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勁投國際(勁投集團/路勁基建公路業務)(3682) 專區

1 : GS(14)@2017-04-07 22:57:10

http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20161123/55954982
據《香港經濟日報》引述消息報道，路勁基建（1098）計劃分拆其收費公路業務上市，集資40億元，現時已委任3間投行負責分拆事宜，料最快會於明年完成。

據路勁基建的資料顯示，公司現時在內地的收費公路項目主要包括位於河北、山西、安徽及湖南省的5條高速公路，總里程約340公里。截至今年6月底止半年，公司來自收費公路的分部溢利1.58億元，佔總溢利六成。收費公路分部資產39.43億元，佔總資產約一成；其餘為房地產及投資資產。
至下午2時42分，路勁基建現升1.1%報6.52元，暫時成交金額688.1萬元。母公司惠記集團（610）跌0.8%報2.52元。
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2 : GS(14)@2017-04-07 22:58:04

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3 : GS(14)@2017-04-12 23:54:44

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2017040701_c.htm

初步招股書
4 : GS(14)@2017-05-18 02:20:05

50-96億上市

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170517778_C.pdf
5 : Louis(1212)@2017-05-19 10:31:28

2017年5月19日 星期五

路勁：分拆公路反應佳 已遞表


【明報專訊】路勁基建（1098）主席單偉豹（圖）昨日在股東會結束後表示，股東對公司分拆高速公路業務上市計劃的反應良好，上月已遞申請，正等待聯交所回應，按照慣例短期內會有答覆。

料借貸更方便 成本更低

單偉豹指分拆公司令業務更清晰，因為「投地產的不會投基建，投基建的不會投地產」，而分拆出來的勁投則會專注內地及發展一帶一路發展項目，部分地區可獲國家補貼，國開行及絲路基金支持下借貸亦較便宜，但他強調一向做好風險控制，雖然這種項目的回報期比起地產可能會更長，但公路項目上軌道後通常會「一路賺錢」，而將公司分拆可令資金調配方面自由度更大。

他指分拆業務上市的融資工作已經完成，根據公司昨日發出的通告，路勁可供認購的10%會作保證配額先向路勁股東發售。

路勁早前與平保不動產投得黃竹坑地皮，單偉豹指比對大陸的調控政策，認為香港的政策較「predictable（可預測）」。至於金管局收緊發展商借貸的措施，他表示對公司投地會有輕微影響，「幫咗啲有錢嘅發展商」，他稱公司現時資金充裕，但主要業務集中內地。
6 : GS(14)@2017-05-20 00:12:06

真是實力超強
7 : GS(14)@2017-06-08 09:58:27

MORE INFO
8 : GS(14)@2017-06-10 14:06:10

ok
9 : GS(14)@2017-06-22 07:45:59

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6453&issue=20170622
【明報專訊】由路勁基建（1098）分拆上市的勁投國際，料下周二（27日）起招股。據市場消息指，勁投招股價介乎4至5.5元，一手1000股，入場費5555.42元，集資最多約24億元，預計本月27至30日公開招股，7月7日掛牌；聯席保薦人為摩根大通、匯豐及星展。據其上市文件披露，勁投上市集資所得，擬用於收購新高速公路項目，及拓寬現有高速公路項目等；上市後的派息比率擬不少於90%。
10 : GM(37032)@2017-06-22 08:50:34

集資24億
比第一樓40億差很多
11 : GS(14)@2017-06-22 23:32:45

現在人叻了好多
12 : Louis(1212)@2017-06-23 08:40:14

中環在線：
單偉豹要「勁投」又生又發
  
路勁（1098）近排風頭勁，積極在港投地之外，又分拆旗下高速公路業務勁投國際（3682）上市。

好多上市公司都鍾意揀靚冧巴做上市編號，路勁主席兼勁投董事長單偉豹都唔例外。聽講，公司特登捐咗100萬畀公益金，揀咗上市冧巴3682，貪佢好意頭，又3（生）又8（發），總之就同公司名一樣，要好勁。勁投下周招股，集資最多23億元㗎。

單偉豹咁緊張勁投，噚日亦親自出席勁投推介會，撞正路勁早兩日一擲30幾億投得屯門一幅住宅地，傳媒當然關注投地多過勁投。單偉豹畀出例牌答案，認為作價合理，會繼續在港積極投地咁話。
13 : GS(14)@2017-06-25 18:07:06

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... RKE-20170621-05.PDF
1. 有5條路，350公里
2. 車流量7,400萬，EBITDA超過10億，賺5億
3. 保津高速經雄安，是主力公路
4. 每一條公路都有18至30年經營權，最快一條至2023年，持有40%至49%權益
5. 派90%可分派收益
14 : GS(14)@2017-06-25 18:10:31

6. 風險: 政策、無控股權益、車流量降、其他車競爭、收費競爭、挪用、資本支出、利率、監管、融資、中國發展、競爭、人仔、對手方、保險、轉讓
15 : GS(14)@2017-06-25 18:12:17

7. 1098 剩下一條今年底到期公路
16 : GS(14)@2017-06-25 18:13:34

8. 都有4億現金流
17 : GS(14)@2017-06-25 18:17:00

9.1994年進入公路市場、1996年上市，之後買公路，又重組分拆勁投上市
18 : GS(14)@2017-06-25 19:42:44

10. 如果擴闊，可延長時間
11. 匯豐批了7.5億供他發展
12. 用IC 卡收錢
13. 修路的錢佔路費一成
14. 最大供應商佔10%以上，五大佔35%
15 . 管理員工59人，公路有1,658 員工
19 : GS(14)@2017-06-25 19:42:54

16. 有3條公路已成熟分到錢，2條分不到錢
20 : GS(14)@2017-06-25 19:48:26

17. 李德輝:85、1838
18. 黃偉豪:8089
19. 其他都是1098人
21 : GS(14)@2017-06-25 19:50:57

20. 德勤
21. 2016年盈利增70%，至3.7億，3億現金，實際重債
22 : Louis(1212)@2017-06-27 12:24:39

greatsoup在19樓提及
16. 有3條公路已成熟分到錢，2條分不到錢



有3條公路已成熟分到錢，2條過去3年(2014~2016)分不到錢!
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170627008_C.pdf

我抽一點，似乎喜歡長期接受股息是可以的。
兩條較新高速公路今年開始有盈利, 暫時沒有驚喜, 較大的驚喜需要等待3〜5年。
23 : Louis(1212)@2017-06-27 12:54:17

greatsoup在21樓提及
20. 德勤
21. 2016年盈利增70%，至3.7億，3億現金，實際重債


實際重債是為了賺息差!
24 : greatsoup38(830)@2017-06-28 14:54:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170627008_C.pdf
招股書
25 : greatsoup38(830)@2017-06-28 14:54:39

Louis在23樓提及
greatsoup在21樓提及
20. 德勤
21. 2016年盈利增70%，至3.7億，3億現金，實際重債


實際重債是為了賺息差!


但他們借款息高...
26 : Louis(1212)@2017-06-28 23:05:15

继续喷洒冷水，希望认购不足，定价会低！

劲投国际(03682)IPO市盈率高出行业75% 董事长为何说定价不算贵?
文 / 曾江胜 2017年06月28日 17:56:06

今年以来，港股高速公路行业个股均收获不同程度的涨幅，只是有的吃肉，有的喝汤。涨的多的如浙江沪杭甬(00576)，涨幅超过40%;涨得少的如安徽皖通(00995)，仅上涨2.3%，近乎处于横盘状态。



近期，又一家高速公路公司即将登陆港股市场。6月26日，劲投国际(03682)启动招股，共发行4.185亿股，发行价为4.00-5.50港元(单位下同)，预期将于7月7日上市。

行业个股已经作出昂头向上的表率，却不知，劲投国际是来吃肉的，还是来喝汤的，亦或是来蹭一碗面吃的?在回答这个问题之前，且先来详细了解这家公司。

业绩增速快得飞起

据智通财经了解，劲投国际由路劲基建(01098)旗下高速公路业务分拆而来，上市后，母公司占股约73%。公司在高速公路行业已是拥有20年运营历史的老司机，其高速项目项目主要通过与其他公司联营的方式来运作。

目前，劲投国际参与联营五条高速公路，包括保津(保定-天津)、唐津(唐山-天津)、长益(长沙-益阳)、龙城(龙白-祁县)及马巢(马鞍山-巢湖)等5条高速公路，总里程约340公里。



劲投国际对旗下联营高速公路并未拥有控制权。其所占权益的比例介于40%-49%之间，截至2016年底，其应占权益总额约为32.2亿(单位下同)。

其中，保津高速公路是劲投国际参与联营的最大的高速公司项目，总里程约105公里。2014-2016年，其路费收入分别为7.1亿、7.7亿及7.9亿，期间该公司收取的现金分派分别达到2.25亿、1.49亿及2.0亿。

龙城及马巢两条省级高速公路分别于2011年及2014年开始运营，由于运营时间较短，其收入仍处于爬升期，2016年，其收益分别为3.2亿及2.2亿，年度利润分别为2175.0万及3686.3万。

2014-2016年，劲投国际在五条参与联营的高速公路项目中拥有权益的车流量分别约为5560万辆、6660万辆及7400万辆，按比例分占路费收入分别为9.26亿、10.65亿及12.11亿，收到的现金分派分别约为4.65亿、4.71亿及5.50亿。

作为投资控股公司，劲投国际的业绩主要由联营公司贡献。上述期间，劲投国际分占合作公司业绩分别为2.43亿、3.08亿及4.53亿，期间复合增长率达到36.5%，年度溢利分别为1.19亿、2.12亿及3.57亿，三年增长两倍，期间CAGR高达173.2%。



不过，虽然净利润增速快得飞起，但从税息折旧及摊销前利润(EBITDA)来看，公司增速也没那么吓人。2014-2016年，公司按比例分占的EBITDA分别约为7.68亿、8.74亿及10.14亿，期间CAGR为14.9%。

市盈率定价睥睨同行

业绩增速不错，劲投国际的定价也较为高调。以每股中间价4.75元计算，劲投股份的市值约为73.6亿，在港股高速公路个股中屈居末席。不过，其扣非市盈率却达到约20倍，高居行业头名，远远超出11.4倍PE的行业均值。



对此，劲投国际董事长单伟豹表示，公司市盈率定价虽高，但未来成长空间大，同时，公司上市后派息比率将不低于90%，可媲美房地产信托基金，因此定价不算贵。

智通财经认为，劲投国际的成长性主要体现以下几点。

其一，公司旗下的保津高速公路连通雄安新区，雄安新区的开发将增加该高速公路车流量，未来公司将拓展雄安沿线公路;其二，龙城及马巢高速公路运营不久，还有很大的提升空间;其三，公司目前没有一分钱借款，上市后，公司将手握近20亿的现金，未来应该可以收购5至6条公路。

此外，劲投国际的市净率(上市后)约为1.13倍，低于1.38倍PB的行业均值。因此，综合劲投国际较低的PB估值，以及较高的成长性，再加上高派息带来的稳定回报，其高PE定价或也并非狮子大开口。

不过，高速公路行业并非具有想象空间的行业，不大可能持续高速增长，在达到瓶颈后，增速就会放缓，跟随当地GDP增速走。

总体而言，投资劲投国际，就在于估值与成长性的权衡。但是，高速公路并不是传统意义上高成长的行业，公司的成长性仍有待验证，要知道很多在上市前财务数据非常漂亮的公司，在上市后却是泥沙俱下。

因此，在劲投国际的业绩潜力进一步释放，并拉低其整体估值之前，建议暂时观望。毕竟，此时介入投资的话，向上空间并不大，最多喝点汤，反之，若是其股价向下走，稍有不慎，就得回家关灯吃面。（文/曾江胜）
27 : Louis(1212)@2017-06-29 17:43:32

redponza2017年6月29日 上午11:30
IPO運興泰8362,from雪球:
公開市場超20倍，就說“獲得非常大幅超額認購”，正常香港發售新股是香港公開售股認購倍數達到15-50倍，50-100倍，100倍以上，國際配售回撥到公開發售比例是從10%到30%，40%，50%，而這個公司是3-5，5-10，10倍以上，分別是30%，50%，100%，ipo說明書裡面已經說好了要宰人，居然還有20倍的公開市場認購...

睇黎好似我咁唔睇招股書既盲毛有好多... =.=


  redponza2017年6月29日 下午5:03
  暗盤跌緊31%! =.=
  希望冇人有...

  Louis 2017年6月29日 下午5:26
  希望勁投3682暗盤也跌31%

  waising lau2017年6月29日 下午5:28
  8362每股資產淨值0.072，現價做最低0.136，莊家見有買家就派！已跌緊32%，明天未卜已知是大插。最近ipo輸死人，邊會再敢申請呢？
  
  Louis 2017年6月29日 下午5:37
8362和3682由同一組數字合併而成, 因此兩者都要大跌!?
28 : GS(14)@2017-06-29 22:17:56

有息派都好的
29 : GS(14)@2017-06-30 07:46:34

隻野是回水股
30 : GS(14)@2017-07-03 10:18:38

delay delisting
31 : GS(14)@2017-07-04 12:40:26

全球發售不予進行
本公司及售股股東未能與聯席全球協調人（代表香港包銷商）訂立定價協議。據此，
有關國際發售的國際包銷協議將不會簽訂，而有關香港公開發售的香港包銷協議已經
終止。因此全球發售（包括優先發售）將不會按原定計劃進行。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=329466
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