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高盛：美債看空者 止損吧！

來源: http://wallstreetcn.com/node/209463

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昨日美國國債收益率暴跌。這並不意味著，所有人都不再預計利率會上升。有些投資者只是希望減少損失，不願再等更久。

高盛宏觀研究團隊從今年6月月中起就在建議客戶，應該押註3年期美國國債收益率走高，當時該債券的收益率為93基點。昨天上午，該團隊在該債券的收益率跌破70基點時建議客戶止損，截至當天下午4點左右，收益率小幅回升至約73基點，高盛此前建議的交易損失約20個基點。如果以當天逼近55基點的收益率最低點比較，損失將高達約38個基點。

高盛宏觀研究團隊當時的報告稱，9月美國零售銷售不及預期，美國債券價格升勢擴大，建議做空收益率正處66基點的3年期美國國債，止損位70基點。對始於今年6月16日的倉位建議平倉，當時債券收益率為93基點，可能現已損失27個基點。

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高盛上述建議是基於，與其他期限國債相比，短期美國國債溢價太低。因為高盛預計，到2017年，美國的年均經濟增速為3%，高於趨勢水平，通脹率會更靠近2%這一美聯儲目標，美聯儲會從明年第三季度開始加息，然後加息速度會比市場預期的快，在2018年年底以前讓利率回升到4%，即貨幣政策不再寬松，達到中性。

而近來的形勢發展並未讓高盛改變上述宏觀與貨幣政策的基本觀點。

高盛經濟學家認為，油價和其他能源價格下跌可能使美國消費者受益，歐元區和全球其他地區增長疲弱以及美元升值不可能明顯影響美國的經濟增長。即使美元走強和能源價格下跌可能少許加快通脹上升，高盛也預計美聯儲不會改變貨幣政策的立場。

對於美國國債市場日內交易急劇波動、資金流動變化大，高盛認為，這表明投資者對那些規模很大的空倉在平倉。所以美國國債市場的收益率才被大幅壓低，跌破了高盛認為與宏觀與貨幣政策預測一致的點位。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

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孤獨的A股看空者——花旗

來源: http://wallstreetcn.com/node/211564

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就近期中國股市瘋狂上漲花旗表示，中國股市的上漲是非理性的，中國股市上揚並不反映經濟的基本面。

據新浪財經報道，今日中國股市爆發，上證綜指上漲119.93點，漲幅達4.31%，收盤前一刻一度觸及2900.05點。面對A股如此迅猛強勁的漲勢，花旗稱，中國股市的上漲是非理性的，中國股市上揚並不反映經濟的基本面。

今日花旗中國首席策略師孫賢兵表示，

滬港通開通以來，北向的資金較南下的多，A股成交金額較H股多出不少，A股近日的升勢主要由資金推動，相信A股的波動仍然會持續，而H股相對穩定，上升空間依然存在。

此前花旗預計稱中國2015年GDP增速為6.9%，並預測從當前至2015年上半年，中國央行可能再推兩次降息。

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