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這是一個小公司十二年內三次轉 型，決定「豪賭」，以掙得做「長生意」的故事。

去年底，台北市光纖到府委託建造營運（BOT）案開標。以台通為首的「台灣智慧光網公司」得標，商機粗估五百億元。去年九月才掛牌上市的台通成了網通股的 領頭羊，去年底開標之後到今年三月初，股價最大漲幅達四八％，遠超過大盤同期的兩成。

有趣的是，台通的資本額不到七億元，是老牌網通股台揚、合勤控的六分之一與七分之一，卻以小資本額持股七八％，與帆宣、真毅、麟瑞合組台灣智慧光網，將在 二○一五年前投資一百餘億元、完成三千公里光纖網路鋪設。此案若順利進行，台通等於是挑戰資本額一百倍大的中華電信，要提供台北市民頻寬比現行提高至少一 倍（一百Mbps）、價格打九折的光纖網路。

先不論，台通運轉一個投資金額是資本額十四倍以上的案子是否是豪賭，因為今、明兩年台灣智慧光網還會增資。這背後，成立三十一年的台通，歷經三次轉型才走 到今日的心態，更值得玩味。

首次轉型：擺脫價格戰從電線、通訊線賣到光纜

台通董事長李慶煌在二十歲時，向父親借了兩萬元，創立電線電纜公司；當時台灣經濟起飛，李慶煌很輕易就拿到訂單，現在的大同、台塑企業總部與台北知名飯店 等大型建物內，都有他賣出的電線。需求強到賣價是成本的三倍以上，李慶煌回憶，「真是賺到半夜也會笑。」

當時台通是全台第五大電線電纜廠，但線纜廠日趨M型化。老大哥華新麗華資本額三百六十一億元，足足是台通的五十二倍。

一九九○年後，當華新麗華、太電等對手仍然固守電力線標案，且價格戰日益激烈時，李慶煌眼見電腦出貨與通訊標案起飛，立刻決定轉移戰場，不能只拚大量低毛 利的產品，以免與大廠硬碰硬。此外，他也積極投資工廠自動化，並轉以中華電信等網路通訊標案為主。

事實證明，李慶煌是對的。「後來電力線標案競爭太激烈，沒虧就不錯了！但我們做（網路）通訊線，毛利率起碼都還有兩成，」李慶煌說。

轉向網路通訊市場，讓台通與中華電信、遠傳、台固等電信服務商密切往來。

二○○○年時，李慶煌注意到，標案出現了「光通訊」這樣的新項目，而且占標案總金額很快就超過兩成，極可能是未來主流，他心想光通訊不做不行，又開始轉 型。

光通訊進入門檻高，因此，李慶煌先從瑞士進口光通訊元件接標案，當時高達一倍的獲利讓他好生得意，但不到一年，二○○一年就碰上網路泡沫、光通訊長達十年 的大蕭條期，「只是光纜的原料跌價損失，半年就五千多萬了！」台通發言人陸秀芳說。就連鴻海、台達電、華新麗華、錸德、華宇等公司的光通訊轉投資，在那一 波也多是鎩羽而歸。

洗牌的苦日子裡，李慶煌一邊小心計算獲利接單，一邊承攬遠傳等電信業者的零組件物料管理，勉力維持微薄利潤，○四、○五年甚至還出現虧損。

在虧損期間，李慶煌緊盯大廠少著墨的特殊規格線纜研發，例如國際規格光纜外徑十二毫米（mm），台通能做到九毫米，因為大廠不做的，就是他的機會。「我最 重要的三大武器，就是價格、配合度與機動性，」李慶煌說。

二次轉型：走出大蕭條星國給機會做光通訊整合

第二次轉型的機會，有部分是老天賜與。

○六年，台通在新加坡淡馬錫控股集團公司、新科電信引荐下，承接了第一宗新加坡電信標案。新科電信會引荐台通一起承包此上百億元台幣的標案，是因為二○○ 一年納莉風災重創台北市捷運時，李慶煌僅花了一週就交出其所需要的特殊線纜元件，解決了新科搶修捷運工程的大難題。

這個標案也讓台通從光纜供應商轉型為光通訊系統整合商，大量投注研發能量，除了主動元件外的所有光通訊零組件，台通都能自行生產。接案也從新加坡一路輻射 到印尼、馬來西亞、泰國等。每股稅後盈餘（EPS）逐步提高，○八年金融海嘯時還創○四年後新高，○九年起則都超過三元。

三次轉型：想做長生意靠電信服務避開產業震盪

但，之前的經驗卻告訴李慶煌一件事：如果只能趁產業興起，搶快去吃甜頭，永遠只能享受一小段波段。他想改變。

這次的光纖標案，台通想轉型為電信服務商。陸秀芳說：「不轉型，台通可能只賺幾年；轉成功了，就可以避開產業的劇烈震盪。」在李慶煌眼中，電信服務商把網 路架設好，用戶不分晝夜使用，等於無時無刻在印鈔票，穩定獲利也讓中華電信成為高殖利率必選股。

確實，這次是個豪賭。一，未來四年得先行投資建設，每年將吃掉台通一元至兩元的每股獲利。二，目前台灣智慧光網團隊均來自硬體廠商，但電信營運商偏重軟體 服務，兩者營運竅門截然不同。

李慶煌能不能突破中小企業只能「逐機會」而居的限制，完成他心目中所謂的「長生意」的夢想，還需要時間印證。但他做出抉擇，並已在改變。

這是一個小公司十二年內三次轉 型，決定「豪賭」，以掙得做「長生意」的故事。

去年底，台北市光纖到府委託建造營運（BOT）案開標。以台通為首的「台灣智慧光網公司」得標，商機粗估五百億元。去年九月才掛牌上市的台通成了網通股的 領頭羊，去年底開標之後到今年三月初，股價最大漲幅達四八％，遠超過大盤同期的兩成。

有趣的是，台通的資本額不到七億元，是老牌網通股台揚、合勤控的六分之一與七分之一，卻以小資本額持股七八％，與帆宣、真毅、麟瑞合組台灣智慧光網，將在 二○一五年前投資一百餘億元、完成三千公里光纖網路鋪設。此案若順利進行，台通等於是挑戰資本額一百倍大的中華電信，要提供台北市民頻寬比現行提高至少一 倍（一百Mbps）、價格打九折的光纖網路。

先不論，台通運轉一個投資金額是資本額十四倍以上的案子是否是豪賭，因為今、明兩年台灣智慧光網還會增資。這背後，成立三十一年的台通，歷經三次轉型才走 到今日的心態，更值得玩味。

首次轉型：擺脫價格戰從電線、通訊線賣到光纜

台通董事長李慶煌在二十歲時，向父親借了兩萬元，創立電線電纜公司；當時台灣經濟起飛，李慶煌很輕易就拿到訂單，現在的大同、台塑企業總部與台北知名飯店 等大型建物內，都有他賣出的電線。需求強到賣價是成本的三倍以上，李慶煌回憶，「真是賺到半夜也會笑。」

當時台通是全台第五大電線電纜廠，但線纜廠日趨M型化。老大哥華新麗華資本額三百六十一億元，足足是台通的五十二倍。

一九九○年後，當華新麗華、太電等對手仍然固守電力線標案，且價格戰日益激烈時，李慶煌眼見電腦出貨與通訊標案起飛，立刻決定轉移戰場，不能只拚大量低毛 利的產品，以免與大廠硬碰硬。此外，他也積極投資工廠自動化，並轉以中華電信等網路通訊標案為主。

事實證明，李慶煌是對的。「後來電力線標案競爭太激烈，沒虧就不錯了！但我們做（網路）通訊線，毛利率起碼都還有兩成，」李慶煌說。

轉向網路通訊市場，讓台通與中華電信、遠傳、台固等電信服務商密切往來。

二○○○年時，李慶煌注意到，標案出現了「光通訊」這樣的新項目，而且占標案總金額很快就超過兩成，極可能是未來主流，他心想光通訊不做不行，又開始轉 型。

光通訊進入門檻高，因此，李慶煌先從瑞士進口光通訊元件接標案，當時高達一倍的獲利讓他好生得意，但不到一年，二○○一年就碰上網路泡沫、光通訊長達十年 的大蕭條期，「只是光纜的原料跌價損失，半年就五千多萬了！」台通發言人陸秀芳說。就連鴻海、台達電、華新麗華、錸德、華宇等公司的光通訊轉投資，在那一 波也多是鎩羽而歸。

洗牌的苦日子裡，李慶煌一邊小心計算獲利接單，一邊承攬遠傳等電信業者的零組件物料管理，勉力維持微薄利潤，○四、○五年甚至還出現虧損。

在虧損期間，李慶煌緊盯大廠少著墨的特殊規格線纜研發，例如國際規格光纜外徑十二毫米（mm），台通能做到九毫米，因為大廠不做的，就是他的機會。「我最 重要的三大武器，就是價格、配合度與機動性，」李慶煌說。

二次轉型：走出大蕭條星國給機會做光通訊整合

第二次轉型的機會，有部分是老天賜與。

○六年，台通在新加坡淡馬錫控股集團公司、新科電信引荐下，承接了第一宗新加坡電信標案。新科電信會引荐台通一起承包此上百億元台幣的標案，是因為二○○ 一年納莉風災重創台北市捷運時，李慶煌僅花了一週就交出其所需要的特殊線纜元件，解決了新科搶修捷運工程的大難題。

這個標案也讓台通從光纜供應商轉型為光通訊系統整合商，大量投注研發能量，除了主動元件外的所有光通訊零組件，台通都能自行生產。接案也從新加坡一路輻射 到印尼、馬來西亞、泰國等。每股稅後盈餘（EPS）逐步提高，○八年金融海嘯時還創○四年後新高，○九年起則都超過三元。

三次轉型：想做長生意靠電信服務避開產業震盪

但，之前的經驗卻告訴李慶煌一件事：如果只能趁產業興起，搶快去吃甜頭，永遠只能享受一小段波段。他想改變。

這次的光纖標案，台通想轉型為電信服務商。陸秀芳說：「不轉型，台通可能只賺幾年；轉成功了，就可以避開產業的劇烈震盪。」在李慶煌眼中，電信服務商把網 路架設好，用戶不分晝夜使用，等於無時無刻在印鈔票，穩定獲利也讓中華電信成為高殖利率必選股。

確實，這次是個豪賭。一，未來四年得先行投資建設，每年將吃掉台通一元至兩元的每股獲利。二，目前台灣智慧光網團隊均來自硬體廠商，但電信營運商偏重軟體 服務，兩者營運竅門截然不同。

李慶煌能不能突破中小企業只能「逐機會」而居的限制，完成他心目中所謂的「長生意」的夢想，還需要時間印證。但他做出抉擇，並已在改變。