導讀 : 祥峰投資管理合夥人鄭俊聰來自新加坡，自從2007年來到北京，到現在為止，已經有9年的時間。
i黑馬 吳丹 3月3日報道
想當年，曾經不少福建、廣東的國人為生活所迫“下南洋”，到了現在的新加坡；而隔了百多年後，風水輪轉，又有為數不少的出生於新加坡的風險投資人，又來到中國，尋找更遼闊的發展空間。而如今的中國，早已成為全球風險投資家的樂土。
這里我們要介紹的，就是一家新加坡VC的中國投資之路。
祥峰投資管理合夥人鄭俊聰
祥峰投資管理合夥人鄭俊聰來自新加坡，自從2007年來到北京，到現在為止，已經有9年的時間。他的祖輩也是來自中國福建，他說著流利的普通話，對中國文化也甚是了解。2009年，鄭俊聰加入新加坡淡馬錫旗下的祥峰投資，負責中國區的風險投資業務，投早期項目。目前，祥峰投資已投資過91助手、唱吧、學霸君、宅米等項目。
找準方向，創造10倍投資回報
“賭選手”或“賭賽道”是給VC歸類的一種簡單方法。在中國，最早的賽道是門戶網站，之後是電商，2010年左右，移動互聯網興起。之後很多投資公司比較重視的賽道是O2O、互聯網+。
鄭俊聰總結說，祥峰投資的投資理念是，看準方向，研究世界的變化，尤其是新科技的動向，再根據中國市場的情況找投資標的。正是遵循著這一理念，祥峰投資做出了不少成功案例。
鄭俊聰進入祥峰投資之後，跟投過的第一個項目是手遊IGG，2009年投資，5年後該公司於香港上市，上市當時公司年利潤已經達到6000萬美金左右。這個案子，給祥峰帶來了超10倍的回報。
祥峰投資的另一個知名投資案例91手機助手，也是基於這樣的思考上做出的。
2010年前後，智能手機興起，而鄭俊聰當時在看硬件。根據經驗，他判斷，硬件今後只會越來越便宜，當人手一個的時候，大家的註意力會不會被帶到手機上來？比如當年門戶網站的興起，當電腦普及後，用戶上網要找入口，於是繁榮了一批門戶網站，以此為參照，如果智能手機普及，那麽下一批入口是誰？
確定了這樣的邏輯，就知道自己要找什麽。
鄭俊聰說，他們當時找遍了應用市場上所有的APP，最後選定了福州的91助手，在B輪投資1000萬美金。那是2011年。兩年後，百度以19億美元收購了91助手，祥峰再次獲得了超10倍的資金回報。而這項交易也成為當時中國互聯網史上最大的一宗並購案。
穩健最重，2015年只投了4個項目
盡管有這樣的投資業績，但鄭俊聰對投資的看法卻一直是“穩健”。他並不認為VC是一個可以做太大的生意。“要有規律地投，不能太快，市場好的時候你投太快，就會有泡沫。另一方面，如果想投太多，就要去融更多的基金，而當所投的企業出現問題時，還要花時間去處理，很難有時間再向前看——這是循環式的。”鄭俊聰認為，一年能投8-12個項目就算是“可以了”，而從2011年開始，他們一直是這樣做的。
因此，在中國整個風投市場都無比狂熱的2015年，他卻只投了4個項目。
這麽謹慎，會不會後悔錯過一些項目？鄭俊聰的回答是：這就是祥峰的打法，“我們比較喜歡紮實的企業”。當然，這里面還有一個最重要的原因，那就是鄭俊聰在去年早期就已經嗅到了泡沫的味道。“當你看到了很多資金湧入，創業者跟你見面的時候，不是把大部分時間花在跟你討論商業模式、創業激情，還有表達產品有多好上，而是在說有多少人在追著他投資，他要的價格是怎麽樣的——這時你就會知道要有問題了，要謹慎一點。”
學霸君的CEO張凱磊也是祥峰投資的對象之一。他的結論是，祥峰目前每一輪都在跟投自己，“口袋不算淺”，但所投項目“不算多”。給他留下印象的是，鄭俊聰有耐心，但是“決斷非常快，從見面到出Termsheet，一周時間”。而在決定投資學霸君時，鄭俊聰花了最多力氣和張凱磊討論的，就是學生會在什麽場景下使用這個產品，判斷這個產品“我們團隊是不是能把它做出來，做出來之後有沒有人用”。
在投過的項目中，鄭俊聰看好的有校園、家電等O2O，以及新藥領域。對於今後的風投趨勢，在鄭俊聰看來，O2O燒錢競爭培養用戶的階段已經過去，但在垂直服務領域，對於有價值、建品牌的O2O來說，機會仍然存在。同時，他也預測，在2016年，國內將會出現更多的垂直電商和媒體電商，利用O2O來發展服務類業務，建立品牌。
新加坡VC這樣養成
之所以能夠形成現在這樣穩健而又快速的投資風格，或許和鄭俊聰豐富的職業經歷有關。
鄭俊聰的祖輩就是來自中國福建，“為生活所迫，我的祖父當年去了新加坡。”而鄭俊聰的成長歷程，和下南洋的祖輩不同，而是符合一個標準的VC之路：他在英國帝國理工念書，之後去了斯坦福讀碩士，有過多年大公司工作經驗，步步晉升。如果要用幾個詞描述30歲之前的他，便一定是：聰明、視野廣闊、紮實工作。
但30歲之後，他選擇了一件冒險的事，轉行當VC。而且他在一個絕對鍛煉心理素質的時間點上加入了這個行業——那是2000年，正值互聯網泡沫破裂。十六年後他自嘲說：“我入行不到三個月就泡沫了，所以經驗蠻豐富的。”
但之後鄭俊聰前東家的一份工作邀請又中斷了他那時的VC生涯。對方希望他參與到企業當時的幾個合並收購案中來，而被收購的公司中有一家來自北歐的企業，員工由挪威、瑞典、芬蘭三國公民組成，人數超過1000人。鄭俊聰覺得這是讓自己深入了解商業運作的機會，就去了北歐。
在事後回憶起這宗涉及不同國家文化、經營風格的收購案時，鄭俊聰記憶深刻，他對i黑馬的總結，甚至可以寫成一篇“如何把懶散的北歐人管理好”的方法論。“文化不同，北歐福利又很好，收購之後花了很多心思去管他們。”對於管理上的難點，鄭俊聰舉了兩個例子。一是根據當地的法律，只要集齊兩名工人，就可以組成一個公會，因此當時那家北歐公司有多達60多個工會。每次談判的場面，可想而知；第二個是，在這樣的工會制度下，北歐福利又好，常常有專門的按摩師上門服務，工人常因“肩膀痛”停止工作排隊等按摩。
在諸多由細節組成的觀念碰撞下，他完成了歷時一年半的收購案。此時的鄭俊聰仍然沒有放棄投資的想法，又把眼光瞄向了中國大陸的風險投資市場。2007年，他來到北京，在這里一待，就是9年。
在剛來到北京的前兩年，鄭俊聰在GIC（新加坡政府投資公司，國內最大的國際投資機構）做PE。那時他“沒投什麽案子”，因為那兩年，並不是一個PE的好時機。“經歷了奧運會、PE泡沫，然後是金融風暴。”鄭俊聰一直在思考，金融風暴之後，中國的發展到底在哪里？此時，來自新加坡淡馬錫旗下的祥峰投資找到他，邀請加入，負責中國區的風險投資業務，投早期項目。而鄭俊聰意識到，移動互聯網正在興起，中國的創業機會正在湧動，與PE不同，VC的機會來臨了。註重管理、了解商業運作，以及經歷過第一次互聯網泡沫和PE泡沫，鄭俊聰形成了自己對投資的理解，以及穩健的作風，並將之帶進了祥峰投資。
問答實錄
i黑馬：2015年大家都在向前沖，為什麽祥峰只投了4個項目？
鄭俊聰：根據經驗判斷。我們也有比較年輕的投資經理，他們當時就往前沖，覺得某個項目一定要投，這是風口，大家現在都追著。但當時我覺得，你從市場供需端看到了很多資金湧入；創業者跟你見面的時候，不是花很多時間跟你討論商業模式、創業激情、產品有多偉大，而是說有多少人在追著他投資，他要的價格是怎麽樣的，這時候你就要知道是有問題了，要謹慎一點。有人追著投資沒問題，但一旦泡沫不在了，沒有投資了，你的項目還能不能有人接手，或者自己進行下去？創業是很難的，從市場投入到認可，再到賺錢，是需要過程的，至少也要四五年。所以，不能太急。
我比較喜歡那些紮實的企業，他們知道自己在做什麽，他們自己需要融資，但也知道不是隨便融，而是要有一個目標，很清晰地去做事。
i黑馬：現在O2O還有機會嗎？
鄭俊聰：很多人把O2O很單純地用外賣那些燒錢的項目來代表了，但其實，O2O有線上也有線下，對它的需求一定會長期存在。比如我們就投了一個賣家具的O2O，它的線上線下業務現在還都在成長，互聯網能給它帶來很多客戶，建品牌，開線下店，如果能控制租金，就會就有優勢。
我們還投了婚禮O2O，結婚對每個人都是大事，要籌備，要選婚紗、場地，機會仍然很大。O2O高頻、燒錢、競爭、養客戶的階段已經過了，但有價值、建品牌的O2O，還是有很大機會。我覺得2016年會出現很多的垂直電商、媒體電商等，用O2O來做服務類業務，來建立一個品牌，比如也許會出現最好的家政公司、最好的家電維修公司等。
i黑馬：怎麽看待中國現在消費升級階段的創業機會？
鄭俊聰：現在中國的機遇非常好。首先是中產階級崛起，有購買能力；其次是在中國還沒有很多品牌建立起來，現在你可以利用互聯網工具來建立品牌，比如像眼鏡和家具這種領域，未來也不會是一家獨大，比如眼鏡就要看它的設計和服務。這種情況在國外一直都有，中國今後也會有很多這種消費品牌出現。
i黑馬：決定投資前，會如何考察創業者？
鄭俊聰：我會想問，他想做這個項目的原因是什麽，看到了什麽樣的機會，也會看他對行業的理解。接下來這點可能沒有太多人會關註，就是看他的耐力、自律性有多強。我覺得，創業者要成功，自律性一定要超強。當然這類問題我不是直接問，而是從側面去了解，比如看他平時幾點睡覺，不工作的時候會做什麽之類，從各方面去了解。
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