要的鈦合金線材。藉由不斷的與中鋼檢討、協商中，一條條讓富士康滿意，讓下游螺帽廠容易操作的鈦合金線材，終於出爐。九月時，福泉與中鋼首度躋身成為富士康蘋果供應鏈中的一員。

中鋼與福太共同攜手努力，為彼此開創業務新局。目前，中鋼與福泉每個月供應富士康鈦合金線材約一萬頓，以一公斤鈦合金線材，可以生產出一萬五千顆鈦合金螺帽計算，等於每個月就有五十一萬支iPhone5手機，使用中鋼與福泉生產的鈦合金線材。

雖然他們生產的鈦合金線材，只占了蘋果所需不到十分之一，但是未來仍然有機會逐步取代日貨與大陸產品，成為兩岸鈦合金螺絲、螺帽廠主要的料源之一。

如今隨著中鋼鈦合金盤元進入量產，這條原本需要五個生產廠才能夠產出的鈦合金螺帽製程，縮減到剩下三個，生產流程少、成本下降快一成。

兩家龍頭公司證明了，只要願意抓住機會，老公司依舊能創造出新競爭力。

全台蛋品供應商龍頭勤億蛋品，三十二年前，董事長古榮海創業時，因一場「意外」，讓他從一介軍人跨足到這陌生的領域；儘管是門外漢，他卻憑著勤跑業務、技術改革和創新發明站穩了陣腳，甚至一路打進頂級市場，創造出市價六倍的黃金蛋。

撰文‧李建興

「如果你拿『雞蛋水餃』用來比喻三元、五元的低價股，我們家的『蛋』可是會抗議的喔！」全台蛋品供應商龍頭——勤億蛋品董事長古榮海一手拿著自家生產，每顆市售十八元(一般行情六倍價)，堪稱是全台最高價的特Ａ級雞蛋，語帶詼諧地侃侃而談。

從他紅潤的氣色、極富書卷味的儀態，很難想像這是一位在偏遠阿里山腳下養了三萬多隻雞、在全台賣了三十二年蛋，而目前年銷量已逾十億元的超級農夫。在滿腹「蛋經」中，古榮海的執著與富足全寫在臉上。

因為畢竟光靠一顆顆不起眼的蛋，居然可以創造出令一般中小型科技公司望塵莫及的年產值；更令人咋舌的是，全台三萬多家早餐店中，有四成的蛋是由勤億供應，就連專攻頂級客群的鼎泰豐、君悅酒店、Ｗ酒店等，也都是勤億蛋品的愛用者。

草創期：職涯創新

退伍軍人跨足蛋業市場

細數這一樁樁豐功偉業，許多人不免揣測，古榮海這「台灣蛋皇」要麼不是農業科班出身，要不就是承襲根基穩固的家業，但殊不知，勤億，這個蛋業王國的崛起，竟然是「純屬意外」！

一九八一年，當了十年士官長的古榮海，時值哥哥古宏麟（現任勤億副董事長）所服務的雞蛋飼料廠老闆有意跨足在台灣剛起步的液蛋（去殼後的雞蛋，多半供應給食品加工廠）市場，在古宏麟說服下，毅然決然地拿著二十萬元退役金中的十五萬元投資。孰料，才短短十天，哥哥的老闆居然冷不防地宣布倒閉。

「我作夢也沒想到，十年的辛苦錢，十天內就血本無歸！」一想起初次創業的衰運，古榮海仍餘悸猶存。但後來，兄弟倆收拾起徬徨和絕望，仔仔細細地分析現況，他們發現，液蛋事業在台灣堪稱是處女市場，應大有可為；再加上公司早已拿到可口奶滋、乖乖等大品牌的訂單，等於萬事俱備，只欠「繼續營運」。因此，兄弟倆居然逆勢向原東家租下了設備和廠房，接下工廠。

「或許當過兵的比較不怕死！」古榮海自我解嘲，當時他們不但接下了「燙手山芋」，甚至還將僅剩的五萬元退役金全押下去，買了輛八百西西的中古貨車，自己送貨，重起爐灶。無奈的是，事情的發展，並不如所有的成功創業神話般地「從此過著幸福快樂的日子」。

扎根期：業務創新

搶進軍隊體系紮穩馬步

雖然在古家兄弟努力運作下，工廠不但存活下來，訂單還逆勢成長。卻沒想到三個月後，原老闆眼見勤億生意越做越好，居然趁勢調漲租金，這使得不服輸的古榮海當下決定不再「寄人籬下」，在自家後院搭起棚子，請了七、八位歐巴桑，用人工取代機器打蛋、撈蛋，土法煉鋼，硬是穩住訂單，「到目前為止，董事長應該還是全台灣最會打蛋的達人吧！」古宏麟形容。

然而誠如古宏麟所言，古家兄弟就是憑著一股「不怕傻」的精神，多年來，一路見招拆招化險為夷。好不容易穩住腳後，古榮海體認到，要讓一家剛起步的工廠營運無虞，一定得爭取更多的客戶。於是腦筋動到了服役時的桃園陸軍六軍團，心想，若能將蛋賣進軍隊的供應體系，就能讓勤億紮穩馬步，而從沒跑過業務的他，在多番的毛遂自薦下，終於得以在六軍團附屬供應站販售粒蛋(帶殼的原蛋，非液蛋)。

那段期間，企圖心旺盛的古榮海，不但每天清晨三點就帶著從蛋農手中批進的蛋到部隊販售，由於後來也在桃園、台北一帶努力爭取到多家知名蛋糕店的單，於是供應站一下工後，就得在租屋處徒手打蛋，幾乎日以繼夜。而就在他勵精圖治下，勤億在短短的幾年內，不但產品從液蛋跨足到了粒蛋，客戶也由南部打進北部，從食品廠延伸到西點通路。

成長期：技術創新

分離蛋白蛋黃衝出好銷量

只是古榮海並不以此自滿，一九八七年他大膽地拿著這六年多來賺得的第一桶金，砸下了五千萬元，從丹麥進口了當時最先進、每小時能量產二萬二千顆蛋的打蛋機，這一舉，讓勤億的液蛋產能暴增，也揭開了蛋品王國的第二個黃金歲月。

但，在這時期，勤億的成長，除了因為產能提升，還源自於古榮海的獨到眼光。由於以往坊間液蛋都是用二十公斤裝的大鐵桶盛裝，不但不好冷藏，更難以傾倒，某次他看到小孩用的爽身粉，心想，「小包裝不是讓客戶更方便？」於是靈機一閃，就請人開模，將自家的產品改為一公斤，爽身粉大小的包裝，結果大受歡迎，而後來更開發出了袋裝、利樂包等規格。

另外，古榮海也察覺許多食品廠或西點麵包店，使用液蛋食材時，有些只需要蛋白、有些則只取蛋黃，而當時，液蛋商都只供應全蛋(蛋黃加蛋白)，於是他也引進了一套能將蛋黃和蛋白分離的機器。這一個個新發明，使得勤億的產品一炮而紅，液蛋銷量從原本的每月二萬公斤，提升至一百五十萬公斤，足足成長七十多倍。

而粒蛋也有經典創新。由於古榮海看到當時早餐店用的都是未清洗的蛋，十分不衛生，因此他領先業界發明了洗選蛋，也在市場迅速流行，造就了勤億站穩早餐店四成市場。

事實上，經過了第二階段的技術革新，在九○和二○○○年代，勤億早已成為蛋品業的龍頭，但敏銳的古榮海卻嗅出了整個產業已走入了紅海廝殺的階段，因此他深知要繼續生存，就得從拚「量」改為重「質」。於是○八年時，古榮海又砸下上億元引進殺菌液蛋機，不但能主動將一顆顆的液蛋幫客戶打勻，藉此能將異物、菌素全部過濾，而食品安全越受重視的今日，受各大食品加工廠及餐飲連鎖店的喜愛，讓勤億的業績如虎添翼。

登頂期：品牌創新

生技產品拚出新藍海

值得一提的是，一般蛋雞飼養場，都將成群的雞隻關在擁擠的雞場，每隻雞僅有A4紙大小的活動空間，並用燈炮照射，打亂雞的生理時鐘，日復一日地生蛋；台灣動物社會研究會主任陳玉敏就指出，這樣的「蝸居雞」，很容易生下營養價值不佳的憂鬱蛋。有鑑於此，一○年時，古榮海引進了歐盟蛋雞放牧飼養法，在阿里山下買了三千多坪的土地，成立了幸福牧場，把蛋雞當成放山雞來養。

偌大的幸福牧場，不但清一色採用產蛋品質最佳的二十一個月大母雞，雞隻每天可以奔跑、吃昆蟲、做沙浴，天熱在果樹下乘涼，天暗時就回雞舍歇息，完全依照雞隻的本能作息，自然地產出頂級的「幸福雞蛋」。

雖然這相較於傳統飼養，不但產蛋率較傳統方式減少一成，更要增加一倍的管理人力，連雞蛋完整的良率也只有六成，遠低於其他雞場的九成；甚至為了讓雞隻健康，還以靈芝多醣體、葉黃素作為飼料，成本幾乎是一般蛋的好幾倍。

也由於蛋質高下立見，使得許多標榜精緻食材的食品廠、餐廳、飯店都爭相採用，「拿鼎泰豐來說，在洽談多年後，放棄了合作多年的老供應商，為求品質，寧願用較高的價格向我們買蛋。」勤億行銷副理鄭雅云說。

歷經扎根、成長、登頂，每個階段都用﹁比別人多想一步﹂的微創意，抓住藍海商機，如今，勤億正邁入新的轉型期，「我們目前正積極開發蛋殼鈣粉、面膜等生技產品！」勤億嘉義廠廠長莊翔熾指出，今年已砸下五億元，建新廠房並結合生物科技開發新產品，甚至準備將產品外銷到香港、澳門和新加坡，勤億下一個黃金時代，正蓄勢待發。

勤億 Profile

成立時間：1981年

負責人：古榮海

資本額：7961萬元

主要業務：粒蛋、液蛋、

雞精

業績：2012年逾10億元

古榮海的創意煉金術

1. 沒有低單價的產業，只有低單價的經營：任何低階、成熟的產品，都有可能發展出市價倍數的新品，條件在於營運是否創新。

2.沒有創意的空窗期，只有漠視客戶需求：產品的創新來自於客戶的不滿足，商機往往來自於客訴。

沒錢、沒膽、沒耐心的小資上班族很難在險惡的股市中賺到錢；然而，投資部落客「麥克風」卻找到了一套方法，讓存股也能「攻守兼備」。

撰文‧謝富旭

「進入股市前，第一項最重要的功課，就是了解自己！」三十歲，戴著一副黑框眼鏡，在某大電子公司擔任專案經理，同時也是「市場求生手冊」部落格板主的「麥克風」，接受本刊採訪時，劈頭就說了這句話。

小資存股的「三不政策」

「我就是因為不了解自己只是個小散戶的本質，所以剛進入股市時，就慘遭滑鐵盧！」讀高三時，麥克風就對投資產生濃厚興趣，當同儕朋友忙著玩樂時，他總是泡在圖書館裡勤讀投資理財書籍；即使「練功」練了二年，大學時第一次闖蕩台股，卻以大虧收場。

「書上教我們要投資績優股不是嗎？」於是一九九九年，當時就讀大學的他，把存了好幾年的零用錢與打工薪水，總計二十幾萬元，以二十幾元價位買進食品股績優生佳格（買進時，佳格每年每股稅後純益ＥＰＳ約在三至四元），以及近三十元價位買腳踏車零件績優生利奇（買進時，利奇每年ＥＰＳ約在二至三元），結果買進一年多後，兩檔皆跌破十元面額成雞蛋水餃股，讓他不得不忍痛認賠。

○三年嚴重急性呼吸道症候群（ＳＡＲＳ）疫情告急期間，麥克風逢低買進華固、長虹與日勝生，獲利近三倍出場，打了一場投資大勝仗。但隔年總統大選年，他形容自己如中了邪一般，看到媒體口徑一致地看好藍營勝選行情，作多十四口大台指，又慘賠二百多萬元，導致資金腰斬。「人多的地方，千萬不要去，這是我從『兩顆子彈』學到的教訓，學費二百萬元啊！」麥克風感觸良深地說。

雖然今年才三十歲，但長達十三年的「股齡」讓麥克風深深體會，在存股這件事上，小資一定要遵守「三不政策」：一、不要追逐熱門股。成交量大、本益比即使看起來還很「合理」（過去三年平均ＥＰＳ已到十五倍以上）以及經常出現在券商與媒體推薦名單的熱門股，千萬不要投資，因為超漲的股票，拉回幅度通常也極為可觀。「小資階級資金有限，沒錢就沒膽，一旦被嚴重套牢（帳面虧損超過二○％），不但已無資金再加碼，持股意志也會鬆動，最後在情緒崩潰下，往往殺在最低點。」麥克風說道。

二、持股不要太集中。小資上班族的時間有限，研究資源也不若擁有雄厚資本的有錢人豐富，選錯股票的機率不低；所以，每一檔股票最好不要占投入總資金的一○％，以防萬一看錯，損失金錢的比率不致讓你抓狂。

三、不要太鐵齒。即使講究長期投資的存股，也要懂得停損認錯。如果股票下跌是因為基本面惡化所致，最好及早停損。因為不像白手起家的創業家或企業家，小資最欠缺的，就是東山再起的生命韌性與意志力。

小資存股的「四要政策」

麥克風目前的存股名單計有伸興、瑞鼎、松翰、研能、協益電、海韻電、鈊象、鎰勝等，這些股票預計今年將可為他帶進五十幾萬元的現金股利，等同是好幾個月的年終獎金；而且帳面上的價差獲利平均約在二○％。能有此成績，主要歸功於他存股的「四要政策」。

一要冷門股。成交量每日不到五百張，最好只有一百至二百張，皆被麥克風視為是冷門股。「冷門股中很容易找到市場機制不效率的股票，講白話點，就是找到超跌的股票機會會大一點。」「要撿便宜貨，就要去成交量低迷的冷門股中尋找，就像家庭主婦要買便宜的菜，不要去人聲鼎沸的早市，而是要去黃昏市場，或等菜市場要收攤前一刻一樣。」二要處於利基型市場，且高股東權益報酬率的股票。雖著眼於撿便宜貨，但品質卻不能打折，所以挑股最好從利基型市場著眼。比如縫紉機代工的伸興；電源線的鎰勝；在電腦玩家心目中有口碑的高價電源供應器海韻電；應用在電子辭典、玩具、家電、電子磅秤語音ＩＣ的松翰等等。最重要的是，過去三年平均股東權益報酬率高於二○％以上，代表公司獲利能力有一定水準。

三要配得出現金股利，每年現金股利平均維持二元以上，在股價跌到殖利率至少在八％以上時買進。即使買進後住進套房，但豐厚的現金股利，一是可自動攤低持股成本，加速解套；其次，領到現金股利心理上也會比較踏實，持股耐心無形中就會增強。

四要公司長期負債要低，最好趨近於零。自由現金流量（營運現金流扣除投資現金流）大於零，這意味公司不需要向銀行借錢經營，也不需要把賺到的錢全用來再投資，代表體質較穩健，成為地雷股機會就低很多。

每年第一季，上市櫃企業公布年報時，總是麥克風最忙碌的時候。他會把股東報酬率（ＲＯＥ）高於二○％以上的公司一一整理出來，作為投資候選名單，然後再依上述的標準進行篩選。「篩選完後，就是等了，等到本益比（過去三年平均ＥＰＳ）跌至十倍以下，就先小買一至二張，跌至八倍以下就大買，或跌至殖利率八％以上再進場。」「這種方法當然不是萬無一失，去年我就在茂訊賠了錢，但還好有分散持股，不會覺得太痛！」「但我不得不說，這套方法勝率還滿高的！」麥克風稚氣的臉龐自信地說。這個小資因為找到自己的存股之道，正穩穩地朝向財富自由的方面邁進。

麥克風

出生：1982年

現職：上市電子公司專案經理

學歷：台大政治系

麥克風「攻守兼備」

買賣方法

a 過去３年平均每股稅後純益（ＥＰＳ）低於10倍時，先買２～３張試水溫，跌至８倍以下則將規畫好的資金買完；或殖利率高於６％以上，少量買進，高於８％以上大量買進。

b 買進後如果股價下跌，且主要是業績惡化所致，停損賣出。如果是非經濟因素，則應加碼攤平。

c 成交量放大至月周轉率高於20％以上（成交張數大於股本20％），如有獲利可停利賣出；否則，繼續持有領股息。

麥克風存股實戰

成功案例：

伸興（1558）

於2011年第３季以86元買進，持有至今。

買進理由：

1. 家用縫紉機的代工大廠，產品具利基性。

2. 2011年前半年ＥＰＳ為4.4元（自行粗估2011年全年為4.4×2＝8.8元），2010年為12.4元，2009年為11.28元。因此，３年來平均ＥＰＳ推算為10.8元（8.8＋12.4＋11.28╱３＝10.8）。持股成本86元，等於以本益比7.9倍（86╱10.8＝7.9）買進。

3. 伸興2011年現金股利８元。86元買進價，等於殖利率高達9.3％（8╱86＝9.3％）。

海韻電（6203）

於2012年第4季，以30元買入，持有至今。

買進理由：

1. 電源供應器製造商，在電腦玩家族群具口碑。

2. 2011年前３季ＥＰＳ為2.6元，自行粗估全年為3.4元（2.6╱0.75＝3.4元）。2010年ＥＰＳ為3.9元，2009年為6.5元，故過去３年平均ＥＰＳ為4.6元。30元買進等於以6.5倍本益比買進（30╱4.6＝6.5）。

3. 海韻電之前雖有主力炒至200元以上，但長期負債為零。近８年自由現金流均大於零。連續12年來均配現金股利。過去５年來平均股利甚至高達３元（今年配2.8元，含0.5元股票股利）。

失敗案例：

茂訊（3213）

2011年８月以52元買進。

買進理由：

1. 強固型筆電設計製造大廠。

2. 2011年上半年ＥＰＳ為2.5元，估全年為５元。2010年ＥＰＳ為６元，2009為７元，故估過去3年ＥＰＳ為６元。52元買進等於以本益比8.6倍買進。

3. 2011年股利4.5元（含0.5元股票股利），買進時殖利率高達8.6％。

停損理由：

1. 買進後股價一路下跌，曾一度失守30元大關，帳面虧損42％。

2. 2012年獲利嚴重衰退，顯示基本面出問題，決定30幾元停損賣出。

如果一百年，你只需要了解一個趨勢，這個趨勢就是：頁岩氣。

它，比金磚四國崛起，影響更深遠；它，正在改變人類穿衣服、駕駛汽車、開飛機的歷史。為了探索這項改變，《商業周刊》團隊飛越一萬多公里，在美國德克薩斯州（Texas，簡稱德州）展開長達四千公里的搜尋。

一顆距今超過一．四億年、距離台灣一萬多公里遠的石頭，正在改變世界。它讓美國工業告別一百六十年的石油歷史，是日本廢除核電的解方；它能造飛機、手機，還能變身成可樂瓶子與衣服，經濟成長與生活少不了它。

它終結石油獨大的時代讓美股創新高、台商每天賺一億

中東石油影響力，因它快速消退，宣告美國、中國新兩大能源強權時代來臨；更不為人知的是，台灣人光是靠它，現在一天賺超過新台幣一億元，是台商的超級印鈔機；台灣人要廢除核電，它是我們不能少的解方；甚至連落入敗部的國光石化，都因為它而出現了復活的曙光。

這裡，更吸引蘋果、摩托羅拉、三星等大廠蜂擁而至，美國企業獲利能力大增，成了美國股市頻創歷史新高的秘密。

近一年，標準普爾五百指數大漲二四％，其中原油天然氣精煉類股更飆升一．二倍，可見這顆石頭的威力。

四年後，美國不僅將奪回世界工業強權，亞洲市場基礎工業原料價格，也是美國說了算；七年後，石油第一大國變美國，中東、俄羅斯石油退場。這個改變，迫使日本、韓國與中國此刻都要跨海去搶天然氣，卡位戰打到二○一七年；不管台灣參不參與，你的主要競爭對手正在搶，未來競爭力與財富都已被這顆石頭緊緊繫在一起。

在聖安東尼奧，看到本尊花五十萬美元，鑽出鸚鵡螺化石

四月二十四日，我們在德州聖安東尼奧市（San Antonio），獨立鑽探公司Black Brush共同執行長暨營運長梅齊（Phil Mezey）拿出了一塊石頭，是從地底二千四百多公尺取出來的石頭。

就是它改變了世界，直徑約十五公分、高度三十公分的石頭，竟然要花費五十萬美元才能取出來。這是最標準的頁岩，因為深藏地底，受到高壓影響，它的硬度跟花崗石一樣，仔細看，石頭上竟然有貝殼化石。

原來，這是奧陶紀到白堊紀時期留下來的，當時鸚鵡螺這類貝殼類生物大量繁殖，死亡之後成了地底的化石，現在它竟然成為你我生活都不可或缺的一部分。 石頭跟生活有什麼關係？四月二十六日，我們到了德州墨西哥灣畔的舒適角（Point Comfort）找答案。

經營之神台塑創辦人王永慶在這個地方，利用德州的石油，建構了石化上、中游的垂直體系，這是王永慶成為塑膠大王的秘密基地。

台塑美國「近水樓台」做衣服的纖維、賣洗澡用的瓦斯

起步是靠石油，然而我們在台塑美國德州廠，卻看到不同的景象。地下埋了一條又一條的管路，延伸到距離工廠約三十公里一處叫鷹灘（Eagle Ford）的地質板塊，這裡已探知藏有頁岩的面積比三萬六千平方公里的台灣還要大，這裡的頁岩被開採成為頁岩氣，輸送到台塑美國廠。

地面上，則蓋了全新頁岩氣分流工廠，將頁岩氣細分成為甲、乙、丙、丁烷；接著乙烷又進入裂解廠變成乙烯，丙烷脫氫則成了丙烯，丁烷送到碼頭準備出口。

用簡單的白話說，甲烷就是你我家中的天然瓦斯，可以發電也可以洗熱水澡、煮飯；乙烯是衣服、寢具、玩具的原料；丙烯則成為汽車、手機、電腦的外殼，還能再加工成為飛機、自行車的碳纖維；丁烷就是桶裝瓦斯。

化石不僅變成氣，還在德州變成生活常見必需品，甚至現在美國生產鋼鐵，都用頁岩氣做為原料，食衣住行樣樣少不了它。

去年一整年，台塑美國賺了十億美元（約合新台幣三百億元），是台塑集團最賺錢的子公司，就是因為它用頁岩氣為原料，替代了高價的石油。一樣賺錢的還有過去從沒接受過訪問的前海基會董事長辜振甫女婿、華美化學（Westlake）董事長趙元修。

跟台塑一樣，華美也是用頁岩氣做為原料。為什麼用石油跟用石頭差這麼多？台商亞洲化學董事長兼執行長楊朝諄說，用頁岩氣生產乙烯，成本只有亞洲的一半，再生產成為工業原料或半成品賣到亞洲，幾乎是一噸賺一噸。

天然氣比礦泉水便宜價格僅亞洲14，賣不掉只好燒掉

頁岩氣有多便宜？我們到了鷹灘上的小鎮卡尼迪（Kenedy），草原的夜空竟然出現了一盞盞火炬，原來這裡的天然氣比礦泉水還便宜，因為美國目前只批准向簽署自由貿易協定（FTA）國家及日本出口天然氣，所以有兩萬口頁岩氣井的鷹灘，產出來的天然氣不僅價格只有亞洲的四分之一，而且還多到賣不掉，多餘的只好就地燒掉。

鷹灘還只是全美的一部分，十年前，美國天然氣不僅貴，還嚴重不足，在沿海蓋滿接收站，要從中東進口；現在整個大逆轉了，本來擁有進口執照的人，全部去關說華府，希望能改為出口執照。

在阿靈頓，遇見「田僑仔」準備養牛的地，探勘公司高價承租

天然氣多到白白燒掉，誇張到衛星照到美國竟是一片發亮，特別是德州與北達可達州。問題是，這樣便宜的天然氣是怎麼來的？我們前往德州的阿靈頓（Arlington）一探究竟。

在德州阿靈頓，我們見到了來自台灣的電力學專家—— 德州大學阿靈頓分校電機系教授及能源系統研究中心主任李偉仁，他買了一塊十五英畝的農場，退休後要養美國牛。

他做夢都沒想到，農場地下竟然有頁岩氣，探勘公司上門租了他的土地，讓他賺回買土地的錢，而且每個月可以收到兩張支票，第一是按比例分配開採頁岩氣銷售的利潤，第二是頁岩氣管路通過他的土地，必須付給他租金。

這樣的傳奇在美國處處都有，趙元修說，在墨西哥和德州邊境，還有養牛的農夫碰到銀行家主動上門，給他一張十億美元支票，他一夜致富。開採頁岩氣，成了德州全民運動，甚至蔓延到全美，「美國三分之一的土地下都有頁岩資源。」

有這樣好的事嗎？美國竟搖身變成一個超級天然氣與油田。石頭怎麼能變出天然氣來？

鑽頭轉彎，地底像八爪魚裂開洗出油和氣，不用再向中東進口

趙元修說：「探油行業在美國有百年以上的歷史，有部老電影叫《巨人》（Giant），我小時候看的，以前是打油井成功時，石油像噴水一樣，但現在是不可能的。」

原來是石油快沒了，「現在是從一粒粒的黑點，把油吸出來，是一種採礦技術。洗出沾黏在石頭上的一點點石油，接著打破石頭，逼出天然氣，」趙元修說，這麼大的改變，取決於兩大技術：水平式鑽井（horizontal drilling）與水力壓裂（fracking）。

水平式鑽井讓鑽頭可以轉彎，因此，鑽一個井，下面像個八爪魚，可蒐集四面八方的石油或天然氣；水力壓裂則是用水壓加特殊的化學液體爆破石頭。

正確來說，這個技術叫非傳統性能源，是一種採礦技術，不管是頁岩，或含石油的油頁岩、砂，甚至其他化石，都可用這兩個技術提煉出天然氣與石油，因此美國現在同時增加了石油與天然氣產能。

萊斯大學能源研究中心教授梅德洛克（Kenneth B. Medlock Ⅲ）說，其實美國很早就知道頁岩資源的存在，而且這兩個技術從一九六○年代就有研究，過去每次發生石油危機，美國總是會有人討論要發展這兩種技術開發頁岩氣與頁岩油的資源。

但為什麼當初美國不開採？因為半世紀來，人們總是很幸運的在危機後發現巨大的油田，例如二次世界大戰之後，中東沙烏地阿拉伯發現石油，取代美國成為世界最大的產油國。

二○○八年金融海嘯後，美國總統歐巴馬（Barack Obama）全力發展頁岩氣這個非傳統性能源，開啟了點石成金的傳奇，也同時想拆下了中東這顆「炸彈」。

在休士頓，發現便宜公式鑽井三十天能用三十年，兩年就回本

超級油田從深海、中東，變回到美國人的腳底下，水平式鑽井與水力壓裂技術更突飛猛進。在休士頓（Houston），我們拜訪了紐約證券交易所上市公司桑切斯能源（Sanchez Energy）執行長桑切斯（Tony Sanchez Ⅲ），他說，原本鑽井要九十天，現在只要三十天，每口井的成本介於一千萬至一千五百萬美元，大約兩年就可回本，平均每一口井生產期高達三十年。

令人好奇的是，要租土地、鑽井，還要打破石頭才能產氣，成本似乎非常高，那麼要怎樣的價格才能賺錢？他說，只要油價在每桶四十至六十美元，每百萬英熱（MMBtu）的天然氣價格在四．五美元，開採頁岩氣和頁岩油就能賺錢。

所以世界原油的價格變了，趙元修說，過去是美國自產的西德州輕原油（WTI）比北海布蘭特（Brent）貴；現在倒過來，兩者之間一度還差了二十美元。

特別便宜的是天然氣，楊朝諄說，假設要得到一樣的產出，目前美國天然氣的價格相當於油價每桶三十到四十美元。因此美國工業告別石油，大量用天然氣做為原料，也告別了中東。

巴菲特發運輸財火車拉百個原油槽車往沿海跑

在德州的草原上，我們看到股神巴菲特（Warren Buffett）如何掌握趨勢，賺這一波石頭財。

本來美國要的石油，得從中東裝上油輪，運往美國沿岸的煉油廠。能源運輸公司NuStar執行長安納斯塔西奧（Curt Anastasio）說，現在完全相反，德州和美國北部不斷生產出原油，完全改變了美國的石油地圖，他們以火車運輸石油，從德州、從內陸到沿海煉油廠，每天達一百萬桶的運量。

他說，從沒見過這麼大的火車運量需求，全是為了將頁岩開採出的石油運出產地，到美國沿岸。因此巴菲特的伯靈頓北方聖達菲公司（BNSF）發了運輸財，到處可見到BNSF拉著上百個原油槽車往沿海跑。

接著巴菲特宣布，BNSF全面使用天然氣取代柴油，成本足足可以省八成。除了火車，公用交通系統、公車也在改變，德州石油大亨皮肯斯（T. Boone Pickens），正在默默推動的美國新替代交通燃料方案，沿著高速公路蓋天然氣加氣站，讓美國運輸業改用天然氣。

我們到了聖安東尼奧的天然氣公車VIA城市運轉公司，見證了這個趨勢。公車改用天然氣；還有發電廠，電力公司CPS告訴我們，天然氣發電是未來成長最快的能源，核能停止擴張；太陽能、風力等再生能源放緩腳步。

世界的經濟版圖、甚至主導世界能源的霸權，也因此改變了。國際能源署（IEA）預估，美國到二○二○年將超越沙烏地阿拉伯和俄羅斯，成為全球最大石油生產國。

在奧斯汀，目睹製造業回流過去沒人投資，現在是問誰還沒來

在美國，我們看到的不是能源霸權，影響最大的是美國製造業復興與經濟，世界製造業 重心正從中國往美國移。「這是一九七九年石油危機以來，最大的投資熱潮。」趙元修說。過去從沒有人說要到德州投資，現在反而是問，誰還沒來。

Energy Capital執行長平克頓（John W. Pinkerton）說，此刻有十三家頁岩氣的分流廠正在德州擴廠，每家約投資三億美元。此外，還有八家類似六輕的投資案也宣布擴廠。

簡單的解釋，美國最快將在四年內成為全世界基礎工業原料的最大生產國，也是增長最快的地方，預計到二○一七年，增加八百萬噸，相當於目前中國一半的產能。成本只有中國一半，美國製造復興有了堅強的基礎。

對於台灣來說，美國快成為亞洲工業原料市場的決定者，「一旦亞洲產能過剩，可能面臨一場美國屠殺亞洲業者的殘酷戰爭，連中國也逃不了，」楊朝諄相當擔憂這樣的事情發生。因此一個現象出現了——美國石化廠各個成了超級印鈔機，亞洲石化業卻在損益之間掙扎。

州政府招商講中文祭出免稅牌，歡迎國光石化移民

在德州還出現了一種景象，美國官員比中國官員會招商，二十年前招商的中國官員都會學一點台語，拉近跟台商的關係；德州博爾郡經濟發展局局長馬奎斯（David Marquez）則是用中文名片，還要我們要用中文稱呼他「馬局長」。

這個馬局長已經招了日商、韓商、台商東元、中國企業到德州投資，德州州政府經濟發展及旅遊部總監戴默森（Aaron Demerson）更直接用中文告訴我們：「歡迎國光石化到德州投資。」

戴默森說，靠著德州產石油、天然氣的財政優勢，可以不收州稅，等於比別的州少一○％左右的成本，而且德州有機會就會減稅，他說，最近德州議會正在討論一項十億美元的減稅方案。

免稅、減稅跟當年中國一樣，再加上原料與能源又便宜，五月二十二日，蘋果執行長庫克（Tim Cook）首度透露，Mac電腦也將移回德州生產組裝。接著摩托羅拉宣布也要在德州設廠，生產首部在美國裝嵌的智慧型手機。

韓國三星靠剛剛才投產的德州奧斯汀（Austin）廠，一舉在二十八奈米製程產能超越台積電，而且還準備再加碼投資，繼續挑戰台積電的晶圓代工霸主地位。一個遠在一萬公里外的石頭革命，竟赤裸裸上演著一場三星與台積電的跨國大廝殺。

現在連中國的紡織廠都來了，「馬局長」說，中國海陽市一家紡織廠也前來投資，名字是Shantex，來德州做成衣外套。

代價是污染和地震若公開化學配方，技術會被學走

龐大經濟效益背後是環保爭議，耗水、污染，是這顆石頭能不能蓬勃發展的障礙。梅德洛克說，當注入岩層、使用過的水被抽取回來之後，卻沒有足夠的設施來淨化，或者排掉這些水，水污染疑慮從沒停止過。

其次是地震問題。地震並不是來自於水力壓裂，而是當水力壓裂使用過的水取出之後，注入到另一個廢水井，不幸的是，有些廢水井裡頭有斷層，當水注進去時，造成兩塊斷層滑動，結果產生地震。

雖然不是每個井都有斷層問題或造成地震，但李偉仁說，以往沒有地震的德州、奧克拉荷馬州，現在也有了。這是石頭革命所必須付出的代價。

另外一個聲音出來了，要求探勘公司公布化學配方，以解除環境污染的疑慮。問題是，化學配方一公開，中國、俄羅斯等國家就可以取得美國研究多年的秘方，俄羅斯、歐盟、阿根廷也都有頁岩氣，而中國才是蘊藏最多的國家，屆時最便宜的頁岩氣不再只屬於美國，超級油田與能源大國可能變中國，也讓製造霸權之爭變成未知數。

一場石頭帶來的世界大改變才剛上演，世界的財富、經濟版圖，甚至霸權都會因此而改變。不僅生活中的必需品或未來的電力來源都被牽動，財富也因此改變，頁岩氣已經帶來了全球化的成本與製造大革命，沒有人能避得開。

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煤炭 2010年45.86% 2020年（預估）34.39% 核能 2010年31.78% 2020年（預估）23.46% 天然氣 2010年6.93% 2020年（預估）19.57%再生能源 2010年8.40% 2020年（預估）14.45%

資料來源：美國最大市立電力公司CPS整理：鄧麗萍

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Q1.台灣有沒有頁岩氣？能從美國進口嗎？幾乎沒有。台灣頁岩氣儲藏量非常有限，從成本考量都不具備開採價值；台灣與美國未簽自由貿易協定（FTA），因此無法從美國進口頁岩氣。

Q2.能取代石油嗎？頁岩氣便宜，會取代一部分傳統石油的需求，尤其是石化、鋼鐵等產業原料。但在交通工具應用上仍未普及，僅公車、火車等公共交通開始應用天然氣。

Q3.美國開採，對中東有影響嗎？頁岩氣使美國得以減少石油消費量，降低對進口能源和中東的依賴，還導致石油輸出國組織（OPEC）爭論是否要減產以支撐油價。

Q4.台灣的天然氣價格會下跌嗎？ 不會。美國本土開發的頁岩氣，用管路送達用戶，價格很便宜。但出口必須壓縮成液化天然氣，以輪船運送，造成亞洲天然氣均價比美國貴3、4倍。

Q5.可否取代核能發電？ 目前仍無法取代核電，但天然氣發電量的占比將提高。

Q6.頁岩氣、頁岩油和油頁岩有何不同？油頁岩（oil shale）是4,000萬～5億年前的老沉積岩；頁岩氣（shale gas）和頁岩油（shale oil）就是頁岩層中開採出的天然氣和油。

（整理●鄧麗萍）

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1.圈地鑿井在地面架設約30公尺高的支架，用約30公分寬的鑽頭往下鑿洞

2.垂直探鑽往下探鑽1,800～4,500公尺，直到頁岩層

3.橫向轉彎碰到頁岩層後，鑽頭轉成水平方向，繼續鑿1,000至～3,000公尺，約進行3～4週，直到發現頁岩氣儲量豐富的位置

4.橫向轉彎碰到頁岩層後，鑽頭轉成水平方向，繼續鑿1,000至～3,000公尺，約進行3～4週，直到發現頁岩氣儲量豐富的位置

5.洗出油、氣沙粒撐住縫隙，高壓水洗出頁岩氣和頁岩油，帶回井口

6.運送出去頁岩氣透過地下管線直接傳到化工廠；頁岩油則用卡車和火車載去煉油廠

7.撤掉支架鑽井和水力壓裂完成後，僅留下密封的井口和管路，由電腦遠端操作，持續開採，單一口井可開採30～50年

8.變成原料頁岩氣被送到石化廠，分解出化學元素，成為塑膠、聚脂纖維等原料，可用來做衣服、飲料瓶等