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上集的建議，是避免加入新的測市指標，因為系統的變數越多，越難化解。然後應全力集中從交易單據，10次輸得最甘的交易中(指輸的金額，不是%)，找出跟money management有關的犯錯模式。當時提議過10條問題，作爲檢討的切入點。

5月20日收到網友S的兩封回郵。

首封電郵：


網友S的懊惱：唔止蝕輸五成？但過份敏感，就贏唔到大錢，震一震倉，買中股皇都無用。明明可以贏五成甚至更多，結果可能贏得5%甚至更少…

點解救？其實也不是太困難。只是又要借小弟與「自摸之達人」，在麻雀檯上交戰的「瘀事」來闡釋道理。

話說當日「麻雀聯賽」，打到季尾時，基本上是「一敗塗地」。季初時，打八圈大概可能輸一、二百，到季尾時，放低三、四百，甚至四圈輸一千都試過。輸完又輸，後來真的輸到終極無癮，斬手指戒打牌，只差點要跟「自摸之達人」絕交！

當年屢敗，自然「呻到樹葉都落埋」、「X到亞媽都唔認得」：「XXXX，真係好X黑仔！點可能次次都唔夠佢快架！」、「隻手真係臭架，食嗰隻牌就摸唔到，出銃嗰隻就摸到應一應！」

幾年後，苦心鑽研值搏率理論時，才無意地醒悟，當年打牌打到「一pat屎」，是因爲著名的心理病「納得就納症候群」作崇。

以下是「左傳」(全名：左穿右插投機者秘傳)對於「納得就納症候群」的記載：

患者：絕大部分是經歷過重大心理創傷的麻雀手或交易員。
病徵：焦慮，情緒起伏極大，聽覺變得異常靈敏(尤其是周遭雜音)，嚴重缺乏安全感。坐立不安，缺乏耐性，口中經常唸著：「以快打快」、「走得快好世界」、「最緊要轉身夠靈活」等口訣定驚。

當年自己患上「納得就納症候群」的原因，就是給「自摸之達人」的連環「十番攻勢」創傷心靈的後遺症。不斷出銃後，打牌的自信心益發下降。明明副牌幾靚，食七番甚至十番的機會頗大，由於怕出銃，「有得食變成無得食」，反再輸多256元，「都係唔好咁搏」，只會降低要求，甘心改做五番，甚至三番，但求快快食糊了事，減低出銃的風險。

當年自以為好醒，其實是蠢過「豬頭炳」。(還是那句，枉自己仲讀那麼多書…)牌做細啲，捨七(番)取五(番)，理論上是會快點食糊(但實際上另一回事，當中玄妙，容後解釋)，但「有辣有唔辣」！由於食五番，實收得48元，比七番的96元，少了一半。以往出銃1鋪十番，食3鋪七番就能追凸。但改爲專攻五番，萬一給「自摸之達人」逮個正著，就要食6鋪五番，「利潤」才能由負轉正！

察覺了小弟的心理變化，「自摸之達人」打牌時，神情更加輕鬆。雖然我理論上食糊的機會率，是提高了；但他出銃大牌的風險，進一步降低。5鋪牌中，只要能夠食出1鋪(即命中率爲20%)，都夠贏錢，心理壓力自然較輕，本來牌章已高我一截的「自摸之達人」，打牌時更加揮灑自如。例如副牌其實頗爛，或以奇兵取勝，打心理戰，「夾硬」擺出一副六章「清一色萬字對對糊」的格局(可能他總共只得五隻萬字)，自己就會嚇得主動棄糊，而時間就會變成他的朋友，我的敵人。很多時就是給他摸吓一隻，摸吓又一隻地「入章」，開局爛牌變十番。

又例如大家都是「九章落地」，互相搏牌時，自己的心理壓力會大N倍。由於我搏輸時，會輸到爆頭，壓力自然大過玩俄羅斯輪盤。「自摸之達人」中棍都唔太傷，咪只會當俾水槍指住個頭，「哦，瀨嘢噃！」，就算中招，只會笑咪咪地拿張紙巾出來，抹吓個頭，推牌打過下鋪。

局勢發展下去，一方自然信心澎湃，劍氣長江，出招法道，更刁更狠；連環得手，以血餵劍後，信心再上一層樓，劍勢更形霸道，一劍平天下之勢，「如轉圓石于千仞之山者」，越打越旺，贏到開巷。另一方卻左支右絀，顧得攻時，防守又出破綻；顧得守時，只能背水結陣，死命防守，盼耗至終局，連「輸少當贏」亦不可。久守必失，久輸必頽，自我懷疑，呻吟不絕，自信全失，肝火沖天，粗口不絕，鋪鋪「暴走」，引頸待鑿，一敗塗地，土崩瓦解，理所當然！死亡旋渦，斯之謂也。

往事追憶至今，問大家一個問題：「學打牌，當學小弟，或是『自摸之達人』呢？」答案已經呼之欲出吧！問題是炒股票不是打牌，打麻雀的心法，跟炒股票的心法，究竟有何關係呢？

答案：一理通，百理明，「以雀入股」，「雀道」化「股道」，實屬可能。興亡誰人定？盛衰豈無憑？智慧勝感覺，知識改命運。讓我們再一次借用新對沖基金之王達利奧(Ray Dalio)的獨門「麥樂雞」投資(及思考)心法(新讀者可以先參考舊文「周生生與達利奧」)，去拆解當中奧義。

還記得「麥樂雞」心法的六字口訣嗎？就是：「先拆細，後分析」。而所謂「先拆細」，意指分析的起手式，是先將任何事情，拆解成不同的組成部份(component parts)。

其實前述打麻雀的故事，如果閣下心水夠清的話，來來去去都是圍繞這三個因素：
(I)出銃時輸的番數；
(II)食糊時贏的番數；
(III)食糊、出銃的機會率。

(請好好記住這三個因素，因爲基本上以後的所有文章，都是從這三個因素出發，組合成爲無數策略。)

小弟輸到噴血的「長敗之形」組成部份：
輸時十番(256元)，贏時五番(48元)，就算有極高的食糊率(84.2%)，也只打和。

「自摸之達人」贏到開巷的「長勝之形」組成部份：
輸時五番(48元)，贏時十番(256元)，(因此)極低的食糊率(15.79%)，已足夠打和。

(計算打平百分率之法，容後交代。)

換句話說，「自摸之達人」牌章之精髓，不敗之因由，在於專注做十番大牌，只要出銃時輸的是「不入肉」的五番，久唔久食一鋪，已夠打和。人有六旺，勢不可擋時，九霄龍吟驚天勝，我若爲皇！

讓我們返回網友S 5月20日兩封電郵的提問，當中的關鍵資訊，可以大致歸納如下：

某股輸左50%先止蝕，另外都有啲輸左3x%，之後我就每隻股都定約10-15%止蝕；
某股已有10%帳面利潤，一回番我就即刻止賺 (由此推論利潤率應低於10%)；
所以由上年到而家賺錢的交易金額只係好細。

正如前述：一理通，百理明，｢以雀入股｣，｢雀道｣可化｢股道｣。以雀爲喻，網友S的牌風實爲：
(I)出銃時：輸10-15%；
(II)食糊時：贏少於10%；
(III)結果：微賺。

事到如今，問題的核心及解決辦法，漸有水落石出之狀。

症初斷，怎根治？文太長，手太痛，下期續。

這個笑話，股神拍檔芒格(Charlie T. Munger)經常掛在口中。據芒格的說法，這世界有兩種知識：一種是「真知」，是那些滿懷求知欲的人，長期燃燒生命所換來的成果；另一種是「司機的知識」，指的是行爲舉止，表現得好像他們確實知道，事實只是虛有其表的人。這類人，會找專人訓練表演，演技出衆，好眉好貌，說話天花亂墜，聽得人如癡如醉；然而，就像港產片「鼠膽龍威」中的張學友，演出時氣吞萬里如虎；實戰時十秒內就斷手斷腳。

例子一：自四月起，陸續沽港股，買美股、日股。當時有相識好言相勸，美股位高勢危，出現大量派貨日(distribution days)，應該逢高沽空。自己當時的做法，是敬而不理(會)，繼續長線持有美股。何解？在五月舊文有寫過：

「近來有兩項關鍵資訊，大家不妨細心思考：巴菲特在美國廣播公司(ABC)談話節目「本週」(This Week)上表示：「股價沒有被高估。它們肯定比固定收益投資還吸引我。」

“I don’t know the answer to what the market will do next week or nextmonth or next year. But the economy generally has gotten better over the lastfour years. The stock market got very depressed. I wrote about it in late 2008,and said the stocks are very cheap. They’re not as cheap now. They don’t lookoverpriced. They certainly look more attractive than fixed income investmentsto me. But I have no idea what the stock market will do next week or next monthor next year,” Buffett said.

筆者這位相識，只精於聽消息短炒本地細股，連美股戶口都未開。另一方為身家有N個零，惜言如金，珍惜名聲，畢生投資美股的神人。孰爲「真言」？三歲小兒當明。但回首五月，受害於「司機的知識」者，多矣！後來美股略爲回調幾%，已破新高。

又例如年初時，A股死貓彈，財演由長年冷嘲熱諷，變成見升唱好，地溝油當印度神油(當日見報時即怒罵：冚家鏟，又X嗡害X死人！)。自己不爲所動，源於一月時，瑞信的陶冬先生，在會展開show，指出是次中央放水，實體經濟反應微弱，與之前幾次放水的局面大不同(其博客也多次提及)。接着過舊曆年後，跟一個在國內做商品批發的朋友傾談(營業額數以十億人民幣)，問及大環境如何，答曰：「X，死X得，我已經沽晒所有股票！」遂避過從三月以來國企股的跌浪(事後回想，陶冬三月時已經指出商品位高勢危，當日自己如果心水清點，高沽中資資源股，上半年回報可以更高)。但常人多無受過「批判性思考」的訓練，反落力地聚焦語不驚人死不休的演員言論，越是努力去尋找生動有趣、熱血沸騰、悽美動人的「司機的知識」，投資成績反而更衰。

那如何辨認，孰爲真材實學之士，孰爲X嗡當秘笈之徒？股神「能力圈」(circle of competence)的概念，便是照妖鏡：所有落在個人能力圈之內的事，我們都能如數家珍；反之，所有落在個人能力圈之外的事，我們則是一知半解，甚至毫無頭緒。而能力圈的建立，必建基於「十年磨一劍」：

十年=長時間；

磨=經歷了N次「勝由敗中求」，從失敗中學習；

一劍=集中

-自稱「樣樣炒，樣樣精」；

-「精研」股票數以萬計；

-持續高頻地，同時發表數個範疇的意見，例如飲食、電影、文學、投資、政治、歷史...(廣東話好貼切：「周身刀、無張利」，因爲「十年磨十九劍」)；

-從來不會說：「我唔識」；

-永不能保持沉默，必須24/7地演出；

-不斷地重覆犯相同的錯誤；

-很注重運氣(因爲從無分析自己的打法缺點)

 由此可見，破解了單一個思考錯誤，避免的損害，已如斯巨大。世間的思考錯誤，約爲百多數，如能多讀多破，輸少的冤枉錢，行少的冤枉路，會是何等驚人！

 下面是小弟和戰友道奇共同推介跟｢批判性思考｣相關的書籍：

早前(5/5/13)名人堂的文章，已經介紹過「思考的藝術」一書，「行為的藝術」是同一位作者的作品，中譯本近月推出(原文為德文)。月前旅台時，第二本剛於誠品上架，基本上見到作者名便買入，可見對這個系列的信任。

作者：DanielKahneman

出版社：Penguin

有言在先，具英語能力者，議看英文版。小弟起初讀簡體字版，翻譯差到噴泡，同一個名詞，前中後有三種譯法，難破解過二戰德軍「謎」碼(enigma)；台灣繁體字譯本，也被「主場新聞」，批評得體無完膚。

快思慢想的作者康納曼(Daniel Kahneman) ，與已故的拍檔Amos Tversky，一起做的硏究，是行為金融學的基石。康納曼亦因此以心理學家之身，也能獲頒諾貝爾經濟學獎(Tversky當時已過世，與此無緣)。