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曾經的風雲人物張鐵生交財富“答卷” 擬套現過億用途引關註

每經記者 曾劍 每經編輯 宋思艱

減持套現是A股永恒的話題。對於減持理由的陳述，絕大多數股東給出的是“個人資金需求、周轉或者個人財務安排”，抑或是“為了改善生活”，然後不肯再透露更多玄機。

與之相比，曾有“白卷英雄”之稱的張鐵生再度展現出特立獨行的意味，其宣布減持禾豐牧業（603609，SH）不超過800萬股，除個人需求外，還要做公益。

張鐵生擬套現過億

2016年12月24日，A股上市公司禾豐牧業發布了一則持股5%以上股東減持計劃的公告。據悉，持有禾豐牧業4836萬股股份（占比5.82%）的股東張鐵生，計劃自公告之日起三個交易日後的六個月內減持，減持數量不超過800萬股（占比0.96%）。以禾豐牧業當時的股價14.78元估算，張鐵生此番減持最高可套現1.18億元。

這則減持公告很普通，但因為其主角張鐵生的特殊身份，而引起投資者們的關註。 

公開資料顯示，張鐵生於1950年出生在遼寧興城縣，已經是一位年近70的老人。在四十多年前的1973年，當時只有20來歲的張鐵生參加高考時，理化考試近乎交了白卷，但其在試卷背面寫了“一封信”。這一封信讓張鐵生得到重視，最終被鐵嶺農學院畜牧獸醫系錄取，當時一度被稱為“白卷英雄”。

此後，張鐵生經歷了諸多變故，1991年開始在一家飼料廠打工。彼時他結識了禾豐牧業控股股東、董事長金衛東；1993年，他與金衛東等一道創辦了沈陽天地飼料廠；1998年，沈陽天地飼料廠被當做交易對價，成為張鐵生入股禾豐牧業前身沈陽和豐的資本。

2003年，金衛東、張鐵生等以沈陽和豐資產出資，發起禾豐牧業。新公司註冊資本5000萬元，張鐵生作為發起人股東，認購450.5萬股股份，持股比例為8.5%。其後數年間，經過多次股權轉讓和受讓，以及股份轉增等，到禾豐牧業上市前，張鐵生的持股數量已經達到3224萬股，占比6.8%。2014年8月，禾豐牧業以5.88元/股成功發行，張鐵生持股比例下降至5.82%，但“白卷英雄”身家暴漲至1.9億元。

昔日的“白卷英雄”張鐵生，憑借資本市場的力量“蝶變”為“億萬富翁”。隨著禾豐牧業股價的變化，張鐵生的身家已經水漲船高。以禾豐牧業5日收盤價計算，其持股市值高達6.4億元。其此番提出減持，無疑是將這份資本市場的福利部分的“落袋為安”。

上市前定下減持計劃

據禾豐牧業首次公開發行股票上市公告書顯示，張鐵生持股鎖定期為12個月，將於2015年8月解禁流通。但在禾豐牧業上市前夕，張鐵生便曾早早的為其“紙上富貴”的落袋排定了時間表。

據禾豐牧業招股書顯示，張鐵生計劃在其持股鎖定期滿後兩年內將進行減持，減持股份數量不超過1500萬股，若因公司配售、轉增、送股等原因使總股本發生變動，則減持數量應作相應調整。

以禾豐牧業發行價估算，張鐵生套現金額上限便接近9000萬元。 

實際上，鑒於上市公司在2015年中期實施了10轉5股的送轉方案，張鐵生當初的減持股份上限應該相應變更為2250萬股。之所以其此番宣布減持不超過800萬股，無疑源於上市公司股價已經大幅高於發行價，其只需要減持部分股票便可達成目標。

禾豐牧業：除去年12月公告外 未發其他公告

作為一名吃瓜群眾，在此事的背景之外，對於一位年近古稀之年的老人，拿到這巨額的金錢將作何用途，也是充滿了好奇之心。在減持計劃中，張鐵生稱減持源於：本人資金需求以及公益事業的捐贈。

不過，4日晚間，一張截圖在各私募投資微信圈中流傳。主題為：《關於張鐵生先生減持計劃的說明》。《說明》內容顯示，對於此番減持禾豐牧業持股以及資金的用途，張鐵生作出詳細的闡述。

具體來看，《說明》中陳述的張鐵生減持原因主要有三個方面：其一，張鐵生擬通過減持所得償還貸款；其二，支持親人改善生活；其三，欲完成一些公益項目。

對於上述截圖的真實性，《每日經濟新聞》記者今日下午致電禾豐牧業。公司證券代表楊國來表示，他已經看到一些網站轉了這個截圖。但楊國來認為，此事是股東自己的事情，其作為旁觀人員，對此沒有興趣。此外，其稱張鐵生此前提交減持計劃的時候和他有過聯系，但目前其個人聯系不上他。對於張鐵生的聯系方式，其表示不方便提供。

楊國來表示，這個事也就特殊在是張鐵生減持，如果換個人也不會這樣（引起關註）。減持也是股東的權利，有什麽善意的想法也是股東權利。

楊國來表示，無論是想做個人需求還是公益，說明張鐵生還是一個想回報社會的人。他本人在一起工作的人當中非常受尊重，對員工也很好。站在旁觀者的角度來講，一個接近70歲的老人，也有自己的各種需求，應該給予理解。

截至記者發稿時，尚未聯系到張鐵生本人，暫時無法直接求證網傳截圖的真實性。

不過，《每日經濟新聞》記者註意到，今日晚間，禾豐牧業（603609，SH）公告稱，最近媒體上流傳的各種關於張鐵生減持事宜的報道。張鐵生減持計劃的公告已於2016年12月24日在上交所網站公告。此後，公司未再就此事宜發布過其他公開公告。

股價遇挫

《每日經濟新聞》記者註意到，2006年度～2013年度，禾豐牧業一直都在進行現金分紅，金額分別為455萬元、455萬元、1142 萬元、1496 萬元、1250萬元、2693萬元、2500萬元、1896萬元。作為股東的張鐵生想必也能獲得不菲的現金收入。

上市後，禾豐牧業分別在2014年、2015年實施了10派0.5元、10派1元，以張鐵生的持股數量估算（未考慮稅費），兩年拿到的現金分紅大致在160萬、480萬元。累計算下來，單是分紅這一塊，張鐵生的身家已經遠遠超過普通人。

記者註意到，在張鐵生的減持計劃披露的首個交易日，禾豐牧業股價放量下挫6.70%。此後幾個交易日，公司股價繼續下跌。2016年12月26日~30日，禾豐牧業股價累計下跌12.52%。直到近兩個交易日才穩住局面。

楊國來認為，張鐵生的減持很正常，張鐵生本人已經退休，不在公司工作了，這是他個人的事情。張鐵生也不是控股股東，他的減持對公司基本面不會產生影響。公司的生產經營很正常。參考其他案例就可以看到，在股票解禁後都會出現一些狀況，只不過因為他是所謂的名人，才產生了一定的反響。楊國來表示，其個人認為，參考其他上市公司大股東減持，股票也可能出現下跌。而且股東何時解禁，這是都是公開的信息，在這前後，股價出現波動，是正常現象。

德爾股份跨國並購遭深交所問詢 資金來源引關註

深交所1月20日發布對德爾股份相關重組事項的問詢函。德爾股份此前曾發布公告稱，公司擬19.37億元向實控人李毅及其旗下企業收購阜新佳創100%股權、債權，以此實現對其2016年10月收購的德國汽車降噪系統和隔熱系統產品企業CCI的收購。對此，深交所要求德爾股份披露德國佳創(阜新佳創子公司)收購標的CCI公司的資金來源、涉及到的抵押擔保情況，收購的主要交易條款、交易流程及作價依據，CCI原股東AlpInvest的基本情況、與德爾股份實際控制人李毅是否存在關聯關系。

具體內容如下:

1、請你公司補充披露德國佳創收購標的CCI公司的資金來源、涉及到的抵押擔保情況，收購的主要交易條款、交易流程及作價依據，CCI原股東AlpInvest的基本情況、與你公司實際控制人李毅是否存在關聯關系。

2、你公司預案中未披露標的公司CCI2015年三次股權轉讓的價格，請補充披露2015年三次交易的轉讓價格、作價依據及與此次交易作價差異的原因。如無法披露相關信息，請說明無法披露的具體原因，並在重大風險提示部分對歷史可比交易價格的不確定做進一步提示;

3、請你公司補充披露：(1)標的公司CCI核心技術人員基本情況;(2)標的公司CCI與核心技術人員簽訂的勞動合同期限，是否約定重組完成後相關人員最低服務年限，以及其他保持核心技術人員穩定的措施;(3)標的公司的員工人數和專業分布情況;

4、請補充披露交易標的阜新佳創最近兩年級一期合並報表主要財務數據，請獨立財務顧問對預案中財務數據披露完整性是否符合《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號》的規定發表明確意見;

5、標的公司CCI最近兩年收入基本保持穩定，但營業利潤、凈利潤等均出現較大波動，請你公司補充披露標的公司收入營業利潤、凈利潤波動較大的原因，同時請獨立財務股份對此次重大資產重組是否有利於上市公司增強持續經營能力發表明確意見;

6、預案中披露，標的公司CCI2014年、2015年兩年合並報表中的所有者權益合計均為負數，請你公司補充披露標的公司CCI最近一期所有者權益較期初出現較大變動的原因，2014年、2015年兩年標的公司CCI股東借款的當期新增金額、當期歸還金額、期末余額、計息方式及對當期凈利潤及所有者權益的影響;

7、請你公司補充披露標的公司CCI近兩年及一期營業收入構成、分產品營業利潤、毛利率情況;

8、請你公司補充披露標的公司CCI近兩年及一期前五大客戶及供應商名稱及占比情況，請獨立財務顧問對標的公司是否對大客戶存在依賴，前五大客戶及供應商是否與本次交易對手方、CCI原股東、管理層存在關聯關系發表明確意見;

9、請你公司補充披露標的公司CCI固定資產、無形資產(包括但不限於專利技術、專利授權等)的基本情況及標的公司CCI對外擔保情況;

10、請你公司補充披露標的資產阜新佳創基礎法估值的具體過程，各類資產賬面價值與評估價值的差異、增值率，並進一步說明增值率的合理性;

11、請你公司補充披露阜新佳創收購標的公司CCI交易價格與本次交易價格差異的具體原因，差異的計算過程等信息;

12、你公司在重組預案中僅披露了評估機構對阜新佳創和德國佳創采用資產基礎法評估的結果，請你公司補充披露采用市場法或收益法等其他方式評估的具體評估過程、評估結果。同時，請獨立財務顧問對公司僅披露資產基礎法評估結果是否符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十條中“評估機構、估值機構原則上應當采取兩種以上的方法進行評估或者估值”發表明確意見;

13、你公司在重組預案中披露“對CCI采用合並報表口徑收益法及市場法評估”，請你公司補充披露對CCI采用合並報表口徑收益法及市場法評估的評估過程、參數選擇、評估結果;

14、你公司在重組預案中披露“本次交易中對阜新佳創的債權的估值方法主要采用經會計師審計確認的賬面凈值金額。目前，本次交易暫未設置業績承諾及補償條款。”及“以“資產基礎法”結合“市場法”評估結果作為定價參考依據時，則無需作出業績補償承諾。”此次交易雖采用資產基礎法進行評估，但資產基礎法評估的結果與實際標的CCI賬面凈資產差異較大，且你公司披露“對CCI采用合並報表口徑收益法及市場法評估”。請獨立財務顧問對“本次交易暫未設置業績承諾及補償條款”是否符合《關於並購重組業績補償相關問題與

解答》中“在交易定價采用資產基礎法估值結果的情況下，如果資產基礎法中對於一項或幾項資產采用了基於未來收益預期的方法，上市公司的控股股東、實際控制人或者其控制的關聯人也應就此部分進行業績補償”的規定發表明確意見。如公司業績承諾安排不符合有關規定，請你公司補充披露業績補償承諾及補償條款的後續安排;

15、請你公司按照《創業板信息披露備忘錄21號：上市公司與專業投資機構合作投資》要求對公司與外部投資者擬達成的協議、涉及擔保事項、ABC-SPV資金來源、外部投資者退出方式、上市公司還款資金來源等具體情況進行披露。

振芯科技實控人何燕再度被調查報道引關註 深交所發函詢問

深交所發布對振芯科技的問詢函，對媒體報道公安機關近期再度調查振芯科技實際控制人何燕相關事項表示關註。深交所表示關註，要求何燕說明，是否存在再度接受公安機關調查事項，如有，請進一步說明接受調查的事項以及對上市公司生產經營等可能產生的影響;是否存在其他應當披露而未披露的重大信息。

具體內容如下：

關於對成都振芯科技股份有限公司實際控制人何燕的問詢函

創業板問詢函【2017】第 23 號

何燕：

我部關註到，近期公共媒體上出現有關你再度接受公安機關調查事項的報道。請你就以下事項做出說明：

1、你是否存在再度接受公安機關調查事項，如有，請進一步說明接受調查的事項以及對上市公司生產經營等可能產生的影響;

2、你是否存在其他應當披露而未披露的重大信息;

3、你認為需要說明的其他事項。

請你就上述問題做出書面說明，並在2月11日前將有關說明材料報送我部。

同時，我部鄭重提醒你：你作為上市公司實際控制人，應當按照《證券法》、《創業板股票上市規則》等有關規定履行信息披露義務，當公共媒體上出現與公司實際控制人有關的、對公司股票及其衍生品種交易價格可能產生較大影響的報道或者傳聞，應當及時就有關報道或者傳聞所涉及的事項準確告知公司，積極主動配合公司的調查和相關信息披露工作，並保證披露的信息真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏。

美國財長將首秀德國G20：匯率和貿易公平再引關註

3月17日，二十國集團(G20)的財政部長和央行行長將齊聚德國南部溫泉度假勝地巴登-巴登，這也將是美國新任政府的首場“國際政治秀”。

有知情人士表示，“美國優先”的新導向難免會使得此次G20與往年不同，匯率、貿易公平都將成為美方的關註。知情人士對外媒透露，美國新任財長史蒂文·努欽(Steven Mnuchin)打算利用下周赴德國首次出席G20部長會議的機會，向外界明確傳遞美國不會容忍任何國家利用本幣貶值來謀取貿易優勢的信息。

不論如何，共同尋求增長無疑仍將是G20在危機後一貫的追求。G20由七國集團財長會議於1999年倡議成立。2008年金融危機爆發後，G20會議升格為領導人峰會，標誌著全球經濟治理改革取得重要進展，G20從應對危機的重要機制轉化為危機後尋求增長的重要平臺。

德國總理默克爾表示，德國G20議程的3大支柱，一是確保穩定;二是構建未來;三是承擔責任。這其實也延續了去年中國G20推動結構性改革、尋求可持續增長的理念。

“避免競爭性貶值”出新意

歐洲央行行長德拉吉表示G20領導人應堅持他們的承諾，避免貨幣戰爭，鼓勵自由貿易。“這的確是相當重要的，”他上周四在法蘭克福的新聞發布會上表示，“這樣的聲明是過去20年或更長時間伴隨世界經濟增長的穩定支柱。”

與去年召開G20部長會議時的情形類似，美元處於強勢升值周期，本屆美國政府也傾向於打壓“強美元”來提振本國經濟。

外媒稱，美國高級財政部官員在會議召開前兩天的G20簡報會上，並沒有承諾過去“反對貿易保護主義”的G20聲明，取而代之的是，“我們會致力於創造一個開放公平的貿易環境，為我們全球的企業和員工都創造一個公平的競技場。”

特朗普政府主張提高關稅，對那些以匯率貶值手段來提升貿易競爭力的貿易夥伴國實施制裁。

當然，就目前來看，美國並不會真的將中國指為“匯率操縱國”，因為中國並不符合美國財政部和國際貨幣基金組織(IMF)對這一標簽的定義。同時，努欽在接受外媒專訪時透露——目前尚未準備好將中國列為“匯率操縱國”。

努欽說：“在財政部有一個程序，對匯率操縱進行全面審查評估，我們會走那個程序。我們會跟以往那樣做，在我們繼續那個程序之前，我們不會做任何判斷。”今年4月末，美國財政部將發半年度全球匯率評估報告。

特朗普此前也表示，會立即對“匯率操縱國”產品征收45%的特別關稅，但此後他在接受《華爾街日報》專訪時已經軟化聲調，意識到大國間合作的重要性，也並未對匯率問題再做贅述。

根據1988年生效的美國《貿易法》，美國財政部必須每半年向國會提交一份各國匯率報告，評估全球各國和地區的匯率政策，判定哪些國家地區出於獲得競爭優勢等目的有操縱本幣匯率的行為。一旦某個國家或地區滿足財政部的三項條件，財政部報告認定其操縱匯率，美國政府就將與所謂“匯率操縱國”展開談判，有可能對這些國家進行制裁。三大條件是：與美國存在明顯的雙邊貿易順差、實質性經常項目盈余、持續進行單邊外匯幹預。

去年10月，美國財政部在半年報中將中、日、韓、德、瑞士五國列入外匯操縱觀察名單。中國只滿足三大條件中的一項。

其實，早在去年的G20期間，匯率一事便引發全球矚目。IMF於2016年2月27日晚舉行新聞發布會，IMF總裁拉加德在回答第一財經記者提問時表示：“‘新廣場協議’只是媒體、評論家、觀察家比較關心的問題，但本次G20國家的央行行長和財長真的沒有提及諸如此類協議，因為討論‘新廣場協議’的條件並不存在。”拉加德並稱：“這需要各個國家擁有一致的政策目標，並采取整體行動才能實現這一匯率幹預的目標，而我們真的沒有談論相關問題。”

當時，在全球經濟持續不景氣、市場大幅動蕩、貿易保護主義擡頭的大背景下，不乏有聲音開始呼籲，各國需要進一步合作，簽訂“新廣場協議”，共同來加強外匯市場幹預，促使人民幣再度升值、防止美元過度升值。更有觀點指出，2016年的G20會議或將討論協調全球匯率政策的方式。拉加德的回應無疑正式打消了此類疑慮。

而此次，各界對匯率問題的關註更多與美國的貿易政策聯系在了一起。

貨幣政策“退居二線”

盡管“美國優先”政策的出現令此次G20會議略添變數，但一個積極的現象就是，全球央行終於開始漸漸退居二線，以財政政策和政府改革力量推動增長的格局開始顯現。美國的財政刺激主張以及美聯儲率先開始加息則似乎引領了這一改變。這也是中國主持去年G20峰會時的核心思想。

回顧2008年金融危機以來，全球央行宛如“大力水手”，試圖將各國拽出深淵，為推進財政政策和結構性改革爭得時間。然而，一轉眼八年過去了，央行還在那里拼盡全力，但財政政策和結構性改革卻無跡可循。

眼下，改變正在發生。周四，也就是G20部長會議的前一天，美聯儲將公布3月利率決議，當前市場預計3月加息概率接近100%，未來美國經濟大概率取決於新政府的基建投資、減稅、去監管政策和其他改革的力度。

美國政府的財政刺激計劃之一被稱為 “私人部門籌資方案”，關鍵在於政府並不出資，其核心內容是通過稅收激勵，撬動私人資本，在10年期完成1萬億美元的基建投資。穆迪測算，基建會帶來每年0.5%的經濟增長，但1萬億美元基建投資平攤至10年，每年也就只有1000億美元，可能對經濟的增量刺激效果其實並不顯著。不過，經濟學家認為，這對於激活私營部門活力、帶動就業、提升通脹可能會有較大的溢出效應。

除美國外，由於歐央行也開始逐步縮小QE的規模，德拉吉近期表示，歐元區陷入通縮的風險已有減退，交易員認為，這也表明央行下步動作或為進一步縮減QE;此外，日本央行也失去了進一步深化負利率的空間，且也並未透露出要進一步擴大QE的信號，行長黑田東彥1月表示，日本通脹率已經朝著2%的目標回升。

不過，當前歐洲的政治風險仍然突出。尤其是，荷蘭和法國大選臨近，而這兩大歐盟核心國的脫歐呼聲已經日漸高漲。一旦政治風險成為現實，這必將打擊經濟動能。

2016年英國脫歐作為導火索，反歐盟情緒彌漫。荷蘭作為歐盟的核心創始國之一，反對歐盟的民粹黨派迅速崛起。荷蘭3月15日即將舉行換屆大選，自由黨(PVV)領導人基爾特威爾德斯(Geert Wilders)迅速發聲，“為英國退歐而歡呼，現在該輪到我們了，荷蘭需要一個脫歐公投。”

有分析稱，荷蘭的民粹主義政黨進入荷蘭政府已久，但始終屬於少數黨派。荷蘭政治格局複雜，雖然目前中間道路黨派依然占據絕對優勢，但未來兩級黨派勢力增強，會使得荷蘭對歐盟方針產生一定變化。

此外，法國總統候選人、極右翼政黨國民陣線領導人瑪麗娜·勒龐(Marine Le Pen)以“法國脫歐論(Frexit)”展開競選，盡管其最終當選的可能性仍不高，但其間必將擾動市場。

丁磊離職 樂視汽車何去何從引關註

日前，一條關於樂視超級汽車聯合創始人、樂視超級汽車全球副董事長、中國及亞太區CEO丁磊離職樂視的消息在通過丁磊本人的微博發布後，立刻引爆了整個汽車圈。

幾乎就是丁磊個人發布離職宣言的同一時間，樂視汽車宣布，樂視超級汽車（中國）總裁兼COO張海亮先生出任樂視超級汽車（LeSEE）全球CEO。2016年4月，張海亮加盟樂視，擔任樂視超級汽車（中國）總裁兼COO。

從“謠言”到現實

3月20日丁磊在其認證微博聲明中表示，因為個人身體健康原因，不再擔任樂視相關職務，並祝願樂視汽車早日實現量產。

實際上，有關丁磊離職的消息早在2016年底就已傳出，而丁磊本人也曾通過微博進行過“辟謠”。3個月之後，當時的“謠言”成為現實。

細心人恐怕早已註意到，早在2016年底樂視汽車工廠的開工儀式，丁磊就未現身。如果說一場重要活動的缺席並不足以說明什麽的話，隨後，今年1月在美國舉行的CES展上，樂視汽車的戰略合作夥伴——法拉第未來公司的首款量產型純電動車FF91的亮相現場，丁磊仍然缺席。也正是從那時起，丁磊就再未公開露面。

原本汽車行業的人才流動就較其他行業大，尤其是像丁磊這樣的高管人才，更是稀缺資源，不愁沒有去處，就職離職，對於他們來說早已司空見慣。但丁磊的離職對於樂視汽車這個汽車行業的新晉者卻遠沒有那麽簡單。

就在丁磊個人發布離職宣言的同一時間，樂視也隨即發出了聲明，任命和丁磊同是上汽出身的原上汽副總裁、樂視超級汽車（中國）總裁兼COO張海亮出任樂視超級汽車全球CEO。同時，還任命原上汽大眾技術中心執行總監牛勝福擔任樂視超級汽車中國首席技術官。

不僅僅是高管

實際上，在汽車圈里，高管來來走走是很正常的事，為什麽丁磊之於樂視的離開如此引人註目，而又引起如此多的推理和判斷。因為，丁磊之於樂視，並不只是一個高管那麽簡單。

在業內人士來看，丁磊之於樂視，並不只是一個管理者，更多的是一項背書、一份希望、一個預期。

翻看丁磊的履歷，有著非常完美的汽車行業的從業經歷。從1988年開始就在上汽任職，從工程師、股長幹起，之後20多年的時間里，歷任上汽通用質量部副經理、上汽通用采購部總監、上汽自主品牌項目副總經理、上汽通用總經理、上汽集團副總裁。而之後又任上海張江集團總經理，在加盟樂視之前任上海浦東新區副區長。

有著這樣履歷的丁磊可以說是國內汽車領域的頂尖管理人才，在汽車行業有著極其豐富的經驗。

正是因為以丁磊為代表的傳統汽車人的加盟，才讓外界對於樂視汽車的看法有了實質性的轉變。

而當時的樂視汽車，除了一大堆的發布會、理念、生態和大把的燒錢之外，人們看不到什麽可堪其用的東西。

而丁磊的加盟在當時則很大程度上讓樂視摘掉了這個帽子，堵了一些批評者的嘴，打消了一些懷疑者的顧慮。畢竟丁磊是在辭掉了浦東新區副區長的職務，“下海”投身樂視的，而且又是這麽懂汽車的一個人，他肯定不會拿自己的未來和前途開玩笑。

樂視汽車未來路在何方

在行內人的眼中，丁磊是一個務實、低調的人，和他打過交道的媒體也認為他是一個比較直爽的車企領導，不回避問題，願意談及企業面臨的挑戰。在經歷了20多年的政商之路後，依然加入樂視，當時很多人表示，是在情理之中，但又有點意料之外。

實際上，在丁磊任期內，對於樂視汽車的實際業務還是做很多的工作的。其中包括，完成了對充電樁運營公司北京電莊、網約車公司易到、美國電動車創業公司法拉第未來等企業的投資，並且與阿斯頓馬丁、北汽、比亞迪、東風等汽車公司達成了合作關系等。

但另一方面，除此之外，丁磊給人的感覺則更多是在為樂視汽車站臺。一度，樂視汽車成為汽車公關領域的焦點，以幾天一場甚至一天幾場發布活動的頻率在瘋狂地刷著存在感。樂視汽車也被人稱為一個做活動的公司。

丁磊是一位汽車專家，作為一個在中國最大的傳統整車企業工作了20多年的高管來說，他對大部分人都沒真正明白的樂視汽車生態戰略可能也沒有搞得太明白，但對於造車這件事他可是比誰都明白。對於造車的難度、造車的辛苦、造車的投入，丁磊心知肚明。

也許是與樂視汽車全新的模式難以配合，也許是資源調配存在掣肘，也或許是高強度的工作壓力確實讓身體難以承受，不論原因是什麽，總之丁磊確實離開了樂視。

在他結束了自己的問號之後，卻又將一大堆的問號留了下來。對於丁磊的離開，時間會揭開一切謎底。但是眼下，樂視汽車仍要踟躕前行。

最大的“攔路虎”是資金

樂視出了什麽問題？至少從目前來看，樂視還沒有什麽確定的問題暴露出來，唯一的問題是，缺錢。

樂視是較早涉足造車領域的互聯網企業，也是較早領受到造車的不易。造車，需要真金白銀的投入、真刀真槍的打拼。

在互聯網風起雲湧的今天，樂視的模式、樂視的做派，可能讓很多人看不明白。但到目前為止，可能還沒有人能夠100%對樂視下一個結論。

拖欠貨款、工廠停建、規模縮水、賣地籌資、量產車型難以按計劃實現、大批裁員、高管離職、向好同學和親同鄉“化緣”等問題，都暴露出樂視在資金鏈上的短缺。據統計，目前樂視在汽車板塊的支出已經達到上百億元，而量產車型的入市仍然是遙遙無期。

樂視曾表示，造車至少需要400億元到500億元的資金投入。而在利空消息不斷出現的情況下，還有沒有投資人敢於繼續支持樂視燒錢。

而更實際的一個問題是，即使最後能燒到樂視的量產汽車上市，但那又怎麽樣呢？特斯拉已經可以說是互聯網造車行業目前唯一的有實際市場業績的成功者，但即使到現在也難以說有什麽大規模的真正盈利。

看不懂的不等於沒價值、不賺錢的不等於沒前景。但中間有一個時間概念，不能永遠讓人看不懂，永遠不賺錢。能把這個時間縮得有多短，可能就決定著樂視能走的有多遠。

一財點睛丨首個“車樁一體”平臺上線 共享汽車再引關註

據媒體報道，電動汽車、充電樁一體化運營的分時租賃平臺——“E+租車”平臺4月20日在重慶上線運營。“E+租車”是國網重慶市電力公司聯合長安汽車(000625.SZ)、力帆實業(601777.SH)等單位研發的互聯網+分時租賃平臺。目前已接入力帆盼達用車、重慶交運智道出行、環球車享EVCARD三大運營商。

業內認為，分時租賃是一種汽車共享文化，實行新能源汽車自助分時租賃模式既低碳環保，又靈活方便，而且用車成本較低。電網企業作為“車樁一體”模式的配套方和推動者，對新能源分時租賃能起到很好的示範效用。

我們認為，近年來隨著國家“互聯網+”發展戰略的施行，在城市緩解交通擁堵、減少碳排放的發展訴求下，國內基於信息技術的汽車共享行業發展正當其時，市場潛力巨大。共享汽車分時租賃進入政策紅利期，頂層支持政策陸續出臺，地方配套支持政策也在不斷落地。

綜合國內外共享汽車產業的發展現狀和市場前景，以及巨頭公司紛紛涉足該領域，我們認為共享汽車有望成為繼共享單車之後，受資本追捧的又一共享經濟熱點。建議關註目前已推出成熟共享汽車服務，搶占市場先機的相關標的。

東興證券建議關註共享汽車概念股力帆股份、海馬汽車(000572.SZ)、龐大集團(601258.SH)。海馬汽車聯手龐大汽貿集團在河南成立海馬龐大新能源汽車租賃有限公司。海馬龐大將在鄭州首批投入約2000輛海馬新能源汽車用於分時租賃；力帆股份關聯公司盼達用車開啟汽車分時租賃業務，阿里、萬科、複星均為戰略合作夥伴，“盼達用車”所有車輛均由上市公司力帆股份提供；龐大集團旗下小蜻蜓分時租賃正在京津冀建設數十個租賃網點，同時推出“Ready Go”新能源汽車租賃平臺。旗下“叮叮約車”攜重金50億元入局。 

華僑城擬造100個特色小鎮 甘坑新鎮原創專屬IP發展模式引關註

每經實習記者 董青枝 每經編輯 楊軍  

在特色小鎮建設熱潮下，華夏幸福、碧桂園、華僑城等多家房企已紛紛投身其中，部分小鎮出現了“房地產化”等現象。

不同於一般開發商，華僑城本身具有較強的文旅資源整合能力，使其擬投資500億元的首個“文化+旅遊+城鎮化”小鎮——甘坑新鎮，備受外界關註。

不過，華僑城的野心是要在全國打造100座特色小鎮。對其商業邏輯，華僑城文化集團總經理胡梅林解釋說，要挖掘傳統文化，形成原創IP，與小鎮開發相結合，形成新的特色小鎮發展模式。

重點發展文化創意產業

華僑城甘坑新鎮，位於深圳布吉清平高速與機荷高速交會處，北起甘坑村、涼帽村，南至三聯村，擬規劃面積約12平方公里。

近日，記者從福田乘公交車約1個半小時到達甘坑社區，一個古色古香的客家小鎮映入眼簾，可體驗特色客家美食街，部分建築正在修繕中，還有隨處可見的小涼帽，但是周邊交通等基礎設施還不太完善。據悉，未來周邊會有地鐵10號線甘坑站。

自去年5月華僑城集團簽約甘坑小鎮項目後，華僑城文化集團致力於整個小鎮及周邊區域的開發運營。在今年文博會期間，甘坑小鎮展示了客家小涼帽設計原創專屬IP而受到市場關註。

華僑城文化集團透露，預計今年底小涼帽農莊、小涼帽酒店、室內VR樂園等將陸續開業，隨著小涼帽農莊、酒店、郵局等衍生系列IP發展同步開發，將形成IP文化產業鏈。

綜合開發研究院旅遊與地產研究中心主任宋丁認為，華僑城甘坑小鎮導入富有客家文化特色的IP品牌小涼帽，並舉辦了小涼帽國際繪本大賽，使小涼帽成為小鎮的吉祥物和形象代言者，未來前景十分廣闊。

7月15日，甘坑小鎮憑借“IP Town”創新發展模式成功突圍，獲得2017中國文化旅遊融合先導區（基地）試點，晉升為國家級文旅特色小鎮。

胡梅林表示，用數字手段表達和展示傳統文化是華僑城文化集團的主要方向，挖掘和開發本土文化IP，推動文化創意產業發展則是甘坑客家小鎮的發展重點。

宋丁認為，要保證特色文旅小鎮的可持續性發展，就必須對小鎮實施不間斷的持續創新，這是未來特色文旅小鎮的命脈所在。

戴德梁行數據報告顯示，第一批中國特色小鎮主要有5種類型，其中旅遊發展型小鎮最多，共64個，占比達50.3%，其次是歷史文化類小鎮，共23個，占比達18.11%。從數據可看出，國家可能更支持旅遊發展類和歷史文化型的特色小鎮，這兩類可能更容易成功。

特色小鎮投資熱將趨穩

對於房地產企業來說，特色小鎮之路將是一場持久的攻堅戰。目前房地產企業更多的是註重長遠打算，而未來發展的真正價值在於IP、內容和運營能力的打造。業內人士稱現在特色小鎮的前景並不明朗。

一直專註於文化旅遊的華僑城已連續多年雄踞全球主題公園集團“亞洲第一、世界第四”，堅持創新發展，其文旅產品模式先後經歷了錦繡中華民俗村（主題觀光）、世界之窗（主題體驗）、歡樂谷（都市娛樂）、東部華僑城（郊野度假）、歡樂海岸（都市休閑），據悉，近日東部華僑城還創新性地提出大梅沙狂歡節。

現在華僑城正在以“文化+旅遊+城鎮化”為戰略大力推進特色文旅小鎮的開發，提出以PPP模式在全國打造100座特色小鎮的計劃，已在深圳啟動大鵬所城、鳳凰小鎮、光明小鎮等十大文化產業重點項目，並在四川、海南、北京、雲南、西安等地布局多個項目。

除了華僑城外，華夏幸福、碧桂園、萬科等多家房企都在涉足特色小鎮。例如，華夏幸福也正以“PPP市場化運作”為機制將在未來3年在環北京區域、沿長江經濟帶以及珠三角區域等大城市、核心城市的內部以及周邊布局百座特色小鎮。

對於若幹大投資商聲稱要開發100個特色小鎮，宋丁認為，如此大的動向不免令人擔心，畢竟建設特色小鎮是一場比眼光、比耐力、比智慧和實力的長期較量。個人估計3年後，特色小鎮投資熱將會趨穩，甚至有些會出現困局而考慮退出。在特色小鎮熱潮下，投資商要保持理性，以效果取勝。

就甘坑小鎮而言，華僑城自去年運營後取得了一定的效果。當地客家人告訴記者，現在很多人來甘坑旅遊，他們做點特色小吃生意收入明顯提高。華僑城相關負責人表示，一年多來，甘坑的人流量上漲了10多倍，今年“五一”假期最高達到10萬人。而且有些位置租金上漲了至少3倍，房租最高達到180元/平方米。至於未來會不會收取門票現在還沒確定。

戴德梁行華南區策略發展顧問部主管及高級董事李偉表示，特色小鎮是國家推行新型城鎮化的重要策略抓手，現在新型城鎮化已開始發生以人為本、以產業為核心的質變。

目前，華僑城文化集團已與龍崗區及相關各方達成協議，聯手推動整個片區的更新改造。華僑城文化集團方面表示，未來的甘坑新鎮在原有的客家小鎮基礎上，重點突出產城融合。據甘坑新鎮總體建設指標的預測，甘坑新鎮預計引入企業4000家。

房企融資總額連續兩月下滑 “資金鏈安全”問題引關註

截至目前公布的100多家地產公司半年報顯示，多數開發商銷售業績出現非常明顯的上漲，預計2017年房地產銷售金額與面積依舊保持增長趨勢。但值得註意的是，大部分房企年內各種融資渠道壓力也在逐漸增加，今年二季度以來房企融資的升勢止步。面對依舊高度追求規模化，“已停不下來”的地產行業，不斷收縮的融資渠道令房企資金鏈日益趨緊，並成為越來越多房企的“頭頂之劍”。

融資總額環比降兩成多

漂亮的銷售業績依舊難掩開發商融資渠道收緊的現實。來自同策咨詢研究部的調查結果顯示，該機構監測的40家典型上市房企自6月融資峰值以來，7月、8月融資總額持續下滑。2017年8月完成融資金額共計621.98億元，已基本穩定在600億元/月左右的均值水平，環比2017年7月的816.15億元降低了23.79%。

該機構判斷，期間融資渠道稍有放寬，各方式融資額度占比趨於均衡，其中，債權融資額度占房企融資總量的86%，環比上月的88%有所降低；股權融資占總融資金額比重為14%，相比於上月略有增加。

8月，公司債仍為融資金額占比最大的融資方式，其他債權融資所占比重位居第二，海外銀行貸款成為金額占比第三高的融資方式。其中，國內發債方面，繼7月債券發行規模首度超過去年同期後，8月地產企業境內發債規模再度下滑。公司債方面，8月共計6家公司取得7筆融資，共計142.41億元。其中，融創、雅居樂、新城控股3家公司共計完成了4筆公司債為美元融資，金額共計14億美元。

萬科、華夏幸福及泰禾則通過境內公司債融資共計50億元。萬科及泰禾所完成發行的公司債均是在2017年以前獲批（分別為2015年和2016年），而華夏幸福則是8月通過變化融資主體的方式，以集團下投資公司作為融資主體非公開發行公司債。

根據另一家專業機構Wind資訊發布的數據顯示，今年以來，地產企業境內累計發債規模2767.21億元，較去年同期的8212.59億元下挫66.3%。其中，8月發債規模439.93億元，結束環比兩連漲，且較去年同期下滑58.2%。與此同時，海外融資總額也出現減少趨勢。Wind資訊統計，今年以來，地產企業海外累計發債規模已達279.71億美元，發行債券數量60只，規模和數量繼續超過去年規模。但8月地產企業海外債發行規模24億美元，發行債券數量7只，均連續兩個月下滑。

廣發證券分析師樂加棟分析，作為房企融資的重要渠道，銀行貸款增速亦出現放緩跡象，而銀行信貸資源更多向大中房企傾斜。今年前7個月，國內房地產開發累計銀行貸款1.27萬億元，同比去年增速17.5%，增速年內首次出現回落。

相對其他資管渠道而言，房地產信托業務的政策較為寬松。7月發行的房地產信托產品的規模達472.7億元，但同期成立的房地產信托的規模僅為210.2億元，環比6月大幅下滑39.16%。

融資成本持續上漲

與融資規模下滑對應的則是融資成本的上漲。

8月低於同期境內銀行基準利率（4.75%）的融資僅3筆，其中最低的一筆是寶龍地產三批次彈性美元貸款中的前兩批次，三年期利率3.7%；萬科8月完成發行的10億元3+2年期公司債，利率4.54%；招商蛇口8月披露的2017年第二期中期票據三年期利率4.7%。其余融資均高於同期境內銀行基準利率。其中，銀行口徑的中期票據、境內、海外銀行貸款利率相對來說較為平穩，而更為市場化的公司債、其他債權融資則利率波動更大。

公司債以及其他債權融資方面，除去萬科，8月所有得以發行的境內外公司利率均在5%以上，融創中國兩筆美元優先票據融資成本分別為6.88%和7.95%；泰禾集團非公開發行的2017年第一期公司債三年期利率7.5%。此外，成本處於高位的中南建設3筆債權轉讓利率則均在8%及以上。

“在調控和去杠桿的背景下，資金成本高是企業必須面對的難題。”一位不具名財經分析人士表示，開發商目前主要的融資渠道仍是銀行、信托、資管計劃、發行債券以及股權融資。畢竟地產業目前能承受的融資利率比較高，是金融機構理想的客戶，但房地產行業風險不斷積累，金融單位也需要權衡房價下跌、政策因素等負面因素給企業帶來的風險，上調房企的融資利率，適當控制放貸規模是金融機構必然之選。

股權融資案例增加

僅依靠傳統的信譽和企業資信水平發債已無法完全滿足資本方對地產公司的需要，房企需要付出更多的“代價”來獲得投資方的真金白銀。

同策咨詢研究部研究員張吉輝分析，房企作為資金密集型企業，無法靈活地根據外部資本市場情況，調整收縮自身的規模和現金流量。在債權融資額度無法滿足企業需求、融資成本近期逐漸遞增的情況下，房企對資金持續的需求可能導致了房企股權融資金額的居高不下。

統計顯示，8月華夏幸福、首開股份均通過出讓平臺、項目公司股權引入資管計劃、信托資金，融資總金額高達85億元。其中，在股權融資中有3筆境內再融資是通過轉讓子公司部分或全部股權的方式引入外部資金。其中，華夏幸福通過平安大華以及建信信托融資共計25億元；首開股份通過以上方式融資金額達60億元。此外，8月監控到的其余股權融資均為少量小額的港股股票期權計劃。

張吉輝進一步表示，近幾月引入戰略投資者進行股權融資的房企中不乏龍頭房企的身影。通過出讓項目權益等方式進行境內股權融資，逐漸成為房企融資的常用方式之一。

此外，開發商在面臨融資難度大、成本高的同時，高負債也需要企業高度警惕，它們將共同考驗企業的資金鏈安全。截至目前，滬深兩市上市房企已基本完成半年報披露，約七成房企凈利潤明顯上漲。

業內人士分析，房地產作為資金密集型行業，開發商尤其是龍頭企業大多采用高負債、高杠桿、高周轉、低成本的“三高一低”發展模式來實現利潤高速增長，在實現快速增長的同時，將不可避免地面臨高負債的風險。

（來源：北京商報記者董家聲）

豪擲百萬引關註，直播答題會成2018年新風口嗎？

任珊 2018-01-18 09:33

作者 | 文創資訊 任珊

最近，直播答題幾乎在一夜之間刷爆了朋友圈。不管是王思聰投資的《沖頂大會》，花椒直播的《百萬贏家》，還是西瓜視頻的《百萬英雄》，映客旗下的《芝士超人》，都引起了數十萬乃至上百萬人的同時參與，可見其火爆的程度。

從出現到爆紅，直播答題APP僅用了半個月的時間。如今，直播答題行業的獎金額度已突破百萬，單場在線人數也突破了百萬大關，很快引來了“金主”的垂青。1月9日，花椒拉到了答題直播行業的首位贊助商——美團，芝士超人也宣布拿到了趣店的1億元廣告。

那麽，直播答題為何會一夜爆紅？普通用戶真的賺得到錢嗎？直播答題行業是否將成為2018年的新風口呢？

直播答題一夜爆紅，引得“金主”閃電現身

1月3日，王思聰在微博上為一個誕生不到10天的APP《沖頂大會》打廣告，宣稱當天將在《沖頂大會》撒幣10萬，並且每天都會在上面發獎金。正是這條微博，正式揭開了直播答題APP燒錢大戰的序幕。

幾乎是在同時，今日頭條、映客、花椒直播等平臺也紛紛斥巨資殺入了直播答題行業。今日頭條旗下的西瓜視頻推出了《百萬英雄》，花椒直播推出了《百萬贏家》，映客打造了《芝士超人》。

這些直播答題APP的模式都大同小異，都是由平臺設置獎金，然後由一個明星或名人擔任主持人負責出題，一共十幾道選擇題，分享邀請碼給好友可以獲得一次複活機會，答對全部題目的用戶可以平分獎金。

既然答題模式差不多，想要吸引到更多的用戶，就只能使用“燒錢大法”了。1月3日，王思聰在《沖頂大會》撒幣10萬後，《百萬英雄》立刻也砸錢10萬。1月6日，《百萬英雄》宣布晚上23:30場的獎金提高到100萬，《芝士超人》立刻把獎金提高到了101萬。看到兩位“小夥伴”都把獎金提升到了百萬級別，《百萬贏家》也不甘人後，在當晚的23:25場放出了102萬獎金。

憑借高額的獎金和幾乎為零的參與門檻，直播答題APP迅速成為了網友的新寵。不到半個月的時間，部分平臺的單場在線人數已突破百萬大關。根據《百萬贏家》的數據，從1月5日首播起，每天的觀看用戶數量都達到百萬級。另據報道，花椒直播的《百萬贏家》在1月6日舉辦了4場直播答題活動，第4場102萬獎金，每場400多萬人次參與。如此規模的參與人數，在目前的直播平臺可以說是絕無僅有的。

超高的關註度，極低的獲客成本，讓直播答題APP迅速引起了“金主”的註意。1月9日，花椒直播的《百萬贏家》開設美團問答專場，獎金100萬，30分鐘共吸引約400萬人參與。在這場直播答題的12個問題中，共有4道美團植入問題。

緊隨其後，芝士超人宣布趣店成為其首位廣告主，廣告費高達1億元。據報道，本次的合作將由趣店旗下的大白汽車分期贊助。從這兩個案例來看，直播答題APP已經成功踏出了商業變現的第一步。

普通用戶能憑借直播答題賺大錢嗎？

直播答題突然爆紅，其實並不會讓人感到特別意外。播放時間長達13年的《開心辭典》，播了六年依然在播的《一站到底》，都說明益智問答的節目形式一直深受觀眾歡迎。相較於這些綜藝節目，直播答題APP沒有參與門檻，更容易吸引對益智問答感興趣的用戶。

在遊戲設計方面，一天的遊戲場次是有限的，一場僅有二十分鐘左右，答題時間也只有10秒，不會占用用戶的過多時間，很容易引發用戶的興趣。更重要的是，邀請好友可以得到一次複活機會的模式，這可以促進這類APP迅速得到廣泛的傳播。平臺無需付出推廣費用，就可以通過用戶的自發分享獲取新用戶，極大地降低了獲客成本。

當然，直播答題APP能夠一夜爆紅，最重要的還是巨額獎金的強力刺激。動輒一兩百萬的獎金額度，讓很多普通用戶垂涎不已。不少用戶認為，參與直播答題是一個“穩賺不賠”的生意，答對了題目可以賺得獎金。即使沒全答對，至少也算是漲了知識。

然而，普通用戶真能通過這類直播答題遊戲賺大錢嗎？事情並不是想象的那麽簡單。普通用戶答對所有題目能分到多少獎金，跟題目的難易程度和參與人數有關。即使單場的獎金高達100萬，如果答對的人數有幾千人，每個用戶也分不到多少錢。

就目前來看，用戶分到獎金最多的一場，是西瓜視頻《百萬英雄》的首個百萬場。這一場的在線人數超過100萬，但最終僅有23人通關，每個答對的用戶分得了4.3萬元。但同樣是在《百萬英雄》，1月8日的200萬場，答對題目的有3.7萬人，每人只分到了52元。

也就是說，如果題目比較簡單，參與的用戶又比較多，即使答對了全部題目，也分不到多少獎金。雖然幾百萬的獎金看上去特別誘人，但對於大部分網友來說，獎金的數字仍然只是畫餅充饑，吸引用戶一次又一次參與，為平臺增加了人氣，用戶實際得到的“真金白銀”卻為數不多。

當然，直播答題本身就是一種娛樂的方式。即使用戶很難從中賺到錢，或者賺得很少，至少也獲得了答題的樂趣，不必對平臺過多苛責。但如果將其視為“賺大錢”的手段，就難免會大失所望了。

燒錢大戰後，直播答題會成為新風口嗎？

僅僅半個月的時間，直播答題模式已經初嘗爆紅滋味，並迅速得到了廣告金主的青睞。這不得不讓人感到疑問——直播答題的爆紅是否只是曇花一現，這種模式能夠紅多久呢？

目前，直播答題模式已經彰顯出了自身的商業變現能力。這種模式抓住了用戶的逐利心理，讓所在平臺的獲客成本空前降低，極大地降低了運營成本。而在平臺吸引大量人氣之後，自然會吸引更多的廣告客戶，更好地實現商業變現。

然而，直播答題模式本身也存在著一些弊病，比如答題模式過於簡單，很容易引發審美疲勞。題目的難易程度也不好調節，題目太難會讓用戶失去信心，題目太簡單又分不到多少獎金，很容易讓用戶失去興趣。

另一方面，直播答題行業雖然剛剛起步，但已經陷入了同質化競爭的泥潭。直播答題的模式非常容易被複制，各大平臺除了比拼“燒錢”，目前都還沒有想出更多的“新玩法”。在一大批堆同質化的產品中，最終脫穎而出的只會有一兩個。誰能成為最後的贏家，還得看各大平臺能否設計出新的遊戲玩法，新的商業變現方法，否則很容易同質化競爭中淘汰。

文創資訊認為，直播答題雖然彰顯出了不錯的商業變現能力，但目前仍處於探索初期。如何保持用戶的黏性，如何實現持續的盈利，就目前來看還是一個未知數。現在就斷言直播答題將成為2018年的新風口，恐怕還有點為時過早。

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春節檔電影衍生品引關註 胡巴形象圈粉無數 “電影+品牌” 強強聯合

胡巴的形象為《捉妖記2》圈粉無數

今年的春節檔電影票房競爭異常激烈，然而，票房背後的衍生品之戰也已悄然硝煙彌漫。今年，電影衍生品全新升級，SKU、合作品牌等更加豐富，衍生品設計更加有新意，圈粉無數。

深度開發電影衍生品

電影衍生品是對除電影銀幕放映以外，一切增加電影產業下遊產值的產品的統稱。具體而言，電影衍生品包括兩大部分：一是基於影片授權生產的音像制品、舞臺劇、電視劇、紙媒出版物、電子遊戲等相關產品；二是基於影片形象授權而生產的電影海報、服裝、玩具、食品、日用品、主題公園等相關產品。

中國電影衍生品發展時間不算長，2015年才走入大眾視野。相比2017年春節檔在衍生品領域一枝獨秀的《乘風破浪》，今年衍生品市場全面升級，多家電影公司都已早早放出了自己的特色產品為電影吸睛造勢。

電影衍生品中熱度較高的當屬由電影出品方官方授權周大福進行開發打造的“乘風破浪”轉運珠、“小花”同款鉆戒等爆款飾品，銷售額超過2000萬元。這類衍生品由於和電影劇情關聯緊密，具有代表意義而成為觀影群眾和衍生品開發商的首選。

因此，今年周大福攜手電影《西遊記之女兒國》，和去年《乘風破浪》一樣周大福不僅為電影打造了多套黃金首飾道具，主角趙麗穎佩戴的蜻蜓戒指也是定制衍生品。

相比較這種中規中矩的傳統型衍生品，其他電影則是花樣齊出且在創意上別出心裁。主打合家歡的《捉妖記2》率先出手：1月24日，麥當勞攜手《捉妖記2》在全國開設了麥當勞清水鎮（電影主要場景）主題餐廳。時隔兩年多，這個長得像白蘿蔔的小妖再次出現，依然萌翻大江南北的觀眾。

麥當勞門店內外都使用了電影元素裝飾，所有線下門店都會有“妖王”胡巴的元素，比如胡巴拍照的牌子，點餐臺上也有胡巴形象。麥當勞市場部副總裁湯俊章說：“有的IP適合食物體驗，比如胡巴，顧客比較熟悉的是整部電影傳達與家人感情的概念，我們認為用味道、食物來貫穿是最好的。以前和其他IP合作，我們可能就是換個面包顏色。這次在食材、外觀上都有比較大的改變，還印上了胡巴的形象。”

同樣是續集電影的《唐人街探案2》也打算從吃入手，選擇了衍生品合作方必勝客。雖然沒有像《捉妖記2》這樣深度合作推出定制套餐，但是專門為必勝客定制的專場線下活動“新春必勝家宴”在春節這一闔家歡樂的團圓時刻，選擇了“家宴”這個特殊概念。2月7日《唐人街探案2》必勝客主題店開幕。作為除卻發布會外線下一系列活動的第二步，主題店的方式無疑將發揮雙方勢能的長尾效應。

相比較這類合家歡爆米花電影的紅紅火火，主旋律動作電影《紅海行動》僅推出了兵人手辦、刀具等調性契合的衍生品，但相信對於動作電影愛好者來說，這種衍生品更加吸引觀影群眾。

“電影+品牌” 強強聯合好圈粉

與其他知名品牌合作帶來的不僅是衍生品質量和口碑的保障，也能通過資源置換轉化為強大的宣傳能力。首先是電影預售即破億元，形象呆萌又可愛的胡巴領銜的《捉妖記2》，已經確立了與包括天貓、淘寶、閑魚等網上購物平臺、視頻網站優酷等近60家品牌的授權與聯合營銷合作，僅授權費就達到千萬元量級。

2017年10月12日，電影《捉妖記2》聯手廣州長隆樂園舉辦“胡巴帶你玩轉萬聖”主題活動，不僅園區內遍布大量可愛的萌妖，天真無邪的胡巴笨笨、恩愛甜蜜的骰子妖與女朋友妖、四翼妖等12個“網紅萌妖”集體亮相，還展出13米寬的捉妖記群妖巨型玻璃鋼雕塑，成為園區內人氣拍照地點，這也是華語電影營銷案例中大規模的單體玻璃鋼雕塑展。

《唐人街探案2》則背靠老牌電影龍頭公司萬達和生態鏈布局完善的小米公司，小米不僅作為投資方，配合影片宣發，還與必勝客等品牌一起聯動。

而有充分開發衍生品經驗的萬達十分重視此次春節檔的競爭，拒絕簡單貼標，而是提取電影元素深度開發創作。萬達開發的衍生品主要依據兩點，一個是人物形象抽象化，比如將劉昊然的臉抽象化成一個倒三角的圖案印在雨傘上，這也避免了侵犯演員肖像權的問題；另一個是將logo進一步卡通化，比如將影片的logo再設計後提升美感，而不會產生硬植入的感覺。

衍生品誰來生產才最強？

都說衍生品有千億級市場前景，而這些預測往往源自好萊塢的現實。國外衍生品產業大鱷走通了兩條路：一是以迪士尼為代表的版權方，其只需要把精力放在開發出讓人們喜愛的形象上，此後全球的設計生產商自然會找上門。在中國類似的版權方往往專攻影視作品，缺乏商業化眼光和能力，使得該路在中國目前沒有走通。

二是類似孩之寶、樂高這樣的制造商，變形金剛是孩之寶的吸金法寶，而樂高玩具的高兼容性，可以保證跟時下的熱門IP迅速結合推向市場。在中國，類似奧飛、驊威等玩具生產公司雖然擁有較高的玩具市場占有率，但主要針對動畫電影和兒童群體，還有更廣闊的市場被忽略。

在我國涉足衍生品領域的公司大致可以分為3種：一是版權方，影視公司自己成立部門或公司做衍生品開發或授權，比如華誼兄弟、光線影業、萬達影業、阿里影業，這種方式開發的衍生品一般數量不大、品類不多，都是服務於電影本身的營銷、宣傳，作為電影宣傳、上映期間的禮品、贈品存在。這種方式也適用於影視衍生品在各個平臺的眾籌；二是制造方，第三方衍生品授權管理公司，如神馬好玩、鯰魚、彩蛋工廠、光影靈動；被授權方需要交付一次性授權費用，這種方式之下，所授權的產品可以在授權許可的範圍內自己設計、生產，也可以拿現成的貨發放到渠道進行售賣；三是銷售方，具有電商基因的大渠道大平臺，典型的像阿里、京東、愛奇藝等都設立了相關授權部門。

在衍生品領域，阿里影業日前整合了授權寶、阿里魚，將阿里系在IP衍生服務領域的兩個產品集結，成果也是顯而易見。2017年，阿里影業在《三生三世十里桃花》票房表現不佳的情況下，其衍生品累計銷售3億元，成為衍生品行業的成功案例。

從《三生三世十里桃花》衍生品發布現場活動來看，《三生三世十里桃花》的各種周邊，涉及食品、護膚品、手工藝品等各個方面，甚至還有米、油、面等。其中女性買手占75%，30歲以下買手占55%，年輕女性撐起了大半邊天。在淘寶網上，《三生三世十里桃花》衍生品有“三生定情”定制款吊墜、耳釘、對杯：“桃花妝”散粉、唇膏、化妝棉等，由此看來，《三生三世十里桃花》的衍生品設計，與原作的契合度都很密切。

授權寶負責人董方說，因為有這些強有力的數據分析作為支撐，阿里大文娛授權寶聯合淘寶、天貓TOP品牌商家展開全方位合作，包括商品授權、營銷授權、首映禮路演冠名植入。在半年的時間里，商品化授權覆蓋天貓十大行業，包括服飾、美妝、食品飲料、家居百貨等60余家品牌加盟。三生定制版毛絨玩具未上線預售破3萬個，眾籌商品兩周破200萬，定制款充電寶月銷售超5萬件。

另外，電商是目前衍生品消費者的主要購買渠道，消費者可以通過圖片評測報告了解商品。《捉妖記2》就與蘇寧強強聯合，除了傳統的路演活動，電影主角“胡巴”也與蘇寧易購吉祥物“蘇格拉寧”組成了萌寵CP.蘇寧易購與《捉妖記2》在年貨節期間進行了IP聯動，在追尋“真年味”的福氣小鎮、AR捉妖遊戲等各種活動都融入了《捉妖記2》和胡巴的形象，為捉妖粉們打造了一場色味俱佳的盛宴。

不過，在一些業內人士看來，大渠道做衍生品的思路是廣泛授權，註重“走量”，與傳統衍生品相比，他們的衍生品更像是定制化產品，很多應季性高、售賣周期短的快消品品牌也被納入到合作中。有業內人士表示：“電商平臺電影衍生品拓展往往是平臺利益最大化，而我們更希望版權價值最大化，而不是聯合眾商家貼標蹭熱度，消耗甚至透支電影的品牌屬性。”

隨著行業發展的成熟與流程化管理的日趨專業，電影衍生品市場會從藍海向紅海過渡，一切只是時間問題。衍生品和電影作品是相輔相成的，隨著電影事業的發展和轉型，衍生品也迎來新的發展時機。無論哪一方，都將把IP當做產品來運營，做商業化衍生品品牌而不只是當做電影的附屬品，以做商品的心態去做衍生品，才是電影衍生品未來成長之道。