http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101207/2094930.shtml
每经记者 陈时俊 发自上海
继小护士“外嫁”欧莱雅、大宝“联姻”强生（中国）后，国内化妆品行业又一收购案尘埃落定。
昨日（12月6日），全球最大香水公司科蒂集团（CotyInc.）与中国本土护肤品公司丁家宜正式公告宣布：双方已达成了股份购买协议。根据协议，科蒂将获得丁家宜控股公司的大多数股份，预计交易将于2011年1月完成。
丁家宜媒介部负责人杨恒华在接受《每日经济新闻》记者采访时确认，“目前双方已达成框架性协议，具体收购金额以及股份份额不便对外透露。”
品牌“外卖”尘埃落定
据悉，目前法国科蒂集团旗下共有科蒂高档化妆品与科蒂美容两个部门，丁家宜将在收购完成后并入科蒂美容部门。
“双方已经正式签订了收购协议，根据协议的规定，收购的具体数字此次不会向外界透露。现阶段还需要政府的报批以及一些后续的收购手续”，科蒂集团执行丁 家宜收购案的公关负责人傅晔对 《每日经济新闻》表示，“目前这份声明已是正式的公告，若无意外的话，不会再有进一步的声明。”
据傅晔透露，在收购完成后，丁家宜公司也将会并入科蒂集团整个运营轨道中，并作为一个独立的品牌运营下去。丁家宜的创始人兼董事长庄文阳除了留任丁家宜的负责人外，将同时兼任科蒂中国区美容业务的首席执行官。
事实上，双方早在今年8月便传出 “绯闻”——法国科蒂集团先期注资10亿元，占丁家宜51%股份，剩下的8亿元将在三年预期增长实现后分批追加。当时，丁家宜方面曾否认上述并购传言，并 指双方仍处于协商阶段。2个月后（10月28日），丁家宜宣布与科蒂集团合作推出全新 “植物纯萃”品牌，挤入日化专营店渠道。
渠道优势成核心资本
科蒂为何“看上”丁家宜？
有业内人士表示，丁家宜可以视作科蒂在中国市场一个很好的补充。丁家宜在国内具有完整分销渠道，尤其是在二三线城市的一些地域拥有一定竞争优势。同时，丁家宜本身的产品研发能力也是原因之一。
庄文阳也曾表示，通过此次交易，丁家宜能够依托科蒂的全球网络和营销专长获得更快速的增长。
有资料显示，收购前丁家宜的销售情况不容乐观，2009年比2008年的销售额下滑了近10%，被指利润增长乏力。2010年，丁家宜内部开始全面实施国际化战略。
科蒂集团近期则在美容业务频频发力。11月23日，科蒂宣布收购美容公司Philosophy；11月29日，科蒂又收购指甲护理产品生产商OPIProducts公司。
傅晔表示：“与科蒂集团美容部门的其他品牌相比，丁家宜与之并没有孰轻孰重的关系。从长远来看，加盟科蒂会对丁家宜品牌走向全球有所帮助。而就产品线上来说，除了前一阵推出的新品牌外，目前还没有新品的具体信息可以披露。”
“此次科蒂收购丁家宜，其实是一个正常的跨国商业行为。毕竟现在是资本时代、品牌时代了，单靠原来简单的营销网络已经很难坚持下去了。”全国工商业联合 会美容化妆品业商会专家委员会主任杨志刚表示，“现阶段，我国对于日化行业民族品牌的培育力度正在逐渐加大，但是很多品牌都熬不到那一天。虽然有些也通过 上市或者别的渠道在尝试，但是效果都不算特别理想。”
http://www.infzm.com/content/64273
10月26日，內蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司（00968.HK，簡稱「小肥羊」）發公告稱，公司私有化收購方百勝餐飲集團已接到商務部反壟斷局的通知，將相關收購的反壟斷申報審查期延長60天至2011年12月24日。
小肥羊欲當外國羊
今年5月13日，肯德基母公司百勝集團和小肥羊聯合對外公佈公告稱，百勝集團將通過協議私有化小肥羊，註銷價格為每股6.5港元。收購總價為45.6億港元。收購方百勝此後向商務部提交反壟斷申報，申報已於今年6月27日獲得商務部正式接受。
根據小肥羊10月26日的公告透露，商務部在6月27日正式接受百勝提交的反壟斷申報後，第一階段審查於7月26日結束，第二階段則於10月25日結束，但商務部決定將第二階段審查再延長60個日曆日，延長期由10月26日開始，將於12月24日屆滿。
對於審查延期的原因，小肥羊新聞發言人李麗嬋在接受 《每日經濟新聞》記者採訪時則表示，「具體的原因不好說。一切以公告為準。」
消息導致小肥羊股價大跌。26日當天，小肥羊以5.34港元/股收盤，跌12.46%。
「這有什麼壟斷的？」
同樣是外資品牌收購本土知名品牌，《中國企業家》雜誌此前曾以《小肥羊：匯源第二？》為題，用2008年可口可樂收購匯源未遂的案例與此次百勝購小肥羊相比。
2008年9月，可口可樂宣佈以24億美元收購匯源果汁全部股份。消息曾引起民間的「外國資本控制中國食品市場」等質疑。據當時本網綜合報導，新浪其時發起的一項調查顯示，80％網友反對可口可樂收購匯源。不少網友認為，出於國家經濟安全需要，國家應該加強對民族品牌的保護。
最終該項收購案被商務部以「此項集中將對競爭產生不利影響」為由否決。商務部稱，這是根據《反壟斷法》有關規定作出的客觀裁決，表示可口可樂「可能利用其在碳痠軟飲料市場的支配地位，搭售、捆綁銷售果汁飲料……導致消費者被迫接受更高價格、更少種類的產品」。但不少輿論則解讀為保護民族品牌的需要。
對於此次商務部延長百勝收購小肥羊的審查期，也有業內人士稱，政府是出於保護民族品牌的考慮。財經網消息引用中國烹飪協會秘書長馮恩援表示，「小肥羊是國內火鍋的第一品牌，現在要被百勝私有化，政府難以做出決定的原因在於擔心這種現象會挫傷中國民族餐飲品牌建設的步伐，或是會形成一種餐飲企業發展到一定程度就紛紛投奔國際行業巨頭的導向。」
馮恩援稱，百勝收購小肥羊不涉及壟斷一說，國內餐飲業收入預計能達2萬億，而小肥羊和百勝餐飲加起來接近400億，比重並大。而因為形不成壟斷，政府沒有可以否定的合適法律依據，而又想保護民族品牌，這對政府來說確實是兩難的事。
《21世紀經濟報導》則援引商務部跨國公司研究中心主任王志樂表示，「這並不是否決了百勝收購小肥羊，說明還在審查中，應該可能是要求補充材料吧。」
根據中國反壟斷法第26條，在經營者同意延長審查期限，經營者提交的文件、資料不準確，需要進一步核實，或申報後有關情況發生重大變化的，反壟斷機構可延長審查期限。
小肥羊被購案能否通過尚未可知，但輿論反映與當年匯源被購時相比則略為平淡。微博上新浪財經的一則相關消息引起的評論中，儘管也有網友反對小肥羊變「外國羊」，但並沒有如匯源被購時一面倒的情形出現，不少網友對此很「淡定」，「這有什麼壟斷的？國內沒別的火鍋店啦？」有網友說。
http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-9/1MNDE4XzM4NzA1Mw.html
儘管近日華誼兄弟（300027.SZ）和葛優本人都出面解釋，和英皇的簽約不會影響和馮小剛導演的合作。但資本市場依舊選擇了用腳投票。
消息一經擴散，連續5個交易日，累計超過10%的跌幅，讓華誼兄弟在年末賀歲檔之前，飽嘗了資本市場的翻云覆雨。
事 實上，除了葛優以外，以明星為班底的超豪華股東光環已經從華誼兄弟這家公司身上逐漸褪去。對比三季報與半年報的前十大流通股股東名單，在半年報位居第三、 第四、第五名的馬云、江南春、張紀中已退出前十大流通股股東名單。藝人方面，除了葛優之外，華誼兄弟旗下藝人范冰冰、黃曉明、周迅、林心如等一線大牌明星 也已相繼離開。
「我認為，資本市場實際上放大了明星經濟的效應。」國龍聯盟投資股份有限公司電視劇策劃人王正倫告訴《第一財經日報》，「影視行業不像常規產業，因此風險比較大，想像的空間也比較大。」
明星效應下的不穩定因素
馮 小剛和葛優這對票房的黃金搭檔，如今顯得不再如此和諧。12月1日，葛優在香港與英皇簽約。今後5年內，葛優將與英皇電影合作三部大製作的電影，投資高達 5億港元。這一消息對老東家華誼兄弟來說十分有殺傷力。儘管在12月7日，出席MTV音樂盛典時，葛優幽默地表示：「和英皇只是簽了三個電影，馮小剛的電 影還是會一如既往。和他合作，那必需的。」但馮小剛的新作《一九四二》男主角還是選擇了張國立。
華誼兄弟三季報顯示，1~9月，公司實現 營業收入48129.73萬元，較上年同期相比下降10.74%；實現營業利潤10982.49萬元，較上年同期相比增長26.54%。西南證券分析師馬 鳳桃指出，在華誼兄弟前三季度中，電影及衍生產品收入有所下降，主要是因為2011年新增發行電視劇數量為4部，較上年同期相比減少2部，實現收入電視劇 數量較上年同期相比減少5部。而藝人經紀則增長最多。2011年前三季度，公司藝人經紀及相關服務業務實現營業收入為11397.20萬元，較上年同期相 比增長32.24%。
而在2009年華誼兄弟上市招股書中，也提到「公司對馮小剛團隊具有一定的依賴性」，而葛優無疑是馮小剛團隊的左膀右臂。
不過，華誼兄弟在接受媒體採訪時表示，葛優雖然和馮小剛合作過多部電影，但他從來都不是華誼兄弟旗下的藝人。
「如 何保持明星的穩定是個問題。影視劇的經營風險比較大，穩定性較差，因此知名的明星和導演，對投資和購片方影響比較大。從2005年開始，國內影視圈爭搶藝 人資源的情況愈演愈烈，藝人的身價也快速上漲。」王正倫表示。此外，由於中國的影視經紀公司對藝人的契約關係不穩固，導致藝人流動性大。王正倫表示，這與 行業的發展不規範有關，以好萊塢為例，經紀公司雙方都相對穩定，很少有藝人毀約等現象發生。
輕資產模式遇挑戰
其實，華誼兄弟明星出走已經不是第一次發生了。
2005 年8月，華誼兄弟公司旗下藝人紛紛跳槽，一線明星如陳道明、夏雨、胡軍、周韻、佟大為、任泉以及楊紫瓊、關之琳、劉嘉玲、吳君如、袁詠儀等華誼明星跟隨華 誼兄弟經紀公司原總裁王京花轉投橙天娛樂。之後，一線女星范冰冰又離開公司成立了自己的工作室。這幾乎「掏空」了當時的華誼兄弟。而從2010年下半年以 來，黃曉明、周迅和葛優又相繼離開。這對於一家輕資產的公司而言可謂雪上加霜。
「在國家政策扶植文化創意產業以前，行業的輕資產問題就多 遭投資界人士詬病。」一位不願透露姓名的業內人士這樣告訴記者。雖然目前國家在金融方面有諸多優惠條件和政策，但資本還是更多地將資金投入農業、服務業這 樣的傳統行業，在文化創意產業方面，目前雖然投資增多，但除了影視公司、媒體集團和遊戲公司外，投資公司並不願意介入其他創意產業。
「因為從很大程度來講，文化創意產業往往講的是創意，是想法，而沒有資產。這對於投資來說風險是相對較大的。很多投資公司看不清楚水有多深。」北京環新創業投資管理有限公司董事總經理柳燕舟告訴記者。
也 有分析人士指出，隨著眾多曾獲得股份的明星們紛紛離開華誼兄弟，對公司的短期影響會較大，如果不能盡快捧出「新星」帶火票房，公司近一兩年的業績可能會有 所下降。不過，因為華誼兄弟整體規模還不算太大，一兩部片子都會影響其整體業績，所以還要看華誼兄弟能否盡快捧出大明星，如果成功也許會比較好。
目前，華誼兄弟、保利博納等影視製作公司上市後都積極投資影院等資產，以求穩定核心競爭力。