📖 ZKIZ Archives

早排因為大股東洪建生同非執行董事王家琪婚變，兼向佢追討藝術品訴訟而上過報紙嘅實力建業（519），噚日發通告，話一幅由公司珍藏、出自大師徐悲鴻手筆嘅《雙豬圖》國畫（圖），喺佳士得拍賣會賣出咗，大嗱嗱套現1300萬現金，持貨13年，賬面一鋪賺咗36.7倍！

實力建業話，公司係喺98年用34.5萬買咗幅畫，而喺舊年年中，幅畫嘅賬面淨值係28萬，點之一轉手就一鋪賺咗咁多！但係公司話扣除有關開支之後，落袋嘅1200萬會用嚟做營運資金，無話會派畀股東，唔怪得佢噚日要逆市跌成3.36%啦！

華華喺度順帶一提，實力建業之前喺入稟狀裏面提過，公司仲追緊幾幅名畫，若果攞番又成功賣出，係咪要出盈喜通告呢？

今年只得三十二歲的楊振源，在屯門屋邨長大，會考只得零分，但憑着一股毅力，屢敗屢戰地研發了多種護膚品和沐浴露，每年賺逾千萬元。誰說香港的新一代難發圍？

位於旺角商業大廈內的彩豐行，以賣護膚品和沐浴露為主，每逢假日都人山人海， 買了四、五支沐浴露的鄭女士說：「抵呀，廿幾蚊有一公升，夠一家三口用三個月，質素又OK！」而OL梁小姐則貪其紙面膜夠平：「十蚊一塊，敷得多都唔肉痛。」

彩豐行老闆楊振源笑言：「自己生產自己賣，無咗中間零售批發，四間門市又係樓上鋪，租金成本平好多。」

憑着一個平字，彩豐行每月有過千萬元營業額，每年賺逾千萬元，楊振源年紀輕輕便居於千呎屯門獨立屋，開保時捷跑車，他說：「有時我都會覺得自己好似發緊夢。」因為當初他面對的這盤生意，是一個名副其實的爛攤子。

臨危受命

他生於七八年，父親是美容產品推銷員，母親是家庭主婦，還有一個妹妹，「以前真係好窮，住喺屯門嘅舊式屋邨，四個人逼喺三百呎地方。」九三年，父母嘗試自己做生意，成立了一間美容產品研發公司，是彩豐行前身，「爸爸賣開美容用品，覺得有得做，又識咗個化學博士，於是喺屯門工廠區租咗個幾百呎單位開始搞研發。」

他 則讀書唔成，九五年會考捧蛋，工作三日打魚兩日曬網，「做過地盤，賣過鞋，做一陣就放幾日假抖吓。」直至數個月後，父親離家出走，他才一晚長大，父親離開 原因楊振源說是父母感情問題，「我當然唔開心啦，母親都好傷心。」難過之餘，母親不想人財兩失，要他入公司幫忙支撐大局，「媽媽唔想嘥咗盤生意，佢好傷 心，所以我好聽話。」

當時整間公司除他外，只有兩個工人，分別負責包裝和搬運，「每個月得兩萬蚊生意。」父親遺下的只有幾張化學配方，「係沐浴露、按摩膏之類配方，就咁手寫喺張紙上面，成張中藥方咁。」

以身犯險

只得十七、八歲的他只能頂硬上，無錢買辦公室家具，便落街執，「呢個工廠區啲人，傢俬明明好新淨都唔要，我執咗好多枱、櫈、文件架之類。」

無 任何化學背景的他照方執藥，買化學品試做父親留下的配方，「有啲溝都溝唔埋，但只要溝得埋，起到泡，沖到涼，就攞去賣。」過程中無任何安全措施，「以前唔 識呢啲嘢，水都係就咁煲滾就用，點似得依家識用多重過濾。」成品只有自己做人體實驗，「最慘係試辣椒減肥膏，落得太多辣椒粉落去，仲搽到全身都係，熱到不 得了，瞓覺要成張床鋪滿冰袋。」

當時產品主要賣給小型美容院，全部超低價，「十八蚊一公升洗面奶，大大支送俾間美容院試，試得好先幫襯。」沐浴露則賣給桑拿浴室，「九蚊一公升。」但產品質素相當一般，故營運半年，依然有蝕無賺，「第一年要問阿媽攞咗五、六萬蚊嚟營運。」

楊振源表示當時母親的積蓄有限，僅是勉強維持，他其實想放棄，寧願去做份普通工作，「但阿媽唔俾，佢話一定要堅持，唔好嘥咗盤生意。」

幸好，轉機出現在一年後，楊振源說：「當時我開緊洗面奶，有少少溝唔埋，點知唔小心倒咗啲用嚟做按摩啫喱嘅化學品落去，居然又滑又溝得埋。」

正 所謂時來運到，誤打誤撞令產品升級之餘，還結識了兩位貴人，「喺其中一個原料供應商識到兩個啱啱入去做的大學畢業生，一個做推銷，一個做技術研究，大家好 投契。」除了生意關係外，還成了死黨，「以前有配方，但唔知就裡，佢哋就會話俾我知入面每一樣原料嘅作用。」當然有新原料，亦會搵楊振源幫襯，而他亦言聽 計從，互惠互利。

惟楊振源始終欠缺研發技術，故索性另闢蹊徑，「七年半前，有一次去女友屋企食飯，見佢阿婆煲庶糖水沖涼，我心諗加啲庶糖落沐浴露咪得囉。」做出了庶糖沐浴露，「原來庶糖有滋潤保濕作用，用完個身唔會乾，好多人鍾意。」至今，這支沐浴露賣出了逾七百萬支，是彩豐行的成名作。及後，他發明了多隻類似產品，「好似我老婆生仔後洗頭要用薑皮驅風，我就喺洗頭水加入薑，做咗薑洗頭水。」

楊振源簡歷

32歲已婚育有兩子

95年：中五畢業，打散工數月後入彩豐行

05年：彩豐行開設網上訂購服務

07年：於旺角設立首間門市

09年：於廣州開設辦公室及招募總代理，準備攻入內地市場

漸見規模

隨着產品質素改善及種類增加，彩豐行每月生意額翻了一番，但楊振源仍不敢隨意加價，故相當慳儉，「好記得當時開沐浴露，唔想花錢買大攪拌機，於是用個大膠筒，上面釘個木架固定就攪，一路攪啲木碎一路跌落去，之後要用絲襪濾走啲木碎。」

人手不足，亦只敢請人工較平的包裝阿姐或傷殘人士，「佢哋人工平又忠心，而且佢需要呢份工作。」他自己更一星期做足七日，每日做十二小時。

慢慢，產品由批發給美容院自用，到供貨給美容院售賣，一間美容院兼護膚品零售店負責人陳小姐說：「我哋見佢價錢平咪入貨試吓，佢吸引到鍾意買平貨嘅客。」

黃小姐亦是在美容院認識彩豐行，「我七、八年前喺將軍澳一間細美容院做護膚療程，見佢有護膚品賣，包裝上寫住係彩豐行，覺得平之餘又幾好用，跟住上網搵資料，直接打電話同彩豐行訂，價錢仲平。」訂滿三百元產品，彩豐行免費送貨，楊振源說：「二十一蚊一公升嘅沐浴露最好賣，但買滿三百蚊先免費送貨，無理由買咁多沐浴露o架，咁就逼到人試其他嘢。」隨貨還會附送大量試用裝，迎合女士普遍貪小便宜的心態。

搶攻內地

結果成功吸引了一群人工有限的OL幫襯，彩豐行的營業額自此幾何級數上升，有錢落袋後，楊振源開始尋求進一步擴展，「如果永遠都係我自己開機生產，間公司好難再有動力發展下去。」在兩位死黨的建議下，他嘗試改革，「佢哋成日周圍去唔同廠，見識肯定多過我，佢哋叫我放權俾員工，訓練一個人做我個位，然後自己再上。」

不過，年紀大的員工，認為楊振源後生，難免輕視，年紀輕的則「好似小朋友扭計咁，唔認同佢哋就唔開心」。他無奈地說：「我未喺大公司做過，無經驗，原來一間公司又要分部門，又會有人事問題。」他笑言管理比研發生產難得多，至今仍在學習階段。

近 年，他看電視見其他品牌有ISO9001、GMP等認證，決定申請埋一份，惟不是易事，「所有嘢都要講程序，我足足花咗一年時間去重新執過成個生產過程同 管理方式，先至考到。」產品出廠後，楊振源仍是身先士卒地試用，但同時會送去化驗所化驗，再把化驗報告放上網，讓客人更有信心。

兩年前彩豐行 開設門市，現於旺角、屯門、尖沙咀及銅鑼灣均有樓上鋪，「啲客始終鍾意攞上手試吓先幫襯，有門市，生意額多一倍。」而且，有不少國內自由行客幫襯，「通常 係香港親戚朋友介紹佢哋買，我哋標榜香港製造，大陸人鍾意港產多過國產好多。」去年楊振源索性在國內招募代理，「我哋已經有兩樣產品通過測試，可以在內地 發售，未來兩年，全力攻入大陸。」

沒有人天生就懂投資，就算是股神巴菲特，也得每天看五份報紙，藉以更新所需的資訊，而以五十萬元起步的黃坤儀，幾乎可視為所有散戶的縮影，他做筆記的方 法、選股的邏輯，甚至於投資的體悟都相當值得學習。

撰文‧葉揚甲

投資的道路從來就不是條坦途，有的路段上滿布荊棘，有的則暗藏陷阱。但許多發著一夕致富的夢想者，往往太過於輕率，忘了穩健地踏出每一步，才是邁向最後成 功的先決條件。這是最初以五十萬元投入股市，如今才三十出頭身價就有千萬元的黃坤儀（化名），所得到的體悟。

九年前，再也無法忍受因擔任銀行催收員工作壓力過大，而夜夜輾轉難眠的黃坤儀，決心帶著工作兩年所積攢的第一桶金，離開銀行業投身於股市，一個門外漢自此 踏上投資之路。

「初入股市的心態轉換很重要，」黃坤儀說，很多人都有從股市致富的嚮往，但真正用嚴肅態度去正視買賣股票的人很少；更多的人還在起步階段，就覺得選股過於 複雜而在股海中隨波逐流。因此，「在交易前，應該先問股票對自己的意義是什麼？」黃坤儀接著補充，「有些人把股票當作消遣，心態大概與買樂透一樣，而心態 會決定操作的戰果。雖然就我個人而言，股票確實是生財的工具，但對一般上班族來說，如果對股市持『小玩怡情』的態度，而不多花心思琢磨投資知識，那悲慘的 下場是很容易預見的。」畢竟，股市裡高手如雲，還有許多金融機構的職業玩家，一般散戶要夾縫求生，「建議先培養做筆記的習慣，從現在開始一點一滴的累積投 資經驗」。

雛鳥摸索期

善用《股市總覽》增加公司熟悉度常聽人說，不做功課就貿然進場是不智之舉，那到底要如何做功課呢？黃坤儀認為，可從廣泛的認識公司起步，在增加對公司的熟 悉度後，投資的視野才會漸漸打開。

「我就曾經向朋友推薦個股，卻遭質疑該檔個股太過冷門。」黃坤儀頗感無奈地認為，「公司當然不會自己來認識你，特別是值得投資的股票。」很多散戶會放心買 耳熟能詳、報章雜誌能見度高的股票，但這樣的公司真的好嗎？對此問題，黃坤儀持懷疑態度，買股票是買公司價值，而不是買公司名氣，公司本質與獲利能力，遠 比公司名號響亮重要得多。

因此，黃坤儀建議初學者熟悉公司的方法很簡單，就是先準備一套《股市總覽》，並養成翻閱的習慣後，對公司的名稱就不會這麼陌生。這樣一來就可克服在對股票 不熟悉下，進場前容易猶豫不決的心理干擾因素。

但很多人看到超過一千家的上市櫃公司，就萌生退意，等於還沒了解對手，就先鳴金收兵，怎會有戰勝的可能。對此，黃坤儀勸投資人不妨換個角度想：「每多認識 一家公司，就又多增加一個機會，而眼前就有一千多個機會在等待被挖掘。」或者，用台灣歷史的進程來看待《股市總覽》，就像進入時光隧道般。黃坤儀說，「從 國民政府來台後，開始做基礎建設，讓水泥業躥起；再來經濟慢慢發達，人民講究吃穿，從而造就食品與紡織業的起飛；後來台塑王家發跡，帶動蓬勃的塑化業，一 直到而後占台股比重過半的電子股等。其實把股票與歷史作串聯，就不會顯得太枯燥乏味。」藉由長期記錄 熟悉公司基本面以翔準為例 漲多、利多見報仍有機會點將公司名稱及其所屬產業在腦海中建立初步雛形後，就可邁向下一階段，讓自己更進一步加深對公司的印象。由於《股市總覽》屬於季度 性刊物，黃坤儀的作法是，看每天的財經新聞來輔助，只要哪家公司發布利多，就將相關訊息抄錄在《股市總覽》相對應的公司旁邊空白處，透過瀏覽新聞，接著動 筆抄下重點，最後再搭配公司財務報表做對照，相信這家公司很快就可烙印在腦中。

「對公司不熟悉而下不了手是很正常的事，但可能因此錯失賺錢的機會。」黃坤儀舉例，像主要產品為半導體製程光罩的翔準，今年初公司有利多新聞見報，當時股 價在十一元上下，若從金融海嘯時期最低點二．七九元算起，漲幅已經超過三倍，「不熟翔準的朋友，會問我幹麼還要去推薦這種漲多、利多見報的公司？」黃坤儀 分析，「當然，若只看技術面確實沒有支撐買進的理由，但如果對翔準有稍微基本了解，就會知道這家公司從二○○○年至今，每年都在賺錢，甚至連金融海嘯期 間，獲利都能維持正數。這樣的公司出現利多，其實值得深入了解。」後來翔準的股價走勢，果真印證市占率擴增的利多而連番上揚，上半年在大盤走空頭時，逆勢 上漲超過五成。

從此結果看來，因為對公司不熟，認為股價已經漲多，而將新聞利多一概視為陷阱，這樣摻雜過多的主觀認定，容易讓機會失之交臂，最好的辦法還是回歸基本面。

「藉由長期的記錄，熟悉公司基本面的另外一個優點，就是可避免太輕易被洗出場的困擾。」黃坤儀說，當買進理由基礎相當薄弱，譬如盲目買進明牌，這時只要碰 到稍具規模的震盪，是很容易被嚇出場的。反之，如果對公司營運熟悉度夠高，或過往經營績效在腦海裡有基本概念，那麼耐心等候多些時間，熬過突發的短暫利 空，股價或許還會有表現。

想在投資道路上走得長久，增加對公司的熟悉度，絕對是值得花時間打下的基礎。黃坤儀說，「多去了解並記錄公司的長期狀況，才可以認識過往的軌跡，也才有能 力在下一次機會點出現時及時把握。或是，下次聽到有人報明牌時，就能自然在腦海浮現這家公司的財務資訊，這是很有成就感的一件事。」在對大部分公司有一定 程度的認知後，就可嘗試從《股市總覽》中，根據各家公司的財務報表良窳，篩選出值得追蹤的個股名單，並抄錄在空白的筆記紙上，旁邊則仍須留有新聞追蹤的欄 位。在這個階段，除每日新聞瀏覽的筆記要持續記錄外，最重要的是，如何訂定觀察股的篩選條件。

羽翼漸豐期

簡化選股過程 訂定觀察股的篩選條件黃坤儀說，真的不須把股票想得過於艱深，也絕非像外資研究報告要預估到明後年的獲利水準。就拿現階段來說，先用前三季的平均獲利來估 算第四季的獲利水準，再依本益比｜｜股價÷（前三季累計ＥＰＳ＋估計第四季ＥＰＳ），找出在同產業間評價偏低的公司。「第四季獲利必須是以前三季本業所能 賺得的水準做估算，特別記住要過濾一次性獲利挹注的影響。」黃坤儀提醒。

《股市總覽》的另一大特點，就是把影響公司獲利最重要的幾個業外項目表列出來。像利息、匯兌及投資收入的資料都有，讓使用者不需要多花時間查詢，就可對公 司的財務結構及獲利來源一目了然。

舉例來說，設備供應商的固緯電子，就因為有處分資產利得，使第二季獲利倍增，如果有多做功課並搭配財報判斷，對固緯後續的股價當然就不會有任何期待。

列出觀察股名單後，就可開始密切關注這些股價被低估的公司，對未來一季是否有展現樂觀的態度，黃坤儀說，「像現在已經年底，就可注意哪些公司對明年的營運 透露出正面的訊息，若有的話，就在相對應的公司欄位旁加以註記。」「神達發布十一月營收將維持在高檔的消息，就是一則值得做筆記的新聞。」黃坤儀解釋， 「首先，很少公司會這麼無聊，在接近營收數字公布前發表落差過大的言論；再來，神達早在十月底第三季財報公布後，就因連續二季合併毛利率逐季轉佳，而被我 列為觀察股。」深入了解後發現，神達合併毛利率能夠持續升溫的原因，在於伺服器比重已經超過五成，甚至第四季有機會創全年最高。明年獲利若能由虧轉盈，股 價就算再往下修到七、八元，只要技術面翻多，黃坤儀認為就可大膽進場。就算之後不是按此預測發展，「每多一次記錄的動作，也可累積經驗，增加獲利機會。」 找出股價遭低估個股加以註記若基本面持續改善 即使跌破面額仍可進場有人會懷疑，股價跌破面額十元，應該代表該家公司問題不小。但根據黃坤儀的長期觀察，其實還是要按個案討論，不能以偏概全，「因為很 多股價跌破十元的公司都是機會。」像○八年最低跌到三．○八元的華東科技，在○九年八月底半年報出爐，單季獲利確定擺脫虧損陰霾時，股價已回升到八元左 右。「這時就不要愣著，等到十月底才去看第三季公司的獲利狀況。因為實務上，一家公司若由虧轉盈，股票至少會回到票面價值。」況且華東從○一年起，全年獲 利就未曾虧損過。雖然過去長期穩定的獲利能力，不能保證未來，但至少風險相對較低。

這類長期績優但可能不常在報章上露面的股票，反而是黃坤儀追蹤並納入收藏的口袋好股。

獨立翱翔期

養成自我思考能力 辨別消息面真偽黃坤儀認為，經過長時間不斷地動筆做記錄，及篩選個股強化對財報的了解後，就會感覺自己明顯成長，而且成長的速度會加快。「當你可以輕易質 疑某些表面看似順理成章的預測，而最後結論確實也印證自己的看法時，這時再開始投資都還來得及。因為，你已經準備好了。」做股票最怕人云亦云，或深信投資 大師的預測。黃坤儀說，專家的結論對錯其實都不重要，重要的是過程中的邏輯推演。只要有助於投資觀念，就值得記錄下來。千萬不要因為某位名師預測錯誤，而 從此對其言論嗤之以鼻，這反倒是自己的損失。

筆記做到最後，其實只要花很少的時間，即能達到很大的經濟效益。黃坤儀再次強調，「認識越多的公司，獲利機會越多，而認識一家公司越深，獲利機率越大。」 觀察得越多，經驗值累積得越快。對有心想在股市中獲利的散戶而言，他建議，至少先將自己手上的持股底細摸清，包括最基本的財務結構、獲利狀況或未來展望， 搭配此時技術線形是多是空，再想想最初買進的理由到底是什麼？如果當時僅是衝動交易，或是追隨熱門股、明牌股，有獲利當然最好，若是虧損，建議斷然處置。 「投資功力要更上一層樓，靠的還是勤做功課。」不過，就算散戶再怎麼認真，單打獨鬥的能力仍有局限性。為跨越這道障礙，黃坤儀建議，當觀察到一檔個股財報 表現漸入佳境，市場又同步釋出利多消息時，可嘗試打電話給公司發言人做最直接的溝通，甚至針對新聞的真實性提出質疑。

企業發言系統具相當參考價值預想完整提問 輔助訂定關鍵性決策公司發言系統是輔助基本面的一環，如果看到很亮眼的財報，不要急著立刻出手，也不須看到報紙利多就一古腦兒栽進去。「問發言人是輔助決 策的重要功能，但大多數散戶並沒有善用這個機制，真的很可惜。」不過有些公司的發言系統，常由不同人輪流對外溝通，或是永遠給予散戶官方制式的答覆，這種 誠意欠佳的公司，投資價值就應該先打個問號。

另外，若礙於資金有限，只能在觀察股名單中鎖定某幾檔個股的話，這時就可藉由各家公司發言系統了解，哪家發言人回覆相對樂觀，或是明顯對未來較有信心等正 面訊息，這些都是值得參考、而且對決策很有幫助的「內部」資訊。

黃坤儀在六年前買過上櫃公司奧斯特，當時奧斯特的股價大概在十一元左右，而○五年前三季報表公布累計ＥＰＳ達一．三五元。「那時候我就打去奧斯特，只問發 言人兩個問題，即第四季是否能維持獲利水準？是本業還是業外？」「發言人回答，第四季獲利水準不變，而且確定都會由本業賺得。」那麼一檔全年有很高機率會 賺進ＥＰＳ二元的公司，目前股價水準卻還在十一、十二元附近徘徊，實在機不可失。「後來奧斯特波段最高漲到二十四元真的很合理。」散戶在股票市場上撿到這 種股票機率不低，但前提是，基本的功課必須扎實且逐步地累積，要靠飆股一步登天，只怕會先摔得鼻青臉腫。

黃坤儀再舉一個藉發言系統輔助成功決策的例子。○九年初時，銅箔基板產業開始有從谷底翻揚的跡象，台燿股價從○八年最低點四．七元漲到○九年第一季財報出 爐時的八元上下，漲幅約一倍。「雖然台燿○九年第一季獲利仍為負數，但虧損已經明顯收斂，買點隱然浮現。」為了確認自己的觀察，黃坤儀當時打到公司，結果 發言人對第二季充滿信心，「基於公司由虧轉盈，股價至少有回到十元的基本期待，我再度抓緊機會。」後來台燿漲勢持續將近一年，波段最高超過十八元。「當 然，與發言人的互動也是學問，建議預先做完整性的提問設想，分階段並循序漸進地請教發言人，在培養良好的互動基礎後，對自己的交易決策才有關鍵性的幫 助。」

黃坤儀

出生：1979年

現職：專業投資人

經歷：銀行催收員

學歷：光武工專

投資經歷：9年

黃坤儀的筆記心法

將每日財經新聞，例如公司研發出新產品、擴充新產能，或對未來展望樂觀的消息，抄錄在《股市總覽》對應的公司旁。

閱讀財經雜誌或書籍，將值得牢記在心且時常拿出來複習的重點，記錄在一本活頁筆記本上，日後可隨時增添頁數。

每季從《股市總覽》中挑出值得追蹤的個股寫在白紙上，特別留意名單上公司，出現有缺貨、漲價，及供不應求的新聞字眼，並搭配技術面做紀錄。

黃坤儀的投資心法

收集轉虧為盈，或持續獲利但股價在10元以下的股票。

找去年因為非本業因素虧損，今年營運可恢復正常的公司。

留意資金流向，找法人持續介入的標的，最好包含整個族群。

股價創新高時，成交量必須適度配合放大，有價無量往往是假突破。

推薦書目

《彼得林區選股戰略》

財信出版

推薦理由：將生活和股票做連結，讓枯燥的股價數字幻化為有趣且真實的事物，讓投資人在生活周遭隨時可發現賺錢的機會。

《笑傲股市》

麥格羅‧希爾出版

推薦理由：少數外國作家所寫可直接套用在台股的書，威廉‧歐尼爾所創的選股「CAN SLIM」法則，讓複雜的選股過程能夠化繁為簡。

《股市大贏家》

今周刊出版

推薦理由：一本好的書不單是教操作技巧，讓投資人複製效法，而是成功交易所需的心理素質剖析，及建立對股市所持有的正確觀念。

黃坤儀在筆記上抄錄的名家名句1. 在投資上，只有堅定不移的決心，養成良好的習慣，最後貫徹適合自己的方法與紀律。

2. 股市投資要講究策略，而策略建立在趨勢判斷上，其次則是操作技巧，最後才是運氣成分。

3. 得意忘形是投資大忌，虛心觀察並隨時調整，股票投資是綜合知識的結合，必須搭配各種知識互相啟發。

4. 市場不會按任何人的想法走，行情如何解讀也不是重點，最終還是要回歸股價反映，不要固執地要市場按自己的想法走。

5. 所有成就、所有掙來的財富，源頭都只在一念之間。

如何和公司發言人打交道？

基本認識：

1. 先了解發言人及公司經營階層，或大股東的學經歷背景。

2. 找出共同話題後，從談話過程中做進一步的了解或追問。

3. 若長期與發言人保持良好關係，或可直接拋出預設問題。

預設問題：

1. 今年比去年增加多少產能，各廠產能利用率為何？

2. 目前接單能見度幾個月？有其他非本業的損失發生嗎？

3. 今年預估股本最大為多少？有發行公司債嗎？

三十九歲的社區大學投資課程人氣老師謝晨彥，年輕時兩次投資嚴重失利，瀕臨破產；他從暴賺暴賠的痛苦中大徹大悟，賺到千萬身價。

撰文‧謝富旭、楊寶楨

「如果人生能重來，我寧可不要經歷那段令我『刻骨銘心』的投資經驗！」三十九歲的謝晨彥心有餘悸地回憶說。這段讓他年紀輕輕就負債三百萬元的悲劇，要從他在華碩身上大賺逾三十萬元的第一次投資甜頭說起。

謝晨彥大學時就對投資理財充滿熱情，他拚命打工存錢，為的就是有朝一日能掌握人生中稍縱即逝的發財機會。一九九六年他正準備研究所考試，一邊念書，一邊仍 緊盯著股市。儘管當時台股投資氣氛低迷，日成交量不到五百億元，但上市不久的華碩逆勢走強，讓他直覺出手逮飆股的機會到了。

他把打工存下的三十幾萬元，全部重押華碩，買進價約三百元出頭，僅四個月，就以六百元獲利了結。這一役，讓謝晨彥首次享受到股市的暴賺滋味，也讓他確信，未來一定要吃股市這行飯。

覺悟一：

偶爾賺一○○％ 不如每年穩賺一○％一九九九年，他判斷有主力要拉抬太設這檔股票，又將手上所有現金，以融資買進，結果短短兩個月獲利逾一○○％，再度締造人生第二個獲利一○○％戰果。那一年，謝晨彥才二十六歲，已賺到第一桶金──一百萬元。

成功來得太容易，讓謝晨彥迷失在茫茫股海中。「投資飆股，幾個月就能賺一倍的獲利速度，似乎才能滿足我內心對財富的渴求。」他積極打探主力股，陸續有斬獲，在尖美等股票上奏捷。然而，福兮禍之所伏，他萬萬料不到大難也將臨頭。

不久，他踩到力霸地雷，緊接著，中華開發(已改制為開發金控)又讓他大賠，「最慘的是在網通泡沫前買進一堆科技股，轉眼幾個月後開始狂跌！」謝晨彥回憶 說。這一跌，不但把先前的獲利及陸續投入的薪水全賠上，還因為向親友借錢玩股而負債累累。二○○一年，謝晨彥才二十八歲，負債二百萬元。

他只好靠著工作收入慢慢還債，因對股票產生戒心，他把投資注意力轉往期貨及選擇權等衍生性金融商品上。剛開始操作的○二與○三年，獲利豐碩，好不容易前債已清，沒想到○四年總統大選「兩顆子彈」事件又讓他痛賠，再度負債三百萬元。

「雖然，我之後靠著期貨操作，奇蹟式地還清負債，我目前擁有的千萬財富，絕大部分都是從職場工作所得，加上三十五歲後靠著長線投資，每年累積一○％至一五％的獲利累積而來。」謝晨彥說道。

「年輕人投資理財戒之在『急』，我花了近十年的時間，才覺悟到這個簡單的道理！」謝晨彥感慨地說。

覺悟二：

先慢再快 耐心等到理想價位才出手在三十五歲把負債還清後，謝晨彥對投資理財產生了全新的體悟。他把人一生邁向財富之路，比喻成跑馬拉松。「根據研究指出，跑馬拉松 起速如果比平常快二％，通常在最後六哩(九．六公里)反而會遠遠落後其他跑者。反之，如果起跑速度比過去平均速度放緩一點，最後六哩通常能加速，使成績顯 著提升。先慢後快，懂得在關鍵階段衝刺的才是最後贏家！」謝晨彥解釋說。

於是，當時仍在券商工作的謝晨彥與太太約定，每個月至少要存下三○％的薪資收入，而且把每年的年終獎金存下來，尋找長期投資的機會。雖然剛開始只能每月存 二萬至三萬元，但因為把更多心力放在工作上，職場表現出色，存錢的速度加快。他不僅耐心等到合理的價位再出手買股，即使殖利率高的股票也先按兵不動，等低 點再進場。

從○九年迄今，謝晨彥陸續購入中聯資、中華電、兆豐金、中租迪和、中碳作為長線投資部位。除了兆豐金與中碳因購入後短線漲幅過大而獲利了結，目前僅中聯資、中華電與中租三檔股票部位，今年的配息已逾十萬元。

事實上，以謝晨彥目前的實力，很輕易地能把股票部位擴大三倍以上，但他沒有如此做，因為，「台股今年雖然大跌，但是很多我心目中的好股票並未跌到理想價 位，所以不急著出手。」謝晨彥說，經驗告訴他，若能在中聯資四十元以下，中華電七十元以下，兆豐金二十元以下，以及中租四十元以下買進，不僅可等到豐厚的 配息，也會有不錯的價差資本利得，「這一切都是因為懂得『慢慢來』而得到的！」謝晨彥的目標是五十歲時年領百萬元股息，「我才三十九歲，以這種穩健速度前 進，我有信心達到。」他補充道。

謝晨彥認為，年輕時還搞錯了一件事：總是碰上機會後，才來找方法套用在機會身上；但要追求財富，正確的作法應該是先找到適合自己的方法，再來等待機會。

覺悟三：

先找方法再等機會 獨創「五四三選股法」「以前我都是嗅到飆股味道後，再來鑽研相關的理論；或者買進後，才開始認真了解公司財報，自我說服決定是對的，事實上我是被牽著鼻子 走！」「轉向基本面操作後，我則是先搞清楚產業分析、股價評價，以及財報等理論，再來找投資機會，化被動為主動，這樣出手時心裡也踏實許多。」他自行研發 「五四三選股法」，也就是五高、四低、三獨：高股東權益報酬率(ＲＯＥ)、高資本報酬率(ＲＯＡ)、高毛利率、高殖利率、高股利支付率；低本益比、低股價 淨值比、低負債比，以及低貝他值(股價波動較大盤小的數值)；三獨則是產品或產品市占率要獨家、獨大、獨特。根據這些選股法，他個人筆電上隨時有一份基本 面良好的五十檔股票作為「希望名單」，並標出理想的進場價。

「股票投資要有自己奉行不渝的原則，根據原則照表操課，才會贏得財富。」謝晨彥強調。

從痛苦中深刻體認到三個覺悟，讓謝晨彥逆轉自己的人生，開拓全新的財富格局。想要五十歲後不再為錢煩惱，就從過去失敗經驗中，反省自己開始做起吧！

謝晨彥

出生：1973年

現職：台北市中山、大安、萬華、士林社區大學理財課程講師

經歷：大展證券自營部

學歷：交大財務金融研究所、中央大學產業經濟研究所謝晨彥用「五四三選股法」瞄準投資標的買進價位（元） 投資理由與策略 目前價格（8/28，元）

中華電

（2412） 68 台灣電信龍頭，配息佳、獲利穩定。 90.00

中聯資

（9930） 38~39 用中鋼爐石粉製作的高強度水泥具獨特性、獨占性。獲利穩定成長、配息佳。 47.50

兆豐金

（2886） 16~17 資產高達2兆元的重量級金控，外匯業務龍頭，配息穩定。 22.45

中 碳

（1723） 65~68 台灣唯一煤化工製造廠，產品具獨特獨占性，獲利穩定成長，配息佳。 125.00

中 租

（5871） 40 台灣租賃龍頭，在中國市場有不錯發展，獲利穩定配息佳。 48.90 關鍵三覺悟讓謝晨彥投資逆轉勝

短線獲利

26歲，判斷主力股短進短出賺100萬元。

首度負債

28歲，投資力霸、中華開發失利，加上科技泡沫損失慘重，負債200萬元，靠期貨操作還清負債。

二度負債

31歲，2004年總統大選「兩顆子彈」事件，在期貨慘賠，第二次負債300萬元。

轉為長線

35歲，靠薪水以及期貨及選擇權操作還清負債。投資操作從短線轉向長線價值投資法。

賺到千萬

39歲，工作所得加上長線投資，每年平均10％至15％的獲利，累積千萬財富。

覺悟一：偶爾賺100%，不能使你致富，每年能達到穩賺10%目標，致富效果才驚人。

覺悟二：先慢再快，懂得保存體力，在關鍵階段衝刺的才是贏家。

覺悟三：先找對方法，機會就會找上門。投資有原則就會贏得財富。

小籠包、芒果冰與牛肉麵被稱為「永康街三寶」，但近年來，一攤「天津蔥抓餅」異軍突起，搶盡逛街客的目光，還被《紐約時報》評為亞洲最好吃的蔥抓餅；這家不到一坪大的小店，一天賣出兩千片，每年獲利破千萬元。

撰文‧梁任瑋

「九層塔的要不要辣？」鐵板清脆的聲音鏗鏘作響，下午四點，坐落台北市永康街熱鬧角落的「一坪獲利王」——天津蔥抓餅攤前，排隊的人潮綿延超過三十公尺，老闆翻轉餅皮的雙手從未停過，還是照著自己的節奏，把餅皮煎得金黃噴香才交給客人。

「蔥抓餅要做得好吃，一點也快不得。」腳踩輕便的藍白拖、穿著樸素襯衫、頭戴棒球帽的歐吉桑不疾不徐地說，他正是這家天津蔥抓餅攤的林老闆。

別小看這個不到一坪的攤位，四、五位工作人員在擁擠的空間分工合作、動作熟練地煎餅、加料、包裝，平均一分鐘賣出三到四片，換算一天賣出二一六○片，以每片三十五元計，一年營收高達兩千五百萬元，等於一坪地就創造一千三百萬元利潤，堪稱永康街商圈的一坪獲利王。

不僅如此，林老闆自己就是旁邊、也是永康街老字號「誠記越南麵館」店面的持有人，除了蔥抓餅的營收，每月還有十餘萬元房租可收，他把坪效發揮到極致的功力，在永康街恐怕找不到第二位。

致富心法一：

把工作當運動，越忙越快樂然而，這家蔥抓餅的成功，並非僅靠地利之便，背後其實有一段絕處逢生的故事。

一九九一年之前，這間店面原本是林老闆經營的「天使皮鞋店」，鞋匠出身的他，雖然擁有一身好工藝，但卻不敵當時工廠開始大量生產皮鞋的衝擊，不僅找不到師傅一起製作手工皮鞋，連帶生意也逐漸萎縮凋零。

為了養家，林老闆把皮鞋店生意交給太太照顧，另外找了泰山黎明工專校長司機工作，希望能多一份固定薪水貼補家用。「後來皮鞋店生意還是無力回天，我太太下定決心將店面轉租給誠記，並保留一點空間做生意，才有今天蔥抓餅的局面。」林老闆說，妻子總是想辦法突破困境，是很堅強的女性，他把一切成就都歸功於給妻子。

原來，隔行如隔山，收掉皮鞋店後，林太太賣過珍珠奶茶、豆花，但生意始終沒起色，「連鎖手搖茶店如雨後春筍般增加，開到最後，大家都是殺價競爭，很難經營下去。」直到二○○一年加盟天津蔥抓餅，才出現轉機。

儘管現在已六十六歲，也有穩定店面租金收入來源，兩年前才自校長司機工作退休的林老闆，依然認真經營蔥抓餅生意，他與太太幾乎全年無休，每天早上九點就開門營業，直到晚上十點才打烊，「來攤位幫忙就是我們的運動，也是樂趣。」他打趣地說。

致富心法二：

自創新口味，把握國際露臉機會皮鞋匠出身的林老闆，早年訂做皮鞋就以技術紮實獲得客戶信賴，轉賣蔥抓餅一樣抱持腳踏實地的精神，選材用料實在，每片蔥抓餅比一般厚二○％。不過，真正讓永康街蔥抓餅暴紅的關鍵，是一二年被《紐約時報》評選為「亞洲最好吃的蔥抓餅」，也讓原本在永康街就小有名氣的攤子，瞬間躍上國際舞台。

談起這段經歷，戴著口罩的林老闆臉上看得出一絲驕傲神情，「那時候《紐約時報》記者偷偷來採訪好幾次，最後一次才表明身份，我還不敢相信，直到台灣的電視台播出這條新聞，我才確認是真的。」讓《紐約時報》驚豔的蔥抓餅口味，是林太太首創的「九層塔加蛋蔥抓餅」，只見她毫不手軟地將氣味濃郁的九層塔放在煎得酥脆的餅皮上，再搭配滑嫩蛋汁，份量十足，「有一陣子九層塔產量少，一斤要價一百元還是得賣，多出來的成本只能自己吸收。」林老闆開業十三年，只有調漲過五元，因為他相當自豪自己的蔥抓餅是永康街的「庶民美食」，每個人都吃得起。

事實上，為了維持穩定的口感，幾年前，林老闆也成立中央廚房製作蔥抓餅麵團，他認為，「做生意與人生一樣，絕對不能偷工減料，要賣給客人的產品，為了賺錢降低品質，做事怎麼會成功？」林老闆的一生，正是充滿這樣的熱情與衝勁。不論年輕時替客人製作皮鞋，或是現在經營一間小小的蔥抓餅攤位，他感慨地說：「我始終相信『自助者天助之』！」

天津蔥抓餅

進駐永康街時間：2001年進駐永康商圈原因：本身為永康街房東，利用畸零地賣起蔥抓餅年營業額：估計約2500萬元特色：永康街上單價最便宜的「庶民美食」

讓全台食品業全面淪陷的強冠企業，半年就賣掉七百多噸餿水油提煉而成的「香豬油」，流入一千二百多家食品與餐飲業，強冠董事長葉文祥背後究竟有何不為人知的祕密？

撰文‧梁任瑋、賴若函

一個原料逐年飆升的產業，如何在吃緊的成本中「榨」出利潤？這個問題，在強冠董事長葉文祥心中顯然只有一個答案，就是犧牲消費者的健康，換取公司獲利連年成長。

今年，是豬隻減產導致提煉豬油成本增加的一年，在食用油脂廠商一片哀號聲中，強冠營收與利潤卻可以逆勢成長，從二○一二年到一三年，毛利率從一二％，一路攀升到一七％；每股稅後純益更從一．六六元，站上二．七五元，讓不少食品油脂廠自嘆弗如。

小公司起家 搭上烘焙業爆發潮賺飽飽「食用油脂廠商獲利率並不高，其獲利來源，主要來自廠商是否能有效降低加工精製過程的成本。」在強冠企業的年報中也坦承，食品油脂業有一定的設備投資門檻，且受原物料價格影響大，獲利率很低，所以想要維持穩定的獲利，必須透過製成技術改良。

然而，面對艱困的經營環境，葉文祥卻選擇用最惡劣的手法欺騙客戶。理論上，豬油應該是由廠商向屠宰場購買豬脂、組織，並委託炸油業者製成原料油，再進行精製、加工調和而成各式油品。不過，葉文祥卻大量收購低價的餿水油取代相對高價的豬油，以偷天換日的手法，讓強冠的獲利宛如坐上直升機。

究竟強冠利用低廉的餿水油製造香豬油已經多久尚不得而知，以這半年就賣掉七百多噸的數字估算，強冠賣愈多，賺愈大，至少獲利超過千萬元。

更可惡的是，強冠銷售給食品業者的桶裝豬油價格還比行情貴，從中賺取的價差更驚人；也難怪，從一九九八年即申請股票公開發行的強冠，這幾年營收扶搖直上，似乎有意朝上市櫃之路邁進，以近三年來說，強冠每年營收都有十五至十六億元，直到此次惡行被揭發，外界才發現，亮麗的財報是建立在黑心的基礎之上。

事實上，現年六十一歲的葉文祥，家族皆從事食品加工業，三十年前即前科累累，曾進口過期奶粉重新包裝，再販賣給消費者；後來東窗事發，葉文祥才接下堂哥的公司全統油脂廠，並改名為強冠，僅食用油部分沿用「全統」品牌。

強冠一九八八年成立時，資本額僅一百萬元，只是高雄鳥松一家小經銷商，從事油脂買賣；隔年葉文祥為了擴大規模，才轉到高雄大寮目前的生產基地，開始生產豬油、牛油、椰油、棕櫚油、人造奶油等。強冠搭上台灣烘焙產業加速發展，二十多年來規模愈做愈大，也陸續在大寮買下工廠當倉庫，去年中還買下一個占地一千九百坪的汽車回收廠，準備繼續擴廠，顯見葉文祥在油脂業賺進不少錢。

拿日商背書 優良商人蓄意用劣油混充強冠目前在台灣人造奶油及精製油脂製造領域的市場占有率高達二○％，資本額也擴充至五．三億元。為了增加下游餐飲業者的信任感，強冠也經常強調股東結構中包含日商三井物業株式會社與月島食品工業株式會社。除了拿日商背書，公司網站也宣稱通過ISO9001、ISO22000等食品安全管理系統認證，以及食品ＧＭＰ良好作業規範認證。但強冠私底下卻混充餿水油為豬油販賣給食品業者狠賺暴利，黑心程度不輸給去年爆發假油風暴的大統、富味鄉。

高雄衛生局食品衛生科科長魏任廷表示，強冠是南部知名廠商，衛生局每年都會到廠內進行至少一次的稽查；但由於稽查只看工廠的製造流程，沒有針對油品檢測，因此無法得知油品有無問題。

在這次南部打擊犯罪中心破獲餿水油前，高雄市衛生單位過去一年來曾至強冠查廠六次，都未發現強冠生產劣質豬油。不過環保局從一一年開始，就因為強冠排放廢水累計裁罰四十八萬元，最近一年又因三次放流水不合格，被罰六十萬元、勒令停止食用油精煉程序，但強冠不知悔改，持續製造黑心豬油販售。

檢警近日公布證據透露，強冠採購部門早知道郭烈成的油品有問題，強冠副總經理戴啟川還多次與郭烈成議價，以每公斤二十至二十三元不等賣出，甚至還曾對郭說，「你的油品像警示股，賣別人也不好賣。」證實早知對方的油品不能食用。

一一年，憑藉食用油脂加工大廠的規模，葉文祥還獲得中華民國優良商人金商獎，對照如今賣黑心油的惡劣形象，這一切顯得格外諷刺。

葉文祥

出生：1953年

現職：強冠企業董事長

經歷：全統油脂廠廠長

學歷：聯合工專（現國立聯合大學）機械工程科家庭：已婚，育有一子一女

樓價跌唔落，現時一個上車盤，入場費最少四、五百萬。望一望銀行戶口，得嗰十幾萬，可以做啲乜？家住紅磡、外表如屋邨師奶的姚利娥（娥姐），幫大家諗到好橋。今年初，她買入錦田一塊兩萬多呎的農田，使出一招「劏、劏、劏」，拆細並包裝成九十塊「格仔田」出售。格仔田一塊最平八萬八，買家可耕田自用，精明的娥姐更打造成投資工具，推出「兩年租金回報保證」，向買家售後租回，租金回報逾六釐。計計數，娥姐賣田套現逾千萬元！呢位曾劏迷你倉、劏寫字樓的師奶，果然有計。

娥姐的格仔田，位置偏僻，由錦上路西鐵站，乘約十分鐘巴士前往謝屋村，又要再步行約十分鐘才到達。早前「田主」娥姐，在農莊搞了個開幕禮兼展銷會，找來專家示範種菜，又有人唱田園歌曲表演，吸引近百市民前來參觀。有一家大細一同前來，家長說：「睇吓小朋友有無興趣啦！」亦有喜歡耕作的市民專程來了解價錢及條款。已買入一塊百多呎農田的買家洪先生，指自己家住大埔，已在花園種滿蔬果，但地方不夠用，故再斥資近廿萬買多一塊田，他招積地說：「其實係我個仔知道我鍾意種嘢，買來送俾我，我考慮緊現階段係投資定自用。」

劏一劏升值5倍

耕田都可以變投資？原來娥姐想出首兩年收租回報保證。負責推銷的經紀黃先生說：「發展商保證，頭兩年每月用四蚊呎租同你租番！」以一塊二百多呎售十八萬的田計，租金回報達六點五釐。就算兩年後租金回報「到期」，經紀黃也拍心口指不愁租客：「有好多餐廳、會所，同你哋租，餐廳用來種菜自己用，會所就俾居民嚟玩。呢度土地肥沃，夏天可以種菜、冬天可以種士多啤梨。農田仲有升值潛力，而家好多發展商入嚟錦上路發展豪宅，你將來唔想用幅地，仲可以賣番出去。我哋會幫你做分契，好似一般業權買賣咁。」「劏田」推出至今，共九十格只賣剩四「格」。翻查土地註冊處資料，娥姐與拍檔只用了二百六十萬元，便買入兩萬呎農地，即每呎一百三十蚊。只須「劏」一「劏」、加點概念，格仔田每呎即升值五倍，至七百五十元，娥姐成功套現千多萬！見此招受歡迎，娥姐再下一城，近日在錦上路的大江埔村，繼續搞另一個「劏田」大計，預計明年四月開售。

魔鬼在細節

購入「格仔田」的買家又如何？魔鬼在細節中。原來，每塊田的實用率只有六成多。如一塊二百呎田，可耕面積只是一百三十呎，其餘的，是所有買家共同攤分的公共面積。這類面積共三、四千呎，包括通道、燒烤場及廁所等等，而娥姐一方則成立管理公司，向買家每月收取每呎八毫半的管理費，實行賺多一筆，又可補貼其「售後租回」的租金支出。經紀黃落足嘴頭：「你哋隨時可以約朋友嚟燒嘢食喎，抵番晒啦！平時仲有專人幫你塊田淋水。」一塊二百多呎的「格仔田」，每月要交二百多元管理費，一年就要交二千多元，小數怕長計，扣除管理費後，實際回報亦相對減少。此外，娥姐收下的管理費，只是用作日常營運開支及維修用途，如果公用地方日久失修，要搵人出錢維修，小業主亦責無旁貸。律師梁永鏗便提醒買家：「買這類『劏田』前，必須睇清楚公契內容，了解責任誰屬。如果買嘅時候仍未訂立公契，買家可於臨時買賣合約內，加多一項條款，表明『交易視乎公契條款而定』。如日後公契內容『太辣』，最好取消交易！」翻查土地註冊處資料，現時該農田的分契手續仍在處理中，故未見公契。一份分契成本約七千元，由買家及娥姐各出一半。

最叻分契拆細

娥姐與一眾拍檔，現階段已「袋袋平安」。想出這個「劏田」大計，認真有計。事實上，翻查資料，娥姐最叻就係「劏」。她曾和幾個師奶，劏過辦公室、迷你倉。去年她以八百多萬元，買入一個約四千呎的工廈單位，「劏」成迷你倉分拆出售。每個約九十呎的迷你倉，售價由三十至五十萬不等，全數拆售可套現起碼千五萬元。於一二年開始，她又投資葵興一帶工廈，部分持有出租，部分分拆成幾百呎的辦公室單位出售，收入可觀。農莊開幕當日，娥姐亦有出來招呼買家，說話略帶鄉音的她對記者說：「我負責投資o架咋，我朋友策劃，我梗係睇好先投資。」她口中的朋友，有份諗計的Paul說：「以前我哋做工廈，有客問我哋有無農地，先諗到呢個商機。」記者說他們「刀仔鋸大樹」，他笑說：「智慧唔可以用金錢嚟衡量，呢度咁多蚊，唔係個個肯做o架！」

華亞科董事長高啟全，台灣DRAM產業頭號人物，轄下華亞科與南亞科，去年合計大賺逾八百億元。華亞科更於去年底，成為繼台積電後，有史以來第二間不靠財務操作，彌平累積虧損的半導體公司。

DRAM是半導體產業中，起伏最動盪的領域，近兩年在台灣的榮景，一半是因產業生態重整，但另一半，可說拜高啟全的情緒智商（EQ）所賜。

如果沒有他，在DRAM產業最低潮時放下身段，遊說台塑持續投資南亞科；在產業趨勢將往上時，主動提案，說服華亞科兩大投資方美光與台塑，共同改造華亞科，恐怕就沒有這兩家公司近兩年合計上千億元的獲利。

但他的EQ並非天生，改變他的關鍵，是二十年前，被迫離開自己一手創辦的旺宏電子。

被創業夥伴貶職??坦承太驕傲，「回想起來多是我的錯」

一九九五年七月，時任旺宏電子營運副總經理的高啟全，人坐在新竹辦公室，緊鄰當時總經理吳敏求的辦公室，沒多久，被吳敏求召見，要將他降為手上無實權的特助，他得知，僅說：「你是總經理，你決定就好。」

當下雖看似平靜，但這其實是當年四十二歲的他，人生最大挫折。

從小，家族經營採礦事業，一九六○、七○年代，在物資尚不充裕的台灣，高啟全家裡便有無限供應的可口可樂。從求學到就業，他一路平步青雲，建中、台大、赴美留學、在外商工作，回台後，三十四歲就擔任台積電廠長，三十六歲時創辦了旺宏。

「你不覺得一帆風順的人太驕傲了嗎？」高啟全自承。因太驕傲，以致與創業夥伴在溝通上失了分寸，意見不合就當面生氣指責。

「他（吳敏求）雖然是總經理，但我對他很兇啊，有時候在公開場合，也不給他面子，最後他受不了……。現在回想起來，大部分是我的錯。」

經過這番挫折，高啟全選擇離開旺宏，整整消沉了一年。這一年當中，他反省自己，並學會「吞口水」的藝術。

他透露：「（快）發脾氣的時候，我會先吞一口口水，在這幾分之幾秒內，重新思考跟調整脾氣，讓馬上要脫口的話，先停一下，大概零點幾秒，就會改變很多東西。」

但這個修煉還不夠，接下來等著他的，是部屬的責難。

被資遣員工指責??當面溝通說明，「他們氣得有道理」

二○○○年中期到二○一二年，DRAM價格數度崩跌，各廠負債累累，不僅力晶下櫃，更有茂德宣告破產，當時，茂德裁員近兩千人，其中有近五百名基層員工，原定應入帳的資遣費因公司破產重整而延遲給付，求助無門的員工，只得借款度日。

高啟全擔任總經理的南亞科，同樣危在旦夕，最糟糕時，公司淨值只剩下七百萬元。當時，台塑在DRAM已慘賠逾兩千億元，市場常傳出「台塑不玩了」的風聲。為了讓公司存續，高啟全放下身段，一一請託、遊說台塑旗下四大公司的高階經理人與獨立董事，持續注資南亞科，他開玩笑的說：「那時候我好像競選立委，每個都要去講，一個一個得到他們支持。」

在這經營谷底，員工的怒氣也排山倒海而來。當時，南亞科進行組織改造，大幅裁員，有數十名員工不願接受優退或資遣。

不像一般老闆，總將資遣一類的苦差事交由下屬打理，他一肩扛起，一一向這些不服氣的員工說明原委。被資遣當然不高興，有的員工對他怒目相向，有的哭哭啼啼，有人寫E-mail指責，他都願意溝通，因為，「那是同理心，他們（被資遣者）生氣得有道理。」

當時，對外，他得努力維繫生意，讓公司正常運作，對內，則要穩住出資者的信心，以及人心浮動的員工，「當時有一半的員工在找事啊（求職），」各方壓力集於他一身。

「他從不覺得自己是總經理，就可以對員工頤指氣使。」與高啟全相識超過四分之一世紀的華邦電子副總經理白培霖，認為高啟全很重視人。這是他就算被員工罵，也要上火線溝通的原因。

十七年之間，高啟全被迫離開自己創立的公司，又面對動盪的產業與裁員，緊接而來的挑戰，是改造台灣第一大DRAM廠華亞科的重大談判，這是他近年最為人稱道的一役。

二○一二年中，眼見產業生態將好轉，為了讓華亞科的產能發揮最大效益，高啟全主動提案，說服美光擴大投資，並以較優渥的價格採購，讓利華亞科；而台塑則配合將華亞科產能全數讓給美光。

改造的邏輯看似順理成章，事實上，這幾乎是不可能的任務。

一邊，是要半導體界人人皆知、算盤撥得極精的美光「讓裡子」；另一頭，則要台灣的龍頭企業台塑「讓面子」，將華亞科產能拱手讓予美光。

談判桌上，大家不妥協時??他用笑話緩頰，靠使命感耐住性子

如何讓利益不一致的雙方能有共識？全靠高啟全居中斡旋，「那時我也常『吞口水』。假如你真的發怒，而不是計畫性發怒，很多話從你嘴巴出來，是不好的，那會讓人記得，就會??（影響談判）。」他有感的說。

雖然高啟全不願多透露細節，但一名曾多次參與談判的部屬透露，談判時，雙方常劍拔弩張、一觸即發，「過程中他（高啟全）會夾帶很幽默、或跳tone的回應，不會讓氣氛僵住……，我只是幕僚，就已經很緊張了，他是主角，卻能調適那樣的壓力，還能講笑話。」

我們問高啟全，要照顧美光與台塑的情緒，自己是否有很多的「忍」？

他大笑，沒有正面回答，但透露，秘訣在於「賦予使命感」。

他認為，要避免陷在情緒中，得讓事情訴諸更高層次的意義：「有時候（談判）會陷入枝節，大家不容易妥協，那時就要提出一個更大的目標，把層次提高到形而上的東西，我也是靠這樣耐住自己的性子。」

但高啟全強調，使命感得靠自己尋找，「你必須把自己的使命找出來，不是使命自己在那裡；例如我賦予我的使命，就是照顧公司員工。」

經過這番改造，華亞科股價曾一度飆漲近二十倍，去年並交出每股盈餘（EPS）逾八元的成績單，徹底擺脫「慘業」惡名。

現在的他，雖已修得好脾氣，仍會「計畫性」發怒，目的是激勵部屬。他發怒聲音很大，但絕對不做人身攻擊。

高啟全表示，罵人時可以說：「你就是這麼笨，做事怎麼都做不好？」但也可以說：「你看，只要稍微改善、注意一點，對公司的損失就不會這麼大，現在損失這些，你覺得要怎麼彌補？」後者遠比前者，更能讓部屬積極改善。

一位與高啟全共事十年的華亞科中高階主管證實，高啟全幾乎不曾在公開場合指責員工，自己遇過最嚴厲的責備是：「這件事你處理得不夠完整，我希望以後再碰到，你可以想得比我透徹。」

台灣製造業陽剛性強，老闆高層普遍脾氣大，罵部屬帶三字經是家常便飯，就連形象良好的科技大老也不能避免。

高啟全的高EQ，在產業中獨樹一幟，追根究柢，其實緊扣他所深信的價值觀：

「我很相信人是生而平等。今天你在公司做什麼事，是因為公司的需求，所賦予你的責任。最高階的管理者，可能人格很爛，工程師或作業員，人格可能很好。既然你不比人高尚，就不需要擺官架子。」

但，忍氣與耐性的另一面，通常仍需要情緒出口，那是什麼？

他難為情的笑了，「有時難免會對家人遷怒，」但自己會有所察覺，盡快平息情緒。

從驕傲好鬥，到沉穩顧大局，高啟全感謝過去遭遇挫折帶來的養分，「那次（旺宏事件）以後，現在大家看到的，是比較好的Charles（高啟全的英文名字）。」

【延伸閱讀】高啟全的聰明生氣法

■吞口水：怒氣上心頭時，說話前先吞一口口水，重新思考■對事不對人：罵人時，絕對不涉及人身攻擊、不帶髒字■拉高層次：為自己的任務賦予使命，跳脫負面情緒泥淖