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美股史上最牛預測？請叫奧巴馬“股神”！

來源: http://wallstreetcn.com/node/212419

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美國總統是不會輕易談論股票的。但一旦他們說到股票，每個人都會記住他們說的話——因為，保不準以後會有好事之徒“翻舊賬”，指出總統的股市預測簡直不比算命的好多少。

然而，美國總統奧巴馬卻曾在一個幾乎完美的時點上對美國股市做出了驚人的“神預測”。2009年3月3日時標普500指數為696點，當天奧巴馬提到這是“潛在買入良機”。今天該指數在屢創歷史新高後已高達2086點，比當時漲了200%。

高盛首席美國股票策略師考斯汀(David Kostin)在7月寫給客戶的報告中提到，奧巴馬曾經談論過股市。

報告稱，一些投資者可能會記得，奧巴馬曾在2009年3月3日對股市估值做出了評論，當時標普500指數為696點。奧巴馬當時說：“如果你們能用長遠的觀點來看，現在的利潤與收入比率正開始達到一個潛在的買入良機。”

奧巴馬講話的那天，正好是標普500指數創下歷史新低666點的六天前。

從那之後至今為止的短短六年不到時間里，標普500指數已經上漲了近200%。周三，標普500指數再次創下歷史新高，目前漲至2086點。

所以，請叫奧巴馬“股神”！

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學會珍惜和恐懼這場A股史無前例的泡沫

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2166

學會珍惜和恐懼這場A股史無前例的泡沫
作者：傅峙峰


如果需要經濟從衰退底部平穩轉向複蘇，毫無疑問必須看到信貸管制周期進入擴張。美聯儲實施量化寬松，寬貨幣傳遞到寬信用還有待銀行擴張，這是個大問題。

在中國，以前這從不是個問題，因為中國央行寬貨幣後，國有銀行便會很快配合投放信貸。信貸管制周期進入擴張階段後，投資增速上升和資產質量改善，所有問題都被延後了。但如今，這成了一個問題。

這個問題來自於原先由銀行承擔的風險現在尚未化解，繼續增加風險的空間已經不大，所以中國信貸管制周期遲遲不見擴張信號，中國經濟也持續疲弱不振。中國政府選擇了與以前不同的路徑來試圖擴大融資規模，而新的路徑選擇了直接融資而非間接融資。

也就是說，中國股市大幅上漲和融資規模的快速上升，其實是得益於承擔了信貸擴張角色。開渠引水，水往哪流，哪就出現了流動性溢出。

站在當下，中國股市的表現應看做是類信貸擴張的結果。那麽這就涉及到一個核心問題，間接融資和直接融資相比對實體經濟能不能起到一樣的刺激作用？兩者對股票市場從繁榮到泡沫的影響是否相同？兩者是否都涉及抵押物或者類似的概念？

一般而言，銀行信貸的抵押物以實物資產為主，即便是以未來收入預期作為信用根據，也是相對來說相當可靠的。若信貸的抵押物是金融資產，則其折價往往會較實物資產有較大的幅度。

比如，目前以房地產作為抵押物換取信貸，一般折價在7折左右，而以股權作為抵押物，折價一般在3折左右。這里的抵押物是狹義的抵押物，廣義上來說可以理解為獲得信用的任何東西，比如可以是一棟樓，也可以是未來可以產生現金流和收入的某項投資。

引申到了廣義的抵押物，那麽就可以方便的解釋，如果將抵押物換來的信用用於投入實體經濟，或者用於投入金融運作，會出現結果的差異。前者更可能換來實際的經濟刺激效果，而後者可能換來的是虛擬經濟的繁榮甚於實體經濟的刺激。

這就是為什麽，在以往通過間接融資方式進行信貸擴張的時候，中國投資增長立竿見影，經濟數據會出現迅速明顯好轉，而現在中國股市出現了大幅上漲，直接融資規模也確實快速擴大了，但還沒有出現相應的經濟樂觀變化。

在具體的實務操作中，實物資產作為抵押物，其換來的信用是評估價格給與一定折扣。但在現在的直接融資過程中，抵押物往往具備更多的金融屬性，那麽其定價一般會給予溢價而非折價，且資金消耗要分一大塊在運作過程中而非實體經營中。

比如，某上市公司收購某公司股權，其股權估價不會以其凈資產折價的方式進行，而是會通過一定的市盈率進行溢價收購。即便是收購價格的市盈率低於市場平均水平或行業平均水平，信貸融資和股權融資的定價差異也是顯而易見的。這種差異有其客觀的理論，只是對市場的影響更關乎重大。

信貸作為一個不可交易的資產類別，其運作過程不太容易快速產生泡沫，除非是經濟從複蘇到過熱後，抵押物價值不斷上升，導致信用增長繼續擴大生產投資，反過來再提升抵押物價值，這個過程要消耗相當長的時間，也很少有直接或間接泡沫催化的環節。

但在股市不一樣，無論是基於資本運作模式還是對融資目的的看好，都會直接對股價產生影響，而且在這個流動性遠勝於信貸資產的市場上，在這個投資者情緒化十分嚴重的交易市場上，從增發定價到收購標的估值到二級市場聯動，每一個環節都可能對泡沫起到催化作用。催化泡沫的環節其實就是消耗資金的環節，從根本上說金融資源通過傳統信貸投放的方式支持實體經濟，其損耗要遠遠小於現在通過股市直接融資的方式。

理論上直接融資和間接融資各有優劣，只不過實事求是而言，中國股市的各種炒作習性和特征會讓間接融資讓渡於直接融資的理想目標出現偏差，而對股市泡沫的催生作用要更大更明顯。尤其是，當這樣一種模式的目標純粹是為了做高股價而非進行公司業務經營的整合和效率提升，或者是實際的戰略轉型。

因此，如果要在當前的市場環境和金融模式下通過股市直接融資向實體經濟輸送金融資源，其風險雖然會由市場自主承擔更多，但顯然會催生比以往更大的金融資產泡沫和醞釀更大的泡沫破滅風險，而對實體經濟的經濟影響會相對要減弱。

珍惜這次可能是前所未有的大泡沫吧，順便時刻準備好在泡沫破滅前及時抽身。

來源：中國證券網上證博客


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A股史上第二大融資額：同方國芯推800億定增

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4707863.html

A股史上第二大融資額：同方國芯推800億定增

一財網 李雋 2015-11-05 20:22:00

11月5日在市場剛剛出現大盤漲小票跌的風格轉換苗頭，中小板馬上就有上市公司拋出巨額再融資方案，這也讓投資者對本來就開始疲軟的小盤股產生更多擔憂

“800億的定增，真有想象力。”看到中小板公司同方國芯的天量非公開發行方案，一位私募人士感嘆道。

2008年中國平安(601318.SH)拋出1600億公開再融資方案後，A股加速了熊市的下跌進程。11月5日在市場剛剛出現大盤漲小票跌的風格轉換苗頭，中小板馬上就有上市公司拋出巨額再融資方案，這也讓投資者對本來就開始疲軟的小盤股產生更多擔憂。

10月12日就開始停牌的同方國芯(002049.SZ)11月5日晚間公告，擬向實際控制人清華控股下屬公司等對象發行股份，募資不低於800億元，投入集成電路業務，發行完成後，公司控股股東將變更為西藏紫光國芯投資有限公司，公司股票11月6日複牌。

公司擬27.04 元/股發行近30億股，發行對象為西藏紫光國芯等共九名，主要來自西藏的公司，也包括同方國芯2015員工持股計劃。其中，員工持股計劃擬認購10億元，北京國研寶業投資管理有限公司擬認購26億元。募資中，600億元擬投入存儲芯片工廠，37.9億元擬收購臺灣力成科技股份有限公司25%股權，162億元擬投入對芯片產業鏈上下遊的公司的收購。

有投行人士向《第一財經日報》記者表示，認購方主要在西藏，估計是有額外稅收優惠以及其他政策傾斜，800億的數額的確太嚇人，印象中中小板還沒有見過如此大規模的定增融資方案。

同方國芯稱，本次非公開發行股票是公司管理層在評估目前集成電路市場需求持續增長的背景下實施的，為了壯大公司的資本實力，改善公司的股權結構，增強公司的抗風險能力，從而提升公司在主營業務的領先優勢，同時切入更加高尖端或者有市場前景的產品市場。

“800億的定增，真有想象力。”深圳一位私募人士向《第一財經日報》記者表示，樂視網(300104.SZ)實際控制人減持公司1億股，並以遠低於市場價50元的每股32元減持，將獲得資金借給公司發展;其實這本來就等於承認了創業板股價的整體高估，隨後創業板也出現了滯漲。

同方國芯盡管只是非公開發行，但肯定會對市場心理產生影響，認購的機構也很可能要拋售手中資產騰出資金，這可能對市場產生一定沖擊，而近日不少題材股在利好出臺情況下已經完全漲不動，大盤也開始風格轉換，可能會繼續深化，估值過高的小盤股或許繼續遭殃，該私募人士稱;最壞情況下，壓垮大盤的可能性也是有的，不過到年底機構刷業績，以及倉位控制的需求，估計只會移倉，不會隨意大規模減持。

編輯：王樂

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工業富聯333.3萬股遭棄購 棄購金額創A股史上最高

5月29日晚間，富士康工業互聯網股份有限公司（以下簡稱“工業富聯”）發布新股發行結果顯示，公司網上棄購新股數量為217.07萬股，網下棄購新股數量為116.23萬股，網上網下合計棄購數量為333.31萬股，棄購金額達4590萬元，這一金額創下A股新高。

據證券時報報道，在富士康之前，遭棄購股數最多的新股為華能水電。彼時華能水電以2.17元的發行價發行18億股，網上網下合計有449.75萬股新股遭到棄購，相應的棄購金額達975.96萬元。

江蘇銀行棄購股數則達327.63萬股，該公司發行的新股數量為11.54億股。

棄購股數超過100萬股的還有上海銀行、華安證券、江蘇租賃、中國電影、中國核建、中原證券、貴陽銀行、中國銀河、白銀有色等。

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任天堂單日成交352億 日股史上最勁

1 : GS(14)@2016-07-17 15:28:15

【明報專訊】日本任天堂授權予Google AR內部創業公司Niantic Labs製作的擴增實境遊戲《Pokémon GO》，在美國及澳紐首發大受歡迎，股價因而水漲船高。其股價不單創下6年新高，到剛過去的周五，該公司的總市值更達到3.93萬億日圓（約2911.87億港元），晉身成日本上市公司20大市值之列。其市值一舉超過優衣庫的母公司迅銷之3.46萬億日圓。

任天堂在獲得投資者熱烈追捧同時，其在周五單日錄得成交額高達4760.32億日圓（352.2億港元），根據《華爾街見聞》報道指，該股已經打破東京證券所創立逾百年單一隻股份的成交紀錄。此前成交排名第二最多的為東京電力，於2013年5月21日創下4460億日圓巨額成交。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2256&issue=20160717
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