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30年期超長債意外受追捧 “泡沫”一碰即破？

7月中旬開始，向來在交易中坐“冷板凳”的30年期超長期債意外受到市場追捧，收益率連續走低，這一顯著變化帶動市場情緒明顯回暖，看多者堅信，在經濟下行、寬松預期以及資產配置荒加劇的情況下，債券牛市為大勢所趨。

而看空者則擔憂，眼下有些瘋狂的債券市場存在“泡沫”一觸即破的風險。在很多市場人士看來，缺少真正投資價值的超長期國債受到追捧意味在全球普遍負利率的環境下，盲目追求高收益的市場預期已經脫離基本面，一旦市場情緒逆轉，債市危機對經濟造成的震蕩將不亞於去年“股災”。

值得註意的是，在7月24日剛剛落下帷幕的G20財長和央行行長會議上，我國企業和地方政府的高負債率引發各界對於中國債務可持續性的擔憂。對此，花旗零售銀行研究與投資策略主管唐君豪近日在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，從中期來看，中國企業債務水平顯然是不可持續的，但這並不意味著中國正面臨著“債務危機”，或正走向“硬著陸”，他認為，唯有私有化能有效減少企業過度負債。

超長債大漲拉動“債牛”回歸

7月22日，中國財政部發行的30年期國債中標收益率為3.4258%，成為自2008年以來最低水平。投標量815.6億元約為計劃招標發行總量(260億元)的3.14倍，實際發行總量為325.9億元。

7月25日，30年期國債收益率報3.4213%，10年期國債收益率報2.8068%，兩者利差61個基點，超長期國債與長期債的期限利差仍處於較窄範圍。

上周以來，超長期利率債意外成為債市的主力品種，收益率持續向下，20年期國開債最大的下行幅度接近20個基點，7月份以來下行的幅度超過30個基點，明顯好於10年期利率債，成為7月份以來最受市場關註的品種。

國泰君安首席債券分析師徐寒飛分析稱，由於受到超長期利率債“瘋狂”上漲的影響，目前收益率曲線全面下行，地方政府債(一級招標利率已經接近國債)、信用債也跟隨上漲(信用利差縮窄)，甚至包括部分產能過剩行業的短融。“剛剛度過半年末的傳統債市時間節點，大部分機構都沒想到，行情來得如此快，尤其是超長期利率債，幸福來得太突然。”

對於超長債受到熱捧的原因，目前業內普遍認為，主要受到國內債市結構調整、經濟下滑壓力推升寬松預期、資產配置荒以及全球奔向負利率這一大趨勢導致發達國家債券收益率持續下滑等內外因素決定。

具體而言，2016年以來，超長期限利率債一級市場加速擴容，其中超長期限國債、金融債發行只數從過去的月均1-2只擴容至月均7只，同時二級市場上超長期限品種交易量也出現顯著擡升，活躍度的提高使得該品種流動性溢價開始收窄。

與此同時，徐寒飛認為，6月份以來10年期國債收益率加速下行至接近歷史低位，而超長期限品種相對滯後，目前超長期限收益率相對於10年期品種收益率的期限利差仍處年內高位，因此超長期利率債收益率仍有進一步下滑空間。此外，隨著6月份我國CPI重回“1”時代，業內預期下半年投資仍有超預期下滑風險，可能帶動3季度經濟數據走弱，相較之下，超長期限品種有較高的期限利差保護，仍然屬於較好的投資品種。

值得註意的是，從全球範圍來看，美國與日本超長期限與長期債券收益率利差均已持續下行並接近歷史低位。

本周，美聯儲與日本央行將相繼召開利率會議，市場普遍預期美聯儲仍將采取按兵不動的策略，而日本央行是否會擴大寬松力度仍有較大想象空間，此外，英國與歐洲央行也被市場“寄予厚望”在不久的將來開啟貨幣寬松大門。

“全球貨幣寬松再度開啟可能只是時間問題，貨幣寬松疊加實體需求低迷將加劇全球‘資產荒’格局，過剩的流動性將持續追逐估值合理，甚至是‘相對合理’的資產。”徐寒飛認為，在全球視角下，發達經濟體債券收益率均已降至歷史低位，部分長債收益率甚至跌到負值區間。

相較之下，中國債市成為為數不多的兼具“正收益率”、“足夠體量”以及“大而不能倒”特點的資產類別，可能會吸引越來越多的資金流入。

數據顯示，截至6月末，境外機構投資者持有境內人民幣債券總規模為6635.41億元，6月份較5月份增長了400.90億元，為2015年以來單月增長量新高。

匯豐資本市場人民幣業務發展環球主管何嘉儀(Candy Ho)近日在接受《第一財經日報》記者采訪時也表示，隨著中國金融改革以及資本市場持續開放，越來越多的境外投資者想要進入中國市場，而債市無疑成為最好的切入點。

債市風險不容小覷

然而，隨著超長債大受追捧，市場對於中國債市風險加劇的擔憂卷土重來。一方面，看空者認為眼下投資者對於高收益的盲目追捧，使得超長期債、甚至垃圾債吸引大量資金;同時，中國面臨的企業債過高問題，也在增加中國債市風險。

“投資者在預計經濟將呈現‘L型’增長之際，迫切希望找到收益較高的安全資產，超長期國債相對較高的收益率能滿足這一需求，然而收益率在經歷了此前的快速下滑後可能會暫停跌勢。”廣發銀行高級交易員顏巖在接受媒體采訪時說道。

華創固定收益研究團隊也認為，超長期債收益率近期的持續下滑，主要源自於債券市場做多熱情的延續，品種上從10年品種過渡到超長期的品種。然而這種熱情，可能來的快，去的也快。

值得註意的是，投資者對於高收益的追求，使得風險較高的垃圾債也再次翻身成為市場的寵兒。

中國債券信息網數據顯示，在中國被視為垃圾級的評級為AA-的7年期公司債較同期限國債收益率溢價341個基點，創下2013年12月以來最低水平，本月內下滑22個基點，為2015年5月以來最大降幅。

垃圾債在中國重獲投資者青睞只是全球市場的一個縮影。數據顯示，7月初在美國債券市場，買入較大風險的企業債出現18億美元的資金凈流入，逆轉了此前三周的資金凈流出。

施羅德投資中國渠道業務總監周凱近日在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，在當前全球經濟背景下，債券因為市場的不確定性而走強，全球投資級債券從年初至今表現搶眼，其他國家投資者對美國長期債券的凈購買量也在今年得到了顯著的提升。

但他同時表示，在新興市場中，中國負債最高達到250%，其中大多數是企業債而非國家債，這已經成為境外投資者進入中國市場較為擔心的風險點。此外投資者普遍看好中國的國債及一些相關的低風險的債券。

唐君豪則對本報記者表示，中國的企業杠桿懸崖或將迎來拐點。“從今年的一些數據來看，企業的銀行信貸或杠桿增長率已出現明顯回落，增長幅度趨緩，甚至到未來可能出現降杠桿。”他認為，短期來看，中國目前並未面臨債務危機;而放長遠看，去產能是去杠桿的一個前提條件，隨著下半年去產能的持續推進，企業杠桿不會成為導致中國經濟硬著陸的風險點。

端點 | 諾基亞3310再現 超長待機複刻經典

2月27日至3月2日，世界移動通信大會(MWC)在西班牙巴塞羅那舉行。作為全球最大的移動行業大會，MWC的地位僅次於1月在美國拉斯維加斯舉行的消費電子展(CES)。此次MWC展會上，包括三星、華為、索尼在內的各大電子廠商均攜新產品亮相，帶來了不少驚喜。

擁有諾基亞品牌授權的HMD Global公司此次推出了諾基亞的經典機型——複刻版3310機型。諾基亞3310自2000年問世後，全球範圍內共銷售1.26億臺。這次的複刻版重現了當時的經典設計，但是機身更輕薄，並擁有4種顏色可選。

功能方面則延續了諾基亞手機超長待機的特點，待機時間長達一個月。同時手機可以運行諾基亞系列的30多款軟件，當然還有讓許多人懷念的貪吃蛇遊戲。這款手機定價為49歐元，計劃於今年第二季度上市。

一財研選｜需求複蘇更顯良性，白酒行業迎來超長景氣周期！

 

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2018年5月16日目錄

►需求複蘇更顯良性，白酒行業迎來超長景氣周期（招商證券）
►調味品行業增長空間充足，醬油龍頭有望恒者恒強（中泰證券）
►航空業發展維持高景氣度，三季度戴維斯雙擊可期（天風證券）
►4月消費穩健增長，低線城市潛力釋放利好行業龍頭（中金公司）
►中間體漲價潮傳導至下遊，染料業望維持高景氣度（廣發證券）

 

1.需求複蘇更顯良性，白酒行業迎來超長景氣周期（招商證券）

招商證券指出上輪白酒周期中，在經歷過需求複蘇、價格上漲後的名酒回暖期後，2008年金融危機及其後的複蘇，成為行業關鍵變量，直接導致白酒行業在其後4年中，需求和渠道泡沫不斷累積，先後催化地產酒、次高端白酒的爆發增長。

歷史雖會重演，但卻不會複制，本輪白酒景氣周期的背後推力仍然是需求，但良性需求和茅臺限價，將推動白酒行業迎來超長景氣周期。招商證券認為在景氣周期中，大眾需求讓品牌更加集中，企業表現分化明顯，無論是高端酒中茅臺的占比，還是大眾白酒典型市場安徽，徽酒的集中度也在加速提升。

在超長景氣周期的判斷下，展望2019年，招商證券認為白酒行業仍然將延續高景氣度，高端白酒2018年壓制價格虛火，減少囤積庫存，重回穩態增速，在茅臺2019年供應量偏緊的背景下，高端景氣度依舊會很高。600元價格帶白酒尚未迎來全面複蘇，但300元左右的大眾白酒，並不會受到茅臺價格壓制，而會迎來量價齊升的高景氣周期。其中全國性品牌繼續分享渠道紅利，在價格和量上彈性更大，區域性品牌深耕省內市場，盡享升級加集中，但在省外擴張和300元以上價格帶，想象空間略遜於全國性品牌。

回顧1998年、2008年和2013年，招商證券認為影響白酒投資收益的核心因素在於政策、食品安全和經濟風險。經濟風險導致的需求弱化不可忽視，但從當前看，大眾需求仍然強勁，經濟風險並無壓力。資金上，過去兩年國內機構投資者倉位不斷增加，有調倉壓力，但海外資金也在調整時機加配白酒。

基於對白酒超長景氣周期的判斷，招商證券認為預期低谷期，仍要持續買入白酒板塊。高端白酒景氣周期可看到2020年，來年增長確定，景氣度高，其中貴州茅臺（600519.SH）最確定，五糧液（000858.SZ）亦有潛力。大眾白酒並不會受到茅臺價格壓制，會持續受益放量加提價，其中短期看好安全邊際充足、業績提速的區域龍頭白酒，買入古井貢酒（000596.SZ）、口子窖（603589.SH）、洋河股份（002304.SZ）、順鑫農業（000860.SZ）。全年來看，全國性品牌想象空間更大，估值切換後市值空間明顯，買入洋河股份（002304.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、水井坊（600779.SH）、舍得酒業（600702.SH），關註酒鬼酒（000799.SZ）。

2.調味品行業增長空間充足，醬油龍頭有望恒者恒強（中泰證券）

我國調味品行業規模超過3000億元，其中醬油消費量占比約43%，接近半壁江山。2004年～2016年我國醬油產量從168.93萬噸增長至991.43萬噸，年均複合增速達15.89%。中泰證券認為，經過多年高速放量增長，近兩年增速有所放緩，在量增放緩的背景下，醬油行業通過提價和結構升級策略持續穩健增長。

中泰證券指出，醬油行業競爭格局一超多強，行業集中度偏低，行業整合空間充足，渠道完善的龍頭企業有望恒者恒強。其中，海天龍頭地位不可動搖，中炬作為後起之秀順勢而上，千禾則定位高端產品，發力電商力圖超車。

中泰證券認為，借鑒國際經驗，中國醬油有望複制日本醬油升級之路。日本醬油在上世紀70年代末期遭遇產量增長瓶頸，醬油出貨量和人均消費量一度快速下降。日本醬油企業積極進行產品升級，高端醬油加速更新換代，行業集中度快速提升。龜甲萬走在醬油升級之路前沿，造就了世界級醬油巨頭。通過中日對比，中泰證券認為中國醬油行業增長空間充足，產品升級趨勢不可逆轉。

供給端的訴求和需求端的推動共同促使產品升級趨勢愈演愈烈。醬油的升級主要朝兩個方向發展：健康化和功能化。健康化升級分為兩個階段，第一階段：由深入淺，生抽和鮮味為主的淺色醬油比重不斷增大；第二階段：概念主打，主打“零添加”、“有機”、“原釀”、“淡鹽”等天然健康概念的產品不斷被推出。功能化升級符合企業占領細分市場的戰略布局，同時滿足消費者的差異化需求。

調味品行業中餐飲渠道占比45%，2015年開始餐飲行業逐步回暖，中泰證券預計未來將保持兩位數增長，同時餐飲端的互聯網外賣市場不可小覷。2017年中國互聯網外賣市場規模約1000億元，2018年有望突破1500億元。傳統餐飲行業的回暖和互聯網外賣的爆發式增長通過聯動效應推動醬油等調味品使用量的增長。

中泰證券重點推薦海天味業（603288.SH）、中炬高新（600872.SH）。海天味業在餐飲渠道優勢突出，餐飲行業回暖趨勢下其最為受益。2016年起公司改造並擴大產能，調味品整體產能超過200萬噸，為未來增長奠定紮實基礎；中炬高新定位中高端醬油並不斷推出新品，品類多元化加速推進，70%收入集中在東南沿海地區，未來區域拓展存在較大發展空間，看好未來收入提升潛力，管理機制優化後利潤彈性凸顯。

3.航空業發展維持高景氣度，三季度戴維斯雙擊可期（天風證券）

日前，六家上市航空公司披露了4月運營數據，據此天風證券推算民航ASK同比增長15.4%，RPK增長17.3%，客座率84.7%，同比增長1.4pct；1～4月ASK累計增長13.7%，RPK累計增長13.8%，客座率83.7%，同比提高0.1pct。

天風證券指出，一季度三大航單位ASK非油成本同比顯著下降，而在高效率運行下，民航單位成本節約有望延續，且2017年三季度由於民航準點率低下，航班大面積延誤取消，民航真實運營效率處於低谷。天風證券認為，2018年暑運旺季行業運營效率同比將大幅改善，單位成本節約有望達到年內峰值。

與此同時，近期油價有所上漲，若油價保持在當前位置，6月起燃油附加費有望複征。根據定價公式估算6月價格約為5320元/噸，所有國內航線燃油附加費均有望複征，將顯著對沖航空公司增量燃油成本。此外，隨著航空公司機隊更新換代，低油耗機型引進以及對油耗控制的愈發重視，各航司單位航油消耗逐步下降，並且在景氣度越高的年份，單位油耗節約越顯著。天風證券認為，未來兩年行業景氣度持續向好，且隨著運營效率不斷提高，單位油耗將繼續走低，航空公司單位航油成本上升幅度應明顯低於油價漲幅。

天風證券認為，二季度起票價升幅有望伴隨供需持續改善及票價管制逐步松綁而持續擴大；中期來看，去年三季度因準點率低迷，旅客大量流失至替代出行方式，民航票價及客座率同比數據均處於全年較低水平。考慮到民航強調真情服務，嚴抓準點率，天風證券預計旺季時航空公司、機場、空管等多方面均會全力保障航班正常性，旺季時供需向好、票價改革、航空公司意願提價、去年低基數等因素將產生共振，將促使三季度票價及客座率升幅很可能均超市場預期。此外，票價單月漲幅超預期有可能衍生為雙重貝塔的邏輯，形成戴維斯雙擊，繼續推薦中國國航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、東方航空（600115.SH），關註春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603805.SH）。

4.4月消費穩健增長，低線城市潛力釋放利好行業龍頭（中金公司）

國家統計局日前公布了2018年4月社會消費品零售相關統計數據：2018年4月，我國社會消費品零售總額2.85萬億元，同比增長9.4%，增速環比下降0.7個百分點，同比亦有所下降；分地域看，城鎮/鄉村同比增速分別為9.2%/10.6%；限額以上單位消費品零售額1.12萬億元，同比增長7.8%。

中金公司指出，整體消費保持了相對穩健增長，但增速有所下滑。2018年4月我國城鎮、鄉村的社零額分別增長9.2%、10.6%，城鎮市場與鄉村市場的增速差為1.4ppt，較2018年一季度（1ppt）有所加大，顯示低線城市的消費延續向好態勢，消費潛力持續釋放。

中金公司分析指出，化妝品消費持續靚麗，汽車品類4月增速放緩影響整體消費。分品類來看，4月限額以上化妝品類商品零售額同比增長15.1%，已連續十一個月實現雙位數增長，且增速較去年同期/2017年全年分別提高7.4/1.6ppt，在“顏值經濟”到來與國產品牌快速崛起等趨勢下，預計全年化妝品類消費有望持續亮眼表現；此外服飾類商品零售額同比增長9.2%，增速較2017全年提高1.4ppt，也較為不錯；汽車品類（占限額以上商品零售額的比例約為30%）4月同比增長3.5%，增速下滑3.3ppt，一定程度上影響了整體消費增速。

4月線上增速25%，百貨等線下渠道價值日益凸顯。2018年1～4月我國實物商品網上零售額為1.95萬億元，同比增長31.2%，增速較一季度（34.4%）有所放緩，其中4月份增速約25%，與去年同期相比基本持平，網上購物占社會消費品零售總額比重已達16.4%。百貨等線下渠道在消費升級與業態創新等因素帶動下，同店向好有望帶來利潤彈性，中金公司繼續重點推薦區域百貨龍頭。

中金公司重點推薦百貨行業龍頭重慶百貨（600729.SH）、王府井（600859.SH），化妝品龍頭上海家化（600315.SH），以及新零售標桿蘇寧易購（002024.SZ）、永輝超市（601933.SH）。

5.中間體漲價潮傳導至下遊，染料業望維持高景氣度（廣發證券）

受近期媒體曝光影響，連雲港等蘇北地區以及長江沿線化工園區環保問題持續發酵，連雲港灌雲、灌南，鹽城響水、濱海四縣化工園區停產環保排查。據慧聰化工網統計，目前受督查影響停產的染料企業包括：亞邦股份在連雲港的8家子公司（蒽醌分散染料）、閏土股份3家子公司（染料及H酸、對位酯等中間體）、吉華集團（染料及中間體）以及長江沿線化工園區內湖北楚源中間體（H酸2萬噸、對位酯3萬噸）產能等。

廣發證券指出，染料中間體被迫停產使得供需缺口擴大。據化工資訊統計，以中間體H酸為例，國內活性染料需求量約5000噸/月，而供給端包括山東科億、山東裕源、內蒙亞東等在內僅3000噸/月，供需缺口高達2000噸/月，供需矛盾激化此次中間體漲價。

根據七彩雲電商5月10日公告數據顯示，目前作為活性染料最重要的中間體價格出現較大幅度上漲。其中，H酸價格從3.3萬元/噸上漲至5萬元/噸，漲幅約52%；對位酯從2.7萬元/噸上漲至3.5萬元/噸，漲幅約30%。廣發證券預計中間體漲價有望傳導至下遊活性染料。

染料由於H酸等原料中間體出現短缺，中間體配套不足的企業預計將被迫限產甚至停產，行業開工率大概率下滑，染料供給收縮。下遊印染布需求平穩，2016年結束產量連續5年負增長重回增長，2017年國內印染布產能在672億米，受環保督查影響同比下降1.90%；此外，一季度染料價格處於4萬多/噸高位，去年同期僅2萬多，染料經銷商采購謹慎，庫存低位支撐染料價格高位運行。

在染料行業頻頻限產及停產的背景下，染料供給減少，庫存加速消化。若停產產能未能夠及時複產，下半年印染補庫存旺季，染料有望持續維持高景氣程度。廣發證券建議重點關註中間體配套完善且受環保影響較小企業，如浙江龍盛（600352.SH），同時建議關註相關染料企業複產進度。

 

 

超長樓花按保突叫停

1 : GS(14)@2013-02-11 17:20:23

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130208/18160113

按證公司代金管局今次出招，測試市場反應，將對賣遠期樓花盤銷售造成一定影響。據初步統計，發展商發售中，或計劃於上半年發售，樓花期超過12個月的樓盤，最少有12個，涉及逾2,000個單位（部份已開售中）其中8個屬舊契重建項目，即毋須向政府申請預售，只要進行地基工程後，便可賣樓，因此，該些項目的樓花期長逾20至近40個月不等，如被按證公司點名的大角嘴奧城．西岸，預計落成日期遠至2016年3月。
按證自1999年起提供按揭保險計劃（MIP）計劃，2001年放寬至樓花類別；按證發言人表示，計劃一直列明若屬樓花盤，須獲地政總署發出預售樓花同意書，以及取用按揭貸款起計12個月內完成發展的項目，若未達要求，須額外批准方可參與按保。
按證點名新盤　做法罕見
按證消息透露，以往按證做法，大多是「逐間銀行查詢逐個回覆」，不會一刀切完全拒絕申請；不過，按證關注近期樓市波動風險，加上接獲不少提供按保的銀行，就兩個樓花期逾12個月的新盤奧城．西岸及曉薈是否獲准參與按保的查詢，故該公司一次過回覆參與按保的銀行，指該兩樓盤皆不符合按保申請。
對於其他未符樓花期要求的新盤，是否皆會被拒從事按保？消息回應稱，不能一刀切評論，要視乎每個樓盤的風險控制及市況考慮，但由於長樓花期牽涉價格變化較大，亦可能存在項目無法完成的爛尾風險，故風險評估要更審慎。
經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓認為，即使申請按保的物業於12個月內未能交樓，仍有銀行會嘗試向按證遞交按保申請，「都會幫個客交上去，試吓可唔可以申請到。」她指出，近期樓巿交投活躍，「（按證）可能覺得風險高咗」，於是向銀行發出備忘。
另受預售樓花方案同意書管制的樓盤，可售住宅的樓花期不可超過20個月，且政府審批，及發展商銷售安排上需時，不少銷售的樓盤，其樓花期會在15個月以下，只要發展商提供少許彈性付款方法，應可解決，受影響較微。
關焯照：置業者更難上車
長遠房屋策略督導委員會委員之一關焯照表示，政府一方面欲透過加快樓花單位供應，以盡快滿足市場置業需求，但又以降低按揭成數，如今次對長樓花期單位不提供按保，加大置業成本以管理需求，令置業者更難上車，兩者確存在矛盾。

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2 : GS(14)@2013-02-11 17:20:33

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130208/18160117
  

【入市風險】
遠期樓花盤的風險在於入伙時若碰上樓市轉淡，銀行估價不足，業主便難上會，隨時觸發撻定潮或業主需抬錢上會。業界提醒市民除按保以外，雖然可借二按或向財務公司承按，惟要留意息率及還款細則。
現時，按揭保險計劃的貸款額上限為540萬元，換言之，樓價600萬元以上物業，已不能承造90%按揭。1,000萬元或以上物業只能承造50%樓按，基本上大額物業都不合乎按保計劃，若要承造高成數樓按，要向二按敲門。
奧城樓花期近40個月

中原按揭董事總經理王美鳳表示，現時部份一手盤提供的二按，息率一般較低，提醒買家若向財務公司承造高成數樓按，要留意息口，息率可以動輒相差達10多厘。市場消息指出，兩個被指為高風險新盤的九龍城曉薈及大角嘴奧城．西岸，樓花期分別22個月及近40個月，若按證公司向來有指引，不考慮審批12個月以上樓花期單位，則上述兩樓花理應不符合申請資格，按揭保險計劃「被迫」叫停。
年前多個新盤入伙前提供二按，以助業主上會，通常這些以建築期付款為主。

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3 : GS(14)@2013-02-11 17:20:58

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130208/18160120

  

【奧城直擊】
盛傳被按揭證券公司點名不做按保計劃的大角嘴奧城．西岸，昨日仍開放售樓處及示範單位，記者以買家身份參觀，場內代理以建築期付兩成首期極力游說：「上車只要兩成多少少咋！」但對於可能沒有按保計劃就隻字不提。
八成樓價入伙才付款

該盤售樓處及示範單位設於太子始創中心9樓，商場集結逾百名代理，睇樓客零星。入內旋即有代理「湊住」，「先生不如先睇三房吧！」場內設兩個示範單位，分別經豪裝的三房戶及兩房清水房。
三名代理盡數優點，最後帶記者到大堂盤算，「以你頭先睇嘅兩房單位，定價737.5萬元，先付一成，60天內再付一成……」究竟上車預算要幾多？其中一名年長代理答：「上車只要兩成多少少咋！因為其餘八成要到入伙先畀，呢個盤最快要到2016年1月31日先入伙，最遲就3月31日（咁咪要等3年先有得住？）你咪當儲錢囉！」然後篤計數機，還計算釐印費，「唔使200萬元就可以上車啦！」全程未有提及可能沒有按保計劃。
話雖如此，該盤開售一周已售出三分之二單位，連前組合Cookies成員歐文詩（Angela）都斥資452.2萬元，購入低層B室一房戶，建築面積360方呎（實用262方呎）。
記者：陳家雄

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復合未？洗米嫂$11,400超長靴　風騷性感

1 : GS(14)@2016-12-06 03:56:19

太陽娛樂老闆周焯華（洗米華），和太太洗米嫂陳慧玲（Heidi)之前鬧離婚，但近月卻似乎復合有望，兩人多次同場出現。太陽娛樂上周五晚舉辦聖誕派對，兩人又合體，洗米華在敬酒時間，更拉住老婆一齊去敬酒，又不時企在老婆身邊。洗米嫂去ball去Party，向來著得性感，前晚亦著了bling bling的銀色珠片披肩、性感黑色迷你裙，露出長腿，全晚和女兒風騷四圍影相。銀色及metallic items今季大熱，而黑色迷你貼身裙Versus Versace亦有不少出品。洗米嫂的一對超長閃石靴最為搶鏡，來自英牌Charlotte Olympia的有趣出品，名為「Infinity and Beyond」的閃石黑絲絨長靴，玩味40年代復古風。至於洗米女的閃片top，上面counting stars（數星星)字樣，則來自平價連鎖品牌Bershka，估計300元有找。更多時尚、美容新聞，即上：http://add.appledaily.com




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產後40天神速修身姚晨McQueen短裙晒超長美腿

1 : GS(14)@2016-12-24 10:42:41

「微博女王」姚晨上月初喜獲女兒小茉莉，日前出席由周星馳監製、徐克執導的賀歲電影《西遊伏妖篇》新聞發佈會，今次是她產後首次公開露面。產後才個幾月的姚晨揀穿了Alexander McQueen2017早春系列的印花拼皮連身裙示人，高腰線設計顯得美腿更加修長，也讓人驚嘆產後才短短40天，姚晨的身材就恢復以往纖細，完全零贅肉，連星爺都大為讚嘆。早前她在微博回答網友產後瘦身的問題，表示「我生完第一胎也花了好長時間才消了水腫。第二胎確實是因為產前不停健身，全身代謝功能變強，並指「健身真是好處多多」。更多時尚、美容新聞，即上：http://add.appledaily.com




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【美圖晒晒】D cup台女擁超長美腿　被網友封為「最靚Miss」

1 : GS(14)@2017-01-07 07:08:03

曾與台歌手吳宗憲傳緋聞的D Cup英語教師聶凡格(Emily)，氣質婉約，擁有一個會笑的眼睛，被網民封為「最美的英文家教老師」。雖然聶凡格身材比例好，雖只有163厘米，但擁有修長美腿，看起來像有170厘米。她從小在美國長大，5年前回流到台灣，一邊當英文家教，一邊學中文。憑着亮麗外型吸引不少人爭着上課，而她目前正投入表演課程，積極往演藝圈邁進。【聶凡格小檔案】英文名：Emily年齡：27歲身高：163厘米體重：85磅
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日本櫻花期超長專家：經濟吉兆

1 : GS(14)@2017-04-10 23:35:57

日本今年的櫻花季節來得比往年早，開花日與盛開日距離又較長，有經濟學家認為這是日本今年經濟的吉兆。


持續12天歷來第6長

據日本氣象廳公佈，東京今年的櫻花在上月21日開花，較歷年平均早5天，而由於其後日子氣溫仍然偏低，因此直至本月2日才完全盛開（圖），其間持續了12天，是氣象廳自1953年有紀錄以來第6長。三井住友資產管理公司首席經濟學家宅森昭吉分析了櫻花期長短與日本經濟好壞的關係。根據氣象廳紀錄，東京的櫻花歷來有12次早於3月21日開花，當中沒有一年經濟下滑，由此推斷櫻花早開的年份經濟亦會向好。此外，櫻花開花至盛開的所需時間長亦是經濟增長的預兆，1966年擁有歷來最長16天花期，當年的日本經濟增長趨勢亦持續逾一年，而花期歷時12天以上的10個年份，經濟亦幾乎全部向上，因此具備「開得早」和「盛開遲」兩個因素的今年，亦極有可能出現經濟增長。分析指，兩者的關聯可能歸因於開花早的年份3月氣溫通常偏高，因此帶旺春季成衣銷情，而日本人又有結伴賞櫻、喝酒、聚餐等習慣，活動有助帶動消費市場，因此花季越長，對經濟越有正面作用。《日本經濟新聞》




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戴蘊慧35D最靚三點式萬綺雯43吋超長腿

1 : GS(14)@2017-06-16 01:47:45

李蕙敏（Amanda）復出喇！46歲嘅Amanda早前收身成功，着住比堅尼拍MV都仲係咁索。「呢個世界只有懶嘅女人，冇唔靚嘅女士」呢個金科玉律，唔係得個吹字，真係有好多實證。好似今年47歲嘅至索嫲嫲戴蘊慧，14年抱孫，估唔到同一年，佢影咗人生第一輯比堅尼相，35D上圍，25吋腰，拍得住好多少女。佢當時講過為咗keep住身材，要成日跑步、唔食煙唔酗酒、早睡早起，真係好俾足心機。溫碧霞上年已經「入五」，但千祈咪睇小呢位一代性感美女，因為佢無論係文青打扮，定盛裝出席各項大少活動，都一樣咁搶眼。早幾個月佢出席「第十一屆亞洲電影大獎」，佢着住一件大露背長裙，就被指疑似飛釘透底。亞姐出身、曾經喺亞洲力捧花旦之一嘅萬綺雯，最出名係擁有一對超長美腿，佢曾經喺節目度過有幾長……係43吋呀！不過萬綺雯喺好少晒社交網站晒腿，反而劇集入面就有唔少呢騷腳嘅造型。39歲嘅黎淑賢，都係前亞姐，亦係四子之母。不過成為人母，依然可以好索，佢除咗承認有打boxto、做埋線條之外，都好勤力做運動。成績係點？佢以行動講你知，早幾日佢喺沙灘開工，着住三點式大汗淋漓盡影相，狀態相當唔錯。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170614/20055765

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