巴郡持富國銀行近10% 逼近聯儲局審查門檻
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GS(14)@2016-03-30 12:13:49【明報專訊】「股神」巴菲特的投資旗艦巴郡公布，其持有富國銀行股份增至近10％，逼近聯儲局審查門檻。巴菲特日後若要增持富國股份，須獲聯儲局批准。根據巴郡向美國證交會提交的文件，巴郡持有5.063億股富國，約值247億美元，主要通過子公司持有。
巴菲特：非為影響銀行運作
以資產值計算，富國銀行是美國第三大銀行。根據巴菲特的股東信及銀行股價，巴郡花了近130億美元購入富國股份，其持股量由2009年底的6.5％，增至上季末約9.8％，主要由於巴菲特增持及富國回購股票，令持股比例向上。
美國監管機構長期限制銀行與非金融機構之間的關係。當投資者持有大量銀行股，會受到聯儲局特別監管。聯儲局在2008年9月的政策聲明曾表示，當局容許投資者持有兩位數百分比的銀行股份，但會對大股東的業務關係進行個別調查。美國財政部則表示，只要投資者書面承諾不會干預銀行業務，當局不會將這些大股東視為「控制」銀行。巴郡周一提交的文件顯示，巴菲特表明購入及持有富國股票並非為了影響銀行運作。
巴菲特上月底受訪時稱，富國是了不起企業，行政總裁John Stumpf表現優秀。富國昨發聲明稱，富國重視巴郡這長期股東和客戶，並感謝其對富國的信心。
巴菲特長期投資銀行股，自1989年開始投資富國，目前富國股票是巴郡最大的持倉。巴郡2007年的富國持股量亦曾逼近10％，不過由於富國發新股籌集資金收購美聯銀行，令巴郡持股量下滑。自2011年富國增加股票回購，巴郡持股量又再次反彈。巴郡截至去年底另持有15.6％美國運通股份。
巴郡去年每股市值減12.5%
巴郡去年盈利增長達21%，淨利潤達240億美元。不過巴郡去年每股市值減少12.5%，表現是2008年以來最差。瑞信分析稱，85歲的巴菲特仍是巴郡首席交易員，其資本配置技巧和市場影響力無人能及，不過他過去一年在巴郡的重要性減少，但只要企業文化不變，巴郡未來仍會表現卓越，認為巴郡已準備好進入「後巴菲特時代」。
(綜合報道)
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160330/news/ec_ecn1.htm
巴郡披露曾與伊朗政府交易
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GS(14)@2016-05-08 13:30:34【明報專訊】股神巴菲特(圖)旗下投資旗艦巴郡向美國財政部等監管機構披露，集團附屬公司經第三方分銷商向伊朗客戶作交易，而按照美國法例，該名客戶可能符合「伊朗政府」的定義；有關交易是自2013年6月至去年11月期間進行，營業額僅4.5萬美元，純利則只有約2500美元。巴郡未有提及該附屬公司名稱。
美國曾指伊朗與恐怖分子有聯繫，向伊朗實施貿易制裁，至今年1月已解除部分制裁。
巴郡稱目前仍與律師研究中，待完成內部調查後，會再向監管機構提交補充資料，並表示有意完全配合政府。
首季經營溢利跌12％
巴郡亦披露首季業績的詳細數據，雖然期內盈利按年增長8.2%至55.9億美元，惟主要由於出售長期投資寶潔帶來19億美元的一次過收益帶動，經營溢利按年跌12%至37.4億美元，當中伯靈頓北方聖太菲鐵路運輸公司(BNSF)盈利同比下跌25.3%至7.8億美元，再保險業務更由去年同期賺4.59億美元，轉為錄得稅前虧損達7900萬美元。
3月股票重組 減1064億美元
由於巴郡上季出售寶潔換來金霸王全部股權，故至3月底的股票組合按季減少4.8%至1064億美元。
另外，巴郡3月底現金為583億美元，按季大幅減少18.7%，主要原因是1月完成其中一宗歷來最大的交易，以327億美元收購製造業股Precision Castparts Corp.。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160508/news/ea_eac1.htm
股神旗艦巴郡上季多賺8%
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GS(14)@2016-05-08 14:41:12【本報綜合報道】「股神」畢菲特投資旗艦巴郡今年首季業績放榜，多賺8.1%至56.57億美元（約438億港元），符市場預期。巴郡又向美國監管機構披露，管理層發現集團海外附屬公司經第三方分銷商，於2013年至2015年期間曾與伊朗客戶交易。巴郡去季多賺8.1%至56.57億美元，巴郡A股每股盈利2,274美元，略遜市場預期每股2,761美元。集團收入則按年升8%至524億美元。畢菲特上周末股東大會表示今年看淡鐵路業前景，去季鐵路商BNSF收入倒退15%至47.7億美元，純利跌25%至7.84億美元，主因天然氣價格低迷和載貨量下跌。煤炭貨運量去季大跌39%至7.79億美元，工業產品貨運亦跌18%。
附屬公司曾與伊朗客交易
此外，巴郡保險業務盈利倒退，按年跌55%至2.13億美元。去季衍生產品投資收入錄得8.1億美元虧損，遠差過去年同期13.18億美元進賬。另巴郡向美國監管機構披露，管理層發現集團海外附屬公司經第三方分銷商，於2013年6月至2015年11月期間曾與伊朗客戶交易，收入約4.5萬美元，純利約2,500美元，沒有提及附屬公司名稱。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160508/19602451
巴郡次季淨利潤增25%
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GS(14)@2016-08-07 09:32:36【明報專訊】股神巴菲特的投資旗艦巴郡公司，受惠新購入的製造業務及保險業務營運改善，6月底止第二季度淨利潤按年增長25%，達到50.01億美元。但是每股經營盈利在撇除投資收益下，則只為2803美元，仍較市場預期的2911美元低。隨着其持股26.8%的卡夫亨氏進行83億美元股份回購，巴郡亦告受惠，其手持現金較3個月前大增144億美元，達到727億美元。
受惠卡夫亨氏股份回購
投資市場正觀望，巴郡在坐擁巨額現金下，會否新一輪收購動作。反而期內巴郡手持的股票投資組合，則由第一季度的1064億美元，降至1042億美元，這與期內其手持的投資項目，包括富國銀行、美國運通等股票資產跌價有關。
自今年初起，巴郡更將投資觸角延伸到製造業，他更完成購入電池製造商Duracell及宇航環球供應商Precision Castparts Corp，該等新收購，更有助巴郡的業績做好。單是卡夫亨氏在上半年已為其提供6.26億美元收益，相比2015年則只有2.31億美元收益。即使期內個別製造業務，如從事化學產品業務的Lubrizol及工具製造商Iscar盈利下跌，整個製造、服務及零售部門的收入仍然錄得增長14%，達到14.9億美元。
分析﹕手持大量現金 提供收購彈藥
連同以Geico為首的汽車保險業績反彈，承保稅前收益幾近大增三倍至1.5億美元，加上因為卡夫亨氏回購巴郡手上持有的優先股，亦令其錄得6.1億美元收益進帳，在抵消鐵路道路及能源投資的表現下跌後，最終令到巴郡在第二季度的業績做好。期內巴郡的龍頭投資項目，亦即屬於鐵路道路投資業務的BNSF，盈利下跌20%，只獲利7.72億美元。巴郡能源的盈利，按年下跌4%，只有4.82億美元。
《彭博》引述標普環球市場資訊股票分析員Cathy Seifert表示，巴郡作為一家以保險為基礎的綜合企業，其能夠從承保業務扭轉形勢，相反其他同業的表現則見惡化。
Edward Jones的分析員Jim Shanahan則稱，巴郡產生大量現金，正好為其作另一大型收購提供良好基礎。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1535&issue=20160807
巴郡報章子公司削289職位
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GS(14)@2017-04-05 23:44:11【本報綜合報道】「股神」畢菲特旗下投資旗艦巴郡的報章子公司BH Media削減289個職位，包括108個空缺，因為該公司報紙發行量及廣告收入下降。BH現時擁有4,450名員工。
BH行政總裁Terry Kroeger表示，公司旗下部份報章已減少印刷紙數，而畢菲特並沒有參與這次裁員決定。不過，Kroeger透露，若有報章出售，BH仍會考慮收購。另一邊廂，美國速遞公司UPS周一表示，延長服務時間至周六，讓電子商貿貨品更早交予客戶手中，原定下周一才送到的貨品，現時提前至周六送達。不過，UPS須就此服務轉變，在2018年底前增聘6,000名員工。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170405/19980319
股神巴郡股東會 四萬人朝聖
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GS(14)@2017-05-07 15:22:55■巴郡股東會有出售旗下公司的產品，其中包括畢菲特毛公仔。 路透社
【本報綜合報道】股神畢菲特投資旗艦巴郡今年首季少賺27%至40.6億美元（約316.68億港元），主因投資收益倒退和保險業務轉虧。巴郡首季業績略遜預期，惟巴郡股東會氣氛仍熱鬧，吸引4萬人到奧馬哈CenturyLink場館朝聖。
■畢菲特出席股東會前品嚐巴郡旗下公司Daily Queen的雪條。 路透社
巴郡股東會吸引4萬人出席，當中估計約5,000人來自中國。巴郡今年首季盈利減少27%至40.6億美元，經營溢利按年跌4.84%至35.6億元。股神今年首季「賺少咗」，投資收益去季大幅縮減至2.05億美元，遠少過去年首季23.79億美元；衍生工具收益扭轉虧損，錄得2.99億美元盈利。衡量公司內在價值的每股賬面值，去季僅升3.5%至每股17.80萬美元。巴郡A股上周五收報每股25萬美元，升0.18%；今年內累升2.41%，跑輸標普500指數年內累升7.17%。掌舵巴郡投資業務的投資經理包括庫姆斯（Todd Combs）及韋斯勒（Ted Weschler），去季斥106億美元投資股票；沽出股票金額為35億美元。截至今年3月止，巴郡投資組合總值1,350億美元。保險承銷業務由盈轉虧，去季錄得2.67億美元虧損，旗下巴郡再保險業及通用再保險，就去年澳洲颶風吹襲意外作巨額賠償。另外，畢菲特前日接受《財富》訪問大讚亞馬遜行政總裁貝索斯為卓越的商人。
美股三大指數連升三周
美股方面，美國非農新增職位數據與公司業績勝預期，帶動美股上周五收市向好，道指收報21006點，升55點，標普500指數收報2399點，升9點。納指續創收市新高，收報6100點，升25點。美股三大指數連升三周，上周累升0.32%至0.88%。法國CAC指數及德國DAX指數齊創收市新高，法國CAC指數收報5432點，升1.12%。英國富時100指數則升0.68%至7297點。現貨金價創逾兩個月收市低位，報每盎斯1,221.60美元，跌0.53%。布蘭特期油收報每桶49.10美元，升1.49%；紐約期油收報每桶46.22美元，升1.54%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170507/20013358
保險業務虧損 巴郡純利跌15%
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GS(14)@2017-08-06 18:40:13【本報訊】「股神」畢菲特投資旗艦巴郡季績失色，受保險業務和投資錄虧損影響，純利按年倒退15%。巴郡股價上周五創收市新高，收報每股27萬美元，升0.61%。巴郡今年內累升10.6%，跟標普500指數今年累升10.63%看齊。截至今年6月止的第二季，純利按年跌14.7%至42.62億美元（約332.43億港元），經營溢利為41.19億美元（下同）。按巴郡業務表現計，保險承銷業務去季由盈轉虧，錄得2,200萬經營虧損。保險投資收入方面，經營溢利按年略減1%至9.65億。鐵路、公用和能源業務的經營溢利增至14.74億。
投資和衍生工具損手
巴郡保險承銷業務去季表現不濟，主因旗下保險公司索償金額上升，而汽車保險公司Geico為擴大市佔率調低保險收費也受影響。此外，巴郡投資和衍生工具盈利減少，投資錄得1.85億盈利，較去年同期3.8億少近半。衍生工具投資亦「損手」，錄4,200萬元虧損，遜去年同期賺1,400萬元。巴郡的股票持倉規模，按年升12.3%至1,371.11億元。截至今年第2季，巴郡五大股票持倉包括富國銀行、蘋果公司、可口可樂、美國運通和國際商業機器（IBM）。據巴郡去季財務報表顯示，畢菲特大幅增持蘋果公司，持倉規模由去年同期的71億元增至194億元，相反減持IBM和富國銀行，IBM持倉規模由去年同期135億元降至83億元，富國銀行持倉規模則由276億元減至273億元。此外，巴郡現金儲備亦持續遞增，去季創紀錄新高至997億元（約7,777億港元）。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170806/20112933
巴郡能源業務主管 或成股神接班人
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GS(14)@2017-09-17 12:09:10【明報專訊】上月剛過87歲生日的「股神」巴菲特已掌舵巴郡逾半世紀，誰會接掌這投資王國一直是商界最嚴密的秘密之一，但這無礙摩通的新任巴郡分析師Sarah DeWitt押注。她的報告認為，最有可能的繼任人是巴郡能源業務主管Greg Abel，他也是巴菲特經常稱讚的人。
分析：巴菲特或再掌舵10年
巴菲特在2014年曾表示，未來的巴郡舵手應該是巴郡董事會已熟識的內部人選，且至少可打理巴郡10年，他不預期董事會會挑選一名65歲就退休的人。按照上述標準，55歲的Abel似乎是合適的人選。不過DeWitt表示，不要預期巴菲特會很快退休，他仍沒有放慢的迹象，看來他可能還會掌舵10年。她形容巴菲特識別收購對象及果斷部署巨額資金能力，仍是無與倫比。與此同時，93歲的巴郡副主席芒格（Charlie Munger）仍很活躍。
此外，DeWitt認為，主管再保險業務的Ajit Jain也是潛在的繼任人選，但其66歲之齡可能是其障礙。不過芒格曾在2015年盛讚Abel和Jain也是「具世界卓越水平」的主管，在某些方面甚至比巴菲特更好。
DeWitt不認為，誰成為下任巴郡行政總裁，會對巴郡的表現有很大影響。她給予巴郡增持評級，不過預計巴菲特退休之時，巴郡股票仍會捱沽，但這應該是買入的時機，因為公司基本面應該繼續改善，而且當巴郡股價跌至低於帳面價值的1.2倍，董事會可能大量回購股票。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0433&issue=20170916
股神失威 巴郡業績3連跌 美股新高 擁千億美元現金不投資
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GS(14)@2017-11-05 11:27:38【明報專訊】道指今年第56次創新高，但「股神」巴菲特的旗艦公司巴郡，則連續三個季度出現業績倒退。巴郡上周五公布第三季報告，期內盈利按年大跌43％至40.67億美元。公司解釋是受風災拖累，令保險承銷業務出現14億美元虧損及30億美元的稅前承保損失，不過投資及衍生產品收益亦大跌七成。而且，即使股市持續做好，巴郡的現金水平卻逐步攀升，歷史性超過千億美元。
明報記者 余慕恩
自2009年以來，美股持續上揚，巴郡亦開始囤積現金，手頭現金規模持續增加。第三季報告顯示，期內現金（包括短期美國國債）已達到1093億美元，較第二季增加95億美元，亦是歷史性首度衝破千億美元。
風災拖累 保險承銷勁蝕百億
第三季巴郡的經營溢利按年下跌29％至34億美元，每股盈利亦遜預期。巴郡表示，期內出現4宗需要重大賠償的事件，其中在美國的兩股颶風，8月份吹襲得州的「哈維」及於9月席捲佛羅里達州的超級颶風「艾瑪」，加上颶風「瑪麗亞」橫掃波多黎各，而墨西哥又發生7級大地震，單是這4宗事件帶來的預計損失合計為8.35億美元。
投資收益大跌73％
按業務分部而看，包括連鎖快餐店Dairy Queen、私人包機租賃公司利捷（NetJets）在內的製造業、服務及零售業務，盈利錄得輕微倒退，按年跌0.5％至16.94億美元。至於公共業務及能源、鐵路業務則錄得按年升幅，分別上升3％及2％，巴郡解釋指是因為載量上升以及相關稅率降低所致。
至於投資收益方面，第三季度按年則大幅下跌73％至6.23億美元，巴郡解釋指下跌主要是因為2016年同期出售美國箭牌糖類有限公司（Wrigley），以及換股交易產生的一次過收益，令基數較高。受惠於今年市况較佳，巴郡的衍生產品業務今年首三季錄得7.03億美元收益，扭轉上年同期的3.32億美元虧損，第三季則錄3.08億美元的收益。
譚新強﹕遠避科技股 錯過是次升浪
美股今年持續創新高，其中科技股更是強勢，納指持續上揚，本年至今已經升26％。不過巴郡的盈利似乎並未見受到帶動，連同第三季，業績已是三連跌，首9個月的盈利按年跌30％。中環資產投資行政總裁譚新強表示，巴菲特傳統上遠避科技股，雖然有入手IBM等，但在人工智能硬件方面則鮮有投資，或會錯過是次升浪。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6032&issue=20171105
巴郡A股首破30萬美元 憧憬眾院今晨通過稅改
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GS(14)@2017-12-26 12:55:31【明報專訊】美國眾議院將於美東時間周二中午表決稅改，預料可順利獲通過，繼而由參議院進行表決。市場憧憬稅改通過，令美股三大指數周一齊創新高，昨早段輕微回吐。市場預期「股神」巴菲特投資旗艦巴郡將是稅改的主要受惠企業，刺激巴郡A股股價周一首次突破30萬美元，收報29.936萬美元，升1%。巴郡A股昨早段微跌。作為全球最貴的上市股票，巴郡A股今年升23%，跑贏標普500指數的19.5%升幅。
巴菲特首次買入巴郡的股票已是55年前。1962年12月12日，巴菲特向華爾街經紀商Tweedy, Browne and Reilly，以每股7.5美元的價格購入了2000股巴郡（這些股票與目前價格相比升值4萬倍）。之後巴菲特一直增持巴郡股票，直至於1965年控制了公司。巴菲特原本持有逾30%的巴郡股票，但他近年一再捐出股份，如今持股已降至17%，其股份市值約850億美元。今年以來，巴郡A股已升逾兩成，其中一半升幅受眾院11月中通過降低美國企業稅率所推動。
股價55年升4萬倍
至於價值為A股1500分之一的B股，今年股價亦急升22.31%，周一逼近200美元創新高。美股研投網站Seeking Alpha表示，受惠於美國稅改，巴郡每股盈利和每股帳面價值可望增長近20%。巴克萊分析師Jay Gelb稱，由於巴郡所投資的企業，重點在美國國內市場，而且截至次季末共有650億美元的未實現收益（unrealized gains），通過降低遞延稅率，巴郡的帳面價值可望提高270億美元（約2106億港元）。
降遞延稅 巴郡帳面值升2106億
不過巴郡第三季仍然因颶風等自然災害，導致大量保險索償損失。上季歸屬於股東的淨利潤為40.67億美元，按年跌43%。但投資者看好巴菲特近年投資科技龍頭的策略。巴郡第三季增持蘋果，成為蘋果第五大股東。蘋果股價周一再創新高，今年累升超過50%。
根據目前稅改方案，絕大多數美國企業的納稅額將會降低，不過跨國科技企業或要增加繳稅。稅改將美國企業稅率由35%降至21%，但同時對海外利潤徵收至少10.5%的稅率，令以往一直把利潤積存海外而避免交稅的科技巨擘因而多交了稅。
今年三度投票反對加息的明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡利警告，稅改可能只會對經濟產生溫和的提振作用，如果聯儲局在缺乏通脹下繼續加息，可能妨礙薪酬增長，令經濟衰退的風險增加。
聯儲行長警告﹕續加息恐礙薪酬增長
卡什卡利稱，聯儲局可能因加息令經濟停止擴張。他說，聯儲局的政策很大程度左右國債市場，對國債的走勢感到擔憂。他特別表示，10年期和2年期國債孳息率差距，由聯儲局在2015年底開始加息前的1.45厘，降至目前的0.51厘，雖然孳息率曲線尚未倒掛，但數據預示經濟衰退的可能性上升，未來通脹和利率可能較低。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6609&issue=20171220
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