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希臘債務鬧劇重燃：會把全球債市、股市統統拖進泥潭嗎？

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2496

希臘債務鬧劇重燃：會把全球債市、股市統統拖進泥潭嗎？
作者：格隆匯評論



今天除了A股這個關起門來自己玩的奇葩在漲，全球其他債市、股市幾乎都在跌。


因為全球的眼球都在盯著希臘這個南歐小國債務危機的重燃——5月11日，在償債大限最終來臨前的幾個小時，希臘財政部下令向國際貨幣基金組織（IMF）償還7.5億歐元貸款。但希臘還需要在7月中旬給IMF償還近30億歐元債務，並申請將110億歐元短期債務延期。此外，希臘還需要在七八月份向歐央行償還約67億歐元。


現在除了希臘人自己，沒人有知道它到底熬不熬得過這個夏天，以及一旦它活不過這個夏天，歐盟、歐元、乃至全球政經體系會被捅多大一個窟窿。


而最新的歐元區財長會議，希臘債務問題未達成任何協議。


於是歐洲股市開盤就開始齊挫超過1%，截至北京時間今晚7點，歐洲三大股指，法國CAC40指數為4940.22點，跌85.73點，跌幅1.72%；德國DAX指數為11420.21點，跌252.8點，跌幅2.75%；英國富時100指數為6908.13點，跌122.7點，跌幅1.77%，跌幅都在擴大。



股市的反應其實已經算麻木的了。對風險和息口高度敏感的債市早就一片哀鴻了。近一個月來歐洲債市絕對稱得上暴跌，被視為歐洲市場整體的風向標的基準的10年期德國國債收益率(與價格反向而行)自4月20日以來已上漲7倍多，升至今年以來最高點的0.61%。過去兩周，德國30年期國債收益率的大幅攀升，相當於抹平了過去25年的收益。歐洲債券市場上瘋狂拋售的情緒已經跨國大西洋蔓延至美國，將美國的借貸基準成本推升至年內最高水平，其中10年期美國國債的收益率4月20日以來上漲逾20%至2.2797%的年內新高。零星的賣單正匯集變成巨大的拋售潮，以至於市場在擔心全球債券市場熊市是否到來。


每次都不例外的是，萬里之外的香港恒指在下午3點後（也就是歐洲股市開盤的時間）也開始跳水，尾市跌幅擴大，最終恒指下跌1.12%，國企指數跌1.48%：港股用這種遙相呼應的方式，表明自己始終有抹不去的歐美血統。


希臘問題跌宕日久，新聞報道總是在松緊之間。今年2月，先是傳出希臘新政府與歐元區財長首次會談破裂的消息，接著則峰回路轉—2月下旬歐元區財長會議通過了新一屆希臘政府承諾要實施的經濟改革清單，從而為希臘贏得1720億歐元紓困計劃再延長四個月的時間。3月則先是希臘四處籌款的消息，導致債券市場風聲鶴唳，到4月初希臘又勉強湊齊資金，如期歸還國際貨幣基金組織（IMF）4.58億歐元貸款，但接下來又傳出希臘現金儲備告盡的消息。昨天（5月11日），在償債大限最終來臨前的幾個小時，希臘打腫臉充胖子，極可能是在搜刮了國庫的每一個角落後，提前向國際貨幣基金組織（IMF）償還了7.5億歐元貸款，滿以為會因此獲得後續談判的優勢，但，歐洲那些巨頭絲毫不為所動：欠債還錢，別說那些沒用的！


對於當下的希臘而言，未來的每一場會議都事關生死，都極其關鍵，就像目前每一筆現金都很關鍵一樣—現在希臘政府已經要求把地方政府機構的閑置資金儲備統一上繳希臘央行。雖然希臘4月到期還款已經還清，但是5月仍舊有債務到期。在5月15日之前，希臘有總額超過60億歐元的幾筆債務需償還。而這也意味著，打著反對緊縮旗號上臺的極端左翼政府，如今面臨一個困境：如果眼前不償還欠IMF等方面的國際債務，希臘將無法證明自身，因而無法繼續從歐元集團拿到援助；但如果要償還這些債務，又勢必要動用一切可用的資源，這必然會削減國內開支，甚至需要動用國內養老金等資源，而這又將面臨國內民眾的反對—希臘已經出現反對償還債務的遊行。



如今歐洲三大巨頭對於希臘的要求還是“緊縮、再緊縮”，但這是否對於當下的希臘是最有效的措施，仍舊令人生疑。當前希臘債務占GDP比例已經飆升至接近180%，大大高於金融危機爆發時刻的130%，而希臘已經不能如以往那樣從國際市場便捷地獲得融資，希臘國債收益率在2015年危機時刻一度接近30%。


延遲多日之後，希臘悲劇正在變成一出鬧劇：以恢複希臘經濟信用為名的國際組織看起來正在將希臘逼向信用破產，而以反對緊縮為名的希臘新政府不得不采取新一輪的緊縮政策以獲得國際援助，這也進一步導致為反對緊縮而選舉新政府的民眾不得不開始新一輪的遊行—這是民主制度的困境，或許只能期待民主的智慧來解套。


目前希臘退出歐洲的呼聲再起，各種退出方式也再度被猜想。但是無論希臘國內還是國際社會，主流意見還是希望希臘留在歐元區，這也使得4月末的歐元集團會議很可能再度上演一場尖銳爭論之後雙方不得不握手言和的場景。畢竟，希臘退出歐元區不僅僅是希臘的問題，希臘只是表面的熱點，而歐元區問題隱匿的痛點在於其他南歐國家—以意大利、西班牙的巨大體量，如果爆發危機，可能將歐洲拖入深淵。日前已經傳出消息，歐盟已在收集證據，看是不是要調查一些南歐國家涉嫌為本國那些用低質資產充當資本的銀行提供非法擔保。很明顯，南歐目前的寧靜只是暫時，未來局勢尚需密切關註。


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