一邊是前5月全國工業利潤小降0.8%，一邊是同期高技術制造業利潤大增16.8%;一邊是1-5月份全國國企利潤下降3.3%，一邊是沿海多省國企利潤增幅已經超過20%。

5月份，面對經濟增速進一步放緩的壓力，中國企業的利潤表現繼續分化，但早調結構早受益卻成為企業表現領先行業和領先地區的共同特征。

新興產業利潤增長遠超傳統行業

國家統計局6月28日發布的工業企業財務數據顯示，5月份，規模以上工業企業利潤總額同比增長0.6%，增速比4月份放緩2個百分點，仍保持增長態勢。1-5月份，利潤總額同比下降0.8%，降幅比1-4月份收窄0.5個百分點。

其中，傳統的鋼鐵、采掘等重化工業行業仍是利潤下滑的重災區。

來自統計局的數據就顯示，1-5月份，煤炭開采和洗選業下降66.8%，石油和天然氣開采業下降69.5%，非金屬礦物制品業下降6.4%，黑色金屬冶煉和壓延加工業下降11.5%。

如果說去年至今原材料工業是企業利潤下滑的主力因素之一的話，那麽今年上半年由於經濟增速放緩，終端需求對於企業利潤的影響已經擴大到了裝備制造業和電力工業。這曾在一定程度上增加了市場對於經濟的擔憂。

比如，作為支柱產業之一的汽車，其在今年5月份產量降幅繼續擴大，其中轎車延續了上月的負增長，汽車業需求增長放緩的態勢日趨顯著。與之相對應，1-5月汽車制造業的利潤下降1.9%，5月單月的利潤增速從4月份增長0.4%變為下降6.5%。

電力方面，5月份，電力熱力生產和供應業利潤增長6.6%，增速比4月份回落13.7個百分點。連一直消費穩定的酒飲料和精制茶制造業因上年同期基數較高，5月份利潤增長13.2%，增速比4月份回落33.2個百分點。國家統計局工業司何平博士分析，這三個行業5月的利潤表現，合計影響利潤增速回落2.4個百分點。

雖然上述行業利潤表現不佳，但難以掩蓋工業利潤5月份的單月增速已經是連續第二個月出現增長的事實，而且高科技和戰略新興行業利潤表現增長突出。

今年以來，面對持續加大的下行壓力，黨中央、國務院堅持穩中求進工作總基調，靈活施策，在區間調控基礎上加大定向調控力度，積極增加公共產品、公共服務，推進“互聯網+”行動計劃，實施《中國制造2025》，推動裝備走出去和國際產能合作，對工業運行已經起到了有效的提振作用。

何平就表示，1-5月份，高技術制造業利潤同比增長16.8%，增速明顯高於全部工業平均水平。其中，醫藥制造業增長11.5%，航空航天器及設備制造業增長30.2%，通信設備制造業增長29.4%，電子元件制造業增長16.4%，計算機整機制造業增長17.7%，利潤均呈較快增長勢頭。

沿海地區比內陸早享結構調整成效

企業利潤不僅在行業上出現分化，在不同地區上也有不一樣的表現。今年以來，在經濟下行壓力比較明顯的情況下，沿海主要省份的國企利潤增幅卻大幅領先全國平均水平。

雖然財政部19日發布2015年1～5月全國國有及國有控股企業經濟運行情況顯示，1～5月，國有企業利潤總額9237.5億元，同比下降3.3%，但來自福建省國資委日前公布的數據顯示，據企業財務快報統計，截至2015年5月底，省屬所出資企業實現利潤總額32.08億元，同比增長22.5%。

不僅僅是福建，多個沿海省份的國企利潤數據表現搶眼。

江蘇省國資委公布的數據顯示，省、市國資委履行出資人職責的國有及國有控股企業，1～4月份實現利潤213.27億元增長46.98%。

浙江省國資委公布的數據顯示，據財務快報統計，1～4月份省屬企業實現利潤總額70億元，同比上升23.4%。

廣東省國資委公布的數據也顯示，2015年第一季度，20戶省屬企業累計實現利潤總額64.08億元，同比增長7.32%。

對於這樣的數據表現，廣東省綜合改革發展研究院副院長彭澎在接受《第一財經日報》采訪時表示，目前經濟仍處於下行的過程中，還沒有完全探明底部。因此以生產能源、原材料為主的省份中，其大型國企的利潤仍然不容樂觀，而沿海省份中能源原材料的比重比較低，受到的沖擊比較小。

彭澎還指出，沿海省份轉型得早，受益也比較早。轉型升級後，沿海省份也在逐漸降低對資源能耗的依賴，增長的質量在不斷提升。“一方面，沿海的投資方向在不斷調整，主要投向了戰略性新興產業、社會民生基礎設施等領域環節。另一方面，轉型升級後，整體質量也在不斷提升。”

政府“及時雨”重點扶持著實體經濟中的“新動力”

在不同企業和地區不同的利潤表現背後，也反映了黨中央和國務院連續推出一系列“及時雨”措施已經有針對性地支持了以戰略新興產業為代表的實體經濟。

一方面，黨中央和國務院積極引入“活水”重點支持戰略新興產業。

今年的6月24日召開的國務院常務會議決定，按照市場化專業化運作和商業可持續原則，設立中國保險投資基金，基金采取有限合夥制，規模為3000億元。

該基金主要向保險機構募集，並以股權、債權方式開展直接投資或作為母基金投入國內外各類投資基金，主要投向棚戶區改造、城市基礎設施、重大水利工程、中西部交通設施等建設，以及“一帶一路”和國際產能合作重大項目等。用長期穩定的資金支持打造公共產品和服務的經濟新引擎。

另一方面，連續使用貨幣政策從貨幣總量供給角度降低了企業成本，讓生產企業的財務成本壓力得到了一定的緩解。

在已經連續兩次降準、降息的基礎上，6月27日傍晚央行又宣布，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降準和下調人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。

來自國家統計局的分析數據就認為，1-5月份，工業企業利息支出凈額同比增長2.4%，為近兩年來較低水平。隨著清費、減稅等政策進一步落實，企業支出有望進一步降低。

中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿表示，此次降準降息的主要目的是繼續降低實體經濟的融資成本，進一步鞏固前期穩增長措施的效果，支持經濟結構調整和實體經濟的發展。

瑞穗證券亞洲公司董事總經理,首席經濟學家沈建光也認為，借此機會降準降息一方面有助於穩增長，進而為企業盈利提供支持，降低泡沫，另一方面也能防範利空因素放大，對沖控制杠桿的負面沖擊，一舉多得。